大师醒你

大家都是派钱，但际遇各有不同。美国乔治布殊总统终于大洒杨枝甘露，准备派钱，希望救市，但始终无解决核心问题，就是信贷危机。至于香港特区政府则因为库房满泻，财政盈余料见千亿元，故此也要派钱，否则被人叫守财奴。

不过，港股走势却与美股一样下挫，莫非今年投资环境如此恶劣？摸不通，最好找高人相助，所以�中怡昨日走去听由汇丰银行和东方汇理银行举办的投资讲座，因为嘉宾有投资者喜爱的曾渊沧教授、东方汇理的李蔼欣(Anita)和中原集团主席施永青也，有些值得与读者分享。

曾教授用转势，及「先苦后甜」形容今年投资市场，更一针见血话布殊总统的退税政策要顺利通过国会一关，最快也要下半年才有望落实派钱，而国民在如斯经济前景下，拿到钱的恐怕也不一定增加消费，反而会储起来。另一方面，减息效果也要待6月后才浮现出来。

至于内地宏调，他认为只会愈来愈激烈，皆因北京有奥运，内地政府避免过分炒作，就要冷却经济，待奥运热潮过后，若经济真的转弱，才放松控制，重新启动增长引擎。当然，投资者最关心的是如何拣股，曾教授的心法是：「盈利是最后支持股价的因素」，况且今年个别行业仍有好消息，当中可考虑地产股，因一手楼供应不足，以最近数据显示，每年平均才有1.1万伙供应，但去年一手盘就卖1.9万伙，而且楼市周期较长，故地产股跌了的话可博反弹。至于另类可考虑的，就是不受宏调影响的基建股。

施老板对楼市看法与曾教授相若，但表明若果在部署投资时，忽略美国转势，分分钟犯错。这位早已叫人买砖头的投资老手更认为通胀升及息口跌外，更重要的是，金融经济体系相当庞大，手上资金要找增值渠道，故资金流入楼市，楼价愈升，就愈多资金流入，但警告要注意投资者入市比例，兼空置情况，幸两者仍处低水平。

至于Anita更讲明今年市况反覆波动，预料反覆向上。她建议投资者要审慎拣股、更要在入市投资窝轮前，认清楚自己是想博反弹，抑或是趁低吸纳，博中长线上升。短线投资的话，应选较贴价的认购窝轮，因为行使价同正股价贴近的话，窝轮价对正股敏感度会较高。

在实际操作时，她提醒投资者要严守止赚及止蚀，切记不要「沟货」，并提出一些可能会忽视的地方，像某类窝轮引伸波幅约50%至60%时，倘有只只有逾40% 时，不要以为特别便宜，相反可能是发行商没有做对冲，结果可能是发行商不开价，或将买卖差价拉阔，股友们便难即时套现获利。各大师的建议看似简单，但要严格遵守，的确相当考功力，要注意！
(1月21日刊于《am730》)