每日经济新闻 作者：刘小庆
以再生能源为卖点的保利协鑫（3800.HK）将于周三正式招股。
据初步销售文件披露，从事再生能源业务的保利协鑫计划以每股3.3港元～4.1港元发售2.88亿股，IPO集资额介于9.504亿～11.81亿港元。据悉，保利协鑫此次上市集资中有超过60%的资金将用于收购和扩展业务，约29%用于偿还债项，余下则用作一般营运资金。股份预期 11月13日上市，保荐人为摩根士丹利。
该公司预测今年亏损不多于2.121亿港元，主要由于涉及一批可转债公允值亏损，若撇除上述因素，公司今年净利润将不少于6380万港元，该公司去年净利润为1918万港元。包销商之一的中银研究报告表示，保利协鑫通过收购及扩充现有电厂产能，未来数年盈利将有强劲增长，不过由于今年涉及一批可转债公允值变动以及特殊开支，故预计今年亏损9000万，2008年净利润则将达到2.78亿港元。
主板上市公司保利香港（0119.HK）于今年7月份，以不少于4.1亿元将六家内地热电厂售予保利协鑫，以换取后者上市后21%的股权。保利协鑫目前主要在江苏省和浙江省经营热电厂。凯基证券分析师指出，保利协鑫招股价区间相当于2008年预测市盈率12倍至15倍，估值较市场其它电力公司有一定折让。此外，在国际油价冲破90美元大关之际，保利协鑫以"再生能源"为卖点，相信市场反应不俗，建议投资人可酌情认购。
Wednesday, October 31, 2007
PE炒到730倍
大市升到麻木，恒指与32,000点近距离一望后回落，幸好尾市仍微增51点至31,638点，再在收市见新高，但股份已个别发展，甚至有回落，主要靠四大内地银行支撑，不让淡友有翻身机会，但小心后市挟好仓。
�中怡见到有两只新股准备招股，当然要望实，因为阿里巴巴(1688)炒旺新股，即使百倍PE(市盈率)都不怕，入飞不绝，万一抽到的话，就更像抽中头奖般。
至于跟随招股的众安(672)属潮兴的内地房地产股，理应会吸引散户注意，因为四叔推介的也是内地房地产股如碧桂园(2007)、雅居乐(3383)等，之不过，众安招股认真神奇，预测今年盈利3 .44亿元(人民币，下同)，但当中含有大量「水份」，即非经营性项目贡献也，包括投资物业重估增加3.15亿元，加上一个叫做「确认递延税项的法定税率下降」的部分，又涉1, 100万元，即全年实质赚取的只有1,800万元，以招股上限6.67元计算，PE要730.5倍！相信这是久久未见的进取态度，即使计入投资物业重估收益，也要38.2倍，你话公司管理层有多看好前景！
回想起碧桂园当时招股市盈率最高为21.3倍，真的不可同日而语，莫非市场兴旺到令人难以置信？再看看众安06年度业绩，该集团纯利亦只有8,196万元，即使不计投资物业重估所增加的3,297万元，相信也有4,899 万元盈利，那么是否代表07年实质纯利反比06年有所下跌呢？至于为何在短短一年间，投资物业重估能够大增，令业绩「猛进」，原来最重要的是，有个在杭州叫「恒隆广场」项目(与恒隆地产(101)应无任何关系)于年底落成，届时就可以由「在建物业」变成投资物业入帐，认真高明。
�中怡还喜欢看公司负债状况，因为分分钟影响营运表现。众安流动负债随业务扩大而滚存至18.8亿元，部分贷款原来向非银行的机构和公司雇员借的。众安解释，银行限制向房地产商提供营运资金的融资才出现这种情况，法律顾问已表明此种做法违反内地法例，但上市前已偿还这类贷款，顾问亦补充不会造成法律后果，但�中怡看来看去，实不明白资金来源的�中底蕴。
市场关注的另一元素必然是cash flow，即现金流，如果公司周转不灵，即应收帐无法收到，怎样缴付应付帐呢？众安在过去3年的现金流量就够劲，每年来自经营方面，以及投资活动方面所产生的都是现金流出净额，�中怡以为看到科网热潮时期的公司帐目，只管「烧钱」，总有出头天似的。当然，做地产需时发展，回笼资金要再投资，就像流水作业般运作，但除了经营风险外，其他宏观风险又怎样管理妥当，相信是财务主管的责任了。�中怡已提到内地建立土储，弹药不能少，所以近年大量发展商登陆港股，但投资者也要做分析研究，免浪费资源。
(10月31日刊于《am730》)
�中怡见到有两只新股准备招股，当然要望实，因为阿里巴巴(1688)炒旺新股，即使百倍PE(市盈率)都不怕，入飞不绝，万一抽到的话，就更像抽中头奖般。
至于跟随招股的众安(672)属潮兴的内地房地产股，理应会吸引散户注意，因为四叔推介的也是内地房地产股如碧桂园(2007)、雅居乐(3383)等，之不过，众安招股认真神奇，预测今年盈利3 .44亿元(人民币，下同)，但当中含有大量「水份」，即非经营性项目贡献也，包括投资物业重估增加3.15亿元，加上一个叫做「确认递延税项的法定税率下降」的部分，又涉1, 100万元，即全年实质赚取的只有1,800万元，以招股上限6.67元计算，PE要730.5倍！相信这是久久未见的进取态度，即使计入投资物业重估收益，也要38.2倍，你话公司管理层有多看好前景！
回想起碧桂园当时招股市盈率最高为21.3倍，真的不可同日而语，莫非市场兴旺到令人难以置信？再看看众安06年度业绩，该集团纯利亦只有8,196万元，即使不计投资物业重估所增加的3,297万元，相信也有4,899 万元盈利，那么是否代表07年实质纯利反比06年有所下跌呢？至于为何在短短一年间，投资物业重估能够大增，令业绩「猛进」，原来最重要的是，有个在杭州叫「恒隆广场」项目(与恒隆地产(101)应无任何关系)于年底落成，届时就可以由「在建物业」变成投资物业入帐，认真高明。
�中怡还喜欢看公司负债状况，因为分分钟影响营运表现。众安流动负债随业务扩大而滚存至18.8亿元，部分贷款原来向非银行的机构和公司雇员借的。众安解释，银行限制向房地产商提供营运资金的融资才出现这种情况，法律顾问已表明此种做法违反内地法例，但上市前已偿还这类贷款，顾问亦补充不会造成法律后果，但�中怡看来看去，实不明白资金来源的�中底蕴。
市场关注的另一元素必然是cash flow，即现金流，如果公司周转不灵，即应收帐无法收到，怎样缴付应付帐呢？众安在过去3年的现金流量就够劲，每年来自经营方面，以及投资活动方面所产生的都是现金流出净额，�中怡以为看到科网热潮时期的公司帐目，只管「烧钱」，总有出头天似的。当然，做地产需时发展，回笼资金要再投资，就像流水作业般运作，但除了经营风险外，其他宏观风险又怎样管理妥当，相信是财务主管的责任了。�中怡已提到内地建立土储，弹药不能少，所以近年大量发展商登陆港股，但投资者也要做分析研究，免浪费资源。
(10月31日刊于《am730》)
中铁有望11月“A＋H”上市 将掀认购热潮
2007年10月31日 中国证券报 李宇
据消息人士透露，亚洲最大铁路及桥隧建设承建商――中国中铁股份有限公司(前身为中国铁路工程总公司，下简称"中国中铁")，将争取于最近两周进行港交所上市聆讯，若顺利通过，该公司将在之后一个月左右的时间内，完成"先A后H"上市。
H股募资或略低于A股
中国中铁董事长石大华此前曾表示，公司希望以"先A后H"方式上市。据消息人士透露，目前中国中铁的A、H总募资规模已有一个初步的预计，共约38亿美元，其中，H股募资占47%，即约18亿美元，而A股募资约为20亿美元。中国中铁此次H股上市的保荐人为摩根大通、瑞银和中银国际。
今年7月，中国中铁在A股市场整体上市的计划获得了国务院的批准。一旦H股发行上市聆讯通过，其两地上市的程序将迅速启动。据消息人士称，公司A股和H股挂牌的时间将会相隔很近，这一安排旨在降低先A后H所造成的估值差异。
今年以来，随着内地A股市场火爆，赴港发行H股上市的大型国企数量有所减少。分析人士指出，中国中铁最终仍选择在H股上市，与其国际化战略密切相关。
石大华此前曾明确表示，今后五年，公司要实现"两大转变"，实现"三大目标"，建设 "四型企业"。"两大转变"即推动企业由传统的国有老企业向现代企业转变，由中国的大企业向具有国际竞争力的大公司大企业集团转变；"三大目标"即做优、做强、做大企业；"四型企业"即努力把集团公司建设成为现代型、国际型、创新型和和谐型的企业集团。
香港将掀认购热潮
中国中铁前身为中国铁路工程总公司。今年9月初，中铁工程以资产和下属公司股权等出资，独家发起设立了中国中铁，作为整体上市的平台。
香港市场分析人士指出，该股H股发行可能引发一波新的认购热潮，因为中国中铁是优质行业龙头，在大型国企赴港上市有所减少的背景下，投资价值更显稀缺。
作为一家多功能、特大型企业集团，中国中铁业务涉及勘察设计、施工安装、房地产开发、工业制造、科研咨询、工程监理、资本经营、金融信托和外经外贸等，下辖46家成员企业和所属单位，员工数量达27万余名，总资产达1408亿元，国有净资产223亿元。
资料显示，中国中铁共新建、改建、扩建铁路干线54000公里，占全国铁路总里程的2/3以上；建成电气化铁路22660多公里，占全国电气化铁路的95%；建成大型桥梁4230多公里，隧道3900多公里；另外还建设了大量的公路、高速公路及城市轨道。
除了在中国保持绝对领先地位外，公司亦积极参与国际竞争。截至2006年底，中国中铁海外营业额已由2000年的不足5000万美元上升到9.68亿美元。目前，其海外业务已遍及南北美、东南亚、中东和非洲等50多个国家和地区。
从2003年起，中国中铁营业额每年都以30％以上的幅度递增。2003～2005年，企业营业额连续三年位居全国建筑业第一名；2006年营业额达1661亿元，跃居亚洲建筑企业第一位，并首次进入"世界企业500强"和"世界品牌500强"。
据消息人士透露，亚洲最大铁路及桥隧建设承建商――中国中铁股份有限公司(前身为中国铁路工程总公司，下简称"中国中铁")，将争取于最近两周进行港交所上市聆讯，若顺利通过，该公司将在之后一个月左右的时间内，完成"先A后H"上市。
H股募资或略低于A股
中国中铁董事长石大华此前曾表示，公司希望以"先A后H"方式上市。据消息人士透露，目前中国中铁的A、H总募资规模已有一个初步的预计，共约38亿美元，其中，H股募资占47%，即约18亿美元，而A股募资约为20亿美元。中国中铁此次H股上市的保荐人为摩根大通、瑞银和中银国际。
今年7月，中国中铁在A股市场整体上市的计划获得了国务院的批准。一旦H股发行上市聆讯通过，其两地上市的程序将迅速启动。据消息人士称，公司A股和H股挂牌的时间将会相隔很近，这一安排旨在降低先A后H所造成的估值差异。
今年以来，随着内地A股市场火爆，赴港发行H股上市的大型国企数量有所减少。分析人士指出，中国中铁最终仍选择在H股上市，与其国际化战略密切相关。
石大华此前曾明确表示，今后五年，公司要实现"两大转变"，实现"三大目标"，建设 "四型企业"。"两大转变"即推动企业由传统的国有老企业向现代企业转变，由中国的大企业向具有国际竞争力的大公司大企业集团转变；"三大目标"即做优、做强、做大企业；"四型企业"即努力把集团公司建设成为现代型、国际型、创新型和和谐型的企业集团。
香港将掀认购热潮
中国中铁前身为中国铁路工程总公司。今年9月初，中铁工程以资产和下属公司股权等出资，独家发起设立了中国中铁，作为整体上市的平台。
香港市场分析人士指出，该股H股发行可能引发一波新的认购热潮，因为中国中铁是优质行业龙头，在大型国企赴港上市有所减少的背景下，投资价值更显稀缺。
作为一家多功能、特大型企业集团，中国中铁业务涉及勘察设计、施工安装、房地产开发、工业制造、科研咨询、工程监理、资本经营、金融信托和外经外贸等，下辖46家成员企业和所属单位，员工数量达27万余名，总资产达1408亿元，国有净资产223亿元。
资料显示，中国中铁共新建、改建、扩建铁路干线54000公里，占全国铁路总里程的2/3以上；建成电气化铁路22660多公里，占全国电气化铁路的95%；建成大型桥梁4230多公里，隧道3900多公里；另外还建设了大量的公路、高速公路及城市轨道。
除了在中国保持绝对领先地位外，公司亦积极参与国际竞争。截至2006年底，中国中铁海外营业额已由2000年的不足5000万美元上升到9.68亿美元。目前，其海外业务已遍及南北美、东南亚、中东和非洲等50多个国家和地区。
从2003年起，中国中铁营业额每年都以30％以上的幅度递增。2003～2005年，企业营业额连续三年位居全国建筑业第一名；2006年营业额达1661亿元，跃居亚洲建筑企业第一位，并首次进入"世界企业500强"和"世界品牌500强"。
香港早上收市：观望议息跌逾百点 投资者宜减持套利
2007年10月31日 XFNA
交易员称, 港股连升四日后于早市回落, 市场观望议息结果, 大市低开107点后, 受获利盘拖累曾挫逾400点, 地产股继续成为沽售对象, 其后于31,150点有承接, 中午跌幅回顺并守31,500点水平, 而国指处20,100点楼上。
敦沛证券董事潘铁珊表示, 港股早市反复向下, 市场观望美国今晚议息结果及声明, 倘若不减息可能触发股市大幅调整, 令市场有获利回吐压力, 预期后市将反复波动, 恒指有机会下试31,000点水平, 投资者宜减持套利。
恒生指数早上收市跌124.59或0.39%, 报31,513.63, 波幅介乎31,159.54-31,540.95, 成交额减至849.28亿港元。 恒生国企指数跌252.06或1.24%, 报20,148.01; 中资企业指数升3.54或0.05%, 报7,024.81。
地产股继续因配股消息而走软, 新地跌1.5%报148.3, 而恒隆地产下滑3%或1.15, 报36.65, 信置跌3.43%, 报23.95。 石油股受油价急回拖累, 中石油下滑1.1%或0.22, 报19.54, 中海油公布第3季营运数据后, 股价回吐3.1%或0.52, 报16.4, 而煤炭股亦受压, 神华能源挫3.9%或2.0, 报49.15。
和黄续憧憬重组3G业务, 股价逆市走高3.6%或3.45, 报98.5, 中移动涨0.4%或0.6, 报158.6, 中资银行股个别发展, 工行遭社保基金减持套现近4.8亿港元, 股价跌1.5%, 报7.32, 中行第3季纯利升近23%, 股价走软1%, 报4.88, 而交行回吐2.2%, 报14.14。
金属股受压, 鞍钢第3季纯利倒退18%, 股价下挫6.7%报28, 江西铜跌4.1%, 报27.05, 而联想获市场憧憬绩佳, 股价弹上9.3%或0.75, 报8.79。
交易员称, 港股连升四日后于早市回落, 市场观望议息结果, 大市低开107点后, 受获利盘拖累曾挫逾400点, 地产股继续成为沽售对象, 其后于31,150点有承接, 中午跌幅回顺并守31,500点水平, 而国指处20,100点楼上。
敦沛证券董事潘铁珊表示, 港股早市反复向下, 市场观望美国今晚议息结果及声明, 倘若不减息可能触发股市大幅调整, 令市场有获利回吐压力, 预期后市将反复波动, 恒指有机会下试31,000点水平, 投资者宜减持套利。
恒生指数早上收市跌124.59或0.39%, 报31,513.63, 波幅介乎31,159.54-31,540.95, 成交额减至849.28亿港元。 恒生国企指数跌252.06或1.24%, 报20,148.01; 中资企业指数升3.54或0.05%, 报7,024.81。
地产股继续因配股消息而走软, 新地跌1.5%报148.3, 而恒隆地产下滑3%或1.15, 报36.65, 信置跌3.43%, 报23.95。 石油股受油价急回拖累, 中石油下滑1.1%或0.22, 报19.54, 中海油公布第3季营运数据后, 股价回吐3.1%或0.52, 报16.4, 而煤炭股亦受压, 神华能源挫3.9%或2.0, 报49.15。
和黄续憧憬重组3G业务, 股价逆市走高3.6%或3.45, 报98.5, 中移动涨0.4%或0.6, 报158.6, 中资银行股个别发展, 工行遭社保基金减持套现近4.8亿港元, 股价跌1.5%, 报7.32, 中行第3季纯利升近23%, 股价走软1%, 报4.88, 而交行回吐2.2%, 报14.14。
金属股受压, 鞍钢第3季纯利倒退18%, 股价下挫6.7%报28, 江西铜跌4.1%, 报27.05, 而联想获市场憧憬绩佳, 股价弹上9.3%或0.75, 报8.79。
今日焦点：航空股庆丰收
2007年10月31日 大福证券
内地上市企业已悉数公布本年三季度业绩。除了市值庞大的银行，保险类股份在内地金融业兴旺情况下交出亮丽业绩外，航空股盈利表现亦令人欣喜。东航(670)及南航(1055)本年第三季纯利同比增长99%及49%。假若撇除去年同期因出售所持港龙股权予国泰(293)而生成的18.4亿人民币特殊收益，国航(753)第三季盈利亦按年上升93%。业务需求旺盛及单位成本下降为业绩大有起色主要因素，人民币升值而生成的汇兑收益则属另一盈利增长动力来源。市场一般预计国内民航业未来10、20年增长率将续位居世界前列位置，管理能力将成公司业绩能否同步向前关键。民航总局局长杨元元昨表示因考虑行业适度竞争，个人并不同意国航、东航及南航之间合并，间接反映政府意愿国内三大航空集团现有布局维持不变，暗示国航母公司早前曾表明与国泰计划联手收购东航之方案将不获政府的祝福。国内航空公司应把握行业增长的契机为股东增益，令股价持续高飞。
内地上市企业已悉数公布本年三季度业绩。除了市值庞大的银行，保险类股份在内地金融业兴旺情况下交出亮丽业绩外，航空股盈利表现亦令人欣喜。东航(670)及南航(1055)本年第三季纯利同比增长99%及49%。假若撇除去年同期因出售所持港龙股权予国泰(293)而生成的18.4亿人民币特殊收益，国航(753)第三季盈利亦按年上升93%。业务需求旺盛及单位成本下降为业绩大有起色主要因素，人民币升值而生成的汇兑收益则属另一盈利增长动力来源。市场一般预计国内民航业未来10、20年增长率将续位居世界前列位置，管理能力将成公司业绩能否同步向前关键。民航总局局长杨元元昨表示因考虑行业适度竞争，个人并不同意国航、东航及南航之间合并，间接反映政府意愿国内三大航空集团现有布局维持不变，暗示国航母公司早前曾表明与国泰计划联手收购东航之方案将不获政府的祝福。国内航空公司应把握行业增长的契机为股东增益，令股价持续高飞。
早段回吐逾300点 资源股沽压沉重
2007年10月31日 XFNA
交易员称, 连升四日的港股今早随外围走低, 加上油价急挫拖低油股表现, 以及地产股持续弱势, 恒指开市跌107点后跌势未止, 最多跌478点退至31,100水平。国指沽压更大, 跌逾1.5%退至20,000关。
时富资产管理联席董事姚浩然表示, 今早港股回吐主要跟随外围走低及受地产股拖累。市场普遍预期今晚美国会宣布减息, 11月后市于缺乏利好消息支持下, 加上早前累积大量升幅, 料后市反复偏软, 恒指11月份有可能至29,500有支持, 而国指升幅显着, 已反映国企股季度业绩的强劲表现, 预料亦会有所整固, 今日料于19,850有支持, 而短期支持位于19,500。
早上10:47, 恒生指数跌329.19或1.04%, 报31,309.03, 波幅介乎31,159.54-31,530.96, 成交391.45亿港元。 国企指数跌364.84或1.79%, 报20,035.23; 中资企业指数报6925.24, 跌96.03或1.37%。
蓝筹股普遍偏软。汇控升1.3或0.87%, 报151.1; 中移动跌1.4或0.89%, 报156.6; 和黄升2.68%, 报97.6; 利丰跌3.04%, 报36.7。长建售电厂予港灯, 长建跌2.79%, 报29.65; 港灯升0.25%, 报39.75。
减息憧憬无助地产股股价表现, 今早继续走低。新地配股后今早股价续挫, 跌2.92%, 报146.1; 恒隆跌3.7%, 报36.4; 信置跌3.23%, 报24。
国际油价跌逾3%, 拖累今早油股走低。中海油跌3.9%, 报16.26; 中石化跌0.67%, 报11.84; 中石油跌1.42%, 报19.48。
资源股有沽压, 鞍钢跌8.83%, 报27.35; 马钢跌4.35%, 报6.6; 江铜跌4.08%, 报27.05; 中煤能源跌4.3%, 报25.6; 兖煤跌4.26%, 报16.2。
交易员称, 连升四日的港股今早随外围走低, 加上油价急挫拖低油股表现, 以及地产股持续弱势, 恒指开市跌107点后跌势未止, 最多跌478点退至31,100水平。国指沽压更大, 跌逾1.5%退至20,000关。
时富资产管理联席董事姚浩然表示, 今早港股回吐主要跟随外围走低及受地产股拖累。市场普遍预期今晚美国会宣布减息, 11月后市于缺乏利好消息支持下, 加上早前累积大量升幅, 料后市反复偏软, 恒指11月份有可能至29,500有支持, 而国指升幅显着, 已反映国企股季度业绩的强劲表现, 预料亦会有所整固, 今日料于19,850有支持, 而短期支持位于19,500。
早上10:47, 恒生指数跌329.19或1.04%, 报31,309.03, 波幅介乎31,159.54-31,530.96, 成交391.45亿港元。 国企指数跌364.84或1.79%, 报20,035.23; 中资企业指数报6925.24, 跌96.03或1.37%。
蓝筹股普遍偏软。汇控升1.3或0.87%, 报151.1; 中移动跌1.4或0.89%, 报156.6; 和黄升2.68%, 报97.6; 利丰跌3.04%, 报36.7。长建售电厂予港灯, 长建跌2.79%, 报29.65; 港灯升0.25%, 报39.75。
减息憧憬无助地产股股价表现, 今早继续走低。新地配股后今早股价续挫, 跌2.92%, 报146.1; 恒隆跌3.7%, 报36.4; 信置跌3.23%, 报24。
国际油价跌逾3%, 拖累今早油股走低。中海油跌3.9%, 报16.26; 中石化跌0.67%, 报11.84; 中石油跌1.42%, 报19.48。
资源股有沽压, 鞍钢跌8.83%, 报27.35; 马钢跌4.35%, 报6.6; 江铜跌4.08%, 报27.05; 中煤能源跌4.3%, 报25.6; 兖煤跌4.26%, 报16.2。
十居其九（２）陆羽仁
2007/10/31
期指狂炒高顶住结算，有点今年６月feel，一路推高，风高浪急，但亦风光无限。美国减息期近，如只减０．２５厘，又无乜好说话讲，小心大市先行回吐再炒。
昨日讲旺市十个炒九个赚钱，惹起一些回应及问题，不妨讲讲。早上已有老友讲起，陆羽仁你�讲，即系劝人去赌。亦有老友讲起另一些旺市输钱的故事，他有个朋友做医生，一年前突然同渠讲，炒股好顺手，想唔行医转行全职炒作，老友心谂�浪费，做医生头头尾尾加埋实习和读专科差唔多读�１０年书，�就放弃，真系读书无用�。不过最近老友再见番呢个医生朋友，医生垂头丧气�讲，炒细股炒到唔系几掂，输�大钱，好彩无放弃做医生。老友心谂�戏剧性都有，又话全职炒股，跟住又缩沙，呢个医生叻仔一名，读书时中英数科科都�劲，估唔到个市�旺，�叻仔都话炒股唔掂。
朋友唔系好识炒股，问我点解会�，我话做医生一年都有２００万收入，一年前�个医生朋友讲得唔行医去全职炒股，应该都�到唔少，例如揸住２００、３００万本金去炒细价股，炒到有８００万、１０００万市值o既货都唔奇。人会把一时的收入，视作永恒，医生哥哥会谂，我一年炒股赚６００万、８００万，�仲使日日睇症�辛苦，不如全职炒啦。不过，细价股在今年８月大调整跌了下来后，未上番过去，医生哥哥原本值１０００万的细价股组合，随时得番２００、３００万，打回原型甚至倒输，所以咪无得转行�。旺市炒唔中边，或者睇中升或跌但买唔中股票，亦都可能中招。
昨日讲到要止蚀及唔好沟淡，引发一些问题，网友bonnie问系唔系一定要一成止蚀，�话假设渠３．６元买了锦江酒店（２００６），认为是好股，打算长揸六个月、一年，但渠股价已跌穿一成止蚀位，又系唔系要止蚀呢？有时好难作决定。
我可以�讲，「投机的我」一定要止蚀，你谂住炒股，势色唔对唔止蚀好戆居。买股一买就跌，睇错股，或睇错入股时机，通常衰开有条路，起码会衰一段时间，投机唔止蚀好易愈陷愈深，最惨系遇到沽货对手系大户，有意装你，你唔止蚀就中伏。
�「投资的我」又点呢？我认为主要看你对目标股票有多大认识，若认识好深，知道渠的价值，甚至可以准确估到目标股票的盈利，的确可以唔止蚀，股神巴菲特话睇中超值好股，买完即跌，渠会愈跌愈买。例如中原老细施永青去买对手美联物业（１２００）的股票，全行两大地产代理，已经做�全行七、八成生意，如果施永青睇住自己盘数，上半年赚３亿，发过猪头炳，自然唔怕扑入去买美联，因为他估到对手条数都唔差太远，即使买完大市调整美联股价跌，施生亦唔怕再买，因为渠知道哂对方的底牌（只是举例假设，并非叙述事实）。
问题是好多人对上市公司的了解只是半桶水，估估吓，所以即使是投资，睇错亦最好止蚀，即使买入对象是好公司，也可以候低买过，除非买入的注码好细。
以锦江为例，现在只是寻底股，唔知有无人炒升唔升，想投资也要分注，若想买１０万元，先买２万５，睇吓点，其余３注见渠升再追入都唔迟，可能系半年后的事；又或者拉�４注的差价，定到比较低才入齐４注。又或者一注都唔入，日日去斋睇，睇到渠升先至追。以bonnie的例子，如果她把所有注码在３．６元买入，我系渠如果重注会先止蚀。买股最怕输，长线投资也要拣�位入，最好一入即升，脱离止蚀位就有机长揸。
网友T的问题也类似，渠问沟淡，他认为对于弱势股，这做法故然是上上之策。�对于比较强势慨股又如何？若果唔系摸顶，大市又向好，手头资金又容许，沟淡会否比减持好？
这样又回到上面的问题，第一，你要识分「强势股」，关键可能系实力股而非强势股，强势股可能只是呢期兴炒作的股份的代名词，我就话可以唔止蚀的股份一定系实力股，盈利升幅较理想，问题是新股民识唔识分盈利好坏的股票呢？如果唔识分，买�热炒鸡股，愈沟愈死。其次，你话大市向好，又有钱，是否沟淡比减持好？的而且确，大市向好，跌完又升突，令盲目死坐货的人获益，�就要睇吓股市系唔系永远系�，若无信心永远系�，相信音乐终有一日会停，�都系唔沟好过沟了。
记住，遵守纪律要付出代价，在大牛市中，要止蚀又唔沟淡的股民，�钱一定少过盲目死揸兼见低就沟淡的人，但遵守纪律的得着系防范风险，万一大浪到来时，都唔会一Q俾人打沉。
期指狂炒高顶住结算，有点今年６月feel，一路推高，风高浪急，但亦风光无限。美国减息期近，如只减０．２５厘，又无乜好说话讲，小心大市先行回吐再炒。
昨日讲旺市十个炒九个赚钱，惹起一些回应及问题，不妨讲讲。早上已有老友讲起，陆羽仁你�讲，即系劝人去赌。亦有老友讲起另一些旺市输钱的故事，他有个朋友做医生，一年前突然同渠讲，炒股好顺手，想唔行医转行全职炒作，老友心谂�浪费，做医生头头尾尾加埋实习和读专科差唔多读�１０年书，�就放弃，真系读书无用�。不过最近老友再见番呢个医生朋友，医生垂头丧气�讲，炒细股炒到唔系几掂，输�大钱，好彩无放弃做医生。老友心谂�戏剧性都有，又话全职炒股，跟住又缩沙，呢个医生叻仔一名，读书时中英数科科都�劲，估唔到个市�旺，�叻仔都话炒股唔掂。
朋友唔系好识炒股，问我点解会�，我话做医生一年都有２００万收入，一年前�个医生朋友讲得唔行医去全职炒股，应该都�到唔少，例如揸住２００、３００万本金去炒细价股，炒到有８００万、１０００万市值o既货都唔奇。人会把一时的收入，视作永恒，医生哥哥会谂，我一年炒股赚６００万、８００万，�仲使日日睇症�辛苦，不如全职炒啦。不过，细价股在今年８月大调整跌了下来后，未上番过去，医生哥哥原本值１０００万的细价股组合，随时得番２００、３００万，打回原型甚至倒输，所以咪无得转行�。旺市炒唔中边，或者睇中升或跌但买唔中股票，亦都可能中招。
昨日讲到要止蚀及唔好沟淡，引发一些问题，网友bonnie问系唔系一定要一成止蚀，�话假设渠３．６元买了锦江酒店（２００６），认为是好股，打算长揸六个月、一年，但渠股价已跌穿一成止蚀位，又系唔系要止蚀呢？有时好难作决定。
我可以�讲，「投机的我」一定要止蚀，你谂住炒股，势色唔对唔止蚀好戆居。买股一买就跌，睇错股，或睇错入股时机，通常衰开有条路，起码会衰一段时间，投机唔止蚀好易愈陷愈深，最惨系遇到沽货对手系大户，有意装你，你唔止蚀就中伏。
�「投资的我」又点呢？我认为主要看你对目标股票有多大认识，若认识好深，知道渠的价值，甚至可以准确估到目标股票的盈利，的确可以唔止蚀，股神巴菲特话睇中超值好股，买完即跌，渠会愈跌愈买。例如中原老细施永青去买对手美联物业（１２００）的股票，全行两大地产代理，已经做�全行七、八成生意，如果施永青睇住自己盘数，上半年赚３亿，发过猪头炳，自然唔怕扑入去买美联，因为他估到对手条数都唔差太远，即使买完大市调整美联股价跌，施生亦唔怕再买，因为渠知道哂对方的底牌（只是举例假设，并非叙述事实）。
问题是好多人对上市公司的了解只是半桶水，估估吓，所以即使是投资，睇错亦最好止蚀，即使买入对象是好公司，也可以候低买过，除非买入的注码好细。
以锦江为例，现在只是寻底股，唔知有无人炒升唔升，想投资也要分注，若想买１０万元，先买２万５，睇吓点，其余３注见渠升再追入都唔迟，可能系半年后的事；又或者拉�４注的差价，定到比较低才入齐４注。又或者一注都唔入，日日去斋睇，睇到渠升先至追。以bonnie的例子，如果她把所有注码在３．６元买入，我系渠如果重注会先止蚀。买股最怕输，长线投资也要拣�位入，最好一入即升，脱离止蚀位就有机长揸。
网友T的问题也类似，渠问沟淡，他认为对于弱势股，这做法故然是上上之策。�对于比较强势慨股又如何？若果唔系摸顶，大市又向好，手头资金又容许，沟淡会否比减持好？
这样又回到上面的问题，第一，你要识分「强势股」，关键可能系实力股而非强势股，强势股可能只是呢期兴炒作的股份的代名词，我就话可以唔止蚀的股份一定系实力股，盈利升幅较理想，问题是新股民识唔识分盈利好坏的股票呢？如果唔识分，买�热炒鸡股，愈沟愈死。其次，你话大市向好，又有钱，是否沟淡比减持好？的而且确，大市向好，跌完又升突，令盲目死坐货的人获益，�就要睇吓股市系唔系永远系�，若无信心永远系�，相信音乐终有一日会停，�都系唔沟好过沟了。
记住，遵守纪律要付出代价，在大牛市中，要止蚀又唔沟淡的股民，�钱一定少过盲目死揸兼见低就沟淡的人，但遵守纪律的得着系防范风险，万一大浪到来时，都唔会一Q俾人打沉。
A股转弱！H股撑得住吗?
2007年10月31日
恒生指数昨天再创新高,对股民来说,这已不是新闻,但在港股节节上升之际,内地A股却在加息和宏调加大力度等阴影下徘徊不前,两个市场比较,形成鲜明对比.
过去一段时间,港股的升跌基本上与A股同步,因为现在港股升市的火车头都集中在中资股,而且不少是同时在两个市场挂牌,如果被投资者看好,其股价在两个市场同时上升是很自然的现象.但是,为何A股和H股最近"分道扬镳",如果A股表现不济,H股又可以独善其身吗.
当中国资金透过QDII和"地下渠道"源源不绝涌入之际,H股一方面大幅上升,但另一方面却出现了不少高位减持的现象,最瞩目的,自然是股神毕非德沽清中石油股份大赚270多亿港元.
除了股神以外,其它国际投资者减持例子也甚众,举其大者如美国铝业在9月12日以每股17.26-18.27港元,抛售所有中国铝业股份,获利约149亿港元.新加坡的淡马锡在9月13-14日,减持了中国远洋股份,令持股比例从12.3%下降至10.87.此外,淡马锡也同时悉数抛售持有的6%绿城中国股权.
A股和H股的市场分割,但彼此仍然有"互动"关系,在股权分置改革完成后,A股市场重新活跃,当时A股是方向计,A升,H股也跟着升.到了近期,AH股的差价则成为投资者选股的标准之一,有不少人认为AH股分割会造成不少问题,但这些问题,其实也有好处.
香港股市大旺,H股股价不断创出佳绩,为H股企业回归A股提供了良好条件.由于在公布发行A股方案后,大部分H股都大幅上扬,因此最终A股的发行价都水涨船高,以最近广受瞩目的中石油发行A股计,其募集的资金便因为H股持续涨升而高出最初计划近290多亿港元.
目前人民银行已表明会致力压抑物价,调控房地产市场,而股市指数期货又即将出台,中国A股市场正面临着各种调整压力.中资企业在A股市场表现欠佳,难道在香港的股价可以长期反向逆行吗.(信报)
恒生指数昨天再创新高,对股民来说,这已不是新闻,但在港股节节上升之际,内地A股却在加息和宏调加大力度等阴影下徘徊不前,两个市场比较,形成鲜明对比.
过去一段时间,港股的升跌基本上与A股同步,因为现在港股升市的火车头都集中在中资股,而且不少是同时在两个市场挂牌,如果被投资者看好,其股价在两个市场同时上升是很自然的现象.但是,为何A股和H股最近"分道扬镳",如果A股表现不济,H股又可以独善其身吗.
当中国资金透过QDII和"地下渠道"源源不绝涌入之际,H股一方面大幅上升,但另一方面却出现了不少高位减持的现象,最瞩目的,自然是股神毕非德沽清中石油股份大赚270多亿港元.
除了股神以外,其它国际投资者减持例子也甚众,举其大者如美国铝业在9月12日以每股17.26-18.27港元,抛售所有中国铝业股份,获利约149亿港元.新加坡的淡马锡在9月13-14日,减持了中国远洋股份,令持股比例从12.3%下降至10.87.此外,淡马锡也同时悉数抛售持有的6%绿城中国股权.
A股和H股的市场分割,但彼此仍然有"互动"关系,在股权分置改革完成后,A股市场重新活跃,当时A股是方向计,A升,H股也跟着升.到了近期,AH股的差价则成为投资者选股的标准之一,有不少人认为AH股分割会造成不少问题,但这些问题,其实也有好处.
香港股市大旺,H股股价不断创出佳绩,为H股企业回归A股提供了良好条件.由于在公布发行A股方案后,大部分H股都大幅上扬,因此最终A股的发行价都水涨船高,以最近广受瞩目的中石油发行A股计,其募集的资金便因为H股持续涨升而高出最初计划近290多亿港元.
目前人民银行已表明会致力压抑物价,调控房地产市场,而股市指数期货又即将出台,中国A股市场正面临着各种调整压力.中资企业在A股市场表现欠佳,难道在香港的股价可以长期反向逆行吗.(信报)
三行三市模式说明什么？香港风险大于内地市场
2007年10月31日 每日经济新闻 叶檀
有媒体报道，港股直通车方案初定，采取"三行三市"模式，即三大国有商业银行中国银行、工商银行、建设银行分别通过天津、上海、深圳三个试点城市营运，接受合格内地居民开立个人证券投资账户，资金会以"封闭式"渠道流入香港及回流内地。据中银国际近日发表的最新研究报告预计，透过港股直通车流入港股的资金将高达2000亿美元(约15600亿港元)，初期投资规模在300亿到500亿美元。
如果这一模式成行，说明两点：第一，在人民币市场化的大背景下，"北水南流"的速度将加快，QDII和直通车将双管齐下；第二，"北水南流"在政府可控的范围之内，通过封闭的渠道进行，也就是在资本项目下开了个小口子，不至于危及到资本项目管制。
然而目前香港股票市场的风险在增大，并且大于内地证券市场。
目前香港股市A股化与国际化并存，存在溢价的同时也存在折价风险。随着人民币地区影响力的日益增大，香港市场A股化特征日益明显。从8月20日政府公布允许内地居民投资港股后，在不到两个月的时间内，H股和红筹指数已分别上升了67%和80%，而港股每日成交量也从年中时不满1000亿港元的水平，升至目前的近2000亿港元。以现价计算，摩根士丹利资本国际指数(MSCI，主要包括H股和红筹)的2007年市盈率用平均综合盈利预测来计算，已达到 28.2倍，远高于亚洲区(除日本)的18.3倍，其炽热程度可以用沸腾来形容。
与此同时，香港市场的国际折价影响仍然存在，其非主权货币的定价权缺失，汇兑风险，以及国际市场的影响，比相对封闭的A股市场要大得多。目前香港市场中资股概念大行其道，除了"北水南调"的影响外，也是因为人民币资产在全球范围内均受到追捧，自7月以来，在美国上市的7家中国内地公司其首次公开募股价格都在预期价格的高端，甚至高于这一预期的价格区间。
在金融局势动荡的情况下，国际资金避险地是中国印度等新兴国家，尤其是中国资产，在人民币自由兑换以前，只要没有大的国内经济动荡，基本上是一个覆盖了货币价值上升保护膜的市场。撇开A股上升的泡沫争论不谈，我们应该看到，A股泡沫正是全球资金追逐、人民币市场化过程、中国经济发展等诸多综合因素作用下的必然产物。
香港市场受到两股力量拉动，一方面是成熟市场的市盈率等指标，另一方面是内地封闭市场的市梦率概念，而后扣其两端执其中。在这样的情况下，看好人民币资产的国外投资者采取的是适当退出H股市场、进入封闭的A股市场以及直接购买人民币资产的办法，巴菲特减持中石油、在大连与首尔匆匆一行，说白了不过是将释放掉的H股这样的间接人民币资产转换成直接资产。李嘉诚何尝不是如此？他对A股上市公司的股权等资产从未丧失兴趣，在寻找A股上市公司控股权的同时，减持了南航H股。
值得关注的是，昨天中国证券报在题为《国企整体上市时机已经成熟 需解决好六大问题》的文章中，着重提出选择内地上市+境外上市作为整体上市的途径，先A后H、先内后外将成为今后央企上市主流。这对缺乏对国际上市资源足够吸引力的香港市场而言，并非好消息。
从另一个角度来说，正如许多分析人士所预计的那样，目前出行的QDII其实其赢利的瞄准目标人群是港股直通车开通后那些蜂拥而上的个体投资者。如果接棒者的阶梯已如此明确，那么在港股已经恐高之际(香港报章连篇累牍充斥了泡沫崩溃的预言)适时地制造出一片洼地倒是个办法，为喜气洋洋的直通车搭乘者作一示范，也可以使香港市场今后可以承接更多的人民币资产。香港市场从中远期来看确实还会涨，但近期可能有下落空间。
有媒体报道，港股直通车方案初定，采取"三行三市"模式，即三大国有商业银行中国银行、工商银行、建设银行分别通过天津、上海、深圳三个试点城市营运，接受合格内地居民开立个人证券投资账户，资金会以"封闭式"渠道流入香港及回流内地。据中银国际近日发表的最新研究报告预计，透过港股直通车流入港股的资金将高达2000亿美元(约15600亿港元)，初期投资规模在300亿到500亿美元。
如果这一模式成行，说明两点：第一，在人民币市场化的大背景下，"北水南流"的速度将加快，QDII和直通车将双管齐下；第二，"北水南流"在政府可控的范围之内，通过封闭的渠道进行，也就是在资本项目下开了个小口子，不至于危及到资本项目管制。
然而目前香港股票市场的风险在增大，并且大于内地证券市场。
目前香港股市A股化与国际化并存，存在溢价的同时也存在折价风险。随着人民币地区影响力的日益增大，香港市场A股化特征日益明显。从8月20日政府公布允许内地居民投资港股后，在不到两个月的时间内，H股和红筹指数已分别上升了67%和80%，而港股每日成交量也从年中时不满1000亿港元的水平，升至目前的近2000亿港元。以现价计算，摩根士丹利资本国际指数(MSCI，主要包括H股和红筹)的2007年市盈率用平均综合盈利预测来计算，已达到 28.2倍，远高于亚洲区(除日本)的18.3倍，其炽热程度可以用沸腾来形容。
与此同时，香港市场的国际折价影响仍然存在，其非主权货币的定价权缺失，汇兑风险，以及国际市场的影响，比相对封闭的A股市场要大得多。目前香港市场中资股概念大行其道，除了"北水南调"的影响外，也是因为人民币资产在全球范围内均受到追捧，自7月以来，在美国上市的7家中国内地公司其首次公开募股价格都在预期价格的高端，甚至高于这一预期的价格区间。
在金融局势动荡的情况下，国际资金避险地是中国印度等新兴国家，尤其是中国资产，在人民币自由兑换以前，只要没有大的国内经济动荡，基本上是一个覆盖了货币价值上升保护膜的市场。撇开A股上升的泡沫争论不谈，我们应该看到，A股泡沫正是全球资金追逐、人民币市场化过程、中国经济发展等诸多综合因素作用下的必然产物。
香港市场受到两股力量拉动，一方面是成熟市场的市盈率等指标，另一方面是内地封闭市场的市梦率概念，而后扣其两端执其中。在这样的情况下，看好人民币资产的国外投资者采取的是适当退出H股市场、进入封闭的A股市场以及直接购买人民币资产的办法，巴菲特减持中石油、在大连与首尔匆匆一行，说白了不过是将释放掉的H股这样的间接人民币资产转换成直接资产。李嘉诚何尝不是如此？他对A股上市公司的股权等资产从未丧失兴趣，在寻找A股上市公司控股权的同时，减持了南航H股。
值得关注的是，昨天中国证券报在题为《国企整体上市时机已经成熟 需解决好六大问题》的文章中，着重提出选择内地上市+境外上市作为整体上市的途径，先A后H、先内后外将成为今后央企上市主流。这对缺乏对国际上市资源足够吸引力的香港市场而言，并非好消息。
从另一个角度来说，正如许多分析人士所预计的那样，目前出行的QDII其实其赢利的瞄准目标人群是港股直通车开通后那些蜂拥而上的个体投资者。如果接棒者的阶梯已如此明确，那么在港股已经恐高之际(香港报章连篇累牍充斥了泡沫崩溃的预言)适时地制造出一片洼地倒是个办法，为喜气洋洋的直通车搭乘者作一示范，也可以使香港市场今后可以承接更多的人民币资产。香港市场从中远期来看确实还会涨，但近期可能有下落空间。
中外运航运下周香港招股
2007年10月31日
证券时报记者 钟 恬
本报讯 集资超过100亿港元、由中外运集团分拆出来的中外运航运 (0598.HK)将于下周一(11月5日)展开推介，预计11月12至15日公开招股，11月23日挂牌。此外，公司已订造13船新船，涉及资金31亿元，包括8艘属散货船、1艘油轮及4艘集装箱货船，散货船和油轮运力将增加116万载重吨，将于2008-2010年期间交付。
其保荐人之一瑞银发表研究报告指出，其2008年预测市盈率介于10.4-14.6倍之间，2006年净利润为8.4亿元，估计2007年净利润达到10.6亿元，增长26%。瑞银认为其运费提高及船队规模增加，是未来盈利增长动力。
证券时报记者 钟 恬
本报讯 集资超过100亿港元、由中外运集团分拆出来的中外运航运 (0598.HK)将于下周一(11月5日)展开推介，预计11月12至15日公开招股，11月23日挂牌。此外，公司已订造13船新船，涉及资金31亿元，包括8艘属散货船、1艘油轮及4艘集装箱货船，散货船和油轮运力将增加116万载重吨，将于2008-2010年期间交付。
其保荐人之一瑞银发表研究报告指出，其2008年预测市盈率介于10.4-14.6倍之间，2006年净利润为8.4亿元，估计2007年净利润达到10.6亿元，增长26%。瑞银认为其运费提高及船队规模增加，是未来盈利增长动力。
张兆聪：内银股升势未完 中行情况较为特殊
2007年10月31日 明报财经
新地(0016)配股，大市仍力保不失，可见在全球资金云集下，港股的疯狂派对尚未结束。论动力，中资金融股可说是一枝独秀，在过去5个交易日，10只表现最好的国企股中，银行股占了4个席位，依次是建设银行(0939)、交通银行(3328)、工商银行(1398)和中国银行(3988)，升幅介乎7.41%至20.58%；中资银行股短线应可续看高一线。
交行上季倍赚 短线值博
上述四行均已公布第3季度业绩，建行表现最理想，交行和工行亦不俗，中行则受累次按拨备而逊于同业。建行季度业绩远胜预期，券商纷纷大幅调高目标价至 8.5元以上，最夸张的更达到10.82元。明年预测股本回报率达23%，若进一步改善，质素便可媲美恒生银行(0011)，加上是纯中资银行股，即使明年预测市帐率已达4倍，仍然具备重估空间。
交行中期才赚85.6亿元，首9月竟大赚145亿元，意味第3季纯利高达60亿元，按年急升近倍，怪不得董事长蒋超良说全年可赚200亿元。业绩强劲，加上汇丰又迫住要买贵货，短线应可继续冲刺。
工行势强 炒作空间大
工行第3季业绩亦相当理想，无论是贷款增长、净息差抑或非利息收入，均较第2季度有所改善，带动首9月纯利录得66%增长。随着明年正式两税合并，股本回报率有望保持在18%至20%水平，以08年市帐率4.1倍来说，尚有炒作空间。近期工行相当强势，昨日A股和H股便又再齐创新高，较为疯狂的目标价已升至8.5元至9元水平。
中行只宜低吸炒波幅
中行的情况较为特殊。集团股价一直受到次按资产所拖累，第3季度亦确实增加相关特殊拨备，但金额相对于次按及其相关资产，仅属单位数字。参考其它地区「中招」的金融机构，拨备比率普遍达到次按资产的10%至20%，中行这个清理力度，未必能消除市场对其盈利前景的疑虑。
核心业务方面，虽然中行比不上同业，但亦能保持高双位数字增长，首9月纯利上升超过40%，股本回报率改善至15.18%。质素较逊色，估值当然有折让，但撇除更弱势的中信银行(0998)不谈，中行较同业的折让水平达到40%以上，突显其「中资价值银行」优势；但一日未彻底清理其次按资产，相信股价仍很难如同业般持续上扬，暂时仍以低吸炒波幅为主。
新地(0016)配股，大市仍力保不失，可见在全球资金云集下，港股的疯狂派对尚未结束。论动力，中资金融股可说是一枝独秀，在过去5个交易日，10只表现最好的国企股中，银行股占了4个席位，依次是建设银行(0939)、交通银行(3328)、工商银行(1398)和中国银行(3988)，升幅介乎7.41%至20.58%；中资银行股短线应可续看高一线。
交行上季倍赚 短线值博
上述四行均已公布第3季度业绩，建行表现最理想，交行和工行亦不俗，中行则受累次按拨备而逊于同业。建行季度业绩远胜预期，券商纷纷大幅调高目标价至 8.5元以上，最夸张的更达到10.82元。明年预测股本回报率达23%，若进一步改善，质素便可媲美恒生银行(0011)，加上是纯中资银行股，即使明年预测市帐率已达4倍，仍然具备重估空间。
交行中期才赚85.6亿元，首9月竟大赚145亿元，意味第3季纯利高达60亿元，按年急升近倍，怪不得董事长蒋超良说全年可赚200亿元。业绩强劲，加上汇丰又迫住要买贵货，短线应可继续冲刺。
工行势强 炒作空间大
工行第3季业绩亦相当理想，无论是贷款增长、净息差抑或非利息收入，均较第2季度有所改善，带动首9月纯利录得66%增长。随着明年正式两税合并，股本回报率有望保持在18%至20%水平，以08年市帐率4.1倍来说，尚有炒作空间。近期工行相当强势，昨日A股和H股便又再齐创新高，较为疯狂的目标价已升至8.5元至9元水平。
中行只宜低吸炒波幅
中行的情况较为特殊。集团股价一直受到次按资产所拖累，第3季度亦确实增加相关特殊拨备，但金额相对于次按及其相关资产，仅属单位数字。参考其它地区「中招」的金融机构，拨备比率普遍达到次按资产的10%至20%，中行这个清理力度，未必能消除市场对其盈利前景的疑虑。
核心业务方面，虽然中行比不上同业，但亦能保持高双位数字增长，首9月纯利上升超过40%，股本回报率改善至15.18%。质素较逊色，估值当然有折让，但撇除更弱势的中信银行(0998)不谈，中行较同业的折让水平达到40%以上，突显其「中资价值银行」优势；但一日未彻底清理其次按资产，相信股价仍很难如同业般持续上扬，暂时仍以低吸炒波幅为主。
美元若出现死猫弹 港股将出现大调整
2007年10月31日 大公报 大卫
金管局两度入市干预港元强势，合共沽出十五亿五千万港元，从港元汇价继续呈强的走势来看，效果不算大，昨日港元兑美元汇价再次上升至七点七五，触及金管局订下的强方保证换兑上限，估计金管局另一次入市行动为时不远了。
一度触及7.75
美元汇价连番下跌，造就了港元强势，吸引大量热钱来港抢购港元，大炒人民币资产，主要是中资股，原因随时有机会两边获利，一是从股价上升获利，二是炒卖港元升值。
港元汇价跌不下去，一方面有资金流入，另一方面是有投机性买盘炒卖港元升值。港汇昨日再次逼近七点七五，显然有投机者不断测试金管局会否扩大港元上下限波幅。
投机者的如意算盘是，即使未能在炒卖港元升值方面取得甜头，但由于金管局一定会力守强方保证兑换上限，需要不断沽出大量港元，令银行体系结算急增，银行同业拆息就会被压低，制造了本港银行减息条件，最后刺激股市上升而从中得益，三个月银行同业拆息回落至四厘五的水平。
金管局持续入市
换言之，只要港元汇价持续走强，金管局不时要向市场沽出港元，股市自然易升难跌。
港股在本月累升了五千点，升幅接近两成，相信为全球表现最佳的市场，平均每日成交金额达千四至千五亿元，如此大成交，港股货源逐步归边，未来升势料会急劲。
港股昨日先跌二百点，然后倒升三百点，最后微升五十一点，强势毕呈，全日成交金额增至一千八百五十亿元，是典型由资金主导的市况。
股市升势可否延续至十一月份，资金流向起着重要因素，现时市场一面倒看淡美元走势，认为美汇有跌无升，但实际市况却有可能呈相反方向，如果美元出现「死猫弹」，资金流入本港的情况可能有变，港股将会出现大幅的调整。
虽然市场仍对港股直通车计划及QDII增加投资港股有很大憧憬，但有关消息早已为市场消化，一旦落实，可能成为好消息出货的借口。
金管局两度入市干预港元强势，合共沽出十五亿五千万港元，从港元汇价继续呈强的走势来看，效果不算大，昨日港元兑美元汇价再次上升至七点七五，触及金管局订下的强方保证换兑上限，估计金管局另一次入市行动为时不远了。
一度触及7.75
美元汇价连番下跌，造就了港元强势，吸引大量热钱来港抢购港元，大炒人民币资产，主要是中资股，原因随时有机会两边获利，一是从股价上升获利，二是炒卖港元升值。
港元汇价跌不下去，一方面有资金流入，另一方面是有投机性买盘炒卖港元升值。港汇昨日再次逼近七点七五，显然有投机者不断测试金管局会否扩大港元上下限波幅。
投机者的如意算盘是，即使未能在炒卖港元升值方面取得甜头，但由于金管局一定会力守强方保证兑换上限，需要不断沽出大量港元，令银行体系结算急增，银行同业拆息就会被压低，制造了本港银行减息条件，最后刺激股市上升而从中得益，三个月银行同业拆息回落至四厘五的水平。
金管局持续入市
换言之，只要港元汇价持续走强，金管局不时要向市场沽出港元，股市自然易升难跌。
港股在本月累升了五千点，升幅接近两成，相信为全球表现最佳的市场，平均每日成交金额达千四至千五亿元，如此大成交，港股货源逐步归边，未来升势料会急劲。
港股昨日先跌二百点，然后倒升三百点，最后微升五十一点，强势毕呈，全日成交金额增至一千八百五十亿元，是典型由资金主导的市况。
股市升势可否延续至十一月份，资金流向起着重要因素，现时市场一面倒看淡美元走势，认为美汇有跌无升，但实际市况却有可能呈相反方向，如果美元出现「死猫弹」，资金流入本港的情况可能有变，港股将会出现大幅的调整。
虽然市场仍对港股直通车计划及QDII增加投资港股有很大憧憬，但有关消息早已为市场消化，一旦落实，可能成为好消息出货的借口。
黄国英：建议挑选石化股及航空股
2007年10月31日 明报财经
昨晚公布的消费者信心指数欠理想，加上议息前市场气氛较为审慎，令美股回软，美元继续疲弱，但商品却大幅回调，预计对相关股份会有影响，亚洲股市方面，早段波幅不大，观望气氛十分浓厚。
预计港股将会个别发展，恒指走势不会太淡，始终昨日回软，新鸿基地产(0016)配股活动影响甚大，间接令起步位偏低，走势应是反复回软，但31,000应有支持，建议继续持有淡仓，将止赚位降至31,700，目标为31,250。
H股方面，石油股走势会稍差，跌幅可能会较大，但受惠于石油回落的股份，却应该有所支持，但并不建议炒卖H股期指，走势比较难预计，应该是在20,000至20,300之间上落的格局，欠缺明朗方向，建议挑选石化股及航空股，趁低买入。
昨晚公布的消费者信心指数欠理想，加上议息前市场气氛较为审慎，令美股回软，美元继续疲弱，但商品却大幅回调，预计对相关股份会有影响，亚洲股市方面，早段波幅不大，观望气氛十分浓厚。
预计港股将会个别发展，恒指走势不会太淡，始终昨日回软，新鸿基地产(0016)配股活动影响甚大，间接令起步位偏低，走势应是反复回软，但31,000应有支持，建议继续持有淡仓，将止赚位降至31,700，目标为31,250。
H股方面，石油股走势会稍差，跌幅可能会较大，但受惠于石油回落的股份，却应该有所支持，但并不建议炒卖H股期指，走势比较难预计，应该是在20,000至20,300之间上落的格局，欠缺明朗方向，建议挑选石化股及航空股，趁低买入。
[港股聚焦]大市调整一触即发 暂时离场或是最好投资策略
2007年10月31日
昨日港股处于期指结算的敏感时段，恒指大幅低开，但盘中A股的大幅上扬给予了港股市场尤其是H股极大支撑，中资银行股引领恒指、国指再创新高。恒生指数收报 31638.22点，涨51.32点或0.16%，成交1850.25亿港元；国企指数收报20400.07点，涨205.93点，涨幅1.02%，中资股再度成为香港市场的领涨主力。
多家公司在市场抽水正正触动市场神经，令港股后市增添不明朗因素。投资界尤其关注新地对市况看法及配售时间之准确，忧虑早前憧憬美国减息等息口敏感股于高位出现整固，若再有蓝筹地产股如长实(001)加入抽水的话，大市调整可能因而一触即发。
时富资产管理董事陈蓓敏则认为，港股会先行在30,000至32,000点之间整固，但由于仍有资金流入港股，故看好港股后市能再创新高。
一中证券联席董事黄伟康表示，恒指升近32,000点受压很正常，后市要视乎期指转仓情况，预料本周余下时间，恒指也只会在30,000至 32,000点间上落。他又指，美国议息在即，预料今日大市的观望气氛浓厚，而蓝筹地产股及中资金融股过去一周升幅凌厉，不排除投资者在美国减息后离场。近日有报告指出，有基金净流出港股的情况，黄伟康建议，投资者现阶段应考虑减持，先锁定部分利润，采取防守性较高的策略。由于细价股并无受惠于这次升市，投资者可以搜寻优质落后细价股作投资。
汇丰控股亚太区前主席艾尔敦于公开场合表示，目前本地股市主要由需求带动，内地资金源源不绝流入市场，现水平仍有上升空间。艾尔敦并不认为目前本地市场已经出现资产泡沫，不过，他劝喻投资者要量力而为，审慎投资。
港交所(388)主席夏佳理出席活动时亦表示，近日港股急升，相信与市场预期美国会减息有关。他同时劝喻，本地投资者要审慎，留意企业业绩。夏氏回应AH股互换事宜时说，到目前为止，内地并无与他有直接的洽商，因此内地如何研究有关情况有待观望。
以接近32000点计，相信部分看多者已经有离场举动，目前上望33000及34000点之目标遍于市内，但恒指在两个半月上涨超过10000点，期间同样未有大幅调整，与此同时在技术上还留下了几大缺口，即使能看到34000或35000点，但上涨空间也不大。投资者经过大赚之后，应有"审美疲劳"，而后市风险却明显大于收益。暂时出局也许是最好的策略。
美股全线偏软，道指跌77点报13792，纳指软跌不足一点收2816。10月份期指昨天如预期于高位结算，上月大市虽然表现理想，但今天起期货场又是另一个月的新开始，或重新「洗牌」，加上联储局公布议息结果前夕，投资者未必会大举入市。再者，个别类别股份不利因素浮现，本地地产股受配股消息打击，能否再度转强成关键；而内银股亦已全部发布业绩，业绩因素或已全数反映，当中工行被社保基金减持套现，对内银股构成潜在压力。
昨日港股处于期指结算的敏感时段，恒指大幅低开，但盘中A股的大幅上扬给予了港股市场尤其是H股极大支撑，中资银行股引领恒指、国指再创新高。恒生指数收报 31638.22点，涨51.32点或0.16%，成交1850.25亿港元；国企指数收报20400.07点，涨205.93点，涨幅1.02%，中资股再度成为香港市场的领涨主力。
多家公司在市场抽水正正触动市场神经，令港股后市增添不明朗因素。投资界尤其关注新地对市况看法及配售时间之准确，忧虑早前憧憬美国减息等息口敏感股于高位出现整固，若再有蓝筹地产股如长实(001)加入抽水的话，大市调整可能因而一触即发。
时富资产管理董事陈蓓敏则认为，港股会先行在30,000至32,000点之间整固，但由于仍有资金流入港股，故看好港股后市能再创新高。
一中证券联席董事黄伟康表示，恒指升近32,000点受压很正常，后市要视乎期指转仓情况，预料本周余下时间，恒指也只会在30,000至 32,000点间上落。他又指，美国议息在即，预料今日大市的观望气氛浓厚，而蓝筹地产股及中资金融股过去一周升幅凌厉，不排除投资者在美国减息后离场。近日有报告指出，有基金净流出港股的情况，黄伟康建议，投资者现阶段应考虑减持，先锁定部分利润，采取防守性较高的策略。由于细价股并无受惠于这次升市，投资者可以搜寻优质落后细价股作投资。
汇丰控股亚太区前主席艾尔敦于公开场合表示，目前本地股市主要由需求带动，内地资金源源不绝流入市场，现水平仍有上升空间。艾尔敦并不认为目前本地市场已经出现资产泡沫，不过，他劝喻投资者要量力而为，审慎投资。
港交所(388)主席夏佳理出席活动时亦表示，近日港股急升，相信与市场预期美国会减息有关。他同时劝喻，本地投资者要审慎，留意企业业绩。夏氏回应AH股互换事宜时说，到目前为止，内地并无与他有直接的洽商，因此内地如何研究有关情况有待观望。
以接近32000点计，相信部分看多者已经有离场举动，目前上望33000及34000点之目标遍于市内，但恒指在两个半月上涨超过10000点，期间同样未有大幅调整，与此同时在技术上还留下了几大缺口，即使能看到34000或35000点，但上涨空间也不大。投资者经过大赚之后，应有"审美疲劳"，而后市风险却明显大于收益。暂时出局也许是最好的策略。
美股全线偏软，道指跌77点报13792，纳指软跌不足一点收2816。10月份期指昨天如预期于高位结算，上月大市虽然表现理想，但今天起期货场又是另一个月的新开始，或重新「洗牌」，加上联储局公布议息结果前夕，投资者未必会大举入市。再者，个别类别股份不利因素浮现，本地地产股受配股消息打击，能否再度转强成关键；而内银股亦已全部发布业绩，业绩因素或已全数反映，当中工行被社保基金减持套现，对内银股构成潜在压力。
民航总局局长杨元元：我不同意三大航合并
2007-10-31 来源: 金羊网-新快报(广州)
新快报讯（记者王熙上）针对国航、南航、东航三大航空公司正在酝酿新一轮兼并重组的传闻，民航总局局长杨元元10月29日首次表态说："我个人不同意三大航空公司合并，中国的航空市场上不能只出现一个声音。"昨日，前期超跌的航空板块集体走强，其中南方航空、海南航空、东方航空、上海航空等个股封上涨停。
杨元元是在当天召开的"南航安全运营A320飞机十周年庆典"上作上述表述的。他表示，"作为政府部门，民航总局须兼顾国家、公众和企业三方面利益。至于三大航合不合并，那是企业自己的事情，民航总局不会干涉；三大航隶属于国资委管理，若要合并，也需'请示'国资委；若就个人来说，我不太同意三大航整合为一家。"
他进一步解释说，"无论是国航、南航还是东航，管理大公司的能力还不够。就拿航班延误来说，国外实行的是集中管理，而国内却不是。此外，行业发展需要竞争，过早整合对行业和乘客都没有好处。不仅三大航之间要有竞争，三大航与地方航空、民营航空也要有竞争。美国目前有100-120家航空公司，其中规模大的航空公司也有6-7家，中国也应该是这个趋势。" (本文来源：金羊网-新快报 )
新快报讯（记者王熙上）针对国航、南航、东航三大航空公司正在酝酿新一轮兼并重组的传闻，民航总局局长杨元元10月29日首次表态说："我个人不同意三大航空公司合并，中国的航空市场上不能只出现一个声音。"昨日，前期超跌的航空板块集体走强，其中南方航空、海南航空、东方航空、上海航空等个股封上涨停。
杨元元是在当天召开的"南航安全运营A320飞机十周年庆典"上作上述表述的。他表示，"作为政府部门，民航总局须兼顾国家、公众和企业三方面利益。至于三大航合不合并，那是企业自己的事情，民航总局不会干涉；三大航隶属于国资委管理，若要合并，也需'请示'国资委；若就个人来说，我不太同意三大航整合为一家。"
他进一步解释说，"无论是国航、南航还是东航，管理大公司的能力还不够。就拿航班延误来说，国外实行的是集中管理，而国内却不是。此外，行业发展需要竞争，过早整合对行业和乘客都没有好处。不仅三大航之间要有竞争，三大航与地方航空、民营航空也要有竞争。美国目前有100-120家航空公司，其中规模大的航空公司也有6-7家，中国也应该是这个趋势。" (本文来源：金羊网-新快报 )
抽水警号轮流响 �中怡
如果你是基金经理，面对这种场面，究竟会如何取舍呢？港股一口气破完30,000点不特止，昨日再添成千点，大家明知超买已届多日，奈何所有什么技术派、图表派，通通都不及中资派。
�中怡见到这种形势，开始感受到基金经理的压力，以为自己的投资组合回报已不俗，岂知股市又创新高，整个指标(Benchmark)水平已升到登天，肩负为客户资金投资的专业基金经理，其全年投资表现也不能与指标距离太远，甚至需要跑赢大市，否则如何向客户交代？
面对这种交出成绩的压力，结果形成今日你追我赶的局面，且看蓝筹股大手扫货之盛，机构投资者好像不问价般，大手成交更比比皆是，为股市火上加油，整个「大棚」愈搭愈高，的确触目惊心，但什么内地经济增长劲，上市公司盈利佳，息口下降利经济，更已成为顺口溜，大家好像愈来愈有信心，即使仅余一点高处不胜寒的感觉，都有充份原因抵消掉了，那么，真的一点破绽也没有？
之前信和置业(083)先出击，配股拿了43亿元，为蓝筹地产股集资热身，新鸿基地产(016)昨日再为大市响起警号，传出配股集资，一下子抽走市场逾百亿元资金，尽管对比今时今日，每日逾千亿元成交，大市动力或不会有太大影响，但更重要的是，很多地产股都有抽水可能，兼且size恐怕非同小可，届时就会对市场产生心理影响。
地产商为进军内地房地产市场，的确有资金需要大量增加土地储备，而内地版图甚广，如不准备足够甚至大量弹药，分分钟一两个项目就把内部资源消耗殆尽，加上发展项目并非短期可将资金回笼，倒不如先袋钱更佳。君不见连碧桂园(2007)也要发行优先票据吗？
其实，资金多到泻，加上新地股价今年以来已累积上升78.9%至159.9元，如果公司管理层不执行上市目的之一，即在股票市场配售新股集资，可能反被股东责骂失先机，故拿钱投资实属正常，但最重要的是集资为了提高股东投资回报，因每股盈利将会因股份数目增加而被摊薄，倘盈利无法增加，变相每股赚少�，那就愧对股东了。
不少蓝筹股已录大量升幅，还有落后股份吗？本来被3G困扰的和黄(013)，股价近日已见开始爆上，收市报 98.4元，准备晋身成为百元俱乐部成员，成为第10只蓝筹股的股价超过100元也。原来该集团于意大利3G的负责人，即CEO Vincenzo Novari又爆响口，话母公司售三成股权是可能考虑的方案之一。早前德国电讯已暗示对和黄的欧洲3G业务感到兴趣，意味有买家睇中，若果成事，一来让和黄获特殊利润，最重要的是，可以为业务重新厘定一个企业价值，你话今日股价会点呢？
(10月30日刊于《am730》)
�中怡见到这种形势，开始感受到基金经理的压力，以为自己的投资组合回报已不俗，岂知股市又创新高，整个指标(Benchmark)水平已升到登天，肩负为客户资金投资的专业基金经理，其全年投资表现也不能与指标距离太远，甚至需要跑赢大市，否则如何向客户交代？
面对这种交出成绩的压力，结果形成今日你追我赶的局面，且看蓝筹股大手扫货之盛，机构投资者好像不问价般，大手成交更比比皆是，为股市火上加油，整个「大棚」愈搭愈高，的确触目惊心，但什么内地经济增长劲，上市公司盈利佳，息口下降利经济，更已成为顺口溜，大家好像愈来愈有信心，即使仅余一点高处不胜寒的感觉，都有充份原因抵消掉了，那么，真的一点破绽也没有？
之前信和置业(083)先出击，配股拿了43亿元，为蓝筹地产股集资热身，新鸿基地产(016)昨日再为大市响起警号，传出配股集资，一下子抽走市场逾百亿元资金，尽管对比今时今日，每日逾千亿元成交，大市动力或不会有太大影响，但更重要的是，很多地产股都有抽水可能，兼且size恐怕非同小可，届时就会对市场产生心理影响。
地产商为进军内地房地产市场，的确有资金需要大量增加土地储备，而内地版图甚广，如不准备足够甚至大量弹药，分分钟一两个项目就把内部资源消耗殆尽，加上发展项目并非短期可将资金回笼，倒不如先袋钱更佳。君不见连碧桂园(2007)也要发行优先票据吗？
其实，资金多到泻，加上新地股价今年以来已累积上升78.9%至159.9元，如果公司管理层不执行上市目的之一，即在股票市场配售新股集资，可能反被股东责骂失先机，故拿钱投资实属正常，但最重要的是集资为了提高股东投资回报，因每股盈利将会因股份数目增加而被摊薄，倘盈利无法增加，变相每股赚少�，那就愧对股东了。
不少蓝筹股已录大量升幅，还有落后股份吗？本来被3G困扰的和黄(013)，股价近日已见开始爆上，收市报 98.4元，准备晋身成为百元俱乐部成员，成为第10只蓝筹股的股价超过100元也。原来该集团于意大利3G的负责人，即CEO Vincenzo Novari又爆响口，话母公司售三成股权是可能考虑的方案之一。早前德国电讯已暗示对和黄的欧洲3G业务感到兴趣，意味有买家睇中，若果成事，一来让和黄获特殊利润，最重要的是，可以为业务重新厘定一个企业价值，你话今日股价会点呢？
(10月30日刊于《am730》)
Tuesday, October 30, 2007
港股直通车“鸣笛” 4000亿资金或被分流
2007年10月30日人民网・天津视窗
港股直通车方案细则最快可望本月底至下月初公布，内地人可投资港股的日期越来越近，是否会导致内地A股资金大量流入港股，从而对A股市场造成重大影响？记者采访的分析师认为，港股对A股资金存在一定分流能力，但影响不会太大。
昨日香港方面消息称，港股直通车方案细则最快可望本月底至下月初公布，初期投资总规模约达300至500亿美元(2340亿至3900亿港元)，最多不超过4000亿元人民币，最终安排及公布日期还有待最后决定。据了解，港股直通车将通过"三行三市"模式运作，即中国银行在天津、工商银行在上海、建设银行在深圳，接受符合资格内地居民开立个人证券投资账户，资金会以"封闭式"渠道流入香港及回流内地。
由于H股与内地A股的大幅差价，很多投资者对投资港股机会的临近抱有浓厚兴趣。日前中国证券监督管理委员会主席尚福林表示，由于香港市场的投资者构成有国际化的因素，国际投资者对在香港上市的内地上市公司不了解，导致了短期内A股与H股价差不会立刻消失。
"A股与H股之间的价差，对内地投资者具有不小的吸引力，从这一层面上，H股对A股资金具有一定分流能力。"江南证券分析师陈世军认为，目前A股市场估值已偏高，如继续长期处于调整态势中，在赚钱效应影响下，投资者有可能将大量资金注入港股市场。
但分析师杨建波则认为，港股直通车对A股资金面的影响并不大，"通过QDII等渠道，一些希望投资港股的资金已被分流"。他认为港股直通车其实只是一种新的投资港股的渠道，从价格和市盈率来看，短期内可能会对A股产生影响，但从中长期来看，投资者的行为最终将由投资港股的收益率来决定。 (王舒怡)
港股直通车方案细则最快可望本月底至下月初公布，内地人可投资港股的日期越来越近，是否会导致内地A股资金大量流入港股，从而对A股市场造成重大影响？记者采访的分析师认为，港股对A股资金存在一定分流能力，但影响不会太大。
昨日香港方面消息称，港股直通车方案细则最快可望本月底至下月初公布，初期投资总规模约达300至500亿美元(2340亿至3900亿港元)，最多不超过4000亿元人民币，最终安排及公布日期还有待最后决定。据了解，港股直通车将通过"三行三市"模式运作，即中国银行在天津、工商银行在上海、建设银行在深圳，接受符合资格内地居民开立个人证券投资账户，资金会以"封闭式"渠道流入香港及回流内地。
由于H股与内地A股的大幅差价，很多投资者对投资港股机会的临近抱有浓厚兴趣。日前中国证券监督管理委员会主席尚福林表示，由于香港市场的投资者构成有国际化的因素，国际投资者对在香港上市的内地上市公司不了解，导致了短期内A股与H股价差不会立刻消失。
"A股与H股之间的价差，对内地投资者具有不小的吸引力，从这一层面上，H股对A股资金具有一定分流能力。"江南证券分析师陈世军认为，目前A股市场估值已偏高，如继续长期处于调整态势中，在赚钱效应影响下，投资者有可能将大量资金注入港股市场。
但分析师杨建波则认为，港股直通车对A股资金面的影响并不大，"通过QDII等渠道，一些希望投资港股的资金已被分流"。他认为港股直通车其实只是一种新的投资港股的渠道，从价格和市盈率来看，短期内可能会对A股产生影响，但从中长期来看，投资者的行为最终将由投资港股的收益率来决定。 (王舒怡)
港股如入无人之境 散户畏高只小注短炒
2007年10月30日 大公报 刘矿豪
在各路热钱疯狂追逐下，港股在期指结算前夕，再劲飙1181点，又创出新纪录。传统蓝筹股牛气迫人，其间市场憧憬美国减息，地产股全面造好。股市近期大涨，中移动等五只在港上市的中资股已跻身全球十大市值公司，傲视全球。另外，港股在「十月股灾月」的十七个交易日，累升4613点。
恒指上周五成功突破三万点报收后，令到已经炽热的投资气氛，火上加油。港股好友在期指结算前夕，挟外围市场利好气氛，扯高恒指581点开市后，更得势不饶人，把指数最多推高1199点，高见31604点。虽然淡友尝试反扑，但好友已控制大局，收市时报31586点，升1181点，创出新高。国指昨日创收市新高，首次在二万点以上收市，升645点，收市20194点。另外，港股市值首破23万亿元，主板成交1776亿元，增加202亿元。
恒指国指创收市新高
海外热钱蜂拥入市扫货，已经使到港股如入无人之境。新论坛成员兼城市大学管理科学系副教授曾渊沧表示，恒指近期单日上落往往逾千点，反映港股已经出现泡沫。分析员慨叹，不少散户都深知大市风险愈来愈高，可是面对这个「狂牛市」，想参与的都未敢全力搏杀，只好小注短炒。
渣打香港个人银行业务主管洪丕正说，楼市及股市适量上升或调整，均对市场带来健康的刺激。可是升势一旦过快，后市波幅将相应增加。尽管港股基调依然良好，惟每日上落逾千点，这显示增长过快，所以呼吁股民应采取审慎态度。
散户畏高只小注短炒
港股牛气冲天，不少股份更是「新高再新高」，投资者于是大炒落后股。太古A上周股价破位100元后，昨日更升13.5%，或13.7元，收报115 元。分析员认为，基金在今轮升浪中，持货量已由高水平逐步减持至相对偏低水平。基于整体市底基调仍然良好，并不急于沽货。因此，卖者少，买者多，即使是太古A等重磅股，也可以随时推高半成，甚至一成。
汇丰控股昨日终于交到功课，大市升逾千点，「大笨象」应记一功。汇控股价昨日发力涨4.3元，收149.9元，为恒指贡献111点。中移动再涨4.7元，收158.9元，占恒指升幅144点。
传新地配股集资百亿
市场再炒美国联储局周三或再减息，蓝筹地产股全面上升，除恒基地产外，其余五只地产股昨日同创新高，包括长江实业，股价昨日升13元，收158.5 元，新地股价升6.3元，收159.9元。另外，外电在昨日收市后报道，新地大股东郭氏兄弟正透过高盛，配售7250万股新地股份，配售价介乎150.2 元至153.5元，套现最多111.28亿元。由于新地去年五月份配售股份后，大市出现大幅回落，市场关注今次会否「历史重演」。
在各路热钱疯狂追逐下，港股在期指结算前夕，再劲飙1181点，又创出新纪录。传统蓝筹股牛气迫人，其间市场憧憬美国减息，地产股全面造好。股市近期大涨，中移动等五只在港上市的中资股已跻身全球十大市值公司，傲视全球。另外，港股在「十月股灾月」的十七个交易日，累升4613点。
恒指上周五成功突破三万点报收后，令到已经炽热的投资气氛，火上加油。港股好友在期指结算前夕，挟外围市场利好气氛，扯高恒指581点开市后，更得势不饶人，把指数最多推高1199点，高见31604点。虽然淡友尝试反扑，但好友已控制大局，收市时报31586点，升1181点，创出新高。国指昨日创收市新高，首次在二万点以上收市，升645点，收市20194点。另外，港股市值首破23万亿元，主板成交1776亿元，增加202亿元。
恒指国指创收市新高
海外热钱蜂拥入市扫货，已经使到港股如入无人之境。新论坛成员兼城市大学管理科学系副教授曾渊沧表示，恒指近期单日上落往往逾千点，反映港股已经出现泡沫。分析员慨叹，不少散户都深知大市风险愈来愈高，可是面对这个「狂牛市」，想参与的都未敢全力搏杀，只好小注短炒。
渣打香港个人银行业务主管洪丕正说，楼市及股市适量上升或调整，均对市场带来健康的刺激。可是升势一旦过快，后市波幅将相应增加。尽管港股基调依然良好，惟每日上落逾千点，这显示增长过快，所以呼吁股民应采取审慎态度。
散户畏高只小注短炒
港股牛气冲天，不少股份更是「新高再新高」，投资者于是大炒落后股。太古A上周股价破位100元后，昨日更升13.5%，或13.7元，收报115 元。分析员认为，基金在今轮升浪中，持货量已由高水平逐步减持至相对偏低水平。基于整体市底基调仍然良好，并不急于沽货。因此，卖者少，买者多，即使是太古A等重磅股，也可以随时推高半成，甚至一成。
汇丰控股昨日终于交到功课，大市升逾千点，「大笨象」应记一功。汇控股价昨日发力涨4.3元，收149.9元，为恒指贡献111点。中移动再涨4.7元，收158.9元，占恒指升幅144点。
传新地配股集资百亿
市场再炒美国联储局周三或再减息，蓝筹地产股全面上升，除恒基地产外，其余五只地产股昨日同创新高，包括长江实业，股价昨日升13元，收158.5 元，新地股价升6.3元，收159.9元。另外，外电在昨日收市后报道，新地大股东郭氏兄弟正透过高盛，配售7250万股新地股份，配售价介乎150.2 元至153.5元，套现最多111.28亿元。由于新地去年五月份配售股份后，大市出现大幅回落，市场关注今次会否「历史重演」。
[港股聚焦]专家建议沽清后趁低吸 花旗称四类股最赚钱
2007年10月30日 09:47
新高！新高！再新高！随着市场对港股直通车的期望越来越高，而且近期香港市场明显有内地资金加快流入的迹象，加上外围股市的带动，港股近期马不停蹄，一路攀升，屡创新高。香港两大股指昨日早盘均高开，恒生指数高开581点，H股指数高开444点，盘中升幅不断扩大，收盘均创下历史新高。恒指全日升1181.68点，收报31586.9点，涨幅达3.89%，大市总成交金额为1776亿港元。
花旗发表研究报告'唱好'亚洲股市，指亚洲股市的牛市还未画上句号，今年稍后至明年初才可能见顶。报告进一步统计，获利机会率最高的市场包括：香港、印度、印尼、马来西亚、台湾与泰国，均超过70%。以类股区分，则以科技股、消费性类股、医疗保健与金融股最赚钱。
有分析员预计，港股近来连续大涨已经积累了相当的涨幅，因此"淡友"可能在期指结算当日进行反扑，打压大市以减少损失。但从中长线来说，目前港股出现大跌的可能性不大。因为当前的利好消息，例如资金持续流入港股，以及减息预期等，都会继续支持大市，所以就算在期指结算日"淡友"反扑，大市也未必会出现很大回吐。
新鸿基金融策略师彭伟新也表示，目前香港市场资金充裕，外围股市普遍造好，而市场继续憧憬内地银行QDII开始推出，相信会对港股带来利好支持。而且本周除了期指结算外，美联储议息会议也可能再次降息，可能提振港股本周的走势，预期恒指在短期内可望站上32000点。
大唐金融投资策略师吴家顺预期，港股今日仍会于高位徘徊，甚至有望升至32,000点，但他相信32,000点的阻力极大，即使升穿亦很快会失守，故他认为，若恒指升至32,000点，短炒的投资者便应先沽清手上股票，待大市回落至29,000至30,000点才趁低吸纳。
不过，在收市后也传出新地(016)趁市旺，集资逾100亿元，市场忧虑会继续再有大型企业集资，对后市构成压力。英皇证券研究部主管沈振盈表示，即使新地配股，但由于今日仍有期指结算的因素，以及炒作美国减息，所以料不会对今日大市带来很大影响。不过，不排除期指结算及美国议息后，好友会藉好消息出货，届时有利淡友出击，大市可能面对一定的调整。
美股方面则偏好，道指涨63点报13870，纳指亦高收13点报2817。今日为本月期指结算日，外围市况升跌不一，未有太大启示作用，加上中资企业续发布理想的季度业绩，在宏调阴霾逐步淡化下，恒指日内有力再次挑战新高。惟待结算过后，亦要等待美国联储局议息结果，尤其是经过上月大幅减息后，会否重施故技，再次大幅减息亦成值得关注。
新高！新高！再新高！随着市场对港股直通车的期望越来越高，而且近期香港市场明显有内地资金加快流入的迹象，加上外围股市的带动，港股近期马不停蹄，一路攀升，屡创新高。香港两大股指昨日早盘均高开，恒生指数高开581点，H股指数高开444点，盘中升幅不断扩大，收盘均创下历史新高。恒指全日升1181.68点，收报31586.9点，涨幅达3.89%，大市总成交金额为1776亿港元。
花旗发表研究报告'唱好'亚洲股市，指亚洲股市的牛市还未画上句号，今年稍后至明年初才可能见顶。报告进一步统计，获利机会率最高的市场包括：香港、印度、印尼、马来西亚、台湾与泰国，均超过70%。以类股区分，则以科技股、消费性类股、医疗保健与金融股最赚钱。
有分析员预计，港股近来连续大涨已经积累了相当的涨幅，因此"淡友"可能在期指结算当日进行反扑，打压大市以减少损失。但从中长线来说，目前港股出现大跌的可能性不大。因为当前的利好消息，例如资金持续流入港股，以及减息预期等，都会继续支持大市，所以就算在期指结算日"淡友"反扑，大市也未必会出现很大回吐。
新鸿基金融策略师彭伟新也表示，目前香港市场资金充裕，外围股市普遍造好，而市场继续憧憬内地银行QDII开始推出，相信会对港股带来利好支持。而且本周除了期指结算外，美联储议息会议也可能再次降息，可能提振港股本周的走势，预期恒指在短期内可望站上32000点。
大唐金融投资策略师吴家顺预期，港股今日仍会于高位徘徊，甚至有望升至32,000点，但他相信32,000点的阻力极大，即使升穿亦很快会失守，故他认为，若恒指升至32,000点，短炒的投资者便应先沽清手上股票，待大市回落至29,000至30,000点才趁低吸纳。
不过，在收市后也传出新地(016)趁市旺，集资逾100亿元，市场忧虑会继续再有大型企业集资，对后市构成压力。英皇证券研究部主管沈振盈表示，即使新地配股，但由于今日仍有期指结算的因素，以及炒作美国减息，所以料不会对今日大市带来很大影响。不过，不排除期指结算及美国议息后，好友会藉好消息出货，届时有利淡友出击，大市可能面对一定的调整。
美股方面则偏好，道指涨63点报13870，纳指亦高收13点报2817。今日为本月期指结算日，外围市况升跌不一，未有太大启示作用，加上中资企业续发布理想的季度业绩，在宏调阴霾逐步淡化下，恒指日内有力再次挑战新高。惟待结算过后，亦要等待美国联储局议息结果，尤其是经过上月大幅减息后，会否重施故技，再次大幅减息亦成值得关注。
十居其九（１）陆羽仁
2007/10/30
昨日听一个股坛大�沙讲，而家好似地下有钱执�，随街都会踢到旧钱，他炒股三十几年，未曾遇过，７元买新世界，升到２２元沽，一变三，以为好醒，谂住跌完系�再买番，点知升到２８元，连渠都话自己老衬。
�o 既市，只要你肯炒，十个有九个有斩获，另外一个系例外，网友小羊系其中一个，渠o既经验�，「你好我是一个股票市场初哥(以前都是妈咪帮我投资)之前细价股抄时收到同事仔消息去买只毫子股,心想可以赚到几仟已经好开心,怎料股价一路跌,我太惊所以在最低位走了,因为怕再跌下去,后来又上番去但我已经卖了, 所以心很想赚回失去的,于错误私决定下高追了维达(3331)[股价及相关新闻]上市后几天在7.1元追了货,以后几日不断徘徊6.9元,但我没有作出止蚀行动,反而再于5元沟了货平均价6.4元.现在维达股价试过跌破4元,我作出止蚀又会输很多,我可以怎么办呢？」
小羊系比较黑的新手散户，错事第一件是买毫子股，细价股上一浪炒完大部份未再郁，所以高位买�细价股无止蚀者大部份仍坐紧艇。诊断断系细价股、炒股唔系唔可以买，但买�一定要止蚀，唔对跌就斩，唔系会好惨。
第二件错是系追新股穿位唔止蚀，据统计�旺o既市都有四成新股跌破招股价，所以买新股、即使是买了有质素的股份，都要止蚀。新股有鸡股，有好股，新股的鸡股唔在讲，一跌永远起唔番，唔止蚀永不翻身。新股的好股，一上市升完都系有收货期，收干货才会郁，例如招金（１８１８），幕后人都收货收�大半年，要等一个华资大户顶唔顺沽货出货，幕后人才发功炒上。又例如锦江，同一个包销商，又有概念，股价一直唔郁，到郁就要留意。又例如中信银行，上市后毫无表现，昨日随大市抽升，唔知系开车定系弹一弹，亦可注意。总之一句讲哂，买�新股，即使认定系好股，都要止蚀，情愿沽�长期留意，等渠突破再追入。
小羊第三件错事系沟淡，买股唔顺，应该减持唔系沟淡，赢要谷，输要缩，唔系输时走去谷。炒股大户炒落唔顺手时，输不单缩，输时要反手，好似索罗斯９８年狂沽港股遇上政府入市，沽唔落就反手造好，执番少少，不过此一着太高难度，散户好难学，总之记住唔对路唔系沟淡买多一倍，唔完全打靶至少都减番一半货。
小羊做足三件错事，所以在有金执的市况都赚唔到钱。面对�o既局面，小羊更要小心，你连一般小老鼠的感觉都没有，旺市赚唔到钱，无利润垫底，小心下跌时输入肉。
今天讲了十中之一输钱�个，明天可以讲吓另外�九个会点样赚到笑。
昨日听一个股坛大�沙讲，而家好似地下有钱执�，随街都会踢到旧钱，他炒股三十几年，未曾遇过，７元买新世界，升到２２元沽，一变三，以为好醒，谂住跌完系�再买番，点知升到２８元，连渠都话自己老衬。
�o 既市，只要你肯炒，十个有九个有斩获，另外一个系例外，网友小羊系其中一个，渠o既经验�，「你好我是一个股票市场初哥(以前都是妈咪帮我投资)之前细价股抄时收到同事仔消息去买只毫子股,心想可以赚到几仟已经好开心,怎料股价一路跌,我太惊所以在最低位走了,因为怕再跌下去,后来又上番去但我已经卖了, 所以心很想赚回失去的,于错误私决定下高追了维达(3331)[股价及相关新闻]上市后几天在7.1元追了货,以后几日不断徘徊6.9元,但我没有作出止蚀行动,反而再于5元沟了货平均价6.4元.现在维达股价试过跌破4元,我作出止蚀又会输很多,我可以怎么办呢？」
小羊系比较黑的新手散户，错事第一件是买毫子股，细价股上一浪炒完大部份未再郁，所以高位买�细价股无止蚀者大部份仍坐紧艇。诊断断系细价股、炒股唔系唔可以买，但买�一定要止蚀，唔对跌就斩，唔系会好惨。
第二件错是系追新股穿位唔止蚀，据统计�旺o既市都有四成新股跌破招股价，所以买新股、即使是买了有质素的股份，都要止蚀。新股有鸡股，有好股，新股的鸡股唔在讲，一跌永远起唔番，唔止蚀永不翻身。新股的好股，一上市升完都系有收货期，收干货才会郁，例如招金（１８１８），幕后人都收货收�大半年，要等一个华资大户顶唔顺沽货出货，幕后人才发功炒上。又例如锦江，同一个包销商，又有概念，股价一直唔郁，到郁就要留意。又例如中信银行，上市后毫无表现，昨日随大市抽升，唔知系开车定系弹一弹，亦可注意。总之一句讲哂，买�新股，即使认定系好股，都要止蚀，情愿沽�长期留意，等渠突破再追入。
小羊第三件错事系沟淡，买股唔顺，应该减持唔系沟淡，赢要谷，输要缩，唔系输时走去谷。炒股大户炒落唔顺手时，输不单缩，输时要反手，好似索罗斯９８年狂沽港股遇上政府入市，沽唔落就反手造好，执番少少，不过此一着太高难度，散户好难学，总之记住唔对路唔系沟淡买多一倍，唔完全打靶至少都减番一半货。
小羊做足三件错事，所以在有金执的市况都赚唔到钱。面对�o既局面，小羊更要小心，你连一般小老鼠的感觉都没有，旺市赚唔到钱，无利润垫底，小心下跌时输入肉。
今天讲了十中之一输钱�个，明天可以讲吓另外�九个会点样赚到笑。
港股明或升至32000点 券商吁短炒者先沽货候低吸
2007年10月29日 汇港通讯
港股继上周五企稳30000点后,今日更势如破竹,一举再升破31000点,高见31604.50点,距离有「亚洲股神」之称的恒地(0012)主席李兆基预测的33000点,只差不足1500点,尾段升势有所收敛,恒指全日收报31586.90点,升1181.68点,成交1783.83亿元,即月期指在明日结算前仍大幅造好,收报31772点高水185点,成交85478张。
至于国企股方面,由于中央于过去的周末未有推出宏调措施,故国企指数再次重上20000点水平,曾一度升至20292.09点,收报20194.14点,升645.65点。
美国联储局将于本周二及三议息,会议前夕,美汇于东京时段兑一篮子主要货币跌至新低76.827,美元弱势,令资金流向其它资产的速度加快,亚洲区股市因此劲升。大唐金融投资策略师吴家顺预期,港股明日仍会于高位徘徊,甚至有望升至32000点,惟相信此关阻力极大,料很快会失守,恒指全日料于 31500-31700点之间上落。
他指出,若恒指升至32000点,短炒的投资者便应先尽沽手上股票,待大市回落至29000-30000点才趁低吸纳。
蓝筹股近乎全在线升,其中多只地产股更升逾8%,太古(0019)更升13.7%至115元,而早前获汇丰控股(0005)增持的交通银行 (3328),曾一度升至14.9元新高,收报14.24元,升10.559%。由于国际期油价格再创新高,令成本上涨,国泰航空(0293)逆市跌 1.3%至22.7元。
此外,和黄(0013)今日继续发威,股价高见98.5元,收报98.4元,升8.43%;而继中石油(0857)回归 A 股后,市场又开始炒另一些回归股,如中海油(0883)升8.947%至16.56元。
细价股亦有异动,亚洲电信媒体(0376)升52.6%至0.435元,第一德胜(0918)升43.478%至0.66元。
港股继上周五企稳30000点后,今日更势如破竹,一举再升破31000点,高见31604.50点,距离有「亚洲股神」之称的恒地(0012)主席李兆基预测的33000点,只差不足1500点,尾段升势有所收敛,恒指全日收报31586.90点,升1181.68点,成交1783.83亿元,即月期指在明日结算前仍大幅造好,收报31772点高水185点,成交85478张。
至于国企股方面,由于中央于过去的周末未有推出宏调措施,故国企指数再次重上20000点水平,曾一度升至20292.09点,收报20194.14点,升645.65点。
美国联储局将于本周二及三议息,会议前夕,美汇于东京时段兑一篮子主要货币跌至新低76.827,美元弱势,令资金流向其它资产的速度加快,亚洲区股市因此劲升。大唐金融投资策略师吴家顺预期,港股明日仍会于高位徘徊,甚至有望升至32000点,惟相信此关阻力极大,料很快会失守,恒指全日料于 31500-31700点之间上落。
他指出,若恒指升至32000点,短炒的投资者便应先尽沽手上股票,待大市回落至29000-30000点才趁低吸纳。
蓝筹股近乎全在线升,其中多只地产股更升逾8%,太古(0019)更升13.7%至115元,而早前获汇丰控股(0005)增持的交通银行 (3328),曾一度升至14.9元新高,收报14.24元,升10.559%。由于国际期油价格再创新高,令成本上涨,国泰航空(0293)逆市跌 1.3%至22.7元。
此外,和黄(0013)今日继续发威,股价高见98.5元,收报98.4元,升8.43%;而继中石油(0857)回归 A 股后,市场又开始炒另一些回归股,如中海油(0883)升8.947%至16.56元。
细价股亦有异动,亚洲电信媒体(0376)升52.6%至0.435元,第一德胜(0918)升43.478%至0.66元。
Monday, October 29, 2007
【影子效应】保利协鑫周三招股，刺激保利香港、光大国际再涨4%
2007/10/29 财华社香港新闻中心
再生能源公司保利协鑫，现正展开市场推介，将于本周三(31日)公开招股，「影子股」承接上周五尾市升势，今早持续上扬。
其中，持有保利协鑫21%权益的保利香港(0119-HK)，新报9.89元，上涨3.78%，高位曾见10.3元，成交4,998万元。
业务相近的光大国际(0257-HK)，买盘亦见积极，新报3.69元，上升3.94%，高位曾见3.83元，成交急增至1.2亿元。
摩根士丹利在9月曾发表报告，初次给予光大国际「增持」评级，目标价3.99元；主因是光大国际属内地三大垃圾发电商之一，预测2006-2010年的收入年复合增长率达54%，核心盈利增长67 %。
保利协鑫在内地经营热电厂，现有15间电厂，大部份位于江苏及浙江省，主要通过垃圾、水力和再生能源如热力及蒸气发电。
再生能源公司保利协鑫，现正展开市场推介，将于本周三(31日)公开招股，「影子股」承接上周五尾市升势，今早持续上扬。
其中，持有保利协鑫21%权益的保利香港(0119-HK)，新报9.89元，上涨3.78%，高位曾见10.3元，成交4,998万元。
业务相近的光大国际(0257-HK)，买盘亦见积极，新报3.69元，上升3.94%，高位曾见3.83元，成交急增至1.2亿元。
摩根士丹利在9月曾发表报告，初次给予光大国际「增持」评级，目标价3.99元；主因是光大国际属内地三大垃圾发电商之一，预测2006-2010年的收入年复合增长率达54%，核心盈利增长67 %。
保利协鑫在内地经营热电厂，现有15间电厂，大部份位于江苏及浙江省，主要通过垃圾、水力和再生能源如热力及蒸气发电。
中石油冻资超过神华 料启动回拨后86万元可获配一手
2007年10月29日汇港通讯
有望成为全球市值最大的中国石油天然气股份(0857)A 股招股截止，传冻结资金3.3万亿元人民币(下同)，打破中国神华能源股份(1088)2.67万亿元的冻资纪录，再创 IPO 冻结资金新高。
中石油 A 股网下冻资逾7000亿元，网上传冻资2.57万亿元，料将启动回拨机制。保荐人将在今天公布是否启动回拨。
市场估计，中石油未启动回拨机制前，料申请 A 股的散户中签率仅1.8%，即最少92万元才获配一手1000股的股份，启动回拨后中签率升至1.95%，申购86万元可获配一手。
回拨前，网上及网下各分配28亿股及12亿股，回拨后料将各为30亿股及10亿股。
有望成为全球市值最大的中国石油天然气股份(0857)A 股招股截止，传冻结资金3.3万亿元人民币(下同)，打破中国神华能源股份(1088)2.67万亿元的冻资纪录，再创 IPO 冻结资金新高。
中石油 A 股网下冻资逾7000亿元，网上传冻资2.57万亿元，料将启动回拨机制。保荐人将在今天公布是否启动回拨。
市场估计，中石油未启动回拨机制前，料申请 A 股的散户中签率仅1.8%，即最少92万元才获配一手1000股的股份，启动回拨后中签率升至1.95%，申购86万元可获配一手。
回拨前，网上及网下各分配28亿股及12亿股，回拨后料将各为30亿股及10亿股。
[港股聚焦]利好消息本周尽出 财爷任总喊话切莫等闲视之
2007年10月29日 09:42
受美联储可能于本周宣布降息的强烈市场预期带动，恒生指数在地产股的推动下于上周五收盘首度站上30000点。不过，受内地股市疲弱的拖累，国企指数表现不佳。恒指上周五以30405.22点报收，盘中曾一度创下30563点的历史最高位，使恒指上周累计涨幅达到了3.19%，指数创下连收10根周阳线的佳绩。国企指数则收报19548点，全周下跌173.8点。大盘平均每日成交 1563.93亿港元，较前一周下跌1563.93亿港元。
市场人士认为，本周二为期指结算，相信好友会在余下的两日发力，力谷期指在高位结算，所以今日及明日的大市仍可看俏。
市场预期美国联储局将于本周三宣布减息，加上微软调高盈利预测，利好市场投资气气，美股三大指数上周五全面高收1%至2%，道指更是大涨134.78点至13807点。欧美资金频频于美国买进中资股，承接港股上周五的升势，港股ADR全面造好。
时富资产联席董事姚浩然表示，上周一的跌市与过往的跌市有很大分别，以往港股急跌后，港元汇价也随之偏软，反映投资者在沽货后，将资金调离本港，并待股市进一步调整，估值回落后才再重新入市，故以往港股大跌后的调整时间亦较长。他预期，港股本周初有机会上试30,800点高位，但之后或会调整至 30,000点水平。至于国指则只能暂时于19,300点附近整固。
展望本周，将有三大因素左右港股去向，包括内地或有宏调措施出炉、周二期指结算、市场预期美国联储局将于周三宣布减息。高信投资顾问总经理沈庆洪预期，港股今日料可高开300至400点，地产股、资源股及中资金融股均可看高一线。沈庆洪分析说，环球资金持续流入港股，美国减息机会甚大，恒指本周有望上试31000点，'资金轮流炒落后，和黄(013)短期内有机会见98元。'
'四叔'李兆基再度调高恒指目标，预期大市在圣诞后可以上升至33000点，有市场人士指出，'四叔'近来已经成为小投资者的'股海明灯'，对于市场具有一定影响力，倘若恒指真在1个月间上涨10%，意味着许多落后股都会'碱鱼翻生'，和黄与汇控值得留意。
另外，财经高官罕有地相继出声，呼吁投资者要注意风险。财政司司长曾俊华在立法会致辞时，提醒小投资者要量力而为，小心分析投资策略，作出明智的投资决定。金管局总裁任志刚撰文指出，环球金融市场向好，但风险仍在，投资者应审慎行事。
受美联储可能于本周宣布降息的强烈市场预期带动，恒生指数在地产股的推动下于上周五收盘首度站上30000点。不过，受内地股市疲弱的拖累，国企指数表现不佳。恒指上周五以30405.22点报收，盘中曾一度创下30563点的历史最高位，使恒指上周累计涨幅达到了3.19%，指数创下连收10根周阳线的佳绩。国企指数则收报19548点，全周下跌173.8点。大盘平均每日成交 1563.93亿港元，较前一周下跌1563.93亿港元。
市场人士认为，本周二为期指结算，相信好友会在余下的两日发力，力谷期指在高位结算，所以今日及明日的大市仍可看俏。
市场预期美国联储局将于本周三宣布减息，加上微软调高盈利预测，利好市场投资气气，美股三大指数上周五全面高收1%至2%，道指更是大涨134.78点至13807点。欧美资金频频于美国买进中资股，承接港股上周五的升势，港股ADR全面造好。
时富资产联席董事姚浩然表示，上周一的跌市与过往的跌市有很大分别，以往港股急跌后，港元汇价也随之偏软，反映投资者在沽货后，将资金调离本港，并待股市进一步调整，估值回落后才再重新入市，故以往港股大跌后的调整时间亦较长。他预期，港股本周初有机会上试30,800点高位，但之后或会调整至 30,000点水平。至于国指则只能暂时于19,300点附近整固。
展望本周，将有三大因素左右港股去向，包括内地或有宏调措施出炉、周二期指结算、市场预期美国联储局将于周三宣布减息。高信投资顾问总经理沈庆洪预期，港股今日料可高开300至400点，地产股、资源股及中资金融股均可看高一线。沈庆洪分析说，环球资金持续流入港股，美国减息机会甚大，恒指本周有望上试31000点，'资金轮流炒落后，和黄(013)短期内有机会见98元。'
'四叔'李兆基再度调高恒指目标，预期大市在圣诞后可以上升至33000点，有市场人士指出，'四叔'近来已经成为小投资者的'股海明灯'，对于市场具有一定影响力，倘若恒指真在1个月间上涨10%，意味着许多落后股都会'碱鱼翻生'，和黄与汇控值得留意。
另外，财经高官罕有地相继出声，呼吁投资者要注意风险。财政司司长曾俊华在立法会致辞时，提醒小投资者要量力而为，小心分析投资策略，作出明智的投资决定。金管局总裁任志刚撰文指出，环球金融市场向好，但风险仍在，投资者应审慎行事。
沽空不易为 陆羽仁
2007/10/29
美股道指上周五升１３４点，主要是微软等公司的盈利预测乐观。如今环球汇市和商品市场已在大炒美国减息，欧元升到１．４４，油价亦大升，升到内地油站唔想卖油，这种局面对中海油、中石油有利，对中石化不利。
港股升穿３００００点之后，今日又会随美股抽升，李四叔估恒指圣诞后上３３０００点，股神睇股，愈睇愈高。唔信会升的股民，如果手上无货，甚至开始想沽，网友「自资之明」留�段�样o既说话：「�钱系银行会咬人，我最近想玩期货...我现有6w....想沽空恒指小期货．．．．大概有4000点弹药可以挨价，股市计8000点为底，升到30400点，接近4倍(4x8000点=32000点)，过往记录2至3倍就爆，加埋市场好似信心受压，有一触即发之势，暴跌1W点之幻想时常出现… .啊…」
在牛市中，买跌难炒，在颠牛市中，炒跌更难炒。即使我们做一个假设，暴跌必将来临，但问题是那一天才到呢？会唔会升到沽空者顶唔顺才跌呢？股市升得多，大跌唔出奇，可能明天跌，也可能升到４００００点才跌，边个知？逆市沽空的风险就在这里。
在大升市当中，我经常问经纪张「散户指数」，问吓渠爱炒的散户做紧乜？特别是炒期指的散户做乜�多？过住呢个散户指数都几准，由升市之初到中段，如果一早睇错边做淡的散户，沽了期指，不但不会平仓，更加会加注沟淡，希望最后一跌快�来临，让他把早前输的钱一举「吹」回来，他们一路沽期指，心中一路大叫跌跌跌。如果我见到散户淡仓仍多时，就会较放心买货，因为期指两边有对手，散户沽得多，即系大户揸得多，大户系好友，特别是过去期指走势主导大市，大户做满期指好仓，�市亦好难跌。最近这个「散户指数」唔太准，因为流入的北水太多，狂买现货，倒过来顶住期指，不过无论如何，散户指数仍有参考价值，当好多散户认为大市要暴跌，个市反而仲有一段安全期。
「自资之明」讲起沽细码期指，又使我想起年中一段往事，话说６月恒指抽上２２０００点左右时，经纪张有个想沽细期，问我点睇，我当时话全年仲睇好，沽期指要小心，唔买都唔好沽呀。后来经纪张把意见转告那个客户，那个客无理，照沽，沽空一张细期后，大市上过２３０００几点，但７月尾开始回落，到８月更因次按问题而大跌，经纪张个客当时赢大钱，我问经纪张个客平仓未，经纪张话个客无平仓，话估计大市起码要见１８０００点，不但无平仓，还在２００００点加了注沽多一张。我之前叫�唔好沽，结果渠中我唔中，当时更加唔敢俾�多意见，但心中暗暗为他担心。
结果大家都知，个市在８月过后好似食�药�，大幅挟番上，经纪张个客见个市升番到２４０００点、２５０００点时「唔信镜」，又沽多两张沟淡，前后追加两次，沽一张变�沽４张，结果输到喊，终于在恒指３００００点时打靶，夹埋４张细期指输足２８０００点。陆羽仁心谂，但经纪张呢个客，在２２０００点时沽第一张细期，结果愈买愈大输足２８０００点，多过原先第一张的２２０００点总数。
股市升得多会跌，暴升之后随时暴跌，港股这两个月急升穿３００００点，升得太急应该调整，但经两浪小调整之后，股市立刻炒上兼破高位，短期走势是向上而非向下，而家沽空风险极大。最近期指加了按金，每张大期指按金由１２万几加到１５万几，港交所加按金，好可能是看到好仓或淡仓其中一边（甚至是两边），仓位集中在少数人手里，仓位集中风险增加，所以加按金。无论仓位集中的是好仓或淡仓，都显市后市风高浪急，可以暴升亦可暴跌，总之不会平静。
强如索罗斯，走去沽空科技股，科技股终于暴跌，但大跌前尾段的暴升，已足够把索罗斯挟到输大钱。沽空期指，风险无限，散户若非有超凡功力，真系唔好落水。
美股道指上周五升１３４点，主要是微软等公司的盈利预测乐观。如今环球汇市和商品市场已在大炒美国减息，欧元升到１．４４，油价亦大升，升到内地油站唔想卖油，这种局面对中海油、中石油有利，对中石化不利。
港股升穿３００００点之后，今日又会随美股抽升，李四叔估恒指圣诞后上３３０００点，股神睇股，愈睇愈高。唔信会升的股民，如果手上无货，甚至开始想沽，网友「自资之明」留�段�样o既说话：「�钱系银行会咬人，我最近想玩期货...我现有6w....想沽空恒指小期货．．．．大概有4000点弹药可以挨价，股市计8000点为底，升到30400点，接近4倍(4x8000点=32000点)，过往记录2至3倍就爆，加埋市场好似信心受压，有一触即发之势，暴跌1W点之幻想时常出现… .啊…」
在牛市中，买跌难炒，在颠牛市中，炒跌更难炒。即使我们做一个假设，暴跌必将来临，但问题是那一天才到呢？会唔会升到沽空者顶唔顺才跌呢？股市升得多，大跌唔出奇，可能明天跌，也可能升到４００００点才跌，边个知？逆市沽空的风险就在这里。
在大升市当中，我经常问经纪张「散户指数」，问吓渠爱炒的散户做紧乜？特别是炒期指的散户做乜�多？过住呢个散户指数都几准，由升市之初到中段，如果一早睇错边做淡的散户，沽了期指，不但不会平仓，更加会加注沟淡，希望最后一跌快�来临，让他把早前输的钱一举「吹」回来，他们一路沽期指，心中一路大叫跌跌跌。如果我见到散户淡仓仍多时，就会较放心买货，因为期指两边有对手，散户沽得多，即系大户揸得多，大户系好友，特别是过去期指走势主导大市，大户做满期指好仓，�市亦好难跌。最近这个「散户指数」唔太准，因为流入的北水太多，狂买现货，倒过来顶住期指，不过无论如何，散户指数仍有参考价值，当好多散户认为大市要暴跌，个市反而仲有一段安全期。
「自资之明」讲起沽细码期指，又使我想起年中一段往事，话说６月恒指抽上２２０００点左右时，经纪张有个想沽细期，问我点睇，我当时话全年仲睇好，沽期指要小心，唔买都唔好沽呀。后来经纪张把意见转告那个客户，那个客无理，照沽，沽空一张细期后，大市上过２３０００几点，但７月尾开始回落，到８月更因次按问题而大跌，经纪张个客当时赢大钱，我问经纪张个客平仓未，经纪张话个客无平仓，话估计大市起码要见１８０００点，不但无平仓，还在２００００点加了注沽多一张。我之前叫�唔好沽，结果渠中我唔中，当时更加唔敢俾�多意见，但心中暗暗为他担心。
结果大家都知，个市在８月过后好似食�药�，大幅挟番上，经纪张个客见个市升番到２４０００点、２５０００点时「唔信镜」，又沽多两张沟淡，前后追加两次，沽一张变�沽４张，结果输到喊，终于在恒指３００００点时打靶，夹埋４张细期指输足２８０００点。陆羽仁心谂，但经纪张呢个客，在２２０００点时沽第一张细期，结果愈买愈大输足２８０００点，多过原先第一张的２２０００点总数。
股市升得多会跌，暴升之后随时暴跌，港股这两个月急升穿３００００点，升得太急应该调整，但经两浪小调整之后，股市立刻炒上兼破高位，短期走势是向上而非向下，而家沽空风险极大。最近期指加了按金，每张大期指按金由１２万几加到１５万几，港交所加按金，好可能是看到好仓或淡仓其中一边（甚至是两边），仓位集中在少数人手里，仓位集中风险增加，所以加按金。无论仓位集中的是好仓或淡仓，都显市后市风高浪急，可以暴升亦可暴跌，总之不会平静。
强如索罗斯，走去沽空科技股，科技股终于暴跌，但大跌前尾段的暴升，已足够把索罗斯挟到输大钱。沽空期指，风险无限，散户若非有超凡功力，真系唔好落水。
资源俱乐部添新丁 �中怡
上周五谈到有「高难度技术」的交易陆续出现，估不到矿产资源俱乐部的会员又再玩到不亦乐乎。
由彤叔等好友支持的蒙古能源(276)话同中国庆安签框架协议，而中国庆安这间从事煤炭、天然气等进出口贸易及中介人服务的国有企业，获蒙古能源委聘负责物色策略性商业合作伙伴关系。本来单deal平常不过，一来只签框架协议，意味还有很多细节要倾，而且帮手找合作，好像招商般。
不过，那句「所物色之各项目之规模预期价值不少于1,000亿元人民币」就非同小可了！话虽经济强劲，但做千亿投资就认真不能小觑，李超人在内地投资多年，才超过千亿元，你话该公司野心有多大！
当然，找到是一件事，真的做到又是另一件事，而有关框架协议为期20年，兼且中国庆安第一年找不到逾15亿元人民币的投资项目，协议就会拉倒，试问怎不加把劲，自然为该股建立无限憧憬，你话四叔叻，�中怡就认为彤叔功力深不可测就真！
此外，郑家大公子郑家纯于本月23日以每股6.564元平均价，购入该股75.5万股。而该股股价上周更连升4日，已见8.35元收市，纯官帐面又大赚，为矿产资源游戏揭开新一页，配合得天衣无缝。
此外，该俱乐部刚刚又增添了新成员，就是合俊集团(2700)。这间公司于2006年9月29日上市，想不到刚过一年时间，就已经想到业务多元化，不再单做玩具生产业务。毕竟上市第一年，即06年全年纯利已倒退，而今年中期业绩又令人失望，因为再次出现亏损，所以倒不如走去内地投资一间开采银矿的内地公司，可能胜算更高。
这个银矿就真的巴闭到不得了，该公司话位于福建省宁德市寿宁县大安乡，究竟在哪里，可能要借地图兼放大镜帮忙，但公司解释清楚，话根据历史记载，早在明朝时期，寿宁大安地区已有开采银矿活动，更话福建省第四地质大队于1972至1993年曾做地质勘探，该大队估计获准勘探的矿藏内，银矿储量约508.37吨，还有金、锌、铜等，真的是谁敢挑战权威。作为该集团股东，真的要多谢管理层如此看准时机，知道做实业难望发达，做矿产才是出路，拿数千万元去投资别的行业，可见今时今日，「不熟不做」这句营商名言值得商榷。
讲起「不熟不做」，自港股火红后，�中怡见到不少朋友变身「讲股专家」，甚至银行股票机前人头涌涌，人人讲自己如何提早沽货赚少了多少等等，无论电视、电台、报纸甚至有新杂志都是谈财经港股加投资，总之泛滥程度已接近铺天盖地。�中怡在此忠告，投资无妨，但请谨记：「使出真功夫，努力工作方为大师傅！」
由彤叔等好友支持的蒙古能源(276)话同中国庆安签框架协议，而中国庆安这间从事煤炭、天然气等进出口贸易及中介人服务的国有企业，获蒙古能源委聘负责物色策略性商业合作伙伴关系。本来单deal平常不过，一来只签框架协议，意味还有很多细节要倾，而且帮手找合作，好像招商般。
不过，那句「所物色之各项目之规模预期价值不少于1,000亿元人民币」就非同小可了！话虽经济强劲，但做千亿投资就认真不能小觑，李超人在内地投资多年，才超过千亿元，你话该公司野心有多大！
当然，找到是一件事，真的做到又是另一件事，而有关框架协议为期20年，兼且中国庆安第一年找不到逾15亿元人民币的投资项目，协议就会拉倒，试问怎不加把劲，自然为该股建立无限憧憬，你话四叔叻，�中怡就认为彤叔功力深不可测就真！
此外，郑家大公子郑家纯于本月23日以每股6.564元平均价，购入该股75.5万股。而该股股价上周更连升4日，已见8.35元收市，纯官帐面又大赚，为矿产资源游戏揭开新一页，配合得天衣无缝。
此外，该俱乐部刚刚又增添了新成员，就是合俊集团(2700)。这间公司于2006年9月29日上市，想不到刚过一年时间，就已经想到业务多元化，不再单做玩具生产业务。毕竟上市第一年，即06年全年纯利已倒退，而今年中期业绩又令人失望，因为再次出现亏损，所以倒不如走去内地投资一间开采银矿的内地公司，可能胜算更高。
这个银矿就真的巴闭到不得了，该公司话位于福建省宁德市寿宁县大安乡，究竟在哪里，可能要借地图兼放大镜帮忙，但公司解释清楚，话根据历史记载，早在明朝时期，寿宁大安地区已有开采银矿活动，更话福建省第四地质大队于1972至1993年曾做地质勘探，该大队估计获准勘探的矿藏内，银矿储量约508.37吨，还有金、锌、铜等，真的是谁敢挑战权威。作为该集团股东，真的要多谢管理层如此看准时机，知道做实业难望发达，做矿产才是出路，拿数千万元去投资别的行业，可见今时今日，「不熟不做」这句营商名言值得商榷。
讲起「不熟不做」，自港股火红后，�中怡见到不少朋友变身「讲股专家」，甚至银行股票机前人头涌涌，人人讲自己如何提早沽货赚少了多少等等，无论电视、电台、报纸甚至有新杂志都是谈财经港股加投资，总之泛滥程度已接近铺天盖地。�中怡在此忠告，投资无妨，但请谨记：「使出真功夫，努力工作方为大师傅！」
Sunday, October 28, 2007
香港新股上市申请方法五步曲
作者:Anniewh
为了让更多同胞能近距离了解享有国际金融中心美誉的香港,我想给大家讲一讲在香港抽新股的五个步骤:
第一步是拿表:先上网查出公开发售证券发行人委托的银行是哪几家以及位置,因为并不是所有银行都有权派发新股招股书的,通常股民会去距离自己最近最方便的地点;
第二步是填表:就是把表格拿回家,申请者要亲自填好表格签好字,通常是根据自己的经济能力填写好心目中想申购新股的股数以及所需金额的支票,然后将支票钉在招股书上;
第三步是投表:再去那家发表银行投进票箱;
第四步是等待公布:一周左右,公开发售证券发行人会通过新闻公布配股结果,可上网以自己身份证去查有没有中,中了的就等一两天内股票会寄到家来,没中的就会收到退回的支票;
最后第五步是存仓:就是股民把抽中的实物股票拿到银行存进自己的股票户口里,快者两天后可亲自上银行签约代卖,一般惯例是存进十四个工作日后就可以自己在网上户口里自由在交易时间内入市买卖了,不中的就把退票再存回自己的银行即可。
为了让更多同胞能近距离了解享有国际金融中心美誉的香港,我想给大家讲一讲在香港抽新股的五个步骤:
第一步是拿表:先上网查出公开发售证券发行人委托的银行是哪几家以及位置,因为并不是所有银行都有权派发新股招股书的,通常股民会去距离自己最近最方便的地点;
第二步是填表:就是把表格拿回家,申请者要亲自填好表格签好字,通常是根据自己的经济能力填写好心目中想申购新股的股数以及所需金额的支票,然后将支票钉在招股书上;
第三步是投表:再去那家发表银行投进票箱;
第四步是等待公布:一周左右,公开发售证券发行人会通过新闻公布配股结果,可上网以自己身份证去查有没有中,中了的就等一两天内股票会寄到家来,没中的就会收到退回的支票;
最后第五步是存仓:就是股民把抽中的实物股票拿到银行存进自己的股票户口里,快者两天后可亲自上银行签约代卖,一般惯例是存进十四个工作日后就可以自己在网上户口里自由在交易时间内入市买卖了,不中的就把退票再存回自己的银行即可。
【香港新股】众安房产IPO融资半数拿地
记者 杨�
在利率不断上升的今天，为获得更多的资金增加土地储备，众多地产公司无疑将上市视为解决融资瓶颈的最好方法。今年第8家赴港上市的内地房地产开发商――众安房产近日浮出水面。据记者了解，该公司上市集资中超过半数融资也是用作收购土地。
据众安房产初步招股文件披露，其上市将融资27.15亿至33.94亿港元，其中约18.69亿港元将用作收购土地；约4亿港元用作公司现有及未来项目的融资；约2.25亿港元用作支付公司杭州汇骏(音译)项目；余额则用作公司一般营运资金。
资料显示，众安房产成立于1997年，以房地产住宅开发为主，同时还经营商业地产、酒店业开发。公司初期在杭州发展，其后逐步进入上海、淮北、合肥等长江三角洲地区的主要城市，显然公司在日渐发展、扩张的同时，对土地的需求也是越来越大，而这也意味着所需资金更多。
据了解，众安房产现在的土地储备约540万平方米，住宅占比最大，其次为服务式住宅。公司此次上市保荐人德意志银行报告称，众安房产上市的卖点之一为土地储备成本低，并已完成拆迁，减低项目竣工时间及发展成本等风险。
众安房产于本周三展开路演，据消息人士透露，经过首日路演后，国际配售部分已取得足额认购，公司管理层昨天在中国香港进行投资者推介会，其后到新加坡继续路演。根据招股安排，若中国香港公开发售部分获50倍超额认购，公开招股比重则由10%增至40%，100倍以上则增至50%；另外该公司有权额外再配售此次发行规模的15%股份。
在利率不断上升的今天，为获得更多的资金增加土地储备，众多地产公司无疑将上市视为解决融资瓶颈的最好方法。今年第8家赴港上市的内地房地产开发商――众安房产近日浮出水面。据记者了解，该公司上市集资中超过半数融资也是用作收购土地。
据众安房产初步招股文件披露，其上市将融资27.15亿至33.94亿港元，其中约18.69亿港元将用作收购土地；约4亿港元用作公司现有及未来项目的融资；约2.25亿港元用作支付公司杭州汇骏(音译)项目；余额则用作公司一般营运资金。
资料显示，众安房产成立于1997年，以房地产住宅开发为主，同时还经营商业地产、酒店业开发。公司初期在杭州发展，其后逐步进入上海、淮北、合肥等长江三角洲地区的主要城市，显然公司在日渐发展、扩张的同时，对土地的需求也是越来越大，而这也意味着所需资金更多。
据了解，众安房产现在的土地储备约540万平方米，住宅占比最大，其次为服务式住宅。公司此次上市保荐人德意志银行报告称，众安房产上市的卖点之一为土地储备成本低，并已完成拆迁，减低项目竣工时间及发展成本等风险。
众安房产于本周三展开路演，据消息人士透露，经过首日路演后，国际配售部分已取得足额认购，公司管理层昨天在中国香港进行投资者推介会，其后到新加坡继续路演。根据招股安排，若中国香港公开发售部分获50倍超额认购，公开招股比重则由10%增至40%，100倍以上则增至50%；另外该公司有权额外再配售此次发行规模的15%股份。
据传，中国第三大煤炭公司即将来港上市
2007年10月26日 汇港通讯
据外电报导，中国第三大煤炭公司山西煤炭运销已委任中银国际及中信证券协助出售15亿美元内资股，亦委任瑞信及摩根士丹利协助来港上市，最快2008年中成事。
该公司2006年煤炭销售量达到2.18亿吨，销售收入631亿元人民币，实现利税55.5亿元人民币。其注册资本101.56亿元人民币，总资产350亿元人民币，业务包括煤炭、焦炭运输销售，投资煤炭企业开发，煤焦科技开发、技术转让，煤炭化工、煤炭发电等。
该公司在网页中指出，新组建的山西煤销集团将把煤炭运销、煤炭生�、煤化工等主营业务及其资产剥离出来，引入战略投资者，组建投资主体多元化股份公司，争取短期内海外上市。
据外电报导，中国第三大煤炭公司山西煤炭运销已委任中银国际及中信证券协助出售15亿美元内资股，亦委任瑞信及摩根士丹利协助来港上市，最快2008年中成事。
该公司2006年煤炭销售量达到2.18亿吨，销售收入631亿元人民币，实现利税55.5亿元人民币。其注册资本101.56亿元人民币，总资产350亿元人民币，业务包括煤炭、焦炭运输销售，投资煤炭企业开发，煤焦科技开发、技术转让，煤炭化工、煤炭发电等。
该公司在网页中指出，新组建的山西煤销集团将把煤炭运销、煤炭生�、煤化工等主营业务及其资产剥离出来，引入战略投资者，组建投资主体多元化股份公司，争取短期内海外上市。
【香港新股】资金热捧估值飙升 中外运航运IPO蓄势待发
近月，中资航运股涨幅喜人，不少准新股也打算趁势推出IPO。市场人士透露，由中国外运(0598.HK)母公司分拆的干散货业务，中外运航运已于昨日进行上市聆讯，IPO集资额更是由此前的5亿至8亿美元增至10亿美元(约合78亿港元)，若聆讯顺利，该股将于下月正式登场。
据悉，中外运航运的资产主要由中国外运集团分拆出来，与中外运无关。该批资产主要包括远洋和沿海运输，运力约110万吨。除了中外运航运外，另一干散货航运公司――北方船务，据悉也将在短期内进行上市聆讯，集资额约62亿港元。
业内人士指出，全球货柜运费于2006年持续下跌后，终于在2007年初反弹，波罗的海干货运费指数10月已升穿10000点，加上市场预计下半年运价会继续上升，屡创新高的航运股仍将是市场热炒的对象。
近日，部分外资大行亦对航运股给予高度评价，其中中海集运(2866.HK)、中海发展(1138.HK)、中国外运(0598.HK)和中远控股(1919.HK)股价都有不俗升幅。中海集运过去一个月涨幅超过六成，嘉诚证券表示，该股具有进一步重组的预期，此外注资以及发行A股计划都将继续激励对该股的买盘兴趣。嘉诚证券称，管理层计划年底前完成A股上市，预计一年内公司将被注入更多集装箱相关资产，包括集装箱制造、租赁及码头。
另一热炒航运股中海发展，则受惠于去年底向母公司收购42艘干散货船，令干散货船运力增加，公司前三季度净利润增至34.3亿元人民币，较同期上升71%，公司还计划在2007年至2010年期间把其石油及干散货运输舰队的运载能力倍增，DBS唯高达亦调高中海发展今明两年盈利预测6%及 25%，瑞信重申该股"跑赢大市"评级，目标价由22.8港元升至29港元。
刘小庆 每日经济新闻
据悉，中外运航运的资产主要由中国外运集团分拆出来，与中外运无关。该批资产主要包括远洋和沿海运输，运力约110万吨。除了中外运航运外，另一干散货航运公司――北方船务，据悉也将在短期内进行上市聆讯，集资额约62亿港元。
业内人士指出，全球货柜运费于2006年持续下跌后，终于在2007年初反弹，波罗的海干货运费指数10月已升穿10000点，加上市场预计下半年运价会继续上升，屡创新高的航运股仍将是市场热炒的对象。
近日，部分外资大行亦对航运股给予高度评价，其中中海集运(2866.HK)、中海发展(1138.HK)、中国外运(0598.HK)和中远控股(1919.HK)股价都有不俗升幅。中海集运过去一个月涨幅超过六成，嘉诚证券表示，该股具有进一步重组的预期，此外注资以及发行A股计划都将继续激励对该股的买盘兴趣。嘉诚证券称，管理层计划年底前完成A股上市，预计一年内公司将被注入更多集装箱相关资产，包括集装箱制造、租赁及码头。
另一热炒航运股中海发展，则受惠于去年底向母公司收购42艘干散货船，令干散货船运力增加，公司前三季度净利润增至34.3亿元人民币，较同期上升71%，公司还计划在2007年至2010年期间把其石油及干散货运输舰队的运载能力倍增，DBS唯高达亦调高中海发展今明两年盈利预测6%及 25%，瑞信重申该股"跑赢大市"评级，目标价由22.8港元升至29港元。
刘小庆 每日经济新闻
保利协鑫下周香港招股
由保利香港(0119-HK)持股21%的再生能源公司保利协鑫，已展开市场推介，最快下周公开招股，"影子股"尾市见异动，保利香港抽高7.8%，新报9.59元，曾见9.68元，成交达6,581万元。
业务相近的光大国际(0257-HK)，尾市前见买盘大手吸纳，新报3.5元，抽高11.11%，成交大增至1.6亿元；摩根士丹利在9月曾发表报告，初次给予光大国际"增持"评级，目标价3.99元；主因是光大国际属内地三大垃圾发电商之一，预测2006-2010年的收入年复合增长率达 54%，核心盈利增长67%。
保利协鑫在内地经营热电厂，现有15间电厂，大部份位於江苏及浙江省，主要通过垃圾、水力和再生能源如热力及蒸气发电。
业务相近的光大国际(0257-HK)，尾市前见买盘大手吸纳，新报3.5元，抽高11.11%，成交大增至1.6亿元；摩根士丹利在9月曾发表报告，初次给予光大国际"增持"评级，目标价3.99元；主因是光大国际属内地三大垃圾发电商之一，预测2006-2010年的收入年复合增长率达 54%，核心盈利增长67%。
保利协鑫在内地经营热电厂，现有15间电厂，大部份位於江苏及浙江省，主要通过垃圾、水力和再生能源如热力及蒸气发电。
中式快餐连锁企业真功夫获两公司投资3亿元拟香港上市
中国中式快餐连锁企业--真功夫餐饮管理表示，公司获得今日资本和联动投资两家公司，合共投资3亿元人民币，公司有意上市。
真功夫餐饮管理董事长兼总裁蔡达标，在出席第200家餐厅开业仪式时表示，上市是一个水到渠成的事情，公司没刻意追求，但当然是越快越好，上市要服务於总体战略意图，可能会是两、三年以后的事情。
真功夫创立於1994年，截至目前已在广州、北京、上海及深圳等多个城市，设有直营连锁餐厅；今日资本为专注中国市场的国际性投资基金，目前基金管理规模为2.8亿美元。
真功夫餐饮管理董事长兼总裁蔡达标，在出席第200家餐厅开业仪式时表示，上市是一个水到渠成的事情，公司没刻意追求，但当然是越快越好，上市要服务於总体战略意图，可能会是两、三年以后的事情。
真功夫创立於1994年，截至目前已在广州、北京、上海及深圳等多个城市，设有直营连锁餐厅；今日资本为专注中国市场的国际性投资基金，目前基金管理规模为2.8亿美元。
马云为什么这么红？
2007年10月26日 中国计算机报
要从国内来说，马云以及他的阿里巴巴，出名不如张朝阳早，影响不如王志东大，人不如丁磊年轻，可是在国外，马云获得了《商业周刊》、《福布斯》、《远东经济评点》、《经济学家》、《亚洲商业周刊》等权威媒体的好评。马云为什么墙里开花墙外香？是因为"老外"们看不清马云的真面目？还是我们对马云了解不够？
中国是世界上第七大经济大国，第九大进出口贸易大国，2000年进出口总额将超过4700亿美元，占到国民生产总值近50%。我国加入世界贸易组织后，对外贸易的依存度将更加提高，年进出口总值将大幅攀升。
进出口行业存在国界、关境、航运条件、专业知识、政策法规、语言、文化和风俗习惯等各种各样的"壁垒"、"屏障"和"沟壑"，信息的流通极其不畅，由此派生出一个长得不能再长的"生产链"或曰"价值链"，从工厂完成产品或出口商收购产品开始到收妥货款为止，出口方这一端要经过报关、商检、船运、保险、议付等环节，涉及报关行、商检局、航运公司、保险公司、银行等各种专业服务机构，进口方那一端照样也有一个类似的过程。这么多的环节将卖方和买方隔开了比地理上的十万八千里还远的距离。可是距离的远近可能还在其次，买卖双方怎么互相找到对方，却是进出口贸易产生的先决条件。
物理学上两点之间最近的距离是直线距离。互联网突破了这个物理局限。有这么一个网站，它让世界各地的买方和卖方有了一个网上集市，买卖双方都不必远涉重洋，即可互相找到对方。美国人发现它了，以为它设在美国的硅谷，因为它最先的版本用的是地道的英语。可是它却偏偏在中国，在中国原来更多地以风景闻名的杭州；创办这个名叫阿里巴巴网站(Alibaba.com)的人，是杭州电子工学院英语教师出身的马云。
马云在中国远不如在国外出名。马云没有在国外留学的背景，没有在华尔街投资银行工作的背景，他在国外的名声，是他"打天下"挣来的。50年来，可能还没有这样一个中国人，像马云这样被几乎是所有欧美的第一流商业报刊杂志专文报道过。
海外媒体中第一个发现阿里巴巴的，是美国的《商业周刊》。当《商业周刊》的记者在杭州的一个居民区住宅里找到阿里巴巴，看着里头黑压压坐着20多个人、地上还满是床单时，该有多么吃惊！
2000年7月17日，《福布斯》杂志的封面故事是这样描写马云的：深凹的颧骨，扭曲的头发，淘气的露齿笑， 一个5英尺高、100磅重的顽童模样。马云说，看了这期《福布斯》后，才知道"自己其实有多丑"。
正是这本和《财富》杂志齐名的《福布斯》杂志，有史以来第一次将一个中国出身的企业家推上了它的封面。这期《福布斯》从全球25类1000多家电子交易市场(eMarketplace)中选出做得最好的B2B企业，马云的阿里巴巴被评为综合类B2B网站的第一名。
《远东经济评论》11月30日出版了亚洲企业上网状况的调查报告，阿里巴巴被亚洲企业评选为全球最受人欢迎的B2B网站。阿里巴巴不仅被专家、而且更主要的是已被用户接受和喜爱，这使马云由衷地感到高兴。
2000年10月，马云和王志东、张朝阳一起被"世界经济论坛"评为2001度全球100位"未来领袖"(100 Global Leaders for Tomorrow' 2001)之一。
阿里巴巴网站是许多中国驻外使领馆向驻在国企业、美国商业部向其本国的中小企业、欧洲中小企业联合会向其会员推荐的网站。
马云创业
读者可能或多或少已经读到过有关马云的一些惊世骇俗的言论。或褒或贬，马云都是一个值得研究的人物。
36岁的马云不认为自己"聪明"。早年的马云一直想上北大但却考了三年才考上大学、而且还是非重点的杭州师范学院。在高考复习的几年中，马云白天蹬三轮车送杂志赚30.50元的月工资，晚上到夜校去念高三。大学毕业后，马云到杭州电子工学院任教，业余时间成立了杭州首家外文翻译社，接了一些外贸单位的翻译活儿。 1994年底，为了帮助一家受骗的企业追债，马云只身来到美国，在西雅图，他上了互联网。刚刚学会上网的马云竟然想到了为他远在杭州的翻译社做起了网上广告，上午10点他把广告发送上网，中午12点前他就收到了6个Email，其中三个来自美国，一个来自德国，一个来自日本，说这是他们看到的有关中国的第一个Homepage(网页)。马云一口气注册了好几个域名，其中一个是马云回国后用来做"中国黄页"网站的Chinapages.com。那是1995 年。马云离开美国时，身上只剩下1美元和朋友凑钱买的一台486电脑。
在早期的海外留学生当中，很多人都知道，互联网上最早出现的以中国为主题的商业信息网站，是1995年6月马云在杭州创办的 Chinapages.com。国外媒体称马云为中国的Mr. Internet(Internet先生)，也正源于此。当时张树新尚未回国，在别人还在热衷于网上学术和兴趣爱好的交流时，马云就想到了将企业的 Brochures(产品样本)放到网上的"鬼门道"。当时的做法是，先艰难地说服企业提交产品样本，然后由马云他们寄到美国，在美国做好 Homepage后放到网上，并打印一份寄回国内向企业交差。
与杭州电信方面合作的Chinapages.com办了大约两年左右，受到了外经贸部有关部门的注意。1997年，马云被邀请到北京，加盟外经贸部的一个联合国发起的项目――EDI中心(中国国际电子商务中心的前身)，并参与开发外经贸部的官方站点(moftec.org.cn)以及后来的网上中国商品交易市场(chinamarket.com.cn)。1999年初，马云离开外经贸部，回到杭州创办阿里巴巴(Alibaba.com)。自始至终跟着他从杭州到北京又回到杭州的，是他办Chinapages.com时的5个患难弟兄和他的夫人。阿里巴巴网站就办在马云的家里，工作和住宿在一起，睡觉打地铺。
在阿里巴巴成立时的全体18人大会上，马云取出自己所有的积蓄，又让大家掏出各自兜里的钱放在桌上，总共约50万元，作为网站的原始资本。马云说了两点：第一，谁都不要向亲戚朋友借钱，大家自己的钱凑一起作本钱，有多少是多少；第二，谁都别指望将来成功了凭资历做高官，"你们只能做个'连长'、'排长 '，'团级'以上干部得另请高明"，因为阿里巴巴要"做一个八十年的企业，一个全球性的网站"，不过，当初的18人中，除了他本人以外，现在已有两人做到了总监一级。
为网站的域名，马云费了不少心思。马云要的是一个全球讲各种语言的人都能熟记的名字。他想到了Doubleclick，可是被人先注册了；Doubleclick.com是全球最大的经营网络广告联营服务的美国企业，阿里巴巴是它最主要的中国客户之一――这是后话。
互联网像一个无穷的宝藏，等待人们前去发掘。这使马云想到了《一千零一夜》(又名《天方夜谭》)中"阿里巴巴・芝麻开门"这个家喻户晓的故事。兴奋莫名的马云为此逢人便问他们是否知道阿里巴巴的故事，还在国外的餐厅里专门问过一位侍者，并考查她是否能够写出阿里巴巴的英文拼法。"非正式抽样调查"的结果让马云最终敲定了阿里巴巴这个英文和中文拼音完全一致的域名。
1999年3月10日推出的阿里巴巴英文网站，不久就受到了风险投资的注目。在瑞典投资公司Invest AB的香港公司供职的蔡崇信，听人说起阿里巴巴，就从香港飞到杭州，来看阿里巴巴的究竟。第一次，马云主要谈了谈自己的想法。第二次蔡带着他的太太来了杭州，蔡崇信和马云两人在西湖上划船，蔡崇信突然向马云提出要加盟阿里巴巴的意思。这让马云十分吃惊，当时阿里巴巴仍然在马云家里办公，"你来，我们当然很欢迎，但是我们的条件是很差的'，马云说。可蔡崇信带着太太一起来，就有决意要留下的意思。他留下当了阿里巴巴的首任CFO。蔡崇信是耶鲁大学法学院毕业生，在华尔街当了三四年的律师，然后在Invest AB做投资工作。蔡崇信和马云同龄，但马云说他俩是完全不同的性格，马"是往前冲的"，而蔡是"看清楚才往前走"。
CFO到任了，风险投资也跟着来了。以高盛为首，包括富达投资(Fidelity Capital)和新加坡的政府科技发展基金，也包括Invest AB，向阿里巴巴注入了首期500万美元的风险投资。风险基金到位后，9月10日，即阿里巴巴网站开通后整半年，阿里巴巴公司总部在香港成立。
孙正义与马云
马云说，他喜欢和聪明人打交道。和聪明人在一起，你不用说什么废话，他就能听懂你。马云说他从来没有写过商业报告，可是互联网热的时候，找他融资的人多不胜数，都被他拒绝了。
2000年8、9月份，马云在北京接到摩根・斯坦利亚洲公司的资深分析师印度人古塔的一个电话，问了有关阿里巴巴想做的事情和融资的一些情况。一个月后，古塔给马云发了个电子邮件，说有个人"想和你秘密见个面，这个人对你一定有用"，古塔用十分肯定的语气对马云说。
11月30日，阿里巴巴由高盛牵头的第一轮融资刚刚到位，第二天，正志得意满的马云前去富华大厦赴约。马云说，他没想到他见到的人竟是孙正义，而且这位互联网之王对马云说的第一句话，就是"我们要投资，我们要占30%的股份"。秘密约会远不是马云原来想像的二人会谈，在孙正义的周围，坐着一圈他带来的人，投影机打出阿里巴巴网站的页面，马云站起来作了几分钟的演讲，介绍阿里巴巴到底是什么和想做什么。马云说，孙正义悟性特别高，"我跟他一讲他就听懂了"，而且每次说话都是"我要怎么样、怎么样的，这一点跟我脾气蛮像的"，马云说。
原想着高盛拿来的500万美元已经可以对付几年的马云面对孙正义伸出的橄榄枝不知如何应对。当所有在场的人都劝马云接受孙正义的Offer时，孙正义说，"马云是个聪明人，给他一段时间，让他考虑一下。"
我们理解马云的处境：孙正义投资的盘子太大，阿里巴巴网站才是个呀呀学语的孩子，这个孩子有多大的出息，怎么养才会有出息，实在难以把握。不过马云说，跟孙正义的谈判不像小商贩卖菜似的讨价还价。二十多天后，马云在日本和孙正义一起"用了大概五、六分钟就把事情解决了"。马云答应了孙正义3000万美元的投资，可是一回国，马云反悔了，只愿意接受2000万。他跟孙正义写电子邮件解释说，"按照我们自己的思路，我们确实只需要2000万"。十五分钟后，马云收到孙正义的回复说："Thank you for your opportunity. We will make Alibaba as successful as Yahoo. Go ahead."(谢谢你提供的机会。我们将使阿里巴巴像雅虎一样成功。放心去做吧)。马云感慨地说，大人物其实都很简单，是我们自己把他们想得复杂了。4 年前的1996年，雅虎还没上市的时候，孙正义向雅虎投了1亿美元，这是孙正义最早也是最成功的互联网风险投资案例之一。
马云想让孙正义当阿里巴巴的董事，孙正义说自己没有时间参加董事会，将是对其他董事的不尊重，所以就自己要求当了阿里巴巴的顾问。在软银投资的120来家互联网公司中，孙正义亲身参与其中事务的只有很少几家，阿里巴巴是其中之一。
阿里巴巴和软银的合作还不止在融资这个层面。孙正义想以两家合资的方式把阿里巴巴引进日本、韩国和欧洲等非英语国家。2000年6月20日，阿里巴巴与软银的韩国合资企业和阿里巴巴韩文版网站正式开通。
借巨擎助力
继孙正义任阿里巴巴顾问后，马云又邀请到了世界贸易组织(WTO)的前任总干事彼得・萨瑟兰加入阿里巴巴的顾问委员会。这则新闻是在萨瑟兰应邀来华出席世界经济论坛中国企业高峰会期间宣布的。也是在中国企业高峰会上，马云因其出色的演讲而受到《福布斯》杂志的注意。
萨瑟兰感觉到"阿里巴巴正在深刻地改变世界上中小企业实现全球化贸易的方式"。他的加入使全球互联网的巨擎和世界贸易的巨擎挽在了一起，共同扶持阿里巴巴去"帮助全球的企业实现互联网时代WTO许下的承诺"(萨瑟兰语)。
几乎就在同时，马云向新闻界透露说，他已经谈妥了一位重量级人物做他的首席技术官(CTO)。这位重量级人物就是缔造雅虎搜索引擎的专利发明人、主持雅虎电子商务基础软件系统设计的吴炯。阿里巴巴从成立之日起就一直让CTO这个位置空缺，按马云的说法，他一直在找能让阿里巴巴从每小时跑50公里提速到 100公里的人。吴炯正是让马云心驰神往的人选。吴炯对《洛杉矶时报》说，中国国内几乎所有的网站都是拷贝美国现有的模式，只有阿里巴巴的模式是自己独创的。阿里巴巴首次找他的时候，他还只当作是一个玩笑，可是不到一年他就成了阿里巴巴虔诚的信徒。吴炯放弃了他在雅虎高达8位数的财富来领衔打造阿里巴巴电子商务交易平台，建设全球最大网上交易平台的目标对吴炯来说，是难以抵挡的诱惑。
马云承认他真的有点不敢相信能够请到在硅谷"叱咤风云"的吴炯。有了吴炯的加盟，马云说他睡觉就踏实了。
吴炯的家人都已移民美国。为了能让吴炯在美国本土工作，马云还特意将阿里巴巴的技术研发中心设在硅谷。作为在美国硅谷创业成功的华人典范，吴炯的决定吸引了另一些硅谷华人精英加入现在已有20余人的阿里巴巴技术研发中心。
远征西欧
马云一共去了三趟西欧，有一趟八天跑了七个国家。阿里巴巴没有请公关(PR)公司打理，公关事务由连马云在内的4个人做。
马云说，第一次去西欧时，碰到了很多阻力，当地的"公关公司不理我们，媒体挖苦我们"，而让马云印象最深刻的是被BBC(英国广播公司)玩儿了一把。 BBC跟马云的随行人员说要采访马云，并拟了五个题目让马云准备一下。提前五分钟到达BBC演播室的马云想不到的是，他被安排在五分钟后的BBC全球新闻正点报道中作现场直播，而且主持人问的问题完全超出原先拟定的五个问题的范围。马云以前的演讲从不准备文稿，这次靠的也是他的机智避免了尴尬。
马云每到一地，总是不停地演讲，很多阿里巴巴的欧洲用户(会员)驱车、坐火车或飞机跨过国界来听马云的演讲，参加阿里巴巴组织的会员活动，让马云特别感动。马云的三次欧洲之行，带来的是阿里巴巴在欧洲获得PR活动最佳公司的提名，包括《经济学家》杂志在内的许多欧洲媒体都对阿里巴巴在欧洲的拓展活动作了报道，让相对比较保守的欧洲工商界首次领略了中国新生网络企业的魅力。
马云可能是应邀在国外的大学堂作演讲最多的中国企业家之一。讲一口流利英语的马云曾在哈佛大学被人误认为是哈佛的毕业生，马云说，"我不是来哈佛求学的，我是来哈佛讲学的"。在瑞士的St Gallen大学，当着该校邀请的来自全球的两百五十名优秀学生、七百五十名政治界、经济界的权威人士，马云和诺基亚总裁同台演讲，马云的演讲博得全体与会者站起来热烈鼓掌。瑞士银行行长最后在大会总结时说，从现在开始他们每年都该请一些中国年轻企业家出席这样的盛会了。马云说他从这次演讲中学到了一点，就是"不在乎你做的多大，而在乎你做的多好'。
现在的局面
阿里巴巴现有员工230人，遍布全球八个分支机构，其中一半左右在中国大陆。阿里巴巴的全球总部设在作为全球贸易中心之一的我国香港特别行政区，中国区总部2000年9月从上海迁回杭州，以配合浙江省"天堂硅谷"的建设。同时，浙江省信息产业厅决定将省互联网技术研究中心设在阿里巴巴。
阿里巴巴的注册用户以每日增长一、二千的速度发展，现在已经突破45万，来自世界上202个国家和地区，其中60%以上是中国内地企业。阿里巴巴的美国会员有3万多，欧洲会员2万多；在北美和欧洲分别设有买方支持中心，以帮助会员从中国进口商品，促进中国企业的出口。阿里巴巴每天可以收到3500条商品买卖信息，经筛选每天放到网上的信息大约是2000条。700余种商品信息按类别和国别分类，一个想买1000支羽毛球拍的美国人可以在阿里巴巴的网站上找到十几家供应商，了解他们不同的价格和合同条款。通过阿里巴巴，分别位于西藏和非洲加纳的用户可以走到一起，成交一笔只有在互联时代才可想象的生意。《福布斯》杂志在评选全球最佳B2B网站时，从访问阿里巴巴用户中对此有很深的感触。
阿里巴巴是我国最大的全球定位的网站，它因此受到的挑战和竞争也是世界性的。美国B2B电子交易市场的领头羊CommerceOne已经建立了全球性的贸易平台，它于2000年7月在香港与新鸿基、九龙仓、新世界、怡和、太古等老牌大公司属下企业合资成立的亚洲汇商(Asia2B.com)，是阿里巴巴最强劲的竞争对手。
但是马云不以为然。马云说，阿里巴巴抓的是"小虾"(中小企业)，"美国人是抓'鲸鱼'(大企业)的，他们到亚洲来不一定能成功，在亚洲鲸鱼本来就不多，还有些鲸鱼并不Healthy(健康)"，而且贸易流程跟国外公司不一样。阿里巴巴做的是全球中小企业进出口贸易的网上交易市场。美国的经济是大企业一统天下的局面，但是在亚洲，情况正好相反。据马云说，亚洲的中小企业占了全球的70%。
阿里巴巴网站最为人诟病的是它的简单。它是从BBS一样的模式发展起来的，买卖双方在网上阅读和发布供求信息。阿里巴巴的另一位主要竞争者也是位于香港的Global Sources，其董事局主席形象地说阿里巴巴是"一英里宽，半英寸深"。马云对此也有自己的看法。他认为商人、尤其是中小企业的商人注重的是实际和实用，对亚洲中小企业来说，最缺乏的正是商业信息。阿里巴巴网站的页面浏览量比它最接近的竞争对手要高5至10倍，平均每条信息在发布后的24小时内会有3 个左右的回复，也许这正是阿里巴巴的魅力所在。利用国内企业在面对国际市场时信息匮乏的弱点进行欺诈活动的案例时有发生，而阿里巴巴做的正是汇聚信息流这项打基础的工作，更重要的是阿里巴巴自身不是中间商，它不在买卖双方之间设置任何信息屏障。按马云的说法，商人有自己的语言，一切让商人自己去处理和把握，事情就会简单得多，也可靠得多。
阿里巴巴网站当然也不会停留在BBS的架构上。吴炯加盟的目的正是要把阿里巴巴网站向纵深发展，不仅仅要在商务模式上而且也要在技术上"改变世界上中小企业实现全球化贸易的方式"。 未来的设想
11月在香港举行的Internet World Asia@HongKong 2000的研讨会上马云指出，发展B2B的电子商贸涉及四大步骤，即建立电子商贸市场、软件、信任以及合作伙伴。阿里巴巴目前主要的工作是建立会员对网站和会员对会员的信任，现在已经和华夏国际有限公司合作开办信用管理频道，为用户提供信用调查、信用管理培训、信用管理咨询等服务。
马云告诉记者，阿里巴巴从成立至今一直实行免费的会员制度，在未来的20个月内，阿里巴巴也不会对通过其网站达成的交易收取佣金。阿里巴巴目前收费的项目仅限于它的"中国供应商"(ChinaSupplier)等项目。记者问到阿里巴巴会否会在进出口贸易过程中为客户承接某个中间环节的业务时，马云排除了这种可能性，他说这样做最大的忌讳就是缺乏公平和公正性。
马云以前一直不愿谈阿里巴巴的收入来源和盈利模式，有时候他说他自己也还没有想好，"这就像一个孩子，现在还很小，我们首先得供他读书，供他去哈佛读书，然后我们才能看到这个孩子长大了能干什么"，马云如是说。马云和孙正义讨论过关于模式和盈利的问题，他们达成的共识有两个：第一个共识是，阿里巴巴要做一家八十年的企业，要成为全球十强网站，要坚守住这个梦想。马云这样阐述说，(打猎时)你要一只兔子追到底，不要改变目标，要改变的是你自己。第二个共识是，每一个企业都要赚钱，但赚钱要有今天、明天、后天之分，不要为了只图今天而没有明天。
但是作为全球最大的电子B2B商贸市场，阿里巴巴事实上已经具备了可以考虑收入的一些条件：
一是网络广告。已经拥有45万商人会员的阿里巴巴，是以中小企业为用户的产品与服务广告的绝佳媒介。10月11日，阿里巴巴与全球最大的网络广告连锁经营企业Doubleclick签立了广告代理协议。
二是战略合作伙伴协议。在进出口贸易长长的价值链中的每一个环节，都有专业服务公司会对阿里巴巴的用户发生兴趣。譬如远洋运输公司会愿意和阿里巴巴结成独家合作伙伴，为阿里巴巴会员提供优惠的运输服务，并付给阿里巴巴年费或一定比例的中介费，三方受益。12月18日，阿里巴巴宣布与四家著名的国际物流公司携手开发在线报价和签约系统。
三是增值会员服务(Premium Services)或俱乐部会员制度。在现有免费会员服务的基础上，增设包括网上产品展示厅这样的对特定付费会员的服务。阿里巴巴的中国俱乐部(ChinaClub)已经开设，但目前尚未收费。
应当说，以上的收入来源都还只是电子商贸市场的副产品。电子交易市场(eMarketplace)在全球范围内都还处在早期的发展阶段，将来从交易中抽佣应是电子交易市场的主要收入来源。我国中小企业信息化程度低，要让企业间的交易在网上发生恐怕还得等更长的时间。
美国著名的互联网咨询公司Forrester Research在2000年11月发布的一份最新的研究报告说，到2004年，全球网上出口交易金额将达到1.4万亿美元，其中通过跨国界的电子交易市场达成的出口交易额为4080亿美元。到2002年，美国电子交易市场交易量的44%将来自海外。
由于阿里巴巴的主要会员在亚洲，受亚洲电子商务基础设施的制约，阿里巴巴将不得不以加倍的勇气和努力保持和巩固自己在全球的优势地位。
"芝麻开门"，让我们中国的企业都能通过阿里巴巴这样的先行者，兑现互联网和WTO许下的双重承诺。
要从国内来说，马云以及他的阿里巴巴，出名不如张朝阳早，影响不如王志东大，人不如丁磊年轻，可是在国外，马云获得了《商业周刊》、《福布斯》、《远东经济评点》、《经济学家》、《亚洲商业周刊》等权威媒体的好评。马云为什么墙里开花墙外香？是因为"老外"们看不清马云的真面目？还是我们对马云了解不够？
中国是世界上第七大经济大国，第九大进出口贸易大国，2000年进出口总额将超过4700亿美元，占到国民生产总值近50%。我国加入世界贸易组织后，对外贸易的依存度将更加提高，年进出口总值将大幅攀升。
进出口行业存在国界、关境、航运条件、专业知识、政策法规、语言、文化和风俗习惯等各种各样的"壁垒"、"屏障"和"沟壑"，信息的流通极其不畅，由此派生出一个长得不能再长的"生产链"或曰"价值链"，从工厂完成产品或出口商收购产品开始到收妥货款为止，出口方这一端要经过报关、商检、船运、保险、议付等环节，涉及报关行、商检局、航运公司、保险公司、银行等各种专业服务机构，进口方那一端照样也有一个类似的过程。这么多的环节将卖方和买方隔开了比地理上的十万八千里还远的距离。可是距离的远近可能还在其次，买卖双方怎么互相找到对方，却是进出口贸易产生的先决条件。
物理学上两点之间最近的距离是直线距离。互联网突破了这个物理局限。有这么一个网站，它让世界各地的买方和卖方有了一个网上集市，买卖双方都不必远涉重洋，即可互相找到对方。美国人发现它了，以为它设在美国的硅谷，因为它最先的版本用的是地道的英语。可是它却偏偏在中国，在中国原来更多地以风景闻名的杭州；创办这个名叫阿里巴巴网站(Alibaba.com)的人，是杭州电子工学院英语教师出身的马云。
马云在中国远不如在国外出名。马云没有在国外留学的背景，没有在华尔街投资银行工作的背景，他在国外的名声，是他"打天下"挣来的。50年来，可能还没有这样一个中国人，像马云这样被几乎是所有欧美的第一流商业报刊杂志专文报道过。
海外媒体中第一个发现阿里巴巴的，是美国的《商业周刊》。当《商业周刊》的记者在杭州的一个居民区住宅里找到阿里巴巴，看着里头黑压压坐着20多个人、地上还满是床单时，该有多么吃惊！
2000年7月17日，《福布斯》杂志的封面故事是这样描写马云的：深凹的颧骨，扭曲的头发，淘气的露齿笑， 一个5英尺高、100磅重的顽童模样。马云说，看了这期《福布斯》后，才知道"自己其实有多丑"。
正是这本和《财富》杂志齐名的《福布斯》杂志，有史以来第一次将一个中国出身的企业家推上了它的封面。这期《福布斯》从全球25类1000多家电子交易市场(eMarketplace)中选出做得最好的B2B企业，马云的阿里巴巴被评为综合类B2B网站的第一名。
《远东经济评论》11月30日出版了亚洲企业上网状况的调查报告，阿里巴巴被亚洲企业评选为全球最受人欢迎的B2B网站。阿里巴巴不仅被专家、而且更主要的是已被用户接受和喜爱，这使马云由衷地感到高兴。
2000年10月，马云和王志东、张朝阳一起被"世界经济论坛"评为2001度全球100位"未来领袖"(100 Global Leaders for Tomorrow' 2001)之一。
阿里巴巴网站是许多中国驻外使领馆向驻在国企业、美国商业部向其本国的中小企业、欧洲中小企业联合会向其会员推荐的网站。
马云创业
读者可能或多或少已经读到过有关马云的一些惊世骇俗的言论。或褒或贬，马云都是一个值得研究的人物。
36岁的马云不认为自己"聪明"。早年的马云一直想上北大但却考了三年才考上大学、而且还是非重点的杭州师范学院。在高考复习的几年中，马云白天蹬三轮车送杂志赚30.50元的月工资，晚上到夜校去念高三。大学毕业后，马云到杭州电子工学院任教，业余时间成立了杭州首家外文翻译社，接了一些外贸单位的翻译活儿。 1994年底，为了帮助一家受骗的企业追债，马云只身来到美国，在西雅图，他上了互联网。刚刚学会上网的马云竟然想到了为他远在杭州的翻译社做起了网上广告，上午10点他把广告发送上网，中午12点前他就收到了6个Email，其中三个来自美国，一个来自德国，一个来自日本，说这是他们看到的有关中国的第一个Homepage(网页)。马云一口气注册了好几个域名，其中一个是马云回国后用来做"中国黄页"网站的Chinapages.com。那是1995 年。马云离开美国时，身上只剩下1美元和朋友凑钱买的一台486电脑。
在早期的海外留学生当中，很多人都知道，互联网上最早出现的以中国为主题的商业信息网站，是1995年6月马云在杭州创办的 Chinapages.com。国外媒体称马云为中国的Mr. Internet(Internet先生)，也正源于此。当时张树新尚未回国，在别人还在热衷于网上学术和兴趣爱好的交流时，马云就想到了将企业的 Brochures(产品样本)放到网上的"鬼门道"。当时的做法是，先艰难地说服企业提交产品样本，然后由马云他们寄到美国，在美国做好 Homepage后放到网上，并打印一份寄回国内向企业交差。
与杭州电信方面合作的Chinapages.com办了大约两年左右，受到了外经贸部有关部门的注意。1997年，马云被邀请到北京，加盟外经贸部的一个联合国发起的项目――EDI中心(中国国际电子商务中心的前身)，并参与开发外经贸部的官方站点(moftec.org.cn)以及后来的网上中国商品交易市场(chinamarket.com.cn)。1999年初，马云离开外经贸部，回到杭州创办阿里巴巴(Alibaba.com)。自始至终跟着他从杭州到北京又回到杭州的，是他办Chinapages.com时的5个患难弟兄和他的夫人。阿里巴巴网站就办在马云的家里，工作和住宿在一起，睡觉打地铺。
在阿里巴巴成立时的全体18人大会上，马云取出自己所有的积蓄，又让大家掏出各自兜里的钱放在桌上，总共约50万元，作为网站的原始资本。马云说了两点：第一，谁都不要向亲戚朋友借钱，大家自己的钱凑一起作本钱，有多少是多少；第二，谁都别指望将来成功了凭资历做高官，"你们只能做个'连长'、'排长 '，'团级'以上干部得另请高明"，因为阿里巴巴要"做一个八十年的企业，一个全球性的网站"，不过，当初的18人中，除了他本人以外，现在已有两人做到了总监一级。
为网站的域名，马云费了不少心思。马云要的是一个全球讲各种语言的人都能熟记的名字。他想到了Doubleclick，可是被人先注册了；Doubleclick.com是全球最大的经营网络广告联营服务的美国企业，阿里巴巴是它最主要的中国客户之一――这是后话。
互联网像一个无穷的宝藏，等待人们前去发掘。这使马云想到了《一千零一夜》(又名《天方夜谭》)中"阿里巴巴・芝麻开门"这个家喻户晓的故事。兴奋莫名的马云为此逢人便问他们是否知道阿里巴巴的故事，还在国外的餐厅里专门问过一位侍者，并考查她是否能够写出阿里巴巴的英文拼法。"非正式抽样调查"的结果让马云最终敲定了阿里巴巴这个英文和中文拼音完全一致的域名。
1999年3月10日推出的阿里巴巴英文网站，不久就受到了风险投资的注目。在瑞典投资公司Invest AB的香港公司供职的蔡崇信，听人说起阿里巴巴，就从香港飞到杭州，来看阿里巴巴的究竟。第一次，马云主要谈了谈自己的想法。第二次蔡带着他的太太来了杭州，蔡崇信和马云两人在西湖上划船，蔡崇信突然向马云提出要加盟阿里巴巴的意思。这让马云十分吃惊，当时阿里巴巴仍然在马云家里办公，"你来，我们当然很欢迎，但是我们的条件是很差的'，马云说。可蔡崇信带着太太一起来，就有决意要留下的意思。他留下当了阿里巴巴的首任CFO。蔡崇信是耶鲁大学法学院毕业生，在华尔街当了三四年的律师，然后在Invest AB做投资工作。蔡崇信和马云同龄，但马云说他俩是完全不同的性格，马"是往前冲的"，而蔡是"看清楚才往前走"。
CFO到任了，风险投资也跟着来了。以高盛为首，包括富达投资(Fidelity Capital)和新加坡的政府科技发展基金，也包括Invest AB，向阿里巴巴注入了首期500万美元的风险投资。风险基金到位后，9月10日，即阿里巴巴网站开通后整半年，阿里巴巴公司总部在香港成立。
孙正义与马云
马云说，他喜欢和聪明人打交道。和聪明人在一起，你不用说什么废话，他就能听懂你。马云说他从来没有写过商业报告，可是互联网热的时候，找他融资的人多不胜数，都被他拒绝了。
2000年8、9月份，马云在北京接到摩根・斯坦利亚洲公司的资深分析师印度人古塔的一个电话，问了有关阿里巴巴想做的事情和融资的一些情况。一个月后，古塔给马云发了个电子邮件，说有个人"想和你秘密见个面，这个人对你一定有用"，古塔用十分肯定的语气对马云说。
11月30日，阿里巴巴由高盛牵头的第一轮融资刚刚到位，第二天，正志得意满的马云前去富华大厦赴约。马云说，他没想到他见到的人竟是孙正义，而且这位互联网之王对马云说的第一句话，就是"我们要投资，我们要占30%的股份"。秘密约会远不是马云原来想像的二人会谈，在孙正义的周围，坐着一圈他带来的人，投影机打出阿里巴巴网站的页面，马云站起来作了几分钟的演讲，介绍阿里巴巴到底是什么和想做什么。马云说，孙正义悟性特别高，"我跟他一讲他就听懂了"，而且每次说话都是"我要怎么样、怎么样的，这一点跟我脾气蛮像的"，马云说。
原想着高盛拿来的500万美元已经可以对付几年的马云面对孙正义伸出的橄榄枝不知如何应对。当所有在场的人都劝马云接受孙正义的Offer时，孙正义说，"马云是个聪明人，给他一段时间，让他考虑一下。"
我们理解马云的处境：孙正义投资的盘子太大，阿里巴巴网站才是个呀呀学语的孩子，这个孩子有多大的出息，怎么养才会有出息，实在难以把握。不过马云说，跟孙正义的谈判不像小商贩卖菜似的讨价还价。二十多天后，马云在日本和孙正义一起"用了大概五、六分钟就把事情解决了"。马云答应了孙正义3000万美元的投资，可是一回国，马云反悔了，只愿意接受2000万。他跟孙正义写电子邮件解释说，"按照我们自己的思路，我们确实只需要2000万"。十五分钟后，马云收到孙正义的回复说："Thank you for your opportunity. We will make Alibaba as successful as Yahoo. Go ahead."(谢谢你提供的机会。我们将使阿里巴巴像雅虎一样成功。放心去做吧)。马云感慨地说，大人物其实都很简单，是我们自己把他们想得复杂了。4 年前的1996年，雅虎还没上市的时候，孙正义向雅虎投了1亿美元，这是孙正义最早也是最成功的互联网风险投资案例之一。
马云想让孙正义当阿里巴巴的董事，孙正义说自己没有时间参加董事会，将是对其他董事的不尊重，所以就自己要求当了阿里巴巴的顾问。在软银投资的120来家互联网公司中，孙正义亲身参与其中事务的只有很少几家，阿里巴巴是其中之一。
阿里巴巴和软银的合作还不止在融资这个层面。孙正义想以两家合资的方式把阿里巴巴引进日本、韩国和欧洲等非英语国家。2000年6月20日，阿里巴巴与软银的韩国合资企业和阿里巴巴韩文版网站正式开通。
借巨擎助力
继孙正义任阿里巴巴顾问后，马云又邀请到了世界贸易组织(WTO)的前任总干事彼得・萨瑟兰加入阿里巴巴的顾问委员会。这则新闻是在萨瑟兰应邀来华出席世界经济论坛中国企业高峰会期间宣布的。也是在中国企业高峰会上，马云因其出色的演讲而受到《福布斯》杂志的注意。
萨瑟兰感觉到"阿里巴巴正在深刻地改变世界上中小企业实现全球化贸易的方式"。他的加入使全球互联网的巨擎和世界贸易的巨擎挽在了一起，共同扶持阿里巴巴去"帮助全球的企业实现互联网时代WTO许下的承诺"(萨瑟兰语)。
几乎就在同时，马云向新闻界透露说，他已经谈妥了一位重量级人物做他的首席技术官(CTO)。这位重量级人物就是缔造雅虎搜索引擎的专利发明人、主持雅虎电子商务基础软件系统设计的吴炯。阿里巴巴从成立之日起就一直让CTO这个位置空缺，按马云的说法，他一直在找能让阿里巴巴从每小时跑50公里提速到 100公里的人。吴炯正是让马云心驰神往的人选。吴炯对《洛杉矶时报》说，中国国内几乎所有的网站都是拷贝美国现有的模式，只有阿里巴巴的模式是自己独创的。阿里巴巴首次找他的时候，他还只当作是一个玩笑，可是不到一年他就成了阿里巴巴虔诚的信徒。吴炯放弃了他在雅虎高达8位数的财富来领衔打造阿里巴巴电子商务交易平台，建设全球最大网上交易平台的目标对吴炯来说，是难以抵挡的诱惑。
马云承认他真的有点不敢相信能够请到在硅谷"叱咤风云"的吴炯。有了吴炯的加盟，马云说他睡觉就踏实了。
吴炯的家人都已移民美国。为了能让吴炯在美国本土工作，马云还特意将阿里巴巴的技术研发中心设在硅谷。作为在美国硅谷创业成功的华人典范，吴炯的决定吸引了另一些硅谷华人精英加入现在已有20余人的阿里巴巴技术研发中心。
远征西欧
马云一共去了三趟西欧，有一趟八天跑了七个国家。阿里巴巴没有请公关(PR)公司打理，公关事务由连马云在内的4个人做。
马云说，第一次去西欧时，碰到了很多阻力，当地的"公关公司不理我们，媒体挖苦我们"，而让马云印象最深刻的是被BBC(英国广播公司)玩儿了一把。 BBC跟马云的随行人员说要采访马云，并拟了五个题目让马云准备一下。提前五分钟到达BBC演播室的马云想不到的是，他被安排在五分钟后的BBC全球新闻正点报道中作现场直播，而且主持人问的问题完全超出原先拟定的五个问题的范围。马云以前的演讲从不准备文稿，这次靠的也是他的机智避免了尴尬。
马云每到一地，总是不停地演讲，很多阿里巴巴的欧洲用户(会员)驱车、坐火车或飞机跨过国界来听马云的演讲，参加阿里巴巴组织的会员活动，让马云特别感动。马云的三次欧洲之行，带来的是阿里巴巴在欧洲获得PR活动最佳公司的提名，包括《经济学家》杂志在内的许多欧洲媒体都对阿里巴巴在欧洲的拓展活动作了报道，让相对比较保守的欧洲工商界首次领略了中国新生网络企业的魅力。
马云可能是应邀在国外的大学堂作演讲最多的中国企业家之一。讲一口流利英语的马云曾在哈佛大学被人误认为是哈佛的毕业生，马云说，"我不是来哈佛求学的，我是来哈佛讲学的"。在瑞士的St Gallen大学，当着该校邀请的来自全球的两百五十名优秀学生、七百五十名政治界、经济界的权威人士，马云和诺基亚总裁同台演讲，马云的演讲博得全体与会者站起来热烈鼓掌。瑞士银行行长最后在大会总结时说，从现在开始他们每年都该请一些中国年轻企业家出席这样的盛会了。马云说他从这次演讲中学到了一点，就是"不在乎你做的多大，而在乎你做的多好'。
现在的局面
阿里巴巴现有员工230人，遍布全球八个分支机构，其中一半左右在中国大陆。阿里巴巴的全球总部设在作为全球贸易中心之一的我国香港特别行政区，中国区总部2000年9月从上海迁回杭州，以配合浙江省"天堂硅谷"的建设。同时，浙江省信息产业厅决定将省互联网技术研究中心设在阿里巴巴。
阿里巴巴的注册用户以每日增长一、二千的速度发展，现在已经突破45万，来自世界上202个国家和地区，其中60%以上是中国内地企业。阿里巴巴的美国会员有3万多，欧洲会员2万多；在北美和欧洲分别设有买方支持中心，以帮助会员从中国进口商品，促进中国企业的出口。阿里巴巴每天可以收到3500条商品买卖信息，经筛选每天放到网上的信息大约是2000条。700余种商品信息按类别和国别分类，一个想买1000支羽毛球拍的美国人可以在阿里巴巴的网站上找到十几家供应商，了解他们不同的价格和合同条款。通过阿里巴巴，分别位于西藏和非洲加纳的用户可以走到一起，成交一笔只有在互联时代才可想象的生意。《福布斯》杂志在评选全球最佳B2B网站时，从访问阿里巴巴用户中对此有很深的感触。
阿里巴巴是我国最大的全球定位的网站，它因此受到的挑战和竞争也是世界性的。美国B2B电子交易市场的领头羊CommerceOne已经建立了全球性的贸易平台，它于2000年7月在香港与新鸿基、九龙仓、新世界、怡和、太古等老牌大公司属下企业合资成立的亚洲汇商(Asia2B.com)，是阿里巴巴最强劲的竞争对手。
但是马云不以为然。马云说，阿里巴巴抓的是"小虾"(中小企业)，"美国人是抓'鲸鱼'(大企业)的，他们到亚洲来不一定能成功，在亚洲鲸鱼本来就不多，还有些鲸鱼并不Healthy(健康)"，而且贸易流程跟国外公司不一样。阿里巴巴做的是全球中小企业进出口贸易的网上交易市场。美国的经济是大企业一统天下的局面，但是在亚洲，情况正好相反。据马云说，亚洲的中小企业占了全球的70%。
阿里巴巴网站最为人诟病的是它的简单。它是从BBS一样的模式发展起来的，买卖双方在网上阅读和发布供求信息。阿里巴巴的另一位主要竞争者也是位于香港的Global Sources，其董事局主席形象地说阿里巴巴是"一英里宽，半英寸深"。马云对此也有自己的看法。他认为商人、尤其是中小企业的商人注重的是实际和实用，对亚洲中小企业来说，最缺乏的正是商业信息。阿里巴巴网站的页面浏览量比它最接近的竞争对手要高5至10倍，平均每条信息在发布后的24小时内会有3 个左右的回复，也许这正是阿里巴巴的魅力所在。利用国内企业在面对国际市场时信息匮乏的弱点进行欺诈活动的案例时有发生，而阿里巴巴做的正是汇聚信息流这项打基础的工作，更重要的是阿里巴巴自身不是中间商，它不在买卖双方之间设置任何信息屏障。按马云的说法，商人有自己的语言，一切让商人自己去处理和把握，事情就会简单得多，也可靠得多。
阿里巴巴网站当然也不会停留在BBS的架构上。吴炯加盟的目的正是要把阿里巴巴网站向纵深发展，不仅仅要在商务模式上而且也要在技术上"改变世界上中小企业实现全球化贸易的方式"。 未来的设想
11月在香港举行的Internet World Asia@HongKong 2000的研讨会上马云指出，发展B2B的电子商贸涉及四大步骤，即建立电子商贸市场、软件、信任以及合作伙伴。阿里巴巴目前主要的工作是建立会员对网站和会员对会员的信任，现在已经和华夏国际有限公司合作开办信用管理频道，为用户提供信用调查、信用管理培训、信用管理咨询等服务。
马云告诉记者，阿里巴巴从成立至今一直实行免费的会员制度，在未来的20个月内，阿里巴巴也不会对通过其网站达成的交易收取佣金。阿里巴巴目前收费的项目仅限于它的"中国供应商"(ChinaSupplier)等项目。记者问到阿里巴巴会否会在进出口贸易过程中为客户承接某个中间环节的业务时，马云排除了这种可能性，他说这样做最大的忌讳就是缺乏公平和公正性。
马云以前一直不愿谈阿里巴巴的收入来源和盈利模式，有时候他说他自己也还没有想好，"这就像一个孩子，现在还很小，我们首先得供他读书，供他去哈佛读书，然后我们才能看到这个孩子长大了能干什么"，马云如是说。马云和孙正义讨论过关于模式和盈利的问题，他们达成的共识有两个：第一个共识是，阿里巴巴要做一家八十年的企业，要成为全球十强网站，要坚守住这个梦想。马云这样阐述说，(打猎时)你要一只兔子追到底，不要改变目标，要改变的是你自己。第二个共识是，每一个企业都要赚钱，但赚钱要有今天、明天、后天之分，不要为了只图今天而没有明天。
但是作为全球最大的电子B2B商贸市场，阿里巴巴事实上已经具备了可以考虑收入的一些条件：
一是网络广告。已经拥有45万商人会员的阿里巴巴，是以中小企业为用户的产品与服务广告的绝佳媒介。10月11日，阿里巴巴与全球最大的网络广告连锁经营企业Doubleclick签立了广告代理协议。
二是战略合作伙伴协议。在进出口贸易长长的价值链中的每一个环节，都有专业服务公司会对阿里巴巴的用户发生兴趣。譬如远洋运输公司会愿意和阿里巴巴结成独家合作伙伴，为阿里巴巴会员提供优惠的运输服务，并付给阿里巴巴年费或一定比例的中介费，三方受益。12月18日，阿里巴巴宣布与四家著名的国际物流公司携手开发在线报价和签约系统。
三是增值会员服务(Premium Services)或俱乐部会员制度。在现有免费会员服务的基础上，增设包括网上产品展示厅这样的对特定付费会员的服务。阿里巴巴的中国俱乐部(ChinaClub)已经开设，但目前尚未收费。
应当说，以上的收入来源都还只是电子商贸市场的副产品。电子交易市场(eMarketplace)在全球范围内都还处在早期的发展阶段，将来从交易中抽佣应是电子交易市场的主要收入来源。我国中小企业信息化程度低，要让企业间的交易在网上发生恐怕还得等更长的时间。
美国著名的互联网咨询公司Forrester Research在2000年11月发布的一份最新的研究报告说，到2004年，全球网上出口交易金额将达到1.4万亿美元，其中通过跨国界的电子交易市场达成的出口交易额为4080亿美元。到2002年，美国电子交易市场交易量的44%将来自海外。
由于阿里巴巴的主要会员在亚洲，受亚洲电子商务基础设施的制约，阿里巴巴将不得不以加倍的勇气和努力保持和巩固自己在全球的优势地位。
"芝麻开门"，让我们中国的企业都能通过阿里巴巴这样的先行者，兑现互联网和WTO许下的双重承诺。
郭思治：在大大大时代下 最好是顺水推舟
2007年10月26日
落后大市之和黄终发威，单日劲升上92.45，而大市亦在主要蓝筹如中移、汇丰、新地、长实及恒生等做好带动下，再出现劲升600多点，至3时15分左近，恒指已高见30547点，情况明显与期指转仓活动有关，好友大户一直紧咬不放，在无力招架下，一众坚持做淡者只好任由鱼肉，又一再血肉长城，有时实不能太执着，在大大大时代下，投资者最好是顺水推舟，任何逆方向而行者均须付上极沉重代价。
不要少看大市动力，在源源不绝之资金主导下，股市之升势虽已超越合理界线，但万种行程归于市，资金既仍在逐个版块作推动，想较高之指数仍将在后头，前文亦早已说，在升越28871点之后，本月大市已憧憬上望30996 (28871-26746=2125, 2125+28871=30996) ，此计算应已在两周前已作提示，其时之指数仍只在28000点左近而已。
即月期指之转仓活动正在进行中，笔者于周初已说，好友大户定必把关不放，如坚持做淡者，目前已无关可守矣，剩下问题是11月初之市势会如何而矣。
落后大市之和黄终发威，单日劲升上92.45，而大市亦在主要蓝筹如中移、汇丰、新地、长实及恒生等做好带动下，再出现劲升600多点，至3时15分左近，恒指已高见30547点，情况明显与期指转仓活动有关，好友大户一直紧咬不放，在无力招架下，一众坚持做淡者只好任由鱼肉，又一再血肉长城，有时实不能太执着，在大大大时代下，投资者最好是顺水推舟，任何逆方向而行者均须付上极沉重代价。
不要少看大市动力，在源源不绝之资金主导下，股市之升势虽已超越合理界线，但万种行程归于市，资金既仍在逐个版块作推动，想较高之指数仍将在后头，前文亦早已说，在升越28871点之后，本月大市已憧憬上望30996 (28871-26746=2125, 2125+28871=30996) ，此计算应已在两周前已作提示，其时之指数仍只在28000点左近而已。
即月期指之转仓活动正在进行中，笔者于周初已说，好友大户定必把关不放，如坚持做淡者，目前已无关可守矣，剩下问题是11月初之市势会如何而矣。
Saturday, October 27, 2007
港股一周：憧憬减息添动力 叩关三万终成功
2007年10月26日大福证券
港股本周于高位反覆，多次试冲三万大关，中资企业业绩理想，刺激资金流入相关股份，加上市场憧憬减息带动地产股上扬，为大市增添动力。恒指全周升９４０点或３．１９％，收３０４０５，平均每日成交１５６４亿元。国指全周跌１７３点或０．８８％，收市报１９５４８。
港股上周在重阳节假期前，一度冲破三万大关，可惜高位压力骤增，大市最终收２９５００之下。上周五(１９日)美股急挫逾２％，美元汇价疲弱，商品价格高企，金融市场再掀波浪。本周美国有多间企业公布业绩，包括杜邦化工、微软等，而楼房数据亦备受关注。本地方面，多间中资企业相继发布第三季业绩，打头阵的为银行股招行(３９６８)及工行(１３９８)，其业绩备受注视。
受上周五美股急挫影响，周一(２２日)港股裂口低开逾千点，虽然早段跌势放缓，但午后受内地股市跌幅增大拖累，港股最终挫近千一点。美股经过上周尾的急跌后，市场认为会增加下周联储局减息的机会，周一晚美股遂借势反弹，亦为翌日(２３日)港股奠下反弹平台。
周二港股随外围高开，中移动(０９４１)及招行(３９６８)季度业绩强劲，带动大市向上，再加上市场憧憬交行(３３２８)将获汇控(０００５)增持，刺激该股大幅抽升近两成，亦有利大市向上，当日港股于低位反弹逾千点，差不多完全收复周一的跌幅。 美股周二晚因憧憬减息而报捷，港股周三(２４日)亦随之而上扬，再一次试闯三万关口，可惜最终无它A及后更倒跌收市。
≈芩?２５日)恒指再一次先升后回，第四度升近３万关后未能突破，曾高见２９９４３，惟与周三情况相若，未能突破而回顺，更一度倒跌。虽然个别蓝筹如招商局(０１４４)等大幅上扬，但由于内地通胀数据仍然强劲，市场担心稍后会有进一步的宏调措施出笼，令深沪股市挫逾４％，令大型中资股因而饱受压力。庆幸本地地产股发力追落后，令大市尾段走势回升，再一次逼近三万关口。
周五(２６日)承接上日尾段气势，港股更上一层楼，早段已冲破三万大关，减息预期刺激本地地产股大涨，再一次成为升市火车头。
港股本周于高位反覆，多次试冲三万大关，中资企业业绩理想，刺激资金流入相关股份，加上市场憧憬减息带动地产股上扬，为大市增添动力。恒指全周升９４０点或３．１９％，收３０４０５，平均每日成交１５６４亿元。国指全周跌１７３点或０．８８％，收市报１９５４８。
港股上周在重阳节假期前，一度冲破三万大关，可惜高位压力骤增，大市最终收２９５００之下。上周五(１９日)美股急挫逾２％，美元汇价疲弱，商品价格高企，金融市场再掀波浪。本周美国有多间企业公布业绩，包括杜邦化工、微软等，而楼房数据亦备受关注。本地方面，多间中资企业相继发布第三季业绩，打头阵的为银行股招行(３９６８)及工行(１３９８)，其业绩备受注视。
受上周五美股急挫影响，周一(２２日)港股裂口低开逾千点，虽然早段跌势放缓，但午后受内地股市跌幅增大拖累，港股最终挫近千一点。美股经过上周尾的急跌后，市场认为会增加下周联储局减息的机会，周一晚美股遂借势反弹，亦为翌日(２３日)港股奠下反弹平台。
周二港股随外围高开，中移动(０９４１)及招行(３９６８)季度业绩强劲，带动大市向上，再加上市场憧憬交行(３３２８)将获汇控(０００５)增持，刺激该股大幅抽升近两成，亦有利大市向上，当日港股于低位反弹逾千点，差不多完全收复周一的跌幅。 美股周二晚因憧憬减息而报捷，港股周三(２４日)亦随之而上扬，再一次试闯三万关口，可惜最终无它A及后更倒跌收市。
≈芩?２５日)恒指再一次先升后回，第四度升近３万关后未能突破，曾高见２９９４３，惟与周三情况相若，未能突破而回顺，更一度倒跌。虽然个别蓝筹如招商局(０１４４)等大幅上扬，但由于内地通胀数据仍然强劲，市场担心稍后会有进一步的宏调措施出笼，令深沪股市挫逾４％，令大型中资股因而饱受压力。庆幸本地地产股发力追落后，令大市尾段走势回升，再一次逼近三万关口。
周五(２６日)承接上日尾段气势，港股更上一层楼，早段已冲破三万大关，减息预期刺激本地地产股大涨，再一次成为升市火车头。
[港股聚焦]热点切换快给人晕浪感觉 好淡恶斗容易杀错良民
2007年10月26日
美国三大指数于周三皆跌而收市跌幅明显收窄，使港股昨日高开326点报29660，却于上午10时08分迅即攀至29943，距三万点关仅57点，便再因投资者颇恐此关成交额不足，无法进一步向上闯。恒生指数1分钟图9RSI在超买区出现大型顶背驰，遂不断下滑至中午12时02分的29314，倒跌20点，又因触及周三尾市数度考验守土有力的29300呈支持而反弹，而下午早段虽受沪、深股市走低拖累再回落，仍于跌至29347便止跌，反弹至收市的29854.49，最终报升520.96点或1.776%。全日成交额1651.75亿元，较对上日的1610.9亿元略为增加40.95亿元或2.53%，可见反覆震荡力度十分巨大。
时富资产管理联席董事姚浩然表示，地产股大幅飙升，主要受市场憧憬美联储于本月底减息以及本地楼市向好影响。而新鸿基金融策略师彭伟新表示，地产类股涨势主要是受到了减息预期的推动，但所有利好消息均已被市场所消化，因此其涨势难以持久。
市场人士指，市场好淡角力严重，容易杀错良民，散户投资者要小心风险。
东美证券联席董事曾永坚指出，内地QDII资金仍会为港股带来支持，但担心宏调措施继续推出，难免会影响中资股。他又认为，大市炒至现阶段，资金有追落后股份的迹象，好像昨日蓝筹地产股受追捧，细价股亦开始起动。但大环境下，例如市场憧憬联储局下周减息、本港楼市复苏、内地资金追逐在中国有庞大土地储备的蓝筹地产股，所以长线地产股是可看高一线。
农银证券分析师郭信麟指出，外围因素尽管影响力大不如前，但是美元如果贬值过快的话，日元利差交易将会引起另一次动荡，市场不能掉以轻心。不过我们还是应该将目光转移到内地的宏观经济政策，第三季度的高速增长给宏观调控留了不少空间，加息预期增大。不过对于港股来说，内地加息可能引起的是对人民币升值的憧憬。总而言之，只要资金还是充裕，市场的下跌风险不算太大，只是热点切换快可能会令新投资者有晕浪的感觉。
美股方面则低收，道指微跌3点收13671，纳指挫23点报2750。下周二(30日)为本月期指结算日，促使「夹淡仓」情况出现，加上部分资金由近期当旺的中资股转投本地地产股之上，有助推高大市。昨天不少大型地产股发力，投资者预炒下周美国有机会减息一事，惟地产股升势能否持续，始终还需看售楼收益。至于强势的中资股，受内地强劲数据左右，市场忧虑新一轮宏调措施出笼，拖累深沪股市下挫，本地上市的中资股亦难幸免。
美国三大指数于周三皆跌而收市跌幅明显收窄，使港股昨日高开326点报29660，却于上午10时08分迅即攀至29943，距三万点关仅57点，便再因投资者颇恐此关成交额不足，无法进一步向上闯。恒生指数1分钟图9RSI在超买区出现大型顶背驰，遂不断下滑至中午12时02分的29314，倒跌20点，又因触及周三尾市数度考验守土有力的29300呈支持而反弹，而下午早段虽受沪、深股市走低拖累再回落，仍于跌至29347便止跌，反弹至收市的29854.49，最终报升520.96点或1.776%。全日成交额1651.75亿元，较对上日的1610.9亿元略为增加40.95亿元或2.53%，可见反覆震荡力度十分巨大。
时富资产管理联席董事姚浩然表示，地产股大幅飙升，主要受市场憧憬美联储于本月底减息以及本地楼市向好影响。而新鸿基金融策略师彭伟新表示，地产类股涨势主要是受到了减息预期的推动，但所有利好消息均已被市场所消化，因此其涨势难以持久。
市场人士指，市场好淡角力严重，容易杀错良民，散户投资者要小心风险。
东美证券联席董事曾永坚指出，内地QDII资金仍会为港股带来支持，但担心宏调措施继续推出，难免会影响中资股。他又认为，大市炒至现阶段，资金有追落后股份的迹象，好像昨日蓝筹地产股受追捧，细价股亦开始起动。但大环境下，例如市场憧憬联储局下周减息、本港楼市复苏、内地资金追逐在中国有庞大土地储备的蓝筹地产股，所以长线地产股是可看高一线。
农银证券分析师郭信麟指出，外围因素尽管影响力大不如前，但是美元如果贬值过快的话，日元利差交易将会引起另一次动荡，市场不能掉以轻心。不过我们还是应该将目光转移到内地的宏观经济政策，第三季度的高速增长给宏观调控留了不少空间，加息预期增大。不过对于港股来说，内地加息可能引起的是对人民币升值的憧憬。总而言之，只要资金还是充裕，市场的下跌风险不算太大，只是热点切换快可能会令新投资者有晕浪的感觉。
美股方面则低收，道指微跌3点收13671，纳指挫23点报2750。下周二(30日)为本月期指结算日，促使「夹淡仓」情况出现，加上部分资金由近期当旺的中资股转投本地地产股之上，有助推高大市。昨天不少大型地产股发力，投资者预炒下周美国有机会减息一事，惟地产股升势能否持续，始终还需看售楼收益。至于强势的中资股，受内地强劲数据左右，市场忧虑新一轮宏调措施出笼，拖累深沪股市下挫，本地上市的中资股亦难幸免。
巴菲特���斯（２） �羽仁
2007/10/26
在盲�都��的年代，�友Tonton���朋友�人�叫�去�1199（中�太平洋），�知����1919（中��洋），�就升左一倍，�性好�都死。�o既市唔�盲就�唔到大�。����作家面���市�，即使十分冷�，也不能�人不�，只能�人�得精明。
如果好似股神巴菲特那�，就��格�人唔��了，所以他在大��：「中�股市表�非常��，�有��多人愈�愈醉心炒股，他��注意是用甚���去��，不����度，因�不同�家的股市�有一天�走到�端，就像美�高科技�潮。我比��慎，�很多人�股市�之若�，�章�版就刊�股市消息，就是�冷�的�候。」
股神��的年�，有��的身家，即使�唱衰完股市再升，�都唔怕你��，普通人叫人唔�股，阻人��，肯定是罪�。而����作家叫人�股更是��病，他天天�作，若果�睇淡叫人清�，一股都唔好�，以後仲日日�乜�？衰起上�叫完人清�，��市天天升，更加��行。
股神�了科技股的例子，就��中�股市有泡沫，�早爆。市���他�了��（２６２８），他更特意澄清，大家���得，�始�他����，��只是２０多元，他在２０多元�不�，�在５１．２元更加不��了。他在２０�元�����，可���不符股神的入股��，股神的入股��是股�相��在�值有深度折�，他在１元多入股中石油（０８５７）�，中石油相�他�出的�在�值有６成多的折�，所以才入�。如果２０多元的��不合股神��，５１．２元的��更不合格，更何�百多元的平安保�了。
假�股神�的�是�的，大�股市在３年�爆泡，我���如何自�？我估可以��出��意�。第一，有�在手，即使作��投�者，若低�入�，若�股市再抽升得太�，不妨沽出部份股票，收回成本，剩下的是�本投�，心安理得。第二，��投�者若非��格挑��值特佳股份，�在不要盲目跟��入�色大股作「��投�」，因��在的股�太高，不宜��。第三，�牛市升完可以再升，大股炒唔上，亦可以炒�股，你睇�一�天�股亦�始郁�，所以永�有股可炒。炒股���，��是要控制自己的心�，要限注，不要股市愈�，自己更�，要知道��只是�幻，只有��才���在。
�友Shirley �起，「我��我的友好�(包括我自己)都�後市感到不安, �於那些已累��可�利�的�股想高位�利但又怕恨��返, 以下便是我�人仍持有的股票: 平保 /�� /中�香港 /工行 = 招股至今；中海油 @ around $5.7。 �心大心�想全部沽清(在7月中大市在23,000 �前已沽出部份股份, 五�中除了中海油已全是0成本)然後安安��等大�整�再�回. 我明白知易行�, 但低�不高沽又好像不大妥�, �老�有何高�??
��心� (希望老�在分析�有��助吧): 我��年多所�取之利�已很�意, 亦�打算�到�; 反之想休息一下那���numbers & $$$ 的�袋。若老�感�我有�精神分裂(也有一�吧, hee hee)也�多多��, thank you!」
Shirley，你�在怕跌市，所以想沽清股票求�安�，不�若果沽完之後它�又大升，恐怕你同�不安�。你有三�方法可�：一，一注沽清，但你��好彩一沽完就股�，你要心境超�平和，才能忍受沽完股�再大升之痛，最大��是要忍住不重新�下去��，手持�金，好易手痕。二，�高位沽一半，再�高位再沽一半（��上��剩番少少�在手，享受一下�牛的魔力）。三，沽清��，把所得拿一、�成出��H股指�的��，若再大升，可以用��享受�一段的升幅，若不升，�一、�成再博的�金就���清。方法好多，自己用��吓�一��合自己吧。
在盲�都��的年代，�友Tonton���朋友�人�叫�去�1199（中�太平洋），�知����1919（中��洋），�就升左一倍，�性好�都死。�o既市唔�盲就�唔到大�。����作家面���市�，即使十分冷�，也不能�人不�，只能�人�得精明。
如果好似股神巴菲特那�，就��格�人唔��了，所以他在大��：「中�股市表�非常��，�有��多人愈�愈醉心炒股，他��注意是用甚���去��，不����度，因�不同�家的股市�有一天�走到�端，就像美�高科技�潮。我比��慎，�很多人�股市�之若�，�章�版就刊�股市消息，就是�冷�的�候。」
股神��的年�，有��的身家，即使�唱衰完股市再升，�都唔怕你��，普通人叫人唔�股，阻人��，肯定是罪�。而����作家叫人�股更是��病，他天天�作，若果�睇淡叫人清�，一股都唔好�，以後仲日日�乜�？衰起上�叫完人清�，��市天天升，更加��行。
股神�了科技股的例子，就��中�股市有泡沫，�早爆。市���他�了��（２６２８），他更特意澄清，大家���得，�始�他����，��只是２０多元，他在２０多元�不�，�在５１．２元更加不��了。他在２０�元�����，可���不符股神的入股��，股神的入股��是股�相��在�值有深度折�，他在１元多入股中石油（０８５７）�，中石油相�他�出的�在�值有６成多的折�，所以才入�。如果２０多元的��不合股神��，５１．２元的��更不合格，更何�百多元的平安保�了。
假�股神�的�是�的，大�股市在３年�爆泡，我���如何自�？我估可以��出��意�。第一，有�在手，即使作��投�者，若低�入�，若�股市再抽升得太�，不妨沽出部份股票，收回成本，剩下的是�本投�，心安理得。第二，��投�者若非��格挑��值特佳股份，�在不要盲目跟��入�色大股作「��投�」，因��在的股�太高，不宜��。第三，�牛市升完可以再升，大股炒唔上，亦可以炒�股，你睇�一�天�股亦�始郁�，所以永�有股可炒。炒股���，��是要控制自己的心�，要限注，不要股市愈�，自己更�，要知道��只是�幻，只有��才���在。
�友Shirley �起，「我��我的友好�(包括我自己)都�後市感到不安, �於那些已累��可�利�的�股想高位�利但又怕恨��返, 以下便是我�人仍持有的股票: 平保 /�� /中�香港 /工行 = 招股至今；中海油 @ around $5.7。 �心大心�想全部沽清(在7月中大市在23,000 �前已沽出部份股份, 五�中除了中海油已全是0成本)然後安安��等大�整�再�回. 我明白知易行�, 但低�不高沽又好像不大妥�, �老�有何高�??
��心� (希望老�在分析�有��助吧): 我��年多所�取之利�已很�意, 亦�打算�到�; 反之想休息一下那���numbers & $$$ 的�袋。若老�感�我有�精神分裂(也有一�吧, hee hee)也�多多��, thank you!」
Shirley，你�在怕跌市，所以想沽清股票求�安�，不�若果沽完之後它�又大升，恐怕你同�不安�。你有三�方法可�：一，一注沽清，但你��好彩一沽完就股�，你要心境超�平和，才能忍受沽完股�再大升之痛，最大��是要忍住不重新�下去��，手持�金，好易手痕。二，�高位沽一半，再�高位再沽一半（��上��剩番少少�在手，享受一下�牛的魔力）。三，沽清��，把所得拿一、�成出��H股指�的��，若再大升，可以用��享受�一段的升幅，若不升，�一、�成再博的�金就���清。方法好多，自己用��吓�一��合自己吧。
��股��
大市也�一�V型反�，可惜�地股市遇寒�，打震起�令�企股指�回落，恒指未能�一步造好，�就是��所在，而在下周期指�算前夕，兼且美�又�息，�之消息����大市。
不�，��股已蠢蠢欲�，�中怡曾�月底或�始炒��股，且看南海控股(680)成交逾3�元，最近�投��家去越南�摩的利�控股(221)更成升幅王，�日增68%至0.54元，而成交��永���(616)和�中控股(202)一�，均逾1�元。��多元化，加入�地�路物流��的必美宜(379)亦�35%至1.54元，成交�更超�2.15�元，可�三四五�股�有���，相信散�又可����了。
此外，有�市值只有6�多元的新�代(166)，竟�用100�元，向��香港商人收�阿根廷��油田30.6%股�，�真�豪�，但望清楚，原��票�和新股支付，意味一�仙也不用花，�怪可蛇吞象，相信��「高�度技�」的交易又�再度��。
例如�中怡昨日�到�中�科技(985)有���，股�非突出，�升3.4%至0.6元收市，但成交�高�9.96�元元，�真唔�少，而本周成交股�已呈突破，由周初逾10�股成交後，昨日已增至超�16.59�股。��打探，原��集�����收��有�地11���，又���身��股。由於消息曝光，相信交易所又要同�公司打招呼了。
�上炒股奇遇�集
上回提�用�行�上�股票的「奇遇老友」，昨日又�到他再�苦，原�又是��他所用的�上理�服�。「奇遇老友」�，�起「百倍PE王」阿里巴巴(1688)�上���在昨晚深夜截�，於是趁昨日凌晨睇��比�之前上�申�，可是又「出事」，�了�次�是出�「�下未有�上投��口」，未能受理。
「奇遇老友」又��上「甩�」，於是打��去��查�，���辛�於有人接�，他�述�方之言，�深宵��是要做系��修和升�，可能令申�系��法正常�作，�叫「奇遇老友」��在早上8�後再�。
��老友�在乖乖��，甚至延至早上11�後才再次入表，�料情�依�，令他七孔生�，想不通�何在�市�段仍然「系��修」，莫非���行的IT部�效率有��？於是���的跑到�行�市�面��，�市的��也忙於�付�多客人，故又要等一大段��方有人接待。���到提�也百思不得其解，即�叫「奇遇老友」再用�上服�申�一遍，果然又成功提交申�，未知是老友��低，�是�行����高喇。
(10月26日刊於《am730》)
不�，��股已蠢蠢欲�，�中怡曾�月底或�始炒��股，且看南海控股(680)成交逾3�元，最近�投��家去越南�摩的利�控股(221)更成升幅王，�日增68%至0.54元，而成交��永���(616)和�中控股(202)一�，均逾1�元。��多元化，加入�地�路物流��的必美宜(379)亦�35%至1.54元，成交�更超�2.15�元，可�三四五�股�有���，相信散�又可����了。
此外，有�市值只有6�多元的新�代(166)，竟�用100�元，向��香港商人收�阿根廷��油田30.6%股�，�真�豪�，但望清楚，原��票�和新股支付，意味一�仙也不用花，�怪可蛇吞象，相信��「高�度技�」的交易又�再度��。
例如�中怡昨日�到�中�科技(985)有���，股�非突出，�升3.4%至0.6元收市，但成交�高�9.96�元元，�真唔�少，而本周成交股�已呈突破，由周初逾10�股成交後，昨日已增至超�16.59�股。��打探，原��集�����收��有�地11���，又���身��股。由於消息曝光，相信交易所又要同�公司打招呼了。
�上炒股奇遇�集
上回提�用�行�上�股票的「奇遇老友」，昨日又�到他再�苦，原�又是��他所用的�上理�服�。「奇遇老友」�，�起「百倍PE王」阿里巴巴(1688)�上���在昨晚深夜截�，於是趁昨日凌晨睇��比�之前上�申�，可是又「出事」，�了�次�是出�「�下未有�上投��口」，未能受理。
「奇遇老友」又��上「甩�」，於是打��去��查�，���辛�於有人接�，他�述�方之言，�深宵��是要做系��修和升�，可能令申�系��法正常�作，�叫「奇遇老友」��在早上8�後再�。
��老友�在乖乖��，甚至延至早上11�後才再次入表，�料情�依�，令他七孔生�，想不通�何在�市�段仍然「系��修」，莫非���行的IT部�效率有��？於是���的跑到�行�市�面��，�市的��也忙於�付�多客人，故又要等一大段��方有人接待。���到提�也百思不得其解，即�叫「奇遇老友」再用�上服�申�一遍，果然又成功提交申�，未知是老友��低，�是�行����高喇。
(10月26日刊於《am730》)
巴菲特���斯（１） �羽仁
2007/10/25
港股、A股�炒，外�重量�投�者都以�色股�焦�，股神巴菲特��A股���唔�，但商品大王��斯就�睇淡美元，要�沽美元��，要�人民���，��人民�十年可以�３倍，甚至４倍。
巴菲特�A股�（H股有３至４成折�，相信在股神眼中亦不便宜），其�是他一�的�值投��，�睇公司的��能力，要�股�比��能力有深度折�的公司股票，�在�然�唔落A、H股，所以他�沽中石油（０８５７）。��分析和我�「投�的我」�有太多好股可�一�。「投�的我」�求股份�值，最後主要���公司盈利能力一�，公司盈利能力愈好，股�愈低，愈有投��值。公司盈利能力相���的最��量度�尺，是�市盈率（PE），在公司市盈率３０、４０倍比比皆是的年代，的��有好多��好�。
股票�，作�「投�的我」可以唔�，可以沽�，但好�沽空，因�股�偏�之後，可以更�，可以�一段��，唔�都�好�心，唔好�沽空了。
投�界有好多猛人，都曾�被��股票玩死。好似２０００年科�股狂潮，����值的巴菲特，或是�投�的索�斯，都唔睇好。巴菲特唔�科技股，他其�是睇淡，���自己唔�科技，所以一股科技股都��，在那�科技股狂升的年代，他��科技股，投�自然�表�，被很多美�股民�他唔��，他也只能�忍。
索�斯仲弊，他眼�科技股不是超高PE，而是�PE，因��大部份科�股未曾��，所以他��有��，沽空之，於是就大量沽空科技股，�果就中重招，最後索�斯要半退出江湖，也是科技股一役沽得太早�大�所致，�果科技股�於大跌，可惜索�斯也等不到那一天。
�升股�升再�升的例子�在太多，好像八十年代日股狂潮，日股升到３���（也是３��？）那�候�大部份股票�１００倍PE，有些更有２００倍PE，如果你在４０、５０倍PE�沽了日股，後�一年得�睇字，已���受。如果你是沽空了日股，沽完之後再狂升，更��人一Q 清袋。
�著股票的�值可以�，平�可以�，�到那一����大跌，�不出�。正如��好叻、炒股好差的牛���，他���叻，都�不出股票�被一班�狂的人推升到哪�地步。
巴菲特睇股票的�在�值，在��世界，股票�大部份偏��在�值，唔�平就��，巴菲特就��股票偏��在�值而特�便宜的�候去投�，��中石油，因��１元多的中石油股�，只反映�在�值三分之一，有深度折�，所以他入�，以股神的�法，我�中石油５元反映��的合理�在�值，加上油�上升和��新油田的因素，�估�１０元已完全反映中石油的�在�值，超����，加上股神��A股���早要跌，他沽�亦十分正常。
不�巴菲特睇淡，即使�睇�，不等如股票�即跌，股��始偏��在�值，愈�愈�，仲可以�好多。我昨日和中�茶友�起股神睇淡A股，我�股神看法超前，�常超前一�年，所以��到股��都�忍一�先至�，忍一�先至沽，但到他公�睇淡或沽��，股�也不即跌，反而�升，因��自己都知自己�位大，唔�在好��沽，根本沽唔出，所以股神睇淡後，���可以再炒���月，甚至更���。
反而��斯取���忽，他早大半年前曾���A股有泡，後�又�番唔再�。如今睇到美元弱�，�要�全部���成人民�，又好似睇番好大�股市。��斯是炒家出身，��炒味亦��，所以近似「投�的我」，�有��而炒的味道。他的��是第一，美元弱�，而且�是五年十年的�期弱�，所以要�沽美元��。第二，人民���，也是五年十年的��，所以要�人民���。第三，���全部�去�A股，�可以只是存人民�存款，可以�房地�，可以投���，可以投�上市前的股票。而炒上市股票的�，可以只�少部份。如果你�俾我���斯把全部���哂而家上市的A股股票，我就唔�好信，我估��分散投�，��然��看好大���和人民�，但作�大投�者，�要估�短期大�股市或�市如果大跌，�他的��有多大，做吓�力��，研究如何去，控制、平衡、���些��。
我叫「投�的我」限注去炒，就是散�控制��最��的方法。你用三成、五成�金去炒，只要唔炒��，研究吓�一�一半�唔�得�，自己可以�定炒唔炒。炒�要��清，�金只能更少。想做巴菲特或��斯，有得��，甚至精神分裂，一半做巴菲特，一半做��斯都得�。
港股、A股�炒，外�重量�投�者都以�色股�焦�，股神巴菲特��A股���唔�，但商品大王��斯就�睇淡美元，要�沽美元��，要�人民���，��人民�十年可以�３倍，甚至４倍。
巴菲特�A股�（H股有３至４成折�，相信在股神眼中亦不便宜），其�是他一�的�值投��，�睇公司的��能力，要�股�比��能力有深度折�的公司股票，�在�然�唔落A、H股，所以他�沽中石油（０８５７）。��分析和我�「投�的我」�有太多好股可�一�。「投�的我」�求股份�值，最後主要���公司盈利能力一�，公司盈利能力愈好，股�愈低，愈有投��值。公司盈利能力相���的最��量度�尺，是�市盈率（PE），在公司市盈率３０、４０倍比比皆是的年代，的��有好多��好�。
股票�，作�「投�的我」可以唔�，可以沽�，但好�沽空，因�股�偏�之後，可以更�，可以�一段��，唔�都�好�心，唔好�沽空了。
投�界有好多猛人，都曾�被��股票玩死。好似２０００年科�股狂潮，����值的巴菲特，或是�投�的索�斯，都唔睇好。巴菲特唔�科技股，他其�是睇淡，���自己唔�科技，所以一股科技股都��，在那�科技股狂升的年代，他��科技股，投�自然�表�，被很多美�股民�他唔��，他也只能�忍。
索�斯仲弊，他眼�科技股不是超高PE，而是�PE，因��大部份科�股未曾��，所以他��有��，沽空之，於是就大量沽空科技股，�果就中重招，最後索�斯要半退出江湖，也是科技股一役沽得太早�大�所致，�果科技股�於大跌，可惜索�斯也等不到那一天。
�升股�升再�升的例子�在太多，好像八十年代日股狂潮，日股升到３���（也是３��？）那�候�大部份股票�１００倍PE，有些更有２００倍PE，如果你在４０、５０倍PE�沽了日股，後�一年得�睇字，已���受。如果你是沽空了日股，沽完之後再狂升，更��人一Q 清袋。
�著股票的�值可以�，平�可以�，�到那一����大跌，�不出�。正如��好叻、炒股好差的牛���，他���叻，都�不出股票�被一班�狂的人推升到哪�地步。
巴菲特睇股票的�在�值，在��世界，股票�大部份偏��在�值，唔�平就��，巴菲特就��股票偏��在�值而特�便宜的�候去投�，��中石油，因��１元多的中石油股�，只反映�在�值三分之一，有深度折�，所以他入�，以股神的�法，我�中石油５元反映��的合理�在�值，加上油�上升和��新油田的因素，�估�１０元已完全反映中石油的�在�值，超����，加上股神��A股���早要跌，他沽�亦十分正常。
不�巴菲特睇淡，即使�睇�，不等如股票�即跌，股��始偏��在�值，愈�愈�，仲可以�好多。我昨日和中�茶友�起股神睇淡A股，我�股神看法超前，�常超前一�年，所以��到股��都�忍一�先至�，忍一�先至沽，但到他公�睇淡或沽��，股�也不即跌，反而�升，因��自己都知自己�位大，唔�在好��沽，根本沽唔出，所以股神睇淡後，���可以再炒���月，甚至更���。
反而��斯取���忽，他早大半年前曾���A股有泡，後�又�番唔再�。如今睇到美元弱�，�要�全部���成人民�，又好似睇番好大�股市。��斯是炒家出身，��炒味亦��，所以近似「投�的我」，�有��而炒的味道。他的��是第一，美元弱�，而且�是五年十年的�期弱�，所以要�沽美元��。第二，人民���，也是五年十年的��，所以要�人民���。第三，���全部�去�A股，�可以只是存人民�存款，可以�房地�，可以投���，可以投�上市前的股票。而炒上市股票的�，可以只�少部份。如果你�俾我���斯把全部���哂而家上市的A股股票，我就唔�好信，我估��分散投�，��然��看好大���和人民�，但作�大投�者，�要估�短期大�股市或�市如果大跌，�他的��有多大，做吓�力��，研究如何去，控制、平衡、���些��。
我叫「投�的我」限注去炒，就是散�控制��最��的方法。你用三成、五成�金去炒，只要唔炒��，研究吓�一�一半�唔�得�，自己可以�定炒唔炒。炒�要��清，�金只能更少。想做巴菲特或��斯，有得��，甚至精神分裂，一半做巴菲特，一半做��斯都得�。
百倍PE�有怕
大市早段企在高位不�，更差�又破30,000�，�大家�心一下，可惜掉�向下，最後更反��跌收市，�然只跌43�，的�是微不足道，但看到全日上落也有逾600�，�持之��真激烈，但���到好友撤退味道。日前�反�後�整仍有一定��，留意。
近期最����，非那��「40大�」有�的故事，即阿里巴巴(1688)招股也，�中怡身�不少朋友不�追�，�否入�抽�手，甚至有朋友�要�「阿拉斯加」，令人苦笑，�直��年科��潮盲目投�一�。
今�不同往日，想�目混珠，蒙混��再不容易，故�中怡也花���，打�那本橙色封面的招股�看看。大家最�注的，相信非�股的超高市盈率(PE)，以招股�上限�，市盈率即�106.3倍，�字的��人。����，若以港元�人民��率相同，��字代表以��入市，而假�公司每年每股盈利不�，公司需花超�100年，累�所�每股盈利才等於投�成本也。
���字��很好玩，但若果看看另一��地科�股百度的股�表�，原�市盈率已破200倍。����公司��性�有�不同，但�那些外�大���，始�有�考作用。此外，市盈率的�算中，�住每股盈利也是可�的。�生意上看，相信�人��疑其前景，就是提供�接中�和��市�的渠道，可�今日配�生意的最佳媒人，且看��用�持�增加，�管有入有出，流失定必存在，最重要的是能否�持�增�外，就是留下�的客�是否�於消�，是不是有�流���市�的生�模式呢？
此外，�公司的高市盈率乃按今年全年�不少於 6.2�元(人民�，下同)�算，而上半年已�2.95�元，接近��盈利的47%，下半年要多�3�多元，除了生意要持�增�外，另一�可�元素就是「�售及市�推��用」，�是去年便�6.1�元，而今年上半年亦花了3�元，倘上市後知名度大增，更多人知道其存在，是否�����用又可�少，反映仍然具�提升盈利表�的空�呢？
�有趣的是，市�估��股���金或�3,000�港元，假�好�成真，那�巨款放入�行，相信也有10日��收息，之後才把未能分配股份的��金�，退回�投�者，而以收取年息4厘�，�段期�的利息收入便已�是超�逾3�港元，就算真的是下半年不做生意，也能��到全年盈利��目�！
更重要的是，�公司有一定客��模�，�手加入��的��(Entry Barrier)�必�一步提高，可能要用更高收�客�成本，�非容易。�然，逢抽新股必�已非��(��得大昌行(1828)仍沉底近16%！)，做多�功�吧！
(10月25日刊於《am730》)
近期最����，非那��「40大�」有�的故事，即阿里巴巴(1688)招股也，�中怡身�不少朋友不�追�，�否入�抽�手，甚至有朋友�要�「阿拉斯加」，令人苦笑，�直��年科��潮盲目投�一�。
今�不同往日，想�目混珠，蒙混��再不容易，故�中怡也花���，打�那本橙色封面的招股�看看。大家最�注的，相信非�股的超高市盈率(PE)，以招股�上限�，市盈率即�106.3倍，�字的��人。����，若以港元�人民��率相同，��字代表以��入市，而假�公司每年每股盈利不�，公司需花超�100年，累�所�每股盈利才等於投�成本也。
���字��很好玩，但若果看看另一��地科�股百度的股�表�，原�市盈率已破200倍。����公司��性�有�不同，但�那些外�大���，始�有�考作用。此外，市盈率的�算中，�住每股盈利也是可�的。�生意上看，相信�人��疑其前景，就是提供�接中�和��市�的渠道，可�今日配�生意的最佳媒人，且看��用�持�增加，�管有入有出，流失定必存在，最重要的是能否�持�增�外，就是留下�的客�是否�於消�，是不是有�流���市�的生�模式呢？
此外，�公司的高市盈率乃按今年全年�不少於 6.2�元(人民�，下同)�算，而上半年已�2.95�元，接近��盈利的47%，下半年要多�3�多元，除了生意要持�增�外，另一�可�元素就是「�售及市�推��用」，�是去年便�6.1�元，而今年上半年亦花了3�元，倘上市後知名度大增，更多人知道其存在，是否�����用又可�少，反映仍然具�提升盈利表�的空�呢？
�有趣的是，市�估��股���金或�3,000�港元，假�好�成真，那�巨款放入�行，相信也有10日��收息，之後才把未能分配股份的��金�，退回�投�者，而以收取年息4厘�，�段期�的利息收入便已�是超�逾3�港元，就算真的是下半年不做生意，也能��到全年盈利��目�！
更重要的是，�公司有一定客��模�，�手加入��的��(Entry Barrier)�必�一步提高，可能要用更高收�客�成本，�非容易。�然，逢抽新股必�已非��(��得大昌行(1828)仍沉底近16%！)，做多�功�吧！
(10月25日刊於《am730》)
土牛�威 �羽仁
2007/10/24
大家若不善忘，���得大�在一年半�之前，我�看�大�股市�整，跌不了一�天，就急促反�，我叫�做Deep V�整，那�我�心中�有�笑大�股市炒得��，跌都唔跌多��日，�得�份，估唔到如今香港也�了��股市。
��月前我叫大家��吓大�式股市，３０、４０倍PE等�事，５０、６０倍PE都唔奇，到��事情真正�生�，我自己都唔����了，�竟�是一回事，眼���股市又是另一回事。
在目前的市�下，大�人��，散���，因�他�逢跌即�；短炒的鬼佬��，���家��，因�他�按���律行事，也因�股市波幅太大；至少目前如此，���月就唔敢包了。中�茶友�起有些炒短�的老外基金最近沽了�，�港股「牛到唔牛」的走�大�其�。
「投�的我」可以有原�，但「投�的我」就唔可以硬�，只能看��舵，��而炒，唔好逆��作。
股市昨日的走�逆�了早前的跌�，首先升穿番早２９０００�的１０日平均�，收市大幅企�其上，即使�一�日回吐，如果不再跌穿１０日�，此浪�整��快又��。另外期指亦已��早一日整天低水的��，走番上高水，好友�攻�番上�，期指����。
早�日��日�的��用上「土牛遇上洋跌市」的�目，如今初步�算，土牛��上�。港元走���，大�水源源而入，�羽仁特�打�����吓大�朋友，�吓�地�睇港股的感�，���睇好居多，好多人唔知��都已在香港���口，��港股，�行�地股市立���炒，他���H股�A股�有差距，有排炒��。又��地�多得好�要，正在源源不�流入香港。
�羽仁唔�想��地朋友口中�到港股分析，只��一�感�，得到o既印象�非常睇好港股，�一��面反映他�看到快有港股直通�政策，��人都超前��炒港股，把H股看成�A股互�的市�，�到�羽仁都���。
出���鬼佬�北水的局面，股市後向都唔易分析，你知�羽仁���得鬼佬真�郁起上�好大力，�得�地��最後�家，但目前情�可能未到最後�刻，亦可以��代入鬼佬角色�吓�。外�大�在２００００�上下累�了大量好�，如今升了９０００�，水位充足，本�至少可以玩吓�整，食吓波幅，然後明年再玩�。不�一�吓沽，即刻有北水大�接�，唔��沽得落，硬沽有少少浪���，最大��是阿�的港股直通�政策�出未出，最怕一��沽�，港股直通�政策就�到，就�中伏。
假如我�外�大�，沽唔落就���再推上，送你一程，既然你逼我��，逼我食深�，我都唔同你客�啦。大市�番上２９０００��上，��又再炒�。
��少�的�友，面��o既局面��奈，有�友�：「�sir, 你好! 其�我已�睇左你�blog好耐o架啦, 但是一直都�留言�, 今次我都真�忍唔住要�番�句!! 小弟行年廿七, �股票的日子不多, �前因�爸爸在金融�暴�一次清袋, 所以�股票一直存有戒心, 所以都�近�年先�始�, 起初也只是�下d�行股用作投�, 但是一直唔多升, 直至上年才好似坐火箭一�, 股�狂升, 升�然好�心, 但是一跌就好�, 所以一大跌市就�, 等跌定就再入, 如是者出出入入, 直到上月�市好似痴了�一�, 我就好�升得越快跌得越急, 所以就沽�手上d�! �知......�果大家�然知道! �市��"痴�", 而我就��"痴呆"! 想入市又入唔到, 等�跌又唔幸跌! �sir, 你�我依家���算好?」
��在手的�友，�果都�再入市。我�而家�大�式�牛市，升�升到你唔信，跌起上�又�好�。按我o既�法，在�牛市中，「投�的我」�有太多�健的投�，集中火力�吓新股就算。「投�的我」就��而炒，可以跟�炒�股，例如炒即�上A股的�色大股，�明�投�，限注，止�，�最重要的�大原�。
上述提�的�友，我唔知��多�是�少，若�不多，�是�新股都玩到你唔玩。若是�多，可以拿�三成出�炒，叫得做炒，�得�市升到���大跌，�之�一半自己都�得�，就可以去炒，限注�限自己可能��的��。�住�o既市，炒股唔可以博命，否����命。
大家若不善忘，���得大�在一年半�之前，我�看�大�股市�整，跌不了一�天，就急促反�，我叫�做Deep V�整，那�我�心中�有�笑大�股市炒得��，跌都唔跌多��日，�得�份，估唔到如今香港也�了��股市。
��月前我叫大家��吓大�式股市，３０、４０倍PE等�事，５０、６０倍PE都唔奇，到��事情真正�生�，我自己都唔����了，�竟�是一回事，眼���股市又是另一回事。
在目前的市�下，大�人��，散���，因�他�逢跌即�；短炒的鬼佬��，���家��，因�他�按���律行事，也因�股市波幅太大；至少目前如此，���月就唔敢包了。中�茶友�起有些炒短�的老外基金最近沽了�，�港股「牛到唔牛」的走�大�其�。
「投�的我」可以有原�，但「投�的我」就唔可以硬�，只能看��舵，��而炒，唔好逆��作。
股市昨日的走�逆�了早前的跌�，首先升穿番早２９０００�的１０日平均�，收市大幅企�其上，即使�一�日回吐，如果不再跌穿１０日�，此浪�整��快又��。另外期指亦已��早一日整天低水的��，走番上高水，好友�攻�番上�，期指����。
早�日��日�的��用上「土牛遇上洋跌市」的�目，如今初步�算，土牛��上�。港元走���，大�水源源而入，�羽仁特�打�����吓大�朋友，�吓�地�睇港股的感�，���睇好居多，好多人唔知��都已在香港���口，��港股，�行�地股市立���炒，他���H股�A股�有差距，有排炒��。又��地�多得好�要，正在源源不�流入香港。
�羽仁唔�想��地朋友口中�到港股分析，只��一�感�，得到o既印象�非常睇好港股，�一��面反映他�看到快有港股直通�政策，��人都超前��炒港股，把H股看成�A股互�的市�，�到�羽仁都���。
出���鬼佬�北水的局面，股市後向都唔易分析，你知�羽仁���得鬼佬真�郁起上�好大力，�得�地��最後�家，但目前情�可能未到最後�刻，亦可以��代入鬼佬角色�吓�。外�大�在２００００�上下累�了大量好�，如今升了９０００�，水位充足，本�至少可以玩吓�整，食吓波幅，然後明年再玩�。不�一�吓沽，即刻有北水大�接�，唔��沽得落，硬沽有少少浪���，最大��是阿�的港股直通�政策�出未出，最怕一��沽�，港股直通�政策就�到，就�中伏。
假如我�外�大�，沽唔落就���再推上，送你一程，既然你逼我��，逼我食深�，我都唔同你客�啦。大市�番上２９０００��上，��又再炒�。
��少�的�友，面��o既局面��奈，有�友�：「�sir, 你好! 其�我已�睇左你�blog好耐o架啦, 但是一直都�留言�, 今次我都真�忍唔住要�番�句!! 小弟行年廿七, �股票的日子不多, �前因�爸爸在金融�暴�一次清袋, 所以�股票一直存有戒心, 所以都�近�年先�始�, 起初也只是�下d�行股用作投�, 但是一直唔多升, 直至上年才好似坐火箭一�, 股�狂升, 升�然好�心, 但是一跌就好�, 所以一大跌市就�, 等跌定就再入, 如是者出出入入, 直到上月�市好似痴了�一�, 我就好�升得越快跌得越急, 所以就沽�手上d�! �知......�果大家�然知道! �市��"痴�", 而我就��"痴呆"! 想入市又入唔到, 等�跌又唔幸跌! �sir, 你�我依家���算好?」
��在手的�友，�果都�再入市。我�而家�大�式�牛市，升�升到你唔信，跌起上�又�好�。按我o既�法，在�牛市中，「投�的我」�有太多�健的投�，集中火力�吓新股就算。「投�的我」就��而炒，可以跟�炒�股，例如炒即�上A股的�色大股，�明�投�，限注，止�，�最重要的�大原�。
上述提�的�友，我唔知��多�是�少，若�不多，�是�新股都玩到你唔玩。若是�多，可以拿�三成出�炒，叫得做炒，�得�市升到���大跌，�之�一半自己都�得�，就可以去炒，限注�限自己可能��的��。�住�o既市，炒股唔可以博命，否����命。
交����股炒
多�中�移�(941)!好友趁�股第三季����，甚至�市��期略佳而造上，股�曾高�150元，收市�149.7元，但已升5.2%，一�就�恒指回升230�，最特�是尾市最後3分�，��4口均以150元，各�入10�股，每手涉1,500�元，似乎大�想�定股�企在高位收市。
另一���人的股份就是交通�行(3328)，因�市�憧憬��控股(005)增持，加上之前老�「漏口�」，�然在消息配合下炒��，��手推�恒指升 164�，成�第二���最大的股份。其�，交����控增持股�早已��期之�，�得的是大家�新消息炒，但只要有��，就���推上去，股�一日升 19.4%至13.16元，可��金之多令人��，直情���股���股炒，因�成交��47.6�元，成交股��3.8�股。
�然大家由悲���喜，但�中怡仍提醒，�金市的特性之一是�得快，走得快，而昨日大市�乎�回周一所有下跌��，但要注意的是，成交��逾1,600�元，��至昨日的1,300�元，那少了的300�元究竟去了哪�呢？是否代表���非想像般��？此外，大市在�、三�巨型��支持造上，也有可能是掩�背後真正��，在期指距��算日近之�，依然�慎�上。
有生意都唔做？
��膨�，��服�需求多到不得了，像�中怡所�，又有���行不做上市公司的核��工作，本�平平�奇，以�又是�用�不�，合作��拉倒而已，但最近看到北人印刷(187)的通告，就明白可能真�世界�了，����已�出��生意的情�。
���香港�三分一上市公司提供服�的德勤�永���事�所和德勤．���方���行分��去北人印刷於境�和境外核��，究其原因，�����行�：「相�目前工作量，未能�一步安排�部�源�其��提供服�。」翻查�料，北人去年支付�����行的�用分�有135�元人民�，及50�港元，金�的�不算多，但原�德勤�永和德勤．���方分�已��公司提供8年和10年��服�，��堪�老主�也，�何突然�方�束多年的合作��呢？
其�，做核�也�求持�性，即����一�公司做核�，可以了解�去�史，如��新核��，新接手的需���，故�必要的�，上市公司不��便�核��。至於�����行�不能再安排人手就更神奇，因�他�在中港澳�有7,000名�工，除非大生意多到��，抑或是嫌核��酬金低而放���生意，集中�源大茶�？
(10月24日刊於《am730》)
另一���人的股份就是交通�行(3328)，因�市�憧憬��控股(005)增持，加上之前老�「漏口�」，�然在消息配合下炒��，��手推�恒指升 164�，成�第二���最大的股份。其�，交����控增持股�早已��期之�，�得的是大家�新消息炒，但只要有��，就���推上去，股�一日升 19.4%至13.16元，可��金之多令人��，直情���股���股炒，因�成交��47.6�元，成交股��3.8�股。
�然大家由悲���喜，但�中怡仍提醒，�金市的特性之一是�得快，走得快，而昨日大市�乎�回周一所有下跌��，但要注意的是，成交��逾1,600�元，��至昨日的1,300�元，那少了的300�元究竟去了哪�呢？是否代表���非想像般��？此外，大市在�、三�巨型��支持造上，也有可能是掩�背後真正��，在期指距��算日近之�，依然�慎�上。
有生意都唔做？
��膨�，��服�需求多到不得了，像�中怡所�，又有���行不做上市公司的核��工作，本�平平�奇，以�又是�用�不�，合作��拉倒而已，但最近看到北人印刷(187)的通告，就明白可能真�世界�了，����已�出��生意的情�。
���香港�三分一上市公司提供服�的德勤�永���事�所和德勤．���方���行分��去北人印刷於境�和境外核��，究其原因，�����行�：「相�目前工作量，未能�一步安排�部�源�其��提供服�。」翻查�料，北人去年支付�����行的�用分�有135�元人民�，及50�港元，金�的�不算多，但原�德勤�永和德勤．���方分�已��公司提供8年和10年��服�，��堪�老主�也，�何突然�方�束多年的合作��呢？
其�，做核�也�求持�性，即����一�公司做核�，可以了解�去�史，如��新核��，新接手的需���，故�必要的�，上市公司不��便�核��。至於�����行�不能再安排人手就更神奇，因�他�在中港澳�有7,000名�工，除非大生意多到��，抑或是嫌核��酬金低而放���生意，集中�源大茶�？
(10月24日刊於《am730》)
反� �羽仁
2007/10/23
美股道指反�４４�，主要是估�果�����好及受��斯登在大�投�刺激所致。不�美股在大跌３６０多�之後，只反�４４�，反�唔�有力，怕��完要再�底，要�住到月底��局�息日。
大跌之後通常�反�，恒指昨日跌了１１００�，中段跌幅一度收窄到跌７００�左右，但�果因�大�A股��而跌了下去。如果今日反�超�６０６�，�番到１０天�以上，�守得住��位收市，大市有望��；若果反�力水唔足，先�後�幅收窄，後市就唔太��；以美股���力，港股唔易�番上１０天��上，固然也要看看阿�股市有多大刺激。
昨日和中�茶友�起，跌市�好多人望阿�股市升上去�喜一下，但���大�正���射嫦蛾一�探月�星，暗呼不妙，因���完十七大�出新���，大家希望阿��吓功托吓市�喜一下，怎知它竟然搞射�星�喜，唔�搞托股市�喜，�真��。
��又�，中共九人政治常委中，新星李克�接替�菊的位置，�料�出任常�副�理，管埋金融，睇吓李克�一副冷面�手模�，而且��胡���，���承胡�的手硬�格，若要�控金融，�有他的一套。
�番港股，我�常�，�表�人造出�的，若好友�上�，不用三天�表就回到比�健康的向上走�。若然大�想造淡，就唔�俾指�升上去，如今是淡友��上�，因��表走�甚差，要睇吓好友今日如何反攻。
昨日期指持�低水，�常有�百�以上的差幅，就令人比��心。大�可以����，可以��期指，期指出�低水，即��沽期指的人要付百多�的溢�，如果一��低水，可以解��有大�在手的大�想沽��沽唔切，所以先沽期��，但期指持�低水成日，就唔���有人沽唔切��，而�不�在大手沽期指。昨日��不�反�，�示有��的��力在低位��，但每�期指出���人的１５０�以上低水�，又拖番��落去，怕只怕�北水���，鬼佬沽期指，等你�得�上下，又�一插。所以大市要好�，期指低水的情�亦要改善，如果今日大市�著反�，期指又持�高水，就可能��危�期。
美股跌又重燃�息希望，令美元走�，日�急升到１１３．８水平，��基金的套息交易又�始拆�，若把日�扯上１１２、１１１的水平，市�又�起恐慌，小心。
炒股要��，如今跌到半天吊，跌得未�深，要�平股未��候，反而大市�番上２９０００��上兼企�，再去追也不�，�然��，但�炒作角度亦都安全�，�少一追就要止�的��，����，唔好��。
美股道指反�４４�，主要是估�果�����好及受��斯登在大�投�刺激所致。不�美股在大跌３６０多�之後，只反�４４�，反�唔�有力，怕��完要再�底，要�住到月底��局�息日。
大跌之後通常�反�，恒指昨日跌了１１００�，中段跌幅一度收窄到跌７００�左右，但�果因�大�A股��而跌了下去。如果今日反�超�６０６�，�番到１０天�以上，�守得住��位收市，大市有望��；若果反�力水唔足，先�後�幅收窄，後市就唔太��；以美股���力，港股唔易�番上１０天��上，固然也要看看阿�股市有多大刺激。
昨日和中�茶友�起，跌市�好多人望阿�股市升上去�喜一下，但���大�正���射嫦蛾一�探月�星，暗呼不妙，因���完十七大�出新���，大家希望阿��吓功托吓市�喜一下，怎知它竟然搞射�星�喜，唔�搞托股市�喜，�真��。
��又�，中共九人政治常委中，新星李克�接替�菊的位置，�料�出任常�副�理，管埋金融，睇吓李克�一副冷面�手模�，而且��胡���，���承胡�的手硬�格，若要�控金融，�有他的一套。
�番港股，我�常�，�表�人造出�的，若好友�上�，不用三天�表就回到比�健康的向上走�。若然大�想造淡，就唔�俾指�升上去，如今是淡友��上�，因��表走�甚差，要睇吓好友今日如何反攻。
昨日期指持�低水，�常有�百�以上的差幅，就令人比��心。大�可以����，可以��期指，期指出�低水，即��沽期指的人要付百多�的溢�，如果一��低水，可以解��有大�在手的大�想沽��沽唔切，所以先沽期��，但期指持�低水成日，就唔���有人沽唔切��，而�不�在大手沽期指。昨日��不�反�，�示有��的��力在低位��，但每�期指出���人的１５０�以上低水�，又拖番��落去，怕只怕�北水���，鬼佬沽期指，等你�得�上下，又�一插。所以大市要好�，期指低水的情�亦要改善，如果今日大市�著反�，期指又持�高水，就可能��危�期。
美股跌又重燃�息希望，令美元走�，日�急升到１１３．８水平，��基金的套息交易又�始拆�，若把日�扯上１１２、１１１的水平，市�又�起恐慌，小心。
炒股要��，如今跌到半天吊，跌得未�深，要�平股未��候，反而大市�番上２９０００��上兼企�，再去追也不�，�然��，但�炒作角度亦都安全�，�少一追就要止�的��，����，唔好��。
大�力�港交所
「黑色星期一」只跌逾千�，相信��金力�有�，但市��弱，恒指�整��已�，加上美股����外�因素配合，反�再跌之�象已�，小心！
不�，以���股全�狂跌�？港交所(388)��受大���，成�在大市重�中，唯一上升的��股，特�是股��跌至245元最低位�，很快收�失地，即使午後於近3�曾再被「�低」，股�跌穿250元，但在短短7分��，大�在249.6元��2�股，�值近500�元，之後再�一口249.8元入 1.2�股，也值逾300�元，而在打底後再用超�1,200�元�5�股，�定股�不再企在250元以下，之後更愈升愈急，有人要大手��，斥逾1.1 �元狂�45�股，但那�股�已�254元，�怪逆市造好。
�中怡看到港交所9月成交�告，就知道生意有多好，�怪有大�支持。�是�月每日平均成交�已逾1,108�元，�8月平均�足足有16.7%增幅！至於今年首9�月�成交�已�13.446��元，即每月平均成交�� 1.494��元，若以一�月有22�交易日�，平均成交�也有近680�元，已算不俗。需注意的是，下半年成交�增加速度加快，反映港交所於�段��的��也相�向上，相信比上半年�佳，或成利好因素，�然港府入市也起一定支持作用，而曾司�的「英明�定」，再�香港人多�一�。
�成交�告又有一�特�之�，就是�做散�生意的C���，其市��有率已��跌4�月，�5月�13.09%，逐步回落至11.44%。�管成交�增多， C���成交�或�有�少，但�模�大的B���，其�有率於9月�回升至37.79%，多少可�可能小型投�者也�投�些金融��的�抱，究竟股票��生意�否慢慢��呢？
有危就有�，阿里巴巴(1688)�理大跌市，照�加�招股，市盈率高�逾百倍，同科��潮叫�不遑多�，�中怡真的相信掌舵人���惜股份之心，等到今�今日才肯「割�」子公司股份，但�散��情。
至於醒目的投�者已在����，如四通控股(409)昨急升12%至1.11元，而成交�亦相�配合，�1.8�元。股��升，相信非看中�有�子�造和����，乃睇好其所持4.6%新浪股票也！人家PE那�高，就可以演��其他科�股相��低，手上那批股票自然�增值。
但有��物�事�或不符，且看航天科技(031)大幅�26%至1.76元，或�以�受惠中��射探月火箭，其��集�其�只做注塑、液晶��示器和智能充�等��，除公司名�外，恐怕沾不上��，亦可能是�中怡��了，但若果跟�於6月底供股，每股供股�才0.9元，今日回�就有95%，真的好�坐穿梭�！
(10月23日刊於《am730》)
不�，以���股全�狂跌�？港交所(388)��受大���，成�在大市重�中，唯一上升的��股，特�是股��跌至245元最低位�，很快收�失地，即使午後於近3�曾再被「�低」，股�跌穿250元，但在短短7分��，大�在249.6元��2�股，�值近500�元，之後再�一口249.8元入 1.2�股，也值逾300�元，而在打底後再用超�1,200�元�5�股，�定股�不再企在250元以下，之後更愈升愈急，有人要大手��，斥逾1.1 �元狂�45�股，但那�股�已�254元，�怪逆市造好。
�中怡看到港交所9月成交�告，就知道生意有多好，�怪有大�支持。�是�月每日平均成交�已逾1,108�元，�8月平均�足足有16.7%增幅！至於今年首9�月�成交�已�13.446��元，即每月平均成交�� 1.494��元，若以一�月有22�交易日�，平均成交�也有近680�元，已算不俗。需注意的是，下半年成交�增加速度加快，反映港交所於�段��的��也相�向上，相信比上半年�佳，或成利好因素，�然港府入市也起一定支持作用，而曾司�的「英明�定」，再�香港人多�一�。
�成交�告又有一�特�之�，就是�做散�生意的C���，其市��有率已��跌4�月，�5月�13.09%，逐步回落至11.44%。�管成交�增多， C���成交�或�有�少，但�模�大的B���，其�有率於9月�回升至37.79%，多少可�可能小型投�者也�投�些金融��的�抱，究竟股票��生意�否慢慢��呢？
有危就有�，阿里巴巴(1688)�理大跌市，照�加�招股，市盈率高�逾百倍，同科��潮叫�不遑多�，�中怡真的相信掌舵人���惜股份之心，等到今�今日才肯「割�」子公司股份，但�散��情。
至於醒目的投�者已在����，如四通控股(409)昨急升12%至1.11元，而成交�亦相�配合，�1.8�元。股��升，相信非看中�有�子�造和����，乃睇好其所持4.6%新浪股票也！人家PE那�高，就可以演��其他科�股相��低，手上那批股票自然�增值。
但有��物�事�或不符，且看航天科技(031)大幅�26%至1.76元，或�以�受惠中��射探月火箭，其��集�其�只做注塑、液晶��示器和智能充�等��，除公司名�外，恐怕沾不上��，亦可能是�中怡��了，但若果跟�於6月底供股，每股供股�才0.9元，今日回�就有95%，真的好�坐穿梭�！
(10月23日刊於《am730》)
洋跌市 �羽仁
2007/10/22
美股大跌，港股裂口低�少不免，散�是沽是揸，自然十五十六，除了要分析大市，也要分析自己的�位。
先�美股道指跌３６７�，但除了企�盈利不如理想和股�２０�年，又睇不到更大的利淡的消息。�一�外人角度看美股，股�２０�年固然不��是跌市理由，而美��市不�，企�盈利受影�，乜唔�一早知o既咩，�解�些消息令�美���成熟股市跌�多呢？
美股在大幅�息後破１４０００�做出��，出�我���唔好股市�新高的「怪�象」（其�一�都唔怪，�息�可以刺激股市短期上升）。美股後向�乎今�月底��局�唔�再�息。
大家都知美�的大行有左右�金政策之能，��家大行的��都唔��掂，心情唔好，主要�次按��令商�票�市�受重�，上月�息後略�舒�，但�市���元，�市唔得，不�令投��行大行已包�的商�票�要上身，�有�串的�面影�。�去一年美�上市公司��活��繁，做中�人的投��行大�特�，出手的私募基金，背得就有投行支持，用很大的借���去�助收�，�市唔掂，私募基金何�有�收�，投��行�有生意做，所以投行�然想��局再�息，�一步挽救�市危�和�水喉解�市��金不足。
不�上月��局大�息以後，美股因�息而急抽，表面看次按��好似已�解�（�情�未解�，未解�），不再有�一步�息的理由，外�市亦估�美�不�再�息，所以美元一度反�。����，美股唔插吓，又�「逼」到��局再�息呢？上�五美股大跌後，市�又�始�期��局要再�息，所以美元又�始散散地，今早�元升上１．４３的高位，日�又升到１１３．８�（��基金唔知�唔�又玩套息交易拆�），整�市��始�造�息的�力。既然美股要玩跌市谷�息，我地都要奉陪了。
美��唔�息，�不定�在已有腹稿，只是我�不知而矣。目前有��可能，第一，美��一�真跌市，��唔好要跌番１０００�、甚至２０００�，港股�叻都好，起�都有一浪大�整。第二，美�只�一�催谷�息市，美股本��跌，但唔�崩�性下跌，而美�在下�三��局�息後有望再�息，那�跌完之後，就�抽番高。
所以在跌市之初，不用太�，股市升得�高跌吓好正常，睇住�市�跌，再去判定�做。好多人�股�和大�整�分，股��到�，一跌跌１０％以上，美股８７年一日更跌２２％，港股��２９４６５�，跌一成要一日跌２９００�，若跌到２０％，更是一日跌５９００�，�到�o 既跌幅，就要��。再者，�去１９７３年，１９８７年，１９８９年，１９９７年，２０００年，�多次股�，只有１９８９年和１９９７年不是全球性股�，８９年是中�六四事件，９７年是�洲金融�暴（也是�洲�的），多�一跌起上�全世界一�跌，你���全球性o既大��，都���分，知所走避。
不�最後再加一句��管理，你睇吓自己揸�多唔多，若果揸得爆哂�，就要小心，��如何��都要守�律止�，假�你在星期五追了�，今日遇上跌市，一日就到止�位，唔理你�分析，都��止�，等一�就�，睇定再玩�。�唔好彩一�就要��，可能���唔好，可能�眼光唔好，但止完�又�一�好�。呢期流行做盲�，�跌都唔沽，最後就可以��，若你�中�色大股，�去就��（�中�股唔止�，就由盲��死�了），不����唔��就�人知，盲目�股的人�一年就得，我又未��盲目�股的人能在股市���。
美股大跌，港股裂口低�少不免，散�是沽是揸，自然十五十六，除了要分析大市，也要分析自己的�位。
先�美股道指跌３６７�，但除了企�盈利不如理想和股�２０�年，又睇不到更大的利淡的消息。�一�外人角度看美股，股�２０�年固然不��是跌市理由，而美��市不�，企�盈利受影�，乜唔�一早知o既咩，�解�些消息令�美���成熟股市跌�多呢？
美股在大幅�息後破１４０００�做出��，出�我���唔好股市�新高的「怪�象」（其�一�都唔怪，�息�可以刺激股市短期上升）。美股後向�乎今�月底��局�唔�再�息。
大家都知美�的大行有左右�金政策之能，��家大行的��都唔��掂，心情唔好，主要�次按��令商�票�市�受重�，上月�息後略�舒�，但�市���元，�市唔得，不�令投��行大行已包�的商�票�要上身，�有�串的�面影�。�去一年美�上市公司��活��繁，做中�人的投��行大�特�，出手的私募基金，背得就有投行支持，用很大的借���去�助收�，�市唔掂，私募基金何�有�收�，投��行�有生意做，所以投行�然想��局再�息，�一步挽救�市危�和�水喉解�市��金不足。
不�上月��局大�息以後，美股因�息而急抽，表面看次按��好似已�解�（�情�未解�，未解�），不再有�一步�息的理由，外�市亦估�美�不�再�息，所以美元一度反�。����，美股唔插吓，又�「逼」到��局再�息呢？上�五美股大跌後，市�又�始�期��局要再�息，所以美元又�始散散地，今早�元升上１．４３的高位，日�又升到１１３．８�（��基金唔知�唔�又玩套息交易拆�），整�市��始�造�息的�力。既然美股要玩跌市谷�息，我地都要奉陪了。
美��唔�息，�不定�在已有腹稿，只是我�不知而矣。目前有��可能，第一，美��一�真跌市，��唔好要跌番１０００�、甚至２０００�，港股�叻都好，起�都有一浪大�整。第二，美�只�一�催谷�息市，美股本��跌，但唔�崩�性下跌，而美�在下�三��局�息後有望再�息，那�跌完之後，就�抽番高。
所以在跌市之初，不用太�，股市升得�高跌吓好正常，睇住�市�跌，再去判定�做。好多人�股�和大�整�分，股��到�，一跌跌１０％以上，美股８７年一日更跌２２％，港股��２９４６５�，跌一成要一日跌２９００�，若跌到２０％，更是一日跌５９００�，�到�o 既跌幅，就要��。再者，�去１９７３年，１９８７年，１９８９年，１９９７年，２０００年，�多次股�，只有１９８９年和１９９７年不是全球性股�，８９年是中�六四事件，９７年是�洲金融�暴（也是�洲�的），多�一跌起上�全世界一�跌，你���全球性o既大��，都���分，知所走避。
不�最後再加一句��管理，你睇吓自己揸�多唔多，若果揸得爆哂�，就要小心，��如何��都要守�律止�，假�你在星期五追了�，今日遇上跌市，一日就到止�位，唔理你�分析，都��止�，等一�就�，睇定再玩�。�唔好彩一�就要��，可能���唔好，可能�眼光唔好，但止完�又�一�好�。呢期流行做盲�，�跌都唔沽，最後就可以��，若你�中�色大股，�去就��（�中�股唔止�，就由盲��死�了），不����唔��就�人知，盲目�股的人�一年就得，我又未��盲目�股的人能在股市���。
黑色星期一重�
好像20年股���尚未消除。由於87股��日(8月19日)�周一，上周五(19日)率先令�洲股市差不多全���，美股跟�遭「大插」後，大家又�始��「黑色星期一」，像宿命一�，再次重�，�新一代股神�����痛��。
��港股上周五�逢假期，避�一劫，但恐怕今日�市，恒指�著向下�走�，究竟�跌多少已��估�，因�近期上落波幅�大，即使是1,600�也�等�，如何力�也是杯水�薪，「空降」部�必然趁�出�，�料近期���入的中�水喉，相信也要先避避��，�外��威一次，至於上周四�色�人，做定隔夜淡��的大�，可望又�一大�。
美股大幅下挫，市�又找「死因」，有���咎於部分大企�的季度��差、油�高企和美元��疲弱所致，而本周美股仍有不明朗因素困�，如美��通、波音、AT&T和微�等�公布季度��，一旦�字稍���期�低，肯定再��市�神�，再�售大批股票，先行套��上，那��球股市也要同�一跌。
只要市�信心�淡，多多�也��得住，所以淡友��出�，「唱衰」股市，首先�股市上�幅度已相�大，如MSCI全球股市指�已升14%，而在�去4�年�中，有3年的一年升幅就有�位�字，而不包括日本股市的MSCI�太指�，原�今年以�亦已累升40%，而自02年底以�，�指�更已�得2.6倍的增幅！
�得有威威��，自然�要翻��，有�家形容美�次按�暴就是最大的「借�泡沫」，因���基金和投��行利用次�按揭的抵押品再包�，然後套�，但��些�西不再值�，��便出�，而�去��的「新�市�泡沫」、「科�泡沫」等，何�不是以�似模式，����端膨�起�，最��要爆�天昏地暗？
其�，美�道�斯指�自年初至今，仍有�9.8%升幅，�斯�克指��累�向上14.5%，表�不算突出，�否今次被唱淡而把��正回�化��有，真要看淡友如何�功，而布殊(其�也是由投��架出身的保�森出��策吧！)的救市措施亦值得一看，因��市爆破，��下跌，股市��最後��已不容有失，否�明年����，反���掌政�就易如反掌。
不�，若果套用�些看淡言�，�升幅，香港如何�善其身？因�恒指年初至今已累升逾46%，上周�被那些所�AH股互�「消息」刺激，曾�30,000�，而�企股指�更有近90%的累�增幅，要是泡沫爆��，�不是有大量下跌空�？
(10月22日刊於《am730》)
��港股上周五�逢假期，避�一劫，但恐怕今日�市，恒指�著向下�走�，究竟�跌多少已��估�，因�近期上落波幅�大，即使是1,600�也�等�，如何力�也是杯水�薪，「空降」部�必然趁�出�，�料近期���入的中�水喉，相信也要先避避��，�外��威一次，至於上周四�色�人，做定隔夜淡��的大�，可望又�一大�。
美股大幅下挫，市�又找「死因」，有���咎於部分大企�的季度��差、油�高企和美元��疲弱所致，而本周美股仍有不明朗因素困�，如美��通、波音、AT&T和微�等�公布季度��，一旦�字稍���期�低，肯定再��市�神�，再�售大批股票，先行套��上，那��球股市也要同�一跌。
只要市�信心�淡，多多�也��得住，所以淡友��出�，「唱衰」股市，首先�股市上�幅度已相�大，如MSCI全球股市指�已升14%，而在�去4�年�中，有3年的一年升幅就有�位�字，而不包括日本股市的MSCI�太指�，原�今年以�亦已累升40%，而自02年底以�，�指�更已�得2.6倍的增幅！
�得有威威��，自然�要翻��，有�家形容美�次按�暴就是最大的「借�泡沫」，因���基金和投��行利用次�按揭的抵押品再包�，然後套�，但��些�西不再值�，��便出�，而�去��的「新�市�泡沫」、「科�泡沫」等，何�不是以�似模式，����端膨�起�，最��要爆�天昏地暗？
其�，美�道�斯指�自年初至今，仍有�9.8%升幅，�斯�克指��累�向上14.5%，表�不算突出，�否今次被唱淡而把��正回�化��有，真要看淡友如何�功，而布殊(其�也是由投��架出身的保�森出��策吧！)的救市措施亦值得一看，因��市爆破，��下跌，股市��最後��已不容有失，否�明年����，反���掌政�就易如反掌。
不�，若果套用�些看淡言�，�升幅，香港如何�善其身？因�恒指年初至今已累升逾46%，上周�被那些所�AH股互�「消息」刺激，曾�30,000�，而�企股指�更有近90%的累�增幅，要是泡沫爆��，�不是有大量下跌空�？
(10月22日刊於《am730》)
斟酒 �羽仁
2007/10/18
大市跌完即��，充份�露牛市的��，目前的市�，�有愈盲目炒愈易��的味道，似乎只要唔�就���。
�友阿Ray有���好有意思，��「以下�您（即�羽仁）５月����o既：『好多人�我股市���爆，例如�我��月�爆，我自己�然�估，但�在去估�然唔�，因�要估杯啤酒����，和��斟�和斟酒的速度有�。什�叫斟�，就是估��一年成份股盈利增�能支持合理PE的高水平，��水平一年比一年高，假�今年的合理高��２３０００��，愈接近／或超�����，���始上升。什�叫做速度，就是上升的速度，我而家估�１０月定１１月跌市意思不大，假如６月大市己急升上２２５００�，升得�急又�可以玩到１０月呢？所以愈升得急，泡沫愈多，距�回吐的��愈近。』
阿Ray�我��怎看斟�和斟酒的速度？目前升得�急又可以玩�耐呢？投�的我又��可以出�呢？
阿Ray����是今年５月，那�恒指大�在２０３００�至２０５００�之�，���在３月跌市之後，那次跌市跌到１８６００�，然後�番上２００００��上，那�已接近未跌之前２１０００�的高位，好多人睇淡，�得升上２１０００�又�爆。
��大市��一次主要�整，大家�魂未定，�向睇淡，但我���得��一次大幅�整後，股市��再�新高，��破一破２３０００�，心底估�高位�在２５０００�左右（��自然估唔到今年��３００００�）。���段回��向��，主旨是只要大市不是升得太急，�慢慢有得升，不�睇淡，��睇好。
後�８月�整得�深，非始料所及。唔知阿Ray�唔�得，�在５月亦��我��基金套息交易��再拆�，我��的反�是３月�拆完�，５月又拆，唔�呀嘛？不�在８月恒指又升上２３０００��，正似升�未�之�，突然再爆次按�波，套息交易又拆�，�果大市更急插到１８３００�。
做一�事後孔明，８月跌市不在大�部署之中，他�本�要利用一�又一��整浪��，�次�整�得太快出人意表，大��乜水�，所以外�一�定下�，港股就�番上，而且升到突，因�８月跌到落１９３００��，所有要沽�的人都沽走了，�上更不�力。
不�真正影�了今年香港股市走�者，�是阿�在８月公布要搞�金自由行，�然政策至今仍未��，但偷渡�加QDII（合�格境外投�者�制）的�已流入香港，炒到�。港股穿２５０００�後�如破竹，直�３００００�。����，超�所有��者在年�的估�，近一��月再�整��者另�。港股明�超�，偏�基本因素，�成一���金炒作市，就是我早�日�的「一�炒局」，��股市不要��用合理PE去分析，否�只��笑大方，因���高PE根本不合理。但短�而言，超�PE的股市，�然可以更�。
所以阿Ray以今年５月同一���在�在�我，我仍然有�似答案。
１． 不要光看��，也要看上升速度。今次斟酒的速度快很多，斟�的���短很多。你打�恒指走��，�去�年都是一�又一�小山谷，比�平�地上升，但到９月之後，�似一�大�谷的�崖式山坡，急促抽升，若�持��抽升���三�月，好快要�３５０００�、４００００�（�著�著�不是我的恒指��，不�升得�升，�３５０００�都唔�激，要�４００００�才能刺激眼球了）。斟酒太速，不能持久，再玩一��月都好�了。
２． 阿Ray５月提��，恒指在２０３００�，年��恒指也是２００００�，其�５月�恒指�回到今年的起步位，��是升市初段。如今�同一���，但恒指比年初升了９０００�，就算不在�位，也在中高位了，所以�市�的看法不�和５月�完全一�。要留意今年至今升幅，�是大�的水位所在。水位愈深，�位食糊，��愈高。
３． 股市愈早愈�著�整，升�愈健康，冷�一下，明年�有得玩，�整後又�回到上升�中。若果一直升�有大�整，急抽完再急抽再再急抽，危�度也愈高，�得１９７３年１月，港股才９００�（已是上一年急升後的��），但同年３月，��月�，恒指已升上１７００�，升了一倍，�果就爆。８．１７的低位是１９３００�，升一倍是３８０００�，若果港股短期��升到�些水平，�局不�猜到，最後的爆烈性下跌都好��。所以早�整早著。
４． 在�升的股市中，�部好���，一�天升１０００�、２０００���易，�能估到�位呢？睇��股��，�一�日可能已高好多，�之自己�好策略，��EQ，知所�退。投����而行，逆市沽空也要小心，可能未等到跌市，已�被人�到投降。
５． 至於跌到那些位「投�的我」可以出�，��我唔�答，最好等升完之後跌市到��，�察吓���跌市，�大�整抑或�股�，首先要分清�乜�跌市，才�定乜位��。到�不�睇到，因���跌市跌法都好唔同。
最後�一句，香港�成熟的��，按理不�出����急的升市，��股市��只在�展中�家出�，但大家���得，我��大�把泡沫�出到香港，大�是�展中��家的股市，我��在就享受��泡泡浴了。
後�：明天重�又小休，星期一�。
大市跌完即��，充份�露牛市的��，目前的市�，�有愈盲目炒愈易��的味道，似乎只要唔�就���。
�友阿Ray有���好有意思，��「以下�您（即�羽仁）５月����o既：『好多人�我股市���爆，例如�我��月�爆，我自己�然�估，但�在去估�然唔�，因�要估杯啤酒����，和��斟�和斟酒的速度有�。什�叫斟�，就是估��一年成份股盈利增�能支持合理PE的高水平，��水平一年比一年高，假�今年的合理高��２３０００��，愈接近／或超�����，���始上升。什�叫做速度，就是上升的速度，我而家估�１０月定１１月跌市意思不大，假如６月大市己急升上２２５００�，升得�急又�可以玩到１０月呢？所以愈升得急，泡沫愈多，距�回吐的��愈近。』
阿Ray�我��怎看斟�和斟酒的速度？目前升得�急又可以玩�耐呢？投�的我又��可以出�呢？
阿Ray����是今年５月，那�恒指大�在２０３００�至２０５００�之�，���在３月跌市之後，那次跌市跌到１８６００�，然後�番上２００００��上，那�已接近未跌之前２１０００�的高位，好多人睇淡，�得升上２１０００�又�爆。
��大市��一次主要�整，大家�魂未定，�向睇淡，但我���得��一次大幅�整後，股市��再�新高，��破一破２３０００�，心底估�高位�在２５０００�左右（��自然估唔到今年��３００００�）。���段回��向��，主旨是只要大市不是升得太急，�慢慢有得升，不�睇淡，��睇好。
後�８月�整得�深，非始料所及。唔知阿Ray�唔�得，�在５月亦��我��基金套息交易��再拆�，我��的反�是３月�拆完�，５月又拆，唔�呀嘛？不�在８月恒指又升上２３０００��，正似升�未�之�，突然再爆次按�波，套息交易又拆�，�果大市更急插到１８３００�。
做一�事後孔明，８月跌市不在大�部署之中，他�本�要利用一�又一��整浪��，�次�整�得太快出人意表，大��乜水�，所以外�一�定下�，港股就�番上，而且升到突，因�８月跌到落１９３００��，所有要沽�的人都沽走了，�上更不�力。
不�真正影�了今年香港股市走�者，�是阿�在８月公布要搞�金自由行，�然政策至今仍未��，但偷渡�加QDII（合�格境外投�者�制）的�已流入香港，炒到�。港股穿２５０００�後�如破竹，直�３００００�。����，超�所有��者在年�的估�，近一��月再�整��者另�。港股明�超�，偏�基本因素，�成一���金炒作市，就是我早�日�的「一�炒局」，��股市不要��用合理PE去分析，否�只��笑大方，因���高PE根本不合理。但短�而言，超�PE的股市，�然可以更�。
所以阿Ray以今年５月同一���在�在�我，我仍然有�似答案。
１． 不要光看��，也要看上升速度。今次斟酒的速度快很多，斟�的���短很多。你打�恒指走��，�去�年都是一�又一�小山谷，比�平�地上升，但到９月之後，�似一�大�谷的�崖式山坡，急促抽升，若�持��抽升���三�月，好快要�３５０００�、４００００�（�著�著�不是我的恒指��，不�升得�升，�３５０００�都唔�激，要�４００００�才能刺激眼球了）。斟酒太速，不能持久，再玩一��月都好�了。
２． 阿Ray５月提��，恒指在２０３００�，年��恒指也是２００００�，其�５月�恒指�回到今年的起步位，��是升市初段。如今�同一���，但恒指比年初升了９０００�，就算不在�位，也在中高位了，所以�市�的看法不�和５月�完全一�。要留意今年至今升幅，�是大�的水位所在。水位愈深，�位食糊，��愈高。
３． 股市愈早愈�著�整，升�愈健康，冷�一下，明年�有得玩，�整後又�回到上升�中。若果一直升�有大�整，急抽完再急抽再再急抽，危�度也愈高，�得１９７３年１月，港股才９００�（已是上一年急升後的��），但同年３月，��月�，恒指已升上１７００�，升了一倍，�果就爆。８．１７的低位是１９３００�，升一倍是３８０００�，若果港股短期��升到�些水平，�局不�猜到，最後的爆烈性下跌都好��。所以早�整早著。
４． 在�升的股市中，�部好���，一�天升１０００�、２０００���易，�能估到�位呢？睇��股��，�一�日可能已高好多，�之自己�好策略，��EQ，知所�退。投����而行，逆市沽空也要小心，可能未等到跌市，已�被人�到投降。
５． 至於跌到那些位「投�的我」可以出�，��我唔�答，最好等升完之後跌市到��，�察吓���跌市，�大�整抑或�股�，首先要分清�乜�跌市，才�定乜位��。到�不�睇到，因���跌市跌法都好唔同。
最後�一句，香港�成熟的��，按理不�出����急的升市，��股市��只在�展中�家出�，但大家���得，我��大�把泡沫�出到香港，大�是�展中��家的股市，我��在就享受��泡泡浴了。
後�：明天重�又小休，星期一�。
96定97?
港股再度展��大�力，�要�上高位。如果淡友少��力，或者想插深一�而不平�的�，相信早已「打靶」��。恒指全日又靠「�天保至尊」，一�中�移� (941)就�手抽高141�，收市�147.9元，升3.2%，而��控股(005)重越150元，加上新�基地�(016)也升3.4%，合力��恒指升逾60�，�是推�3�股份，便已�升市��的58%，可�好友不想太淡。
�然美股被「Ben哥」(美���局�伯南克)��，���美��市冷�影�整���，令周一及周二�跌�日，但相信�消息已消化，可望造好，支持港股今日可能�有�行，恒指要破30,000�料不�。
其�，不要�散���有��指�企在��水平，就���投�者也有疑�。�中怡�睇完份��基金的�告，提到���洲�股市的走向，究竟是站在1996和1999年水平，抑或是接近1997年和2000年的情�。
�得1996和1999年是市�牛��道，而1997和2000年�面��洲金融�暴和科�股爆破的年份，��得�中怡提到本月19日，即明日就是�洲金融�暴10周年的「大日子」�？但�告�方向，大客�buy呀？所以他��中期仍投向利好一面，即小回後再�高峰，故�揸���主。
其�，���基金研究��Eurekahedge的9月�告指出，除了�洲的��基金表��差外，其他地�的回�仍不俗，似乎未有受到美�次按��和�行收��根影�，特�是以中��重心的��基金回��8.5%，令今年以�的回�高�54%。由於揸好�有著�，可���基金如果造淡，肯定被大��回，另�投��家埋堆，所以��不�同市�「拗�」吧！
值得一提的是，印度上月表�更佳，��基金平均回��9.8%，�中以揸�短�的基金更受惠股市大升12.9%，回�高�10%。�地投��境如此秀�，皆因海外直接投�源源不�地流入，引致印度�比�美元����升值，�金更��投入股市，�怪�地政府要出招��走，引致股市昨日摔了一交，但收市�乎收�失地，只跌1.7%，相信跌市反成入市��，看�外�大�早已掌握新�市�的政策多�特性。
�起多�，�中怡�想就昨日�交通�行(3328)和鞍�股份(347)的老�所作言����充，相信���公司一如所料被�管��「招呼」，解�盈利增���何�。交行��字�目�，勉���。至於鞍����授�任何人士作��利�的�明，那��利���的董事����，其在董事�地位算甚�呢？抑或是�完不算�？�是�媒��？甚至是�在北京，山高皇帝�，干卿底事？�明！
(10月17日刊於《am730》)
�然美股被「Ben哥」(美���局�伯南克)��，���美��市冷�影�整���，令周一及周二�跌�日，但相信�消息已消化，可望造好，支持港股今日可能�有�行，恒指要破30,000�料不�。
其�，不要�散���有��指�企在��水平，就���投�者也有疑�。�中怡�睇完份��基金的�告，提到���洲�股市的走向，究竟是站在1996和1999年水平，抑或是接近1997年和2000年的情�。
�得1996和1999年是市�牛��道，而1997和2000年�面��洲金融�暴和科�股爆破的年份，��得�中怡提到本月19日，即明日就是�洲金融�暴10周年的「大日子」�？但�告�方向，大客�buy呀？所以他��中期仍投向利好一面，即小回後再�高峰，故�揸���主。
其�，���基金研究��Eurekahedge的9月�告指出，除了�洲的��基金表��差外，其他地�的回�仍不俗，似乎未有受到美�次按��和�行收��根影�，特�是以中��重心的��基金回��8.5%，令今年以�的回�高�54%。由於揸好�有著�，可���基金如果造淡，肯定被大��回，另�投��家埋堆，所以��不�同市�「拗�」吧！
值得一提的是，印度上月表�更佳，��基金平均回��9.8%，�中以揸�短�的基金更受惠股市大升12.9%，回�高�10%。�地投��境如此秀�，皆因海外直接投�源源不�地流入，引致印度�比�美元����升值，�金更��投入股市，�怪�地政府要出招��走，引致股市昨日摔了一交，但收市�乎收�失地，只跌1.7%，相信跌市反成入市��，看�外�大�早已掌握新�市�的政策多�特性。
�起多�，�中怡�想就昨日�交通�行(3328)和鞍�股份(347)的老�所作言����充，相信���公司一如所料被�管��「招呼」，解�盈利增���何�。交行��字�目�，勉���。至於鞍����授�任何人士作��利�的�明，那��利���的董事����，其在董事�地位算甚�呢？抑或是�完不算�？�是�媒��？甚至是�在北京，山高皇帝�，干卿底事？�明！
(10月17日刊於《am730》)
羊�鼠（５） �羽仁
2007/10/17
�市一度升近３００００�，升到人都�，��在手、少�在手者�始唔耐�，沽了�者即刻呻笨。睇吓���友的留言，都可以反映��情�。
�友Spade Ace�起「羊鼠」�大�的情�：「睇完�sir今日post後有D疑惑，想�吓大家�睇，我一直�得股票�投�ge地方...可能我心血少吧，所以最近都�入�...除左IPO，而且仲�持左少少投�ge�，但睇住身���老鼠越食越肥，尤其�o�D��"羊鼠"...跌市�短抄��揸o��...�到����，我�持之後o��就��...e.g 3993, 1393, 1813, 1880，心中很不是味�，究竟我��一�去�...定�坐埋一�?我��仲有IPO 3833,3883,3818,656,410,998 以及1800 @ 9，我手上其��金�我���八成，有�真��得�又死唔�又死 (��行等�值)。」
�友hardaway 仲要叫救命：「 �sir~ 有d野想�教, 我打算每�月�5000 蚊�5行(�似月供�)年期大概2-3年 ,�我�在就�左��月,但就未落手�~因��得好�(首�939)...�在�市29500 ,唔信唔信又上到�...���就黎~ 我唔�~�又升~我怕我入��就接哂火棒,�然月供�可以分散��,但都唔�唔怕跌,而我年期都�2-3年,2-3年後可能用��婚或��做首期�... �在心�1516 想�又淆底 ,唔��又唔回... 如果�左第2�月�始就回�都尚可，因�我之後�d月份�可以好平�入，但如果�半年後想大回,我可能供用2年�得�桔(同d息) 最��我供左1年半後大回....我��真��灰左，�又要用�得等.... 仲要之前手手�入都��....�在我感�到我就�忍唔到手,我知道我都忍唔到手就�大跌之�....但....�求救，另外 3328 3968 939 你最睇好��?? 救我呀~�sir。」
好有投���的�友��草，亦�始有�耐�了：「� sir : 你�"如果升到��一股都�沽�，衰起上�跌番落去打回原型，唔�怕俾「投�的我」笑，只�怕俾��股的枕�人笑，���你�傻人搞��年，日日睇股�，天天上�睇�乜水�羽仁�嗡，到��得�桔"。但��是如果�在hold太多�金, 先�俾枕�人笑� "都�落雨, 你就日日�往把�". �然到大跌�, ��唔�得��.我�得你�的是一般市�下的操作, �在是非一般市�. 定10%止�, 好快就被震走. 8.17 前后就好正路地好多人清了�或�了磅. 好多�友都如是. ��唔��就呃你啦.高位走 ?? 甚�是高位, 己�定�. 真�痕.」
�友的留言反映群�心理，�好多�小心的股民都好唔耐��，就�再�入股市，接�����升浪。�羽仁今日在《��日�》��已��，而家最�到�的�唔怕死的「�奶」（�各�奶不要介意，亦有好多男人有差不多的性格），�地一�跌就去�，深信跌完�升番。�些就是我�的羊鼠型人物，甚至���老鼠。
�住股市��富�移之地，我相信散���下去，��老鼠能��的只�少�，羊鼠由於唔知�做�乜，比老鼠更差，一�大浪打��，�死得好�。你���羽仁你唔好口臭啦，大浪���？我就��些大浪�年才�一次，的�不易�，但炒股小心���o既，留得青山在，�炒�有嘛。
好多散�一注入哂所有�，又一注清哂所有�，他�要求自己睇得很�，要�到�。真正��的投�者／投�者，唔需要�要求自己，��分段�，沽�分段沽。投�者揸�揸得��，最後起�保持少少持�好�，沽�唔好沽得��，��沽完�遇到大升市都唔�太痛心。若是投�者，天天有股票可�，即使８．１７沽清所有�，�在仍然有好多股可炒，特�是注�少的朋友，�吼新股，����新股申�１０手、２０手，博中１手，中�就有不俗回�，累�下�都�不�。注�大的朋友�痕少少，但跟�炒短���都有，炒影子股也是一�方法，唔��股炒，只�自己�命炒股。
�市一度升近３００００�，升到人都�，��在手、少�在手者�始唔耐�，沽了�者即刻呻笨。睇吓���友的留言，都可以反映��情�。
�友Spade Ace�起「羊鼠」�大�的情�：「睇完�sir今日post後有D疑惑，想�吓大家�睇，我一直�得股票�投�ge地方...可能我心血少吧，所以最近都�入�...除左IPO，而且仲�持左少少投�ge�，但睇住身���老鼠越食越肥，尤其�o�D��"羊鼠"...跌市�短抄��揸o��...�到����，我�持之後o��就��...e.g 3993, 1393, 1813, 1880，心中很不是味�，究竟我��一�去�...定�坐埋一�?我��仲有IPO 3833,3883,3818,656,410,998 以及1800 @ 9，我手上其��金�我���八成，有�真��得�又死唔�又死 (��行等�值)。」
�友hardaway 仲要叫救命：「 �sir~ 有d野想�教, 我打算每�月�5000 蚊�5行(�似月供�)年期大概2-3年 ,�我�在就�左��月,但就未落手�~因��得好�(首�939)...�在�市29500 ,唔信唔信又上到�...���就黎~ 我唔�~�又升~我怕我入��就接哂火棒,�然月供�可以分散��,但都唔�唔怕跌,而我年期都�2-3年,2-3年後可能用��婚或��做首期�... �在心�1516 想�又淆底 ,唔��又唔回... 如果�左第2�月�始就回�都尚可，因�我之後�d月份�可以好平�入，但如果�半年後想大回,我可能供用2年�得�桔(同d息) 最��我供左1年半後大回....我��真��灰左，�又要用�得等.... 仲要之前手手�入都��....�在我感�到我就�忍唔到手,我知道我都忍唔到手就�大跌之�....但....�求救，另外 3328 3968 939 你最睇好��?? 救我呀~�sir。」
好有投���的�友��草，亦�始有�耐�了：「� sir : 你�"如果升到��一股都�沽�，衰起上�跌番落去打回原型，唔�怕俾「投�的我」笑，只�怕俾��股的枕�人笑，���你�傻人搞��年，日日睇股�，天天上�睇�乜水�羽仁�嗡，到��得�桔"。但��是如果�在hold太多�金, 先�俾枕�人笑� "都�落雨, 你就日日�往把�". �然到大跌�, ��唔�得��.我�得你�的是一般市�下的操作, �在是非一般市�. 定10%止�, 好快就被震走. 8.17 前后就好正路地好多人清了�或�了磅. 好多�友都如是. ��唔��就呃你啦.高位走 ?? 甚�是高位, 己�定�. 真�痕.」
�友的留言反映群�心理，�好多�小心的股民都好唔耐��，就�再�入股市，接�����升浪。�羽仁今日在《��日�》��已��，而家最�到�的�唔怕死的「�奶」（�各�奶不要介意，亦有好多男人有差不多的性格），�地一�跌就去�，深信跌完�升番。�些就是我�的羊鼠型人物，甚至���老鼠。
�住股市��富�移之地，我相信散���下去，��老鼠能��的只�少�，羊鼠由於唔知�做�乜，比老鼠更差，一�大浪打��，�死得好�。你���羽仁你唔好口臭啦，大浪���？我就��些大浪�年才�一次，的�不易�，但炒股小心���o既，留得青山在，�炒�有嘛。
好多散�一注入哂所有�，又一注清哂所有�，他�要求自己睇得很�，要�到�。真正��的投�者／投�者，唔需要�要求自己，��分段�，沽�分段沽。投�者揸�揸得��，最後起�保持少少持�好�，沽�唔好沽得��，��沽完�遇到大升市都唔�太痛心。若是投�者，天天有股票可�，即使８．１７沽清所有�，�在仍然有好多股可炒，特�是注�少的朋友，�吼新股，����新股申�１０手、２０手，博中１手，中�就有不俗回�，累�下�都�不�。注�大的朋友�痕少少，但跟�炒短���都有，炒影子股也是一�方法，唔��股炒，只�自己�命炒股。
�上炒股奇遇
炒「中」字�股份已令市���不已，在20�最大成交�股份中，��控(005)和港交所(388)�例外，相信投�者�得中共十七大��期�，必定有北大人「照住」，否��企股指�怎可�易破2��。�管未能高位收市，但後市再企在2��之上�不�奇，因股份受投�者追捧外，公司���持高增����不大，像交通�行(3328)和鞍�股份(347)的老�在北京都�盈利大增，先向股�派定心丸。但如此重要��，�未�在�交所�通告披露，算不算漏口�呢？
�起股市?��，股票行接散�生意接到手�，有散�怕���暇接��，改用�上��，竟然�有「奇遇」。���中怡一位老友，平日�理自己的��，眼�市�像火箭升空，�人入市又怕麻�，於是用某�行�上�合理��股票，怪事就�此而起。
上周五新疆新鑫��(3833)首日於主板上市，�名老友想搭新股上市的���，希望「���粒糖」，可是�日已��股升越14元，即�招股定�6.5元大幅上�1.15倍，於是他就上�，用�上�行�口排�「限��」，想在今(17)日完�前，以14元入�。
由於�日新鑫股�企在14元�上，入市��，他在前日就�移目�，投向中海油(883)身上，可是他在入市之前，先行��本身的�金，就在同一��行��入�口之�，竟然多次出�「�口金�不足」，根本�法��，眼看��金��有over limit，更�非�口「唔�水」，在百思不得其解之下，只好放�用��口��一事，�定抓���，改用另一��口���入市�上。
怪事���上��老友，�他��落�入中海油�，�多次�法完成，又是出�「�口金�不足」，出�九牛二虎之力(不停��)才成功落�，真的��不容易。��，朋友也想起本身已排��新鑫，�免增加��，所以同�取消限�入新鑫的指令，��到�面上��消失有�指令，於是放心�等收成。
�料昨日早上，�中怡收到�位怕死老友��，�不知何故收到�行的短�，指已按其指示，在14元�位�入新鑫��，�名老友急忙�：「�解��？�算？」老��，�中怡也未����等事情，老友�入�本����，可是取消的指令「翻生」，令他�心自己�口的股票�被胡��掉。不�，至少老友目前��失，因新鑫昨日收市�14.16元，�未「�水」，兼有�面利�，惟有一笑置之，�且究竟是在老友取消指令前，�行已成功入�，只是��短���未�出，才引致出�����，抑或真的是�有�著就不得而知，但原�高科技的�上交易也�有「��」，相�有人性也。
(10月17日刊於《am730》)
�起股市?��，股票行接散�生意接到手�，有散�怕���暇接��，改用�上��，竟然�有「奇遇」。���中怡一位老友，平日�理自己的��，眼�市�像火箭升空，�人入市又怕麻�，於是用某�行�上�合理��股票，怪事就�此而起。
上周五新疆新鑫��(3833)首日於主板上市，�名老友想搭新股上市的���，希望「���粒糖」，可是�日已��股升越14元，即�招股定�6.5元大幅上�1.15倍，於是他就上�，用�上�行�口排�「限��」，想在今(17)日完�前，以14元入�。
由於�日新鑫股�企在14元�上，入市��，他在前日就�移目�，投向中海油(883)身上，可是他在入市之前，先行��本身的�金，就在同一��行��入�口之�，竟然多次出�「�口金�不足」，根本�法��，眼看��金��有over limit，更�非�口「唔�水」，在百思不得其解之下，只好放�用��口��一事，�定抓���，改用另一��口���入市�上。
怪事���上��老友，�他��落�入中海油�，�多次�法完成，又是出�「�口金�不足」，出�九牛二虎之力(不停��)才成功落�，真的��不容易。��，朋友也想起本身已排��新鑫，�免增加��，所以同�取消限�入新鑫的指令，��到�面上��消失有�指令，於是放心�等收成。
�料昨日早上，�中怡收到�位怕死老友��，�不知何故收到�行的短�，指已按其指示，在14元�位�入新鑫��，�名老友急忙�：「�解��？�算？」老��，�中怡也未����等事情，老友�入�本����，可是取消的指令「翻生」，令他�心自己�口的股票�被胡��掉。不�，至少老友目前��失，因新鑫昨日收市�14.16元，�未「�水」，兼有�面利�，惟有一笑置之，�且究竟是在老友取消指令前，�行已成功入�，只是��短���未�出，才引致出�����，抑或真的是�有�著就不得而知，但原�高科技的�上交易也�有「��」，相�有人性也。
(10月17日刊於《am730》)
Tuesday, October 16, 2007
市场传闻大幅加息 港股午后骤然急泻
2007年10月16日 (全景网/陆泽洪)
昨日美股暴跌，引发近期迭创新高的港股市场借机回吐，周二恒生指数低开超过300点；不过，红筹股受到利好刺激而强劲上涨，加上国内股票型QDII产品首日售罄且规模超过千亿，刺激中资股全线走强，国企指数一度突破2万点大关，并推动恒指随即止跌急升，盘中一度高见29920.25点并逼近3万大关。
不过，周二午后有消息指出，中国今年1～9月CPI增速高达4.1%(即9月份单月涨幅为6.2%左右，创十年来第二大涨幅)，加上央行行长周小川称 CPI是加息的主要考虑因素，引发市场对于未来大幅加息的预期。受此冲击，港股市场骤然急泻，恒生指数盘中大跌超过600点，最终虽略有收回，但仍失守 29000大关。
今日恒生指数低开302.49点或1.02%，盘中低见28884.23点高见29920.25点，收市报28954.55点，跌586.23点或 1.98%，成交2008.33亿，较昨日同比放大一成半，为历史第二大成交纪录；红筹指数低开105.15点或1.65%，盘中低见6253.71点高见6521.63点，收市报6345.12点，跌13.74点或0.22%；国企指数低开161.52点或0.82%，盘中低见19385.37点高见 20226.96点，收市报19441.33点，跌311.34点或1.58%。有分析师认为，今日港股市场放量下跌，料将引发后市的进一步回吐行为。
整体来看，今日本地地产股和银行股均大幅杀跌，成为拖累恒指表现的主要空头压力。港府昨日卖地，循例引发了本地地产股今日大幅回吐，南联地产跌 6.45%，长江实业跌5.39%，九龙建业跌3.83%，信和置业跌3.81%，新鸿基地产跌3.68%，恒基地产跌2.77%，新世界跌2.12%。
本地银行股近表现亦是一片萧条，汇丰控股跌2.55%，大新金融跌4.64%，中银香港跌4.39%，恒生银行跌3.28%，东亚银行跌2.56%，渣打集团跌1.71%。
国资委主任李荣融昨日表示，红筹股回归A股上市难题不久将获得解决，刺激红筹股连续走强，今日红筹股仍是表现最强的板块。北京控股涨5.50%，为表现最强的红筹指数成份股；即将首批回归A股的中国移动涨1.20%。
午后的骤然杀跌令中资股普遍回落，其中中资石油股全线大幅杀跌，甚至早市一度领涨的中资银行股亦反手做空，中资保险、航运、航空、金属、地产等纷纷走弱。
三大中资石油股领跌，中石化跌5.56%，中石油跌2.13%，中海油跌4.17%；中资银行股扭头杀跌，建行跌2.04%，工行跌1.49%，交行跌4.87%，中行无起跌，中信银行跌2.42%，招行受三季度业绩预计翻番的刺激涨0.77%。
昨日美股暴跌，引发近期迭创新高的港股市场借机回吐，周二恒生指数低开超过300点；不过，红筹股受到利好刺激而强劲上涨，加上国内股票型QDII产品首日售罄且规模超过千亿，刺激中资股全线走强，国企指数一度突破2万点大关，并推动恒指随即止跌急升，盘中一度高见29920.25点并逼近3万大关。
不过，周二午后有消息指出，中国今年1～9月CPI增速高达4.1%(即9月份单月涨幅为6.2%左右，创十年来第二大涨幅)，加上央行行长周小川称 CPI是加息的主要考虑因素，引发市场对于未来大幅加息的预期。受此冲击，港股市场骤然急泻，恒生指数盘中大跌超过600点，最终虽略有收回，但仍失守 29000大关。
今日恒生指数低开302.49点或1.02%，盘中低见28884.23点高见29920.25点，收市报28954.55点，跌586.23点或 1.98%，成交2008.33亿，较昨日同比放大一成半，为历史第二大成交纪录；红筹指数低开105.15点或1.65%，盘中低见6253.71点高见6521.63点，收市报6345.12点，跌13.74点或0.22%；国企指数低开161.52点或0.82%，盘中低见19385.37点高见 20226.96点，收市报19441.33点，跌311.34点或1.58%。有分析师认为，今日港股市场放量下跌，料将引发后市的进一步回吐行为。
整体来看，今日本地地产股和银行股均大幅杀跌，成为拖累恒指表现的主要空头压力。港府昨日卖地，循例引发了本地地产股今日大幅回吐，南联地产跌 6.45%，长江实业跌5.39%，九龙建业跌3.83%，信和置业跌3.81%，新鸿基地产跌3.68%，恒基地产跌2.77%，新世界跌2.12%。
本地银行股近表现亦是一片萧条，汇丰控股跌2.55%，大新金融跌4.64%，中银香港跌4.39%，恒生银行跌3.28%，东亚银行跌2.56%，渣打集团跌1.71%。
国资委主任李荣融昨日表示，红筹股回归A股上市难题不久将获得解决，刺激红筹股连续走强，今日红筹股仍是表现最强的板块。北京控股涨5.50%，为表现最强的红筹指数成份股；即将首批回归A股的中国移动涨1.20%。
午后的骤然杀跌令中资股普遍回落，其中中资石油股全线大幅杀跌，甚至早市一度领涨的中资银行股亦反手做空，中资保险、航运、航空、金属、地产等纷纷走弱。
三大中资石油股领跌，中石化跌5.56%，中石油跌2.13%，中海油跌4.17%；中资银行股扭头杀跌，建行跌2.04%，工行跌1.49%，交行跌4.87%，中行无起跌，中信银行跌2.42%，招行受三季度业绩预计翻番的刺激涨0.77%。
羊与鼠（４）陆羽仁
2007/10/16
在森林偏布食物的年代，做绵羊也不容易，路旁满布一只只肥鸡，它会想为乜唔食吓肉，而要走�远�草食？绵羊也有迷途的时候。
网友CSL有此提问：「陆sir，小弟有些概念唔清晰:止赚其实系识用于「投机的我」，多过「投资的我」吗?在投资部盈利瞬增既时候，要否考虑卖出?投机变投资经常性发生，但在什么条件情况下，会令投资变投机吗?
之前因为出入太多，所以拼弃了投机好股。大概一年前，分段买入了一些质数好o既股票，至今账面也很满意，但增长却远超「投资的我」所预期，对套现及长揸向未明。在８ Deep-V那天，有几只我觉得已有相当防守性既股票，却差不多跌回我的买入价(e.g. 1398买入价3.7元，857买入8.4元)，因此令我对长揸的意义产生些疑问。
现在恒指徘徊29000点，大家都很相信会有终极一跌又或者熊市的来临。若然到了那一天，所有股票也跌回自己的过去一两年的买入价，又或者止蚀10%卖出了。 (可能假设太夸张了!)那时候，「投资的我」应会被「投机的我」丧笑一年半载。当然，「投资的我」一向都希望十年后见到工行涨价10倍吧，但中途有否进出的需要，尤其是在从未见识过的大牛市里，望陆sir指点。 」
CSL提问最易答的部份，相信就是「『投资的我』无沽货最后熊市到时，会否被『投机的我』丧笑一年半戴」，我可以好肯定�讲，「投资的我」无沽货打回原型，总比「投机的我」丧炒唔识走好好多，「投资的我」无赢钱时，「投机的我」会输身家，渠一定笑唔出o架啦，唔使担心。所以大跌市到来一定是「投资的我」着数。
讲番你个核心问题，「投资的我」在股市丧升时应否沽货，有网友问这样是否由羊变鼠。是羊是鼠，源于你的心态，到底你是睇基本因素作长线投资，还是睇走势短炒，绵羊作长线投资，当遇上丧升市时，沽出股票，不一定是老鼠，可能正因为他／她是绵羊，才会沽货。
你投资买入一只股票长揸，以中石油（０８５７）去年发现大油田时，股价才９元多，炒到上１０元又回头，陆羽仁当时都话呢只系好�，无理由发现�大个油田都无大升，或许那时已有大户开始沽。假设你９元多买入，本来想长线，心中想长线投资起码希望一年增长１０％，７年翻一翻，点知买�一年，如今中石油已升到１８．７８元，７年目标一年到站，而且见渠一日升１３％�颠，究竟沽好定唔沽好呢？
你问陆羽仁，我会沽一半，背后系�心理。第一，七年目标一年达成，股票升得�颠，虽然可以再颠，但也怕有大调整，沽一半收番成本无坏；再勇少少，唔直接沽，用推高止赚位方法来沽，先定现价低５％为止赚，即１７．８４元，一到位沽一半，唔到位再升时，推高止赚位，又博高少少，亦得。第二，只沽一半，如果放早�，渠颠起上来再升一倍，仲有一半呀。第三，无人知熊市几时�，但系人都知这个牛市系１０年不遇的大升市，如果升到颠时一股都无沽过，衰起上来跌番落去打回原型，唔系怕俾「投机的我」笑，只系怕俾无买股的枕边人笑，渠会话你个傻人搞�几年，日日睇股经，天天上网睇个乜水陆羽仁废嗡，到头来得个桔，唔输都偷笑，真系无鬼用，�哂�时间。所以高位沽股票还有一个副作用，将来可以讲吓，「我系乜�高位都沽过货啦」。
在高位沽出部份货，客观上增持了现金，若真有跌浪来临时，等渠跌定时（记住唔好太心急买），买番�货，�就可以增加回报。高位沽货的最大危险是股市最后果然调整，但只是调整不是熊市，而调整时你又唔敢买，结果就错过好股，揸到成手现金。
所以绵羊虽然不是不能进出，但应减少进出，不要抱游水心态去捕捉一个短浪，谂住几日走一转，�多数会把好股沽掉买唔番。但见升得太颠，怕大浪涌过来，走一走都无坏。我并不建议大家一注沽清，若果你经常全线买货，又好易全线清货，这种交易手法本身的炒作心态就好强烈，你是经常想捕捉股市短期波动，并非长线投资。加上你沽哂货�住成手钱，股市又未即时�，日日再升，你好易做错事。
而睇市亦要一步步来，见２７０００、２８０００点股市开始入高位时，首先是长线投资不宜买货，投机例外，再升到近３００００点时，投资者不但不要买，也唔怕沽部份货，以取回成本心态沽货最佳。若沽货后调整完因为种种原因，来不及买番原有的股票，应向新股埋手，买优质新股，以补充绵羊投资部的持仓。
在森林偏布食物的年代，做绵羊也不容易，路旁满布一只只肥鸡，它会想为乜唔食吓肉，而要走�远�草食？绵羊也有迷途的时候。
网友CSL有此提问：「陆sir，小弟有些概念唔清晰:止赚其实系识用于「投机的我」，多过「投资的我」吗?在投资部盈利瞬增既时候，要否考虑卖出?投机变投资经常性发生，但在什么条件情况下，会令投资变投机吗?
之前因为出入太多，所以拼弃了投机好股。大概一年前，分段买入了一些质数好o既股票，至今账面也很满意，但增长却远超「投资的我」所预期，对套现及长揸向未明。在８ Deep-V那天，有几只我觉得已有相当防守性既股票，却差不多跌回我的买入价(e.g. 1398买入价3.7元，857买入8.4元)，因此令我对长揸的意义产生些疑问。
现在恒指徘徊29000点，大家都很相信会有终极一跌又或者熊市的来临。若然到了那一天，所有股票也跌回自己的过去一两年的买入价，又或者止蚀10%卖出了。 (可能假设太夸张了!)那时候，「投资的我」应会被「投机的我」丧笑一年半载。当然，「投资的我」一向都希望十年后见到工行涨价10倍吧，但中途有否进出的需要，尤其是在从未见识过的大牛市里，望陆sir指点。 」
CSL提问最易答的部份，相信就是「『投资的我』无沽货最后熊市到时，会否被『投机的我』丧笑一年半戴」，我可以好肯定�讲，「投资的我」无沽货打回原型，总比「投机的我」丧炒唔识走好好多，「投资的我」无赢钱时，「投机的我」会输身家，渠一定笑唔出o架啦，唔使担心。所以大跌市到来一定是「投资的我」着数。
讲番你个核心问题，「投资的我」在股市丧升时应否沽货，有网友问这样是否由羊变鼠。是羊是鼠，源于你的心态，到底你是睇基本因素作长线投资，还是睇走势短炒，绵羊作长线投资，当遇上丧升市时，沽出股票，不一定是老鼠，可能正因为他／她是绵羊，才会沽货。
你投资买入一只股票长揸，以中石油（０８５７）去年发现大油田时，股价才９元多，炒到上１０元又回头，陆羽仁当时都话呢只系好�，无理由发现�大个油田都无大升，或许那时已有大户开始沽。假设你９元多买入，本来想长线，心中想长线投资起码希望一年增长１０％，７年翻一翻，点知买�一年，如今中石油已升到１８．７８元，７年目标一年到站，而且见渠一日升１３％�颠，究竟沽好定唔沽好呢？
你问陆羽仁，我会沽一半，背后系�心理。第一，七年目标一年达成，股票升得�颠，虽然可以再颠，但也怕有大调整，沽一半收番成本无坏；再勇少少，唔直接沽，用推高止赚位方法来沽，先定现价低５％为止赚，即１７．８４元，一到位沽一半，唔到位再升时，推高止赚位，又博高少少，亦得。第二，只沽一半，如果放早�，渠颠起上来再升一倍，仲有一半呀。第三，无人知熊市几时�，但系人都知这个牛市系１０年不遇的大升市，如果升到颠时一股都无沽过，衰起上来跌番落去打回原型，唔系怕俾「投机的我」笑，只系怕俾无买股的枕边人笑，渠会话你个傻人搞�几年，日日睇股经，天天上网睇个乜水陆羽仁废嗡，到头来得个桔，唔输都偷笑，真系无鬼用，�哂�时间。所以高位沽股票还有一个副作用，将来可以讲吓，「我系乜�高位都沽过货啦」。
在高位沽出部份货，客观上增持了现金，若真有跌浪来临时，等渠跌定时（记住唔好太心急买），买番�货，�就可以增加回报。高位沽货的最大危险是股市最后果然调整，但只是调整不是熊市，而调整时你又唔敢买，结果就错过好股，揸到成手现金。
所以绵羊虽然不是不能进出，但应减少进出，不要抱游水心态去捕捉一个短浪，谂住几日走一转，�多数会把好股沽掉买唔番。但见升得太颠，怕大浪涌过来，走一走都无坏。我并不建议大家一注沽清，若果你经常全线买货，又好易全线清货，这种交易手法本身的炒作心态就好强烈，你是经常想捕捉股市短期波动，并非长线投资。加上你沽哂货�住成手钱，股市又未即时�，日日再升，你好易做错事。
而睇市亦要一步步来，见２７０００、２８０００点股市开始入高位时，首先是长线投资不宜买货，投机例外，再升到近３００００点时，投资者不但不要买，也唔怕沽部份货，以取回成本心态沽货最佳。若沽货后调整完因为种种原因，来不及买番原有的股票，应向新股埋手，买优质新股，以补充绵羊投资部的持仓。
大手买地有带挈
面粉价再次贵过面包价！卖地成绩一浪破一浪，之前新界地皮拍卖楼面�价创新高之后，今次又轮到港岛南区的每方�楼面见历史高价。
午后港股立刻跟进，恒指愈冲愈兴奋，地产股随拍卖叫价愈叫愈有而向上，刚批荡完股份，向市场拿了43亿元在手的信和置业(083)自然特别勇猛，出价无手软，成功夺港岛大型地皮。股价于卖地期间，亦曾高见21.2元，收市报21元，升2.4%。不过，持有信置股份的尖沙咀置业(247)股价仅升0.5%至 28.95元，成交仅5.6万股，认真疏落，莫非不能子凭母贵？抑或直接持信置更着数？
其他蓝筹地产股的股价自然水涨船高，拥有大批物业发展项目的地铁(066)大幅上扬5.4%至26.2元、新世界发展(017)和新鸿基地产(016)收市均升逾2%。
正减持银河娱乐(027)股份、可望套现约38亿元的嘉华国际(173)，股价亦增1.9%至5.2元。该股与信置拍住上，又在「三军未动，粮草先行」的情形下储起弹药，股价走势可否视为与信置一同前进呢？
不过，记起97年3月信置为首财团斥118亿元投得港岛小西湾地皮，即今日蓝湾半岛的位置，虽然信置只占40%股权，但之后碰上亚洲金融风暴，变成高位入货，今日回首，是否应作警惕，抑或�中怡杞人忧天？
当然，昨日两只油股造好也应记一功，中国石化(386)与中海油(883)已推高恒指238点。另一油股亦不失礼，就是之前提到留意炒作回归A股的H股，中国石油(857)也，继中国神华(1088)后，中石油立即提供另一示范作用，股价急升近13%至18.78元，大手成交超过3 ,935宗，大户抢货愈抢愈高，一球货(即100万股)成交属平常事，特别是尾市交投更惊人，有手200万股，每股作价18.76元，涉3,752万元。该股全日大手成交占总成交的89%，而总交金额更突破155亿元，可见单一股份已构成如此厉害的表现。
为何该股好像发了疯？�中怡估计有A股元素外，倘变全流通股，意味日后晋身恒指成分股机会又增，试问有利好消息做后盾，大户当然落注。此外，美国股神巴菲特亦可能帮了该股一把，因为他减持股份的结果，可能是有些大机构投资者接货后，有利润便沽售套现，形成流通量增加，并非如市场忧虑股价因股神减持而有压力。
此外，股神并非找投资银行，以大量配售股份方式减持，而是在市场逐步沽售，自然不用担心被压价，因为大批沽售，定价折让必大，对正股也有影响。�中怡更觉得利用直接在市场减持，起码省回一笔配售股份费用，兼且减持大批股份，可以要求经纪收取较低佣金，成本少一点，赚得自然更多，真的不得不佩服老人家。
(10月16日刊于《am730》)
午后港股立刻跟进，恒指愈冲愈兴奋，地产股随拍卖叫价愈叫愈有而向上，刚批荡完股份，向市场拿了43亿元在手的信和置业(083)自然特别勇猛，出价无手软，成功夺港岛大型地皮。股价于卖地期间，亦曾高见21.2元，收市报21元，升2.4%。不过，持有信置股份的尖沙咀置业(247)股价仅升0.5%至 28.95元，成交仅5.6万股，认真疏落，莫非不能子凭母贵？抑或直接持信置更着数？
其他蓝筹地产股的股价自然水涨船高，拥有大批物业发展项目的地铁(066)大幅上扬5.4%至26.2元、新世界发展(017)和新鸿基地产(016)收市均升逾2%。
正减持银河娱乐(027)股份、可望套现约38亿元的嘉华国际(173)，股价亦增1.9%至5.2元。该股与信置拍住上，又在「三军未动，粮草先行」的情形下储起弹药，股价走势可否视为与信置一同前进呢？
不过，记起97年3月信置为首财团斥118亿元投得港岛小西湾地皮，即今日蓝湾半岛的位置，虽然信置只占40%股权，但之后碰上亚洲金融风暴，变成高位入货，今日回首，是否应作警惕，抑或�中怡杞人忧天？
当然，昨日两只油股造好也应记一功，中国石化(386)与中海油(883)已推高恒指238点。另一油股亦不失礼，就是之前提到留意炒作回归A股的H股，中国石油(857)也，继中国神华(1088)后，中石油立即提供另一示范作用，股价急升近13%至18.78元，大手成交超过3 ,935宗，大户抢货愈抢愈高，一球货(即100万股)成交属平常事，特别是尾市交投更惊人，有手200万股，每股作价18.76元，涉3,752万元。该股全日大手成交占总成交的89%，而总交金额更突破155亿元，可见单一股份已构成如此厉害的表现。
为何该股好像发了疯？�中怡估计有A股元素外，倘变全流通股，意味日后晋身恒指成分股机会又增，试问有利好消息做后盾，大户当然落注。此外，美国股神巴菲特亦可能帮了该股一把，因为他减持股份的结果，可能是有些大机构投资者接货后，有利润便沽售套现，形成流通量增加，并非如市场忧虑股价因股神减持而有压力。
此外，股神并非找投资银行，以大量配售股份方式减持，而是在市场逐步沽售，自然不用担心被压价，因为大批沽售，定价折让必大，对正股也有影响。�中怡更觉得利用直接在市场减持，起码省回一笔配售股份费用，兼且减持大批股份，可以要求经纪收取较低佣金，成本少一点，赚得自然更多，真的不得不佩服老人家。
(10月16日刊于《am730》)
Monday, October 15, 2007
国航私人聚会引东航“高度警觉”
2007年10月15日 理财周报 吴非
飘荡在东航周围的微妙关系很难一目了然 ，只要一粒小小的石子，就可以溅起足够大的浪花。
令东航紧张的金融街回民餐厅
10月9日晚，北京金融街附近一家不起眼的回民餐厅里举行了一次相当低调的聚会。
此次聚会的参与者包括华夏、嘉实、长盛、银华、东方、益民、泰达荷银、工银瑞信、中邮创业、中信证券、中国人寿等机构内部人士，二十多人中有基金经理，也有交通运输行业研究员。
这个规模只有两桌的聚会，引起了东方航空的"高度警觉"，其原因是中国国航一位人士的中途加入。
"我们也了解到昨天晚上的聚会了，但情况仍然不是非常清楚。"10月10日，东方航空一位高层人士在电话中对理财周报记者说。
他紧接着向理财周报记者询问："在哪个宾馆，都谈了些什么？"
尽管在外人看来，这只是一次很简单的私人聚会，但正值东航并购战的最紧要关头，作为当事一方的任何紧张都属正常反应。
毕竟这场引起广泛关注的战役，不仅事关东航的命运前途，更将影响中国航空业的生态。
另外，港股和A股两大市场数家上市公司乃至航空业全行业股票的走势也因此或有影响，进而被广大投资者密切关注。
对于上市公司、投行、各类投资者，结果的不确定性正让他们在未来2个月甚至更长时间里体验极度的紧张、痛苦或激情。
"我们在经历波澜壮阔的历史篇章。"一位与会的知名券商交通运输研究员说。
一次偶然的"私人聚会"
理财周报记者从当日参加聚会人士处了解到，聚会开始一个小时后，中国国航一位人士从朝阳区赶到位于西城区的餐厅。
其间，谈及东航并购战话题时，该人士表示，新航很难把东航做好，其原因主要是"内部管理问题"。
"如果国航来做，效益肯定会大幅提升"，该人士甚至开玩笑似的给出"每股收益1元"的数字。
"这样说的意思已经很清楚。"有当时在场人士事后向理财周报记者表示。
理财周报记者了解到的另一种说法是：这可能只是一次偶然的相遇。
10月11日，聚会组织者向理财周报记者解释他的初衷："普通的私人聚会，国航的人只是朋友，另外他也不负责相关事务。"
中国国航投资者关系总经理饶昕瑜则对理财周报记者说："国航没有举办过相关活动。"
但东方航空人士告诉理财周报记者，他们早已经注意到国航和相关机构进行的"零零星星的沟通"，由于本次聚会人数众多，他们给予了重视。
理财周报记者了解到，东航人士已专门致电相关人士询问此事。
10月10日晚，理财周报记者与东方航空相关高层取得联系，该高层称，已经证实此次聚会为私人聚会。
一次看起来似乎太平无事的"偶然聚会"，背后是正进入最关键时刻的东航并购战。
围绕机构展开的竞购暗战
9月21日下午2：30，香港市场国泰航空紧急停牌，宣布有"一项交易建议"将会公布。
当日，A股市场两只股票中国国航和东方航空大涨，一些市场人士认为：国泰将与国航联手收购东航股份，以狙击意图进入东航的新航。
9月24日晚22时许，这一预测得到部分确认。
国泰发出复牌公告称，确实曾经试图和国航母公司中国航空集团联手提出收购建议，但将不会继续进行。
当日，东方航空A股、H股股价均有一定幅度下挫。
国航的公告则稍显暧昧。
该公告承认中航集团曾经和国泰筹划过购买东航股份，但在未来3个月内不会有与该事项有关的筹划、商谈、意向和协议等。
市场开始猜测，"3个月"到底意味着什么。
也许就差"临门一脚"的新航和东航，并不想理会国航有意无意的挑衅，但他们肯定也不会相信国航真的就这么放弃。这也注定了整个事情未来的走向可能会比较曲折。
目前，东航正随时关注国航的一举一动，严阵以待，同时加速相关事务的处理进程，以免夜长梦多。
"东航2006年底的资产负债率已经达到93.27%，如果和新航的合作不能顺利进行，那么其他公司都去买飞机，如果东航不买的话，运力没法扩张，也就没有办法保住现有的市场份额，后续生存将更加困难。"一位研究员说。2006年，东航巨亏达到277997.89万元。
理财周报记者了解到，东航正在加紧整理与新航合作的相关材料，以便流通股东了解合作细节，而在材料整理完毕后就会公告，公告45天后举行股东大会来审议。
"我们大概会在12月召开股东大会表决新航入主事宜。"东方航空相关高层告诉理财周报记者。
该高层表示，目前东航也正和一些机构"零星沟通"，大规模的沟通会在11月进行。
届时，东航会详细了解持有东航的机构，主动阐释新航和东航合作的理念、具体方案和未来可能的影响。
"我们想告诉机构，我们和新航的合作已经有了政府相关部门的批件，我们获得了政府的同意；我们的方案是确定的，未来将在飞行、机务、服务、采购、营销等领域间展开深度合作。合作后新航会帮助公司提高管理水平，提升国际竞争力，从而为股东创造财富。"上述东航高层说。
和东航表示愿意和机构公开沟通不同，国航否认曾对机构采取过公关行动。"我们不会干涉机构的投票行为，机构有自己的判断和选择。"饶昕瑜说。
但是，国航高层曾经公开表示，如果三大航空集团各自都引进一家外航做股东，国内航空企业之间的战略协同将变得更加困难，市场竞争将进一步加剧，最终中国航空运输市场的蛋糕将被国际超级承运人分而食之。
这是国航反对新航东航合作的重要理由。但接受理财周报记者采访的东方航空高层表示："中国民航业需要重组，但更重要是提高服务水平，给旅客更好的消费体验，而不是让某个航空公司一统天下，不要被一两家超级公司控制，这符合每一个消费者的利益。"
国航的超级承运人之梦
中国航空业的整合故事从来就没有停息，包括国航、东航，乃至上航、南航的诸多话题一直就在航空业和资本市场辗转流传，中国国航试图整合中国航空业的雄心壮志更是众所周知。
国航董事长李家祥在其近日首发的新书《大道相通》中就提出，国航应进一步优化资源配置，通过重组、兼并、整合等方式打造"国际超级承运人"。
按照他的设想，如果国航能尽快成为国际超级承运人，就可以借助目前国航与香港国泰航空相互交叉持股的关系优势，加上澳门航空公司的力量及积极发展与台湾地区航空公司的合作，待时机成熟后成立"大中华航空联盟。"实际上，国航也一直在做这件事情，东航、上航、南航都是其中意的目标。
曾有财经媒体报道，国航曾经委托中金公司设计了并购东航方案，并于今年4月提交国资委。
不过，前述知名研究员向理财周报记者表示，国航想收购东航和上航都很困难。"航空业现在好转这么快，谁愿意轻易放手呢？"
然而，上海航运业市场的占有率数据显示，国航必须在上海有所动作，而最好的对象就是东航。
目前东航约占上海市场35%，上海航空(爱股,行情,资讯)为18%，国航为12%，这和国航一心要做超级承运人的理想是极其不匹配的，参与前述私人聚会的人士中就有人非常看好国航和东航可能的联姻。
"上海未来的目标是建设亚太地区的国际枢纽港，很多国际线路的飞机都要经过上海，其价值可见一斑。未来不管是谁，只要想在内地市场站稳，就必须紧紧抓住上海这个龙头，而收下东航不仅意味着抢占上海市场的制高点，而且也减少了一个竞争对手。"前述研究员告诉理财周报记者。
艰巨的任务VS四两拨千斤
最终表决的日子正一天天临近。
东航的任务相当艰巨：他们必须保证A股小股东、H股小股东的赞成票都达到三分之二；国航则可以四两拨千斤：他们只需要在一个市场让东航拿不到三分之二赞成票即可。
东方航空A股二季度数据显示，机构持股11.49%，5月21日停牌后直到9月3日复牌，到10月11日涨幅已经超过70%，其间换手也不能算小。所以，三季报公布前，还很难判断机构的仓位。
而在香港市场，中国航空集团持有东航H股总量的11%，其盟友国泰持有多少尚不清楚。考虑到国泰在香港有一定影响力，国航如果要展开狙击，在香港可能会更加方便。
不过，新航在国际航运市场的影响力也非常大，"这么多年来，国际上大的航空公司只有新航能够保证每年盈利，美国很多公司效益都非常糟糕。"有基金人士如此表示。
一位参与聚会的人士则表示，"新航和东航合作的实际效果究竟如何还有待进一步观察。还有一位则表示，要看未来的沟通效果，机构肯定要进一步权衡利弊。
不过，前述研究员表示，他相信通过的可能性更大，"面对短期来说已经很确定的收益，你愿意赌未来吗？如果通过不了，东航短期肯定下跌。"
而业内的另外一种说法颇有意思：如果你既持有国航，又持有东航，那么投票结果可能对你影响并不大。
"这种论调有鼓动机构弃权之嫌。"有人士说。实际上，对于东航来说，这种论调是极其危险的。
谁将笑到最后？这是广大投资者关心的话题。但是，此刻，谁也不能给出一个确切的答案。
"不到最后板上钉钉，千万不要说新航入主东航一事已经收官。"今年8月份，曾有相关人士如此私下表示。
飘荡在东航周围的微妙关系很难一目了然 ，只要一粒小小的石子，就可以溅起足够大的浪花。
令东航紧张的金融街回民餐厅
10月9日晚，北京金融街附近一家不起眼的回民餐厅里举行了一次相当低调的聚会。
此次聚会的参与者包括华夏、嘉实、长盛、银华、东方、益民、泰达荷银、工银瑞信、中邮创业、中信证券、中国人寿等机构内部人士，二十多人中有基金经理，也有交通运输行业研究员。
这个规模只有两桌的聚会，引起了东方航空的"高度警觉"，其原因是中国国航一位人士的中途加入。
"我们也了解到昨天晚上的聚会了，但情况仍然不是非常清楚。"10月10日，东方航空一位高层人士在电话中对理财周报记者说。
他紧接着向理财周报记者询问："在哪个宾馆，都谈了些什么？"
尽管在外人看来，这只是一次很简单的私人聚会，但正值东航并购战的最紧要关头，作为当事一方的任何紧张都属正常反应。
毕竟这场引起广泛关注的战役，不仅事关东航的命运前途，更将影响中国航空业的生态。
另外，港股和A股两大市场数家上市公司乃至航空业全行业股票的走势也因此或有影响，进而被广大投资者密切关注。
对于上市公司、投行、各类投资者，结果的不确定性正让他们在未来2个月甚至更长时间里体验极度的紧张、痛苦或激情。
"我们在经历波澜壮阔的历史篇章。"一位与会的知名券商交通运输研究员说。
一次偶然的"私人聚会"
理财周报记者从当日参加聚会人士处了解到，聚会开始一个小时后，中国国航一位人士从朝阳区赶到位于西城区的餐厅。
其间，谈及东航并购战话题时，该人士表示，新航很难把东航做好，其原因主要是"内部管理问题"。
"如果国航来做，效益肯定会大幅提升"，该人士甚至开玩笑似的给出"每股收益1元"的数字。
"这样说的意思已经很清楚。"有当时在场人士事后向理财周报记者表示。
理财周报记者了解到的另一种说法是：这可能只是一次偶然的相遇。
10月11日，聚会组织者向理财周报记者解释他的初衷："普通的私人聚会，国航的人只是朋友，另外他也不负责相关事务。"
中国国航投资者关系总经理饶昕瑜则对理财周报记者说："国航没有举办过相关活动。"
但东方航空人士告诉理财周报记者，他们早已经注意到国航和相关机构进行的"零零星星的沟通"，由于本次聚会人数众多，他们给予了重视。
理财周报记者了解到，东航人士已专门致电相关人士询问此事。
10月10日晚，理财周报记者与东方航空相关高层取得联系，该高层称，已经证实此次聚会为私人聚会。
一次看起来似乎太平无事的"偶然聚会"，背后是正进入最关键时刻的东航并购战。
围绕机构展开的竞购暗战
9月21日下午2：30，香港市场国泰航空紧急停牌，宣布有"一项交易建议"将会公布。
当日，A股市场两只股票中国国航和东方航空大涨，一些市场人士认为：国泰将与国航联手收购东航股份，以狙击意图进入东航的新航。
9月24日晚22时许，这一预测得到部分确认。
国泰发出复牌公告称，确实曾经试图和国航母公司中国航空集团联手提出收购建议，但将不会继续进行。
当日，东方航空A股、H股股价均有一定幅度下挫。
国航的公告则稍显暧昧。
该公告承认中航集团曾经和国泰筹划过购买东航股份，但在未来3个月内不会有与该事项有关的筹划、商谈、意向和协议等。
市场开始猜测，"3个月"到底意味着什么。
也许就差"临门一脚"的新航和东航，并不想理会国航有意无意的挑衅，但他们肯定也不会相信国航真的就这么放弃。这也注定了整个事情未来的走向可能会比较曲折。
目前，东航正随时关注国航的一举一动，严阵以待，同时加速相关事务的处理进程，以免夜长梦多。
"东航2006年底的资产负债率已经达到93.27%，如果和新航的合作不能顺利进行，那么其他公司都去买飞机，如果东航不买的话，运力没法扩张，也就没有办法保住现有的市场份额，后续生存将更加困难。"一位研究员说。2006年，东航巨亏达到277997.89万元。
理财周报记者了解到，东航正在加紧整理与新航合作的相关材料，以便流通股东了解合作细节，而在材料整理完毕后就会公告，公告45天后举行股东大会来审议。
"我们大概会在12月召开股东大会表决新航入主事宜。"东方航空相关高层告诉理财周报记者。
该高层表示，目前东航也正和一些机构"零星沟通"，大规模的沟通会在11月进行。
届时，东航会详细了解持有东航的机构，主动阐释新航和东航合作的理念、具体方案和未来可能的影响。
"我们想告诉机构，我们和新航的合作已经有了政府相关部门的批件，我们获得了政府的同意；我们的方案是确定的，未来将在飞行、机务、服务、采购、营销等领域间展开深度合作。合作后新航会帮助公司提高管理水平，提升国际竞争力，从而为股东创造财富。"上述东航高层说。
和东航表示愿意和机构公开沟通不同，国航否认曾对机构采取过公关行动。"我们不会干涉机构的投票行为，机构有自己的判断和选择。"饶昕瑜说。
但是，国航高层曾经公开表示，如果三大航空集团各自都引进一家外航做股东，国内航空企业之间的战略协同将变得更加困难，市场竞争将进一步加剧，最终中国航空运输市场的蛋糕将被国际超级承运人分而食之。
这是国航反对新航东航合作的重要理由。但接受理财周报记者采访的东方航空高层表示："中国民航业需要重组，但更重要是提高服务水平，给旅客更好的消费体验，而不是让某个航空公司一统天下，不要被一两家超级公司控制，这符合每一个消费者的利益。"
国航的超级承运人之梦
中国航空业的整合故事从来就没有停息，包括国航、东航，乃至上航、南航的诸多话题一直就在航空业和资本市场辗转流传，中国国航试图整合中国航空业的雄心壮志更是众所周知。
国航董事长李家祥在其近日首发的新书《大道相通》中就提出，国航应进一步优化资源配置，通过重组、兼并、整合等方式打造"国际超级承运人"。
按照他的设想，如果国航能尽快成为国际超级承运人，就可以借助目前国航与香港国泰航空相互交叉持股的关系优势，加上澳门航空公司的力量及积极发展与台湾地区航空公司的合作，待时机成熟后成立"大中华航空联盟。"实际上，国航也一直在做这件事情，东航、上航、南航都是其中意的目标。
曾有财经媒体报道，国航曾经委托中金公司设计了并购东航方案，并于今年4月提交国资委。
不过，前述知名研究员向理财周报记者表示，国航想收购东航和上航都很困难。"航空业现在好转这么快，谁愿意轻易放手呢？"
然而，上海航运业市场的占有率数据显示，国航必须在上海有所动作，而最好的对象就是东航。
目前东航约占上海市场35%，上海航空(爱股,行情,资讯)为18%，国航为12%，这和国航一心要做超级承运人的理想是极其不匹配的，参与前述私人聚会的人士中就有人非常看好国航和东航可能的联姻。
"上海未来的目标是建设亚太地区的国际枢纽港，很多国际线路的飞机都要经过上海，其价值可见一斑。未来不管是谁，只要想在内地市场站稳，就必须紧紧抓住上海这个龙头，而收下东航不仅意味着抢占上海市场的制高点，而且也减少了一个竞争对手。"前述研究员告诉理财周报记者。
艰巨的任务VS四两拨千斤
最终表决的日子正一天天临近。
东航的任务相当艰巨：他们必须保证A股小股东、H股小股东的赞成票都达到三分之二；国航则可以四两拨千斤：他们只需要在一个市场让东航拿不到三分之二赞成票即可。
东方航空A股二季度数据显示，机构持股11.49%，5月21日停牌后直到9月3日复牌，到10月11日涨幅已经超过70%，其间换手也不能算小。所以，三季报公布前，还很难判断机构的仓位。
而在香港市场，中国航空集团持有东航H股总量的11%，其盟友国泰持有多少尚不清楚。考虑到国泰在香港有一定影响力，国航如果要展开狙击，在香港可能会更加方便。
不过，新航在国际航运市场的影响力也非常大，"这么多年来，国际上大的航空公司只有新航能够保证每年盈利，美国很多公司效益都非常糟糕。"有基金人士如此表示。
一位参与聚会的人士则表示，"新航和东航合作的实际效果究竟如何还有待进一步观察。还有一位则表示，要看未来的沟通效果，机构肯定要进一步权衡利弊。
不过，前述研究员表示，他相信通过的可能性更大，"面对短期来说已经很确定的收益，你愿意赌未来吗？如果通过不了，东航短期肯定下跌。"
而业内的另外一种说法颇有意思：如果你既持有国航，又持有东航，那么投票结果可能对你影响并不大。
"这种论调有鼓动机构弃权之嫌。"有人士说。实际上，对于东航来说，这种论调是极其危险的。
谁将笑到最后？这是广大投资者关心的话题。但是，此刻，谁也不能给出一个确切的答案。
"不到最后板上钉钉，千万不要说新航入主东航一事已经收官。"今年8月份，曾有相关人士如此私下表示。
炒新股 陆羽仁
2007/10/15
好多人炒新股，今日又讲几句新股。部份股民在恒指升上２５０００点后一早清哂�股票，我话如果无货又想买货者，就��新股炒吓，止吓手痕几好。
我识得一个稳阵投资者，平时跟唔贴市，所以好少炒股，但由于经常有几百万放在银行存定期，被银行看中，叫渠用�展认购热门新股，渠就投入炒新股的行列。他借钱认购，全部炒短线，所有认得的新股在上市第一天就放。最近见到他，问他战绩如何，�话今年有超过４０％回报，可见新股其实都相当热。
我当时有几个感觉，第一，这些炒新股赚大钱的日子，维持两三年都好犀利，不能永远持续下去，不过我也不替这个老友担心，由于他不烂炒，到个市唔得时，渠自然会收手，不会输突。第二，如果他选择把部份好股长揸，如今的赚价可能更惊人。不过我想这个老友会�答，渠对股票无研究，不识分好股坏股，而且赚�多渠已经好够，不想冒股市大跌的风险，所以他不断申请，但一分到股就卖，无股在手，渠亦有渠o既道理。
我叫大家无股在手就去认吓新股，系基于以下的思维。第一，股市高，所有热炒的股票都好贵，但新股会相对平（其实新股绝对价值按平常标准仍然几贵，所以仍然要止蚀），因为新股要将好大手货一次过沽出街，价钱无一成以上折让，好难去货，而在旺市中�到新股者，也不急住沽，所以新股不难有一、两成水位，其实只是把折让反映番出来。第二，若拣中好股，一上市有四、五成升幅，更有防守水位，有机会变成长揸股。因为即使是好股，它们一上市抽升之后，又会有一段消化期，不会直线向上，大户要收吓货先，这样就拖磨几个月半年，只股唔上唔落，中间大市可能已经历一两个升浪，到货源较归边时，再发力炒上，追番大市升幅，就出现大升浪，若你挨得过中间的沉闷期，通常有较好收获。综合而言，追新股会比追丧升股相对安全少少（记住不是绝对安全）。
不过你要记住，在这样的旺市，仍然有四成新股长期潜水，所以唔好合埋眼买新股，新股有大有细，有好有坏，要买主要拣大行包销、新股公司够大（市值起码三、四十亿以上）、最好是中资股或民企股（国企会稳少少），按这三个因素选新股，未必会选到升幅最大的新股，但可避开一上市就大跌的老千新股。大家要记住，新股升唔升，主要受两个因素影响，第一基本质素好唔好，第二有无人炒。有质素的新股，若未有人炒，都会牛皮一段时间。
人人都知靓女好，不过靓女难追，好似近期新鑫好劲，上市前系人都知，这是热炒的矿股，虽然劲，但仍申请唔易中，大手认亦分得唔多。所以亦有人博半泠，因为炒新股唔一定要拣质素最好，只要有人炒就得，而认购半泠股份会分得较多，若幸运地这些半冷股竟然有一两成升幅，由于分得多，收获反而更大。好似上述的稳阵投资者，他的�展认购新股即日鲜住绩，最好成绩的竟然是味千拉面，这只�当时大家唔太睇好，所以他分得多，以为中�招，点知有升幅，即沽亦执唔少。所以短炒新股的逻辑，和长揸有好大分别。
综合而言，我建议大家无货唔怕炒吓新股，但唔好买入只只都长揸，多数短期走人，只余少部份长揸，而长揸者住住是较热门又升得好者，不是愈赚得多愈要走，而是赚得多者升而有水位可守，揸长少少，挨过收货期，就可能有好表现。永远以成本价止蚀，就唔怕揸了贵价新股中招了。
好多人炒新股，今日又讲几句新股。部份股民在恒指升上２５０００点后一早清哂�股票，我话如果无货又想买货者，就��新股炒吓，止吓手痕几好。
我识得一个稳阵投资者，平时跟唔贴市，所以好少炒股，但由于经常有几百万放在银行存定期，被银行看中，叫渠用�展认购热门新股，渠就投入炒新股的行列。他借钱认购，全部炒短线，所有认得的新股在上市第一天就放。最近见到他，问他战绩如何，�话今年有超过４０％回报，可见新股其实都相当热。
我当时有几个感觉，第一，这些炒新股赚大钱的日子，维持两三年都好犀利，不能永远持续下去，不过我也不替这个老友担心，由于他不烂炒，到个市唔得时，渠自然会收手，不会输突。第二，如果他选择把部份好股长揸，如今的赚价可能更惊人。不过我想这个老友会�答，渠对股票无研究，不识分好股坏股，而且赚�多渠已经好够，不想冒股市大跌的风险，所以他不断申请，但一分到股就卖，无股在手，渠亦有渠o既道理。
我叫大家无股在手就去认吓新股，系基于以下的思维。第一，股市高，所有热炒的股票都好贵，但新股会相对平（其实新股绝对价值按平常标准仍然几贵，所以仍然要止蚀），因为新股要将好大手货一次过沽出街，价钱无一成以上折让，好难去货，而在旺市中�到新股者，也不急住沽，所以新股不难有一、两成水位，其实只是把折让反映番出来。第二，若拣中好股，一上市有四、五成升幅，更有防守水位，有机会变成长揸股。因为即使是好股，它们一上市抽升之后，又会有一段消化期，不会直线向上，大户要收吓货先，这样就拖磨几个月半年，只股唔上唔落，中间大市可能已经历一两个升浪，到货源较归边时，再发力炒上，追番大市升幅，就出现大升浪，若你挨得过中间的沉闷期，通常有较好收获。综合而言，追新股会比追丧升股相对安全少少（记住不是绝对安全）。
不过你要记住，在这样的旺市，仍然有四成新股长期潜水，所以唔好合埋眼买新股，新股有大有细，有好有坏，要买主要拣大行包销、新股公司够大（市值起码三、四十亿以上）、最好是中资股或民企股（国企会稳少少），按这三个因素选新股，未必会选到升幅最大的新股，但可避开一上市就大跌的老千新股。大家要记住，新股升唔升，主要受两个因素影响，第一基本质素好唔好，第二有无人炒。有质素的新股，若未有人炒，都会牛皮一段时间。
人人都知靓女好，不过靓女难追，好似近期新鑫好劲，上市前系人都知，这是热炒的矿股，虽然劲，但仍申请唔易中，大手认亦分得唔多。所以亦有人博半泠，因为炒新股唔一定要拣质素最好，只要有人炒就得，而认购半泠股份会分得较多，若幸运地这些半冷股竟然有一两成升幅，由于分得多，收获反而更大。好似上述的稳阵投资者，他的�展认购新股即日鲜住绩，最好成绩的竟然是味千拉面，这只�当时大家唔太睇好，所以他分得多，以为中�招，点知有升幅，即沽亦执唔少。所以短炒新股的逻辑，和长揸有好大分别。
综合而言，我建议大家无货唔怕炒吓新股，但唔好买入只只都长揸，多数短期走人，只余少部份长揸，而长揸者住住是较热门又升得好者，不是愈赚得多愈要走，而是赚得多者升而有水位可守，揸长少少，挨过收货期，就可能有好表现。永远以成本价止蚀，就唔怕揸了贵价新股中招了。
阿里巴巴一路发发
阿里巴巴上市进入最后阶段，今日做推介，实行赶在大市畅旺时招股。�中怡并非谈认购与否，只是听到有趣故事同大家分享。
听闻该股的上市编号为「1688」，真的贯彻中国人传统的好意头：「一路发发」也，即使拣了个好�吧，需要捐100万元予公益金做善事，也肯定物超所值，毕竟散户只会记号码，懒理公司名称，而靓�吧会否获加分就未知，但当年「8号仔」的惨痛经历就记忆犹新，始终看基础因素去投资较有保障。
不过，听讲该公司于内地办事处的总机电话号码早已别出心裁，因为最后四个数字为「2088」。对南方人来说，用广东话读起来，就无什特别含意，但如果以普通话朗读，就会知道和公司名称「阿里巴巴」的声音差不多一模一样，不易忘记这个电话号码。
那么为何不选用「2088」这个配合公司名称做上市公司编号呢？查实，这个号码原来已名花有主，就是西王糖业(2088)所拥有，迟了一步就不能据为己有，幸好其他选择都算不俗吧！
其实，港交所(388)早前宣布，待其现货市场准备就绪后，明年4月7日起采用5位数字的证券代号，首先应用在结构性产品方面，既有证券代号除了在首个数位加上一个零号之外，大致不受影响，有关证券代号将维持位于1至9999之间，但加号码可应付日后公司和窝轮数目不断增加，不知何时变成上海证券交易所般，要记6个号码呢？
今年新股的确非常热闹，除了8月暑假期间只得一只新股挂牌外，几乎个个月都有几只排队上市，同业界朋友谈起，第四季继续忙碌，恐怕难有长假期。
至于投资宾架生意就更是多到手软。不过，粗略估计今年上市的60间新公司中，负责做保荐人的，亦为大型宾架天下，如大摩(摩根士丹利)便处理了13间公司上市，暂时领先，高盛亦有7间，而近年拓展零售银行以外业务的汇丰也帮8间公司招股，但包括系内的汇丰中国翔龙基金(820)。
除了传统美资大行外，欧资行也要分一杯羹，来自瑞士的瑞信已有4宗招股，而瑞银更标青，协助6间公司上市集资。不过，新鸿基金融、第一上海和汇富集团今年以来各只担任一次保荐人，可见生意归边之厉害。
业界朋友话以往大投资银行做巨无霸招股，犹如取囊中物，但今日他们连中型公司的IPO都不放过，意味竞争向下走，中型公司需转战规模较细的交易，在互相践踏之下，当然是规模较细的投资银行难有生意可言，况且今年创业板招股市场沉寂，几乎一间新公司挂牌也欠奉，可见�食更艰难。还好证券买卖生意旺，补贴些少生意。
(10月15日刊于《am730》)
听闻该股的上市编号为「1688」，真的贯彻中国人传统的好意头：「一路发发」也，即使拣了个好�吧，需要捐100万元予公益金做善事，也肯定物超所值，毕竟散户只会记号码，懒理公司名称，而靓�吧会否获加分就未知，但当年「8号仔」的惨痛经历就记忆犹新，始终看基础因素去投资较有保障。
不过，听讲该公司于内地办事处的总机电话号码早已别出心裁，因为最后四个数字为「2088」。对南方人来说，用广东话读起来，就无什特别含意，但如果以普通话朗读，就会知道和公司名称「阿里巴巴」的声音差不多一模一样，不易忘记这个电话号码。
那么为何不选用「2088」这个配合公司名称做上市公司编号呢？查实，这个号码原来已名花有主，就是西王糖业(2088)所拥有，迟了一步就不能据为己有，幸好其他选择都算不俗吧！
其实，港交所(388)早前宣布，待其现货市场准备就绪后，明年4月7日起采用5位数字的证券代号，首先应用在结构性产品方面，既有证券代号除了在首个数位加上一个零号之外，大致不受影响，有关证券代号将维持位于1至9999之间，但加号码可应付日后公司和窝轮数目不断增加，不知何时变成上海证券交易所般，要记6个号码呢？
今年新股的确非常热闹，除了8月暑假期间只得一只新股挂牌外，几乎个个月都有几只排队上市，同业界朋友谈起，第四季继续忙碌，恐怕难有长假期。
至于投资宾架生意就更是多到手软。不过，粗略估计今年上市的60间新公司中，负责做保荐人的，亦为大型宾架天下，如大摩(摩根士丹利)便处理了13间公司上市，暂时领先，高盛亦有7间，而近年拓展零售银行以外业务的汇丰也帮8间公司招股，但包括系内的汇丰中国翔龙基金(820)。
除了传统美资大行外，欧资行也要分一杯羹，来自瑞士的瑞信已有4宗招股，而瑞银更标青，协助6间公司上市集资。不过，新鸿基金融、第一上海和汇富集团今年以来各只担任一次保荐人，可见生意归边之厉害。
业界朋友话以往大投资银行做巨无霸招股，犹如取囊中物，但今日他们连中型公司的IPO都不放过，意味竞争向下走，中型公司需转战规模较细的交易，在互相践踏之下，当然是规模较细的投资银行难有生意可言，况且今年创业板招股市场沉寂，几乎一间新公司挂牌也欠奉，可见�食更艰难。还好证券买卖生意旺，补贴些少生意。
(10月15日刊于《am730》)
[港股聚焦]穷凶极恶中呈柳暗花明 世纪超级大牛市能走多远
2007年10月15日
受内地资金涌入刺激，上周港股气势如虹，恒生指数屡创新高，上周五收报28838.37点，全周大升1007点，涨幅3.6%。大市交投畅旺，日均成交金额达1622亿港元，较前周升 6%。各分类指数之中，中资股备受追捧，国企指数劲升8.8%，而红筹指数攀升2.9%。金融、地产及工商类股份亦获得超逾3%的升幅。公用股表现令人失望，逆市下挫1.6%。
市场人士普遍预期，港股可以升至30000点再创新高，但大市一旦掉头向下，跌势将会相当急劲。
第一上海证券市场策略师叶尚志表示，在大型股受热钱追捧，加上市场气氛持续乐观下，港股即使遇上急跌，亦可于当日或第二天收复失地。不过，港股累积升幅的确偏大，以恒指和国指周五的收市价计算，两指数偏离50天平均线的幅度分别高达18.3%和31.1%，是今年以来的最大幅度，显示现水平股市属偏高，令港股可能出现中短期走势逆转的条件，故中短线投资策略应以持盈保泰为要诀。
敦沛金融研究部分析员郭家耀表示，港股后市走势取决于短期限内是否有宏调措施推出，短线大盘料呈反复震荡格局，预计恒指及国企指数分别于28500点及18800点获得支撑。
此外，中共十七大会议开幕，的确为市场带来不确定因素，在不明朗因素下，受政策影响较大的中资房产股和银行股，宜先采观望态度；而中央对环保的关注程度有所增加，故具环保概念的股份，相信可在这次会议上受惠，投资者可多加注意。
泓福资产管理理事史理生表示，内地偏高的储蓄率，遇上负利率降临，人民币不断升值，造就了这次中外资金大合奏，把内地和香港两地股市推到前所未见的高潮。我们现在再不能用传统的测市方法来作后市的预测，港股可在超买的情况下继续超买，恒指瞬间已升至过往牛市第三期的超过20倍市盈率，今次的世纪超级大牛市能走多远，还须端视多项因素。
美股方面受惠上月零售数据理想，3类主要指数同高收，道指收14093升77点，纳指升幅较大，涨1.21%报2805。港股上周五(12日)早段见回吐压力，早段一度急挫逾700点，及后跌势转稳，市场担心内地十七大会推出调控措施。人行于十七大前再度调高存款准备金率0.5%，以遏抑信贷速度过快问题，符合市场预期，料对市况影响不大。今日除了是十七大开幕外，港府亦会进行卖地，地皮包括香港仔及大屿山地皮，市场料成交价会较底价高出40％以上，对地产股或有刺激。
受内地资金涌入刺激，上周港股气势如虹，恒生指数屡创新高，上周五收报28838.37点，全周大升1007点，涨幅3.6%。大市交投畅旺，日均成交金额达1622亿港元，较前周升 6%。各分类指数之中，中资股备受追捧，国企指数劲升8.8%，而红筹指数攀升2.9%。金融、地产及工商类股份亦获得超逾3%的升幅。公用股表现令人失望，逆市下挫1.6%。
市场人士普遍预期，港股可以升至30000点再创新高，但大市一旦掉头向下，跌势将会相当急劲。
第一上海证券市场策略师叶尚志表示，在大型股受热钱追捧，加上市场气氛持续乐观下，港股即使遇上急跌，亦可于当日或第二天收复失地。不过，港股累积升幅的确偏大，以恒指和国指周五的收市价计算，两指数偏离50天平均线的幅度分别高达18.3%和31.1%，是今年以来的最大幅度，显示现水平股市属偏高，令港股可能出现中短期走势逆转的条件，故中短线投资策略应以持盈保泰为要诀。
敦沛金融研究部分析员郭家耀表示，港股后市走势取决于短期限内是否有宏调措施推出，短线大盘料呈反复震荡格局，预计恒指及国企指数分别于28500点及18800点获得支撑。
此外，中共十七大会议开幕，的确为市场带来不确定因素，在不明朗因素下，受政策影响较大的中资房产股和银行股，宜先采观望态度；而中央对环保的关注程度有所增加，故具环保概念的股份，相信可在这次会议上受惠，投资者可多加注意。
泓福资产管理理事史理生表示，内地偏高的储蓄率，遇上负利率降临，人民币不断升值，造就了这次中外资金大合奏，把内地和香港两地股市推到前所未见的高潮。我们现在再不能用传统的测市方法来作后市的预测，港股可在超买的情况下继续超买，恒指瞬间已升至过往牛市第三期的超过20倍市盈率，今次的世纪超级大牛市能走多远，还须端视多项因素。
美股方面受惠上月零售数据理想，3类主要指数同高收，道指收14093升77点，纳指升幅较大，涨1.21%报2805。港股上周五(12日)早段见回吐压力，早段一度急挫逾700点，及后跌势转稳，市场担心内地十七大会推出调控措施。人行于十七大前再度调高存款准备金率0.5%，以遏抑信贷速度过快问题，符合市场预期，料对市况影响不大。今日除了是十七大开幕外，港府亦会进行卖地，地皮包括香港仔及大屿山地皮，市场料成交价会较底价高出40％以上，对地产股或有刺激。
Sunday, October 14, 2007
国家资源战略整合央企整体上市名单已出
国资委主任李荣融在接受新华社记者专访时明确表示，今后国有经济将在电力、石油、电信等七大行业保持绝对控制力，并提出到2010年培育出30至50家具有国际竞争力的大企业集团的目标。
1.军工：中国核工业集团、中国核工业建设集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国航空工业第一集团、中国航空工业第二集团、中国船舶工业集团、中国船舶重工集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、新时代控股（集团）公司
2.电网电力：国家电网、南方电网、华能集团、国电集团、华电集团、大唐集团、中电投、长江三峡工程开发总公司、广东核电集团、葛洲坝集团、水利水电建设集团
3.石油石化：中石油、中石化、中海油、中化集团、中国化工集团、珠海振戎公司、中国化工建设总公司、中国化工供销（集团）总公司
4.电信：中国电信、中国移动、联通、网通、铁通集团、邮电器材集团、卫星通信集团
5.煤炭：神华集团、中煤能源集团
6.民航：国航、东航、南航、中国民航信息集团
7、航运：中远、中海运、长江航运
1.军工：中国核工业集团、中国核工业建设集团、中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国航空工业第一集团、中国航空工业第二集团、中国船舶工业集团、中国船舶重工集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国电子科技集团、新时代控股（集团）公司
2.电网电力：国家电网、南方电网、华能集团、国电集团、华电集团、大唐集团、中电投、长江三峡工程开发总公司、广东核电集团、葛洲坝集团、水利水电建设集团
3.石油石化：中石油、中石化、中海油、中化集团、中国化工集团、珠海振戎公司、中国化工建设总公司、中国化工供销（集团）总公司
4.电信：中国电信、中国移动、联通、网通、铁通集团、邮电器材集团、卫星通信集团
5.煤炭：神华集团、中煤能源集团
6.民航：国航、东航、南航、中国民航信息集团
7、航运：中远、中海运、长江航运
江西政府支持江铜集团等整体上市(江西铜业0358)
汇港通讯
江西省政府副省长赵智勇表示，江西省积极支持江西铜业集团、新余钢铁及江西水泥等通过非公开发行方式旗下的内地上市附属实现整体上市，并且会支持一批省属企业3年内境内外上市。
赵智勇说，作为加快推进国有企业改革的重要举措，江西省将积极支持企业通过认购股份、出让、兼并等多种方式将优质资产注入上市公司，支持具备条件的上市公司增发、配股，壮大一批上市公司。同时江西省政府还将重点培育及安排江钨集团、中国瑞林、江西国际、江西出版及江西报业等上市后备公司3年内境内外发行上市。
内地上市公司江西万年青水泥股份、新华金属制品股份及江西铜业股份(0358)3家企业的定向增发相继获得中国证监会审核通过。
今年江西企业在境内外资本市场通过首发上市或增发已筹逾87.77亿元人民币(下同)。此外泰豪科技、赣粤高速、诚志股份等企业已制订增发再融资方案，预计集资逾23亿元。
江铜集团持有江西铜业42.315%股权。
江西水泥控股股东为江西水泥有限责任公司，持股量为57.812%。
江西水泥有限责任公司由江西省国资委全资附属江西省建材集团及中央企业中国建筑材料(集团)分别持有81.9%及18.1%。
中国建材股份(3323)为建材集团附属。
新华股份第2大及第3大股东分别为占股14.492%香港巍华金属制品及占8.695%股权的江西国际信托投资股份。
新余钢铁为新华股份最大股东，占37.770%股权，香港巍华金属制品为首长宝佳(0103)的附属。江西省国资委全资附属江西省冶金集团拥有新余钢铁67%股权。
江西省政府副省长赵智勇表示，江西省积极支持江西铜业集团、新余钢铁及江西水泥等通过非公开发行方式旗下的内地上市附属实现整体上市，并且会支持一批省属企业3年内境内外上市。
赵智勇说，作为加快推进国有企业改革的重要举措，江西省将积极支持企业通过认购股份、出让、兼并等多种方式将优质资产注入上市公司，支持具备条件的上市公司增发、配股，壮大一批上市公司。同时江西省政府还将重点培育及安排江钨集团、中国瑞林、江西国际、江西出版及江西报业等上市后备公司3年内境内外发行上市。
内地上市公司江西万年青水泥股份、新华金属制品股份及江西铜业股份(0358)3家企业的定向增发相继获得中国证监会审核通过。
今年江西企业在境内外资本市场通过首发上市或增发已筹逾87.77亿元人民币(下同)。此外泰豪科技、赣粤高速、诚志股份等企业已制订增发再融资方案，预计集资逾23亿元。
江铜集团持有江西铜业42.315%股权。
江西水泥控股股东为江西水泥有限责任公司，持股量为57.812%。
江西水泥有限责任公司由江西省国资委全资附属江西省建材集团及中央企业中国建筑材料(集团)分别持有81.9%及18.1%。
中国建材股份(3323)为建材集团附属。
新华股份第2大及第3大股东分别为占股14.492%香港巍华金属制品及占8.695%股权的江西国际信托投资股份。
新余钢铁为新华股份最大股东，占37.770%股权，香港巍华金属制品为首长宝佳(0103)的附属。江西省国资委全资附属江西省冶金集团拥有新余钢铁67%股权。
Saturday, October 13, 2007
回报媲美大耳窿
刚话好戏陆续有来，恒指又创历史新高，但国企股表现更突出，中国神华(1088)有A股升到停板带挈，H股一日竟涨11.2元至57.85元，单日升24%之多，可见大户追货之狠劲，简直像二三线股般炒卖，更推动国指增932点，因神华一只就贡献220点！
买港股回报如此吸引，其他投资工具要找人帮衬就认真不容易。当然，分散投资的定义就是为了减少风险，所以始终有人会选择定期存款这类安全产品，但对金融机构来说，始终是微利生意，若果想赚取非利息收入，当然要向追求回报的投资者埋手，让他们肯拿出大笔资金，故此金融机构靠推广外，产品本身也要想法子，增加投资卖点。
像近年兴起的ELN(可换股票据，Equity Linked Note)，又是一种另类投资工具，回报多寡视乎票据拣选的参考股份表现为主，如挂钩的股份股价升幅到达票据所定水平，持有票据的投资者便可获得回报。
对发行商来说，面对今日这个大升市，投资者自己落手落脚直接买港股，自然好过玩ELN，所以要吸引顾客买ELN，其中回报条款就不能太「孤寒」。�中怡同宾架朋友谈起，就知道生意之难做程度。原来有间大行想发行ELN，一年回报最高竟然可达超过50%的水平！即代表投资1万元，随时有5,000元回报，对又想赚钱，又怕输大钱的投资者来说，试问这种投资去边度�？再了解多一点，听闻该ELN选择挂钩的股份之一，就是近期热爆的港交所(388)也，再加两只中资股作为一个参考组合。
ELN计算回报方法有很多种，简单而言，假设发行期两年，而每隔两个月便会参考组合中股价表现最差股份作计算，倘达预定股价升1%目标，ELN持有人便可获2%回报，而在发行期内将会共计算12次，如每次都达标，总回报就有24%。但一般来说，如提供高达40%总回报已属罕见。
�中怡记得法例规定借钱年息最高不能过60厘，收取超过该息率的放贷人已可叫「大耳窿」，但今日投资回报逾50%，就像发行商向你借钱付利息一样，「利息」认真高。当然大户拿着你的资金，自有其一套赚钱方程式，甚至采取杠杆式运作，回报随时翻几番，回报定必比你高。
从另一面看，亦可引证高风险高回报这个定律，多少反映今日股票风险程度非低，而这种投资策略更有与大户对赌的味道，而你以为安安乐乐坐定定，憧憬未来享高回报。但若大市逆转，票据到期，随时收回组合内的股份，但批股份作价可能已「潜水」，抛售股份只会蚀本，最终变成持有股份做长线投资者。�中怡重申并非阻人赢大钱，但要学懂投资风险，尤其是这种风高浪急的环境，分分钟被淹没也未知。
(10月12日刊于《am730》
买港股回报如此吸引，其他投资工具要找人帮衬就认真不容易。当然，分散投资的定义就是为了减少风险，所以始终有人会选择定期存款这类安全产品，但对金融机构来说，始终是微利生意，若果想赚取非利息收入，当然要向追求回报的投资者埋手，让他们肯拿出大笔资金，故此金融机构靠推广外，产品本身也要想法子，增加投资卖点。
像近年兴起的ELN(可换股票据，Equity Linked Note)，又是一种另类投资工具，回报多寡视乎票据拣选的参考股份表现为主，如挂钩的股份股价升幅到达票据所定水平，持有票据的投资者便可获得回报。
对发行商来说，面对今日这个大升市，投资者自己落手落脚直接买港股，自然好过玩ELN，所以要吸引顾客买ELN，其中回报条款就不能太「孤寒」。�中怡同宾架朋友谈起，就知道生意之难做程度。原来有间大行想发行ELN，一年回报最高竟然可达超过50%的水平！即代表投资1万元，随时有5,000元回报，对又想赚钱，又怕输大钱的投资者来说，试问这种投资去边度�？再了解多一点，听闻该ELN选择挂钩的股份之一，就是近期热爆的港交所(388)也，再加两只中资股作为一个参考组合。
ELN计算回报方法有很多种，简单而言，假设发行期两年，而每隔两个月便会参考组合中股价表现最差股份作计算，倘达预定股价升1%目标，ELN持有人便可获2%回报，而在发行期内将会共计算12次，如每次都达标，总回报就有24%。但一般来说，如提供高达40%总回报已属罕见。
�中怡记得法例规定借钱年息最高不能过60厘，收取超过该息率的放贷人已可叫「大耳窿」，但今日投资回报逾50%，就像发行商向你借钱付利息一样，「利息」认真高。当然大户拿着你的资金，自有其一套赚钱方程式，甚至采取杠杆式运作，回报随时翻几番，回报定必比你高。
从另一面看，亦可引证高风险高回报这个定律，多少反映今日股票风险程度非低，而这种投资策略更有与大户对赌的味道，而你以为安安乐乐坐定定，憧憬未来享高回报。但若大市逆转，票据到期，随时收回组合内的股份，但批股份作价可能已「潜水」，抛售股份只会蚀本，最终变成持有股份做长线投资者。�中怡重申并非阻人赢大钱，但要学懂投资风险，尤其是这种风高浪急的环境，分分钟被淹没也未知。
(10月12日刊于《am730》
波司登在港挂牌首日仅涨3.96%
2007年10月12日
李亚
内地羽绒制造商波司登(3998.HK)昨日在香港联交所首日挂牌，开市报3.85港元，该股份在盘中辗转回落，全日以最低价3.41港元报收，比招股价3.28港元仅高出3.96%。
有交易员表示，香港股市近期的热点集中在大型中资股份当中，市场对小型新股的关注度不够，但并不意味着新股上市的收益率收窄。
"波司登的股价表现确实出乎不少人的意料，在前两天的场外交易当中，机构之间波司登成交的暗盘价曾比招股价高出20%，原本大家估计它首天挂牌会有15%以上的上涨。"香港辉立证券的一名证券交易员向《第一财经日报》表示。
该交易员认为，市场资金的主要流向为大型的国企股，作为消费概念股份波司登不太受机构关注也是可以理解的。"这并不代表新股的收益率将会收窄，估计到今年圣诞节期间，波司登才会受到基金机构的关注，因为届时波司登在境外的销售和资金回笼情况将会出现良好的增长势头。"该交易员说。
李亚
内地羽绒制造商波司登(3998.HK)昨日在香港联交所首日挂牌，开市报3.85港元，该股份在盘中辗转回落，全日以最低价3.41港元报收，比招股价3.28港元仅高出3.96%。
有交易员表示，香港股市近期的热点集中在大型中资股份当中，市场对小型新股的关注度不够，但并不意味着新股上市的收益率收窄。
"波司登的股价表现确实出乎不少人的意料，在前两天的场外交易当中，机构之间波司登成交的暗盘价曾比招股价高出20%，原本大家估计它首天挂牌会有15%以上的上涨。"香港辉立证券的一名证券交易员向《第一财经日报》表示。
该交易员认为，市场资金的主要流向为大型的国企股，作为消费概念股份波司登不太受机构关注也是可以理解的。"这并不代表新股的收益率将会收窄，估计到今年圣诞节期间，波司登才会受到基金机构的关注，因为届时波司登在境外的销售和资金回笼情况将会出现良好的增长势头。"该交易员说。
恒指大刀扩斧奔向三万 港股泡沫是否存在？
2007年10月12日 国际金融报 赵怡雯
自从黄金周以来，香港股市不断演绎着一个又一个的新高。昨日恒生指数延续前一日的强劲势头，再次喷井冲破29000点大关，历史记录犹如一张薄纸再次被捅破，昨日收盘恒生指数写下了29133点的新历史。同时，不少机构分析师都认为港股30000点已是触手可及，然而伴随着一个又一个高点而起的便是"港股泡沫论"的诞生。看着近期异常精彩的港股高空上冲表演，投资者们不禁要问，这样的大盘惯性上攻究竟能持续多久呢？
中资股支撑大市
近期中资股在港股市场的表现令人称赞，特别是金融、石化、电信、地产股等中资股涨幅居前。昨日的盘面表现，中资股以全面上涨的强劲表现又再一次充当了 "新高功臣"，建行、中国平安、中石油、中海油、联通、中国电信、越秀、世贸这些中资龙头都全面走高，这都为恒生指数的上攻提供了良好的技术支持。虽然指数的上扬路线呈震荡趋势，但最终截至收盘，恒生指数还是成功站上29000点关口，收盘报29133点，大涨563点；国企指数收市报19218点，升 932点。主板成交1787.12亿港元。
由于近日中资股优秀的表现，不仅受到投资者的买盘加大，一些国际知名的投行也同时调高了对其的评级。摩根士丹利发表研究报告，将中移动的目标价由 122元上调至150元，并将其２０07至２０09年每股盈利预测上调2％至12%，继续视中移动为中资电信股的首选。瑞银也发表研究报告将中国神华的目标价大幅调高187%至每股101元。瑞银在报告中指出："中国神华的现价已充分反映踏入上升周期的2008年度预测利润，及其在长期煤价每吨70美元水平下的营运和收购情况。"
昨日中资股继前些日子的金山和中国动向外，昨日又有一新星诞生，波司登于昨首日在港挂牌，该股高开后回落，全日收报3.41港元。
另外，首日亮相的波司登成交4.09亿股，成交金额约48.4亿港元，对此公司董事长高德康表示，"很满意昨日波司登股价的表现。"
市场氛围内外俱佳
蓝筹股的鼎力支持和新股的星光闪耀是近日港股不断上冲的内在动力，而周边市场的强劲表现以及香港政府鼓舞人心的施政报告，无疑为指数上攻提供了外因的支持。
昨日亚太周边主要市场继上一日全面大涨外，又再一次集体飙升，日本股市昨日大幅收高，并创两个半月来收盘高位；韩国股市收高0.87%，昨日创出了连续第三日的新高；澳大利亚股市也收高0.52%，同样连续第三个交易日创收盘新高。这些都为联动性极强的香港股市提供了良好的市场氛围。
而此前香港特区政府的施政报告更是提振了香港投资者的信心。10月10日香港特首曾荫权在港公开发表年度施政报告，报告中最引人注目的便是政府将分两阶段减利得税：２０08至２０09年度减至16.5%，每年少收税款50亿元，之后财政年度再考虑是否减至15%；其次，２０08至２０09年度减薪俸税标准税率至15%。德意志银行大中华区首席经济学家马骏便针对这份施政报告中的减税措施指出，"减税措施对市场有正面影响，特别是在消费者和地产方面。" 他指出，调低薪俸税、利得税及宽减差饷三项措施，将使每年私人消费增长0.7%，GDP增长0.4%。
另外，施政报告中提到了十大基建项目的投资，曾荫权预计这十大项目每年可以为经济创造1000亿元增加值，相等于2006年GDP的7%，同时创造 25万个职位。这一讲话大大鼓舞了香港投资者对香港经济发展的信心，这也是报告发表之后港股连续两日创历史新高的潜在动力。
港股泡沫是否存在？
随着香港股市层出不穷的新高迸发，围绕着"高位泡沫论"的争议也随即应声而起。香港大学香港经济及商业策略研究所高级研究员黎定得认为："香港股市从今年2月以来频频创新高，这已经预示了股市的泡沫危机，在迎接一个又一个新高的同时，投资者不应盲目追涨，应该关注股份估值是否能受到相关企业的盈利支持。"
同时，大福证券的分析师也提醒投资者，近期巴菲特减持中石油、美国铝业撤资中国铝业都应该引起投资者的关注，高涨的指数和过热的国企价格令外资感到不安，频频减持虽然目前没有体现出对港股的影响，但这一内在隐患也应该提高投资者的警惕。而独立经济学家谢国忠则发出更为犀利的言论，他警告指出："近几个月累积升幅惊人的香港股市已明显出现泡沫，这一情况较1997年甚至更为严重。"
然而面对香港经济学家的担忧，一些国际投行的策略师却认为是"杞人忧天"。花旗银行环球个人银行服务高级投资策略师张敏华认为，"港股目前处于牛市成熟期，震荡行情会持续。"张敏华认为市盈率高并不能认为就是港股已经见顶，因为恒生指数中已经包含了不少盈利高速增长的中资股。"第三季度中资股的业绩仍会高速增长，这对港股走稳有支持。"同样，美林泛太平洋地区研究部主管金宪洙也认为，"香港股市近期的急升，并不属于泡沫现象，而是周期性上升情况，并且 H股也没有出现明显的超买。"
自从黄金周以来，香港股市不断演绎着一个又一个的新高。昨日恒生指数延续前一日的强劲势头，再次喷井冲破29000点大关，历史记录犹如一张薄纸再次被捅破，昨日收盘恒生指数写下了29133点的新历史。同时，不少机构分析师都认为港股30000点已是触手可及，然而伴随着一个又一个高点而起的便是"港股泡沫论"的诞生。看着近期异常精彩的港股高空上冲表演，投资者们不禁要问，这样的大盘惯性上攻究竟能持续多久呢？
中资股支撑大市
近期中资股在港股市场的表现令人称赞，特别是金融、石化、电信、地产股等中资股涨幅居前。昨日的盘面表现，中资股以全面上涨的强劲表现又再一次充当了 "新高功臣"，建行、中国平安、中石油、中海油、联通、中国电信、越秀、世贸这些中资龙头都全面走高，这都为恒生指数的上攻提供了良好的技术支持。虽然指数的上扬路线呈震荡趋势，但最终截至收盘，恒生指数还是成功站上29000点关口，收盘报29133点，大涨563点；国企指数收市报19218点，升 932点。主板成交1787.12亿港元。
由于近日中资股优秀的表现，不仅受到投资者的买盘加大，一些国际知名的投行也同时调高了对其的评级。摩根士丹利发表研究报告，将中移动的目标价由 122元上调至150元，并将其２０07至２０09年每股盈利预测上调2％至12%，继续视中移动为中资电信股的首选。瑞银也发表研究报告将中国神华的目标价大幅调高187%至每股101元。瑞银在报告中指出："中国神华的现价已充分反映踏入上升周期的2008年度预测利润，及其在长期煤价每吨70美元水平下的营运和收购情况。"
昨日中资股继前些日子的金山和中国动向外，昨日又有一新星诞生，波司登于昨首日在港挂牌，该股高开后回落，全日收报3.41港元。
另外，首日亮相的波司登成交4.09亿股，成交金额约48.4亿港元，对此公司董事长高德康表示，"很满意昨日波司登股价的表现。"
市场氛围内外俱佳
蓝筹股的鼎力支持和新股的星光闪耀是近日港股不断上冲的内在动力，而周边市场的强劲表现以及香港政府鼓舞人心的施政报告，无疑为指数上攻提供了外因的支持。
昨日亚太周边主要市场继上一日全面大涨外，又再一次集体飙升，日本股市昨日大幅收高，并创两个半月来收盘高位；韩国股市收高0.87%，昨日创出了连续第三日的新高；澳大利亚股市也收高0.52%，同样连续第三个交易日创收盘新高。这些都为联动性极强的香港股市提供了良好的市场氛围。
而此前香港特区政府的施政报告更是提振了香港投资者的信心。10月10日香港特首曾荫权在港公开发表年度施政报告，报告中最引人注目的便是政府将分两阶段减利得税：２０08至２０09年度减至16.5%，每年少收税款50亿元，之后财政年度再考虑是否减至15%；其次，２０08至２０09年度减薪俸税标准税率至15%。德意志银行大中华区首席经济学家马骏便针对这份施政报告中的减税措施指出，"减税措施对市场有正面影响，特别是在消费者和地产方面。" 他指出，调低薪俸税、利得税及宽减差饷三项措施，将使每年私人消费增长0.7%，GDP增长0.4%。
另外，施政报告中提到了十大基建项目的投资，曾荫权预计这十大项目每年可以为经济创造1000亿元增加值，相等于2006年GDP的7%，同时创造 25万个职位。这一讲话大大鼓舞了香港投资者对香港经济发展的信心，这也是报告发表之后港股连续两日创历史新高的潜在动力。
港股泡沫是否存在？
随着香港股市层出不穷的新高迸发，围绕着"高位泡沫论"的争议也随即应声而起。香港大学香港经济及商业策略研究所高级研究员黎定得认为："香港股市从今年2月以来频频创新高，这已经预示了股市的泡沫危机，在迎接一个又一个新高的同时，投资者不应盲目追涨，应该关注股份估值是否能受到相关企业的盈利支持。"
同时，大福证券的分析师也提醒投资者，近期巴菲特减持中石油、美国铝业撤资中国铝业都应该引起投资者的关注，高涨的指数和过热的国企价格令外资感到不安，频频减持虽然目前没有体现出对港股的影响，但这一内在隐患也应该提高投资者的警惕。而独立经济学家谢国忠则发出更为犀利的言论，他警告指出："近几个月累积升幅惊人的香港股市已明显出现泡沫，这一情况较1997年甚至更为严重。"
然而面对香港经济学家的担忧，一些国际投行的策略师却认为是"杞人忧天"。花旗银行环球个人银行服务高级投资策略师张敏华认为，"港股目前处于牛市成熟期，震荡行情会持续。"张敏华认为市盈率高并不能认为就是港股已经见顶，因为恒生指数中已经包含了不少盈利高速增长的中资股。"第三季度中资股的业绩仍会高速增长，这对港股走稳有支持。"同样，美林泛太平洋地区研究部主管金宪洙也认为，"香港股市近期的急升，并不属于泡沫现象，而是周期性上升情况，并且 H股也没有出现明显的超买。"
新鑫超逾中传动成今年香港新股王
2007年10月12日 汇港通讯
新疆新鑫矿业(3833)今早挂牌,股价如搭升降机般,开市后一飞冲天,升逾一倍,最高见过14.9元,收报14.24元,较招股价6.5元,高出1.19倍,成为今年新股首日,以收市价计升幅最大的股份,超越中国传动(0658)升97.74%的纪录。
无怪乎其董事长袁泽今早出席上市仪式时,信心十足,更频频举起大姆指说:「新鑫是最捧的！」
至于原本在升幅榜排行第十的远洋地产(3377),则因新鑫加入,而被剔出十大之列。
新股 首日收报(元) 招股价(元) 升幅(%)
新鑫(3833) 14.24 6.50 119.08
中传动(0658) 14.00 7.08 97.74
天工(0826) 11.56 6.36 81.76
英皇证券(0717) 0.68 0.38 78.95
恒鼎(1393) 12.12 6.83 77.45
中自化(0569) 2.66 1.53 73.86
中信1616(1883) 4.31 2.58 67.05
汇源(1886) 9.98 6.00 66.33
群星(3868) 8.58 5.35 60.37
洛钼(3993) 10.82 6.80 59.12
新疆新鑫矿业(3833)今早挂牌,股价如搭升降机般,开市后一飞冲天,升逾一倍,最高见过14.9元,收报14.24元,较招股价6.5元,高出1.19倍,成为今年新股首日,以收市价计升幅最大的股份,超越中国传动(0658)升97.74%的纪录。
无怪乎其董事长袁泽今早出席上市仪式时,信心十足,更频频举起大姆指说:「新鑫是最捧的！」
至于原本在升幅榜排行第十的远洋地产(3377),则因新鑫加入,而被剔出十大之列。
新股 首日收报(元) 招股价(元) 升幅(%)
新鑫(3833) 14.24 6.50 119.08
中传动(0658) 14.00 7.08 97.74
天工(0826) 11.56 6.36 81.76
英皇证券(0717) 0.68 0.38 78.95
恒鼎(1393) 12.12 6.83 77.45
中自化(0569) 2.66 1.53 73.86
中信1616(1883) 4.31 2.58 67.05
汇源(1886) 9.98 6.00 66.33
群星(3868) 8.58 5.35 60.37
洛钼(3993) 10.82 6.80 59.12
江西政府支持江铜集团等整体上市
汇港通讯
江西省政府副省长赵智勇表示，江西省积极支持江西铜业集团、新余钢铁及江西水泥等通过非公开发行方式旗下的内地上市附属实现整体上市，并且会支持一批省属企业3年内境内外上市。
赵智勇说，作为加快推进国有企业改革的重要举措，江西省将积极支持企业通过认购股份、出让、兼并等多种方式将优质资产注入上市公司，支持具备条件的上市公司增发、配股，壮大一批上市公司。同时江西省政府还将重点培育及安排江钨集团、中国瑞林、江西国际、江西出版及江西报业等上市后备公司3年内境内外发行上市。
内地上市公司江西万年青水泥股份、新华金属制品股份及江西铜业股份(0358)3家企业的定向增发相继获得中国证监会审核通过。
今年江西企业在境内外资本市场通过首发上市或增发已筹逾87.77亿元人民币(下同)。此外泰豪科技、赣粤高速、诚志股份等企业已制订增发再融资方案，预计集资逾23亿元。
江铜集团持有江西铜业42.315%股权。
江西水泥控股股东为江西水泥有限责任公司，持股量为57.812%。
江西水泥有限责任公司由江西省国资委全资附属江西省建材集团及中央企业中国建筑材料(集团)分别持有81.9%及18.1%。
中国建材股份(3323)为建材集团附属。
新华股份第2大及第3大股东分别为占股14.492%香港巍华金属制品及占8.695%股权的江西国际信托投资股份。
新余钢铁为新华股份最大股东，占37.770%股权，香港巍华金属制品为首长宝佳(0103)的附属。江西省国资委全资附属江西省冶金集团拥有新余钢铁67%股权。
江西省政府副省长赵智勇表示，江西省积极支持江西铜业集团、新余钢铁及江西水泥等通过非公开发行方式旗下的内地上市附属实现整体上市，并且会支持一批省属企业3年内境内外上市。
赵智勇说，作为加快推进国有企业改革的重要举措，江西省将积极支持企业通过认购股份、出让、兼并等多种方式将优质资产注入上市公司，支持具备条件的上市公司增发、配股，壮大一批上市公司。同时江西省政府还将重点培育及安排江钨集团、中国瑞林、江西国际、江西出版及江西报业等上市后备公司3年内境内外发行上市。
内地上市公司江西万年青水泥股份、新华金属制品股份及江西铜业股份(0358)3家企业的定向增发相继获得中国证监会审核通过。
今年江西企业在境内外资本市场通过首发上市或增发已筹逾87.77亿元人民币(下同)。此外泰豪科技、赣粤高速、诚志股份等企业已制订增发再融资方案，预计集资逾23亿元。
江铜集团持有江西铜业42.315%股权。
江西水泥控股股东为江西水泥有限责任公司，持股量为57.812%。
江西水泥有限责任公司由江西省国资委全资附属江西省建材集团及中央企业中国建筑材料(集团)分别持有81.9%及18.1%。
中国建材股份(3323)为建材集团附属。
新华股份第2大及第3大股东分别为占股14.492%香港巍华金属制品及占8.695%股权的江西国际信托投资股份。
新余钢铁为新华股份最大股东，占37.770%股权，香港巍华金属制品为首长宝佳(0103)的附属。江西省国资委全资附属江西省冶金集团拥有新余钢铁67%股权。
Friday, October 12, 2007
【热点专题】煤炭H股变矜贵，中煤(1898-HK)神华(1088-HK)前景佳
2007/10/11 财华社香港新闻中心/记者张国栋报道。
首日上市大涨87.35％的中国神华A股，昨日以涨停收市，收报76.23元人民币，两天股价合计大涨了106.08％，连带今天香港煤炭股因此而大幅上升。事实上，较早前有投资银行界消息人士指出，由于国内资源类企业具特殊的战略性地位，国内已不考虑这些企业到境外集资，即使是发H股也不可以，故此多家煤炭国企已搁置或决定不来港上市，只有私营的煤炭企业能来港上市，因此现成的H股便变得更加矜贵。
据悉，煤炭国企中包括大同煤业、山西阳泉煤业以及山西煤炭原计划来港上市，其中大同原计划以先A后H的方式上市，并在今年5月底的股东大会当中，经通过发行H股方案，后来得知来港上市的计划不会获批，可能改为增发A股集资。还有原计划集资约78亿元的山西煤炭可能延迟上市计划，并考虑与其保荐人贝尔斯登终止合约。同时又传出已委任中信证券最快安排明年6月在A股上市，而阳泉煤业上市计画，可能亦已经胎死腹中。
其实，早在去年底，已传出国内希望更多大型企业留在A股上市，因此收紧企业以A+H股上市的限制，即企业需先在内地发行A股，并且要占整体集资额60%至70%，然后才能到香港发行H股，加上煤炭股有其特殊的战略性地位，煤炭国企要来港上市更是难上加难。
现时，澳洲纽卡素港煤炭出口配额正进一步削减，澳洲纽卡素煤港口的离岸价突破每吨70美元，而国内发电量持续增长带动煤炭需求，国际煤价亦同时影响内地市场供应价，国内地煤炭价格亦由每吨504元人民币升至515元人民币，估计内地煤炭现货价走势仍然看升，因此近期煤炭股尽现强者本色。
由于预期的国内政策，去年12月上市的中煤能源很可能是最后一家在港上市的煤炭国企，剩下只有煤炭民企仍未受限制，因此较早前在港上市的恒鼎实业(1393 - HK)亦属半个天之骄子，而神华、中煤及兖州煤业(1171-HK)即显得格外矜贵，尤其是前两者，其中作为国内最大、全球第2大煤炭上市公司，神华具有集煤炭开采和煤变油等多种优势，且已于本周回归A股，而且股价大升，未来政策支持煤炭行业整合，对神华更为有利，工商东亚更预料11月恒指季度检讨将会至少增加两个席位，其中神华有极大机会晋身成分股。
至于中煤能源，因母公司或注入资产加上回归A股，亦为股价带来上升动力，近日股价屡创新高。外资证券行里昂维持中煤「跑赢大市」，目标调高至27.2元。据野村证券报告说，中煤能源将会向母公司收购两个煤矿，第一个拥有100亿吨煤炭蕴藏量，第二个蕴藏量40亿吨煤炭，因此预期未来中煤及神华都会借收购壮大自身，业务前景看好。
首日上市大涨87.35％的中国神华A股，昨日以涨停收市，收报76.23元人民币，两天股价合计大涨了106.08％，连带今天香港煤炭股因此而大幅上升。事实上，较早前有投资银行界消息人士指出，由于国内资源类企业具特殊的战略性地位，国内已不考虑这些企业到境外集资，即使是发H股也不可以，故此多家煤炭国企已搁置或决定不来港上市，只有私营的煤炭企业能来港上市，因此现成的H股便变得更加矜贵。
据悉，煤炭国企中包括大同煤业、山西阳泉煤业以及山西煤炭原计划来港上市，其中大同原计划以先A后H的方式上市，并在今年5月底的股东大会当中，经通过发行H股方案，后来得知来港上市的计划不会获批，可能改为增发A股集资。还有原计划集资约78亿元的山西煤炭可能延迟上市计划，并考虑与其保荐人贝尔斯登终止合约。同时又传出已委任中信证券最快安排明年6月在A股上市，而阳泉煤业上市计画，可能亦已经胎死腹中。
其实，早在去年底，已传出国内希望更多大型企业留在A股上市，因此收紧企业以A+H股上市的限制，即企业需先在内地发行A股，并且要占整体集资额60%至70%，然后才能到香港发行H股，加上煤炭股有其特殊的战略性地位，煤炭国企要来港上市更是难上加难。
现时，澳洲纽卡素港煤炭出口配额正进一步削减，澳洲纽卡素煤港口的离岸价突破每吨70美元，而国内发电量持续增长带动煤炭需求，国际煤价亦同时影响内地市场供应价，国内地煤炭价格亦由每吨504元人民币升至515元人民币，估计内地煤炭现货价走势仍然看升，因此近期煤炭股尽现强者本色。
由于预期的国内政策，去年12月上市的中煤能源很可能是最后一家在港上市的煤炭国企，剩下只有煤炭民企仍未受限制，因此较早前在港上市的恒鼎实业(1393 - HK)亦属半个天之骄子，而神华、中煤及兖州煤业(1171-HK)即显得格外矜贵，尤其是前两者，其中作为国内最大、全球第2大煤炭上市公司，神华具有集煤炭开采和煤变油等多种优势，且已于本周回归A股，而且股价大升，未来政策支持煤炭行业整合，对神华更为有利，工商东亚更预料11月恒指季度检讨将会至少增加两个席位，其中神华有极大机会晋身成分股。
至于中煤能源，因母公司或注入资产加上回归A股，亦为股价带来上升动力，近日股价屡创新高。外资证券行里昂维持中煤「跑赢大市」，目标调高至27.2元。据野村证券报告说，中煤能源将会向母公司收购两个煤矿，第一个拥有100亿吨煤炭蕴藏量，第二个蕴藏量40亿吨煤炭，因此预期未来中煤及神华都会借收购壮大自身，业务前景看好。
金山IPO造富效应:中国最贵程序员群生态
2007/10/12 侯继勇北京报道《21世纪经济报导》
10月9日,金山软件(HK.3888)以首日大涨39%的成绩在香港联交所正式挂牌。
下午还没收市,金山软件董事长求伯君和CEO雷军就匆匆赶往珠海。晚上6点半,珠海金山上市庆功宴正式举行。 10日,求伯君和雷军又赶往成都参加庆功宴,类似的聚会还会在北京举行。
自从9月17日在香港启动路演开始,求伯君与雷军就循着新加坡、伦敦、纽约、波士顿、旧金山、洛杉矶一路走来,最后再回到香港。 "几乎每天晚上都要见很多投资者,而且还要做功课。"谈起整个上市过程,雷军的感觉就是"累"。
但随着金山上市,一个最大的程序员富豪群开始诞生。金山公告显示,大约有30%的员工获得了股票期权,其中60%集中在研发部门。雷军则透露:"金山至少有100名程序员身价超过100万元。"
当然,最贵的程序员则是求伯君和雷军。求伯君和雷军分别持有金山已发行股本的20.7%(2.19亿股)和14.9%(1.58亿股)。按照上市当日收盘价5港元计,求伯君与雷军身价分别达到约11亿港元和8亿港元。
最富有程序员
1984年,求伯君从国防科技大学毕业后,分配到河北省徐水县石油部物探局的一个仪器厂;1986年,求从仪器厂辞职,加盟北京四通公司并于1987年调往深圳四通公司;1988年,求加入香港金山在深圳从事软件开发;1989年转到珠海,开发成功国内第一套文字处理软件WPS;随后在珠海成立珠海金山电脑公司,自任董事长兼总经理。
在四通,求伯君结识了对他影响最大的人――香港金山的老板张旋龙。当时张旋龙正在和四通合作推SUPER机,一批机器的BIOS有问题,求伯君花了一个晚上就把它改好了。求伯君回忆说:"这个问题香港都解决不了。从此,张旋龙开始挖我。"
1988年,香港金山答应提供条件让他专心致志地开发WPS。立志写程序的求伯君欣然应允。从1988年5月到1989年9月,求伯君把自己关在张旋龙为他在深圳包的一个房间里。最终,凭借WPS,求伯君一战成名,并产生了珠海金山。珠海金山成立后,求伯君自任董事长兼总经理。
雷军1991年从武汉大学毕业后加入金山公司,1994年,出任北京金山总经理。加盟金山后,雷军有三年时间埋头写盘谷组件。 1998年联想注资金山,北京金山与珠海金山重组,由求伯君提名,雷军任重组后的金山总经理。
雷军表示,在金山如今的程序员中,干得最长的是求伯君,第二长是他自己。超过10年以上的程序员还有董波、沈家正、张力新。董波现任金山程序员训练营校长,沈家正是副校长,张力新是老师。张力新与雷军同一年加入金山,他们现在的工作是培养下一代程序员。
求伯君不可复制
求伯君与雷军已经成为中国历史上最富有的程序员,但在业界看来,他们的故事不可复制。
在求伯君之前,程序员界的前辈是方正的王选与四通的王辑志。王选在遭遇逼宫之后心灰意冷,王辑志离开四通时,想带走一台自己研发的四通打字机而不可得。最终,王选英年早逝;王辑志如今还偶尔出席中关村圈子内的一些活动,忆及当年,满头银发的他表情淡定。
与求伯君和雷军同时代的程序员有CCDOS严援朝、五笔字型发明人王永民、CCED朱崇君、豪杰解霸的梁肇新,他们已经从前台相继隐去。继续拼搏的还有江民科技的王江民,新浪网创始人、前CEO王志东以及瑞星科技的王新。
业内人士评价,在求伯君与雷军这代程序员之后,中国告别了程序员英雄主义时代,因而不可再产生求伯君与雷军式的故事。
在那个程序英雄主义的时代,一个程序员凭着自己武林密笈一样的源程序,就可以创办公司,可成就自己的事业与声名。直到今天,有些程序员还保留着每天开发结束,便把硬盘从机器上卸下来带回家去的习惯。在他们看来,源程序是自己的一切。
但事实上,程序员带回家去的源程序在今天已经显得不是那么重要了,每个产品都需要一个团队去开发,源程序已经不是某个人的武功密笈了。单个程序员单枪匹马闯天下的英雄时代一去不复返了。
雷军说:"金山毒霸每一款新品都需要数百人,微软vista动用了6000名程序员,代码有几千万行,某一个人拷回家的代码已经不再重要。"
程序员大圈地
求伯君和雷军的故事已成绝响,但金山上市给程序员创富指出了另一条路,即加入快速成长的公司,分享上市的成果。
9日晚,一篇<嫁给写WPS的人>的帖子在金山内部引起来了很大反响。一位金山程序员的妻子在历数了多年来的孤狐与寂寞之后,说金山上市让她觉得前所未有的幸福。
雷军透露:金山至少有100名程序员身家超过100万元。根据金山公告,有430名员工持有股份,超过250名程序员持有公司股权。
金山资料显示,金山上市后,将动用约170,100,000港元为公司的研发团队聘请新毕业生及资深研究人员,以扩展娱乐及应用软件业务的研发能力,金山预期其研发人员数目将于未来两年倍增。
即至2010年前,金山的研发人员将接近2000人。
在目前上市的互联网公司中,金山拥有数量最多的程序员――网易最新一季财报显示,技术人员为550人;盛大最新一季财报显示,技术人员为500人;完美时空上市时提供的资料显示,其技术人员176人。
金山之后,阿里巴巴将在香港上市,阿里巴巴有超过800名技术人员,金山的故事将在阿里巴巴复制,不同的是,马云没有求伯君的程序员背景。
10月9日,金山软件(HK.3888)以首日大涨39%的成绩在香港联交所正式挂牌。
下午还没收市,金山软件董事长求伯君和CEO雷军就匆匆赶往珠海。晚上6点半,珠海金山上市庆功宴正式举行。 10日,求伯君和雷军又赶往成都参加庆功宴,类似的聚会还会在北京举行。
自从9月17日在香港启动路演开始,求伯君与雷军就循着新加坡、伦敦、纽约、波士顿、旧金山、洛杉矶一路走来,最后再回到香港。 "几乎每天晚上都要见很多投资者,而且还要做功课。"谈起整个上市过程,雷军的感觉就是"累"。
但随着金山上市,一个最大的程序员富豪群开始诞生。金山公告显示,大约有30%的员工获得了股票期权,其中60%集中在研发部门。雷军则透露:"金山至少有100名程序员身价超过100万元。"
当然,最贵的程序员则是求伯君和雷军。求伯君和雷军分别持有金山已发行股本的20.7%(2.19亿股)和14.9%(1.58亿股)。按照上市当日收盘价5港元计,求伯君与雷军身价分别达到约11亿港元和8亿港元。
最富有程序员
1984年,求伯君从国防科技大学毕业后,分配到河北省徐水县石油部物探局的一个仪器厂;1986年,求从仪器厂辞职,加盟北京四通公司并于1987年调往深圳四通公司;1988年,求加入香港金山在深圳从事软件开发;1989年转到珠海,开发成功国内第一套文字处理软件WPS;随后在珠海成立珠海金山电脑公司,自任董事长兼总经理。
在四通,求伯君结识了对他影响最大的人――香港金山的老板张旋龙。当时张旋龙正在和四通合作推SUPER机,一批机器的BIOS有问题,求伯君花了一个晚上就把它改好了。求伯君回忆说:"这个问题香港都解决不了。从此,张旋龙开始挖我。"
1988年,香港金山答应提供条件让他专心致志地开发WPS。立志写程序的求伯君欣然应允。从1988年5月到1989年9月,求伯君把自己关在张旋龙为他在深圳包的一个房间里。最终,凭借WPS,求伯君一战成名,并产生了珠海金山。珠海金山成立后,求伯君自任董事长兼总经理。
雷军1991年从武汉大学毕业后加入金山公司,1994年,出任北京金山总经理。加盟金山后,雷军有三年时间埋头写盘谷组件。 1998年联想注资金山,北京金山与珠海金山重组,由求伯君提名,雷军任重组后的金山总经理。
雷军表示,在金山如今的程序员中,干得最长的是求伯君,第二长是他自己。超过10年以上的程序员还有董波、沈家正、张力新。董波现任金山程序员训练营校长,沈家正是副校长,张力新是老师。张力新与雷军同一年加入金山,他们现在的工作是培养下一代程序员。
求伯君不可复制
求伯君与雷军已经成为中国历史上最富有的程序员,但在业界看来,他们的故事不可复制。
在求伯君之前,程序员界的前辈是方正的王选与四通的王辑志。王选在遭遇逼宫之后心灰意冷,王辑志离开四通时,想带走一台自己研发的四通打字机而不可得。最终,王选英年早逝;王辑志如今还偶尔出席中关村圈子内的一些活动,忆及当年,满头银发的他表情淡定。
与求伯君和雷军同时代的程序员有CCDOS严援朝、五笔字型发明人王永民、CCED朱崇君、豪杰解霸的梁肇新,他们已经从前台相继隐去。继续拼搏的还有江民科技的王江民,新浪网创始人、前CEO王志东以及瑞星科技的王新。
业内人士评价,在求伯君与雷军这代程序员之后,中国告别了程序员英雄主义时代,因而不可再产生求伯君与雷军式的故事。
在那个程序英雄主义的时代,一个程序员凭着自己武林密笈一样的源程序,就可以创办公司,可成就自己的事业与声名。直到今天,有些程序员还保留着每天开发结束,便把硬盘从机器上卸下来带回家去的习惯。在他们看来,源程序是自己的一切。
但事实上,程序员带回家去的源程序在今天已经显得不是那么重要了,每个产品都需要一个团队去开发,源程序已经不是某个人的武功密笈了。单个程序员单枪匹马闯天下的英雄时代一去不复返了。
雷军说:"金山毒霸每一款新品都需要数百人,微软vista动用了6000名程序员,代码有几千万行,某一个人拷回家的代码已经不再重要。"
程序员大圈地
求伯君和雷军的故事已成绝响,但金山上市给程序员创富指出了另一条路,即加入快速成长的公司,分享上市的成果。
9日晚,一篇<嫁给写WPS的人>的帖子在金山内部引起来了很大反响。一位金山程序员的妻子在历数了多年来的孤狐与寂寞之后,说金山上市让她觉得前所未有的幸福。
雷军透露:金山至少有100名程序员身家超过100万元。根据金山公告,有430名员工持有股份,超过250名程序员持有公司股权。
金山资料显示,金山上市后,将动用约170,100,000港元为公司的研发团队聘请新毕业生及资深研究人员,以扩展娱乐及应用软件业务的研发能力,金山预期其研发人员数目将于未来两年倍增。
即至2010年前,金山的研发人员将接近2000人。
在目前上市的互联网公司中,金山拥有数量最多的程序员――网易最新一季财报显示,技术人员为550人;盛大最新一季财报显示,技术人员为500人;完美时空上市时提供的资料显示,其技术人员176人。
金山之后,阿里巴巴将在香港上市,阿里巴巴有超过800名技术人员,金山的故事将在阿里巴巴复制,不同的是,马云没有求伯君的程序员背景。
今日焦点：暴升H股调整压力巨大
2007年10月12日 12:38 大福证券
今年1-9月，A股市场总融资达4,779亿人民币，相比香港市场集资3,011亿元为大。中国股市规模虽急速上升，但只相当于国内国民生产总值的1.4倍，而港股总市值则达香港国民生产总值的11倍多。中国股市未来将积极扩容，除了国企回归A股外，亦可能将资本市场开放予外来企业。由于外资进入大陆投资日盛，对人民币需求将不断加大，如将资本市场开放予外资以取得融资人民币的通道，将可减轻对银行贷款的需求，亦可抒缓人民币升值压力。为了解决当前A股市场可投资股票不足所引发的股价泡沫问题，中国证监会已敦促原非流通股股东在股改所定锁定期过后将股票放出市场，相信A股市场正朝健康方向发展。如将香港与大陆的股市市值与经济规模视为一体，中港股市市值相当于国民生产总值的2倍，已超过先进国家美国、日本与英国等地。港股近来升势已令人迷惘，以未来逐步向下调整的A股股值作为衡量H股及其它国企的股值，预示H股将进入升浪末段而见顶回落，原材料股将首当其冲。
今年1-9月，A股市场总融资达4,779亿人民币，相比香港市场集资3,011亿元为大。中国股市规模虽急速上升，但只相当于国内国民生产总值的1.4倍，而港股总市值则达香港国民生产总值的11倍多。中国股市未来将积极扩容，除了国企回归A股外，亦可能将资本市场开放予外来企业。由于外资进入大陆投资日盛，对人民币需求将不断加大，如将资本市场开放予外资以取得融资人民币的通道，将可减轻对银行贷款的需求，亦可抒缓人民币升值压力。为了解决当前A股市场可投资股票不足所引发的股价泡沫问题，中国证监会已敦促原非流通股股东在股改所定锁定期过后将股票放出市场，相信A股市场正朝健康方向发展。如将香港与大陆的股市市值与经济规模视为一体，中港股市市值相当于国民生产总值的2倍，已超过先进国家美国、日本与英国等地。港股近来升势已令人迷惘，以未来逐步向下调整的A股股值作为衡量H股及其它国企的股值，预示H股将进入升浪末段而见顶回落，原材料股将首当其冲。
减持南航套现2.9亿后 李嘉诚2亿入股波司登
2007年10月12日 北京晨报 田野
李嘉诚正用实际行动降低"减持风暴"的强度。昨天，波司登登陆香港联交所，在其五大基础投资者中，李嘉诚、李兆基、郑裕彤等香港大亨赫然在列。
波司登是内地最大的羽绒服生产企业，此次登陆港股共募集资金8.3亿美元，其中五个基础投资者各出2500万美元，共认购了价值1.25亿美元的股票。值得注意的是，这些投资者的身份除中国人寿外，其他四位都是名动香江的财经大亨，包括长和系主席李嘉诚、恒基地产主席李兆基、新世界发展主席郑裕彤和迪生创建主席潘迪生。
有意思的是，这是李嘉诚在大幅减持南航股份之后的首次大规模参股内地企业。据了解，9月25日至9月27日，李嘉诚减持了2221.6万股南方航空H股，套现约2.9亿港元。这一事件与最近巴菲特减持中石油、淡马锡抛售中国远洋以及美国铝业出售中国铝业股票接踵而至，掀起了令业界震惊的"减持风暴"，港股的未来也因此蒙上一层忧虑的色彩。
李嘉诚的出手，从一定程度上挥去了阴霾。从资金数量来看，虽然李嘉诚个人的投资量约2亿港元，不及其抛售南航的获利，但是四位大亨的投资总量却高达约8亿港元。除了资金规模外，几位大亨的联袂出手更是给投资者打了一针强心剂。昨天，波司登在上市首日高开17%，并最终以上涨近4%报收，获69倍超额认购。
李嘉诚正用实际行动降低"减持风暴"的强度。昨天，波司登登陆香港联交所，在其五大基础投资者中，李嘉诚、李兆基、郑裕彤等香港大亨赫然在列。
波司登是内地最大的羽绒服生产企业，此次登陆港股共募集资金8.3亿美元，其中五个基础投资者各出2500万美元，共认购了价值1.25亿美元的股票。值得注意的是，这些投资者的身份除中国人寿外，其他四位都是名动香江的财经大亨，包括长和系主席李嘉诚、恒基地产主席李兆基、新世界发展主席郑裕彤和迪生创建主席潘迪生。
有意思的是，这是李嘉诚在大幅减持南航股份之后的首次大规模参股内地企业。据了解，9月25日至9月27日，李嘉诚减持了2221.6万股南方航空H股，套现约2.9亿港元。这一事件与最近巴菲特减持中石油、淡马锡抛售中国远洋以及美国铝业出售中国铝业股票接踵而至，掀起了令业界震惊的"减持风暴"，港股的未来也因此蒙上一层忧虑的色彩。
李嘉诚的出手，从一定程度上挥去了阴霾。从资金数量来看，虽然李嘉诚个人的投资量约2亿港元，不及其抛售南航的获利，但是四位大亨的投资总量却高达约8亿港元。除了资金规模外，几位大亨的联袂出手更是给投资者打了一针强心剂。昨天，波司登在上市首日高开17%，并最终以上涨近4%报收，获69倍超额认购。
郭思治：大市出现正常急升后之调整 未见太恐慌
2007年10月12日
大市今早出现急升后之调整，恒指早市已稍见低开至28,935点，其后走势持续反复偏软，到十一时半左近已低见28,546点，下跌584点，惟虽整体市势均见反复下滑，但市内却未见太恐慌，可能投资者习惯持续不断创新高之市况，对其间之技术性反复已不太在意，在资金相对仍充裕下，投资者确抱颇大憧憬，期待恒指最终可上扑30,000点大关，故惜货心态相当普遍。
本月已扭转成先低而后高，低位为4日之26,746点，高位为11日之29,133点，往后看，只要恒指不低于26,746点，形态将不变，惟如一旦26,746点有失，则将成先高而后低，情况亦将需小心矣。
大市今早出现急升后之调整，恒指早市已稍见低开至28,935点，其后走势持续反复偏软，到十一时半左近已低见28,546点，下跌584点，惟虽整体市势均见反复下滑，但市内却未见太恐慌，可能投资者习惯持续不断创新高之市况，对其间之技术性反复已不太在意，在资金相对仍充裕下，投资者确抱颇大憧憬，期待恒指最终可上扑30,000点大关，故惜货心态相当普遍。
本月已扭转成先低而后高，低位为4日之26,746点，高位为11日之29,133点，往后看，只要恒指不低于26,746点，形态将不变，惟如一旦26,746点有失，则将成先高而后低，情况亦将需小心矣。
羊与鼠（３）陆羽仁
香港股市正经历一个十年不遇的大牛市，而家仲爆紧烟花，真系目不�给，再�升下去，所有淡友都要翻身扑入市。牛市何时结�，住住只是在结�后才知道，但散户如何在这个大牛市中尽量食尽升幅，又要避开最后致命一跌，的确讲究一点技巧。
有网友话她在１８０００点那个调整浪已经沽清货，一直无买番，可能她也有少少后悔了，所以最近想买番股票。沽了货无再入市，等跌但大市无跌，或者跌落来你又唔敢买，跟往又再升番，等得几等，的确会十分无奈，见到�市再升，就会重新入市。这不正正是科斯托兰尼所说，连犹疑的投资者都会在大牛市再入市的情况吗？
人在局中，有时也不易看得清，牛市泡沫一日未爆，叫人唔好买股，随时被人喊打，所以都系叫人聪明�买股最实际。
好多股民炒股炒得唔系�顺手时，就唔想再做老鼠，想去做吓绵羊，唔想炒炒吓，想揸吓长线，虽然呢种念头可能只有三分钟热度，到渠�鸡股又炒起时，又唔想做绵羊了，但无论如何，怎样在旺市做绵羊，都有一番学问。
股市�旺，只只强势股都贵，只有鸡股、死股、呆股最平，所以绵羊唔易做，因为无乜好股肯平买，要买唯有买贵股，陆羽仁成日话，贵买好股要坐几年，�又点买得落手呢？
虽然我叫大家要谂清楚自己系老鼠定绵羊，但有时买一只股，都可以由鼠变羊，呢种唔系无意识o既唔知自己想做乜，亦唔系短炒输钱变长揸，而系有意识�将一些本来作为短炒的股票，合理地变成长揸。
以中石油（０８５７）为例，几年前股神在１个几买中石油时，任你买，好少人敢跟。好了，中石油大升之后，讲几个价位，今年７月升上１２个几的短期高位，那时入市买了中石油又如何，大家都知跟着系跌市，８月１７日最低见过９．２２元。若在７月时１２个几摸顶买入中石油短炒，合理做法是跌一成时止蚀俾番渠，候跌定再买番。
大家唔好期望在８月１７日�叻最低位去买货，但其后升到９月时，中石油在１１元左右上落一段间，在那时有大把位买，如果你当时问我，１１元左右买中石油长线投资好唔好，我估我会话长线较贵，短炒或者有得谂。假设你在１１元买入中石油炒短线，但见渠一路上，无沽，其实可以短线变长线，想长揸，止蚀位定阔�，以免一个小调整就震�出局，例如你在１１元买，唔跌到１１元不沽，就有机会守到一个升浪，或者可以由鼠变羊，把短炒的股份变长揸。
假设升到好高时你想沽货，若果想做长线的货，就最好唔好一注沽清，要沽分段沽，若果升到一倍，高位沽一半，�番成本，余下的股份已立于不败之地，就可以长坐。
中移动（０９４１）的情况也类似，今年８月升上９０元楼上高位，其后大跌，８月１７日见过７５．６元，回升后９月在１０５元上下徘徊，现价１３３元。若在１０５元左右买入，就以１０５元止蚀，唔跌到１０５元不沽，若升得太急沽少少收番部份成本，博调整再买过。
所以要由鼠变羊，有时要敢揸长�，等如用以入袋的利润再投资。但关键要守止蚀，以防真正大跌浪出现时走唔切。买股想做长线，最难就系初段，希望唔使止蚀，等只股升到比买入价高两三成以上时，就脱危险期，有机会加入长线组合中。
你睇完中石油、中移动的例子，可能觉得而家讲无用，其实有些质素比较好的新股，你在渠新上市时买入，守得就守吓，长线都有收获，不过又系�句，要守止蚀。真系升到你好惊时，又不妨沽一部份取番�本o既。
有网友话她在１８０００点那个调整浪已经沽清货，一直无买番，可能她也有少少后悔了，所以最近想买番股票。沽了货无再入市，等跌但大市无跌，或者跌落来你又唔敢买，跟往又再升番，等得几等，的确会十分无奈，见到�市再升，就会重新入市。这不正正是科斯托兰尼所说，连犹疑的投资者都会在大牛市再入市的情况吗？
人在局中，有时也不易看得清，牛市泡沫一日未爆，叫人唔好买股，随时被人喊打，所以都系叫人聪明�买股最实际。
好多股民炒股炒得唔系�顺手时，就唔想再做老鼠，想去做吓绵羊，唔想炒炒吓，想揸吓长线，虽然呢种念头可能只有三分钟热度，到渠�鸡股又炒起时，又唔想做绵羊了，但无论如何，怎样在旺市做绵羊，都有一番学问。
股市�旺，只只强势股都贵，只有鸡股、死股、呆股最平，所以绵羊唔易做，因为无乜好股肯平买，要买唯有买贵股，陆羽仁成日话，贵买好股要坐几年，�又点买得落手呢？
虽然我叫大家要谂清楚自己系老鼠定绵羊，但有时买一只股，都可以由鼠变羊，呢种唔系无意识o既唔知自己想做乜，亦唔系短炒输钱变长揸，而系有意识�将一些本来作为短炒的股票，合理地变成长揸。
以中石油（０８５７）为例，几年前股神在１个几买中石油时，任你买，好少人敢跟。好了，中石油大升之后，讲几个价位，今年７月升上１２个几的短期高位，那时入市买了中石油又如何，大家都知跟着系跌市，８月１７日最低见过９．２２元。若在７月时１２个几摸顶买入中石油短炒，合理做法是跌一成时止蚀俾番渠，候跌定再买番。
大家唔好期望在８月１７日�叻最低位去买货，但其后升到９月时，中石油在１１元左右上落一段间，在那时有大把位买，如果你当时问我，１１元左右买中石油长线投资好唔好，我估我会话长线较贵，短炒或者有得谂。假设你在１１元买入中石油炒短线，但见渠一路上，无沽，其实可以短线变长线，想长揸，止蚀位定阔�，以免一个小调整就震�出局，例如你在１１元买，唔跌到１１元不沽，就有机会守到一个升浪，或者可以由鼠变羊，把短炒的股份变长揸。
假设升到好高时你想沽货，若果想做长线的货，就最好唔好一注沽清，要沽分段沽，若果升到一倍，高位沽一半，�番成本，余下的股份已立于不败之地，就可以长坐。
中移动（０９４１）的情况也类似，今年８月升上９０元楼上高位，其后大跌，８月１７日见过７５．６元，回升后９月在１０５元上下徘徊，现价１３３元。若在１０５元左右买入，就以１０５元止蚀，唔跌到１０５元不沽，若升得太急沽少少收番部份成本，博调整再买过。
所以要由鼠变羊，有时要敢揸长�，等如用以入袋的利润再投资。但关键要守止蚀，以防真正大跌浪出现时走唔切。买股想做长线，最难就系初段，希望唔使止蚀，等只股升到比买入价高两三成以上时，就脱危险期，有机会加入长线组合中。
你睇完中石油、中移动的例子，可能觉得而家讲无用，其实有些质素比较好的新股，你在渠新上市时买入，守得就守吓，长线都有收获，不过又系�句，要守止蚀。真系升到你好惊时，又不妨沽一部份取番�本o既。
【投资损手】大摩电脑程式出错，最多一日蚀30亿元
2007/10/12 财华社香港新闻中心。
摩根士丹利在向美国证券交易委员会(SEC)提交报告指，在截至8月底的第3季度，该行在13个交易日录得亏损，其中8月初更于一日内亏损3.9亿美元(约 30.4亿港元)，主要是信贷危机促使投资者大举沽货，令电脑程式出错；而第3季该行旗下「量化策略」小组损失共4.8亿美元，但股票销售和交易部门业绩理想抵销损失。
此外，SEC表示，在过去5年来大摩向客户发布不正确的及不完全的固定收益交易纪录，并因此被罚款750万美元。
摩根士丹利在向美国证券交易委员会(SEC)提交报告指，在截至8月底的第3季度，该行在13个交易日录得亏损，其中8月初更于一日内亏损3.9亿美元(约 30.4亿港元)，主要是信贷危机促使投资者大举沽货，令电脑程式出错；而第3季该行旗下「量化策略」小组损失共4.8亿美元，但股票销售和交易部门业绩理想抵销损失。
此外，SEC表示，在过去5年来大摩向客户发布不正确的及不完全的固定收益交易纪录，并因此被罚款750万美元。
港股今早低开360点 中国神华急跌逾11%
2007年10月12日
受惠沃尔玛调高盈利预测，美股昨晚早段曾创14198点新高，不过升幅未能维持，大市回吐，道指收市跌63.57点或0.45%，纳斯达克指数因中国网络商百度的盈利预测被摩根大通调低，跌39.41点或1.4%。本地热炒的中资股于美国 ADR 造价亦出现大幅回吐:中移动(0941)急挫5.83元或4.32%，中石油(0857)跌2.91%、中国国寿(2628)挫2.45%。亚太区股市今早亦普遍下跌，港股今早受压，开市报28773点，下跌360点；国指报18814，挫404点。
中移动(0941)领大市下跌，开报129.9元，挫3.8%；汇控(0005)企稳150元。
昨日急升逾两成的中国神华(1088),开报５１元，跌6.85元或11.8%.
受惠沃尔玛调高盈利预测，美股昨晚早段曾创14198点新高，不过升幅未能维持，大市回吐，道指收市跌63.57点或0.45%，纳斯达克指数因中国网络商百度的盈利预测被摩根大通调低，跌39.41点或1.4%。本地热炒的中资股于美国 ADR 造价亦出现大幅回吐:中移动(0941)急挫5.83元或4.32%，中石油(0857)跌2.91%、中国国寿(2628)挫2.45%。亚太区股市今早亦普遍下跌，港股今早受压，开市报28773点，下跌360点；国指报18814，挫404点。
中移动(0941)领大市下跌，开报129.9元，挫3.8%；汇控(0005)企稳150元。
昨日急升逾两成的中国神华(1088),开报５１元，跌6.85元或11.8%.
香港股市展望：料大市借势调整 中移动将成跌市元凶
2007年10月12日 XFNA
交易员称, 隔夜美股反复走低, 港股于美预托证券亦普遍回软, 料港股昨日冲破29,100关口后, 今日会出现调整。
富昌证券董事总经理蔺常念表示, 港股连日已累积大量升幅, 隔夜美股先升后跌, 加上港股美国预托证券回软, 当中中移动更较香港收市价135.10跌5.74港元, 料会成为今日跌市元凶。
他预料, 恒指今日跌幅可能达500点, 国指亦会下跌约800点, 分别于28,700及18,500有支持。昨日急升的煤炭股今日亦料有强劲沽压。
恒生指数上日收市升563.69或1.97%, 报29,133.02, 波幅介乎28,609.68-29,133.76, 成交1,787.12亿港元。 恒生国企指数升932.13或5.1%, 报19,218.05; 中资企业指数升147.79或2.47%, 报6,124.74。
交易员称, 隔夜美股反复走低, 港股于美预托证券亦普遍回软, 料港股昨日冲破29,100关口后, 今日会出现调整。
富昌证券董事总经理蔺常念表示, 港股连日已累积大量升幅, 隔夜美股先升后跌, 加上港股美国预托证券回软, 当中中移动更较香港收市价135.10跌5.74港元, 料会成为今日跌市元凶。
他预料, 恒指今日跌幅可能达500点, 国指亦会下跌约800点, 分别于28,700及18,500有支持。昨日急升的煤炭股今日亦料有强劲沽压。
恒生指数上日收市升563.69或1.97%, 报29,133.02, 波幅介乎28,609.68-29,133.76, 成交1,787.12亿港元。 恒生国企指数升932.13或5.1%, 报19,218.05; 中资企业指数升147.79或2.47%, 报6,124.74。
[港股聚焦]港股A股化已成事实 散户全情投入就是最危险时
2007年10月12日
在特首曾荫权公布新的施政报告以及内地QDII资金流入预期的刺激下，昨日港股继续高开高走，大盘中资股领涨，恒指冲破29000点，收报29133点，上涨564点，涨幅1.97%；国企指数则冲破19000点，收报19218点，上涨932点，涨幅达5.09%。
证券界人士认为，近期股市畅旺屡创新高，相信是QDII基金积极部署建仓，其投资的股份主要是个别行业中的中资龙头股份，遂造成中资股大幅飙升，在"水多货少"的情况下，大市易升难跌。
不过，从昨日大市成交所见，过去相对成交最大的中移动急跌至第9位，汇控更跌至第13位；相反，再次遭巴菲特大手减持的中石油及长期落后大市的中国银行，昨日成交急增，高踞成交榜第1及第2位，除反映"水多货少"，资金轮流炒落后中资股份外，亦反映大市处于高位，出现挟淡仓情况。基于港股累积庞大升幅，加上严重超买，小心大市随时出现调整。
东泰证券研究部董事邓声兴指出，各路资金陆续涌入追捧中资金融及资源股，令有关股份升势凌厉，在成交配合下，加上市场对"港股直通车"仍然憧憬，相信港股短期内可轻易挑战30,000点。
BNP亦对港股后市表现乐观，该行昨发表报告指出，资金市刚开始，建议"增持"港股。因该行相信当前是预测美国减息125基点将推低港息，以及内地资金流入港股，情况如94年、96年及99年，由资金带动股市升势，而现阶段只是初期。
统计结果显示，目前港股总市值已经超过20万亿港元，主板100余只H股总市值就接近5万亿港元。在中资参与程度与日俱增下，港股与A股的走势模式越来越相似，加上市场气氛热爆买盘积极性较强，股价在股份供不应求下往往会被过分抢高。值得留意的是，港股和A股的最大不同处，在于港股有沽空机制，使其波动性放大，急升急跌的境况随时都有可能出现。
美股先升后回，早市创新高后惹来获利沽压，道指最终跌63点报14015，纳指跌幅较大，下挫1.4%收2772.由于下周一(１５日)"十七大"会议将揭幕，加上今晚美国有多个重要数据公布，包括生物价指数据ＰＰＩ、零售销售及消费信心指数等等，故料在周末前投资者未必会大举入市，观望气氛转浓，日内港股或只于高位徘徊。
在特首曾荫权公布新的施政报告以及内地QDII资金流入预期的刺激下，昨日港股继续高开高走，大盘中资股领涨，恒指冲破29000点，收报29133点，上涨564点，涨幅1.97%；国企指数则冲破19000点，收报19218点，上涨932点，涨幅达5.09%。
证券界人士认为，近期股市畅旺屡创新高，相信是QDII基金积极部署建仓，其投资的股份主要是个别行业中的中资龙头股份，遂造成中资股大幅飙升，在"水多货少"的情况下，大市易升难跌。
不过，从昨日大市成交所见，过去相对成交最大的中移动急跌至第9位，汇控更跌至第13位；相反，再次遭巴菲特大手减持的中石油及长期落后大市的中国银行，昨日成交急增，高踞成交榜第1及第2位，除反映"水多货少"，资金轮流炒落后中资股份外，亦反映大市处于高位，出现挟淡仓情况。基于港股累积庞大升幅，加上严重超买，小心大市随时出现调整。
东泰证券研究部董事邓声兴指出，各路资金陆续涌入追捧中资金融及资源股，令有关股份升势凌厉，在成交配合下，加上市场对"港股直通车"仍然憧憬，相信港股短期内可轻易挑战30,000点。
BNP亦对港股后市表现乐观，该行昨发表报告指出，资金市刚开始，建议"增持"港股。因该行相信当前是预测美国减息125基点将推低港息，以及内地资金流入港股，情况如94年、96年及99年，由资金带动股市升势，而现阶段只是初期。
统计结果显示，目前港股总市值已经超过20万亿港元，主板100余只H股总市值就接近5万亿港元。在中资参与程度与日俱增下，港股与A股的走势模式越来越相似，加上市场气氛热爆买盘积极性较强，股价在股份供不应求下往往会被过分抢高。值得留意的是，港股和A股的最大不同处，在于港股有沽空机制，使其波动性放大，急升急跌的境况随时都有可能出现。
美股先升后回，早市创新高后惹来获利沽压，道指最终跌63点报14015，纳指跌幅较大，下挫1.4%收2772.由于下周一(１５日)"十七大"会议将揭幕，加上今晚美国有多个重要数据公布，包括生物价指数据ＰＰＩ、零售销售及消费信心指数等等，故料在周末前投资者未必会大举入市，观望气氛转浓，日内港股或只于高位徘徊。
Thursday, October 11, 2007
大和首予国航<0753.HK>「买入」评级，目标价12.75元
2007年10月9日
大和发表研究报告，首予国航<0753.HK>「买入」评级，6个月目标价12.75元。
该行指出，国航搁置收购东航<0670.HK>后，预料有意转向收购南航<1055.HK>及上海航空。
该行表示，08年北京奥运效应、加强国际网络、及内地航空需求上升，将令国航明年盈利上升。该行预料，国航07-09年盈利增长分别为38.8%、39.7%及7.2%。 (mk)
大和发表研究报告，首予国航<0753.HK>「买入」评级，6个月目标价12.75元。
该行指出，国航搁置收购东航<0670.HK>后，预料有意转向收购南航<1055.HK>及上海航空。
该行表示，08年北京奥运效应、加强国际网络、及内地航空需求上升，将令国航明年盈利上升。该行预料，国航07-09年盈利增长分别为38.8%、39.7%及7.2%。 (mk)
特首俾贴士
曾特首一声令下，大开水喉，港股怎能不配合跟进，再展升浪？恒指连涨两日，相信好戏陆续有来。
话虽减公司利得税，对大蓝筹的帐目来说，可谓细眉细眼，但对其他企业而言，就可直接节省开支，变相提高盈利能力，或可视作日后派息又可慷慨点吧！
至于地铁(066)股东可以更放心，投资建新铁路，即有增长空间，而更重要的是，政府开发新发展区，变相产生更多流动人口，日后在粉岭北或洪水桥添置物业的居民，你会乘搭什么交通工具出入呢？当然要帮衬日后改名的香港铁路啦！可惜，股份复牌后先升后跌，收市报跌1.75%至25.15元。
对地产股又有好消息，古洞等不少新界西北的地皮，预料早已落入巨无霸地产发展商手上，相信长江实业(001)、新鸿基地产(016)和恒基地产(012)这些新界大地主可再大展拳脚，加上研究发展河套地区，反映土地供应源源不绝，可谓大把商机也。
春江鸭更快，齐齐追捧帮手兴建新社区、新公路的建筑股。中国建筑(3311)一日内上扬18.8%至11.88元；有利集团(406)就涨17%见2.04 元，而俊和(711)急破2元至2.02元收市，涨15.4%，保华建业(577)增4.2%至1.46元，瑞安建业(983)也有2.2%增幅。那么惠记(610)股价昨日只增0.3%，是否算落后？
新昌营造(404)更暴升28%，见1.77元后于午后停牌，公司及后话有第三者洽购股权，最终甚至令控股权改变。
特首积极开发边境附近地皮，确实有点当年在英国殖民地统筹下的「玫瑰园」计划，只是今次的重点与内地靠拢为主，可见偷师功力一点也不弱。不过，边境界限日趋收窄，港深一体化是否已浮现，日后深圳居民会否像港人般，可持身份证过关来港呢？对香港经济会有什么变化？
顺带一提，上周五讲及阿里巴巴将瞩目登场，科网股成焦点，只腾讯(700)多日来表现对办，认真「QQ」，昨日更急弹14.47%至56.95元收市。�中怡以为好劲，原来有位宾架朋友更厉害，走去追入只腾讯轮(5625)，再查看股价，昨日已经升近44.3%！收市报2.15元，可见回报之高简直令人咋舌，确是富贵险中求。除此之外，另一间做网上业务的中华网(8006)亦获垂青，股价一日就涨9.47%至0.52元收市，连创业板股份也不放过。
其实，美国科网龙头股Google股价近期走势亦不俗，周一冲破600美元关口后，最高更曾见623美元，可见市场壮旺之势。市场喜欢这种炒卖影子股的情况，相信在阿里巴巴正式招股前，仍然会持续，但花无百日红，这种趋势市短暂，上车落车敬请留意。
(10月11日刊于《am730》)
话虽减公司利得税，对大蓝筹的帐目来说，可谓细眉细眼，但对其他企业而言，就可直接节省开支，变相提高盈利能力，或可视作日后派息又可慷慨点吧！
至于地铁(066)股东可以更放心，投资建新铁路，即有增长空间，而更重要的是，政府开发新发展区，变相产生更多流动人口，日后在粉岭北或洪水桥添置物业的居民，你会乘搭什么交通工具出入呢？当然要帮衬日后改名的香港铁路啦！可惜，股份复牌后先升后跌，收市报跌1.75%至25.15元。
对地产股又有好消息，古洞等不少新界西北的地皮，预料早已落入巨无霸地产发展商手上，相信长江实业(001)、新鸿基地产(016)和恒基地产(012)这些新界大地主可再大展拳脚，加上研究发展河套地区，反映土地供应源源不绝，可谓大把商机也。
春江鸭更快，齐齐追捧帮手兴建新社区、新公路的建筑股。中国建筑(3311)一日内上扬18.8%至11.88元；有利集团(406)就涨17%见2.04 元，而俊和(711)急破2元至2.02元收市，涨15.4%，保华建业(577)增4.2%至1.46元，瑞安建业(983)也有2.2%增幅。那么惠记(610)股价昨日只增0.3%，是否算落后？
新昌营造(404)更暴升28%，见1.77元后于午后停牌，公司及后话有第三者洽购股权，最终甚至令控股权改变。
特首积极开发边境附近地皮，确实有点当年在英国殖民地统筹下的「玫瑰园」计划，只是今次的重点与内地靠拢为主，可见偷师功力一点也不弱。不过，边境界限日趋收窄，港深一体化是否已浮现，日后深圳居民会否像港人般，可持身份证过关来港呢？对香港经济会有什么变化？
顺带一提，上周五讲及阿里巴巴将瞩目登场，科网股成焦点，只腾讯(700)多日来表现对办，认真「QQ」，昨日更急弹14.47%至56.95元收市。�中怡以为好劲，原来有位宾架朋友更厉害，走去追入只腾讯轮(5625)，再查看股价，昨日已经升近44.3%！收市报2.15元，可见回报之高简直令人咋舌，确是富贵险中求。除此之外，另一间做网上业务的中华网(8006)亦获垂青，股价一日就涨9.47%至0.52元收市，连创业板股份也不放过。
其实，美国科网龙头股Google股价近期走势亦不俗，周一冲破600美元关口后，最高更曾见623美元，可见市场壮旺之势。市场喜欢这种炒卖影子股的情况，相信在阿里巴巴正式招股前，仍然会持续，但花无百日红，这种趋势市短暂，上车落车敬请留意。
(10月11日刊于《am730》)
敦沛证券董事潘铁珊：推荐光大国际及中国国航
中国光大国际(０２５７)：集团当前的主营业务包括收费桥梁、物业投资、管理及环保相关项目等，近期在环保及能源方面的潜能已渐受市场重视。这里面除了现时社会上对环境及能源的关注外，其早前已大力发展相关污水及垃圾处理的业务，亦令该集团未来几年的盈利空间大增。预期下半年将有４个新项目投入营运，相信能有助提升集团未来的营利，建议于＄３．１０左右入货，上望＄３．８０，跌穿＄２．８０止蚀。(周三建议时股价：＄３．１４)
中国国航(０７５３)：集团是国内最大商业航空公司之一，早前公布０７年上半年度业绩，营业额及营利分别上升１７．２％及２．４倍，至２３３．５３亿元人民币及１５．６９亿元人民币，成绩相当不俗。受惠于国内经济起飞，带动航空运输业有乐观和长远的盈利增长，加上人民币升值，亦有助提升集团的汇兑收益。而集团的主要基地亦位于北京市，憧憬集团可充份用奥运带来的巨大机遇，提升来年的盈利收入及国航的品牌效应得以提升，亦有利未来发展空间。此外，市场早前憧憬中航收购东航之股权，而令股价?D升，惟现时集团已公布短期内将不会进行此项交易，相信会使股价短期内受压，但现时股价亦较Ａ股折让有超过５０％，以及基本因素良好。建议在＄１０．５０左右吸纳，目标价＄１５，跌穿＄９．５０止蚀。(周三建议时股价：＄１０．９４)
※ 笔者无持有上述股份任何权益
中国国航(０７５３)：集团是国内最大商业航空公司之一，早前公布０７年上半年度业绩，营业额及营利分别上升１７．２％及２．４倍，至２３３．５３亿元人民币及１５．６９亿元人民币，成绩相当不俗。受惠于国内经济起飞，带动航空运输业有乐观和长远的盈利增长，加上人民币升值，亦有助提升集团的汇兑收益。而集团的主要基地亦位于北京市，憧憬集团可充份用奥运带来的巨大机遇，提升来年的盈利收入及国航的品牌效应得以提升，亦有利未来发展空间。此外，市场早前憧憬中航收购东航之股权，而令股价?D升，惟现时集团已公布短期内将不会进行此项交易，相信会使股价短期内受压，但现时股价亦较Ａ股折让有超过５０％，以及基本因素良好。建议在＄１０．５０左右吸纳，目标价＄１５，跌穿＄９．５０止蚀。(周三建议时股价：＄１０．９４)
※ 笔者无持有上述股份任何权益
波司登今日挂牌 IPO再造市值富豪
2007年10月11日 BY 刘小庆 每日经济新闻
8台缝纫机起家，经过30年的打拼，高德康终于带领波司登(3998.HK)走进了香港证券市场。今日，内地羽绒服生产商波司登将正式登陆香港联交所，高德康则将成为下一个"市值富豪"。业内人士估计，拥有51.44亿股股份的高德康身家将超过160亿港元，若按新股首日两成的涨幅计算，高德康的身家将有望超过200亿港元。
波司登此次全球发行19.88亿股，其中90%为国际配售，10%为公开认购，而在国际配售中有1.18亿股为旧股。售出的旧股来自汇丰私人资本旗下的OlympicsInvestment，待售出部分股份后，其在波司登上市后的持股量为7.83%。
该公司昨日发布的招股结果显示，股份最终以招股区间上限每股3.28港元定价，集资规模约为65.2亿港元。经扣除承销佣金及估计发售开支后，该公司自全球发售的所得款项净额估计约为56.77亿港元(于行使任何超额配股权前)。该公司在面向散户的公开发售中，共获得约68倍的超额认购。该公司因此采用回拨机制，分配予香港公开发售的发售股份数目已增至7.96亿股，相当于根据全球发售可供认购的发售股份总数40%(于行使任何超额配股权前)。
与其他新股类似，波司登同样引入了多名策略投资者。招股资料显示，CenwiseInvestmentLimited、中国人寿(2628.HK)、周大福、EquityAdvantageLimited以及李嘉诚基金会作为公司投资者将各自认购5913.6万股。
波司登此次集资金额中，30%～40%用于扩展内地及海外市场，15%～20%用于提升及扩展零售网络，5%用于品牌策略，5%用作研发及设计产品，20%～30%偿还贷款，余下不多于10%用作一般营运资金。该公司预测2008年3月31日止年度盈利不少于9.5亿元，派息率为30%。
凯基证券分析师表示，作为内地羽绒服龙头企业的波司登，公开发售部分的超额倍数虽低于同期新股，但国际机构对该股极为看好。据称，该股国际配售获得135倍超额认购，这足以推动该股上市后的表现。
刘小庆 每日经济新闻
8台缝纫机起家，经过30年的打拼，高德康终于带领波司登(3998.HK)走进了香港证券市场。今日，内地羽绒服生产商波司登将正式登陆香港联交所，高德康则将成为下一个"市值富豪"。业内人士估计，拥有51.44亿股股份的高德康身家将超过160亿港元，若按新股首日两成的涨幅计算，高德康的身家将有望超过200亿港元。
波司登此次全球发行19.88亿股，其中90%为国际配售，10%为公开认购，而在国际配售中有1.18亿股为旧股。售出的旧股来自汇丰私人资本旗下的OlympicsInvestment，待售出部分股份后，其在波司登上市后的持股量为7.83%。
该公司昨日发布的招股结果显示，股份最终以招股区间上限每股3.28港元定价，集资规模约为65.2亿港元。经扣除承销佣金及估计发售开支后，该公司自全球发售的所得款项净额估计约为56.77亿港元(于行使任何超额配股权前)。该公司在面向散户的公开发售中，共获得约68倍的超额认购。该公司因此采用回拨机制，分配予香港公开发售的发售股份数目已增至7.96亿股，相当于根据全球发售可供认购的发售股份总数40%(于行使任何超额配股权前)。
与其他新股类似，波司登同样引入了多名策略投资者。招股资料显示，CenwiseInvestmentLimited、中国人寿(2628.HK)、周大福、EquityAdvantageLimited以及李嘉诚基金会作为公司投资者将各自认购5913.6万股。
波司登此次集资金额中，30%～40%用于扩展内地及海外市场，15%～20%用于提升及扩展零售网络，5%用于品牌策略，5%用作研发及设计产品，20%～30%偿还贷款，余下不多于10%用作一般营运资金。该公司预测2008年3月31日止年度盈利不少于9.5亿元，派息率为30%。
凯基证券分析师表示，作为内地羽绒服龙头企业的波司登，公开发售部分的超额倍数虽低于同期新股，但国际机构对该股极为看好。据称，该股国际配售获得135倍超额认购，这足以推动该股上市后的表现。
刘小庆 每日经济新闻
港股受惠十大基建及减税措施 轮流炒作持续
2007年10月11日 经济通
冬季逼近，市场担心能源供应紧张，加上英国石油位于阿拉斯加的油田发生火警，刺激油价续涨，纽约１１月份期油收报８１．３０美元，升１．０４美元。美股方面则呈个别发展，道指回软８５点收１４０７８，纳指则涨７点报２８１１。
港股昨天高开后呈牛皮上落局面，升离１０天线水平，逐步逼近历史高位２８８７１，延续反覆趋升局面。昨天曾特首公布的施政报告，其「十大基建」项目有助本地经济增长；减利得税对企业盈利有直接帮助；而减薪俸税及宽免末季差饷则有利消费；单从这３方面可看出是有利经济发展，无疑对港股百利而无一害。反观外围，市况个别发展，乏启示作用，而本地资金仍然充裕，轮流炒作持续，昨天中资银行股再受捧，可见一斑。
中资股轮流炒作持续，国指昨天重夺１８０００关，与历史高位相差不足百点，在现时资金在中资股轮流炒作下，国指仍有再创新高。新股方面，波司登(３９９８)将于今日首日挂牌，市传暗盘价为４元，即较招股价３．２８元升近２２％。
冬季逼近，市场担心能源供应紧张，加上英国石油位于阿拉斯加的油田发生火警，刺激油价续涨，纽约１１月份期油收报８１．３０美元，升１．０４美元。美股方面则呈个别发展，道指回软８５点收１４０７８，纳指则涨７点报２８１１。
港股昨天高开后呈牛皮上落局面，升离１０天线水平，逐步逼近历史高位２８８７１，延续反覆趋升局面。昨天曾特首公布的施政报告，其「十大基建」项目有助本地经济增长；减利得税对企业盈利有直接帮助；而减薪俸税及宽免末季差饷则有利消费；单从这３方面可看出是有利经济发展，无疑对港股百利而无一害。反观外围，市况个别发展，乏启示作用，而本地资金仍然充裕，轮流炒作持续，昨天中资银行股再受捧，可见一斑。
中资股轮流炒作持续，国指昨天重夺１８０００关，与历史高位相差不足百点，在现时资金在中资股轮流炒作下，国指仍有再创新高。新股方面，波司登(３９９８)将于今日首日挂牌，市传暗盘价为４元，即较招股价３．２８元升近２２％。
[港股聚焦]大摩高调唱好中资股 防大市无声无息之下劲跌
2007年10月11日
＝＝精彩导读＝＝
前晚道琼斯指数再创历史新高，而市场对美国经济衰退的担心也有所缓和，这在一定程度上激励了昨日港股市场的做多信心。早市港股在港府减税的预期下高歌猛进，推动恒生指数再度逼近历史高点。不过，午后A股出现抛压，这引发了港股投资者的忧虑，获利盘在新高前兑现，引发恒指急挫，但随后中资股重现做多动能，助推恒指、国指双双创出收盘历史新高。恒生指数收报28569.33点，涨341.29点，涨幅 1.21%，成交1537.82亿港元；国企指数收报18285.92点，涨445.21点，涨幅达2.49%。
摩根士丹利昨日就中资股发表研究报告称，MSCI中国指数自8月份以来已经上涨了41.8%，目前的估值相当于2007财年预测市盈率26.3倍，股价无疑看起来偏高。然而，摩根士丹利却依旧维持对中资股近期看涨的观点。
富昌证券总经理蔺常念认为，施政报告虽提出多项减税措施，以及十大基建构想，但估计对港股的刺激不大，因为港股现时是"中国市"，中资企业主导大市升幅。他又估计，恒指升至28,900后才会见回吐。
敦沛金融研究部主管郭家耀表示，联储局会议记录令市场憧憬会再减息，令美股造好，亦带动港股上升，加上A股创新高，而施政报告有利民措施，但港股已处于高位，难免会有获利回吐的情况，料短期恒指在28200点有支持，可上望29000点；预期国企股指数可于18000点企稳，向上可探18500点。郭家耀认为，施政报告的利民措施包括减俸税、利得税及差饷，加速基建上马等料将有利一些基建股及地产股，但目前港股有可能出现大幅度回调行情。
丰盛融资分析师黄国英亦提醒，虽然看好后市，但也要防备市势逆转，可以是无声无息之下劲跌。市场内实在太多短线炒家，一旦跌势触发雪球效应，下跌速度会十分急速。
美股方面则呈个别发展，道指回软85点收14078，纳指则涨7点报2811。昨天曾特首公布的施政报告，其"十大基建"项目有助本地经济增长；减利得税对企业盈利有直接帮助；而减薪俸税及宽免末季差饷则有利消费；单从这3方面可看出是有利经济发展，无疑对港股百利而无一害。反观外围，市况个别发展，乏启示作用，而本地资金仍然充裕，轮流炒作持续，昨天中资银行股再受捧，可见一斑。
＝＝精彩导读＝＝
前晚道琼斯指数再创历史新高，而市场对美国经济衰退的担心也有所缓和，这在一定程度上激励了昨日港股市场的做多信心。早市港股在港府减税的预期下高歌猛进，推动恒生指数再度逼近历史高点。不过，午后A股出现抛压，这引发了港股投资者的忧虑，获利盘在新高前兑现，引发恒指急挫，但随后中资股重现做多动能，助推恒指、国指双双创出收盘历史新高。恒生指数收报28569.33点，涨341.29点，涨幅 1.21%，成交1537.82亿港元；国企指数收报18285.92点，涨445.21点，涨幅达2.49%。
摩根士丹利昨日就中资股发表研究报告称，MSCI中国指数自8月份以来已经上涨了41.8%，目前的估值相当于2007财年预测市盈率26.3倍，股价无疑看起来偏高。然而，摩根士丹利却依旧维持对中资股近期看涨的观点。
富昌证券总经理蔺常念认为，施政报告虽提出多项减税措施，以及十大基建构想，但估计对港股的刺激不大，因为港股现时是"中国市"，中资企业主导大市升幅。他又估计，恒指升至28,900后才会见回吐。
敦沛金融研究部主管郭家耀表示，联储局会议记录令市场憧憬会再减息，令美股造好，亦带动港股上升，加上A股创新高，而施政报告有利民措施，但港股已处于高位，难免会有获利回吐的情况，料短期恒指在28200点有支持，可上望29000点；预期国企股指数可于18000点企稳，向上可探18500点。郭家耀认为，施政报告的利民措施包括减俸税、利得税及差饷，加速基建上马等料将有利一些基建股及地产股，但目前港股有可能出现大幅度回调行情。
丰盛融资分析师黄国英亦提醒，虽然看好后市，但也要防备市势逆转，可以是无声无息之下劲跌。市场内实在太多短线炒家，一旦跌势触发雪球效应，下跌速度会十分急速。
美股方面则呈个别发展，道指回软85点收14078，纳指则涨7点报2811。昨天曾特首公布的施政报告，其"十大基建"项目有助本地经济增长；减利得税对企业盈利有直接帮助；而减薪俸税及宽免末季差饷则有利消费；单从这3方面可看出是有利经济发展，无疑对港股百利而无一害。反观外围，市况个别发展，乏启示作用，而本地资金仍然充裕，轮流炒作持续，昨天中资银行股再受捧，可见一斑。
X记控股（１１）陆羽仁
昨日讲Jessica的例子炒得较成功，今日想讲一些另外一些例子。
网友叮当�讲：「我间控股公司有第三个部门,基金部(月供同一笔过都有),我公司成绩：１．基金部最好(结算,三年月供plan赚42%, 19个月一笔plan赚54%)。２．投资部普通(玩左5个月，今日结算赚24%)。３．投机部好差(玩左5个月，今日结算赚4%,玩左5个月)。我可能真系唔�做老鼠，所以好少发言，从以上成绩表似乎我要靠人�( fund佬)先�到食.」
陆羽仁唔知叮当投机买乜，但如果渠的组合中有细价股，只赚４％绝不出奇，跑输大市，皆因一只细价股输你几十个％，可能嬴３只都补唔番。
再睇网友rayray的例子。�话：「Mr. Luk，I am a new comer. I have lost much money in stock market in the past and now. I bought #340 at $1.55, today is $1.21. It has been $2. 4 in June (I am so fool not to sell at that time). Someone told that it will rise next month, i.e. November. Should I sell it now or hold it? What do you think about this stock. Is it a bad or good stock?．．．．．．．．． Please help to advise asap.If I sell #340, any other good suggestion for me to gain the lost?」（rayray的大意是他／她是新仔，在股市输了很多钱，渠在１．５５元时买了中国矿业，升过２．４元无放，而家只有１．２１元（输２１％），渠问卖唔卖好，�好想买番第二只股赚番输��钱）
Rayray买只股唔可以称为细价股，因为如今跌了下来如今仍有７２亿市值，但可以话系一只炒股，借壳变身矿业股，炒上高位，慢慢回番去近一年低位，潮流唔兴炒这些股，自然无人花弹药将渠再炒上去。
睇完这两个例子，有一个结论，做老鼠投机唔系�易，特别系新仔无经验，一买错股唔识走，输多赢少，老鼠尾都俾人斩埋，食几件鸡都补唔番。
所以我叫大家将自己当做投资控股公司，有几个原因：
第一要计数，计自己公司各部门的业绩，计总体业绩，睇吓自己边样得。好似叮当�，如今买基金表现好，咪继续买基金�，基金可能选股好过你，也可能揸得长些，总之计埋管理费，渠都做得好过你o既投资部，就要接受买基金好过自己买。当然，你要小心而家基金买股都好有炒味，基金买红色股，买金属商品，买高增长国家，都在享受美元下跌制造出的泡沫，适当时候减持一部份落吓袋都无坏。
第二要扬长避短，投机唔得，就唔好放�多钱投机，放多�钱投资。直至自己试到更好的投机方法，才可以逐渐加注。好似rayray�，当日买热炒的中国矿业，绝对系投机，可能渠当时不自知，无用投机的方法控制亏损。如今受亏所累，好想快快趣趣赚番输�o既钱，但财不入急门，买股方法唔�，未总结好经验，扑落去再买会唔又再输呢？
第三投机要守纪律，止蚀系投机无法回避的纪律。 Rayray买完只股升��多，唔止赚，都要以买入价来止蚀，唔好输俾�。一个以错误方法买股的投机者，买了衰股可能好衰，买中丧升股好好都讲唔定，这就是运气，Rayray买了中国矿业跌落来死揸唔止蚀，如今输好多；但如果她买了红色股，跌落来死揸唔认输，如今升番上去还有钱赢；但后者是赢运气，不是赢方法。善炒者不靠运气，以方法取胜。以Rayray的例子，如果有人今天介绍一只红色股俾�，国指再升１０００点，所有红色股都得，她买入的红色股又急升，不过升完又急回，渠一样死揸唔走，�又如何呢？所以Rayray先要搞清楚自己是炒股还是投资，炒股要吼好入市位，买了货要定止蚀，一到位要打靶，买了炒股升�上去，有番三几成水位，就算唔沽少少货，最好都定止赚位，总之唔好输番俾�。唔学好基本功，在这种风高浪急的股市中，拣一个�巴，以买一注独赢的方式去炒，好易死o架。
网友叮当�讲：「我间控股公司有第三个部门,基金部(月供同一笔过都有),我公司成绩：１．基金部最好(结算,三年月供plan赚42%, 19个月一笔plan赚54%)。２．投资部普通(玩左5个月，今日结算赚24%)。３．投机部好差(玩左5个月，今日结算赚4%,玩左5个月)。我可能真系唔�做老鼠，所以好少发言，从以上成绩表似乎我要靠人�( fund佬)先�到食.」
陆羽仁唔知叮当投机买乜，但如果渠的组合中有细价股，只赚４％绝不出奇，跑输大市，皆因一只细价股输你几十个％，可能嬴３只都补唔番。
再睇网友rayray的例子。�话：「Mr. Luk，I am a new comer. I have lost much money in stock market in the past and now. I bought #340 at $1.55, today is $1.21. It has been $2. 4 in June (I am so fool not to sell at that time). Someone told that it will rise next month, i.e. November. Should I sell it now or hold it? What do you think about this stock. Is it a bad or good stock?．．．．．．．．． Please help to advise asap.If I sell #340, any other good suggestion for me to gain the lost?」（rayray的大意是他／她是新仔，在股市输了很多钱，渠在１．５５元时买了中国矿业，升过２．４元无放，而家只有１．２１元（输２１％），渠问卖唔卖好，�好想买番第二只股赚番输��钱）
Rayray买只股唔可以称为细价股，因为如今跌了下来如今仍有７２亿市值，但可以话系一只炒股，借壳变身矿业股，炒上高位，慢慢回番去近一年低位，潮流唔兴炒这些股，自然无人花弹药将渠再炒上去。
睇完这两个例子，有一个结论，做老鼠投机唔系�易，特别系新仔无经验，一买错股唔识走，输多赢少，老鼠尾都俾人斩埋，食几件鸡都补唔番。
所以我叫大家将自己当做投资控股公司，有几个原因：
第一要计数，计自己公司各部门的业绩，计总体业绩，睇吓自己边样得。好似叮当�，如今买基金表现好，咪继续买基金�，基金可能选股好过你，也可能揸得长些，总之计埋管理费，渠都做得好过你o既投资部，就要接受买基金好过自己买。当然，你要小心而家基金买股都好有炒味，基金买红色股，买金属商品，买高增长国家，都在享受美元下跌制造出的泡沫，适当时候减持一部份落吓袋都无坏。
第二要扬长避短，投机唔得，就唔好放�多钱投机，放多�钱投资。直至自己试到更好的投机方法，才可以逐渐加注。好似rayray�，当日买热炒的中国矿业，绝对系投机，可能渠当时不自知，无用投机的方法控制亏损。如今受亏所累，好想快快趣趣赚番输�o既钱，但财不入急门，买股方法唔�，未总结好经验，扑落去再买会唔又再输呢？
第三投机要守纪律，止蚀系投机无法回避的纪律。 Rayray买完只股升��多，唔止赚，都要以买入价来止蚀，唔好输俾�。一个以错误方法买股的投机者，买了衰股可能好衰，买中丧升股好好都讲唔定，这就是运气，Rayray买了中国矿业跌落来死揸唔止蚀，如今输好多；但如果她买了红色股，跌落来死揸唔认输，如今升番上去还有钱赢；但后者是赢运气，不是赢方法。善炒者不靠运气，以方法取胜。以Rayray的例子，如果有人今天介绍一只红色股俾�，国指再升１０００点，所有红色股都得，她买入的红色股又急升，不过升完又急回，渠一样死揸唔走，�又如何呢？所以Rayray先要搞清楚自己是炒股还是投资，炒股要吼好入市位，买了货要定止蚀，一到位要打靶，买了炒股升�上去，有番三几成水位，就算唔沽少少货，最好都定止赚位，总之唔好输番俾�。唔学好基本功，在这种风高浪急的股市中，拣一个�巴，以买一注独赢的方式去炒，好易死o架。
恩情不及党大
�中怡近期在朋辈友侪间，发现一个现象，就是宾架好友们、好一部分已经开始为今年的工作成果埋单计数，一些大行更已放风表示会发放数以十多个月计的年终花红，相信今年中环街头不知又会增加几多千万富翁。
疯狂从来是不用讲理由的，看看近期股市「飞天遁地」式的上上落落，宾架们大都自言也不能解释过来，最尴尬者还是与客户谈论投资意见时，说升又怕风险大，说跌又犯上升市莫估顶的硬道理，�中怡遇上这些情况，便唯有讲出宾架们大都不会认同的投资方向――需要时间睇定�！
其实我真是对后市十分迷惘，而这种迷惘的原因其实十分简单，就是无知。七十年代的港股运作模式，就犹如「塘水滚塘鱼」格局，以本地资金为主导，市场消息流传程度相较现在为低，外国投资者参与也只限于一些一线股份而已。
踏入上世纪末，情况开始逆转，外资大鳄成为搞局人士，对市场主导地位之高，可从曾特首于上世纪主持的打大鳄干预市场行为可见一斑。
但今时今日，股市的参与者复杂程度可谓前所未见，内地自改革开放以来积压的庞大资金洪流，在一瞬间向着南方的香港涌过来，什么基本因素、市盈率、投资回报、股东回报率等全部成为无聊的数据。
现下，你问我市场走势，我的答案是，现在市场的运作模式是没有先例可循的，内地资金几时来、几时走，也不是香港宾架能够预测的，正如阁下看看澳门赌场内的内地赌客之阵容，你就会明白何为「天大地大，不及党的恩情大」。
试看近期恒指走势，就知道市场之凶险，昨日又上演先跌200多点至27,500点附近，但有力回升，午后复市更愈升愈有，最后反底上扬457点收市，不但收复前日的失地，兼重越28,000点，可见仓底有力，但是否大户在高位派货，又要多观察。
不过，昨日以为造淡仓无问题的话，恐怕吃了一记闷棍，皆因连续两日「表演」单日转向，杀个措手不及，现货月期指高低位更高达883点之多，对喜欢即日鲜的炒家来说，认真好炒！
有证券界朋友更话，今时今日如果没有上千点波幅的筹码，实在不宜落场，因为随时被人「掴完左边，打右边」，造好造淡，都因实力不够，不能忍到底，惨遭斩仓止蚀，以为掉头做对家跟风，却又来个单日转向，最终造任何一边都输钱，弹药逐步被消耗，还要一日内被打靶，试问怎会不成大鳄点心。
(10月10日刊于《am730》)
疯狂从来是不用讲理由的，看看近期股市「飞天遁地」式的上上落落，宾架们大都自言也不能解释过来，最尴尬者还是与客户谈论投资意见时，说升又怕风险大，说跌又犯上升市莫估顶的硬道理，�中怡遇上这些情况，便唯有讲出宾架们大都不会认同的投资方向――需要时间睇定�！
其实我真是对后市十分迷惘，而这种迷惘的原因其实十分简单，就是无知。七十年代的港股运作模式，就犹如「塘水滚塘鱼」格局，以本地资金为主导，市场消息流传程度相较现在为低，外国投资者参与也只限于一些一线股份而已。
踏入上世纪末，情况开始逆转，外资大鳄成为搞局人士，对市场主导地位之高，可从曾特首于上世纪主持的打大鳄干预市场行为可见一斑。
但今时今日，股市的参与者复杂程度可谓前所未见，内地自改革开放以来积压的庞大资金洪流，在一瞬间向着南方的香港涌过来，什么基本因素、市盈率、投资回报、股东回报率等全部成为无聊的数据。
现下，你问我市场走势，我的答案是，现在市场的运作模式是没有先例可循的，内地资金几时来、几时走，也不是香港宾架能够预测的，正如阁下看看澳门赌场内的内地赌客之阵容，你就会明白何为「天大地大，不及党的恩情大」。
试看近期恒指走势，就知道市场之凶险，昨日又上演先跌200多点至27,500点附近，但有力回升，午后复市更愈升愈有，最后反底上扬457点收市，不但收复前日的失地，兼重越28,000点，可见仓底有力，但是否大户在高位派货，又要多观察。
不过，昨日以为造淡仓无问题的话，恐怕吃了一记闷棍，皆因连续两日「表演」单日转向，杀个措手不及，现货月期指高低位更高达883点之多，对喜欢即日鲜的炒家来说，认真好炒！
有证券界朋友更话，今时今日如果没有上千点波幅的筹码，实在不宜落场，因为随时被人「掴完左边，打右边」，造好造淡，都因实力不够，不能忍到底，惨遭斩仓止蚀，以为掉头做对家跟风，却又来个单日转向，最终造任何一边都输钱，弹药逐步被消耗，还要一日内被打靶，试问怎会不成大鳄点心。
(10月10日刊于《am730》)
Wednesday, October 10, 2007
X记控股（１０）陆羽仁
美股道指又升１２０点，出现经济唔好股市泡沫化的怪现象，今日曾特首公布施政报告，减税有利房地产股，睇�港股会再炒一炒。
我叫大家将自己当做一家公司，睇吓自己投机部和投资部的业绩，唔好分析股市住，先分析自己，睇吓自己边瓣做得好，成绩好，然后决定住后去向，加大成绩好的部份，控制成绩差的部份。
网友Jessica把她的持股和投资／投机的住绩公开，问吓意见，想开始炒港交所o既认购轮，问大家好唔好。
睇番Jessica的买卖股票成绩，结果不俗，买股票大多是走短线，炒两三个月就卖，不少都有１０几、２０几％回报，炒股成绩不俗，基本属鼠类动物。买中的股份多数系半新股和红色股，比较敢在跌市中买货，所以有斩获。买错的主要是细价炒作股，香港体检（３９７）输３４％，中国消防（８２０１）输２６％，其余两只大价股富豪信托（１８８１）和中芯（０９８１）虽然输钱，但输得唔多。�好少做羊仔揸得长，唯一例外的是地铁（００６６）和中行（３９８８），地铁揸�７年，赚１６４％，中行揸一年，赚４９％。另外一只本来有机会揸长少少的大股中移动（０９４１），去年３月７０．６５元买入，但６月在８３．２元时已沽出，并无长揸。
Jessica这种揸两三个月短炒的老鼠生活过得几成功，和她的选股及买股时机有关。阿爷把庞大的经济私有化，造就好多�钱机会，其中一个就系新股上市，有时大股仲�得多过细股，因为大股货量大，要平�上市，才容易去货，民企或细股货量少，所以上市价会贵�。虽然Jessica捉唔到升得最劲者，也食唔尽升幅，但她比较敢在跌市入货，所以�到食。但要记住花无百日好，阿爷而家都开始无�多好股大平卖，愈卖愈贵，�食机会减少；如果可以维持一二十年股市�好环境，Jessica就可以变巴菲特嘞，因为巴菲特组合年均增长２０％左右，Jessica的组合肯定唔止�多，问题是这种大牛市可以连续维持几耐。
Jessica好少长揸，但渠长揸地铁和中行的住绩不俗，可以慢慢学习长线投资策略。 Jessica炒股输钱最多的都是细股鸡股，以后记住炒这些鸡股唔系�易�钱，要小心，要回忆一下是在什么情境下买那两只鸡股，点解渠�可以令你输�多，以后要避开那些犯错的行径。
Jessica过去无买窝轮，而家想炒港交所的认购轮，不外乎两种心态，她惯�在低位捞货，个市唔跌，无乜平货可捞，有钱无法投资。另外是呢一期兴炒大股，好多师奶兵团都炒大股�到食，Jessica想买大股又嫌不易有两三成升幅，自自然然想到买轮扩大赚价。
�o 既升市，我唔敢叫你唔买轮，怕你赚少�怨我，阻人发达唔系几好。不过提醒你两点，第一不熟不做，过去你的投机表现不错，用类似的方法做，应该还可以有好回报，试新方法有新方法的风险。第二买轮等如买期权，要预�输哂，无论你买来炒或买来对冲，时间值天天耗损，你过去买股无输哂的经验，我怕你心理准备不足，所以要买也只宜严格限注，唔想输哂要死硬定位止蚀。
扬长避短，就系搞好自己间买股公司的最好方法，搞好自己的投资方式，好过成日去问人��巴。
我叫大家将自己当做一家公司，睇吓自己投机部和投资部的业绩，唔好分析股市住，先分析自己，睇吓自己边瓣做得好，成绩好，然后决定住后去向，加大成绩好的部份，控制成绩差的部份。
网友Jessica把她的持股和投资／投机的住绩公开，问吓意见，想开始炒港交所o既认购轮，问大家好唔好。
睇番Jessica的买卖股票成绩，结果不俗，买股票大多是走短线，炒两三个月就卖，不少都有１０几、２０几％回报，炒股成绩不俗，基本属鼠类动物。买中的股份多数系半新股和红色股，比较敢在跌市中买货，所以有斩获。买错的主要是细价炒作股，香港体检（３９７）输３４％，中国消防（８２０１）输２６％，其余两只大价股富豪信托（１８８１）和中芯（０９８１）虽然输钱，但输得唔多。�好少做羊仔揸得长，唯一例外的是地铁（００６６）和中行（３９８８），地铁揸�７年，赚１６４％，中行揸一年，赚４９％。另外一只本来有机会揸长少少的大股中移动（０９４１），去年３月７０．６５元买入，但６月在８３．２元时已沽出，并无长揸。
Jessica这种揸两三个月短炒的老鼠生活过得几成功，和她的选股及买股时机有关。阿爷把庞大的经济私有化，造就好多�钱机会，其中一个就系新股上市，有时大股仲�得多过细股，因为大股货量大，要平�上市，才容易去货，民企或细股货量少，所以上市价会贵�。虽然Jessica捉唔到升得最劲者，也食唔尽升幅，但她比较敢在跌市入货，所以�到食。但要记住花无百日好，阿爷而家都开始无�多好股大平卖，愈卖愈贵，�食机会减少；如果可以维持一二十年股市�好环境，Jessica就可以变巴菲特嘞，因为巴菲特组合年均增长２０％左右，Jessica的组合肯定唔止�多，问题是这种大牛市可以连续维持几耐。
Jessica好少长揸，但渠长揸地铁和中行的住绩不俗，可以慢慢学习长线投资策略。 Jessica炒股输钱最多的都是细股鸡股，以后记住炒这些鸡股唔系�易�钱，要小心，要回忆一下是在什么情境下买那两只鸡股，点解渠�可以令你输�多，以后要避开那些犯错的行径。
Jessica过去无买窝轮，而家想炒港交所的认购轮，不外乎两种心态，她惯�在低位捞货，个市唔跌，无乜平货可捞，有钱无法投资。另外是呢一期兴炒大股，好多师奶兵团都炒大股�到食，Jessica想买大股又嫌不易有两三成升幅，自自然然想到买轮扩大赚价。
�o 既升市，我唔敢叫你唔买轮，怕你赚少�怨我，阻人发达唔系几好。不过提醒你两点，第一不熟不做，过去你的投机表现不错，用类似的方法做，应该还可以有好回报，试新方法有新方法的风险。第二买轮等如买期权，要预�输哂，无论你买来炒或买来对冲，时间值天天耗损，你过去买股无输哂的经验，我怕你心理准备不足，所以要买也只宜严格限注，唔想输哂要死硬定位止蚀。
扬长避短，就系搞好自己间买股公司的最好方法，搞好自己的投资方式，好过成日去问人��巴。
Tuesday, October 9, 2007
地铁撑撑撑
港股又玩过山车，早上企在高位，好友以为又得食，怎知下午开市即玩变脸绝技，3时左右还可以在28,300点争持，但在十多分钟内，恒指急挫300点至28,000点附近，然后上落200点后，临收市前半小时，又再大泻300点，低见27,651点，令好友宣布「返魂乏术」，所有上升点数不仅完全蒸发，还反跌61点。
港股昨日传闻不绝，包括内地「港股直通车」设投资总额限制，并非之前憧憬的源源不绝，资金无限支持。而新鸿基地产(016)再传配股集资，引发沽盘，令该股跌1.2%至129.4元收市。
其实，这些消息在市场流传已有数日，并非今日才「石头爆出来」，况且在黄金周期间，内地投资者已炒得不亦乐乎，真的要等合法直通车吗？而新地配股传闻上周已出现过，集团本身负债比率亦低，为何会于06年5月配售新股集资近80亿元后，不足两年内又再配售新股呢？莫非那般等钱使？可见大概只是为跌市找借口罢了。
至于进入内地A股市场的H股则继续受惠，像中国神华(1088)今日挂牌，H股股价升1.7%至45.8元，大手成交亦相当「墟�」，逾1,000宗，成交股数逾5,148万股，占83.7%比重，两球钱扫货的比比皆是，尾市更有一手36.8万股成交，作价46元，交易额就超过1,700万元，实行力顶到底。相信市场继续找寻准备发A股的H股宝藏。
讲到今日戏码，相信非地铁(066)场世纪大deal莫属，因为特区政府筹备多时，将档九铁营运服务加所涉物业发展项目转给地铁，目前仅欠地铁股东点头。
不过，上周ISS(Institutional Shareholder Services)的反对声音的确非同小可。因为这机构所给予的推荐建议真的可以左右大局，企业更相当重视，最简单例子，就是02年Compaq电脑和Hewlett-Packard(HP)的巨型合并交易，ISS投赞成票，最终交易亦顺利过关。当然，这里是香港，散户懒理，最重要的是有机会增加派息，股价继续升。
证券界朋友更话，地铁股价在短短一个月间，炒上近20%至25.6元，除了基金加机构大户搏命扫货外，散户能有如此威力吗？今日持有赚钱货，无理由希望股价打回原形吧！举手赞成就可以夺得大批地皮项目，楼面面积增至3,580万方�，而新地于6月底在港的土地储备也只是4,350万方�，实属有得挥唔输蚀。
更重要的是，地铁和九铁的物业项目属车站上盖或附近项目，交通因素已属卖点之一，单位要叫好价绝无难度，所以合并后就可直接变身做地产股，价值就属另一级别了，大户当然帮手炒得兴高采烈，政府亦乐得大家支持，况且票价加几多都不及卖楼啦！
(10月9日刊于《am730》)
港股昨日传闻不绝，包括内地「港股直通车」设投资总额限制，并非之前憧憬的源源不绝，资金无限支持。而新鸿基地产(016)再传配股集资，引发沽盘，令该股跌1.2%至129.4元收市。
其实，这些消息在市场流传已有数日，并非今日才「石头爆出来」，况且在黄金周期间，内地投资者已炒得不亦乐乎，真的要等合法直通车吗？而新地配股传闻上周已出现过，集团本身负债比率亦低，为何会于06年5月配售新股集资近80亿元后，不足两年内又再配售新股呢？莫非那般等钱使？可见大概只是为跌市找借口罢了。
至于进入内地A股市场的H股则继续受惠，像中国神华(1088)今日挂牌，H股股价升1.7%至45.8元，大手成交亦相当「墟�」，逾1,000宗，成交股数逾5,148万股，占83.7%比重，两球钱扫货的比比皆是，尾市更有一手36.8万股成交，作价46元，交易额就超过1,700万元，实行力顶到底。相信市场继续找寻准备发A股的H股宝藏。
讲到今日戏码，相信非地铁(066)场世纪大deal莫属，因为特区政府筹备多时，将档九铁营运服务加所涉物业发展项目转给地铁，目前仅欠地铁股东点头。
不过，上周ISS(Institutional Shareholder Services)的反对声音的确非同小可。因为这机构所给予的推荐建议真的可以左右大局，企业更相当重视，最简单例子，就是02年Compaq电脑和Hewlett-Packard(HP)的巨型合并交易，ISS投赞成票，最终交易亦顺利过关。当然，这里是香港，散户懒理，最重要的是有机会增加派息，股价继续升。
证券界朋友更话，地铁股价在短短一个月间，炒上近20%至25.6元，除了基金加机构大户搏命扫货外，散户能有如此威力吗？今日持有赚钱货，无理由希望股价打回原形吧！举手赞成就可以夺得大批地皮项目，楼面面积增至3,580万方�，而新地于6月底在港的土地储备也只是4,350万方�，实属有得挥唔输蚀。
更重要的是，地铁和九铁的物业项目属车站上盖或附近项目，交通因素已属卖点之一，单位要叫好价绝无难度，所以合并后就可直接变身做地产股，价值就属另一级别了，大户当然帮手炒得兴高采烈，政府亦乐得大家支持，况且票价加几多都不及卖楼啦！
(10月9日刊于《am730》)
【香港新股消息】阿里巴巴获雅虎入股2-3%，保荐人料3年盈利年增48%
2007/10/09 财华社香港新闻中心。
新股陆续有来，阿里巴巴集团(Alibaba.com Corporation)旗下经营B2B电子商贸的公司--阿里巴巴公司(Alibaba.com Limited)，昨展开上市前推介，初步拟向市场发售约8.59亿股，占已发行股本约17 %；旧股占73.5%，新股占26.5%；国际配售占75%，公开发售占15%。
上市后，母公司持股量降至70%，仍为单一最大股东；另获雅虎入股2-3%，相当于是次认购发行股份10%；员工将持股10%；同时，公司拟引入多名基础投资者，包括城中富豪及企业，入股比例及金额待定。
阿里巴巴公司将于未来两周进行路演及公开招股，定价日为10月26日，11月6日上市；阿里巴巴拟集资10亿美元(约78亿港元)，保荐人为摩根士丹利、高盛及德银。
保荐人摩根士丹利发表研究报告，料全球市占率达66%的阿里巴巴，其06年备考纯利将由3.57亿元(人民币,下同)增至11.59亿元，3年复合增长率48%。
新股陆续有来，阿里巴巴集团(Alibaba.com Corporation)旗下经营B2B电子商贸的公司--阿里巴巴公司(Alibaba.com Limited)，昨展开上市前推介，初步拟向市场发售约8.59亿股，占已发行股本约17 %；旧股占73.5%，新股占26.5%；国际配售占75%，公开发售占15%。
上市后，母公司持股量降至70%，仍为单一最大股东；另获雅虎入股2-3%，相当于是次认购发行股份10%；员工将持股10%；同时，公司拟引入多名基础投资者，包括城中富豪及企业，入股比例及金额待定。
阿里巴巴公司将于未来两周进行路演及公开招股，定价日为10月26日，11月6日上市；阿里巴巴拟集资10亿美元(约78亿港元)，保荐人为摩根士丹利、高盛及德银。
保荐人摩根士丹利发表研究报告，料全球市占率达66%的阿里巴巴，其06年备考纯利将由3.57亿元(人民币,下同)增至11.59亿元，3年复合增长率48%。
【大行言论】大行最新港股投资建议一览
2007/10/09 财华社香港新闻中心。
证券行名称/股份名称/股票代号/新目标价(旧)/新投资评级(旧)/盈利预测。
高盛/恒生银行(0011-HK)/目标价158元(150元)/买入/调高07年下半年及08年全年盈利预测2%及3%。
高盛/华润置地(1109-HK)/目标价15.95元(10.32元)/中性/调高07-09年盈利预测9%、1%及8%。
花旗/中兴通讯(0763-HK)/目标价50元(40元)/买入/--。
花旗/AAC(2018-HK)/目标价12元(11.12元)/买入/--。
花旗/比亚迪(1211-HK)/目标价91元(43元)/买入(沽售)/将08年及09年每股盈利预测由3.14元及3.75元人民币，分别上调至3.47元及4.69元。
高盛/比亚迪/目标价54.26元/中性/--。
高盛/哈尔滨动力(1133-HK)/目标价29.3元/买入/--。
高盛/上海电气(2727-HK)/目标价6.7元/中性/--。
高盛/东方电机(1072-HK)/目标价72.9元/中性/--。
BNP/中信1616(1883-HK)/目标价4.1元/买入/--。
*代表初次给予目标价或评级。
证券行名称/股份名称/股票代号/新目标价(旧)/新投资评级(旧)/盈利预测。
高盛/恒生银行(0011-HK)/目标价158元(150元)/买入/调高07年下半年及08年全年盈利预测2%及3%。
高盛/华润置地(1109-HK)/目标价15.95元(10.32元)/中性/调高07-09年盈利预测9%、1%及8%。
花旗/中兴通讯(0763-HK)/目标价50元(40元)/买入/--。
花旗/AAC(2018-HK)/目标价12元(11.12元)/买入/--。
花旗/比亚迪(1211-HK)/目标价91元(43元)/买入(沽售)/将08年及09年每股盈利预测由3.14元及3.75元人民币，分别上调至3.47元及4.69元。
高盛/比亚迪/目标价54.26元/中性/--。
高盛/哈尔滨动力(1133-HK)/目标价29.3元/买入/--。
高盛/上海电气(2727-HK)/目标价6.7元/中性/--。
高盛/东方电机(1072-HK)/目标价72.9元/中性/--。
BNP/中信1616(1883-HK)/目标价4.1元/买入/--。
*代表初次给予目标价或评级。
近日香港新股上市时间表
日期 编号 股份名称 每手股数 发行价
10月9日 3883 奥园地产 1000 5.2
10月9日 3888 金山软件 1000 3.6
10月10日 3818 中国动向 1000 3.6-3.98
10月11日 3998 波司登 2000 2.56-3.28
10月12日 3833 新鑫 1000 4.8-6.5
10月17日 1828 大昌行 1000 4.55-5.88
10月9日 3883 奥园地产 1000 5.2
10月9日 3888 金山软件 1000 3.6
10月10日 3818 中国动向 1000 3.6-3.98
10月11日 3998 波司登 2000 2.56-3.28
10月12日 3833 新鑫 1000 4.8-6.5
10月17日 1828 大昌行 1000 4.55-5.88
港交所：明年4月采用5位数字证券代号
2007/10/09 财华社香港新闻中心。
近年上市窝轮数目大增，4位数字的证券代号已不够用。港交所(0388-HK)宣布，将于明年4月7日起采用5位数字证券代号，最初只会向新上市的结构性产品(如窝轮等)编配5位数字的证券代号。
截至今年6月底止，主板公司一共有1,002家，创业板有194家，窝轮2,681只。窝轮一般有年期，据了解，当部分窝轮到期后，平均要数个月，才可重新再用该证券代号。
港交所表示，实施5位数字的证券代号不但可提供更多证券代号号码，配合市场未来增长，还可使证券代号的分类更灵活。
当证券代号范围扩展至1-99999后，日后可能采用新的代号方法，更有效地区分产品和资讯。
近年上市窝轮数目大增，4位数字的证券代号已不够用。港交所(0388-HK)宣布，将于明年4月7日起采用5位数字证券代号，最初只会向新上市的结构性产品(如窝轮等)编配5位数字的证券代号。
截至今年6月底止，主板公司一共有1,002家，创业板有194家，窝轮2,681只。窝轮一般有年期，据了解，当部分窝轮到期后，平均要数个月，才可重新再用该证券代号。
港交所表示，实施5位数字的证券代号不但可提供更多证券代号号码，配合市场未来增长，还可使证券代号的分类更灵活。
当证券代号范围扩展至1-99999后，日后可能采用新的代号方法，更有效地区分产品和资讯。
中国神华归来 专业人士怎么看
www.hkwarrant.com.cn 2007年10月09日 成都晚报
今日，中国神华将登陆A股市场，上演归来一幕，该股A股发行价为36.99元，发行18亿股，共募集资金665.82亿元，创下A股市场融资额最高纪录。中国神华煤炭储量居中国第一、世界第二，产销量在国内市场中稳居龙头地位，发行后其每股净资产高达6.81元，每股收益达0.83元，是当之无愧的绩优大盘蓝筹股。在昨日的调查中，记者得知，大部分中签的股民都对神华十分看好，认为神华今天最起码要涨一倍。那么，专业人士又怎么看神华呢？
开盘价上限72.05元
金元证券认为，结合公司成长性及可比公司的表现，给予公司40倍的市盈率，对应估值为52.4元。考虑到当前市场的流动性过剩及近期股票上市首日市场表现，预计开盘市盈率为50-55倍，对应的开盘价为65.5元-72.05元。安信证券认为，以A股同类煤炭上市公司为比较对象，参考兖州煤业，再考虑到H股和 A股的价差，中国神华合理的价格区间在38元-45元。
煤炭板块进入一轮行情
不过，由于在前期路演过程中，大股东神华集团表示将借助中国神华最终实现央企整体上市，不少分析师对中国神华得出了更为乐观的评价，认为到70元以上应该没问题。分析师们还认为，神华上市有助于加大煤炭板块在沪深股市中的市值比重，有可能刺激煤炭板块进入一轮行情。昨日的港股市场上，中国神华H股最高价为47.8港元，最终收于46.1港元，上涨1.1港元，涨幅为2.44%。(记者 胡凌)
今日，中国神华将登陆A股市场，上演归来一幕，该股A股发行价为36.99元，发行18亿股，共募集资金665.82亿元，创下A股市场融资额最高纪录。中国神华煤炭储量居中国第一、世界第二，产销量在国内市场中稳居龙头地位，发行后其每股净资产高达6.81元，每股收益达0.83元，是当之无愧的绩优大盘蓝筹股。在昨日的调查中，记者得知，大部分中签的股民都对神华十分看好，认为神华今天最起码要涨一倍。那么，专业人士又怎么看神华呢？
开盘价上限72.05元
金元证券认为，结合公司成长性及可比公司的表现，给予公司40倍的市盈率，对应估值为52.4元。考虑到当前市场的流动性过剩及近期股票上市首日市场表现，预计开盘市盈率为50-55倍，对应的开盘价为65.5元-72.05元。安信证券认为，以A股同类煤炭上市公司为比较对象，参考兖州煤业，再考虑到H股和 A股的价差，中国神华合理的价格区间在38元-45元。
煤炭板块进入一轮行情
不过，由于在前期路演过程中，大股东神华集团表示将借助中国神华最终实现央企整体上市，不少分析师对中国神华得出了更为乐观的评价，认为到70元以上应该没问题。分析师们还认为，神华上市有助于加大煤炭板块在沪深股市中的市值比重，有可能刺激煤炭板块进入一轮行情。昨日的港股市场上，中国神华H股最高价为47.8港元，最终收于46.1港元，上涨1.1港元，涨幅为2.44%。(记者 胡凌)
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