美国肥熊

2008/1/7
美股走势一如所料，坏消息未反映到入肉，道指已经试１２８００点的低位，讲走势短期或会弹一弹，但反弹后，呢一转应该穿一穿１２８００点，见到１２５００点都唔奇，如月底减息半厘，道指又会有像样反弹。

若以走势而论，美股的走势极度不良，确认去年两次升上１４０００点楼上已见双顶（有一次再掂一掂１４０００点，所以也可以话系三顶），然后回落，走势一级级向下，如今已经走到破位边缘。

上周五道指急跌２５６点，刚刚跌到１２８００点，皆因上月新增职位１８０００个，只是市场预期的四分之一，少得可怜，就业职位急减，是经济严冬的现实指标。过去美国市场人士一直有此分析，认为次按问题只是金融危机，未影响实体经济，消费如旧，生意照做，工人照请，但看见就业职位急减后，他们都唔敢话经济无事了。

上周五港股唔跟美股，美股跌港股照升６００几点，挟淡仓的感觉浓烈，香港市场上太多人睇淡，跟住大户做淡仓，�走下大户无乜肉食，将来跌落去之后要平仓又会俾散户截糊，所以出奇不意抽高，震一震仓，好多老散淡友即日都变番好友，做�期指淡仓都急急打靶。问题是美股跌完再跌，恐怕港股都唔系牛得�厉害，可以又再玩升市了。

网友小潘有此一问：「我想问美国为什么只有一招减息救市，特别是企业的利得税，其实渠可以用减税o黎救市，与民休息，又可以刺激消费，�做可以阻止衰退挂。另外，而家大家都睇得好淡，仲话美国会衰退，陆Sir你亦睇得股市好淡，随时有机会跌到23000。�其实系咪要清晒长短仓既股票呢?我担心全球进入熊市之后，股票价值只会不断向下，即使18000点入既货都会慢慢被阴干。我们应该点做?要全面离场吗?」

我睇美股几淡，睇港股未系睇得太淡，只是唔觉得第一季会太好�。我经常讲，美国经济唔好，楼市滑落，美股难逃一跌。由于现代资讯太发达，股市的跌市也可以来得快去得快，美国过去试过政治性跌市，如９１１，会过去得好得快；即使是金融性的跌市（近年多次调整亦属如此），股市跌后实体经济无大跌，跌市后联储局放水减息救市，股市好快又上番。

但今次美股的跌市由楼市下跌开始，再触发次按问题，表面看次按爆煲是金融性跌市，但这次爆起上来已触及银行生意的根本，再加上楼市是大部份美国人资产之所在，美国人唔兴储蓄，自己间楼已经系储蓄的全部，楼市升时好多人将间楼加按拿钱去消费，所以楼市大跌，好多美国人一Q清袋，立即干塘，无力消费，所以唔好将美国今次跌市看成一般的金融性跌市，唔会�快无事，放长双眼去睇，美国的熊市早已开始（有人话由２０００年科技股大跌后美股进入长期熊市，讲紧个熊市有１５年�o既长度）。

如今的关键不是美股会否向下，而是美股会否急挫，或者美经济会否急促陷入衰退。美国如今只是一招减息，减几减效用不大，布殊上周都要�财长保尔森和联储局主席伯南克倾倾，美国总统在１月底发表国情咨文，预料布殊都会搞��刺激经济，但民主党控制国会，他们反对减税，布殊要减税救市无�易实行得到，所以要看主要靠减息顶唔顶住美国经济衰退潮。如果美国经济和股市急滑，我谂全球经济和股市将无一幸免；不过若果美国经济慢慢衰，美股反覆跌而唔系一枝箭�急促下插，港股或大陆股市未必需要睇得太淡。

我惊港股在第一季要见一见２３０００点，主要系担心美股要在首季试低位，只要美股唔出现股灾式急插，插得几插又减息，对香港股票会出现利好因素，顶住跌势，香港现时经济热，却要跟美国减息，自然刺激通胀，负利率会谷高楼市股市，过去香港心试过美国经济差而香港股市和经济都好景的现象，主要是联系汇率造成。

至于网友手持的股票，若短线投机应随大市进出，但有长线投资的股票，若入货价低，我又唔赞成大家清仓，因为清�仓好易唔买番，若幸运地美股无急跌，港股渡过危险期，你清�仓又会呻笨也。

陆羽仁