后市还是再跌 挑个别股造淡

2008年02月28日 香港商报　
　　港股昨日反攻力度比笔者预期强劲，但看来仍只属一次反弹，后市还是再跌。既然恒指上升空间未必太多，25500点相信已行人止步，现水平值得挑选个别股份作为造淡对象。

　　预期港股后市不会升得太多，主要是估计美股在迫近阻力位后，差不多是时候回头。本周二美股上升力度强劲，不外是IBM回购所刺激，当时高盛及 Google等股票面对的沽压十分沉重，升势根本欠全面；而且美国的经济数据一面倒偏弱，加上商品升浪已不可收拾，滞胀局面难以逃脱，美股后市不可能大升。

　　港股反弹之后，面临的选择甚多，首选自然是汇控(005)，其最近不经不觉从最低位升了近两成，昨日进一步上升，多得渣打(2888)的业绩推动。汇控大升后反增大跌风险不过渣打和汇控，不应该相提并论，渣打以新兴市场为主打，汇控的欧美业务却占三分二，有机会大幅恶化，股价在业绩公布前大升，不外是平淡仓主导，反而增加下周大跌的风险，在再升空间看来有限之下，就冒险一点趁机沽空，以正股升破130元作为止蚀准则，专心等其业绩公布，博大行调低评级后股价大挫，万一不幸看错大市，升幅也应有限。

　　港交所(388)则是弱势股中首选，暂时还可考虑，目前成交萎缩，是有目共睹的趋势，股价一定会反映盈利，在未来一段日子看来持续低迷的环境之下，港交所难改反覆寻底的格局，昨日反弹劲，只是早前跌得太多太快的缘故。港交所难改反覆寻底格局港交所160元应可作止蚀，早前的155元至158元是心理支持区，超越的机会已不高，至少可博再下试140元，中长线甚至可向130元进发。

　　上述两股应是出击主力，另外，可以考虑的选择还有中资金融股，尤其是保险股，不过相对而言，值博率是比较低。A股流通量大增的打击，是被市场过分渲染。大部分新增的股份，是在政府手上，就算流出市面，一定是秩序良好；市场的反应是过敏，加上近期在政策方面，有较多利好因素出台，例如批准股票型基金，以及中证监批评上市公司融资等等。A股反弹的话，对中资金融股会有助力，这次信心不及要面临业绩考验的汇控，或者是成交额每况愈下所拖累的港交所。

　　造好者看中石油中海油

　　假如不认同笔者后市看淡的预测，想造好的话，应以资源股较安全，较倾向中石油(857)，走势落后中海油(883)，是因为炼油业务问题，不过当原油债务愈来愈高，补贴愈来愈严重，政策上放宽的机会反而上升，届时中石油有望上升。理论上中石化(386)动力会更劲，不过中石油相对上较安全，上游业务至少可以稳住盈利，万一估错，良久未有政策改变，也可跟随油价上升，只是稍不及中海油而已。