又救市（１）陆羽仁

2008/7/14 www.hkipo.cn

美国财长保尔森经过周末苦干，和政府及国会领袖周旋，终于赶及在今天亚洲开市前出招，提出完整的拯救美国两大按揭证券公司房利美和房地美的方案，企图阻止亚洲股市和美国股市循环急插。



保尔森正式宣布拯救房利美和房地美的方案，美国政府会寻求国会批准，让政府可以无限量地直接购入两间公司的股票，并借钱给两间公司应急，以挽回市场对两间公司的信心。



保尔森要求美国国会紧急立法，让财政部认为「有需要时」，可以购入两间公司的股票，紧急权力维持１８个月。财政部又会提高向房利美和房地美每间公司的２２．５亿美元的借贷，而联储局亦发表声明，话纽约储备银行已授权两间公司可以直接以优惠利率向它借贷。



房利美和房地美是「政府支持企业」（government-sponsored enterprises），是由政府支持成立的按揭证券公司，但股票上市，由私人持有。虽然两间公司不是政府公司，但有问题时，市场都会期望美国政府会拯救它们，一则它们是政府支持企业，二则它们把１２万亿美元的楼宇按揭中的一半、即是６万亿美元按揭证券化，如果它们唔掂，割断楼市资金供应，美国楼市都可以玩完；另外亦会拖累大量购入两间公司按揭债券的投资机构蒙受极大损失，触发金融危机。保尔森果然「不负众望」，提出拯救方案，将市场期望政府的间接支持，变成直接支持。



事实上房利美和房地美的问题已烧到眼眉，两只股上周都急跌，短短几日失去差不多一半市值，上周五单日内股价更曾经再狂跌５０％，尾市在市场估计保尔森会出招才急弹。而房地美早已订好明天会出售３０亿美元短期票据，如果美国政府唔出手，房地美的票据卖唔去，触发两间公司已出售的债券价格大跌，马上就会爆煲，所以美国政府已陷入不能不救的局面。



保尔森出招亦令美元汇价稳定下来，上周五美元在房利美和房地美出事声中急插，欧元兑美元上周五曾升至１．５９７１，今早东京市美元已弹至１．５９１０，而美元兑日圆亦由上周五收的１０６．２８圆，到今早升至１０６．５７圆。汇市还继续在大波动中。



美国政府直接买入房利美和房地美的股票救市，显然系担心单系借钱俾�地都止唔到血，不过政府动辄紧急立法入市买股票，显然和美国一向奉行的自由经济原则有点背道而驰，不过在非常时期，美国政府亦无乜选择。这种又借钱又买股票的方法，间接用政府资源顶住呢６万亿按揭证券资产，唯一缺陷系政府够唔够钱找数，不过美钞系印出来的，并无任何支持，所以无话唔够，唔够可以印到够，但无限印钞有两个毛病，一个系引出更高通胀，另一个是令汇价下跌。所以保尔森和伯南克近日的行动，已把早前营造的强美元气氛大大破坏，若美国再出现减息势头，小心美元又再走弱。



美股一浪一浪下跌，上浪低位是３月时证券行贝尔斯登出事，由联储局出手支持摩根大通收购了事，今趟到房地美和房利美出事，由政府直接找数，照计稳住局面后会先炒一炒反弹，但道指反弹会受制于１１８００点至１２０００点这些上次的支持位，这些支持位如今又会变成阻力位，若然系�，就改唔到一级级向下的熊市格局。