www.hkipo.cn 2008年08月20日 (香港文汇报 周绍基)
"直通车"一周年：一场欢喜一场空 港股打回原形
今日为「港股直通车」宣布一周年，港股已打回原形。去年自8月17日起，美国次按危机正式爆发，港股随外围剧烈波动，波幅动辄逾千点，大市并曾跌穿 20,000点，20日内地宣布推出「港股直通车」，令当日恒指从低位反弹1,208点以21,595点报收，其后展开了港股这次熊市前的最后升浪，最高升至32,000点历史高位。事隔一年，「直通车」期望已消退，恒指亦返回一年前的水平，昨日收报20,484点，高位回落逾万点。
美国房地美与房利美的股价再度急跌，令道指周一跌180点，港股低开近300点后继续下跌，尾市沽压加剧，出现接近洗仓式下挫，一举跌穿3月 20,573点的支持位，全日跌446.3点，收报20,484.3点，逼近一年低位。国指亦低收2.3%报10,714点，跌251.9点。地产股在业绩前大跌拖累大市，长实(001)曾跌5%。
程序止蚀盘狂沽地产股
有证券经纪表示，大户在近期轮流沽货，轮番「质低」各类股票，昨日就轮到地产股被质，恒指在跌穿21,000点后，更引来程序止蚀盘沽货离场，以昨天期指的跌势来看，恒指在20,300点应有支持，若今日有淡仓需要平仓，港股将出现技术性反弹。但欧洲股市跌幅扩大，如果美股继续疲弱，不排除港股会跌穿 20,000点。
标准普尔证券昨日发表报告，调低恒指、国指及上证指数的年终目标，恒指年底目标位由24,300点降至23,500点、国指由14,500点降至 13,400点，上证指数年底目标亦由3,300点下调至2,900点。标普副总裁兼研究部门总管陈丽子在报告中指出，中国股市面临的短期挑战，包括公司业绩将低于预期，以及投资者可能继续持谨慎态度，又预计未来3个月内，本港蓝筹股的表现将继续跑赢中国蓝筹股，而中国股市在明年的上涨潜质大于香港。
标普降恒指目标至23500
即月期指更大跌544点，收报20,355点，大幅低水129点。此外，昨天的重灾区轮到地产股，长实及新地跌幅曾扩大至5%，收市仍跌逾4%，长实险守百元大关，收报102元。信置(083)大跌5.3%，九仓(004)及新世界(017)跌4.2%，恒地(012)跌4%，太古A(019)跌 3%，连恒隆(101)及地铁(066)亦要报跌。
市场预期奥运会后中国电价将再度上调，电力股有支持，大唐(991)升3%，华能(902)升2.6%。周一单日跌24%的富士康(2038)，昨天反弹4.8%，收报6.12元。蒙古能源(276)遭大户清货，昨天未止跌，继周一挫28%后，昨日再跌11.4%，高位回落已八成半。
Tuesday, August 19, 2008
港股一泻千里 内地股民炒港股1年资金缩水90%
www.hkipo.cn 2008年08月20日 每日经济新闻
昨日出版的香港某报纸刊登了一则内地客炒港股的故事。
这是一个很极端，但很典型的案例。有券商向外透露，去年8月份有大批内地股民开设港股账户。虽说是新股民，但出手阔绰的内地股民以最快的速度学会了? I展炒股的手法，将利润放大至极限。其中有一位内地客户在去年以4000多万港元的本金买入H股湖南有色(02626，HK)，同时还通过券商申请了 4000万港元的?I展额度同样投放在湖南有色上。在股市高峰时期，湖南有色一度飙升至8.74港元，这位内地豪客的账面值也升至1.1亿港元，不过这位客户坚持持有该股。
怎料11月一过，港股来了180度大转弯，大盘指数和此前热门个股都是"一泻千里"。湖南有色也从高点重重摔了下来，这位内地豪客的账面值就只剩下600多万港元，较一年前缩水逾90%。至昨日收盘，湖南有色仅报1.24港元，较去年高点已经回落86%。
QDII基金"全军覆没"
出师不利的又何止 "单枪匹马"的内地散户，那些拥有专业投资团队支持的QDII基金同样是损失惨重。
晨星(中国)网站的资料显示，2006年11月2日，首个QDII基金"华安国际配置"正式成立。至2007年9月至10月，"南方全球精选"、"华夏全球精选"、"嘉实海外"、"上投摩根亚太优势"先后成立，由于正值"直通车"消息爆炒之际，4只QDII产品的应景"上架"，毫无悬念地引发了基民的认购狂潮，内地投资者甚至需要通过摇号中签的方式认购基金。
然而，就像一位行家说的"卖得最好的基金往往不是最赚钱的"。在去年股市高峰时期火爆发行的4只QDII基金的单位净值如今已是排名垫底。来自晨星 (中国)网站的资料显示，"南方全球精选"、"华夏全球精选"、"嘉实海外"、"上投摩根亚太优势"的单位净值分别为0.693、0.693、0.577 以及0.584，而今年以来这4只QDII基金的回报率则分别为-26.04%、-22.4%、-34.36%以及-34.16%。
虽说以上4只QDII基金在港股市场的投资比重各有不同，但从晨星 (中国)网站披露的资料看，香港股市无疑是这些QDII最青睐的市场之一。"南方全球精选"、"华夏全球精选"、"嘉实海外"3只QDII基金的10大重仓股几乎都是港股上市公司。虽未见网站披露"上投摩根亚太优势"的10大重仓股，但"上投摩根亚太优势"二季度投资组合报告显示，该基金的港股投资市值占到资产净值的37.17%。
香港券商：内地客少了
在这场港股投资热中，最受益的群体莫过于那些旱涝保收的券商。
以香港大福证券为例，2007年，该公司的净利润实现创纪录的4.848亿港元，大幅增长181%，其中下半年的净利润是上半年的2倍。大福证券的业绩狂飙也要部分归功于内地客户的 "捧场"，该公司发言人昨日向《每日经济新闻》表示，去年该公司新增客户中有20%来自内地。而公司在2007年年报中也坦言，"通过广泛的市场推广及品牌塑造，(大福)在内地已经建立更大覆盖面"。目前，该公司在北京、上海、杭州、广州、深圳及厦门都设有服务中心或投资咨询中心。
不过，在"直通车"渐无音讯之后，内地客的港股投资热情也在降温。大福证券发言人表示，由于市场已经走弱，与去年相比，内地客户开户量的确在减少，不过也不是完全没有。
记者观察
假如没有港股直通车
假如没有"港股直通车"，那又会是怎样一番景象呢？
宝来证券(香港)资产投资部董事陈志勇接受《每日经济新闻》采访时表示，若是没有"直通车"的消息，港股不会拥有如去年九十月份一样绚烂的行情，而指数也不太可能看见30000点。在外围市场的影响下，恒生指数可能会在18000点至26000点之间波动。不过，陈志勇也感慨，"历史是无法推倒重演的"。
事实告诉我们，自"直通车"消息发布之后，港股的波幅日渐扩大，单日涨跌逾千点似乎也不再是什么新鲜事，而原本相对成熟的港股市场也再一次找回新兴市场的感觉。不管是散户投资者还是QDII，亲自走出去看看也的确是个不错的开始。
陈志勇指出，在去年的大部分时间，投资港股还是有钱可赚，但是在11月份之后入场的投资者则难有盈利；而对于QDII基金来说，最早冲进港股的损失最为严重，而越晚建仓的QDII基金单位资产净值就越高。不论是抢在"直通车"之前入场的散户，还是刚刚起步的QDII，走出分散投资的第一步都是值得肯定的举动，相信他们会学到很多东西。
昨日出版的香港某报纸刊登了一则内地客炒港股的故事。
这是一个很极端，但很典型的案例。有券商向外透露，去年8月份有大批内地股民开设港股账户。虽说是新股民，但出手阔绰的内地股民以最快的速度学会了? I展炒股的手法，将利润放大至极限。其中有一位内地客户在去年以4000多万港元的本金买入H股湖南有色(02626，HK)，同时还通过券商申请了 4000万港元的?I展额度同样投放在湖南有色上。在股市高峰时期，湖南有色一度飙升至8.74港元，这位内地豪客的账面值也升至1.1亿港元，不过这位客户坚持持有该股。
怎料11月一过，港股来了180度大转弯，大盘指数和此前热门个股都是"一泻千里"。湖南有色也从高点重重摔了下来，这位内地豪客的账面值就只剩下600多万港元，较一年前缩水逾90%。至昨日收盘，湖南有色仅报1.24港元，较去年高点已经回落86%。
QDII基金"全军覆没"
出师不利的又何止 "单枪匹马"的内地散户，那些拥有专业投资团队支持的QDII基金同样是损失惨重。
晨星(中国)网站的资料显示，2006年11月2日，首个QDII基金"华安国际配置"正式成立。至2007年9月至10月，"南方全球精选"、"华夏全球精选"、"嘉实海外"、"上投摩根亚太优势"先后成立，由于正值"直通车"消息爆炒之际，4只QDII产品的应景"上架"，毫无悬念地引发了基民的认购狂潮，内地投资者甚至需要通过摇号中签的方式认购基金。
然而，就像一位行家说的"卖得最好的基金往往不是最赚钱的"。在去年股市高峰时期火爆发行的4只QDII基金的单位净值如今已是排名垫底。来自晨星 (中国)网站的资料显示，"南方全球精选"、"华夏全球精选"、"嘉实海外"、"上投摩根亚太优势"的单位净值分别为0.693、0.693、0.577 以及0.584，而今年以来这4只QDII基金的回报率则分别为-26.04%、-22.4%、-34.36%以及-34.16%。
虽说以上4只QDII基金在港股市场的投资比重各有不同，但从晨星 (中国)网站披露的资料看，香港股市无疑是这些QDII最青睐的市场之一。"南方全球精选"、"华夏全球精选"、"嘉实海外"3只QDII基金的10大重仓股几乎都是港股上市公司。虽未见网站披露"上投摩根亚太优势"的10大重仓股，但"上投摩根亚太优势"二季度投资组合报告显示，该基金的港股投资市值占到资产净值的37.17%。
香港券商：内地客少了
在这场港股投资热中，最受益的群体莫过于那些旱涝保收的券商。
以香港大福证券为例，2007年，该公司的净利润实现创纪录的4.848亿港元，大幅增长181%，其中下半年的净利润是上半年的2倍。大福证券的业绩狂飙也要部分归功于内地客户的 "捧场"，该公司发言人昨日向《每日经济新闻》表示，去年该公司新增客户中有20%来自内地。而公司在2007年年报中也坦言，"通过广泛的市场推广及品牌塑造，(大福)在内地已经建立更大覆盖面"。目前，该公司在北京、上海、杭州、广州、深圳及厦门都设有服务中心或投资咨询中心。
不过，在"直通车"渐无音讯之后，内地客的港股投资热情也在降温。大福证券发言人表示，由于市场已经走弱，与去年相比，内地客户开户量的确在减少，不过也不是完全没有。
记者观察
假如没有港股直通车
假如没有"港股直通车"，那又会是怎样一番景象呢？
宝来证券(香港)资产投资部董事陈志勇接受《每日经济新闻》采访时表示，若是没有"直通车"的消息，港股不会拥有如去年九十月份一样绚烂的行情，而指数也不太可能看见30000点。在外围市场的影响下，恒生指数可能会在18000点至26000点之间波动。不过，陈志勇也感慨，"历史是无法推倒重演的"。
事实告诉我们，自"直通车"消息发布之后，港股的波幅日渐扩大，单日涨跌逾千点似乎也不再是什么新鲜事，而原本相对成熟的港股市场也再一次找回新兴市场的感觉。不管是散户投资者还是QDII，亲自走出去看看也的确是个不错的开始。
陈志勇指出，在去年的大部分时间，投资港股还是有钱可赚，但是在11月份之后入场的投资者则难有盈利；而对于QDII基金来说，最早冲进港股的损失最为严重，而越晚建仓的QDII基金单位资产净值就越高。不论是抢在"直通车"之前入场的散户，还是刚刚起步的QDII，走出分散投资的第一步都是值得肯定的举动，相信他们会学到很多东西。
Monday, August 18, 2008
港股上演轮流洗仓潮 杀戮熊市无一幸免
www.hkipo.cn 2008年08月18日 金荣财富 史理生
美元持续回升，金融市场随即上演新一轮的洗仓潮，商品指数急挫拖累资源股捱沽。正是熊市之下乐土难寻，港股中期跌势仍将持续，21,000点失守相信只是迟早的问题；但短线走势而言，A股的恐慌性甩卖已暂告一段落，欧美股市亦已转稳，有利短线港股反弹。最近一波下跌行情，恒指自七月二十四日高位23,369点开始下跌，上周低见20994，共下跌2375点，假若反幅上述跌幅0.382或0.5倍，目标为 21,901或22,181点。
杀戮熊市 无一幸免
在去年的大牛市，恒指曾创造多只高于一百港元的所谓「红底股」，近月都一一地打回原形。如太古A(0019)及思捷(0330)就分别在今年二月及三月，就跌穿了百元大关 ; 而中移动(0941)亦于上周二失守此关，而在众多大行一致唱淡的港交所(0388)，跌破此关相信只是迟早的事。上周港交所股价低见97.65元，比较去年高位268元，曾下挫62%。如港股后市跌穿20000大关，预料大蓝筹中的长实(0001)和新地(0016)将是破「红底」的大热。尽管熊三未来，但已见部分蓝筹国企等大型股份已进入熊三跌幅(七成跌幅以上)，例如：富士康(2038)跌76%、中铝(2600)跌75%、鞍钢(347)跌 74%、首都机场(694)跌70%、中国国航(753)跌72%、中国财险(2328)跌78%、富力地产(2777)跌72%、中海集运(2866) 跌83%、洛阳钼业(3993)跌78%、紫金矿业(2899)与中国建材(3323)跌70%等。
可分批吸纳金矿股基金
上周，现货黄金进行杀好仓式下泻，一周每安士急跌逾93美元，完金�合波浪大型调整C浪的走势特征──大幅直插式急挫。现货黄金自01年12月至上周，整个上升浪都保持在20个月平均线内运行，现处782美元水平，虽然上周急泻，但暂时还未跌破20月平均支持线。由于C浪的下跌威力具爆炸性，往往是洗好仓式触发大量好友的止蚀盘，然后才组织下一波牛市行情。本周开始分批吸纳金矿股基金作中期持有。
美元持续回升，金融市场随即上演新一轮的洗仓潮，商品指数急挫拖累资源股捱沽。正是熊市之下乐土难寻，港股中期跌势仍将持续，21,000点失守相信只是迟早的问题；但短线走势而言，A股的恐慌性甩卖已暂告一段落，欧美股市亦已转稳，有利短线港股反弹。最近一波下跌行情，恒指自七月二十四日高位23,369点开始下跌，上周低见20994，共下跌2375点，假若反幅上述跌幅0.382或0.5倍，目标为 21,901或22,181点。
杀戮熊市 无一幸免
在去年的大牛市，恒指曾创造多只高于一百港元的所谓「红底股」，近月都一一地打回原形。如太古A(0019)及思捷(0330)就分别在今年二月及三月，就跌穿了百元大关 ; 而中移动(0941)亦于上周二失守此关，而在众多大行一致唱淡的港交所(0388)，跌破此关相信只是迟早的事。上周港交所股价低见97.65元，比较去年高位268元，曾下挫62%。如港股后市跌穿20000大关，预料大蓝筹中的长实(0001)和新地(0016)将是破「红底」的大热。尽管熊三未来，但已见部分蓝筹国企等大型股份已进入熊三跌幅(七成跌幅以上)，例如：富士康(2038)跌76%、中铝(2600)跌75%、鞍钢(347)跌 74%、首都机场(694)跌70%、中国国航(753)跌72%、中国财险(2328)跌78%、富力地产(2777)跌72%、中海集运(2866) 跌83%、洛阳钼业(3993)跌78%、紫金矿业(2899)与中国建材(3323)跌70%等。
可分批吸纳金矿股基金
上周，现货黄金进行杀好仓式下泻，一周每安士急跌逾93美元，完金�合波浪大型调整C浪的走势特征──大幅直插式急挫。现货黄金自01年12月至上周，整个上升浪都保持在20个月平均线内运行，现处782美元水平，虽然上周急泻，但暂时还未跌破20月平均支持线。由于C浪的下跌威力具爆炸性，往往是洗好仓式触发大量好友的止蚀盘，然后才组织下一波牛市行情。本周开始分批吸纳金矿股基金作中期持有。
Wednesday, August 13, 2008
中国南车“启动” 铁路板块“增兵”
21世纪网 潘明杰 http://www.hkipo.cn 香港新股资讯门户
30分钟，从北京到天津。
速度更快，技术更高，性能更强。在2008年北京奥运会举办之际，京津城际高速铁路――这条当今世界最先进的高速铁路上行驶的"主力"是刚完成A股IPO的中国南车(601766.SH)自主研制的时速300公里及以上的动车组，首批6列正驰骋其间。
"铁军"阵型确立
中国南车作为铁路及轨道交通装备制造业的核心资产即将登陆A股市场，这是继代表铁路运输行业的大秦铁路(601006.SH)和广深铁路 (601333.SH)、代表铁路基建领域的中国中铁(601390.SH)和中国铁建(601186.SH)先后发行上市后，铁路板块的又一新成员。
铁路板块喜添新丁、加速成型进程中，广大投资者或将由此分享到中国铁路跨越式发展所带来的投资机会。
据悉，"十一五"期间我国铁路固定资产总投资规划为1.5万亿，其中用于基本建设的投资为1.25万亿，用于车辆购置的规模为2500亿。2006年和2007年已经完成车辆购置投资876亿元。
中国南车董事长赵小刚从行业角度算了一笔账，"根据历史年度实际投资情况，车辆购置投资一般都会达到铁路基本建设投资的25%，即'十一五'期间将达到3100亿元。后三年还有约2220亿元的车辆购置需求，平均每年约740亿元，较前两年增幅巨大。"
在这场总投资1.5万亿的铁路建设盛宴中，"京沪高速铁路"无疑是一道美味大餐。
据预测，京沪高铁总投资将在2200亿元左右。其中包括约1000亿元的基建工程投资、1000亿元的设备投资以及200亿元的搬迁和土地补偿费用。
盛宴令人垂涎，"铁军"成员悉数到位，集结号已然吹响。
据"京沪高铁土建工程施工投标结果"显示，中国铁建股份有限公司、中国中铁股份有限公司、中国水利水电建设集团公司和中国交通建设股份有限公司(1800.HK)四家建设单位分担了京沪高铁超过800亿元土建工程施工任务。
其中，中国铁建中标总价337.4亿元，承建份额占全部施工任务的40%，中国中铁则中标219.6亿元，约占26%。
广发证券王飞认为，"从中标金额来看，中国铁建的330多亿元、中国中铁的220亿元，相较于上述两公司每年1500亿元、2000亿元的收入，对其业务收入的整体影响不会太大。但考虑到未来国内高铁发展的强大潜力，这几大铁路建筑企业因此都在积极争取这个项目。"
铁路板块，下一个市场热点？
光大证券黄学军表示，"京沪高铁工程的2200亿元的大单会导致相关铁路板块将成为投资热点。首先，铁路施工类上市公司是直接的受益板块；其次，土建施工带动的相关行业上市公司；再次，包括动车组等客车车辆在内的需求拉动；最后是参股京沪高铁公司的保险、金融类上市公司。"
"2200亿元的总投资中，动车设备采购约占30%份额，达660亿元。"一知情人士透露。
铁道部官员曾表示，"京沪高铁动车组的国产化率要达到70%以上。"因此，中国南车一旦拿到这个大单，发展前景不可估量。
据悉，为了给其提供强有力的装备保障，完全由我国自主进行的时速350公里及以上等级的高速列车研制已在中国南车全面启动。
大单保业绩
"2008年仅上半年公司即获得了相当于去年一年收入的订单量。"海通证券龙华在分析即将上市的中国南车的销售收入时如此概括。
龙华解释，"中国南车2007年全年销售收入为274亿元，以公司目前的在手订单看，即使2-3年没有新订单公司仍能维持良好运营。公司2008年以来大额订单量迅速增加，2007年底我们估算公司在手订单约为550亿元，到7月中旬订单金额或已超过800亿元。"
根据铁路发展规划，我国客运专线运营里程在未来几年将会快速增长，预计2010年底将到达7000公里，时速200公里以上高速动车组的市场需求面临大幅度增加。2010年动车组保有量将达到1000列，而2007年底仅为140列左右，未来几年将是动车组需求的爆发期。
铁路投资对铁路设备行业的拉动作用继续上升。今年上半年铁路固定资产投资金额为1038亿，同比增长34%。
主营铁路车辆配件及车轴的上市公司晋西车轴(600495.SH)亦获益良多。公司董事长牛建国表示，"今年以来，公司经营情况良好，下半年也比较乐观；基于原材料等涨价因素，铁道部已承诺公司产品涨价，公司后期订单也拿到很多，2008年有望实现营收12.44亿元的预计目标。公司在国内铁路车轴市场的实际控制力和国际市场的影响力得到显著提高。"
而中国中铁和中国铁建则继续领航我国铁路基建行业，合同订单同样饱满。
公开信息显示，中国中铁及其子公司继7月份5次中标累计已获得290亿元的合同订单(不包括两项累计24.33亿元的联合中标)后，8月6日公告又中标两项重大工程，中标价合计近17.1亿元。
中国中铁董秘于腾群向记者确认，"上半年，公司已经签署的合同价值超过1650亿元，同比增长82.8％，完成年初确立的新签合同额2750亿元的目标没有问题。"
中国铁建的新单增长亦迅猛。
数据显示，中国铁建及其子公司在2008年1-5月，新签合同额累计人民币1096.21亿元(不含房地产开发业务)，占年计划新签合同额人民币 2500亿元的40.84%，同比增长152.31%。其中，新签国内铁路工程合同额人民币508.06亿元，约占新签合同总额的46.34%。6月份，公司又将60.1亿元订单(包括20.92亿元联合中标)收入囊中。
水退船低？
"大单"拗不过"大势"？
近期，二级市场股价一落千丈，上证综指较最高位6124点已经打了4折。大势低迷下，虽然"大单"多多、业绩增长明确，铁路板块却也难以独善其身。其中，颇具代表性的中国中铁和中国铁建虽未随大盘创出新低，但上周五和本周一也分别累计下挫了9.46%和7.70%。
新一轮下跌浪袭来，市场估值重心再度下移。
据统计，截至8月12日，上海市场最新加权平均市盈率已下降到17.5倍以下，沪深两市最新加权平均市净率则回落至2.9倍附近，算术平均股价跌落到8.45元，跌破净资产的股票达25家之多。
涨潮汹涌，退潮亦迅猛。二级市场市盈率和市净率的无情迫降，使得一级市场IPO市盈率"水退船低"。
中国南车首次公开发行A股摊薄后市盈率约为16倍(如每股收益按2008 年归属于母公司所有者的损益预测数，除以本次A 股发行和H 股发行后且全额行使超额配售选择权后的总股数计算则为18.98 倍)，这一数据创造了大盘股发行17个月来的新低。
相比今年2月中发行的中国铁建30.56倍和去年11月初发行的中国中铁26.70倍市盈率显然低出不少。
对此，有投行人士认为这是市场选择的结果，A股低价发行已进入常态。
该投行人士亦表示，"中国南车IPO市盈率创新低，也说明市场在恢复理性，根据目前市场行情，未来大盘股发行合理市盈率区间为16-18倍，中小板发行合理市盈率区间为20-25倍。"
对此，作为保荐人的兴业证券投行部相关人士称，"中国南车的发行价是询价的结果，如果说发行市盈率低，那也是市场给出的一个结论。如果单从南车的基本面来看，询价结果的确还有上升空间。"
"以目前的行情，为了保证发行的成功，给投资者一定的获利空间也是必须的。"他认为。
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30分钟，从北京到天津。
速度更快，技术更高，性能更强。在2008年北京奥运会举办之际，京津城际高速铁路――这条当今世界最先进的高速铁路上行驶的"主力"是刚完成A股IPO的中国南车(601766.SH)自主研制的时速300公里及以上的动车组，首批6列正驰骋其间。
"铁军"阵型确立
中国南车作为铁路及轨道交通装备制造业的核心资产即将登陆A股市场，这是继代表铁路运输行业的大秦铁路(601006.SH)和广深铁路 (601333.SH)、代表铁路基建领域的中国中铁(601390.SH)和中国铁建(601186.SH)先后发行上市后，铁路板块的又一新成员。
铁路板块喜添新丁、加速成型进程中，广大投资者或将由此分享到中国铁路跨越式发展所带来的投资机会。
据悉，"十一五"期间我国铁路固定资产总投资规划为1.5万亿，其中用于基本建设的投资为1.25万亿，用于车辆购置的规模为2500亿。2006年和2007年已经完成车辆购置投资876亿元。
中国南车董事长赵小刚从行业角度算了一笔账，"根据历史年度实际投资情况，车辆购置投资一般都会达到铁路基本建设投资的25%，即'十一五'期间将达到3100亿元。后三年还有约2220亿元的车辆购置需求，平均每年约740亿元，较前两年增幅巨大。"
在这场总投资1.5万亿的铁路建设盛宴中，"京沪高速铁路"无疑是一道美味大餐。
据预测，京沪高铁总投资将在2200亿元左右。其中包括约1000亿元的基建工程投资、1000亿元的设备投资以及200亿元的搬迁和土地补偿费用。
盛宴令人垂涎，"铁军"成员悉数到位，集结号已然吹响。
据"京沪高铁土建工程施工投标结果"显示，中国铁建股份有限公司、中国中铁股份有限公司、中国水利水电建设集团公司和中国交通建设股份有限公司(1800.HK)四家建设单位分担了京沪高铁超过800亿元土建工程施工任务。
其中，中国铁建中标总价337.4亿元，承建份额占全部施工任务的40%，中国中铁则中标219.6亿元，约占26%。
广发证券王飞认为，"从中标金额来看，中国铁建的330多亿元、中国中铁的220亿元，相较于上述两公司每年1500亿元、2000亿元的收入，对其业务收入的整体影响不会太大。但考虑到未来国内高铁发展的强大潜力，这几大铁路建筑企业因此都在积极争取这个项目。"
铁路板块，下一个市场热点？
光大证券黄学军表示，"京沪高铁工程的2200亿元的大单会导致相关铁路板块将成为投资热点。首先，铁路施工类上市公司是直接的受益板块；其次，土建施工带动的相关行业上市公司；再次，包括动车组等客车车辆在内的需求拉动；最后是参股京沪高铁公司的保险、金融类上市公司。"
"2200亿元的总投资中，动车设备采购约占30%份额，达660亿元。"一知情人士透露。
铁道部官员曾表示，"京沪高铁动车组的国产化率要达到70%以上。"因此，中国南车一旦拿到这个大单，发展前景不可估量。
据悉，为了给其提供强有力的装备保障，完全由我国自主进行的时速350公里及以上等级的高速列车研制已在中国南车全面启动。
大单保业绩
"2008年仅上半年公司即获得了相当于去年一年收入的订单量。"海通证券龙华在分析即将上市的中国南车的销售收入时如此概括。
龙华解释，"中国南车2007年全年销售收入为274亿元，以公司目前的在手订单看，即使2-3年没有新订单公司仍能维持良好运营。公司2008年以来大额订单量迅速增加，2007年底我们估算公司在手订单约为550亿元，到7月中旬订单金额或已超过800亿元。"
根据铁路发展规划，我国客运专线运营里程在未来几年将会快速增长，预计2010年底将到达7000公里，时速200公里以上高速动车组的市场需求面临大幅度增加。2010年动车组保有量将达到1000列，而2007年底仅为140列左右，未来几年将是动车组需求的爆发期。
铁路投资对铁路设备行业的拉动作用继续上升。今年上半年铁路固定资产投资金额为1038亿，同比增长34%。
主营铁路车辆配件及车轴的上市公司晋西车轴(600495.SH)亦获益良多。公司董事长牛建国表示，"今年以来，公司经营情况良好，下半年也比较乐观；基于原材料等涨价因素，铁道部已承诺公司产品涨价，公司后期订单也拿到很多，2008年有望实现营收12.44亿元的预计目标。公司在国内铁路车轴市场的实际控制力和国际市场的影响力得到显著提高。"
而中国中铁和中国铁建则继续领航我国铁路基建行业，合同订单同样饱满。
公开信息显示，中国中铁及其子公司继7月份5次中标累计已获得290亿元的合同订单(不包括两项累计24.33亿元的联合中标)后，8月6日公告又中标两项重大工程，中标价合计近17.1亿元。
中国中铁董秘于腾群向记者确认，"上半年，公司已经签署的合同价值超过1650亿元，同比增长82.8％，完成年初确立的新签合同额2750亿元的目标没有问题。"
中国铁建的新单增长亦迅猛。
数据显示，中国铁建及其子公司在2008年1-5月，新签合同额累计人民币1096.21亿元(不含房地产开发业务)，占年计划新签合同额人民币 2500亿元的40.84%，同比增长152.31%。其中，新签国内铁路工程合同额人民币508.06亿元，约占新签合同总额的46.34%。6月份，公司又将60.1亿元订单(包括20.92亿元联合中标)收入囊中。
水退船低？
"大单"拗不过"大势"？
近期，二级市场股价一落千丈，上证综指较最高位6124点已经打了4折。大势低迷下，虽然"大单"多多、业绩增长明确，铁路板块却也难以独善其身。其中，颇具代表性的中国中铁和中国铁建虽未随大盘创出新低，但上周五和本周一也分别累计下挫了9.46%和7.70%。
新一轮下跌浪袭来，市场估值重心再度下移。
据统计，截至8月12日，上海市场最新加权平均市盈率已下降到17.5倍以下，沪深两市最新加权平均市净率则回落至2.9倍附近，算术平均股价跌落到8.45元，跌破净资产的股票达25家之多。
涨潮汹涌，退潮亦迅猛。二级市场市盈率和市净率的无情迫降，使得一级市场IPO市盈率"水退船低"。
中国南车首次公开发行A股摊薄后市盈率约为16倍(如每股收益按2008 年归属于母公司所有者的损益预测数，除以本次A 股发行和H 股发行后且全额行使超额配售选择权后的总股数计算则为18.98 倍)，这一数据创造了大盘股发行17个月来的新低。
相比今年2月中发行的中国铁建30.56倍和去年11月初发行的中国中铁26.70倍市盈率显然低出不少。
对此，有投行人士认为这是市场选择的结果，A股低价发行已进入常态。
该投行人士亦表示，"中国南车IPO市盈率创新低，也说明市场在恢复理性，根据目前市场行情，未来大盘股发行合理市盈率区间为16-18倍，中小板发行合理市盈率区间为20-25倍。"
对此，作为保荐人的兴业证券投行部相关人士称，"中国南车的发行价是询价的结果，如果说发行市盈率低，那也是市场给出的一个结论。如果单从南车的基本面来看，询价结果的确还有上升空间。"
"以目前的行情，为了保证发行的成功，给投资者一定的获利空间也是必须的。"他认为。
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Tuesday, August 12, 2008
先升后跌败走收市 现时莫捞底反宜减持
香港商报
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纽约市在油价续挫支持连升两日，却未为香港、东京及新加坡等亚洲主要股市所动，而港股的「造淡」力量更未稍见收敛，续凭藉东京市受新数据显示经济表现差劲转跌，以及内地股市仍处劣势等利淡因素作延绵性的狙击，使恒生指数补回裂口22515至 22225仅四分一便倒跌，且单日转向恶性形态以全日低位报收，连近期具相当支持力的21690亦告失守，短线或先补裂口21224至21825甚至考验 20989。
先升后跌败走收市
笔者上周已指出：反而港股却「失惊无神」受所谓「上海与深圳股市皆跌所拖累」急转直下；与其说港市跑输亚洲外围股市乃为深沪市走低的恶性影响，倒不如说实际是基金大户舞期指混水摸鱼」，近日市况确实如是观，昨日情况更彰彰明甚，即：若干投行不约而同出报告「唱淡」中移动(941)，使此股股价跌破 100元心理关口时，却见一众蓝筹股走高，显示大户力压权重股进行新一轮收集之「势态」，惟恒生指数此番不于下午逆转，而是在中午收市前5分钟便由期指成交量配合走低所「拖累」，明显收窄升幅，至下午更是在承接力不足情况下败走至收市，市场�漫浓烈淡意。
港股高开133点报21992后，出现反覆向上的发展形态，惟于中午12时25分攀至22309即扩大升幅为450点，因大户此际突出招沽期指，使恒生指数1分钟图9RSI出现大型顶背驰即市技术派发信号，收窄升幅作中段报收；下午更大幅低开72点报22237，造成「震仓」的格调，而大户袖手旁观扮无意低吸，可自RSI于2时40分、3时08分及3时45分三次跌至近0之严重超卖区得持续向下便见一斑。收市为全日最低的21640.89，跌 218.45点或0.999%。全日成交额增至700.52亿元，较上日的575.9亿元增124.62亿元或21.6%。「造淡」和震仓威力十足。
现时莫捞底反宜减持
基金大户「造淡」之势，乃可见诸于力压港股之无法跟随纽约市造好，却又相当热衷地自上海、深圳、东京甚或伦敦等股市早段一旦出现任何风吹或草动，便沽期指、权重股压市，由是散户在现阶段千万不要入市「捞底」，反而该减少持货量和作壁上观为宜。
恒生指数日线图由阴烛倒转锤头且「穿头破脚」单日转向下跌：(1)9RSI在下降轨且中轴下方顶背驰走低，短线势弱；(2)STC%D顶背驰和在%K 下方下滑至超卖区，仍维持短线沽售信号；(3)DMI+DI顶背驰和跌破-DI扩大熊差距，趋扁；(4)MACDM1顶背驰与信号线M2跌破0线双双向下，Diff在负方走低，中期向淡。相信基金大户会进一步「造淡」港股，而恒指已掉进上升裂口21224至21825，有可能失此底部而考验20989，若失关，便得下试20573；近日的密集阻力位22310暂为不易超越之雷池。
资深财经评论员黎伟成
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纽约市在油价续挫支持连升两日，却未为香港、东京及新加坡等亚洲主要股市所动，而港股的「造淡」力量更未稍见收敛，续凭藉东京市受新数据显示经济表现差劲转跌，以及内地股市仍处劣势等利淡因素作延绵性的狙击，使恒生指数补回裂口22515至 22225仅四分一便倒跌，且单日转向恶性形态以全日低位报收，连近期具相当支持力的21690亦告失守，短线或先补裂口21224至21825甚至考验 20989。
先升后跌败走收市
笔者上周已指出：反而港股却「失惊无神」受所谓「上海与深圳股市皆跌所拖累」急转直下；与其说港市跑输亚洲外围股市乃为深沪市走低的恶性影响，倒不如说实际是基金大户舞期指混水摸鱼」，近日市况确实如是观，昨日情况更彰彰明甚，即：若干投行不约而同出报告「唱淡」中移动(941)，使此股股价跌破 100元心理关口时，却见一众蓝筹股走高，显示大户力压权重股进行新一轮收集之「势态」，惟恒生指数此番不于下午逆转，而是在中午收市前5分钟便由期指成交量配合走低所「拖累」，明显收窄升幅，至下午更是在承接力不足情况下败走至收市，市场�漫浓烈淡意。
港股高开133点报21992后，出现反覆向上的发展形态，惟于中午12时25分攀至22309即扩大升幅为450点，因大户此际突出招沽期指，使恒生指数1分钟图9RSI出现大型顶背驰即市技术派发信号，收窄升幅作中段报收；下午更大幅低开72点报22237，造成「震仓」的格调，而大户袖手旁观扮无意低吸，可自RSI于2时40分、3时08分及3时45分三次跌至近0之严重超卖区得持续向下便见一斑。收市为全日最低的21640.89，跌 218.45点或0.999%。全日成交额增至700.52亿元，较上日的575.9亿元增124.62亿元或21.6%。「造淡」和震仓威力十足。
现时莫捞底反宜减持
基金大户「造淡」之势，乃可见诸于力压港股之无法跟随纽约市造好，却又相当热衷地自上海、深圳、东京甚或伦敦等股市早段一旦出现任何风吹或草动，便沽期指、权重股压市，由是散户在现阶段千万不要入市「捞底」，反而该减少持货量和作壁上观为宜。
恒生指数日线图由阴烛倒转锤头且「穿头破脚」单日转向下跌：(1)9RSI在下降轨且中轴下方顶背驰走低，短线势弱；(2)STC%D顶背驰和在%K 下方下滑至超卖区，仍维持短线沽售信号；(3)DMI+DI顶背驰和跌破-DI扩大熊差距，趋扁；(4)MACDM1顶背驰与信号线M2跌破0线双双向下，Diff在负方走低，中期向淡。相信基金大户会进一步「造淡」港股，而恒指已掉进上升裂口21224至21825，有可能失此底部而考验20989，若失关，便得下试20573；近日的密集阻力位22310暂为不易超越之雷池。
资深财经评论员黎伟成
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熊市反弹 陆羽仁
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2008/8/12
美股继续反弹，原油跌至１１４．４５美元一桶，令市场相信通胀会舒缓，造就美股再升，杜指升４８点，升幅０．４％，涨到１１７８２点，系６月２５日以来的高位。不过亚洲股市今早跟唔到美股升，即使受惠日圆贬值到１１０圆的日本亦无例外，日经指数跌１００点，跌幅０．７５％。
纽约原油期货价格下跌，原因是有迹象表明美国经济的滑坡将持续到2009年，这将导致燃料需求继续下降。 9月期油收市下跌75美分，报每桶114.45美元，跌幅0.7%；日中交易曾下试每桶112.72美元，是自5月2日以来的最低水平。过去一年中，纽约期油价格上涨了60%。与7月11日创出的高位的每桶147..27美元历史高点相比，纽约原油价格已经下跌了33美元，比高位跌了２２％。
原油和商品价格下跌，支持美股在熊市中继续反弹，但讲到美国经济的基本因素，就一�都唔掂，即使美国财长保尔森亦唔敢唱好，保尔森日前接受采访时表示，美国房地产问题恐怕在今年年底之前无法获得解决，在楼市问题解决之前，美国经济和金融市场仍将保持紧张。
占美国抵押贷款市场约一半份额的房利美和房地美上周发布的季度财报均差过市场预期，令人忧虑两间公司的前景，保尔森指出，由于「两房」的业务范围仅限于住房市场，考虑到住房市场的调整程度，这两家机构的亏损并不让他感到意外。他认为「两房」问题表明，楼市危机仍是美国经济面临的最大威胁，此次自１９２９年「大萧条」以来最为严重的楼市衰退不会很快结束。美国国会近日投票表决通过住房援助法案。根据该法案，美国财政部将可向房利美和房地美提供足够信贷，并可在必要时出资购买其股票。
保尔森又话，他无意在下一届政府中继续担任财政部长一职。他说：「我希望2009年做些其他的事情，我将从现在至2009年1月19日完成我能完成的每个事项」。保尔森呢份工绝对唔易顶，在美国几十年以来最大的金融风暴中做财长，压力之大可想而知，渠有机会就闪啦。
从保尔森的口气可见，美国的楼市和金融市场的问题，无�快可以解决，昨日联储局的一个调查亦指向同一方向，联储局话由于借贷人坏帐的比率上升，银行大多收紧信贷。调查在上月进行，有５２间美国本土银行和２１间外资银行接受调查，对上一次调查有６０％银行话渠地收紧�优质按揭贷款的条件，但上月的调查却有高达７５ ％银行话渠地收紧�按揭，显示在美国借钱买楼愈来愈难。
美国的银行不止收紧按揭条款，还提高利息，联储局在过去１１个月合共减息３．２５厘，基准利率减至２厘，但据房地美提供的数据，银行现时提供的３０年按揭利率仍要６．５２厘，和一年前收取的６．５９厘差不多，即系话银行大量提高息差，以补偿楼价下跌可能有坏帐的损失，亦即系话联储局减息利益一�都转嫁唔到俾借贷人，对舒缓楼市资金不足的作用有限。美国楼市缺血，还在继续调整中。
由于油价大跌，令美股延续熊市的反弹，杜指现价１１７８２点，是这一浪反弹的高位，如美元再上高�，油价再跌�，杜指可能再弹，但上到１２０００点有阻力，即使穿破１２０００点，能否稳守其上，有好大疑问，你睇美国楼市和信贷市场的势头，就知苦日子会比想像中漫长。熊市每次反弹都会吸引一些人追货，但再回落时就会把这些资金消耗掉，玩得几玩，散户都无乜钱再玩了。
2008/8/12
美股继续反弹，原油跌至１１４．４５美元一桶，令市场相信通胀会舒缓，造就美股再升，杜指升４８点，升幅０．４％，涨到１１７８２点，系６月２５日以来的高位。不过亚洲股市今早跟唔到美股升，即使受惠日圆贬值到１１０圆的日本亦无例外，日经指数跌１００点，跌幅０．７５％。
纽约原油期货价格下跌，原因是有迹象表明美国经济的滑坡将持续到2009年，这将导致燃料需求继续下降。 9月期油收市下跌75美分，报每桶114.45美元，跌幅0.7%；日中交易曾下试每桶112.72美元，是自5月2日以来的最低水平。过去一年中，纽约期油价格上涨了60%。与7月11日创出的高位的每桶147..27美元历史高点相比，纽约原油价格已经下跌了33美元，比高位跌了２２％。
原油和商品价格下跌，支持美股在熊市中继续反弹，但讲到美国经济的基本因素，就一�都唔掂，即使美国财长保尔森亦唔敢唱好，保尔森日前接受采访时表示，美国房地产问题恐怕在今年年底之前无法获得解决，在楼市问题解决之前，美国经济和金融市场仍将保持紧张。
占美国抵押贷款市场约一半份额的房利美和房地美上周发布的季度财报均差过市场预期，令人忧虑两间公司的前景，保尔森指出，由于「两房」的业务范围仅限于住房市场，考虑到住房市场的调整程度，这两家机构的亏损并不让他感到意外。他认为「两房」问题表明，楼市危机仍是美国经济面临的最大威胁，此次自１９２９年「大萧条」以来最为严重的楼市衰退不会很快结束。美国国会近日投票表决通过住房援助法案。根据该法案，美国财政部将可向房利美和房地美提供足够信贷，并可在必要时出资购买其股票。
保尔森又话，他无意在下一届政府中继续担任财政部长一职。他说：「我希望2009年做些其他的事情，我将从现在至2009年1月19日完成我能完成的每个事项」。保尔森呢份工绝对唔易顶，在美国几十年以来最大的金融风暴中做财长，压力之大可想而知，渠有机会就闪啦。
从保尔森的口气可见，美国的楼市和金融市场的问题，无�快可以解决，昨日联储局的一个调查亦指向同一方向，联储局话由于借贷人坏帐的比率上升，银行大多收紧信贷。调查在上月进行，有５２间美国本土银行和２１间外资银行接受调查，对上一次调查有６０％银行话渠地收紧�优质按揭贷款的条件，但上月的调查却有高达７５ ％银行话渠地收紧�按揭，显示在美国借钱买楼愈来愈难。
美国的银行不止收紧按揭条款，还提高利息，联储局在过去１１个月合共减息３．２５厘，基准利率减至２厘，但据房地美提供的数据，银行现时提供的３０年按揭利率仍要６．５２厘，和一年前收取的６．５９厘差不多，即系话银行大量提高息差，以补偿楼价下跌可能有坏帐的损失，亦即系话联储局减息利益一�都转嫁唔到俾借贷人，对舒缓楼市资金不足的作用有限。美国楼市缺血，还在继续调整中。
由于油价大跌，令美股延续熊市的反弹，杜指现价１１７８２点，是这一浪反弹的高位，如美元再上高�，油价再跌�，杜指可能再弹，但上到１２０００点有阻力，即使穿破１２０００点，能否稳守其上，有好大疑问，你睇美国楼市和信贷市场的势头，就知苦日子会比想像中漫长。熊市每次反弹都会吸引一些人追货，但再回落时就会把这些资金消耗掉，玩得几玩，散户都无乜钱再玩了。
Thursday, August 7, 2008
从香港以往的5次熊市，我们可以得到一些启示
2008年08月07日 南方都市报 h k i p o . c n
■港股视点
香港恒生指数自2007年11月2日创出历史新高31958点后，至今已持续下跌8个多月，以上周恒指收市价22862.6点计算，跌幅28.5%. 这边由美国次贷风波引起的股市大调整还没有见底迹象，那边新一轮经济衰退的乌云又已经笼罩在美国、欧洲和亚洲新兴国家中国和印度的上空。这一轮熊市恒指还会下跌多少点？什么时候才是底部呢？我们回顾一下香港过去20多年来熊市的一些数据，看看能不能得到一些启示。
1981年恒生指数由1734点下跌至704点，历时1年10个月，累计跌幅近60%.期间恒生指数平均市盈率由1981年1月的高点21.65跌至1982年11月的最低点5.57，随后4年恒指上升了6倍。
1987年恒生指数由10月1日的3949.7点急跌至1987年12月7日的1894.9点，历时两个月，累计下跌52%.期间恒生指数平均市盈率由1987年9月的高点22.35跌至1987年11月的低点11.28，随后6年恒指上升了近7倍。
1994年恒生指数由1月4日的12599.2点跌至1995年1月23日的最低点6890.1点，历时1年，累计跌幅为45%.期间恒生指数平均市盈率由1993年12月的高点22.64跌至1995年1月的低点11.71，随后2年多恒指上升了2倍多。
1997年恒生指数由8月7日的16820.3点跌至1998年8月13日的最低点6544.79点。整整一年时间累计跌幅高达60%.期间恒生指数平均市盈率由1997年7月的19.20跌至1998年8月的8.09.本轮行情起始于香港回归，落幕于东南亚金融危机。随后2年多恒指上升了近3倍。
2000年恒生指数由3月28日的18397.57点跌至2003年4月25日的8331.87点，历时总计3年零1个月，累计跌幅为54.7%.期间恒生指数平均市盈率由1999年12月的27.88跌至2003年3月的13.18.本轮行情始于世界性网络革命，落幕于全球性经济衰退以及美国 9・11恐怖事件。随后4年恒指上升了3倍多。
从香港以往的5次熊市，我们可以得到一些启示：
1.下跌幅度最多是60%，最少是45%，平均跌幅是54.3%.恒指本次调整目前的跌幅仅28.5%，依然有下跌的空间。
2.持续的时间最长是3年零1个月，最短是2个月，平均时间是16个月。恒指本次调整的时间仅9个月，时间上看还不够。
3.恒指平均市盈率最低值是5.57，最高值是13.18，平均值是9.96.恒指目前的平均市盈率略低于13，仍然有下跌的空间。
深圳海峡实业有限公司副总经理江浩
■港股视点
香港恒生指数自2007年11月2日创出历史新高31958点后，至今已持续下跌8个多月，以上周恒指收市价22862.6点计算，跌幅28.5%. 这边由美国次贷风波引起的股市大调整还没有见底迹象，那边新一轮经济衰退的乌云又已经笼罩在美国、欧洲和亚洲新兴国家中国和印度的上空。这一轮熊市恒指还会下跌多少点？什么时候才是底部呢？我们回顾一下香港过去20多年来熊市的一些数据，看看能不能得到一些启示。
1981年恒生指数由1734点下跌至704点，历时1年10个月，累计跌幅近60%.期间恒生指数平均市盈率由1981年1月的高点21.65跌至1982年11月的最低点5.57，随后4年恒指上升了6倍。
1987年恒生指数由10月1日的3949.7点急跌至1987年12月7日的1894.9点，历时两个月，累计下跌52%.期间恒生指数平均市盈率由1987年9月的高点22.35跌至1987年11月的低点11.28，随后6年恒指上升了近7倍。
1994年恒生指数由1月4日的12599.2点跌至1995年1月23日的最低点6890.1点，历时1年，累计跌幅为45%.期间恒生指数平均市盈率由1993年12月的高点22.64跌至1995年1月的低点11.71，随后2年多恒指上升了2倍多。
1997年恒生指数由8月7日的16820.3点跌至1998年8月13日的最低点6544.79点。整整一年时间累计跌幅高达60%.期间恒生指数平均市盈率由1997年7月的19.20跌至1998年8月的8.09.本轮行情起始于香港回归，落幕于东南亚金融危机。随后2年多恒指上升了近3倍。
2000年恒生指数由3月28日的18397.57点跌至2003年4月25日的8331.87点，历时总计3年零1个月，累计跌幅为54.7%.期间恒生指数平均市盈率由1999年12月的27.88跌至2003年3月的13.18.本轮行情始于世界性网络革命，落幕于全球性经济衰退以及美国 9・11恐怖事件。随后4年恒指上升了3倍多。
从香港以往的5次熊市，我们可以得到一些启示：
1.下跌幅度最多是60%，最少是45%，平均跌幅是54.3%.恒指本次调整目前的跌幅仅28.5%，依然有下跌的空间。
2.持续的时间最长是3年零1个月，最短是2个月，平均时间是16个月。恒指本次调整的时间仅9个月，时间上看还不够。
3.恒指平均市盈率最低值是5.57，最高值是13.18，平均值是9.96.恒指目前的平均市盈率略低于13，仍然有下跌的空间。
深圳海峡实业有限公司副总经理江浩
国际投行狂抛AH股
hkipo.cn
2008年08月07日 香港商报
前期持续唱多的海外机构则一改往日基调，近日开始大规模抛售中资股。
据香港联交所数据显示，摩根大通与摩根士丹利在7月底的两个交易日集中大规模减持中资股。摩根大通于7月29日罕见性地大举减持了9家中资股票，总共套现超过28亿港元。摩根士丹利的大规模减持行动则集中在7月30日，该机构当日减持了中国建材、中煤能源、东风汽车、国美电器以马钢股份等多只中资股。
据香港联交所数据显示，摩根大通于7月29日以15.2港元的均价减持了583.32万股鞍钢；以16.58港元的均价减持了403.18万股富力地产；以13.46港元的均价减持了3486.88万股兖州煤业；以45.64港元的均价减持了285.2万股海螺水泥；以19.39港元的均价减持了 1971.89万股中国远洋；以28.98港元的均价减持了2527.46万股中国神华；以14.71港元的均价减持了4214.61万股中国交通建设；以2.84港元的均价减持了2525.69万股中海集运；以4.78港元的均价减持了5118.2万股大唐发电。7月30日，摩根大通分批减持中国人寿 2506.88万股及7657.72万股，当日还减持了1.699亿股中国石油，减持后好仓持股比例由5.33％降至4.53％。
摩根士丹利则于7月30日减持了105.28万股中国建材，440.15万股中煤能源，173.08万股北京首都机场，17.8万股东风汽车，100 万股国美电器，67.9万股马钢股份，49.08万股富力地产，620.47万股广深铁路，11.7万股中国高速传动。该集团7月29日还减持了马钢股份 108.15万股。
分析认为，海外机构近日的大规模减持主要是因为他们对短期港股的走势仍不乐观所致，所以趁港股超跌反弹的时机套现。虽然目前港股市场上的大部分中资股的估值已经趋于合理水平，但是市场担忧未来该类企业的盈利能力将会受到影响，而近期市场上将持续有上市公司公布低迷业绩，因此对中资股未来的表现仍不乐观。
2008年08月07日 香港商报
前期持续唱多的海外机构则一改往日基调，近日开始大规模抛售中资股。
据香港联交所数据显示，摩根大通与摩根士丹利在7月底的两个交易日集中大规模减持中资股。摩根大通于7月29日罕见性地大举减持了9家中资股票，总共套现超过28亿港元。摩根士丹利的大规模减持行动则集中在7月30日，该机构当日减持了中国建材、中煤能源、东风汽车、国美电器以马钢股份等多只中资股。
据香港联交所数据显示，摩根大通于7月29日以15.2港元的均价减持了583.32万股鞍钢；以16.58港元的均价减持了403.18万股富力地产；以13.46港元的均价减持了3486.88万股兖州煤业；以45.64港元的均价减持了285.2万股海螺水泥；以19.39港元的均价减持了 1971.89万股中国远洋；以28.98港元的均价减持了2527.46万股中国神华；以14.71港元的均价减持了4214.61万股中国交通建设；以2.84港元的均价减持了2525.69万股中海集运；以4.78港元的均价减持了5118.2万股大唐发电。7月30日，摩根大通分批减持中国人寿 2506.88万股及7657.72万股，当日还减持了1.699亿股中国石油，减持后好仓持股比例由5.33％降至4.53％。
摩根士丹利则于7月30日减持了105.28万股中国建材，440.15万股中煤能源，173.08万股北京首都机场，17.8万股东风汽车，100 万股国美电器，67.9万股马钢股份，49.08万股富力地产，620.47万股广深铁路，11.7万股中国高速传动。该集团7月29日还减持了马钢股份 108.15万股。
分析认为，海外机构近日的大规模减持主要是因为他们对短期港股的走势仍不乐观所致，所以趁港股超跌反弹的时机套现。虽然目前港股市场上的大部分中资股的估值已经趋于合理水平，但是市场担忧未来该类企业的盈利能力将会受到影响，而近期市场上将持续有上市公司公布低迷业绩，因此对中资股未来的表现仍不乐观。
Wednesday, August 6, 2008
因继续受风暴影响，香港交易所宣布周三全日休市
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