港股2008收红盘 升151点

hkipo.cn　2009年01月01日 香港文汇报　

　　──全年累跌48% 市值缩水逾10万亿

　　(记者 周绍基)港股08 年全年开黑收红，08第一个交易日报跌，最后一个交易日收红盘。恒指高开142点，收报14,387点，升151点，半日市成交只有195亿元。全年累积跌48.3%，亦结束之前5年牛市，港股市值缩水逾10万亿元，股民重伤，至去年底，市值约余约10.2万亿元。总结08年，全球金融体系共提列 7,200亿美元资产减损和投资损失。全球股市市值也在一年内剧减30.1万亿美元(约234.78万亿港元)，可谓全球皆伤。

　　国指昨收报7,891点，升105点，但全年计累计跌51%，跑输恒指。内地公布发出3G牌，中国移动(0941)将获得国产3G标准TD- SCDMA(TD)牌照，中国电信(0728)将获得CDMA2000运营牌照，中国联通(0762)将获得WCDMA运营牌照。中移动昨升2%，单是中移动已为恒指进帐41点。中电信及联通升2及1%，预期假期之后，电讯设备股有空间再向上。

　　3G终发牌电讯股炒上

　　去年所有蓝筹也下跌，跌最少的要数中电(002)及港灯(006)，两股全年分别跌1及3%，但计及派息，可算是有净回报的股份。跌幅最大的富士康(2038)，昨日就升8%，主要因中央提出要与台湾建立更紧密的贸易关系有关。

　　辉立资本基金经理李国璇预期，港股09年第一及第二季仍会艰难，投资者过了农历年后要小心，因为银行届时又可能会再收紧信贷，市场流动性会减少，股市有压力。但他称，若美国联储局前主席格林斯潘预测无错，美国经济在2010年会开始复苏，这样投资者便应在第三季部署入市。他预期，港股09年仍会有波动，但不会像08年般大上大落，料最高可升至18,000至20,000点，12,000至13,000点则有支持。

　　港股由07年10月已踏入熊市，期间经历多番冲击，包括贝尔斯登被摩通收购，美国两大房屋贷款机构房利美及房地美出事，美林由美国银行并购，AIG需政府注资，华互银行倒闭等。

　　信贷未宽明年仍波动

　　到去年9月中，雷曼出事，美国不肯拯救任由其破产，结果令局面失控，引起骨牌效应，欧、美多个金融机构亦受牵连出事，环球金融海啸爆发。港股则进入"冰河时期"，恒指更曾一度跌至10,600点左右，与07年历史高位比，指数不见逾20,000点。

H股08年跑赢A股 AH股溢价率全年收窄六成

　　2008年最后一个交易日收官；A股股指在沪深证交所要求上市公司明确分红政策的表态下微幅疲软收市，H股指数则在半日市中造好，小幅攀升进入元旦假期。

　　A+H股两市分化，A股跌多涨少，但H股却大多红盘报收；恒生AH股溢价指数再跌1.81点至119.29点，相比2007年底的180.44点水平，显示08年度A股相比H股的溢价幅度已收窄61.15%；倒挂个股维持8只。全日A股部分成交微减至约66亿元(人民币，A股下同)，H股部分半日市成交约70亿元(港元，H股下同)。

　　金融股涨跌互现。保险股小幅造好收官08，中国平安(601318-CN;02318-HK)AH股升1.41%及2.74%，仍以19.6%的AH 股负溢价率(考虑最新汇率因素)高居倒挂榜首。受外资股东减持猜测困扰的中国银行(601988-CN;03988-HK)，H股则挫4.5%远逊同类，A股则反弹后力保不失，AH溢价率扩大至59%。

　　电力设备股H股领跑今日两市；东方电气(600875,股吧)(600875-CN;01072-HK)AH股升1.7%及13.72%，跑赢同类，两市价差率仍有74%；上海电气(601727-CN;02727-HK)及东北电气(000585-CN;00042-HK)H股也分别涨8.3%及5 %，惟A股跌2.7%及4.1%，两者AH溢价率也缩小至109%及321%。

　　油气设备及服务商中海油服(601808-CN;02883-HK)继续于港市受捧，其高管表示34个钻井船09年合同已签满令盈利信心增加，H股全日升7.8%，但A股争持下吐2%，AH溢价率116%。

　　两市显著分化H涨A跌的还有煤炭股，三大煤企中国神华(601088-CN;01088-HK)、中煤能源(601898-CN;01898-HK) 及兖州煤业(600188,股吧)(600188-CN;01171-HK)H股携手升约6%，A股却跌0.7%至2%不等，三者的两市价差率已分别收窄至21%、19%及64%。

　　航空股继续挤压注资明确后的泡沫；东方航空(600115-CN;00670-HK)及南方航空(600029-CN;01055-HK)A股吐8% 及3.6%，H股也挫9.3%及10.4%，为两市最弱；两者最新的AH溢价率为300%及180%。只有传可能跟进获得人民币95亿元政府注资中国国航 (601111-CN;00753-HK)H股升1.27%，但也跑输大市，A股则跌1.44%；两市价差仍近倍。

　　金属、电力、通信设备、建材及铁建股H股皆跟随升势，惟A股只个别发展，由此缩小两市价差。

人民币国际化是否有利于港股直通车重开？

　　12月24日，国务院常务会议决定，对广东和长三角地区与港澳地区、广西和云南与东盟的货物贸易进行人民币结算试点。

　　这是政策的一小步，却是中国货币史上的一大步。在一连串谨小慎微的货币政策之后，中国终于踏出第一步。金融风暴有意外功劳，倒逼出人民币汇率实质性的国际化举措。

　　从表面看来，此次举措不过是人民币结算试点，影响范围不外乎港澳、东盟，货币数量只有区区数千亿元人民币。但在表象背后，掩盖的是人民币国际化的战略意图。此举重要意义在于，这是首次从政府层面推动人民币作为国际贸易中计价工具。此前，周边国家以人民币作为结算货币，都是市场的自觉行为，而现在，政府希望推动人民币成为区域内的结算与储备货币。

　　如果试验成功，起码可以带来如下效果。

　　第一，人民币将成为区域内强势货币，在可预见的未来与美元、日元、欧元、瑞郎等世界主要货币并驾齐驱；第二，有助于建立东亚商贸圈，降低交易双方的汇兑风险。我国与东盟等地的进出口往来日益密集，开拓发达国家之外的出口市场是当务之急。2007年中国与东盟贸易额由2004年的1059亿美元增加到 2025亿美元。今年1到10月份，中国与东盟的贸易额较去年同期增长21.6%。如果今后以人民币结算贸易，双方均可降低结算成本，最大限度地降低汇兑风险；第三，促使香港地区成为人民币离岸交易中心，人民币借由香港这个桥头堡走向国际市场，最终港币摆脱与美元的货币局制度的枷锁。

　　人民币汇率国际化、市场化的方向不能变，也变不了。以往非要关起门来给人民币定价，无外乎两大后果：一是人为压低汇率，压低资源和劳动力价格，让国内居民吃亏，我国拥有巨额外汇储备，手捧金饭碗却两手空空，既不可能染指美元铸币权，本币定价权还受到美联储的严格限制；二是在外界巨大的压力下，在不适当的时候大幅升值或者贬值，如今人民币的升贬牵扯到全球金融界的眼光，汇率连跌4天就是噪声一片，连央行的降息都不得考虑国际资金的眼色。

　　在一定的时间里，有必要对资本项进行监管，但这绝不意味着对人民币汇率进行严格的价格管制，此举不仅无助于减少中国经济结构的风险，反而在更长的时间里积聚更大的风险，现在的经济局面证明了一切。动辄庆幸中国尚未被全球金融危机击倒的人，不是太短视，就是太愚蠢――他们庆幸自己还处在农耕社会，没有沾上城市病。

　　从技术上来说，在东盟等已经拥有使用人民币习惯的经济区域，试行人民币结算，是政策与市场自然对接，十分可取。通过试点，人民币可以在小范围的国际交易中检验价值与诚信度，一旦中国国内经济不景气导致通货膨胀，人民币将成为不受欢迎的货币。每种货币背后，都是该国的信用与生产率的强力支撑。美国、英国经济进入衰退，无法支撑强势美元、英镑，中国有关部门忙于给央企注资、忙于国企重组，显示没有淘汰落后企业的机制，而所有这些，都会影响人民币的信用和价格。通过人民币结算，可以给人民币建立刚性硬约束。

　　人民币结算对于深港等地是直接利好，香港作为人民币离岸中心的地位更加稳固，大量结算交易以及人民币交易的存在，会使人民币在国际市场向纵深发展。

　　记忆力好的人，应该记得去年开通港股直通车让香港股市如何疯狂。当时笔者指出，港股直通车开不了也不能开，因为在资本项目管制背景下，开通港股直通车就相当于打开了资本管制的大门，潘多拉魔盒不能打开。但通过目前稳妥的步骤，人民币一步步成为区域内结算与储备货币，如果能够赢取信任，那么，不仅港股直通车开通有期，深港一体化也不再是梦想。

　　随着金融危机的深化，有越来越多的人在做人民币替代美元的春秋大梦，相比这些头脑发烧的胡言乱语，人民币结算试点举措，是稳妥而关键的汇率步骤。