炒升值 陆羽仁

2007/11/1
港元脱钩的传闻，由市场传吓传吓，变成顾问公司的报告，言之��话金管局任总向中央的温总提过，想港元和美元脱钩，变成和一篮子货币挂钩。消息炒到港元好热，搞到金管局昨日要向市场沽出七十八亿港纸，为港元升值潮降温。

美元弱化的趋势的确影响深远，港元和美元挂钩，美国因为经济弱财赤高、贸赤高，才令美元转弱，但香港经济强劲，本来港元应该升值，香港应该加息唔系减息，但因为要跟住美国，港元跟着美元走，人为地贬了值，香港变成实质负利率，会令香港的资产看起来更便宜，不但会令香港经济过热，泡沫升温，亦会有输入性通胀。所以有经济学者和银行家都叫政府研究吓港元是否应该和美元脱钩。
这些讨论每逢在港、美经济走势背�时就会出现，一�都唔出奇，出奇在今次脱钩的消息传得实在，而且港元升到要金管局入市干预，就有少少唔寻常，颇有点炒升值的味道。
今次由一间顾问公司爆料话任总上京和温总谈过港元问题，顾问公司叫Medley Global Adivisors(MGA) ，是大炒家索罗斯的前雇员Richard Medley在９７年成立，由于索罗斯名头太向，一听到�个大名，即使系渠的徒子徒孙，亦令人生起很多联想。
MGA出�这份报告，令外资流入香港更火上加油，搞到金管局昨日要再入市沽港元，我最关心的是有无人炒港元。现实上起码有两种可能， MGA所说真有其事，港元升得有道理，另一个可能是MGA所说并无其事，但却可掀起一轮炒风。

这一排港元持续强劲，外界一直以为是资金流入炒股，如今突然增加一个炒港元的可能，若有炒家，到底在炒紧乜冬冬？

现实上港元和美元脱钩的可能性极低，退一万步讲，即使任总�身痕向中央提出，中央也不会同意，阿爷正进行金融大改革，改革期间最怕出乱子，香港在中国金融的大前线，是中国金融的对外窗口，中央部份金融改革又在香港作试点，你而家去放开联系汇率，万一搞出大混乱，会唔会影响埋中央的金融改革呢？

这个道理我谂得到，炒家也谂得到，既然港元脱钩的机会好细，�炒港元又为乜呢？大家应该记得９７、９８年的金融风暴，当时索罗斯的量子基金和外号野狼的另一个对冲基金，以「双途进攻」的策略狙击香港，他们既在汇市沽港纸，亦在股市沽期指，金管局要捍卫港元，就要大力挟高利息，以增加借贷沽港元的利息成本，结果把银行同业拆息最高挟上３００厘，�高息搞到股市大跌，炒家沽了期指，就食到应一应。

如果而家有炒家放出港元将脱钩会升值的消息，并大手买入港纸，此举风险极低，成本有限，因为港元汇价有上下方保证，买「错」港元升值，跌下来也输很少，但假如炒家同时大手揸了期指，一犬吠影，百犬吠声，外国好多投资者会把钱投到香港，大买港股，因为港纸一旦和美元脱钩，在现今情况，港元升三成都唔奇，在这个预期下，港股变�打６５折，等如２００００点多一�，在外国投资者看来又有得博�。我话港股食哂类固醇，住后唔知可以炒乜，无想到仍然可以炒港元升值，这岂不是当年「双途进攻」的反转版，当日炒家沽港纸沽期指，今日揸港纸揸期指，挟高港元炒一转。

上述只是陆羽仁的臆测，信五成就好了，但如见港元持续被人挟在高位，金管局要不断入市，港元脱钩之说又澄而不清，就要小心港股在大炒升值概念，引鬼佬投资者落水了。