唔好沟 陆羽仁

2008/1/21
散户买股重视回报，看目标价，估大市或个别股票的走向。大户买股若是长线投资，除了考虑回报之外，还要看如何控制风险。

现时２５０００点的市道，散户想入市，除了估计大市走向，还要看自己的风险胃纳，不同的人，应有不同的风险胃纳。可以从两个网友提问解释这个问题。网友白穗礼问，「我妈妈有一笔遣散费, 10万左右,扣除4万5千蚊作为未来半年生活所需,留一半做投资.我有谂过拎旧钱去买2828 H股ETF或者2823 A50ETF,不过想妈妈安心D,所以作罢.我认为将呢5万5千蚊拎去做人民币定期最稳阵.（他接着问人民币存款的具体问题）」

另一个问题系网友阿tom问，渠在４０元沽了招商银行（３９６９），问好唔好在３０元左右买番。又问领汇（８２３），早前在低位时陆羽仁提过它的管理层真空问题，问而家仲有无问题。

渠地的问题，包含�对个别股市和市道的提问，但我主要想抽风险因素出来讲。白穗礼的妈妈，得到１０万元遗散费，意味着可能有一段时间无工开，若年纪大更会退休，无可能把退休储备拿去作风险投资，以恒生H股ETF(2828)[股价及相关新闻]为例，主要买H股，而A５０基金（２８２３），则是A股指数基金，现价投资恒生H股ETF，即使H股已深度回落，但不能说风险很低，而A５０基金的风险更高一些，因为A股最近已从低位反弹了一段，不算太低。借A５０基金的例子，若上证综指大跌到３０００点，渠会跌４成。老人家唔买惯股，过去没有从股市赚过钱，就只能投资低风险的工具。买人民币收息博升值，几好，因为中国经济中长线向好，人民币长线还有不少升值空间，若买完人民币汇率回吐，长揸亦无坏。

另一个极端是tom，我虽然不知他的年纪，但他却是最能承受风险的类别。从两个角度讲，假设他是「投资的我」，买招行想长揸，但见股市升得太颠，在４０元沽了招行，当然要恭喜他，因为他沽了招行的全年高位，他想３０元买番，我觉得可以，即使买入招行跌到２５元，甚至２０元又如何？他４０元沽货，３０元买番，已有１０元利润在手，即使招行跌到２０元，扣除利润他也可以当无沽过而矣，尚未入肉。「投资的我」买股份谂住长揸，高位把股份沽出叫做游水，最大的风险是游水后股份回吐得不够深，稍跌又弹，追唔落手，结果升到无影，就错过好股，所以「投资的我」高位沽了货，有一定利润可以买番，这笔利润可以加大投资额，降低这只股份的平均买入成本。换一个角度，若我过去未买过招行，现时入市，看着招行５２周低位只是１４．３元，看着现价３０．６５元，虽然从高位回落了２５％，还会有点心大心细。招行是强势股，跌得不够多，自然不会去番全年低位。

若他是「投机的我」，每一个交易都系独立交易，无得计长线，４０元沽了招行获了利，而家买唔买，又系第二单交易，就要判断招行短期后市，唔买招行买第二只亦无所谓，主要是觉得那只股票炒作的空间较多，就买边只。

顺便讲吓领汇，领汇５２周低位是１４．２元，一个月的低位是１６．６元，现价１９．６４元，一个月内急升，接近全年高位２０元。主要是最近炒减息，热炒房地产股，蔓延到房屋信托基金股，再加上资金早前有点避险心态，所以也有一批钱转到领汇。照常理计，房托股不是增长股，只是追落后，上升有个谱，所以高追有风险，因为大市一转调，资金可能流走，就有回吐风险。领汇换了鬼佬主席加鬼佬CEO，用鬼佬管理层对鬼佬对冲基金，以鬼制鬼，应该会好��，但对冲基金盘据的局面，令只股难大升，恐怕一升得多，对冲基金会借势沽货离场。所以这只稳阵股高追亦有风险。

最后讲番主题，股市调整后，股份变得「相对」便宜，但追唔追货，除了睇大市之外，亦好睇个人情况，如果成手蟹货，就更不要再买，一字戒之在「沟货」。