2008年01月30日 上海证券报
过去近3个月来，香港股市受环球股市气氛不佳的影响大幅走低，低迷的市场人气不仅使多只拟于农历新年前在港上市的新股暂停上市计划，而且，去年在香港上市的次新股也纷纷"潜水"，大多跌破上市招股价。
自去年10月底11月初，香港恒生指数达到历史最高收盘点位31492.88点后，恒指就跟随全球金融市场波动，进入下行通道。至昨日，恒指报收24291.8点，在接近3个月的时间内，累计下跌约22.87％。
与此同时，这一阶段在香港新上市的公司更是受伤惨重。据统计，去年11月至今共有21家公司在香港上市，其中，有12家公司股价在上市首日出现上涨，即上市首日收盘价高于IPO招股定价；而截至昨日收盘，仅有包括阿里巴巴(1688.HK)、中国中铁H股(0390.HK)、中材股份 (1893.HK)以及兴业铜业(0505.HK)在内的4家公司股价仍然立于招股价上方，其余16家公司(1家走平)股价均已经跌破招股价。
不仅如此，受市场气氛不佳的影响，农历新年前拟在香港上市的多只新股也暂停上市计划，这一现象为香港市场近年来所罕见。据彭博数据显示，截至昨日，全球共有28家公司在1月份宣布延迟或是取消上市计划，数目为10年以来最多的，而今年的1月份也将成为香港市场近10年来唯一没有新股上市的1月份。
此外，据香港投行消息称，有"香港股神"之称的恒基地产主席李兆基也计划暂时不会以基础投资者身份认购今年的新股，即使要认购，也只会低调地从国际配售部分认购。据悉，李兆基暂不想以基础投资者身份认购新股，一方面是考虑到港交所可能会建议修订上市规则，未来将终止基础投资者认购新股，借此增加新股上市后二级市场的流通量。另一方面，近期香港新股整体表现偏差，也令李兆基改变新股投资策略。
有统计显示，李兆基自2003年底开始以基础投资者身份认购中国人寿(2628.HK)以来，至今已入股了25只香港上市新股，账面总计盈利约 289亿港元。不过，李兆基去年认购的新股表现最差，账面只盈利约3.7亿港元，9只新股中有3只取得账面亏损，包括复星国际(0656.HK)、大昌行 (1828.HK)及中外运航运(0368.HK)。
不过，虽然香港新股市场整体跌入"冰点"，但已有部分投行认为某些次新股已具有投资价值。日前，摩根大通发布研究报告指出，去年股价"潜水"的次新股中，有9%的跌幅大于招股价超过一半，原因并非是公司的基本因素欠佳，而是投资者对这些股份认识不足或缺乏兴趣所致。摩根大通认为，部分公司如波司登(3998.HK)、新华文轩(0811.HK)、盈进控股(1386.HK)、联邦制药(3933.HK)、中信1616(1883.HK)、舜宇光学(2382.HK)等次新股，其投资价值已逐渐浮现。
Wednesday, January 30, 2008
谢国忠：08年先苦后甜
2008年01月30日 中金在线/港股编辑部
对许多公司来说，通缩的过程也许痛苦不堪，但这会让中国股市和经济发展更加健康
美国正步入衰退，日本也不例外。中国正实施强劲的紧缩政策。石油已破每桶100美元大关。新年伊始，各路明星列队迎接一场完美风暴。未来三个月，恒生指数也许会下跌20%。由于奥运会热情会影响市场情绪，市场也许在第二季度复苏。对投资者来说，2008年是先苦后甜的一年。
对于全球经济来说，2008年是个转折点。当前牛市始于2003年中期，当时美国从"9・11"事件中恢复过来，中国也从"非典"的打击中脱身。这次濒死的经历，让两国决定只要有可能就要纵情狂欢。美国人继续疯狂借债消费。典型的画面是沃尔玛一开门，就人潮汹涌。而中国人则把钱扔进房产和股市，等着两者齐涨。描绘这个场景的画面就是成群的人盯着交易大屏幕。两国消费方式不同，但都获得了惊人的增长。
天下没有不散的筵席。美国的盛宴已经结束。中国人的餐桌上还有些残羹剩饭，但是美国泡沫破裂的冷风，很快就让他们打个大喷嚏，对通胀的担忧让中国的决策者们紧缩信贷，尽管只是暂时的。这些因素相结合也许会给香港市场带来一场完美风暴。
牛市依赖于上升的收益和便宜的资本。前者得益于过去三年来中国名义GDP15%的年增长率以及资产快速增值带来的公司收益上涨。然而宏观紧缩可能吞噬掉这两种收益的大部分。紧缩政策也许降低名义GDP增幅20%。这将扭转公司盈利的上升趋势，因为信贷紧缩给房地产和银行业带来巨大的影响。2008年中国公司收益增长会减半，银行和房地产公司将损失惨重。
尽管美联储降息，美国经济仍然滑向衰退。次贷危机暴露了买入华尔街复杂产品的风险。这阻碍了国际资本流入美国，正是国外资本支撑着美国人疯狂的借贷消费。除非人们恢复对华尔街的信心，美国人才会有足够的钱用来消费。让外国人重新信任华尔街需要时间，美联储的政策不可能替代人们的信心。增长率下滑只会让美元更加疲软，通胀加剧。结果是滞胀笼罩美国经济好几年。
美国衰退会降低国际投资者的风险偏好。国际资本仍然主导香港市场，大量的资本外流可能在所难免。不仅如此，许多美国的金融机构资本短缺，它们或许不得不把资金撤出香港。中国大陆的资金会成为救兵吗？不会这么快。最近，中国大陆的资金也许会回流A股。尽管和香港的同类股票相比，A股过于昂贵，但是内地人群情激昂，股市仍会继续上涨。对于大陆投资者来说，香港市场过于理性了。于是，在国际经济大调整时期，中国A股市场成了安全的天堂。
到第二季度，对美国经济衰退有了完全的估计后，国际金融市场也许会冷静下来。内地的钱也许会流回香港，再低水平运作。国际投资者也许已经不再害怕美国拖垮中国。尽管美国市场仍然冰冷如石，但是由于有以上两个因素的刺激，市场也许会再次飞升。
奥运会盛宴不会持久。过了夏季，投资者会再次面对残酷的现实。许多中国公司只是在玩概念游戏，并没有持续稳定的收益。尽管一些公司得到著名投资银行的支持进入市场，但是它们有可能是骗子。中国的紧缩政策会暴露这些公司负面的现金流业务，其结果也许会影响公众的信心。
奥运会之后，香港和上海的空气也许会很快紧张起来。对许多公司来说，通缩的过程也许痛苦不堪，但这会让中国股市和经济发展更加健康。香港和上海出现了许多 "股神"。他们15分钟的名声远比帕里斯・希尔顿更有破坏性：他们让那些轻易相信他们的主妇吸进过高估值的股票，更糟糕的是，他们可能一边大谈自己的书，一边大谈牛市，一边全身而退。
这里的泡沫也在走着同样的路线。投资银行为了赚钱让那些烂公司上市。一些新面孔突然出现在《财富》杂志封面上，当所有这些表演停止的时候，大部分明星突然消失。一些人带着偷来的钱成功逃到泰国大森林中。没有人总是失败。我们好像注定要一次又一次重犯这些错误。
对许多公司来说，通缩的过程也许痛苦不堪，但这会让中国股市和经济发展更加健康
美国正步入衰退，日本也不例外。中国正实施强劲的紧缩政策。石油已破每桶100美元大关。新年伊始，各路明星列队迎接一场完美风暴。未来三个月，恒生指数也许会下跌20%。由于奥运会热情会影响市场情绪，市场也许在第二季度复苏。对投资者来说，2008年是先苦后甜的一年。
对于全球经济来说，2008年是个转折点。当前牛市始于2003年中期，当时美国从"9・11"事件中恢复过来，中国也从"非典"的打击中脱身。这次濒死的经历，让两国决定只要有可能就要纵情狂欢。美国人继续疯狂借债消费。典型的画面是沃尔玛一开门，就人潮汹涌。而中国人则把钱扔进房产和股市，等着两者齐涨。描绘这个场景的画面就是成群的人盯着交易大屏幕。两国消费方式不同，但都获得了惊人的增长。
天下没有不散的筵席。美国的盛宴已经结束。中国人的餐桌上还有些残羹剩饭，但是美国泡沫破裂的冷风，很快就让他们打个大喷嚏，对通胀的担忧让中国的决策者们紧缩信贷，尽管只是暂时的。这些因素相结合也许会给香港市场带来一场完美风暴。
牛市依赖于上升的收益和便宜的资本。前者得益于过去三年来中国名义GDP15%的年增长率以及资产快速增值带来的公司收益上涨。然而宏观紧缩可能吞噬掉这两种收益的大部分。紧缩政策也许降低名义GDP增幅20%。这将扭转公司盈利的上升趋势，因为信贷紧缩给房地产和银行业带来巨大的影响。2008年中国公司收益增长会减半，银行和房地产公司将损失惨重。
尽管美联储降息，美国经济仍然滑向衰退。次贷危机暴露了买入华尔街复杂产品的风险。这阻碍了国际资本流入美国，正是国外资本支撑着美国人疯狂的借贷消费。除非人们恢复对华尔街的信心，美国人才会有足够的钱用来消费。让外国人重新信任华尔街需要时间，美联储的政策不可能替代人们的信心。增长率下滑只会让美元更加疲软，通胀加剧。结果是滞胀笼罩美国经济好几年。
美国衰退会降低国际投资者的风险偏好。国际资本仍然主导香港市场，大量的资本外流可能在所难免。不仅如此，许多美国的金融机构资本短缺，它们或许不得不把资金撤出香港。中国大陆的资金会成为救兵吗？不会这么快。最近，中国大陆的资金也许会回流A股。尽管和香港的同类股票相比，A股过于昂贵，但是内地人群情激昂，股市仍会继续上涨。对于大陆投资者来说，香港市场过于理性了。于是，在国际经济大调整时期，中国A股市场成了安全的天堂。
到第二季度，对美国经济衰退有了完全的估计后，国际金融市场也许会冷静下来。内地的钱也许会流回香港，再低水平运作。国际投资者也许已经不再害怕美国拖垮中国。尽管美国市场仍然冰冷如石，但是由于有以上两个因素的刺激，市场也许会再次飞升。
奥运会盛宴不会持久。过了夏季，投资者会再次面对残酷的现实。许多中国公司只是在玩概念游戏，并没有持续稳定的收益。尽管一些公司得到著名投资银行的支持进入市场，但是它们有可能是骗子。中国的紧缩政策会暴露这些公司负面的现金流业务，其结果也许会影响公众的信心。
奥运会之后，香港和上海的空气也许会很快紧张起来。对许多公司来说，通缩的过程也许痛苦不堪，但这会让中国股市和经济发展更加健康。香港和上海出现了许多 "股神"。他们15分钟的名声远比帕里斯・希尔顿更有破坏性：他们让那些轻易相信他们的主妇吸进过高估值的股票，更糟糕的是，他们可能一边大谈自己的书，一边大谈牛市，一边全身而退。
这里的泡沫也在走着同样的路线。投资银行为了赚钱让那些烂公司上市。一些新面孔突然出现在《财富》杂志封面上，当所有这些表演停止的时候，大部分明星突然消失。一些人带着偷来的钱成功逃到泰国大森林中。没有人总是失败。我们好像注定要一次又一次重犯这些错误。
全球股市遇寒冬 众新股普遍"难产"
2008年01月30日 证券时报
全球股市风声鹤唳，打乱了新股活动的阵脚，今年1月招股的新股减价的减价、延期的延期，举棋不定，可谓全部"难产"。
据悉，备受市场关注第二家"先Ａ后Ｈ"的新股―――中国铁建，由于其招股时间表遇上轻微变动，H股迟迟未能激活上市前推介。已通过上市聆讯、集资规模介乎78亿至156亿港元的内地房产股恒大地产，也到目前为止仍未确定上市时间表。
业内人士分析，由于环球股市动荡向下，市况不明朗，因此即使以内地业务为卖点的新股，对投资者也失去吸引力。
近日，港股跟随外围急泻，市场消息称，4只新股包括新福港(0301.HK)、茂业国际(0848.HK)、昌盛中国(1863.HK)及阳光能源(0757.HK)，�展反应冷淡，而且全部公开发售部份均未获足额认购，因而上市计划均已暂时"夭折"。四只新股原本总集资规模高达155.8亿港元。
新福港原计划以每股3.7至5.0港元招股，发售2.42亿股，集资8.96亿至12.1亿港元。据悉，新福港押后其香港上市计划，主要是管理层担心上市后会跌破招股价，也不希望以招股价下限3.7港元定价。
从事再生能源业务的阳光能源计划最多集资20.6亿港元,预计2月1日上市。该公司先前已因应市况，将招股范围由原来4.57至5.38港元，调低至4.08至4.88港元,但最终还是难逃押后上市的命运。
内地发展商昌盛中国也声称,考虑到国际资本市场目前的不稳定情况、市场状况不利及香港近期部分首次公开发售的交易表现欠佳，该公司及全球协调人同意, 决定搁置上市计划。该公司原计划发售2.5亿股,招股价介于3.32至4.51港元之间,集资8.3至11.275亿港元。
而得到不少机构和分析师认内的内地内需型概念股茂业百货，也表示考虑到国际资本市场不稳，决定押后上市计划,等待有进一步决定后再作公布。
全球股市风声鹤唳，打乱了新股活动的阵脚，今年1月招股的新股减价的减价、延期的延期，举棋不定，可谓全部"难产"。
据悉，备受市场关注第二家"先Ａ后Ｈ"的新股―――中国铁建，由于其招股时间表遇上轻微变动，H股迟迟未能激活上市前推介。已通过上市聆讯、集资规模介乎78亿至156亿港元的内地房产股恒大地产，也到目前为止仍未确定上市时间表。
业内人士分析，由于环球股市动荡向下，市况不明朗，因此即使以内地业务为卖点的新股，对投资者也失去吸引力。
近日，港股跟随外围急泻，市场消息称，4只新股包括新福港(0301.HK)、茂业国际(0848.HK)、昌盛中国(1863.HK)及阳光能源(0757.HK)，�展反应冷淡，而且全部公开发售部份均未获足额认购，因而上市计划均已暂时"夭折"。四只新股原本总集资规模高达155.8亿港元。
新福港原计划以每股3.7至5.0港元招股，发售2.42亿股，集资8.96亿至12.1亿港元。据悉，新福港押后其香港上市计划，主要是管理层担心上市后会跌破招股价，也不希望以招股价下限3.7港元定价。
从事再生能源业务的阳光能源计划最多集资20.6亿港元,预计2月1日上市。该公司先前已因应市况，将招股范围由原来4.57至5.38港元，调低至4.08至4.88港元,但最终还是难逃押后上市的命运。
内地发展商昌盛中国也声称,考虑到国际资本市场目前的不稳定情况、市场状况不利及香港近期部分首次公开发售的交易表现欠佳，该公司及全球协调人同意, 决定搁置上市计划。该公司原计划发售2.5亿股,招股价介于3.32至4.51港元之间,集资8.3至11.275亿港元。
而得到不少机构和分析师认内的内地内需型概念股茂业百货，也表示考虑到国际资本市场不稳，决定押后上市计划,等待有进一步决定后再作公布。
『板块播报』“三保”下挫，内房股再下跌
2008年01月30日 财华社
美股造好带动恒指高开313点，升上24,632后反覆下跌，下午挫至23,586，收报23,653点，倒跌638点；国企指数下挫624点，报12,755 点，大市成交1,051亿元；现货月期指以24,065结算，而2月期指下挫至23,511，收报23,620，倒跌705点，比现货低水33点，成交 82,225张。
银行股汇控(0005-HK)倒跌0.425%，恒生(0011-HK)涨1.04%，东亚(0023-HK)跌2.22%，中银香港(2388- HK)跌2.56%，获新加坡淡马锡增持的渣打集团(2888-HK)一度被「唛」低见200元，收256.2元升0.47%。
中资电信股方面，中移动(0941-HK)下滑3.65%，联通(0762-HK)涨1.7%，网通(0906-HK)跌2.03%，中电信 (0728-HK)跌1.76%。本港地产股普遍回吐，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、新世界(0017- HK)、信置(0083-HK)及恒隆地产(0101-HK)跌0.42%至3%不等；九仓(0004-HK) 升0.47%，太古A(0019-HK) 跌0.19%；港铁(0066-HK)跌3.06%；美联(1200-HK)跌5.05%。
港交所(0388-HK)跌6.41%，和黄(0013-HK)跌0.65%；中信泰富(0267-HK)跌2.56%，华创(0291-HK)跌 3.76%；公用股煤气(0003-HK) 跌1.19%，中电(0002-HK)升1.81%港灯(0006-HK)升1.03%。
出口股思捷(0330-HK)在公布业绩前下跌4.93%，利丰(0494-HK)跌0.52%，富士康(2038-HK)再跌3.57%，裕元(0551-HK)无起跌，联想(0992-HK)在公布业绩前升1.27%。
内地雪灾持续，但市传中央或限制煤炭涨价，神华(1088-HK)、中煤(1898-HK)、兖煤(1171-HK)跌2.68%至7.39%；恒鼎 (1393-HK)则升2.53%；羽绒衣制造商波司登(3998-HK)亦回吐6.84%；轮到联华超市(0980-HK)炒高8.17%，康师傅 (0322-HK)升1.625%。
油股方面，中海油(0883-HK)料今年产量达1.95-1.99亿桶，胜过5年计画目标，先升后回0.72%；中石油(0857-HK)、中石化(0386-HK)跌3.92%及5.78%；中海油田(2883-HK)07年净利润增长约95%，涨6.31%。
金股方面，紫金(2899-HK)、招金(1818-HK)跌8.14%及5.92%，江铜(0358-HK)挫6.41%。
中资金融股全线下跌，工行(1398-HK)、建行(0939-HK)、中行(3988-HK)、中信银行(0998-HK)、招行(3968-HK)、交行(3328-HK)跌1.5%至5.59%。
「三保」下挫，国寿(2628-HK)07年净利润升逾50%，惟低於市场预期，挫7.35%；财险(2328-HK)、平保(2318-HK)亦跌7.38%及6.52%。
内房股再下跌，中海外(0688-HK)、碧桂园(2007-HK)、雅居乐(3383-HK)、世茂(0813-HK)、富力(2777-HK)、华润置地(1109-HK)挫4.68%至11.56%；半新内房股方面，远洋地产(3377-HK)、奥园(3883-HK)、方兴(0817- HK)、合景(1813-HK)跌0.78%至5.85%，SOHO中国(0410-HK)逆市涨3.92%。
AH折让股方面，中铝(2600-HK)先升后跌2.14%，北人(0187-HK)料07年度亏转盈，升1.17%；电力股向下，华能(0902-HK)、大唐发电(0991-HK)、华电(1071-HK)跌2.15%至6.15%。
航空股国航(0753-HK)跌7.85%，东航(0670-HK)无起跌，国泰(0293-HK) 跌0.23%，南航(1055-HK)跌4.63%。
航运、港口及相关股份中，中海集运(2866-HK)跌4.71%，中国远洋(1919-HK)跌4.82%，中外运航运(0368-HK)跌 1.6%，中海发展(1138-HK)跌1.23%，太航(2343-HK) 倒跌1.02%；广船(0317-HK)跌9.09%；港口股大连港(2880-HK)下滑3.53%，天津港发展(3382-HK)跌2.29%，厦门港务(3378-HK)无起跌。
基建及相关概念股中，中铁(0390-HK)跌2.19%，中材(1893-HK)下滑7.12%，中交建(1800-HK)跌5.1%，水泥股中建材(3323-HK)挫8.46%，安徽海螺(0914-HK)跌9.18%；设备股一拖(0038-HK)跌5.28%。
发改委表示若通胀没恶化，临时价格干预措施快将暂停，食品股中，蒙牛(2319-HK)跌2.4%，雨润(1068-HK)跌0.98%；啤酒股青岛啤酒(0168-HK)跌0.56%，金威啤酒(0124-HK)跌3.47%。
体育用品股中国动向(3818-HK)跌4.51%，安踏(2020-HK)下滑5.02%，李宁(2331-HK)下跌7.16%；其他消费股中，宝姿(0589-HK)跌5.61%，百丽国际(1880-HK)跌3.42%，新世界百货(0825-HK)涨0.22%，百盛集团(3368-HK) 挫5.17%，利福(1212-HK)跌2.56%。
高盛续唱好兴达(1899-HK)，股价涨8.43%；半新股阿里巴巴(1688-HK)跌6.8%。
美股造好带动恒指高开313点，升上24,632后反覆下跌，下午挫至23,586，收报23,653点，倒跌638点；国企指数下挫624点，报12,755 点，大市成交1,051亿元；现货月期指以24,065结算，而2月期指下挫至23,511，收报23,620，倒跌705点，比现货低水33点，成交 82,225张。
银行股汇控(0005-HK)倒跌0.425%，恒生(0011-HK)涨1.04%，东亚(0023-HK)跌2.22%，中银香港(2388- HK)跌2.56%，获新加坡淡马锡增持的渣打集团(2888-HK)一度被「唛」低见200元，收256.2元升0.47%。
中资电信股方面，中移动(0941-HK)下滑3.65%，联通(0762-HK)涨1.7%，网通(0906-HK)跌2.03%，中电信 (0728-HK)跌1.76%。本港地产股普遍回吐，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、新世界(0017- HK)、信置(0083-HK)及恒隆地产(0101-HK)跌0.42%至3%不等；九仓(0004-HK) 升0.47%，太古A(0019-HK) 跌0.19%；港铁(0066-HK)跌3.06%；美联(1200-HK)跌5.05%。
港交所(0388-HK)跌6.41%，和黄(0013-HK)跌0.65%；中信泰富(0267-HK)跌2.56%，华创(0291-HK)跌 3.76%；公用股煤气(0003-HK) 跌1.19%，中电(0002-HK)升1.81%港灯(0006-HK)升1.03%。
出口股思捷(0330-HK)在公布业绩前下跌4.93%，利丰(0494-HK)跌0.52%，富士康(2038-HK)再跌3.57%，裕元(0551-HK)无起跌，联想(0992-HK)在公布业绩前升1.27%。
内地雪灾持续，但市传中央或限制煤炭涨价，神华(1088-HK)、中煤(1898-HK)、兖煤(1171-HK)跌2.68%至7.39%；恒鼎 (1393-HK)则升2.53%；羽绒衣制造商波司登(3998-HK)亦回吐6.84%；轮到联华超市(0980-HK)炒高8.17%，康师傅 (0322-HK)升1.625%。
油股方面，中海油(0883-HK)料今年产量达1.95-1.99亿桶，胜过5年计画目标，先升后回0.72%；中石油(0857-HK)、中石化(0386-HK)跌3.92%及5.78%；中海油田(2883-HK)07年净利润增长约95%，涨6.31%。
金股方面，紫金(2899-HK)、招金(1818-HK)跌8.14%及5.92%，江铜(0358-HK)挫6.41%。
中资金融股全线下跌，工行(1398-HK)、建行(0939-HK)、中行(3988-HK)、中信银行(0998-HK)、招行(3968-HK)、交行(3328-HK)跌1.5%至5.59%。
「三保」下挫，国寿(2628-HK)07年净利润升逾50%，惟低於市场预期，挫7.35%；财险(2328-HK)、平保(2318-HK)亦跌7.38%及6.52%。
内房股再下跌，中海外(0688-HK)、碧桂园(2007-HK)、雅居乐(3383-HK)、世茂(0813-HK)、富力(2777-HK)、华润置地(1109-HK)挫4.68%至11.56%；半新内房股方面，远洋地产(3377-HK)、奥园(3883-HK)、方兴(0817- HK)、合景(1813-HK)跌0.78%至5.85%，SOHO中国(0410-HK)逆市涨3.92%。
AH折让股方面，中铝(2600-HK)先升后跌2.14%，北人(0187-HK)料07年度亏转盈，升1.17%；电力股向下，华能(0902-HK)、大唐发电(0991-HK)、华电(1071-HK)跌2.15%至6.15%。
航空股国航(0753-HK)跌7.85%，东航(0670-HK)无起跌，国泰(0293-HK) 跌0.23%，南航(1055-HK)跌4.63%。
航运、港口及相关股份中，中海集运(2866-HK)跌4.71%，中国远洋(1919-HK)跌4.82%，中外运航运(0368-HK)跌 1.6%，中海发展(1138-HK)跌1.23%，太航(2343-HK) 倒跌1.02%；广船(0317-HK)跌9.09%；港口股大连港(2880-HK)下滑3.53%，天津港发展(3382-HK)跌2.29%，厦门港务(3378-HK)无起跌。
基建及相关概念股中，中铁(0390-HK)跌2.19%，中材(1893-HK)下滑7.12%，中交建(1800-HK)跌5.1%，水泥股中建材(3323-HK)挫8.46%，安徽海螺(0914-HK)跌9.18%；设备股一拖(0038-HK)跌5.28%。
发改委表示若通胀没恶化，临时价格干预措施快将暂停，食品股中，蒙牛(2319-HK)跌2.4%，雨润(1068-HK)跌0.98%；啤酒股青岛啤酒(0168-HK)跌0.56%，金威啤酒(0124-HK)跌3.47%。
体育用品股中国动向(3818-HK)跌4.51%，安踏(2020-HK)下滑5.02%，李宁(2331-HK)下跌7.16%；其他消费股中，宝姿(0589-HK)跌5.61%，百丽国际(1880-HK)跌3.42%，新世界百货(0825-HK)涨0.22%，百盛集团(3368-HK) 挫5.17%，利福(1212-HK)跌2.56%。
高盛续唱好兴达(1899-HK)，股价涨8.43%；半新股阿里巴巴(1688-HK)跌6.8%。
『港股收市』波幅逾千点，恒指全日收23654点跌638点
港股午后跌幅扩大,低见23586.37点,跌幅达705.43点,恒生指数全日收报23653.69点,跌638.11点或2.63%,全日波幅近1050点,成交总额1052.53亿元。
中移动(0941)拖累大市,汇控(0005)亦掉头下跌,金融分类指数跌3.08%,中资保险股沽压强劲,拖累国企指数挫4.66%。
中移动(0941)拖累大市,汇控(0005)亦掉头下跌,金融分类指数跌3.08%,中资保险股沽压强劲,拖累国企指数挫4.66%。
Tuesday, January 29, 2008
『板块播报』下午本港地产股回顺，煤股持续造好
2008年01月29日 财华社
美股造好带动今早恒指高开586点，升上24,737后反覆回软，下午低见24,229，收报24,291点，升幅收窄至238点；国企指数亦升幅收窄至60 点，报13,379点，大市成交缩减至926亿元；现货月期指收报24,286，倒跌2点，比现货低水5点，成交109,212张，2月期指报 24,325，升5点，成交66,767张。
银行股汇控(0005-HK)升0.94%，恒生(0011-HK)涨2.39%，东亚(0023-HK)升1.35 %，中银香港(2388-HK)倒跌0.61%，渣打集团(2888-HK)上扬1.92%。>
中资电信股方面，中移动(0941-HK)升0.68%，联通(0762-HK)涨2.91%，网通(0906-HK)上扬2.93%，中电信(0728-HK)升1.07%。
内地大雨雪刺激煤炭需求，煤股持续造好，下午升幅收窄，神华(1088-HK)、兖煤(1171-HK)及恒鼎(1393-HK)升1.67%至 5.33%，中煤(1898-HK)A股招股价16.83元人民币，升1.43%；羽绒衣制造商波司登(3998-HK)续获追捧，再涨11.43%。
油股方面，中海油(0883-HK)倒跌0.18%，中石油(0857-HK)、中石化(0386-HK) 升幅收窄至0.36%及0.11%；金股方面，紫金(2899-HK)、招金(1818-HK)升1.31%及1.02%；江铜(0358-HK)等获大比数同意收购加国矿务公司，先升后回0.52%。
下午本港地产股回顺，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、信置(0083-HK)及恒隆地产(0101- HK)升幅收窄到0.33%至3.9%不等，新世界(0017-HK)倒跌0.42%；九仓(0004-HK)及太古A(0019-HK)升2.15%及 2.77%；港铁(0066-HK) 倒跌0.16 %；美联(1200-HK)跌2.16%。
港交所(0388-HK)倒跌0.89%，和黄(0013-HK)升1.66%；中信泰富(0267-HK) 升1.56%，华创(0291-HK)倒跌0.18%；公用股煤气(0003-HK)上扬2.69%，中电(0002-HK)升1.59%，港灯 (0006-HK)升1.87%。
出口股思捷(0330-HK)涨3.47%，利丰(0494-HK)上扬5.72%，昨天急挫的富士康(2038-HK)先弹后回0.62%，裕元(0551-HK)升0.22%，联想(0992-HK)涨3.52%。
中资金融股方面，工行(1398-HK) 、中行(3988-HK)、中信银行(0998-HK) 倒跌0.35至1.48%；建行(0939-HK)、招行(3968-HK)、交行(3328-HK)升幅收窄到0.35%至1.39%。
「三保」倒跌，国寿(2628-HK)、财险(2328-HK)倒跌0.32%及3.725%，平保(2318-HK)料07年净利润升逾100%，照跌3.31%。
内房股个别发展，中海外(0688-HK)、富力(2777-HK)及华润置地(1109-HK)升0.22%至2.07%不等，雅居乐(3383- HK)及碧桂园(2007-HK)分别跌0.78%及1.88%；半新内房股方面，SOHO中国(0410-HK)升4.26%，远洋地产(3377- HK) 倒跌0.29%，奥园(3883-HK)弹5.48%，合景(1813-HK)跌1.5%。
AH折让股方面，中铝(2600-HK)升0.9%，山东新华制药(0719-HK)抽高9.14%；电力股走个别，华能(0902-HK)涨3.61%、大唐发电(0991-HK) 跌0.38%、华电(1071-HK)软0.36%。
航空股国航(0753-HK)升0.94%，东航(0670-HK)跌0.19%，国泰(0293-HK)升0.34%，南航(1055-HK)升2.225%。
航运、港口及相关股份中，中海集运(2866-HK)升2.41%，中国远洋(1919-HK)涨3.75%；中外运航运(0368-HK)跌 0.91%；中海发展(1138-HK) 升幅收窄至1.88%；太航(2343-HK)升6.52%；广船(0317-HK)跌0.97%；
港口股大连港(2880-HK)升1.69%，天津港发展(3382-HK)升0.26%，厦门港务(3378-HK)跌2.32%。
基建及相关概念股中，中铁(0390-HK)倒跌0.33%，中材(1893-HK)下滑3.88%，中交建(1800-HK)升0.41%，水泥股中建材(3323-HK)跌1.68%，安徽海螺(0914-HK) 跌0.21%；设备股一拖(0038-HK)无起跌。
发改委表示若通胀没恶化，临时价格干预措施快将暂停，食品股中，蒙牛(2319-HK)跌0.95%，康师傅(0322-HK) 跌1.6%，雨润(1068-HK)升0.59%；啤酒股青岛啤酒(0168-HK) 升0.19%，金威啤酒(0124-HK)升0.5%。
体育用品股中国动向(3818-HK)跌0.81%，安踏(2020-HK)下滑1.72%，李宁(2331-HK)下跌2.2%；其他消费股中，百丽国际(1880-HK)跌2.43%，宝姿(0589-HK) 跌0.2%；新世界百货(0825-HK)涨3.11%，百盛集团(3368-HK)跌0.49%，利福(1212-HK)反弹5.18%。
上华(0371-HK)获北控(0392-HK)入股拟专攻水务项目，上华急升154%；昨天发盈喜后急升的中航技术(0232-HK)回吐8.22%；昨天亦发盈喜的中兴通讯(0763-HK)升5.54%；半新股阿里巴巴(1688-HK)升0.5%。
美股造好带动今早恒指高开586点，升上24,737后反覆回软，下午低见24,229，收报24,291点，升幅收窄至238点；国企指数亦升幅收窄至60 点，报13,379点，大市成交缩减至926亿元；现货月期指收报24,286，倒跌2点，比现货低水5点，成交109,212张，2月期指报 24,325，升5点，成交66,767张。
银行股汇控(0005-HK)升0.94%，恒生(0011-HK)涨2.39%，东亚(0023-HK)升1.35 %，中银香港(2388-HK)倒跌0.61%，渣打集团(2888-HK)上扬1.92%。>
中资电信股方面，中移动(0941-HK)升0.68%，联通(0762-HK)涨2.91%，网通(0906-HK)上扬2.93%，中电信(0728-HK)升1.07%。
内地大雨雪刺激煤炭需求，煤股持续造好，下午升幅收窄，神华(1088-HK)、兖煤(1171-HK)及恒鼎(1393-HK)升1.67%至 5.33%，中煤(1898-HK)A股招股价16.83元人民币，升1.43%；羽绒衣制造商波司登(3998-HK)续获追捧，再涨11.43%。
油股方面，中海油(0883-HK)倒跌0.18%，中石油(0857-HK)、中石化(0386-HK) 升幅收窄至0.36%及0.11%；金股方面，紫金(2899-HK)、招金(1818-HK)升1.31%及1.02%；江铜(0358-HK)等获大比数同意收购加国矿务公司，先升后回0.52%。
下午本港地产股回顺，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、信置(0083-HK)及恒隆地产(0101- HK)升幅收窄到0.33%至3.9%不等，新世界(0017-HK)倒跌0.42%；九仓(0004-HK)及太古A(0019-HK)升2.15%及 2.77%；港铁(0066-HK) 倒跌0.16 %；美联(1200-HK)跌2.16%。
港交所(0388-HK)倒跌0.89%，和黄(0013-HK)升1.66%；中信泰富(0267-HK) 升1.56%，华创(0291-HK)倒跌0.18%；公用股煤气(0003-HK)上扬2.69%，中电(0002-HK)升1.59%，港灯 (0006-HK)升1.87%。
出口股思捷(0330-HK)涨3.47%，利丰(0494-HK)上扬5.72%，昨天急挫的富士康(2038-HK)先弹后回0.62%，裕元(0551-HK)升0.22%，联想(0992-HK)涨3.52%。
中资金融股方面，工行(1398-HK) 、中行(3988-HK)、中信银行(0998-HK) 倒跌0.35至1.48%；建行(0939-HK)、招行(3968-HK)、交行(3328-HK)升幅收窄到0.35%至1.39%。
「三保」倒跌，国寿(2628-HK)、财险(2328-HK)倒跌0.32%及3.725%，平保(2318-HK)料07年净利润升逾100%，照跌3.31%。
内房股个别发展，中海外(0688-HK)、富力(2777-HK)及华润置地(1109-HK)升0.22%至2.07%不等，雅居乐(3383- HK)及碧桂园(2007-HK)分别跌0.78%及1.88%；半新内房股方面，SOHO中国(0410-HK)升4.26%，远洋地产(3377- HK) 倒跌0.29%，奥园(3883-HK)弹5.48%，合景(1813-HK)跌1.5%。
AH折让股方面，中铝(2600-HK)升0.9%，山东新华制药(0719-HK)抽高9.14%；电力股走个别，华能(0902-HK)涨3.61%、大唐发电(0991-HK) 跌0.38%、华电(1071-HK)软0.36%。
航空股国航(0753-HK)升0.94%，东航(0670-HK)跌0.19%，国泰(0293-HK)升0.34%，南航(1055-HK)升2.225%。
航运、港口及相关股份中，中海集运(2866-HK)升2.41%，中国远洋(1919-HK)涨3.75%；中外运航运(0368-HK)跌 0.91%；中海发展(1138-HK) 升幅收窄至1.88%；太航(2343-HK)升6.52%；广船(0317-HK)跌0.97%；
港口股大连港(2880-HK)升1.69%，天津港发展(3382-HK)升0.26%，厦门港务(3378-HK)跌2.32%。
基建及相关概念股中，中铁(0390-HK)倒跌0.33%，中材(1893-HK)下滑3.88%，中交建(1800-HK)升0.41%，水泥股中建材(3323-HK)跌1.68%，安徽海螺(0914-HK) 跌0.21%；设备股一拖(0038-HK)无起跌。
发改委表示若通胀没恶化，临时价格干预措施快将暂停，食品股中，蒙牛(2319-HK)跌0.95%，康师傅(0322-HK) 跌1.6%，雨润(1068-HK)升0.59%；啤酒股青岛啤酒(0168-HK) 升0.19%，金威啤酒(0124-HK)升0.5%。
体育用品股中国动向(3818-HK)跌0.81%，安踏(2020-HK)下滑1.72%，李宁(2331-HK)下跌2.2%；其他消费股中，百丽国际(1880-HK)跌2.43%，宝姿(0589-HK) 跌0.2%；新世界百货(0825-HK)涨3.11%，百盛集团(3368-HK)跌0.49%，利福(1212-HK)反弹5.18%。
上华(0371-HK)获北控(0392-HK)入股拟专攻水务项目，上华急升154%；昨天发盈喜后急升的中航技术(0232-HK)回吐8.22%；昨天亦发盈喜的中兴通讯(0763-HK)升5.54%；半新股阿里巴巴(1688-HK)升0.5%。
李兆基：指恒指跌过笼，料首季或重上30000点
2008年01月29日 汇港通讯
有「亚洲股神」之称的恒地(0012)主席李兆基表示,最近恒指跌至22000点属跌过笼,至今回升至24000点,他个人希望恒指可以慢慢再回升。
他又预期,今年首季恒指有机会重上27000-30000点,并认为第二季是淡月时期,宜守不宜攻,希望股市牛皮。
有「亚洲股神」之称的恒地(0012)主席李兆基表示,最近恒指跌至22000点属跌过笼,至今回升至24000点,他个人希望恒指可以慢慢再回升。
他又预期,今年首季恒指有机会重上27000-30000点,并认为第二季是淡月时期,宜守不宜攻,希望股市牛皮。
李兆基:手上策略性新股至今未沽，市值达450亿元
2008年01月29日 汇港通讯
恒地 (0012)主席李兆基表示,一向对于好股会长期持有,不会沽售,又指,自己手上持有的策略性新上市股份如国寿(2628)、神华(1088)、中煤能源 (1898)、工行(1398)、中国远洋(1919)及碧桂园(2007)等,上市持有至今尚未沽售,价值已由本来的150亿元增至450亿元。
他又指,继续看好中国,看淡美股,建议持有中国股票而沽空美国股票,此做法不但无需本金,减低风险,亦能更快获利。
恒地 (0012)主席李兆基表示,一向对于好股会长期持有,不会沽售,又指,自己手上持有的策略性新上市股份如国寿(2628)、神华(1088)、中煤能源 (1898)、工行(1398)、中国远洋(1919)及碧桂园(2007)等,上市持有至今尚未沽售,价值已由本来的150亿元增至450亿元。
他又指,继续看好中国,看淡美股,建议持有中国股票而沽空美国股票,此做法不但无需本金,减低风险,亦能更快获利。
Monday, January 28, 2008
『港股收市』港股险守24000点，恒指全日收24053.61点挫1069点
2008年01月28日 中金在线/港股编辑部
港股午后跌幅扩大,一度跌超过1500点,低见23586.52点,其后跌幅略为收窄,并重上24000点水平,恒生指数全日收报24053.61点,跌1068.76点或4.25%,全日成交总额1080.78亿元。
蓝筹股几乎全面下跌,汇控(0005)及中移动(0941)沽压强劲,地产及金融分类指数跌4.56%及4.5%,国企及红筹指数跌4.97%及4.65%。
港股午后跌幅扩大,一度跌超过1500点,低见23586.52点,其后跌幅略为收窄,并重上24000点水平,恒生指数全日收报24053.61点,跌1068.76点或4.25%,全日成交总额1080.78亿元。
蓝筹股几乎全面下跌,汇控(0005)及中移动(0941)沽压强劲,地产及金融分类指数跌4.56%及4.5%,国企及红筹指数跌4.97%及4.65%。
信诚证券：内地大雪对经济影响不容低估
2008年01月28日 信诚证券
上周五晚美股先升後回，投资者於今晚布殊发表国情咨文及明晚联储局议息前态度审慎，道指收跌171.44点或1.38%，报12207.17点，最低 12183.68点，最高24384.27点；纳指跌34.72点或1.47%，报2326.2点；标指跌21.46点或1.59%，报1330.61 点。总结一周，道指升0.89%，标指升0.41%，纳指跌0.59%。
纽约3月期油收升1.3美元或1.5%，报90.71美元；伦敦3月布兰特期油收升1.83美元或2.1%，报90.9美元；纽约2月期金收升4.9美元或0.5%，报910.7美元一盎司，全周升3.3%。
今早港股跟随美股低开，其後受内地股市持续下挫影响，大市反覆寻底，恒指再次跌穿24000点水平，半日收报23936.96点，跌1185.41点或4.72%；最低 23876.23点，最高24384.27点，波幅508.04点；即月期指跌1175点，报23900点，成交73553张；国指跌752.78点或 5.37%，报13262.97点；即月国期跌670点，报13284点，高水22点，成交56637张；大市半日成交592.96亿元。
内地广泛地区下大雪，爆发50年以来最大雪灾，导致中南部地区运输受阻，煤炭供应紧张和电力中断等，今早运输及电力股全面下跌，煤炭股及羽绒服股份逆市上扬，神华(1088)升1.1%，报42.25元；中煤能源(1898)升3.4%，报21.4元；兖煤(1171)升2.9%，报14元；�鼎 (1393)升4.1%，报10.66元；羽绒服公司波司登(3998)升14.92%，报2.08元。
蓝筹股普遍下跌，汇控(005)跌3.7%，报116.1元；港交所(388)跌5.7%，报177.3元；中移动(941)跌4.6%，报 117.3元；联通(762)跌6.6%，报16.86元；�通(906)跌6.2%，报22.8元。地产股下跌，长实(001)跌5.6%，报 124.1元；新地(016)跌4.1%，报151.9元；恒隆地产(101)跌7.7%，报29.55元；信置(83)跌5.9%，报24.95元。
中资金融股全面下挫，中寿(2628)跌6.9%，报31.2元；平保(2318)跌8.8%，报62.2元；财险(2328)跌5.8%，报 8.71元；工行(1398)跌6.9%，报4.84元；建行(939)跌6.3%，报5.8元；招行(3968)跌5.1%，报28.9元；交行 (3328)跌7.6%，报9.14元。
後�预测：
内地广泛地区下大雪，对经济活动之影响不容低估，市场忧虑或影响企业盈利，今早内地股市急挫，恒指再次失守24000点，後市视乎内地股市表现而定。
上周五晚美股先升後回，投资者於今晚布殊发表国情咨文及明晚联储局议息前态度审慎，道指收跌171.44点或1.38%，报12207.17点，最低 12183.68点，最高24384.27点；纳指跌34.72点或1.47%，报2326.2点；标指跌21.46点或1.59%，报1330.61 点。总结一周，道指升0.89%，标指升0.41%，纳指跌0.59%。
纽约3月期油收升1.3美元或1.5%，报90.71美元；伦敦3月布兰特期油收升1.83美元或2.1%，报90.9美元；纽约2月期金收升4.9美元或0.5%，报910.7美元一盎司，全周升3.3%。
今早港股跟随美股低开，其後受内地股市持续下挫影响，大市反覆寻底，恒指再次跌穿24000点水平，半日收报23936.96点，跌1185.41点或4.72%；最低 23876.23点，最高24384.27点，波幅508.04点；即月期指跌1175点，报23900点，成交73553张；国指跌752.78点或 5.37%，报13262.97点；即月国期跌670点，报13284点，高水22点，成交56637张；大市半日成交592.96亿元。
内地广泛地区下大雪，爆发50年以来最大雪灾，导致中南部地区运输受阻，煤炭供应紧张和电力中断等，今早运输及电力股全面下跌，煤炭股及羽绒服股份逆市上扬，神华(1088)升1.1%，报42.25元；中煤能源(1898)升3.4%，报21.4元；兖煤(1171)升2.9%，报14元；�鼎 (1393)升4.1%，报10.66元；羽绒服公司波司登(3998)升14.92%，报2.08元。
蓝筹股普遍下跌，汇控(005)跌3.7%，报116.1元；港交所(388)跌5.7%，报177.3元；中移动(941)跌4.6%，报 117.3元；联通(762)跌6.6%，报16.86元；�通(906)跌6.2%，报22.8元。地产股下跌，长实(001)跌5.6%，报 124.1元；新地(016)跌4.1%，报151.9元；恒隆地产(101)跌7.7%，报29.55元；信置(83)跌5.9%，报24.95元。
中资金融股全面下挫，中寿(2628)跌6.9%，报31.2元；平保(2318)跌8.8%，报62.2元；财险(2328)跌5.8%，报 8.71元；工行(1398)跌6.9%，报4.84元；建行(939)跌6.3%，报5.8元；招行(3968)跌5.1%，报28.9元；交行 (3328)跌7.6%，报9.14元。
後�预测：
内地广泛地区下大雪，对经济活动之影响不容低估，市场忧虑或影响企业盈利，今早内地股市急挫，恒指再次失守24000点，後市视乎内地股市表现而定。
对冲基金有难
内地大风雪，火车难开行，误点到达已经惨，难为那些回乡度岁、在户外迎着寒风等上火车的民工。
�中怡曾几何时，也曾选搭火车，单人匹马前往上海，作为人生体验，幸好来回未有遇上阻碍，已算万幸，但单在车上打发时间，也是一种考验。看书、听音乐和小睡外，其余时间确是难熬。晚上最佳节目，就是往餐卡用膳，30多块人民币，就有一个小菜和白饭，味道也不错，加上在摇摇晃晃中用餐，感觉确特别，且同台的，却是来自瑞典和尼日利亚的外籍人士，特别有趣。见到今次在车上挨过来的乘客，�中怡完全明白他们的惨况，希望风雪早日结束。
不过，金融大风雪似乎愈吹愈烈，上周法兴已经输得一塌糊涂，事后市场话美国减错息，认真讽刺。究竟这场金融事故的连锁反应影响有多大，只要看看对冲基金的景况或许能略知一二。
Eurohedge统计显示，一批对冲基金损失惨重，再望望英国报章，原来三分二以伦敦为基地的对冲基金，单是在上周一场股市浩劫，就不见了价值的4%至 10% ，最少有10只对冲基金更采取了紧急措施，就是暂停赎回，避免情况恶化下去。为什么如此悲壮，皆因欠水也，以前找银行帮手解决短期资金问题，待市况好转便挨过去，奈何今日银行亦睇紧自己的资金，对冲基金借多点也有难度，只好沽货套现，是否喊着沽，相信大家心中有数。
欧洲市场吹淡风，英国有份报告更预测，单是伦敦市中心和金丝雀码头(Canary Wharf)，便因金融危机而在今年失去多达2万个就业职位，重灾区当然来自金融业，恐怕份报告的「预言」很快实现。为什么？万一对冲基金要结束，自然要遣散那些基金经理，试问他们怎能不加入失业大军呢？其实，今年市场非佳，做对冲基金亦不一定叻到能够避过一劫，以为懂做两边市，就万无一失。且看到 Hedge Fund Research Inc统计显示，直至月中，全球对冲基金平均已输了3%。美国也好不到哪里，另一份报告话专门投资股票的对冲基金更损失5%，更重要的是，数据未包括上周那场大浩劫，相信份成绩表见红机会大、大、大。
如果对冲基金的投资者加入赎回潮，恐怕基金经理要「�货」套现，应付将资金交回给投资者，届时又会不会展开新一轮「真正」的沽货潮？
题外话，中环怡和大厦地库早前大变身，美心旗下食店翻新再战江湖，做快餐的Deli-O及提供日本菜的Miso已开张，最新投入服务的，就是大堂可设宴15席的怡翠轩，赶及农历新年前做生意，可见美心掌握时间之准确。去年金融界生意好，相信宾架们摆春茗又多一个选择了。(1月28日刊于《am730》
�中怡曾几何时，也曾选搭火车，单人匹马前往上海，作为人生体验，幸好来回未有遇上阻碍，已算万幸，但单在车上打发时间，也是一种考验。看书、听音乐和小睡外，其余时间确是难熬。晚上最佳节目，就是往餐卡用膳，30多块人民币，就有一个小菜和白饭，味道也不错，加上在摇摇晃晃中用餐，感觉确特别，且同台的，却是来自瑞典和尼日利亚的外籍人士，特别有趣。见到今次在车上挨过来的乘客，�中怡完全明白他们的惨况，希望风雪早日结束。
不过，金融大风雪似乎愈吹愈烈，上周法兴已经输得一塌糊涂，事后市场话美国减错息，认真讽刺。究竟这场金融事故的连锁反应影响有多大，只要看看对冲基金的景况或许能略知一二。
Eurohedge统计显示，一批对冲基金损失惨重，再望望英国报章，原来三分二以伦敦为基地的对冲基金，单是在上周一场股市浩劫，就不见了价值的4%至 10% ，最少有10只对冲基金更采取了紧急措施，就是暂停赎回，避免情况恶化下去。为什么如此悲壮，皆因欠水也，以前找银行帮手解决短期资金问题，待市况好转便挨过去，奈何今日银行亦睇紧自己的资金，对冲基金借多点也有难度，只好沽货套现，是否喊着沽，相信大家心中有数。
欧洲市场吹淡风，英国有份报告更预测，单是伦敦市中心和金丝雀码头(Canary Wharf)，便因金融危机而在今年失去多达2万个就业职位，重灾区当然来自金融业，恐怕份报告的「预言」很快实现。为什么？万一对冲基金要结束，自然要遣散那些基金经理，试问他们怎能不加入失业大军呢？其实，今年市场非佳，做对冲基金亦不一定叻到能够避过一劫，以为懂做两边市，就万无一失。且看到 Hedge Fund Research Inc统计显示，直至月中，全球对冲基金平均已输了3%。美国也好不到哪里，另一份报告话专门投资股票的对冲基金更损失5%，更重要的是，数据未包括上周那场大浩劫，相信份成绩表见红机会大、大、大。
如果对冲基金的投资者加入赎回潮，恐怕基金经理要「�货」套现，应付将资金交回给投资者，届时又会不会展开新一轮「真正」的沽货潮？
题外话，中环怡和大厦地库早前大变身，美心旗下食店翻新再战江湖，做快餐的Deli-O及提供日本菜的Miso已开张，最新投入服务的，就是大堂可设宴15席的怡翠轩，赶及农历新年前做生意，可见美心掌握时间之准确。去年金融界生意好，相信宾架们摆春茗又多一个选择了。(1月28日刊于《am730》
一仗功成万骨枯（２）陆羽仁
2008/1/28
上周五道指跌１７１点，今早日股跌２００点，港股开市有点压力，不过�波动又�人为的股市，插１０００点，升１０００点，可能只是５分钟的事，世人对股市上落所赋予的解释，只是瞎子摸象而矣。
世界上有好多聪明人，表面上最多聪明人做投资银行家，实际上更多聪明人做政客，投资银行家打生打死追逐巨利，政客唔驶点做喷吓口水就令巨利转移。君不见美国的银行家、投资银行家发挥渠地无限的创意，把钱借给毫无还款能力的次按业主后，还把这些贷款包装成证券，由于这些次按证券评级低无人买，又把它们包装成为 CDO，把少量次按证券加上大量优质的AAA级债券扎埋一齐，整件CDO出来，又变成AAA级了，再把这些化了装的CDO卖到全世界。�搞法自然会出事，出事后又叫政客大减息放水救市。这些涨跌循环周而复始，唔知点解，普通人的财富却不断被人转移走了。美国而家告紧各大投资银行包销按揭公司的股票时欺诈，不过呢�官司，最后多数系和解收场，投资银行赔钱就可以了事，舞又照跳。
最妙的是美国人使大�、玩大�、整爆�、累�街坊，跟住狂放水救市，你仲要多谢渠。好似你邻居养�条恶狗洛威拿，无端端走入你屋企打烂哂你��，邻居最后来把恶狗洛威拿拖走，你仲要千多谢万多谢，仲话好彩得渠拖走条狗，条洛威拿先至无�你命。至于邻居捉狗时顺手牵羊，把你屋企的财物拿走，你都无法追究了。
网友S2000话香港好似ATM机（银行自动柜员机）�俾人提款，我就绝对赞同，人地拖住条恶狗，你地可以点出声，出声随时命都无，港股上周二俾人队到落２１７０９点，而家升番上２５０００点，大家高兴都来不及，赔钱送贼，还要千多谢万多谢。
网友idoglife讲起：「1980年，美国商业银行的优惠利率高达21厘。当时西方各国被滞涨所困扰。列根提出重振国威的口号，结果赢得美国人的心，入主白宫。美国也不再视凯恩斯主义为灵丹妙药，以『松财政，紧货币』的方针，刺激经济。在国家利益的前提下，各国各怀打算，一场难解难分的经济政策战就此展开，叩开了80年代的大门。今日，因次按引发的信货危机，有没有其他下文，我不肯定。但在国家利益的前提下，大家会出什么招，就要拭目以待了。陆sir, 您点睇呀？」
这场次按风暴无�快完，香港对楼市大跌最有经验，当然唔可以三几日就搞掂，不过美国好过香港，在大风暴是可以唔怕赤字大派钱，可以自己决定大减息，香港无�o既自由。香港在９８年金融风暴时，被对冲基金挟住来玩，被逼大力挟高利息捍卫港元，搞到隔夜息高到３００厘，经济差仲要挨超高息。后来到２００２年，香港经济再转差，当时的财爷阿松蠢就蠢在经济差时仲要大力减开支，不过他也是在国际货币基金会和世界银行的压力下，要香港平衡预算，才被逼落雨收遮。睇番而家的美国，点解渠落雨又可以开遮，经济唔好赤字高都可以大增赤字派钱救市呢？又唔见国际货币基金会和世界银行出来批评吓美国？
妙又妙在另一单新闻同时发生，世界银行前行长沃尔科威茨因为把女友安插入世银工作，爆出丑闻，搞到要下台。沃尔科威茨出任世银行长前曾任美国国防部副部长，出事之后，最近美国又整�个国际安全顾问委员会主席俾�做，既然美国随时安排黄金降落伞俾这些国际金融机构的巨公，渠地对美国好�亦都正常。
美国而家似乎用紧「松财政，又松货币」的政策，一字记之曰「派钱」，所以美国狂减息，狂退税救经济，只要渠忍得美元下跌，这个狂印美钞的行动可以做到好得人惊，到时欧元升值，人民币升值，中国和欧洲出口减慢，你地持有的美元储备下跌，就真系唔关美国佬事。中国持有１．４万亿美元外汇储备，人民币每升值１０％，中国唔见�１．１万亿人民币，等如中国损出这笔钱帮美国救市，美国仲要弹你人民升值得唔够快，乜唔系自招贬值�个俾人弹咩？以中国１３亿人口计，唔见１．１万亿，即系每个中国人平均捐了８４０元人民币出来，最穷的２亿农民一年收入都系差唔多，即系等如２亿人一年白做去救美国． ． ． ． ． ．
美国利息仍然大把水位可减时，所以我唔敢话美国次按问题救唔番，现时美国利息３．５厘，减多２．５厘，减到剩番１厘都可以，而且美国亦可以狂加赤字派钱救市。直到这些招数用尽前，美国想爆灾亦唔系�易。不过在未来岁月里，股市的风浪难免，我亦唔敢讲呢个月的大浪，今年唔会再发生。
上周五道指跌１７１点，今早日股跌２００点，港股开市有点压力，不过�波动又�人为的股市，插１０００点，升１０００点，可能只是５分钟的事，世人对股市上落所赋予的解释，只是瞎子摸象而矣。
世界上有好多聪明人，表面上最多聪明人做投资银行家，实际上更多聪明人做政客，投资银行家打生打死追逐巨利，政客唔驶点做喷吓口水就令巨利转移。君不见美国的银行家、投资银行家发挥渠地无限的创意，把钱借给毫无还款能力的次按业主后，还把这些贷款包装成证券，由于这些次按证券评级低无人买，又把它们包装成为 CDO，把少量次按证券加上大量优质的AAA级债券扎埋一齐，整件CDO出来，又变成AAA级了，再把这些化了装的CDO卖到全世界。�搞法自然会出事，出事后又叫政客大减息放水救市。这些涨跌循环周而复始，唔知点解，普通人的财富却不断被人转移走了。美国而家告紧各大投资银行包销按揭公司的股票时欺诈，不过呢�官司，最后多数系和解收场，投资银行赔钱就可以了事，舞又照跳。
最妙的是美国人使大�、玩大�、整爆�、累�街坊，跟住狂放水救市，你仲要多谢渠。好似你邻居养�条恶狗洛威拿，无端端走入你屋企打烂哂你��，邻居最后来把恶狗洛威拿拖走，你仲要千多谢万多谢，仲话好彩得渠拖走条狗，条洛威拿先至无�你命。至于邻居捉狗时顺手牵羊，把你屋企的财物拿走，你都无法追究了。
网友S2000话香港好似ATM机（银行自动柜员机）�俾人提款，我就绝对赞同，人地拖住条恶狗，你地可以点出声，出声随时命都无，港股上周二俾人队到落２１７０９点，而家升番上２５０００点，大家高兴都来不及，赔钱送贼，还要千多谢万多谢。
网友idoglife讲起：「1980年，美国商业银行的优惠利率高达21厘。当时西方各国被滞涨所困扰。列根提出重振国威的口号，结果赢得美国人的心，入主白宫。美国也不再视凯恩斯主义为灵丹妙药，以『松财政，紧货币』的方针，刺激经济。在国家利益的前提下，各国各怀打算，一场难解难分的经济政策战就此展开，叩开了80年代的大门。今日，因次按引发的信货危机，有没有其他下文，我不肯定。但在国家利益的前提下，大家会出什么招，就要拭目以待了。陆sir, 您点睇呀？」
这场次按风暴无�快完，香港对楼市大跌最有经验，当然唔可以三几日就搞掂，不过美国好过香港，在大风暴是可以唔怕赤字大派钱，可以自己决定大减息，香港无�o既自由。香港在９８年金融风暴时，被对冲基金挟住来玩，被逼大力挟高利息捍卫港元，搞到隔夜息高到３００厘，经济差仲要挨超高息。后来到２００２年，香港经济再转差，当时的财爷阿松蠢就蠢在经济差时仲要大力减开支，不过他也是在国际货币基金会和世界银行的压力下，要香港平衡预算，才被逼落雨收遮。睇番而家的美国，点解渠落雨又可以开遮，经济唔好赤字高都可以大增赤字派钱救市呢？又唔见国际货币基金会和世界银行出来批评吓美国？
妙又妙在另一单新闻同时发生，世界银行前行长沃尔科威茨因为把女友安插入世银工作，爆出丑闻，搞到要下台。沃尔科威茨出任世银行长前曾任美国国防部副部长，出事之后，最近美国又整�个国际安全顾问委员会主席俾�做，既然美国随时安排黄金降落伞俾这些国际金融机构的巨公，渠地对美国好�亦都正常。
美国而家似乎用紧「松财政，又松货币」的政策，一字记之曰「派钱」，所以美国狂减息，狂退税救经济，只要渠忍得美元下跌，这个狂印美钞的行动可以做到好得人惊，到时欧元升值，人民币升值，中国和欧洲出口减慢，你地持有的美元储备下跌，就真系唔关美国佬事。中国持有１．４万亿美元外汇储备，人民币每升值１０％，中国唔见�１．１万亿人民币，等如中国损出这笔钱帮美国救市，美国仲要弹你人民升值得唔够快，乜唔系自招贬值�个俾人弹咩？以中国１３亿人口计，唔见１．１万亿，即系每个中国人平均捐了８４０元人民币出来，最穷的２亿农民一年收入都系差唔多，即系等如２亿人一年白做去救美国． ． ． ． ． ．
美国利息仍然大把水位可减时，所以我唔敢话美国次按问题救唔番，现时美国利息３．５厘，减多２．５厘，减到剩番１厘都可以，而且美国亦可以狂加赤字派钱救市。直到这些招数用尽前，美国想爆灾亦唔系�易。不过在未来岁月里，股市的风浪难免，我亦唔敢讲呢个月的大浪，今年唔会再发生。
『板块播报』煤股全线逆市炒上，中资金融股全线大跌
2008年01月28日 财华社
美股下滑，拖累恒指低开780点，其后跌幅扩大，半日报23,936点，跌1,186点；国企指数跌754点，报13,262点，大市成交593亿元；期指收报23,900，跌1,175点，比现货低水36点，成交73,553张。
银行股汇控(0005-HK)跌3.65%，恒生(0011-HK)挫3.05%，东亚(0023-HK)挫5.09%，中银香港(2388-HK)跌3.88%，渣打集团(2888-HK)跌2.04%。
中资电信股方面，中移动(0941-HK)挫4.63%，联通(0762-HK)下滑6.65%，网通(0906-HK)跌6.17%，中电信(0728-HK)跌4.4%。
本港地产股方面，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、新世界(0017-HK)、信置(0083-HK)及恒隆地产(0101-HK)挫3.02%至7.66%不等；九仓(0004-HK)及太古A(0019-HK)跌0.58%及3.06%；港铁(0066- HK)跌1.44%；美联(1200-HK)跌1.39%。
港交所(0388-HK)插5.74%，和黄(0013-HK)跌3.61%；中信泰富(0267-HK)跌2.25%，华创(0291-HK)挫 6.68%；公用股煤气(0003-HK)跌0.96%，中电(0002-HK)跌2.11%，港灯(0006-HK)跌2.64%。
出口股思捷(0330-HK)跌2.56%，利丰(0494-HK)下滑2.35%，富士康(2038-HK)挫11.02%，裕元(0551-HK)跌4.59%，联想(0992-HK)跌2.74%。
内地大雨雪刺激煤炭需求，煤股全线逆市炒上，中煤A股路演反应佳有望超购百倍，H股(1898-HK)再涨3.38%；神华(1088-HK)、兖煤 (1171-HK)及恒鼎(1393-HK)涨1.08%至4.1%。油股下挫，中海油(0883-HK)、中石油(0857-HK)及中石化(0386 -HK)齐跌逾6%。
金股方面，紫金(2899-HK)及招金(1818-HK)下跌1.16%及3%；其他商品跟跌，江铜(0358-HK)、湖南有色(2626-HK)、洛钼(3993-HK)、新鑫(3833-HK)挫4.76%至7.82%。
AH折让股方面，中铝(2600-HK)跌6.61%；电力股华能(0902-HK)、大唐发电(0991-HK)、华电(1071-HK)跌2.77%至6.68%。
内地股市急挫，中资金融股全线大跌，工行(1398-HK)、建行(0939-HK)、中行(3988-HK)、招行(3968-HK)、交行(3328-HK)及中信银行(0998-HK)挫3.67%至7.58%。
「三保」跟跌，国寿(2628-HK)、财险(2328-HK)回吐6.87%及5.84%；平保(2318-HK)1,500亿融资方案或受阻，泻近9%；中保国际(0966-HK)挫7.98%。
万科成都盘劈价近30%，影响内房股表现，中海外(0688-HK)、富力(2777-HK)、雅居乐(3383-HK)、碧桂园(2007-HK) 及华润置地(1109-HK)全线挫5.52%至8.42%；新中(0917-HK)洽购深交所上市公司，照跌6.64%；半新内房股方面，SOHO中国 (0410-HK)、远洋地产(3377-HK)、奥园(3883-HK)及合景(1813-HK)跌1.6%至8.96%。
航空股国航(0753-HK)跌4.71%，东航(0670-HK)挫4.28%，国泰(0293-HK)跌2.99%，南航(1055-HK)下滑3.89%。
航运、港口及相关股份中，中海集运(2866-HK)插7.37%，中国远洋(1919-HK)跌6.69%；中外运航运(0368-HK)跌 3.32%；中海发展(1138-HK)下滑4.68%；太航(2343-HK)插7.22%；广船(0317-HK)升2.89%；港口股大连港 (2880-HK)跌1.03%，天津港发展(3382-HK)跌2.68%，厦门港务(3378-HK)跌4.05%。
基建相关概念股中，中铁(0390-HK)跌2.96%，中材(1893-HK)下滑4.41%，中交建(1800-HK)挫5.23%，水泥股中建材(3323-HK)跌4.54%，安徽海螺(0914-HK)挫5.43%；设备股一拖(0038-HK)跌1.16%。
食品股蒙牛(2319-HK)跌5.2%，统一(0220-HK)跌3.53%，康师傅(0322-HK)挫5.95%，雨润(1068-HK)跌2.15%；啤酒股青岛啤酒(0168-HK)插5.23%，金威啤酒(0124-HK)跌1.95%。
体育用品股中国动向(3818-HK)挫3.01%，安踏(2020-HK)跌2.45%，李宁(2331-HK) 下滑5.2%；其他消费股中，百丽国际(1880-HK)升0.61%，宝姿(0589-HK)插6.58%；新世界百货(0825-HK)跌 5.95%，百盛集团(3368-HK)逆市升1.97%，利福(1212-HK)插11.6%。
半新股阿里巴巴(1688-HK)跌3.74%。
美股下滑，拖累恒指低开780点，其后跌幅扩大，半日报23,936点，跌1,186点；国企指数跌754点，报13,262点，大市成交593亿元；期指收报23,900，跌1,175点，比现货低水36点，成交73,553张。
银行股汇控(0005-HK)跌3.65%，恒生(0011-HK)挫3.05%，东亚(0023-HK)挫5.09%，中银香港(2388-HK)跌3.88%，渣打集团(2888-HK)跌2.04%。
中资电信股方面，中移动(0941-HK)挫4.63%，联通(0762-HK)下滑6.65%，网通(0906-HK)跌6.17%，中电信(0728-HK)跌4.4%。
本港地产股方面，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、新世界(0017-HK)、信置(0083-HK)及恒隆地产(0101-HK)挫3.02%至7.66%不等；九仓(0004-HK)及太古A(0019-HK)跌0.58%及3.06%；港铁(0066- HK)跌1.44%；美联(1200-HK)跌1.39%。
港交所(0388-HK)插5.74%，和黄(0013-HK)跌3.61%；中信泰富(0267-HK)跌2.25%，华创(0291-HK)挫 6.68%；公用股煤气(0003-HK)跌0.96%，中电(0002-HK)跌2.11%，港灯(0006-HK)跌2.64%。
出口股思捷(0330-HK)跌2.56%，利丰(0494-HK)下滑2.35%，富士康(2038-HK)挫11.02%，裕元(0551-HK)跌4.59%，联想(0992-HK)跌2.74%。
内地大雨雪刺激煤炭需求，煤股全线逆市炒上，中煤A股路演反应佳有望超购百倍，H股(1898-HK)再涨3.38%；神华(1088-HK)、兖煤 (1171-HK)及恒鼎(1393-HK)涨1.08%至4.1%。油股下挫，中海油(0883-HK)、中石油(0857-HK)及中石化(0386 -HK)齐跌逾6%。
金股方面，紫金(2899-HK)及招金(1818-HK)下跌1.16%及3%；其他商品跟跌，江铜(0358-HK)、湖南有色(2626-HK)、洛钼(3993-HK)、新鑫(3833-HK)挫4.76%至7.82%。
AH折让股方面，中铝(2600-HK)跌6.61%；电力股华能(0902-HK)、大唐发电(0991-HK)、华电(1071-HK)跌2.77%至6.68%。
内地股市急挫，中资金融股全线大跌，工行(1398-HK)、建行(0939-HK)、中行(3988-HK)、招行(3968-HK)、交行(3328-HK)及中信银行(0998-HK)挫3.67%至7.58%。
「三保」跟跌，国寿(2628-HK)、财险(2328-HK)回吐6.87%及5.84%；平保(2318-HK)1,500亿融资方案或受阻，泻近9%；中保国际(0966-HK)挫7.98%。
万科成都盘劈价近30%，影响内房股表现，中海外(0688-HK)、富力(2777-HK)、雅居乐(3383-HK)、碧桂园(2007-HK) 及华润置地(1109-HK)全线挫5.52%至8.42%；新中(0917-HK)洽购深交所上市公司，照跌6.64%；半新内房股方面，SOHO中国 (0410-HK)、远洋地产(3377-HK)、奥园(3883-HK)及合景(1813-HK)跌1.6%至8.96%。
航空股国航(0753-HK)跌4.71%，东航(0670-HK)挫4.28%，国泰(0293-HK)跌2.99%，南航(1055-HK)下滑3.89%。
航运、港口及相关股份中，中海集运(2866-HK)插7.37%，中国远洋(1919-HK)跌6.69%；中外运航运(0368-HK)跌 3.32%；中海发展(1138-HK)下滑4.68%；太航(2343-HK)插7.22%；广船(0317-HK)升2.89%；港口股大连港 (2880-HK)跌1.03%，天津港发展(3382-HK)跌2.68%，厦门港务(3378-HK)跌4.05%。
基建相关概念股中，中铁(0390-HK)跌2.96%，中材(1893-HK)下滑4.41%，中交建(1800-HK)挫5.23%，水泥股中建材(3323-HK)跌4.54%，安徽海螺(0914-HK)挫5.43%；设备股一拖(0038-HK)跌1.16%。
食品股蒙牛(2319-HK)跌5.2%，统一(0220-HK)跌3.53%，康师傅(0322-HK)挫5.95%，雨润(1068-HK)跌2.15%；啤酒股青岛啤酒(0168-HK)插5.23%，金威啤酒(0124-HK)跌1.95%。
体育用品股中国动向(3818-HK)挫3.01%，安踏(2020-HK)跌2.45%，李宁(2331-HK) 下滑5.2%；其他消费股中，百丽国际(1880-HK)升0.61%，宝姿(0589-HK)插6.58%；新世界百货(0825-HK)跌 5.95%，百盛集团(3368-HK)逆市升1.97%，利福(1212-HK)插11.6%。
半新股阿里巴巴(1688-HK)跌3.74%。
『港股早市』港股受压挫1185点，恒指中午收报23937点
2008年01月28日 中金在线/港股编辑部
港股今早低开780点后,市况进一步向下,跌穿24000点,低见23876.23点,跌幅达1246.14点,恒生指数中午收报23936.96点,跌1185.41点或4.72%,半日成交总额594.64亿元。
蓝筹股全线下滑,汇控(0005)及中移动(0941)沽压大,地产及金融分类指数挫5.28%及5.2%,红筹及国企指数亦跌5.21%及5.37%。
即月期指收报23900点,跌1175点,低水37点,成交合约73553张。
港股今早低开780点后,市况进一步向下,跌穿24000点,低见23876.23点,跌幅达1246.14点,恒生指数中午收报23936.96点,跌1185.41点或4.72%,半日成交总额594.64亿元。
蓝筹股全线下滑,汇控(0005)及中移动(0941)沽压大,地产及金融分类指数挫5.28%及5.2%,红筹及国企指数亦跌5.21%及5.37%。
即月期指收报23900点,跌1175点,低水37点,成交合约73553张。
Friday, January 25, 2008
『开市前瞻』港股波动性增强后向未明朗，美大力刺激经济吼出口股
2008年01月25日经济通
美国国会及白宫就刺激经济方案达成协议，油价借消息反弹，纽约３月份期油收报８９．４１美元，涨２．４２美元。美股方面，除了受惠上述消息外，新申领失业金人数下降，纾缓市场对经济衰退忧虑，刺激美股续俏，道指升１０８点报１２３７８，纳指升幅较显著，扬１．９％收报２３６０。
港股昨天走势极之反覆，早段受「直通车」消息而炒高，一度上试１０天线水平，惟午后法兴集团因违规交易及次按问题需寻求注资，拖累港股反覆向下，跌近２５０天线水平收市。外围市况偏好，为港股带来支持，但观乎近期走势，港股波动性增强，每日动辄上落逾千点，一般散户难以适应，后市去向仍未明朗，虽然内地经济及通胀数据符合预期，加上美国大幅减息后亦降低内地加息的机会，但现阶段投资者应抱着审慎态度行事，入市前宜认真计计数，控制注码，尽量避免不必要的投机活动。
技术上，恒指短期重大阻力位于保历加通道中轴，即２６０００点附近，一日处于该水平之下，大市形势仍属偏弱。１４日ＲＳＩ于低位反弹后，仍处于中轴下方，且受制下降轨，技术指标仍淡。
国指上试中轴后以全日低位收市，且收于２５０天线下方，仍未简z势。现时市场炒作美国减息挽救经济，加上国会及白宫为振兴经济方案达成协议，对出口相关股份会有刺激，可多留意。
美国国会及白宫就刺激经济方案达成协议，油价借消息反弹，纽约３月份期油收报８９．４１美元，涨２．４２美元。美股方面，除了受惠上述消息外，新申领失业金人数下降，纾缓市场对经济衰退忧虑，刺激美股续俏，道指升１０８点报１２３７８，纳指升幅较显著，扬１．９％收报２３６０。
港股昨天走势极之反覆，早段受「直通车」消息而炒高，一度上试１０天线水平，惟午后法兴集团因违规交易及次按问题需寻求注资，拖累港股反覆向下，跌近２５０天线水平收市。外围市况偏好，为港股带来支持，但观乎近期走势，港股波动性增强，每日动辄上落逾千点，一般散户难以适应，后市去向仍未明朗，虽然内地经济及通胀数据符合预期，加上美国大幅减息后亦降低内地加息的机会，但现阶段投资者应抱着审慎态度行事，入市前宜认真计计数，控制注码，尽量避免不必要的投机活动。
技术上，恒指短期重大阻力位于保历加通道中轴，即２６０００点附近，一日处于该水平之下，大市形势仍属偏弱。１４日ＲＳＩ于低位反弹后，仍处于中轴下方，且受制下降轨，技术指标仍淡。
国指上试中轴后以全日低位收市，且收于２５０天线下方，仍未简z势。现时市场炒作美国减息挽救经济，加上国会及白宫为振兴经济方案达成协议，对出口相关股份会有刺激，可多留意。
一仗功成万骨枯 陆羽仁
2008/1/25
美国执政共和党终于就救市方案和在野民主党达成协议，推出庞大的退税计划刺激消费，美股道指再升１０８点，升到１２３７８点的水平。
陆羽仁一直认为，呢个星期以香港为首的全球股市急插，为的就是挟到民主党接受布殊政府提出的救市方案，以及为联储局更快更大幅减息扫除障碍，大家都知道，美国财长保尔森是前高盛主席，金融和政治如何交叉去玩，渠点会唔知，今次马上争取到民主党同意救市方案，我可以用美式足球的「达阵」取分去形容。至于期间包括香港在内的亚洲、欧洲股民如何因为股市暴跌损手流血，就只能以「一仗功成万骨枯」去形容，加上死的主要不是美国股民，渠地当然唔觉得入肉。
今次救市方案由保尔森和民主党国会议长佩洛西和共和党国会领袖贝南共同宣布，好有两党联合救市的味道，之前大家点狗咬狗骨就无人知啦。
虽然两党口讲如何照穷人，但救市方案的重点其实系刺激消费，最主要部份系向１．２亿个家庭退税，个人最高可得６００美元的退税，夫妇退税最高有１２００美元，再加每个孩子３００美元。美国人生得仔多，一个家庭３、４个仔女等闲事，以三个孩子的家庭计，每个家庭无端端最多收２４００美元（即１８７２０港元），都唔系细数目。财长保尔森话，最快可在国会通过方案两个月后，就把退税支票寄出，即系预计美国人５月可以收到退税，保尔森形容此举系「一条快线」。
美国人有钱收，自然会感觉良好，以他们有钱即使的性格，一有钱就会花掉，退税等如政府向消费市场大量注资，这笔钱在５月就会注入市场，等如１ 、２个月后，美国消费市场就会热起来，因为不少美国人预期收到退税，可能提早碌卡消费，好多退税促销活动会马上推出。
救市方案亦会鼓励公司作设备投资，小公司过去买设备有１１．２万美元扣税上限，将会倍增，大公司买设备的扣税限额亦会增加。美国税重，所以仍有钱赚的公司，就会利用这些「税务假期」大买设备，马上可以少交税款，反正买设备又可以分期，对现金开支增长不大，但即时却有现金的税务得益。
方案亦有救楼市内容，政府会放�房利美公司等按揭证券公司购买按揭的上限，由过去每个贷款的上限为４２万美元（３２５万港元），放�到７３万美元（５６９万港元），此举可以减低贵价楼的融资压力。
布殊政府这个万亿港元的救市方案，能否把正在下滑的美国经济托住，尚要观察，但政府这样大力放水入市场，加上大幅减息，有利提振信心，楼市可能唔系�易救得起，但可刺激个人和公司的消费，令经济加番少少热度。
美股对救市方案反应良好，再加上最大的国防股Lockheed Martin,及办公室机器生产商Xerox公布盈利皆是市场预测的上限，所以道指升番上１２３７８点水平，加埋前日升的２９９点，两日加埋升番４０９点，都算有反弹力，看来美股短期趋向稳定，仍在一个反弹市中，但不要对反弹期望太高，我看这一浪反弹不易升穿１３０００点。
既然美股短线会稳一稳，我估港股短期内都会稳番，至少减低大幅下滑的风险，可以继续炒吓反弹市。
美国执政共和党终于就救市方案和在野民主党达成协议，推出庞大的退税计划刺激消费，美股道指再升１０８点，升到１２３７８点的水平。
陆羽仁一直认为，呢个星期以香港为首的全球股市急插，为的就是挟到民主党接受布殊政府提出的救市方案，以及为联储局更快更大幅减息扫除障碍，大家都知道，美国财长保尔森是前高盛主席，金融和政治如何交叉去玩，渠点会唔知，今次马上争取到民主党同意救市方案，我可以用美式足球的「达阵」取分去形容。至于期间包括香港在内的亚洲、欧洲股民如何因为股市暴跌损手流血，就只能以「一仗功成万骨枯」去形容，加上死的主要不是美国股民，渠地当然唔觉得入肉。
今次救市方案由保尔森和民主党国会议长佩洛西和共和党国会领袖贝南共同宣布，好有两党联合救市的味道，之前大家点狗咬狗骨就无人知啦。
虽然两党口讲如何照穷人，但救市方案的重点其实系刺激消费，最主要部份系向１．２亿个家庭退税，个人最高可得６００美元的退税，夫妇退税最高有１２００美元，再加每个孩子３００美元。美国人生得仔多，一个家庭３、４个仔女等闲事，以三个孩子的家庭计，每个家庭无端端最多收２４００美元（即１８７２０港元），都唔系细数目。财长保尔森话，最快可在国会通过方案两个月后，就把退税支票寄出，即系预计美国人５月可以收到退税，保尔森形容此举系「一条快线」。
美国人有钱收，自然会感觉良好，以他们有钱即使的性格，一有钱就会花掉，退税等如政府向消费市场大量注资，这笔钱在５月就会注入市场，等如１ 、２个月后，美国消费市场就会热起来，因为不少美国人预期收到退税，可能提早碌卡消费，好多退税促销活动会马上推出。
救市方案亦会鼓励公司作设备投资，小公司过去买设备有１１．２万美元扣税上限，将会倍增，大公司买设备的扣税限额亦会增加。美国税重，所以仍有钱赚的公司，就会利用这些「税务假期」大买设备，马上可以少交税款，反正买设备又可以分期，对现金开支增长不大，但即时却有现金的税务得益。
方案亦有救楼市内容，政府会放�房利美公司等按揭证券公司购买按揭的上限，由过去每个贷款的上限为４２万美元（３２５万港元），放�到７３万美元（５６９万港元），此举可以减低贵价楼的融资压力。
布殊政府这个万亿港元的救市方案，能否把正在下滑的美国经济托住，尚要观察，但政府这样大力放水入市场，加上大幅减息，有利提振信心，楼市可能唔系�易救得起，但可刺激个人和公司的消费，令经济加番少少热度。
美股对救市方案反应良好，再加上最大的国防股Lockheed Martin,及办公室机器生产商Xerox公布盈利皆是市场预测的上限，所以道指升番上１２３７８点水平，加埋前日升的２９９点，两日加埋升番４０９点，都算有反弹力，看来美股短期趋向稳定，仍在一个反弹市中，但不要对反弹期望太高，我看这一浪反弹不易升穿１３０００点。
既然美股短线会稳一稳，我估港股短期内都会稳番，至少减低大幅下滑的风险，可以继续炒吓反弹市。
Thursday, January 24, 2008
0.75厘的烟花璀璨
什么叫做昙花一现？且看美国大减息，港股和亚洲区股市大户立即配合，蜂拥而出买货，齐齐推高指数，恒指不但收复前日失地，即月期指收市更要比现货高水125 点，见24125点。再看看成交额，逾1563亿元，的确有所增加，当中蓝筹股更占845亿元，即54%比重，可见大户多落力扫货，才可将期指推高，之前任何坏消息，竟然靠减息一招就消失无形。不过，开头已讲明是昙花一现，像烟花一样，代表亚洲股市可以用从死亡谷底边略为喘气去形容，因为欧洲股市就接不到亚洲那支上升棒，跌个反转，开市已有3% 、4%的跌幅，而美股开市后仍然要跌，就知道问题有多严重。
美国减息，美元汇价恐怕难获支持，代表各货币兑美元汇价应转强，或许英国经济亦差，英镑汇价变动或不大，但欧元汇价升值，欧元区起码无入口通胀，欧洲央行一向最关心的通胀猛兽暂且可困在笼中，亦可能会接受这个现实。至于亚洲货币同样受惠，中国和日本也乐于付钞去美国入货，中国国投和日本瑞穗已投资美国的金融机构。
还记得�中怡提过美元套息交易吗？面对如斯场面，大户真的赚到笑，一边享受借美元，仅需支付的超低息率，一边赚汇率差价已有不俗斩获。
问题是，欧亚两地货币转强，意味出口势受挫，只要看人民币升值，内地做厂的朋友叫苦连天就知，届时经济会如何呢？莫非又靠金融和服务业支撑吗？卖多几个基金计划就代表刺激经济？个市究竟靠什么支撑呢？
当然，始终是讲时机，碰上超级大跌市，由嘉诚亚洲和中银国际做保荐人的昌盛中国(1863)选择在截飞前的上午，决定话不再继续招股，岂知港股却大幅反弹，兼气势如虹，奈何这阵及时雨实在来得太迟，保荐人可能只有苦笑。除了香港的新股外，远在菲律宾的宿雾航空亦决定延迟招股集资逾22亿港元的上市计划。
不过，同投资界朋友谈起昌盛这次「小产」，可说是受行业问题拖累，因为内地房地产股受楼市冷却，政府加强调控(如征收土地闲置费)等负面因素困扰，听闻国际配售部分接获的「大飞」只有几张，实在是寥寥可数，难怪要放弃上市。倘若选去年招股，时机又是否合适呢？
至于另外3只新股则卖不同概念，听闻都可以勉强过关，因为卖点是热门的零售、基建和能源行业，而且茂业(848)由大行高盛做保荐人，新福港(301)有大家族支持，而阳光能源(757)今日才截止认购，时间刚刚好。当然，看�展认购反应就知道，有些新股零售认购部分，相信难以圆满，可能要靠国际大飞帮补，最低限度是成功上市，「骨水」最重要。
(1月24日刊于《am730》)
美国减息，美元汇价恐怕难获支持，代表各货币兑美元汇价应转强，或许英国经济亦差，英镑汇价变动或不大，但欧元汇价升值，欧元区起码无入口通胀，欧洲央行一向最关心的通胀猛兽暂且可困在笼中，亦可能会接受这个现实。至于亚洲货币同样受惠，中国和日本也乐于付钞去美国入货，中国国投和日本瑞穗已投资美国的金融机构。
还记得�中怡提过美元套息交易吗？面对如斯场面，大户真的赚到笑，一边享受借美元，仅需支付的超低息率，一边赚汇率差价已有不俗斩获。
问题是，欧亚两地货币转强，意味出口势受挫，只要看人民币升值，内地做厂的朋友叫苦连天就知，届时经济会如何呢？莫非又靠金融和服务业支撑吗？卖多几个基金计划就代表刺激经济？个市究竟靠什么支撑呢？
当然，始终是讲时机，碰上超级大跌市，由嘉诚亚洲和中银国际做保荐人的昌盛中国(1863)选择在截飞前的上午，决定话不再继续招股，岂知港股却大幅反弹，兼气势如虹，奈何这阵及时雨实在来得太迟，保荐人可能只有苦笑。除了香港的新股外，远在菲律宾的宿雾航空亦决定延迟招股集资逾22亿港元的上市计划。
不过，同投资界朋友谈起昌盛这次「小产」，可说是受行业问题拖累，因为内地房地产股受楼市冷却，政府加强调控(如征收土地闲置费)等负面因素困扰，听闻国际配售部分接获的「大飞」只有几张，实在是寥寥可数，难怪要放弃上市。倘若选去年招股，时机又是否合适呢？
至于另外3只新股则卖不同概念，听闻都可以勉强过关，因为卖点是热门的零售、基建和能源行业，而且茂业(848)由大行高盛做保荐人，新福港(301)有大家族支持，而阳光能源(757)今日才截止认购，时间刚刚好。当然，看�展认购反应就知道，有些新股零售认购部分，相信难以圆满，可能要靠国际大飞帮补，最低限度是成功上市，「骨水」最重要。
(1月24日刊于《am730》)
同一个老细 陆羽仁
2008/1/24
美国股市昨日先插后急弹，早段因为美国银行第四季业绩跌９５％，远差过预期，加上苹果电脑和摩托罗拉预期业绩会受经济回落影响，道指曾经跌过３００几点，尾段传出政府同银行研究出招挽救债券保险公司，道指在金融股带动下急促反弹，结果收报１２２７０点，大升２９８点，升幅２．５％，上下波幅有６００几点，坐哂过山车。
美银因为次按要拨备５３亿美元，要发６０亿美元的可换股优先股集资，但股价照升８．５％，金融股以JPMorgan升得最厉害，大升１２％。市场开始预期金融股最坏的情况过去，有人认为现价跌到吸引水平。
其实睇番早两日亚洲股市大跌和美国跟着的连番救市措施，令我愈来愈相信这是有计划跌市，因为美国已有连串措施跟尾。
第一，救债券保险公司。好多人唔知美国的债券保险公司正在爆大镬，它们在倒闭的边沿，由于次按债券爆煲，向债券保险公司索赔的数字急增，债券保险公司的财务状况急促恶化，美国第二大债券保险公司Ambac Financial这个月刚被评级公司Fitch Ratings降低其AAA评级，其对手美国最大的债券保险公司MBIA Inc也等住降级，债券保险公司爆煲是美国下一浪金融危险风眼，连保险公司都瓜埋，势必触发连锁反应，但昨日传出消息，美国的保险专员正和纽约的银行磋商，向MBIA Inc等提供信贷，协助MBIA Inc保持评级，保住它做保险的２万亿美元债券仍然有保险公司支持，否则保险公司�埋，这些无保险的债券实行等�出街大贱卖。
政府救债券保险公司的消息一出街，华尔街金融股也劲弹，特别两只最受惠的债券保险股更升得夸张，已被降评级的Ambac狂升72％， MBIA也有升33％。
第二，减息有下文。联储局临时减息０．７５厘，你都咪话无压力，消息出街之后虽然好多人叫好，也有人弹。有学者风格的摩根士丹利亚太区主席罗奇话美国联储局而家�减息法，系营运这个世界最大经济体的「危险、鲁莽和不负责任的做法」，在泡沫爆破时用减息去支持，会鼓励投资者将来冒更大风险。而欧洲的央行亦妈妈声，英伦银行更出口批评，照示欧洲央行和英伦银行仍怕通胀，无意跟美国减息，美国减息欧洲唔减，美元弱化，令美国出口到欧洲更有优势，欧洲股市又无息减又怕衰退，自然大跌，德国股市跌４．８％，法国跌４．３％，英国跌２．３％。
可见若无早前亚洲股市急跌的压力，联储局唔易大幅减息。由于联储局已摆明重视增长多于通胀，系一个明显策略改变，而家好多人估联储局在１月３０日议息时会再减息，期货交易显示有８０％机会联储局到时会再减息０．５厘，令利率跌到３厘（若如此加埋临时减息共减１．２５厘），在一星期前，系无人估联储局会减息减到低于３．５厘（即系唔会减多过０．７５厘）。在减息预期下，自然支持股市反弹。
第三，民主党态度软化。布殊一直希望在野民主党支持他的救市大计，到亚洲股市急跌后，渠就约国会两党领袖见面，话「我们可以找到共同立场，采取足够大规模而有效的措施，提振一个规模庞大的经济。」民主党国会领袖的态度亦好软，参议院民主党领袖哈雷内德话美国经济正滑向衰退，他希望国会能到2月中旬时已通过一份财政刺激组合方案，「我会希望很快拿出点东西来」，渠讲到急过布殊。而民主党众议院领袖佩洛西亦话，刺激经济的法案，「是亟待处理的紧急事务。」看来布殊应可以取得民主党支持救市方案。
香港股市做�美国政治的配角，帮美国政府和联储局扫除救市的障碍。有人话，美国大行炒�了输了大钱，就�政府出手，联储局狂印钱救市。政治就系�，讲实力，唔系讲口水。
昨日经纪张话担心美股会再跌，我就话炒炒反弹先啦，唔使惊�，美股同港股，系同一个老细o架！
美国股市昨日先插后急弹，早段因为美国银行第四季业绩跌９５％，远差过预期，加上苹果电脑和摩托罗拉预期业绩会受经济回落影响，道指曾经跌过３００几点，尾段传出政府同银行研究出招挽救债券保险公司，道指在金融股带动下急促反弹，结果收报１２２７０点，大升２９８点，升幅２．５％，上下波幅有６００几点，坐哂过山车。
美银因为次按要拨备５３亿美元，要发６０亿美元的可换股优先股集资，但股价照升８．５％，金融股以JPMorgan升得最厉害，大升１２％。市场开始预期金融股最坏的情况过去，有人认为现价跌到吸引水平。
其实睇番早两日亚洲股市大跌和美国跟着的连番救市措施，令我愈来愈相信这是有计划跌市，因为美国已有连串措施跟尾。
第一，救债券保险公司。好多人唔知美国的债券保险公司正在爆大镬，它们在倒闭的边沿，由于次按债券爆煲，向债券保险公司索赔的数字急增，债券保险公司的财务状况急促恶化，美国第二大债券保险公司Ambac Financial这个月刚被评级公司Fitch Ratings降低其AAA评级，其对手美国最大的债券保险公司MBIA Inc也等住降级，债券保险公司爆煲是美国下一浪金融危险风眼，连保险公司都瓜埋，势必触发连锁反应，但昨日传出消息，美国的保险专员正和纽约的银行磋商，向MBIA Inc等提供信贷，协助MBIA Inc保持评级，保住它做保险的２万亿美元债券仍然有保险公司支持，否则保险公司�埋，这些无保险的债券实行等�出街大贱卖。
政府救债券保险公司的消息一出街，华尔街金融股也劲弹，特别两只最受惠的债券保险股更升得夸张，已被降评级的Ambac狂升72％， MBIA也有升33％。
第二，减息有下文。联储局临时减息０．７５厘，你都咪话无压力，消息出街之后虽然好多人叫好，也有人弹。有学者风格的摩根士丹利亚太区主席罗奇话美国联储局而家�减息法，系营运这个世界最大经济体的「危险、鲁莽和不负责任的做法」，在泡沫爆破时用减息去支持，会鼓励投资者将来冒更大风险。而欧洲的央行亦妈妈声，英伦银行更出口批评，照示欧洲央行和英伦银行仍怕通胀，无意跟美国减息，美国减息欧洲唔减，美元弱化，令美国出口到欧洲更有优势，欧洲股市又无息减又怕衰退，自然大跌，德国股市跌４．８％，法国跌４．３％，英国跌２．３％。
可见若无早前亚洲股市急跌的压力，联储局唔易大幅减息。由于联储局已摆明重视增长多于通胀，系一个明显策略改变，而家好多人估联储局在１月３０日议息时会再减息，期货交易显示有８０％机会联储局到时会再减息０．５厘，令利率跌到３厘（若如此加埋临时减息共减１．２５厘），在一星期前，系无人估联储局会减息减到低于３．５厘（即系唔会减多过０．７５厘）。在减息预期下，自然支持股市反弹。
第三，民主党态度软化。布殊一直希望在野民主党支持他的救市大计，到亚洲股市急跌后，渠就约国会两党领袖见面，话「我们可以找到共同立场，采取足够大规模而有效的措施，提振一个规模庞大的经济。」民主党国会领袖的态度亦好软，参议院民主党领袖哈雷内德话美国经济正滑向衰退，他希望国会能到2月中旬时已通过一份财政刺激组合方案，「我会希望很快拿出点东西来」，渠讲到急过布殊。而民主党众议院领袖佩洛西亦话，刺激经济的法案，「是亟待处理的紧急事务。」看来布殊应可以取得民主党支持救市方案。
香港股市做�美国政治的配角，帮美国政府和联储局扫除救市的障碍。有人话，美国大行炒�了输了大钱，就�政府出手，联储局狂印钱救市。政治就系�，讲实力，唔系讲口水。
昨日经纪张话担心美股会再跌，我就话炒炒反弹先啦，唔使惊�，美股同港股，系同一个老细o架！
港股午盘：直通车传来好消息，早市收市前急升
2008年01月24日 经济通
港股今日大幅波动。早上开市跟随美股高开３００点，但资金纷纷趁高位减持，一度令指数倒跌３００点，其后买盘逐渐转强，中午过后恒指一直抽高至接近２５０００水平，中午收报２４８３５，升７４４点，半日成交近７９８亿元。国指急升６１５点，报１３８９５。
市传港股直通车将于５月通行，港交所(０３８８)涨９．８％，报１８５．６元；汇控(０００５)微升１．３％，收１１７．７元；中移动(０９４１)涨１％，造１２１．６元。
中资金融股显著造好，财险(２３２８)及交行(３３２８)涨１０％，分别收９．５元及９．８２元；中行(３９８８)扬６％，报３．５３元。
电讯股急升，网通(０９０６)弹一成报２３．９５元；联通(０７６２)升近７％，中午收报１８．２元；中电信(０７２８)亦升５％报６．１４元。
港股今日大幅波动。早上开市跟随美股高开３００点，但资金纷纷趁高位减持，一度令指数倒跌３００点，其后买盘逐渐转强，中午过后恒指一直抽高至接近２５０００水平，中午收报２４８３５，升７４４点，半日成交近７９８亿元。国指急升６１５点，报１３８９５。
市传港股直通车将于５月通行，港交所(０３８８)涨９．８％，报１８５．６元；汇控(０００５)微升１．３％，收１１７．７元；中移动(０９４１)涨１％，造１２１．６元。
中资金融股显著造好，财险(２３２８)及交行(３３２８)涨１０％，分别收９．５元及９．８２元；中行(３９８８)扬６％，报３．５３元。
电讯股急升，网通(０９０６)弹一成报２３．９５元；联通(０７６２)升近７％，中午收报１８．２元；中电信(０７２８)亦升５％报６．１４元。
惊坐过山车，买货时难沽亦难！
2008年01月24日 香港文汇报
股市狂挫后反弹，中小股民饱食惊风散，不少人昨日一早涌到证券行和银行，留意股市的最新走势，日前的愁云惨雾似乎仍未被股市大升冲淡。有证券经纪叹气说，股市大幅波动，升跌动辄数千点，犹如坐「超级过山车」，散户短期内既不敢沽货又不敢入市，令其生意大跌六成。此外，有直言在这次股灾中「损手烂脚」的「蟹民」表示，通胀加上股灾，即使银行减息救市，也难以恢复元气。
次按骨牌效应，拖累全球股市应声急挫，过去数天呈现恐慌性甩卖，港股亦成为惊弓之鸟，愈跌愈急，纵使昨日股市反弹回升2,400多点，但股票机前仍见股民心情沉重。其中，中环多间设有股票机的银行里，整天都挤满惨变「蟹民」的小散户，不少人只目瞪口呆望着股票机，紧张地打电话向经纪追问股市形势。
昨日买完�便立即赶到证券行的股民李太，直言在这次股灾中已劲蚀数万元。她自言，过去数天心情也随着股市插水，所有精神都放在股票上，十分担忧股市会继续下跌，但又不敢沽货。她摇头说：「现在放一定蚀，惟有�住先，临近过年先坐艇，真系好惨！」
师奶股民 惨输数万
早已洞悉先机，预料年尾股市会大跌的散户张先生，在股灾前已赶及离场，现时策略都是持有现金。他说暂时会「防守」一段时间，在港股「稳定」后才会再入货。他坦言：「真系好惊，幸好之前忍痛斩仓，亏损数千元，回想如走迟两日，帐面损失至少超过10万元。」
老练经纪 无从估算
在证券行做了20多年经纪的谢先生亦慨叹，这次股灾十分罕见，市况已非自己估计范围之内，不少客户都惨变「大闸蟹」，有的更劲蚀四成，现时只持有一些公用股。他说：「�市连日插水，现在虽然反弹，不过真的摸不清市况，突然插水，突然又涌上来，个个人心惶惶，很多客户都对后市不感乐观，暂时不会再入市，要睇定一点。」他认为，受到这次股灾「突击」，令港股带来很多不明朗因素，始终会影响投资者入市的信心。他又说：「就算美国突然大幅减息，本港银行亦跟随，有助稳定股市表现，但损手烂脚的股民也难复元气。」
股市狂挫后反弹，中小股民饱食惊风散，不少人昨日一早涌到证券行和银行，留意股市的最新走势，日前的愁云惨雾似乎仍未被股市大升冲淡。有证券经纪叹气说，股市大幅波动，升跌动辄数千点，犹如坐「超级过山车」，散户短期内既不敢沽货又不敢入市，令其生意大跌六成。此外，有直言在这次股灾中「损手烂脚」的「蟹民」表示，通胀加上股灾，即使银行减息救市，也难以恢复元气。
次按骨牌效应，拖累全球股市应声急挫，过去数天呈现恐慌性甩卖，港股亦成为惊弓之鸟，愈跌愈急，纵使昨日股市反弹回升2,400多点，但股票机前仍见股民心情沉重。其中，中环多间设有股票机的银行里，整天都挤满惨变「蟹民」的小散户，不少人只目瞪口呆望着股票机，紧张地打电话向经纪追问股市形势。
昨日买完�便立即赶到证券行的股民李太，直言在这次股灾中已劲蚀数万元。她自言，过去数天心情也随着股市插水，所有精神都放在股票上，十分担忧股市会继续下跌，但又不敢沽货。她摇头说：「现在放一定蚀，惟有�住先，临近过年先坐艇，真系好惨！」
师奶股民 惨输数万
早已洞悉先机，预料年尾股市会大跌的散户张先生，在股灾前已赶及离场，现时策略都是持有现金。他说暂时会「防守」一段时间，在港股「稳定」后才会再入货。他坦言：「真系好惊，幸好之前忍痛斩仓，亏损数千元，回想如走迟两日，帐面损失至少超过10万元。」
老练经纪 无从估算
在证券行做了20多年经纪的谢先生亦慨叹，这次股灾十分罕见，市况已非自己估计范围之内，不少客户都惨变「大闸蟹」，有的更劲蚀四成，现时只持有一些公用股。他说：「�市连日插水，现在虽然反弹，不过真的摸不清市况，突然插水，突然又涌上来，个个人心惶惶，很多客户都对后市不感乐观，暂时不会再入市，要睇定一点。」他认为，受到这次股灾「突击」，令港股带来很多不明朗因素，始终会影响投资者入市的信心。他又说：「就算美国突然大幅减息，本港银行亦跟随，有助稳定股市表现，但损手烂脚的股民也难复元气。」
Wednesday, January 23, 2008
雷霆救兵
所谓「柳暗花明又一村」，美国布殊总统终于要出手，在美股开市前夕，先抛个利好消息，大减0.75厘息，希望减少对自己国家股市的震荡，避免跟随欧亚股市跌个人仰马翻，希望能起码帮手稳定市场悲观情绪。
不过，人家度了一日假期，然后施施然出招，就像《雷霆救兵》般，化解负面影响，难为全球金融市场就要suffer这个大国所送来的次按信贷危机，兼经济衰退阴影，基金经理们赶着沽货离场(我估计昨日小股民沽货者其实不多)，担心大市跌到无止境。但美国这个超级财技高手，却望着遍地尸骇，成功替大户提供低位买货再炒过的机会，美国财政部长保尔森的确有一手。
面对各地大市沦陷，持港股的散户投资者当然要逃难，而那些持有基金的投资者，就更是如坐针毡，特别是持有新兴市场股票基金的就更忧心不已，因为热门投资热点如印度股市再跌4.9%等，而欧洲股票基金亦遭殃。
所以，除了证券经纪忙碌到难以形容，原来宾架同样震到不得了。听闻有银行昨日担心会涌现投资者将手上基金抛售，赎回现金，竟向内部员工发出指示，不准转换基金，甚至不准买卖，总之不只是小股民恐慌，银行前线员工也面对讯息混乱场面。幸好，最后这个指示取消了，可能是香港的投资者无论IQ、EQ和AQ都顶呱呱，未有对基金市场构成严重影响。
大市能够跌得如此深，或许减息确有疗伤之效，但有多少公司因大市剧跌而令经营出现问题，就值得留意，最低限度，就是那些去年靠持有股票而带来巨额投资收益的上市公司，能否借此维持大额利润，现时市盈率仍能支持未来业绩吗？至于利息减少，表面看，供楼人士的确受惠，毕竟按揭息跟随下调，供楼支出又减，但如果真的经济好，美国息口何必减得此仓促和尴尬呢？
同投资界朋友谈起，他竟然还懂得苦中作乐，话只中国移动(941)股价就好似搭巴士般，本来股价见113元，搭相同号码的红隧过海巴士，可从港岛坚尼地城，前往彩虹，岂知开市后只有「111」，总站已改为坪石，怎知愈跌愈有，收市见108.9元，距离搭「106」号巴士相距不远，但总站可能就大为缩短至黄大仙了，要去彩虹就要行路。
能够推低中移动股价，大户当然要出手，所以昨日有超过3700宗大额成交，开市即见110.7元摆了24.8万股，涉2740万元，1分钟后，股价已变成在110元承了18万股，差不多近2000万元，之后回升见113元，奈何上午收市前沽压又现，多宗大手成交于股价在100元争持不下，在短短1分钟内，竟然有4宗大手上板，每宗均涉逾3289万元，即合共逾1.2亿元，试问情况怎不严峻！(1月23日刊于《am730》)
不过，人家度了一日假期，然后施施然出招，就像《雷霆救兵》般，化解负面影响，难为全球金融市场就要suffer这个大国所送来的次按信贷危机，兼经济衰退阴影，基金经理们赶着沽货离场(我估计昨日小股民沽货者其实不多)，担心大市跌到无止境。但美国这个超级财技高手，却望着遍地尸骇，成功替大户提供低位买货再炒过的机会，美国财政部长保尔森的确有一手。
面对各地大市沦陷，持港股的散户投资者当然要逃难，而那些持有基金的投资者，就更是如坐针毡，特别是持有新兴市场股票基金的就更忧心不已，因为热门投资热点如印度股市再跌4.9%等，而欧洲股票基金亦遭殃。
所以，除了证券经纪忙碌到难以形容，原来宾架同样震到不得了。听闻有银行昨日担心会涌现投资者将手上基金抛售，赎回现金，竟向内部员工发出指示，不准转换基金，甚至不准买卖，总之不只是小股民恐慌，银行前线员工也面对讯息混乱场面。幸好，最后这个指示取消了，可能是香港的投资者无论IQ、EQ和AQ都顶呱呱，未有对基金市场构成严重影响。
大市能够跌得如此深，或许减息确有疗伤之效，但有多少公司因大市剧跌而令经营出现问题，就值得留意，最低限度，就是那些去年靠持有股票而带来巨额投资收益的上市公司，能否借此维持大额利润，现时市盈率仍能支持未来业绩吗？至于利息减少，表面看，供楼人士的确受惠，毕竟按揭息跟随下调，供楼支出又减，但如果真的经济好，美国息口何必减得此仓促和尴尬呢？
同投资界朋友谈起，他竟然还懂得苦中作乐，话只中国移动(941)股价就好似搭巴士般，本来股价见113元，搭相同号码的红隧过海巴士，可从港岛坚尼地城，前往彩虹，岂知开市后只有「111」，总站已改为坪石，怎知愈跌愈有，收市见108.9元，距离搭「106」号巴士相距不远，但总站可能就大为缩短至黄大仙了，要去彩虹就要行路。
能够推低中移动股价，大户当然要出手，所以昨日有超过3700宗大额成交，开市即见110.7元摆了24.8万股，涉2740万元，1分钟后，股价已变成在110元承了18万股，差不多近2000万元，之后回升见113元，奈何上午收市前沽压又现，多宗大手成交于股价在100元争持不下，在短短1分钟内，竟然有4宗大手上板，每宗均涉逾3289万元，即合共逾1.2亿元，试问情况怎不严峻！(1月23日刊于《am730》)
政治市 陆羽仁
2008/1/23
美国佬一如所料地出招救市，联储局在美股开市前开紧急会议，决定减息０，７５厘，目标隔夜借货利率联邦基金利率由４．２５厘减到３．５厘，银行同央行借钱的贴现率同时减０.７５厘，这是联储局自２００１年９１１事件以来首次临时开会减基本利率，去年８月１７日联储局临时开会也只是减贴现率０．５厘，无减基本利率。
临时减息在美股开市前约一小时宣布，美股开市还低开，道指开市跌４６４点，但早上１１点已开始杀上，结果全日在１２０００点上下浮沉，收市跌１２８点，报１１９７１点，虽然是道指近年首次收市跌穿１２０００点，但在事前估计会大跌的恐惧下，跌百几点真系要开香槟庆祝了。
今次港股之跌，甚至整个亚洲、欧洲之跌，都系从星期一美股场外指数期货急跌开始，时近月底联储局议息之日，在星期一美国马丁路德金假期无市之时，由成交比较薄弱的场外美股指数期货下跌开始，其跌因的确惹人怀疑。在这些成交薄弱的场外市场，要做低美股指数期货话都无�易，跟住就在亚洲大手沽货，自然可以沽出个大跌浪，因为跌到�上下，基金都会恐慌抛售，以应付客户的可能赎回要求，而大量的衍生工具持有人因股价下跌后接货要斩仓，会触发连番急跌。
到亚洲股市和欧洲股市出现连跌两日的恶浪，美国大跌市的压力已逼在眉睫，美国若唔在星期二开市前出招救市，就会出灾，结果一如所料，联储局出招，昨日陆羽仁写文时已讲，联储局主席伯南克和财长保尔森要出招放水了，当时还未知港股昨日还要再跌多２０００点兼无反弹，到看到昨日香港的市况，美国出招救市就变成理所当然，所以最后见到鬼佬电视台报导联储局临时开会减息，猛�话惊奇，我就唔知有乜�惊奇。
鬼佬大户力插亚洲股，主要目的应该是逼美国政客做�救自己，因为间间美资大行都水深火热，所以唔好意思啦，大力队低亚洲股市，逼人做�，至于在香港等亚洲股市顺手捞一笔，这只是甜品，应该不是正餐。网友们可能话渠地衰格，唔沽自己股市沽人地股市，不过话番转头，渠地沽美股唔系唔得，但如果要沽到港股�大龙�，制造�大惊吓效果，港股两日跌３５００点，道指起码要跌番１０００点先有同样效果，你话美国�弱o既气氛，道指跌１０００点，跌开有条路，恐怕渠会一泻如注，金融大户都惊自己玩出火，插完想顶都顶唔住，所以唔敢系自己屋企玩，唯有�人�屋企放火，然后大大声声话风高物燥，要防火也。
�呢次环球股市做出�大惊吓，结果又得到�乜家伙呢？表面上看只是联储局减息０．７５厘，好似大家都预�，其实内里有一重意义，就系联储局随时在会期以外，以超常手段大幅减息，而家美国利率３．２５厘，夸张起来仲可以减多２厘，所以你去沽美股沽得太厉害，就有俾人突然减息挟仓的风险，所以联储局的超常举措制约了淡友的行动空间，即系联储唔系一定要等到会期才可减息。今次减０，７５厘唔够，若股市再大跌，过两日渠可以失惊无神再减０．７５厘，用减息大力放水，打到淡友手软。
呢一跌还有一重影响，就系逼美国民主党就范，尽快接受执政共和党的救市方案，负责和民主党谈判的财长保尔森话，救市方案「必须尽快推出」，而白宫发言人Dana Perino更表示，不排除救市方案比原定的１５００亿美元更大。
我可以扮吓保尔森同民主党讲话：「你睇，只系传吓话美国经济唔掂，亚洲股市好似香港就跌到阿妈都唔认得，如果你地唔快快趣趣同意救市方案，只系减息唔够力顶，美股若出现亚洲股市同样的急跌，一日跌１０％、２０％唔出奇，到时你�要想想如何向选民交待。」有呢次亚洲跌市做样办，的确可以增加保尔森的谈判筹码，保尔森以前系高盛主席，自然深懂股市的玩法。
美股「奇迹地」V型反弹，小跌收场，港股跌��多自然会反弹，好多网友关心熊市是否已经来临，我也维持过去的看法，美国熊市早已来临，港股的熊市未确认出现，因为熊市的特点是股市见高回落，然后一级一级�向下；去年港股９、１０月的升市由于有港股直通车消息的人为刺激，一下子抢高到３２０００点的水平，但港股直通车的消息被暂时否定后，港股要回归自然，我早已说过，港股是大波动上落市，但炒作区间要逐步下移，去番比较正常水平，再定去向，目前的走势未确认熊市来临。
有网友问是否股灾，我话股灾唔止跌�少，跌到１５０００点一�都唔奇，但我判断目前出现股灾的机会都只系有一、两成，风险主要系美国市救唔到兼且大急跌，我在早两日话港股未滑入股灾中，主要原因系睇住美国市，因为美国当时利息系４．２５厘，利息未算好低，美国连番减息大放水的招数未用尽，照计无�快来股灾，因为一有灾味，美国佬就会连番减息救市，到减到�上下无得减无可减，或者通胀大�升形成一个减又死唔减又死的两难题前，美国佬有招未出尽，所以无�快有股灾。
港股呢一转插得�劲，好大机会短浪见底，一两个月的后市要看美国有无灾，若美国弄出比较像样的救市方案，不排除可以软着陆，若美国因为政治斗争搞到救市方案唔汤唔水，再减一两次息都救唔起个市，就要小心。
股票而家几便宜，只要量力而为，买吓唔怕，守住止蚀，照计都唔死去。
后记：昨日问高手有乜部署，高手话个市跌得几恐怖，超乎他的想象，但见到个市跌２０００点时，渠就大手入货，话揸一日睇吓都好，除了因为估美国佬会出招外，他还有一个奇怪理由，话港股�历史性一日跌２０００点以上，一定要买�货，赢又好输又好，将来老�有故仔可以同儿孙讲�话，去年的８月１７日，他亦大手买货，感觉和昨天一样，好惊。
美国佬一如所料地出招救市，联储局在美股开市前开紧急会议，决定减息０，７５厘，目标隔夜借货利率联邦基金利率由４．２５厘减到３．５厘，银行同央行借钱的贴现率同时减０.７５厘，这是联储局自２００１年９１１事件以来首次临时开会减基本利率，去年８月１７日联储局临时开会也只是减贴现率０．５厘，无减基本利率。
临时减息在美股开市前约一小时宣布，美股开市还低开，道指开市跌４６４点，但早上１１点已开始杀上，结果全日在１２０００点上下浮沉，收市跌１２８点，报１１９７１点，虽然是道指近年首次收市跌穿１２０００点，但在事前估计会大跌的恐惧下，跌百几点真系要开香槟庆祝了。
今次港股之跌，甚至整个亚洲、欧洲之跌，都系从星期一美股场外指数期货急跌开始，时近月底联储局议息之日，在星期一美国马丁路德金假期无市之时，由成交比较薄弱的场外美股指数期货下跌开始，其跌因的确惹人怀疑。在这些成交薄弱的场外市场，要做低美股指数期货话都无�易，跟住就在亚洲大手沽货，自然可以沽出个大跌浪，因为跌到�上下，基金都会恐慌抛售，以应付客户的可能赎回要求，而大量的衍生工具持有人因股价下跌后接货要斩仓，会触发连番急跌。
到亚洲股市和欧洲股市出现连跌两日的恶浪，美国大跌市的压力已逼在眉睫，美国若唔在星期二开市前出招救市，就会出灾，结果一如所料，联储局出招，昨日陆羽仁写文时已讲，联储局主席伯南克和财长保尔森要出招放水了，当时还未知港股昨日还要再跌多２０００点兼无反弹，到看到昨日香港的市况，美国出招救市就变成理所当然，所以最后见到鬼佬电视台报导联储局临时开会减息，猛�话惊奇，我就唔知有乜�惊奇。
鬼佬大户力插亚洲股，主要目的应该是逼美国政客做�救自己，因为间间美资大行都水深火热，所以唔好意思啦，大力队低亚洲股市，逼人做�，至于在香港等亚洲股市顺手捞一笔，这只是甜品，应该不是正餐。网友们可能话渠地衰格，唔沽自己股市沽人地股市，不过话番转头，渠地沽美股唔系唔得，但如果要沽到港股�大龙�，制造�大惊吓效果，港股两日跌３５００点，道指起码要跌番１０００点先有同样效果，你话美国�弱o既气氛，道指跌１０００点，跌开有条路，恐怕渠会一泻如注，金融大户都惊自己玩出火，插完想顶都顶唔住，所以唔敢系自己屋企玩，唯有�人�屋企放火，然后大大声声话风高物燥，要防火也。
�呢次环球股市做出�大惊吓，结果又得到�乜家伙呢？表面上看只是联储局减息０．７５厘，好似大家都预�，其实内里有一重意义，就系联储局随时在会期以外，以超常手段大幅减息，而家美国利率３．２５厘，夸张起来仲可以减多２厘，所以你去沽美股沽得太厉害，就有俾人突然减息挟仓的风险，所以联储局的超常举措制约了淡友的行动空间，即系联储唔系一定要等到会期才可减息。今次减０，７５厘唔够，若股市再大跌，过两日渠可以失惊无神再减０．７５厘，用减息大力放水，打到淡友手软。
呢一跌还有一重影响，就系逼美国民主党就范，尽快接受执政共和党的救市方案，负责和民主党谈判的财长保尔森话，救市方案「必须尽快推出」，而白宫发言人Dana Perino更表示，不排除救市方案比原定的１５００亿美元更大。
我可以扮吓保尔森同民主党讲话：「你睇，只系传吓话美国经济唔掂，亚洲股市好似香港就跌到阿妈都唔认得，如果你地唔快快趣趣同意救市方案，只系减息唔够力顶，美股若出现亚洲股市同样的急跌，一日跌１０％、２０％唔出奇，到时你�要想想如何向选民交待。」有呢次亚洲跌市做样办，的确可以增加保尔森的谈判筹码，保尔森以前系高盛主席，自然深懂股市的玩法。
美股「奇迹地」V型反弹，小跌收场，港股跌��多自然会反弹，好多网友关心熊市是否已经来临，我也维持过去的看法，美国熊市早已来临，港股的熊市未确认出现，因为熊市的特点是股市见高回落，然后一级一级�向下；去年港股９、１０月的升市由于有港股直通车消息的人为刺激，一下子抢高到３２０００点的水平，但港股直通车的消息被暂时否定后，港股要回归自然，我早已说过，港股是大波动上落市，但炒作区间要逐步下移，去番比较正常水平，再定去向，目前的走势未确认熊市来临。
有网友问是否股灾，我话股灾唔止跌�少，跌到１５０００点一�都唔奇，但我判断目前出现股灾的机会都只系有一、两成，风险主要系美国市救唔到兼且大急跌，我在早两日话港股未滑入股灾中，主要原因系睇住美国市，因为美国当时利息系４．２５厘，利息未算好低，美国连番减息大放水的招数未用尽，照计无�快来股灾，因为一有灾味，美国佬就会连番减息救市，到减到�上下无得减无可减，或者通胀大�升形成一个减又死唔减又死的两难题前，美国佬有招未出尽，所以无�快有股灾。
港股呢一转插得�劲，好大机会短浪见底，一两个月的后市要看美国有无灾，若美国弄出比较像样的救市方案，不排除可以软着陆，若美国因为政治斗争搞到救市方案唔汤唔水，再减一两次息都救唔起个市，就要小心。
股票而家几便宜，只要量力而为，买吓唔怕，守住止蚀，照计都唔死去。
后记：昨日问高手有乜部署，高手话个市跌得几恐怖，超乎他的想象，但见到个市跌２０００点时，渠就大手入货，话揸一日睇吓都好，除了因为估美国佬会出招外，他还有一个奇怪理由，话港股�历史性一日跌２０００点以上，一定要买�货，赢又好输又好，将来老�有故仔可以同儿孙讲�话，去年的８月１７日，他亦大手买货，感觉和昨天一样，好惊。
[港股聚焦]已非技术走势可预估，切记持盈保泰！
2008年01月23日 中金在线/港股编辑部
因忧虑美国经济衰退，全球股市再度出现恐慌性下跌，受此影响，港股市场周二继续遭受重挫。中资股出现集体杀跌，拖累恒生指数接连跌穿23000和22000点两大重要关口，并大幅失守被称为"牛熊分界线"的250日均线即年线23500点。恒生指数全日收市暴跌2061.22点，以点数计算创历史最大单日跌幅纪录。
在一片盲目及不理性之抛售沽压主导下，暂时一切理性分析均不管用，除持盈保泰外，实别无他法。当然，如未有早扣安全带，做妥防险措施，目前处境将很被动，身处高位之市势中，持续看好之余，如不懂自保者，付出的代价往往较预期大。
有证券业人士表示，步入熊市初期，仍有不少投资者未知严重性，希望趁低捞底「博反弹」，事实上，指数在首次跌穿250天线及50周线后，会出现显著反弹，但这多数是「糖衣毒药」，若要等到50天线向下跌穿250天线，出现「死亡交叉」，港股便会展现一浪低于一浪的跌势，届时才止蚀已太迟。
港股后向端视布殊及保尔森、伯南克切实地拿起勇气、决心、能耐尽快研究具威力的综合性的挽救经济方案，尽速付诸实践，以挽回环球投资者初失的信心，否则市况堪虞矣！尤其是美国经济一旦确切步入衰退险境，会使环球各地的经济造成不可忽视的冲击，香港经济亦难独善其身，港股则不易幸免于难！
资深市场人士黎伟成表示，港股跌幅进一步扩大，主要是受内地A股跌幅扩大影响，以及投资者认为美股今晚跌幅显著，不敢持货过夜所致，投资情绪悲观。大市能否企稳已非技术走势可预估，主要视投资者信心以及大市气氛而定。
汇业财经研究部主管熊丽萍认为，现时港股因主要受外围股市影响而变得十分被动，短期发展仍受美股及欧洲股市市况而定。不过，港股由于基本因素未变以及跌势过度，若外围股市跌势缓解，料港股反弹力度会较其地地区股市大。熊丽萍预计，中资金融股短期内续受美次按问题困扰，因外界仍未能得悉该批股份受次按影响的范围有多广，需待业绩公布后走势才见明朗。
花旗昨日发表研究报告预计，美股仍未见底，未完全反映美国经济衰退的因素，个别季度预料将出现负增长；但至于港股是否步入熊市，还要取决于美股走势，而现今金融市场与经济相辅相成，当市场对港股恢复信心时，市场便会有较佳反弹。
敦沛金融研究部主管郭家耀表示，受大幅减息的刺激下，在美上市的港股 ADR 反弹，平均幅度达8%-10%，汇控升9.37%，国寿升15.2%，美国减息行动，令大市恐慌性情绪得以纾缓，短期对市场有很大的帮助，料港股今日将会高开，劲弹过千点，不过，之后，市场仍会非常反复波动，主要是尚有不少企业未公布业绩，坏消息未出尽，故此，美联储亦大有机会于月底议息后再次减息25点子。
因忧虑美国经济衰退，全球股市再度出现恐慌性下跌，受此影响，港股市场周二继续遭受重挫。中资股出现集体杀跌，拖累恒生指数接连跌穿23000和22000点两大重要关口，并大幅失守被称为"牛熊分界线"的250日均线即年线23500点。恒生指数全日收市暴跌2061.22点，以点数计算创历史最大单日跌幅纪录。
在一片盲目及不理性之抛售沽压主导下，暂时一切理性分析均不管用，除持盈保泰外，实别无他法。当然，如未有早扣安全带，做妥防险措施，目前处境将很被动，身处高位之市势中，持续看好之余，如不懂自保者，付出的代价往往较预期大。
有证券业人士表示，步入熊市初期，仍有不少投资者未知严重性，希望趁低捞底「博反弹」，事实上，指数在首次跌穿250天线及50周线后，会出现显著反弹，但这多数是「糖衣毒药」，若要等到50天线向下跌穿250天线，出现「死亡交叉」，港股便会展现一浪低于一浪的跌势，届时才止蚀已太迟。
港股后向端视布殊及保尔森、伯南克切实地拿起勇气、决心、能耐尽快研究具威力的综合性的挽救经济方案，尽速付诸实践，以挽回环球投资者初失的信心，否则市况堪虞矣！尤其是美国经济一旦确切步入衰退险境，会使环球各地的经济造成不可忽视的冲击，香港经济亦难独善其身，港股则不易幸免于难！
资深市场人士黎伟成表示，港股跌幅进一步扩大，主要是受内地A股跌幅扩大影响，以及投资者认为美股今晚跌幅显著，不敢持货过夜所致，投资情绪悲观。大市能否企稳已非技术走势可预估，主要视投资者信心以及大市气氛而定。
汇业财经研究部主管熊丽萍认为，现时港股因主要受外围股市影响而变得十分被动，短期发展仍受美股及欧洲股市市况而定。不过，港股由于基本因素未变以及跌势过度，若外围股市跌势缓解，料港股反弹力度会较其地地区股市大。熊丽萍预计，中资金融股短期内续受美次按问题困扰，因外界仍未能得悉该批股份受次按影响的范围有多广，需待业绩公布后走势才见明朗。
花旗昨日发表研究报告预计，美股仍未见底，未完全反映美国经济衰退的因素，个别季度预料将出现负增长；但至于港股是否步入熊市，还要取决于美股走势，而现今金融市场与经济相辅相成，当市场对港股恢复信心时，市场便会有较佳反弹。
敦沛金融研究部主管郭家耀表示，受大幅减息的刺激下，在美上市的港股 ADR 反弹，平均幅度达8%-10%，汇控升9.37%，国寿升15.2%，美国减息行动，令大市恐慌性情绪得以纾缓，短期对市场有很大的帮助，料港股今日将会高开，劲弹过千点，不过，之后，市场仍会非常反复波动，主要是尚有不少企业未公布业绩，坏消息未出尽，故此，美联储亦大有机会于月底议息后再次减息25点子。
『板块播报』食品股下挫，金股中资金融股反弹
2008年01月23日 财华社
美国联储局忽然减息75基点，带动恒指高开1,601点，但其后升幅有所收窄，半日升1,150点，报22,907；国企指数升517点，报12,428点，大市成交830亿元；期指收报22,933，升1,130点，比现货高水26点，成交68,802张。
银行股汇控(0005-HK)上扬7.57%，恒生(0011-HK)升5.36%，东亚(0023-HK)涨5.74%，中银香港(2388-HK)反弹7.47%，渣打集团(2888-HK)涨7.6%。
中资电信股方面，中移动(0941-HK)反弹4.41%，联通(0762-HK)涨8.24%，网通(0906-HK)升6.71%，中电信(0728-HK)仅升1.69%。
本港地产股方面，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、新世界(0017-HK)、信置(0083-HK)及恒隆地产(0101-HK)升3.65%至7.82%；九仓(0004-HK)、太古A(0019-HK)升10.86%及5.73%；港铁(0066- HK)反弹5.17%；美联(1200-HK)升14.23%。
港交所(0388-HK)升4.22%，和黄(0013-HK)弹3.94%；中信泰富(0267-HK)涨6.68%，华创(0291-HK)升 4.9%；公用股煤气(0003-HK)升1.68%，中电(0002-HK)涨3.11%，港灯(0006-HK)升1.73%。
「三保」回升，财险(2328-HK)及国寿(2628-HK)抽高9.17%及5.8%，传基金联手反对平保A股筹巨资，H股(2318-HK)仅升1.6%；中保国际(0966-HK)续跌2.85%。
中资金融股反弹，中行(3988-HK)指去年税后利润仍继续保持增长，弹升3.9%；交行(3328-HK)料07年度净利润增逾60%，涨 6.72%；工行(1398-HK)、建行(0939-HK)、招行(3968-HK)回升2.26%至6.43%；仅中信银行(0998-HK)偏软 0.22%。
内房股个别发展，富力(2777-HK)、雅居乐(3383-HK)、中海外(0688-HK)、碧桂园(2007-HK)及华润置地(1109- HK)回升0.61%至6.92%；但首创置业(2868-HK)、深控(0604-HK)、复地(2337-HK)、绿城中国(3900-HK)续跌 2.33%至9.07%；半新内房股方面，SOHO中国(0410-HK)、远洋地产(3377-HK)、奥园(3883-HK)及合景(1813- HK)回升1.97%至3.25%。
油股上扬，中海油(0883-HK)、中石油(0857-HK)及中石化(0386-HK)升5.91%至7.71%；煤炭股方面，中煤(1898-HK)、神华(1088-HK)及兖煤(1171-HK)回升1.69%至7.67%。
金股反弹，紫金(2899-HK)、招金(1818-HK)涨3.64%及5.05%；其他商品走个别，湖南有色(2626-HK)升1.3%，洛钼 (3993-HK)升2.05%，新鑫(3833-HK)软2.86%；江铜A股拟发债及股证筹136亿人民币，H股(0358-HK)补跌挫 28.68%。
AH折让股方面，中铝(2600-HK)抽高7.78%；电力股华能(0902-HK)、大唐发电(0991-HK)、华电(1071-HK)涨1.83%至6.45%。
出口股思捷(0330-HK)涨4.47%，利丰(0494-HK)曾急涨23.5%，半日升幅收窄至5.83%，富士康(2038-HK)升2.03%，裕元(0551-HK)跌1.95%，联想(0992-HK)升5%。
航空股国航(0753-HK)升3.84%，东航(0670-HK)再跌8.57%，国泰(0293-HK)升3.18%，南航(1055-HK)插8.34%。
航运、港口及相关股份中，中海集运(2866-HK)弹6.86%，中国远洋(1919-HK)升5.14%；中外运航运(0368-HK)再跌 1.45%；中海发展(1138-HK)升1.86%；太航(2343-HK)升1.95%；广船(0317-HK)挫5.84%；港口股大连港 (2880-HK)跌2.44%，天津港发展(3382-HK)升1.54%，厦门港务(3378-HK)升2.93%。
基建相关概念股中，中铁(0390-HK)升1.94%，中材(1893-HK)涨2.51%，中交建(1800-HK)弹6.64%，水泥股中建材 (3323-HK)再跌8.37%，安徽海螺(0914-HK)升0.86%；设备股一拖(0038-HK)升2.69%。
食品股下挫，蒙牛(2319-HK)升4.08%，统一(0220-HK)跌1.24%，康师傅(0322-HK)涨5.78%，雨润(1068-HK)无起跌；啤酒股青岛啤酒(0168-HK)升5.41%，金威啤酒(0124-HK)升2.69%。
体育用品股中国动向(3818-HK)弹6.06%，安踏(2020-HK)升2.31%，李宁(2331-HK) 涨3.18%；其他消费股中，百丽国际(1880-HK)跌0.76%，宝姿(0589-HK)升4.39%；新世界百货(0825-HK)升 1.87%，只百盛集团(3368-HK)逆市升1.24%。
半新股兴业铜业(0505-HK)升1.92%，安东油田(3337-HK)涨4.43%，阿里巴巴(1688-HK)再泻10.65%。
美国联储局忽然减息75基点，带动恒指高开1,601点，但其后升幅有所收窄，半日升1,150点，报22,907；国企指数升517点，报12,428点，大市成交830亿元；期指收报22,933，升1,130点，比现货高水26点，成交68,802张。
银行股汇控(0005-HK)上扬7.57%，恒生(0011-HK)升5.36%，东亚(0023-HK)涨5.74%，中银香港(2388-HK)反弹7.47%，渣打集团(2888-HK)涨7.6%。
中资电信股方面，中移动(0941-HK)反弹4.41%，联通(0762-HK)涨8.24%，网通(0906-HK)升6.71%，中电信(0728-HK)仅升1.69%。
本港地产股方面，长实(0001-HK)、恒地(0012-HK)、新地(0016-HK)、新世界(0017-HK)、信置(0083-HK)及恒隆地产(0101-HK)升3.65%至7.82%；九仓(0004-HK)、太古A(0019-HK)升10.86%及5.73%；港铁(0066- HK)反弹5.17%；美联(1200-HK)升14.23%。
港交所(0388-HK)升4.22%，和黄(0013-HK)弹3.94%；中信泰富(0267-HK)涨6.68%，华创(0291-HK)升 4.9%；公用股煤气(0003-HK)升1.68%，中电(0002-HK)涨3.11%，港灯(0006-HK)升1.73%。
「三保」回升，财险(2328-HK)及国寿(2628-HK)抽高9.17%及5.8%，传基金联手反对平保A股筹巨资，H股(2318-HK)仅升1.6%；中保国际(0966-HK)续跌2.85%。
中资金融股反弹，中行(3988-HK)指去年税后利润仍继续保持增长，弹升3.9%；交行(3328-HK)料07年度净利润增逾60%，涨 6.72%；工行(1398-HK)、建行(0939-HK)、招行(3968-HK)回升2.26%至6.43%；仅中信银行(0998-HK)偏软 0.22%。
内房股个别发展，富力(2777-HK)、雅居乐(3383-HK)、中海外(0688-HK)、碧桂园(2007-HK)及华润置地(1109- HK)回升0.61%至6.92%；但首创置业(2868-HK)、深控(0604-HK)、复地(2337-HK)、绿城中国(3900-HK)续跌 2.33%至9.07%；半新内房股方面，SOHO中国(0410-HK)、远洋地产(3377-HK)、奥园(3883-HK)及合景(1813- HK)回升1.97%至3.25%。
油股上扬，中海油(0883-HK)、中石油(0857-HK)及中石化(0386-HK)升5.91%至7.71%；煤炭股方面，中煤(1898-HK)、神华(1088-HK)及兖煤(1171-HK)回升1.69%至7.67%。
金股反弹，紫金(2899-HK)、招金(1818-HK)涨3.64%及5.05%；其他商品走个别，湖南有色(2626-HK)升1.3%，洛钼 (3993-HK)升2.05%，新鑫(3833-HK)软2.86%；江铜A股拟发债及股证筹136亿人民币，H股(0358-HK)补跌挫 28.68%。
AH折让股方面，中铝(2600-HK)抽高7.78%；电力股华能(0902-HK)、大唐发电(0991-HK)、华电(1071-HK)涨1.83%至6.45%。
出口股思捷(0330-HK)涨4.47%，利丰(0494-HK)曾急涨23.5%，半日升幅收窄至5.83%，富士康(2038-HK)升2.03%，裕元(0551-HK)跌1.95%，联想(0992-HK)升5%。
航空股国航(0753-HK)升3.84%，东航(0670-HK)再跌8.57%，国泰(0293-HK)升3.18%，南航(1055-HK)插8.34%。
航运、港口及相关股份中，中海集运(2866-HK)弹6.86%，中国远洋(1919-HK)升5.14%；中外运航运(0368-HK)再跌 1.45%；中海发展(1138-HK)升1.86%；太航(2343-HK)升1.95%；广船(0317-HK)挫5.84%；港口股大连港 (2880-HK)跌2.44%，天津港发展(3382-HK)升1.54%，厦门港务(3378-HK)升2.93%。
基建相关概念股中，中铁(0390-HK)升1.94%，中材(1893-HK)涨2.51%，中交建(1800-HK)弹6.64%，水泥股中建材 (3323-HK)再跌8.37%，安徽海螺(0914-HK)升0.86%；设备股一拖(0038-HK)升2.69%。
食品股下挫，蒙牛(2319-HK)升4.08%，统一(0220-HK)跌1.24%，康师傅(0322-HK)涨5.78%，雨润(1068-HK)无起跌；啤酒股青岛啤酒(0168-HK)升5.41%，金威啤酒(0124-HK)升2.69%。
体育用品股中国动向(3818-HK)弹6.06%，安踏(2020-HK)升2.31%，李宁(2331-HK) 涨3.18%；其他消费股中，百丽国际(1880-HK)跌0.76%，宝姿(0589-HK)升4.39%；新世界百货(0825-HK)升 1.87%，只百盛集团(3368-HK)逆市升1.24%。
半新股兴业铜业(0505-HK)升1.92%，安东油田(3337-HK)涨4.43%，阿里巴巴(1688-HK)再泻10.65%。
『午市前瞻』牛熊线分水岭见阻力未脱危险期，应趁反弹减持
2008年01月23日 经济通
美国突然宣布减息四份三厘，港股今早大幅反弹超过１６００点，惟指数弹至２５０天线(２３４９４)前遇阻力，投资者入市态度仍相当谨慎，高位乏承接，指数重返２３０００以下，中午收报２２９０７，升１１５０点或５．３％，成交达８２９亿元。
国指涨５１６点或４．３％，报１２４２８。
汇控(０００５)弹升７．６％，收１１２．３元；中移动(０９４１)扬４．４％，午收１１３．７元。
恒隆(０１０１)升７．８％，收２８．９５元；信置(００８３)扬６．５％，造２４．７５元；新地(００１６)及长实(０００１)均升近５％。
江铜(０３５８)今复牌大挫１４．６２元，挫２８％；马钢(０３２３)软４．３％，收报４．２４元。
国际注册投资分析员姚亮威向《经济通通讯社》表示，恒指今早受惠美国提早减息四分三厘裂口高开１６００点，惟后劲不继升幅收窄，主因市场对提早减息的消息已消化，而利率期货反映市场预料联储本月底会再减息半厘救市，投资者现仍处观望态度。不过姚氏续指，若届时没有减息行动，恐会有反效果。
恒指今日乃技术性反弹，明显于牛熊线分水岭已见阻力，反映还未脱离危险期，短期仍会徘徊于２００００点至２１０００点之水平，投资者应趁反弹减持。
美国突然宣布减息四份三厘，港股今早大幅反弹超过１６００点，惟指数弹至２５０天线(２３４９４)前遇阻力，投资者入市态度仍相当谨慎，高位乏承接，指数重返２３０００以下，中午收报２２９０７，升１１５０点或５．３％，成交达８２９亿元。
国指涨５１６点或４．３％，报１２４２８。
汇控(０００５)弹升７．６％，收１１２．３元；中移动(０９４１)扬４．４％，午收１１３．７元。
恒隆(０１０１)升７．８％，收２８．９５元；信置(００８３)扬６．５％，造２４．７５元；新地(００１６)及长实(０００１)均升近５％。
江铜(０３５８)今复牌大挫１４．６２元，挫２８％；马钢(０３２３)软４．３％，收报４．２４元。
国际注册投资分析员姚亮威向《经济通通讯社》表示，恒指今早受惠美国提早减息四分三厘裂口高开１６００点，惟后劲不继升幅收窄，主因市场对提早减息的消息已消化，而利率期货反映市场预料联储本月底会再减息半厘救市，投资者现仍处观望态度。不过姚氏续指，若届时没有减息行动，恐会有反效果。
恒指今日乃技术性反弹，明显于牛熊线分水岭已见阻力，反映还未脱离危险期，短期仍会徘徊于２００００点至２１０００点之水平，投资者应趁反弹减持。
恒丰证券：恒指大震荡，低位买货时
2008年01月23日 经济通
美国昨天(２２日)意外地宣布减息四分三厘，令美股避过大幅下跌危机，虽然道指最终仍录得１２８点之跌幅，但是已经比周一(２１日)时道指期货下跌逾五百多点好。
香港方面，今日蓝筹股升幅中地产股表现较为显著，九仓(０００４)的升幅逾一成，新地(００１６)开市后也录得一成升幅。中资及国企股的表现较为逊色，主要是受江西铜(０３５８)停牌多日后复牌追回同类股价跌幅之影响。
恒指从早上最高升近千六点回吐至十一时半的升幅千一点，主要是受两项短期因素困扰。第一是印度孟买五百指数过去一星期下挫急剧，跌幅达两成，而中国股市尚未出现同等跌幅，外资基金现阶段不会匆忙追入中资股。第二是昨天美股收市后苹果计算机公布业绩，季度收益逊市场预期，苹果计算机股价在收市后的延长交易时段再跌１２％，故现阶段入市者，要承受今晚(２３日)美股开市初段之利淡风险。
恒指应有能力重回２５０天线
由于苹果计算机并非道指成份股，笔者倾向相信今晚的美股表现是渐趋稳定，不会出现周一时道指期货之庞大跌幅。若恒指于今天只录得少于八百点的升幅，笔者建议入市买香港地产股，或买期指过夜，博取美股今晚平稳过渡，恒指于本月期指结算前有机会重上２５０天移动平均线，即２３５１０点以上。因为美国在月底之前，仍有机会再减息一次，令香港地产股再起升势！《恒丰证券研究部董事 林家亨》
美国昨天(２２日)意外地宣布减息四分三厘，令美股避过大幅下跌危机，虽然道指最终仍录得１２８点之跌幅，但是已经比周一(２１日)时道指期货下跌逾五百多点好。
香港方面，今日蓝筹股升幅中地产股表现较为显著，九仓(０００４)的升幅逾一成，新地(００１６)开市后也录得一成升幅。中资及国企股的表现较为逊色，主要是受江西铜(０３５８)停牌多日后复牌追回同类股价跌幅之影响。
恒指从早上最高升近千六点回吐至十一时半的升幅千一点，主要是受两项短期因素困扰。第一是印度孟买五百指数过去一星期下挫急剧，跌幅达两成，而中国股市尚未出现同等跌幅，外资基金现阶段不会匆忙追入中资股。第二是昨天美股收市后苹果计算机公布业绩，季度收益逊市场预期，苹果计算机股价在收市后的延长交易时段再跌１２％，故现阶段入市者，要承受今晚(２３日)美股开市初段之利淡风险。
恒指应有能力重回２５０天线
由于苹果计算机并非道指成份股，笔者倾向相信今晚的美股表现是渐趋稳定，不会出现周一时道指期货之庞大跌幅。若恒指于今天只录得少于八百点的升幅，笔者建议入市买香港地产股，或买期指过夜，博取美股今晚平稳过渡，恒指于本月期指结算前有机会重上２５０天移动平均线，即２３５１０点以上。因为美国在月底之前，仍有机会再减息一次，令香港地产股再起升势！《恒丰证券研究部董事 林家亨》
Tuesday, January 22, 2008
环球大跌市 陆羽仁
2008/1/22
昨日港股一插近１３００点，整个亚洲股市都因为道指的场外期货急跌而下插；亚洲市结�到欧洲市，全部跟跌，以德国DAX指数跌７．２％最厉害，伦敦股市因为有政府宣布担保北石条债券数，北石股价急升５成，叫做气氛好�，都跌５．５％；始作俑者美国因为马丁路德金假期而休市，只能睇住个道指场外期货价，都跌了４００、５００点。
全球股市系�跌，大摩的MSCI全球股票指数亦录得５年以来最大跌幅，股市大跌引发连锁效应，日圆再升，做１０５．８日圆，从事套息交易的对冲基金又要拆仓，炒得劲如黄金等商品急回，黄金现价８５６美元，油价亦因为担心经济衰退而急回，纽约二月份期油跌到８８美元一桶。所有投资产品皆跌，只有一样东西上升，就系美债，投资者回避风险把资金泊入短期债券，二年期美国国库券升到１０２元，令债息跌至２．１％，投资者情愿唔要回报，只求安全。从美国国债券期货成交的数据显示，市场估计联储局减息０．７５厘的机会，已经高达７５％。
欧洲跌得�甘，今早亚洲开市再跌，日经指数曾跌超过６００点，跌幅约４．６％，之后跌幅略回顺。到香港开市，又系爆大镬的格局，昨日收２３８００点，距离２５０天线２３５００点只是３００点左右，好易一攻而破，直试２３０００点关口。
环球股市跌得�甘，英国政府都投降，同意高盛的建议，由政府担保北石银行的债券，这种企业失败由政府承担的手法不寻常，但事急马行田，英国政府也得无奈接受。
陆羽仁就好有兴趣知道美国财长保尔森和联储局主席伯南克而家做紧乜？美国星期一无市，若美国政府什么都不做，到今晚美国时间星期二早上一开市，道指好易一跌就跌５００点以上，直插向１１５００点，�都唔紧要，再�跌吓跌吓就失控，跌得太急就救唔番。伯南克有无放水救市的措施？负责和民主党就救市方案讲数的保尔森，又能否取得民主党首肯，若这一切只有否定答案，�危机就会急促扩大。
在正常的日子，这种政治性的危机完全可控，因为不同党派只系做戏�彩，玩两玩就埋位做�。但今年是选举年，民主党会觉得一放生�共和党总统布殊，俾�搞番掂个经济，就对自己选情好不利，所以会坚持到最后一刻。而联储局也会有子弹亦不发，因为联储局若先行减息救番起个市，都好难再叫民主党人就范。不知大家有无注意，民主党消息人士对记者话，要３０至５０日才会和政府谈好救市方案，保尔森和伯南克自然唔想等�耐啦，最好在１月２８日布殊公布国情咨文前就有分晓，所以压力就集中在这天，倾唔掂就玩完啦。
这是一个占士甸式冲崖游戏，两个人各自揸住跑车冲向悬崖，边个先停就输，所以两个车手都会尽量挨到悬崖边，弄不好两个人都会跌落山崖，弄到粉身碎骨，政治比经济更凶险。我们作为观众，只能够等。
你问我股市有无灾，我话目前仍未算，因为跌得未够劲，若美国政客玩出火搞唔到救市方案出笼，就好难讲嘞。到美股一日跌１０００几、２０００点时，你想话系唔系股灾都唔得。
至于网友如何自处，基本是要求心安，关键系控制风险，风险控制�，自然唔会惊到�唔着，以�得着觉来决定自己买卖的方向。首先唔好借钱买股，因为唔对路时，人家会逼你斩仓，唔到你控制，买高风险的期指或沽期权亦系一样，结果唔系你能话到事。其次若是成手蟹货者，亦唔好再沟，有时黑起上来，愈沟愈惨。第三是无货想买货者，最好量力而为，股票系相对便宜，最好分注买，亦要你有力守，若万一发生股灾跌到１５０００点坐几年都唔惊，唔等钱使，先至好买。第四是为自己留后路，有钱唔好买尽，又或者同时买少少认沽轮做对冲（要预�呢一笔会输清，这笔保险费就加进买货成本里吧）。第五，信自己，有怀疑唔好买。第六，成手蟹货风险太高者可能要减部份仓控制风险，或买少少认沽轮对冲。冷静思考自己的持仓和市况，才作买卖的决定。
昨日港股一插近１３００点，整个亚洲股市都因为道指的场外期货急跌而下插；亚洲市结�到欧洲市，全部跟跌，以德国DAX指数跌７．２％最厉害，伦敦股市因为有政府宣布担保北石条债券数，北石股价急升５成，叫做气氛好�，都跌５．５％；始作俑者美国因为马丁路德金假期而休市，只能睇住个道指场外期货价，都跌了４００、５００点。
全球股市系�跌，大摩的MSCI全球股票指数亦录得５年以来最大跌幅，股市大跌引发连锁效应，日圆再升，做１０５．８日圆，从事套息交易的对冲基金又要拆仓，炒得劲如黄金等商品急回，黄金现价８５６美元，油价亦因为担心经济衰退而急回，纽约二月份期油跌到８８美元一桶。所有投资产品皆跌，只有一样东西上升，就系美债，投资者回避风险把资金泊入短期债券，二年期美国国库券升到１０２元，令债息跌至２．１％，投资者情愿唔要回报，只求安全。从美国国债券期货成交的数据显示，市场估计联储局减息０．７５厘的机会，已经高达７５％。
欧洲跌得�甘，今早亚洲开市再跌，日经指数曾跌超过６００点，跌幅约４．６％，之后跌幅略回顺。到香港开市，又系爆大镬的格局，昨日收２３８００点，距离２５０天线２３５００点只是３００点左右，好易一攻而破，直试２３０００点关口。
环球股市跌得�甘，英国政府都投降，同意高盛的建议，由政府担保北石银行的债券，这种企业失败由政府承担的手法不寻常，但事急马行田，英国政府也得无奈接受。
陆羽仁就好有兴趣知道美国财长保尔森和联储局主席伯南克而家做紧乜？美国星期一无市，若美国政府什么都不做，到今晚美国时间星期二早上一开市，道指好易一跌就跌５００点以上，直插向１１５００点，�都唔紧要，再�跌吓跌吓就失控，跌得太急就救唔番。伯南克有无放水救市的措施？负责和民主党就救市方案讲数的保尔森，又能否取得民主党首肯，若这一切只有否定答案，�危机就会急促扩大。
在正常的日子，这种政治性的危机完全可控，因为不同党派只系做戏�彩，玩两玩就埋位做�。但今年是选举年，民主党会觉得一放生�共和党总统布殊，俾�搞番掂个经济，就对自己选情好不利，所以会坚持到最后一刻。而联储局也会有子弹亦不发，因为联储局若先行减息救番起个市，都好难再叫民主党人就范。不知大家有无注意，民主党消息人士对记者话，要３０至５０日才会和政府谈好救市方案，保尔森和伯南克自然唔想等�耐啦，最好在１月２８日布殊公布国情咨文前就有分晓，所以压力就集中在这天，倾唔掂就玩完啦。
这是一个占士甸式冲崖游戏，两个人各自揸住跑车冲向悬崖，边个先停就输，所以两个车手都会尽量挨到悬崖边，弄不好两个人都会跌落山崖，弄到粉身碎骨，政治比经济更凶险。我们作为观众，只能够等。
你问我股市有无灾，我话目前仍未算，因为跌得未够劲，若美国政客玩出火搞唔到救市方案出笼，就好难讲嘞。到美股一日跌１０００几、２０００点时，你想话系唔系股灾都唔得。
至于网友如何自处，基本是要求心安，关键系控制风险，风险控制�，自然唔会惊到�唔着，以�得着觉来决定自己买卖的方向。首先唔好借钱买股，因为唔对路时，人家会逼你斩仓，唔到你控制，买高风险的期指或沽期权亦系一样，结果唔系你能话到事。其次若是成手蟹货者，亦唔好再沟，有时黑起上来，愈沟愈惨。第三是无货想买货者，最好量力而为，股票系相对便宜，最好分注买，亦要你有力守，若万一发生股灾跌到１５０００点坐几年都唔惊，唔等钱使，先至好买。第四是为自己留后路，有钱唔好买尽，又或者同时买少少认沽轮做对冲（要预�呢一笔会输清，这笔保险费就加进买货成本里吧）。第五，信自己，有怀疑唔好买。第六，成手蟹货风险太高者可能要减部份仓控制风险，或买少少认沽轮对冲。冷静思考自己的持仓和市况，才作买卖的决定。
大师醒你
大家都是派钱，但际遇各有不同。美国乔治布殊总统终于大洒杨枝甘露，准备派钱，希望救市，但始终无解决核心问题，就是信贷危机。至于香港特区政府则因为库房满泻，财政盈余料见千亿元，故此也要派钱，否则被人叫守财奴。
不过，港股走势却与美股一样下挫，莫非今年投资环境如此恶劣？摸不通，最好找高人相助，所以�中怡昨日走去听由汇丰银行和东方汇理银行举办的投资讲座，因为嘉宾有投资者喜爱的曾渊沧教授、东方汇理的李蔼欣(Anita)和中原集团主席施永青也，有些值得与读者分享。
曾教授用转势，及「先苦后甜」形容今年投资市场，更一针见血话布殊总统的退税政策要顺利通过国会一关，最快也要下半年才有望落实派钱，而国民在如斯经济前景下，拿到钱的恐怕也不一定增加消费，反而会储起来。另一方面，减息效果也要待6月后才浮现出来。
至于内地宏调，他认为只会愈来愈激烈，皆因北京有奥运，内地政府避免过分炒作，就要冷却经济，待奥运热潮过后，若经济真的转弱，才放松控制，重新启动增长引擎。当然，投资者最关心的是如何拣股，曾教授的心法是：「盈利是最后支持股价的因素」，况且今年个别行业仍有好消息，当中可考虑地产股，因一手楼供应不足，以最近数据显示，每年平均才有1.1万伙供应，但去年一手盘就卖1.9万伙，而且楼市周期较长，故地产股跌了的话可博反弹。至于另类可考虑的，就是不受宏调影响的基建股。
施老板对楼市看法与曾教授相若，但表明若果在部署投资时，忽略美国转势，分分钟犯错。这位早已叫人买砖头的投资老手更认为通胀升及息口跌外，更重要的是，金融经济体系相当庞大，手上资金要找增值渠道，故资金流入楼市，楼价愈升，就愈多资金流入，但警告要注意投资者入市比例，兼空置情况，幸两者仍处低水平。
至于Anita更讲明今年市况反覆波动，预料反覆向上。她建议投资者要审慎拣股、更要在入市投资窝轮前，认清楚自己是想博反弹，抑或是趁低吸纳，博中长线上升。短线投资的话，应选较贴价的认购窝轮，因为行使价同正股价贴近的话，窝轮价对正股敏感度会较高。
在实际操作时，她提醒投资者要严守止赚及止蚀，切记不要「沟货」，并提出一些可能会忽视的地方，像某类窝轮引伸波幅约50%至60%时，倘有只只有逾40% 时，不要以为特别便宜，相反可能是发行商没有做对冲，结果可能是发行商不开价，或将买卖差价拉阔，股友们便难即时套现获利。各大师的建议看似简单，但要严格遵守，的确相当考功力，要注意！
(1月21日刊于《am730》)
不过，港股走势却与美股一样下挫，莫非今年投资环境如此恶劣？摸不通，最好找高人相助，所以�中怡昨日走去听由汇丰银行和东方汇理银行举办的投资讲座，因为嘉宾有投资者喜爱的曾渊沧教授、东方汇理的李蔼欣(Anita)和中原集团主席施永青也，有些值得与读者分享。
曾教授用转势，及「先苦后甜」形容今年投资市场，更一针见血话布殊总统的退税政策要顺利通过国会一关，最快也要下半年才有望落实派钱，而国民在如斯经济前景下，拿到钱的恐怕也不一定增加消费，反而会储起来。另一方面，减息效果也要待6月后才浮现出来。
至于内地宏调，他认为只会愈来愈激烈，皆因北京有奥运，内地政府避免过分炒作，就要冷却经济，待奥运热潮过后，若经济真的转弱，才放松控制，重新启动增长引擎。当然，投资者最关心的是如何拣股，曾教授的心法是：「盈利是最后支持股价的因素」，况且今年个别行业仍有好消息，当中可考虑地产股，因一手楼供应不足，以最近数据显示，每年平均才有1.1万伙供应，但去年一手盘就卖1.9万伙，而且楼市周期较长，故地产股跌了的话可博反弹。至于另类可考虑的，就是不受宏调影响的基建股。
施老板对楼市看法与曾教授相若，但表明若果在部署投资时，忽略美国转势，分分钟犯错。这位早已叫人买砖头的投资老手更认为通胀升及息口跌外，更重要的是，金融经济体系相当庞大，手上资金要找增值渠道，故资金流入楼市，楼价愈升，就愈多资金流入，但警告要注意投资者入市比例，兼空置情况，幸两者仍处低水平。
至于Anita更讲明今年市况反覆波动，预料反覆向上。她建议投资者要审慎拣股、更要在入市投资窝轮前，认清楚自己是想博反弹，抑或是趁低吸纳，博中长线上升。短线投资的话，应选较贴价的认购窝轮，因为行使价同正股价贴近的话，窝轮价对正股敏感度会较高。
在实际操作时，她提醒投资者要严守止赚及止蚀，切记不要「沟货」，并提出一些可能会忽视的地方，像某类窝轮引伸波幅约50%至60%时，倘有只只有逾40% 时，不要以为特别便宜，相反可能是发行商没有做对冲，结果可能是发行商不开价，或将买卖差价拉阔，股友们便难即时套现获利。各大师的建议看似简单，但要严格遵守，的确相当考功力，要注意！
(1月21日刊于《am730》)
唔好沟 陆羽仁
2008/1/21
散户买股重视回报，看目标价，估大市或个别股票的走向。大户买股若是长线投资，除了考虑回报之外，还要看如何控制风险。
现时２５０００点的市道，散户想入市，除了估计大市走向，还要看自己的风险胃纳，不同的人，应有不同的风险胃纳。可以从两个网友提问解释这个问题。网友白穗礼问，「我妈妈有一笔遣散费, 10万左右,扣除4万5千蚊作为未来半年生活所需,留一半做投资.我有谂过拎旧钱去买2828 H股ETF或者2823 A50ETF,不过想妈妈安心D,所以作罢.我认为将呢5万5千蚊拎去做人民币定期最稳阵.（他接着问人民币存款的具体问题）」
另一个问题系网友阿tom问，渠在４０元沽了招商银行（３９６９），问好唔好在３０元左右买番。又问领汇（８２３），早前在低位时陆羽仁提过它的管理层真空问题，问而家仲有无问题。
渠地的问题，包含�对个别股市和市道的提问，但我主要想抽风险因素出来讲。白穗礼的妈妈，得到１０万元遗散费，意味着可能有一段时间无工开，若年纪大更会退休，无可能把退休储备拿去作风险投资，以恒生H股ETF(2828)[股价及相关新闻]为例，主要买H股，而A５０基金（２８２３），则是A股指数基金，现价投资恒生H股ETF，即使H股已深度回落，但不能说风险很低，而A５０基金的风险更高一些，因为A股最近已从低位反弹了一段，不算太低。借A５０基金的例子，若上证综指大跌到３０００点，渠会跌４成。老人家唔买惯股，过去没有从股市赚过钱，就只能投资低风险的工具。买人民币收息博升值，几好，因为中国经济中长线向好，人民币长线还有不少升值空间，若买完人民币汇率回吐，长揸亦无坏。
另一个极端是tom，我虽然不知他的年纪，但他却是最能承受风险的类别。从两个角度讲，假设他是「投资的我」，买招行想长揸，但见股市升得太颠，在４０元沽了招行，当然要恭喜他，因为他沽了招行的全年高位，他想３０元买番，我觉得可以，即使买入招行跌到２５元，甚至２０元又如何？他４０元沽货，３０元买番，已有１０元利润在手，即使招行跌到２０元，扣除利润他也可以当无沽过而矣，尚未入肉。「投资的我」买股份谂住长揸，高位把股份沽出叫做游水，最大的风险是游水后股份回吐得不够深，稍跌又弹，追唔落手，结果升到无影，就错过好股，所以「投资的我」高位沽了货，有一定利润可以买番，这笔利润可以加大投资额，降低这只股份的平均买入成本。换一个角度，若我过去未买过招行，现时入市，看着招行５２周低位只是１４．３元，看着现价３０．６５元，虽然从高位回落了２５％，还会有点心大心细。招行是强势股，跌得不够多，自然不会去番全年低位。
若他是「投机的我」，每一个交易都系独立交易，无得计长线，４０元沽了招行获了利，而家买唔买，又系第二单交易，就要判断招行短期后市，唔买招行买第二只亦无所谓，主要是觉得那只股票炒作的空间较多，就买边只。
顺便讲吓领汇，领汇５２周低位是１４．２元，一个月的低位是１６．６元，现价１９．６４元，一个月内急升，接近全年高位２０元。主要是最近炒减息，热炒房地产股，蔓延到房屋信托基金股，再加上资金早前有点避险心态，所以也有一批钱转到领汇。照常理计，房托股不是增长股，只是追落后，上升有个谱，所以高追有风险，因为大市一转调，资金可能流走，就有回吐风险。领汇换了鬼佬主席加鬼佬CEO，用鬼佬管理层对鬼佬对冲基金，以鬼制鬼，应该会好��，但对冲基金盘据的局面，令只股难大升，恐怕一升得多，对冲基金会借势沽货离场。所以这只稳阵股高追亦有风险。
最后讲番主题，股市调整后，股份变得「相对」便宜，但追唔追货，除了睇大市之外，亦好睇个人情况，如果成手蟹货，就更不要再买，一字戒之在「沟货」。
散户买股重视回报，看目标价，估大市或个别股票的走向。大户买股若是长线投资，除了考虑回报之外，还要看如何控制风险。
现时２５０００点的市道，散户想入市，除了估计大市走向，还要看自己的风险胃纳，不同的人，应有不同的风险胃纳。可以从两个网友提问解释这个问题。网友白穗礼问，「我妈妈有一笔遣散费, 10万左右,扣除4万5千蚊作为未来半年生活所需,留一半做投资.我有谂过拎旧钱去买2828 H股ETF或者2823 A50ETF,不过想妈妈安心D,所以作罢.我认为将呢5万5千蚊拎去做人民币定期最稳阵.（他接着问人民币存款的具体问题）」
另一个问题系网友阿tom问，渠在４０元沽了招商银行（３９６９），问好唔好在３０元左右买番。又问领汇（８２３），早前在低位时陆羽仁提过它的管理层真空问题，问而家仲有无问题。
渠地的问题，包含�对个别股市和市道的提问，但我主要想抽风险因素出来讲。白穗礼的妈妈，得到１０万元遗散费，意味着可能有一段时间无工开，若年纪大更会退休，无可能把退休储备拿去作风险投资，以恒生H股ETF(2828)[股价及相关新闻]为例，主要买H股，而A５０基金（２８２３），则是A股指数基金，现价投资恒生H股ETF，即使H股已深度回落，但不能说风险很低，而A５０基金的风险更高一些，因为A股最近已从低位反弹了一段，不算太低。借A５０基金的例子，若上证综指大跌到３０００点，渠会跌４成。老人家唔买惯股，过去没有从股市赚过钱，就只能投资低风险的工具。买人民币收息博升值，几好，因为中国经济中长线向好，人民币长线还有不少升值空间，若买完人民币汇率回吐，长揸亦无坏。
另一个极端是tom，我虽然不知他的年纪，但他却是最能承受风险的类别。从两个角度讲，假设他是「投资的我」，买招行想长揸，但见股市升得太颠，在４０元沽了招行，当然要恭喜他，因为他沽了招行的全年高位，他想３０元买番，我觉得可以，即使买入招行跌到２５元，甚至２０元又如何？他４０元沽货，３０元买番，已有１０元利润在手，即使招行跌到２０元，扣除利润他也可以当无沽过而矣，尚未入肉。「投资的我」买股份谂住长揸，高位把股份沽出叫做游水，最大的风险是游水后股份回吐得不够深，稍跌又弹，追唔落手，结果升到无影，就错过好股，所以「投资的我」高位沽了货，有一定利润可以买番，这笔利润可以加大投资额，降低这只股份的平均买入成本。换一个角度，若我过去未买过招行，现时入市，看着招行５２周低位只是１４．３元，看着现价３０．６５元，虽然从高位回落了２５％，还会有点心大心细。招行是强势股，跌得不够多，自然不会去番全年低位。
若他是「投机的我」，每一个交易都系独立交易，无得计长线，４０元沽了招行获了利，而家买唔买，又系第二单交易，就要判断招行短期后市，唔买招行买第二只亦无所谓，主要是觉得那只股票炒作的空间较多，就买边只。
顺便讲吓领汇，领汇５２周低位是１４．２元，一个月的低位是１６．６元，现价１９．６４元，一个月内急升，接近全年高位２０元。主要是最近炒减息，热炒房地产股，蔓延到房屋信托基金股，再加上资金早前有点避险心态，所以也有一批钱转到领汇。照常理计，房托股不是增长股，只是追落后，上升有个谱，所以高追有风险，因为大市一转调，资金可能流走，就有回吐风险。领汇换了鬼佬主席加鬼佬CEO，用鬼佬管理层对鬼佬对冲基金，以鬼制鬼，应该会好��，但对冲基金盘据的局面，令只股难大升，恐怕一升得多，对冲基金会借势沽货离场。所以这只稳阵股高追亦有风险。
最后讲番主题，股市调整后，股份变得「相对」便宜，但追唔追货，除了睇大市之外，亦好睇个人情况，如果成手蟹货，就更不要再买，一字戒之在「沟货」。
全球爆股灾 港股熊来了！
2008年01月22日中金在线/港股编辑部
全球爆股灾 港股熊来了
美国次按危机引发的金融风暴，吹倒了全球股市，环球再爆小股灾。昨日明显有资金大手减持亚洲股市，令亚太区甚至欧洲股市全线向下，港股是继印度市场后跌幅最大的亚洲市场，跌幅达5.5%，是历来第四大跌幅，亦是911事件后最大的单日跌幅，以点数计也为历来第四大跌市。港股低开700多点后，持续被大手沽售，加上午后内地A股大跌超过5%，令恒指全日无起色，劲跌1,383点，报23,818.8点，市值又再蒸发9,762亿元，成交1,175亿元。
恒指再跌1,400点，再次逼近牛熊分界线23,470点，令港股熊踪隐现。有基金经理表示，昨日明显有资金大手沽售港股及整个亚太区内的股市，相信主要为美国次按灾难「扑水救火」；另方面，内地持续宏调及内地股市楼市下挫，也令港股的中资「班师回朝」，港股的跌势也一发不可收拾，成为区内股市的重灾区。他又表示，中短线来说，港股顿失两大「水喉」，在严重「缺水」的情况下，港股想反弹也很难，从大市成交开始萎缩可见此情形，故预期港股最快要到2月才有转机。
坏消息涌至 投资信心弱
汇盈证券董事谢明光表示，投资信心疲弱的程度是多年未见的，就算大价龙头股股价大跌，仍未能吸引投资者接货，显示市场信心已出问题。他认为，美国的救市措施不为市场所接受，就算减息亦难挽救薄弱的市场信心，而美股昨日虽然休市，但欧洲三大股市皆急跌，其中法德股市曾跌近7%，相信港股及今晚的美股也难企稳。他料，港股本周会持续疲弱，最少到周四或周五才有起色，相信期间恒指更可能试穿23,400点这个牛熊分割线，国指亦有机会下试13,159点。
短期续寻底 料穿23400
国指跑输大市，剧跌1,029.8点，报13,531.4点，跌幅7%。大福证券(665)董事潘铁珊表示，恒指已跌穿强力支持位24,000点，显示短期走势不明朗，希望今天能有技术反弹补回24,000点之缺口，否则恒指将下试250天线。市场人士都普遍认为，在坏消息不断涌现下，需要待市场回复信心，投资者才好考虑买货。
熊市来临讯号转强，昨逾800只股份下跌，重镑股无一幸免，43只蓝筹全线报跌，跌幅最大的为国寿(2628)，跌9.5%，不过国寿在国指中，并未算跌幅最大的股份，甚至三甲不入。国指跌幅最大的是国航(753)，跌15%。但要数重灾区，则为三大油股及「六行」。美国经济衰退的疑虑，打击市场对未来石油需要的憧憬，油价急跌下，中海油(857)、中石油(857)及中石化(386)分别跌8.4%至9.2%。
800股份下挫 蓝筹全线跌
市场亦忧虑次按问题继续恶化，并蔓延至中资银行，中资银行股急跌，持有最多次按投资的中行(3988)，次按相关投资约有79亿美元，虽然去年第三季已作24亿元拨备，但市场嫌拨备数额不足，引发市场甩卖中行，中行全日跌6.3%。
汇控沽压巨 在英曾跌6%
受次按最深的汇控(005)，昨日再跌4%至113.6元，不过，汇控在伦敦市场续跌，曾跌至106.6港元的水平，比香港收市价还跌6%。 (香港文汇报 周绍基))
全球爆股灾 港股熊来了
美国次按危机引发的金融风暴，吹倒了全球股市，环球再爆小股灾。昨日明显有资金大手减持亚洲股市，令亚太区甚至欧洲股市全线向下，港股是继印度市场后跌幅最大的亚洲市场，跌幅达5.5%，是历来第四大跌幅，亦是911事件后最大的单日跌幅，以点数计也为历来第四大跌市。港股低开700多点后，持续被大手沽售，加上午后内地A股大跌超过5%，令恒指全日无起色，劲跌1,383点，报23,818.8点，市值又再蒸发9,762亿元，成交1,175亿元。
恒指再跌1,400点，再次逼近牛熊分界线23,470点，令港股熊踪隐现。有基金经理表示，昨日明显有资金大手沽售港股及整个亚太区内的股市，相信主要为美国次按灾难「扑水救火」；另方面，内地持续宏调及内地股市楼市下挫，也令港股的中资「班师回朝」，港股的跌势也一发不可收拾，成为区内股市的重灾区。他又表示，中短线来说，港股顿失两大「水喉」，在严重「缺水」的情况下，港股想反弹也很难，从大市成交开始萎缩可见此情形，故预期港股最快要到2月才有转机。
坏消息涌至 投资信心弱
汇盈证券董事谢明光表示，投资信心疲弱的程度是多年未见的，就算大价龙头股股价大跌，仍未能吸引投资者接货，显示市场信心已出问题。他认为，美国的救市措施不为市场所接受，就算减息亦难挽救薄弱的市场信心，而美股昨日虽然休市，但欧洲三大股市皆急跌，其中法德股市曾跌近7%，相信港股及今晚的美股也难企稳。他料，港股本周会持续疲弱，最少到周四或周五才有起色，相信期间恒指更可能试穿23,400点这个牛熊分割线，国指亦有机会下试13,159点。
短期续寻底 料穿23400
国指跑输大市，剧跌1,029.8点，报13,531.4点，跌幅7%。大福证券(665)董事潘铁珊表示，恒指已跌穿强力支持位24,000点，显示短期走势不明朗，希望今天能有技术反弹补回24,000点之缺口，否则恒指将下试250天线。市场人士都普遍认为，在坏消息不断涌现下，需要待市场回复信心，投资者才好考虑买货。
熊市来临讯号转强，昨逾800只股份下跌，重镑股无一幸免，43只蓝筹全线报跌，跌幅最大的为国寿(2628)，跌9.5%，不过国寿在国指中，并未算跌幅最大的股份，甚至三甲不入。国指跌幅最大的是国航(753)，跌15%。但要数重灾区，则为三大油股及「六行」。美国经济衰退的疑虑，打击市场对未来石油需要的憧憬，油价急跌下，中海油(857)、中石油(857)及中石化(386)分别跌8.4%至9.2%。
800股份下挫 蓝筹全线跌
市场亦忧虑次按问题继续恶化，并蔓延至中资银行，中资银行股急跌，持有最多次按投资的中行(3988)，次按相关投资约有79亿美元，虽然去年第三季已作24亿元拨备，但市场嫌拨备数额不足，引发市场甩卖中行，中行全日跌6.3%。
汇控沽压巨 在英曾跌6%
受次按最深的汇控(005)，昨日再跌4%至113.6元，不过，汇控在伦敦市场续跌，曾跌至106.6港元的水平，比香港收市价还跌6%。 (香港文汇报 周绍基))
Monday, January 21, 2008
趁道指休市抖抖气 港股周内走势颠簸难测
2008年01月21日 香港商报
记者蔡清伟报道：美国新的刺激经济方案备受争议，道指连跌四个交易日，美国挂牌的港股ADR未能独善其身。市场对于本周港股走势莫衷一是，'唱好'的分析员认为，港股已经初步喘定，'只要美股不再剧跌数百点，恒指有望企稳25800至26100点区间。'
美国计划推出1450亿美元的减税方案，惟'救亡行动'未能对股市带来正面刺激，道指上周五跌近60点，收报12099点，再创逾10个月新低， 12000点关口受考验。港股ADR全线走低，重磅股汇控(005)ADR折合每股116.27港元，较本港收市价118.4元跌2.13元，中移动 (941)ADR折合跌2.27元至123元。
市场对后市看法分歧
展望港股走势，市场认为，美国周一为马丁路德金纪念日，休市，暂无震撼性的坏消息公布，预料有助大市进一步回稳。然而，对于美国经济衰退阴霾不散会否持续困扰港股，市场看法分歧。
名汇证券及期货副行政总裁张启源认为，港股基本因素本佳，上周已在24000点觅得初步支持，反映部分长线投资者已经进场买货，他看好港股本周走势，认为只要美股不再暴跌，恒指有望喘定，并逐步向上，'倘若美国突然宣布减息0.5以上或提早减息，港股更有向上动力。'
对于有意分阶段入市的投资者，张氏推荐本地房地产股、内地消费股及内地电讯股三个板块，尤其是中移动(941)，'明显已经出现超卖的情况，几家大行也已经出了报告推荐吸纳。'张氏续称，内地金融股及内房股目前还是不宜沾手，'始终是风头火势'。
内银内房股暂莫沾手
资深财经评论员黎伟成对于本周港股走势未许乐观，他认为，只有白宫能够与美国国会达致共识，和方案能够确确切切地照顾到弱势社群和次按真正受困者，便有机会改善投资者的情绪和信心，在此之前，港股短线仍得一再下试24472点和250天线23427点。
黎氏分析说，道指上周五走势向下，一定程度上是受市场人士静待具体方案影响，更重要的一点是单一方案是不会产生良性和快速的效应，除非需要多方配合，包括布殊要在1月28日发表的'国情咨文'中有令人好评的政策；及联储局公开市场委员会应在1月29日例会之前，提早减息予人以惊喜方收佳效。
记者蔡清伟报道：美国新的刺激经济方案备受争议，道指连跌四个交易日，美国挂牌的港股ADR未能独善其身。市场对于本周港股走势莫衷一是，'唱好'的分析员认为，港股已经初步喘定，'只要美股不再剧跌数百点，恒指有望企稳25800至26100点区间。'
美国计划推出1450亿美元的减税方案，惟'救亡行动'未能对股市带来正面刺激，道指上周五跌近60点，收报12099点，再创逾10个月新低， 12000点关口受考验。港股ADR全线走低，重磅股汇控(005)ADR折合每股116.27港元，较本港收市价118.4元跌2.13元，中移动 (941)ADR折合跌2.27元至123元。
市场对后市看法分歧
展望港股走势，市场认为，美国周一为马丁路德金纪念日，休市，暂无震撼性的坏消息公布，预料有助大市进一步回稳。然而，对于美国经济衰退阴霾不散会否持续困扰港股，市场看法分歧。
名汇证券及期货副行政总裁张启源认为，港股基本因素本佳，上周已在24000点觅得初步支持，反映部分长线投资者已经进场买货，他看好港股本周走势，认为只要美股不再暴跌，恒指有望喘定，并逐步向上，'倘若美国突然宣布减息0.5以上或提早减息，港股更有向上动力。'
对于有意分阶段入市的投资者，张氏推荐本地房地产股、内地消费股及内地电讯股三个板块，尤其是中移动(941)，'明显已经出现超卖的情况，几家大行也已经出了报告推荐吸纳。'张氏续称，内地金融股及内房股目前还是不宜沾手，'始终是风头火势'。
内银内房股暂莫沾手
资深财经评论员黎伟成对于本周港股走势未许乐观，他认为，只有白宫能够与美国国会达致共识，和方案能够确确切切地照顾到弱势社群和次按真正受困者，便有机会改善投资者的情绪和信心，在此之前，港股短线仍得一再下试24472点和250天线23427点。
黎氏分析说，道指上周五走势向下，一定程度上是受市场人士静待具体方案影响，更重要的一点是单一方案是不会产生良性和快速的效应，除非需要多方配合，包括布殊要在1月28日发表的'国情咨文'中有令人好评的政策；及联储局公开市场委员会应在1月29日例会之前，提早减息予人以惊喜方收佳效。
上周走势惊涛骇浪 本周短线策两点
2008年01月21日 香港文汇报
去周，港股走势表现惊涛骇浪，恒指与国指大幅滑落，波幅分别为3,185点(12.64%)与2,288点(15.7%)，为近月少见。几项主要指数比较上周表现：以国指跌幅最大达10.71%，上周五收报14,561，比较上海A股指数跌幅5.5%更大；其次是恒指跌6.2%，收报25201，表现最突出是公用股分类指数，升2.4%，充分发挥防守股资金避难所的角色，1月份至今已上升6%。
1月效应 组合重整
1年之计始于1月。经过圣诞及新年等长假后，基金经理已收拾好假日情怀，开始重投新年的工作，心理上已放下年尾粉饰窗橱的袍服，回到岗位看到次按恶化、企业大幅拨备及经济可能步入衰退等负面因素，都乐于大幅减持已获利股份，尤其是去年大部分蓝筹国企等都有不俗之升幅，沽出既可持盈保泰，亦可趁低回购，提升未来组合表现优于大市，一举两得。所以，1月效应亦包含「变动」新的策略。西方投资界有「1月效应」测市法，以每年1月股市收市的升跌，预测年底收市是升市或跌市。踏入08年1月中，道指已跌了1,165点(8.78%)，余下两周还看投资者消化布什的救市方案、国情咨文与大幅减息(可能达 0.75厘)等效应，是否能改变现时一浪低一浪的走势。
基调优胜 年底看31958
既然是一年之计在于春，笔者亦响应市场，在此大胆预测今年投资大计：(一)基于「钟摆」的原理，去年大牛市尽领风骚，升幅使人咋舌；跌市亦可跌至心寒，跌至非理性；(二)恒指将于首季完成中期底部；(三)基于大部分去年对本港的有利因素未变，例如：香港背靠经济欣欣向荣的祖国，QDII以及今年最终会落实的港股直通车计划，人民币升值，加上港元在联汇制度下自动追随美元贬值，港元资产在外资眼中大有炒作的概念，在在都会吸引海外资金(包括避开次按风险撤出欧美股市的资金)回流本港股市觅食; 最后本港通胀升温，利率将持续紧随美息大幅下调，存款负利率的情况日趋明显，股市楼市均成为投资保值之选(地产股可能成为今年大升浪的火车头)。港股经过年初一轮的急速大调整后，心态虚怯和实力较差的投资者大抵已止蚀离场，货源重回信心爆棚及实力较雄厚的投资者手中。故此，本港股市大形势往上是一个合理的推测，笔者预期恒指年底前可再次挑战去年高点31,958水平。
1月17日，港股高开后，受国内A股下挫逾2%拖累，跌破周三低点，再触发恶性甩卖，恒指曾跌破24,000关口。1月18日，面对隔晚道指下挫逾 300点，港股再次大幅低开考验24,000关口，后反弹回25,000上收市。经历两个恶性甩卖日后，短期24,000关口为重要支持。上周五，欧美股市未能在布什宣布刺激经济方案后扭转颓势，显示大市走势短期内难以明朗化。但考虑28/1至30/1，美国将有国情咨文与大幅减息可能达0.75厘等潜在利好因素，本周短线策咯：(一)若周二恒指还稳守24,000上，吸纳地产股博反弹；(二)候跌破250天线后才考虑入市。 (泓福资产管理 史理生)
去周，港股走势表现惊涛骇浪，恒指与国指大幅滑落，波幅分别为3,185点(12.64%)与2,288点(15.7%)，为近月少见。几项主要指数比较上周表现：以国指跌幅最大达10.71%，上周五收报14,561，比较上海A股指数跌幅5.5%更大；其次是恒指跌6.2%，收报25201，表现最突出是公用股分类指数，升2.4%，充分发挥防守股资金避难所的角色，1月份至今已上升6%。
1月效应 组合重整
1年之计始于1月。经过圣诞及新年等长假后，基金经理已收拾好假日情怀，开始重投新年的工作，心理上已放下年尾粉饰窗橱的袍服，回到岗位看到次按恶化、企业大幅拨备及经济可能步入衰退等负面因素，都乐于大幅减持已获利股份，尤其是去年大部分蓝筹国企等都有不俗之升幅，沽出既可持盈保泰，亦可趁低回购，提升未来组合表现优于大市，一举两得。所以，1月效应亦包含「变动」新的策略。西方投资界有「1月效应」测市法，以每年1月股市收市的升跌，预测年底收市是升市或跌市。踏入08年1月中，道指已跌了1,165点(8.78%)，余下两周还看投资者消化布什的救市方案、国情咨文与大幅减息(可能达 0.75厘)等效应，是否能改变现时一浪低一浪的走势。
基调优胜 年底看31958
既然是一年之计在于春，笔者亦响应市场，在此大胆预测今年投资大计：(一)基于「钟摆」的原理，去年大牛市尽领风骚，升幅使人咋舌；跌市亦可跌至心寒，跌至非理性；(二)恒指将于首季完成中期底部；(三)基于大部分去年对本港的有利因素未变，例如：香港背靠经济欣欣向荣的祖国，QDII以及今年最终会落实的港股直通车计划，人民币升值，加上港元在联汇制度下自动追随美元贬值，港元资产在外资眼中大有炒作的概念，在在都会吸引海外资金(包括避开次按风险撤出欧美股市的资金)回流本港股市觅食; 最后本港通胀升温，利率将持续紧随美息大幅下调，存款负利率的情况日趋明显，股市楼市均成为投资保值之选(地产股可能成为今年大升浪的火车头)。港股经过年初一轮的急速大调整后，心态虚怯和实力较差的投资者大抵已止蚀离场，货源重回信心爆棚及实力较雄厚的投资者手中。故此，本港股市大形势往上是一个合理的推测，笔者预期恒指年底前可再次挑战去年高点31,958水平。
1月17日，港股高开后，受国内A股下挫逾2%拖累，跌破周三低点，再触发恶性甩卖，恒指曾跌破24,000关口。1月18日，面对隔晚道指下挫逾 300点，港股再次大幅低开考验24,000关口，后反弹回25,000上收市。经历两个恶性甩卖日后，短期24,000关口为重要支持。上周五，欧美股市未能在布什宣布刺激经济方案后扭转颓势，显示大市走势短期内难以明朗化。但考虑28/1至30/1，美国将有国情咨文与大幅减息可能达0.75厘等潜在利好因素，本周短线策咯：(一)若周二恒指还稳守24,000上，吸纳地产股博反弹；(二)候跌破250天线后才考虑入市。 (泓福资产管理 史理生)
今日焦点：中航与东航结盟意义重大
2008年01月21日 大福证券
中国国航(753)母公司已向东方航空(670)提交入股建议，将以不低于每股H股5元认购东航约30亿股新H股，向东航注资不少于149亿元，最终将持有东航不多于30%之股权。
国航母公司提出之入股方案比新航与淡马为佳，而且中航与东航结盟将为市场减少一个竞争对手，应属双赢的结果。市场发展需有竞争，但过度竞争亦会令投资却步。中航与东航合作甚至最终合并，将令行业的集成迈进一大步。中航与东航的合作估计每年将可生成50亿元的协同效应得益，应高于国航去年的全年盈利。
如国家为中航与东航结盟开绿灯，其他行业也许会争相效尤，其中如电讯业会否只发两个3G牌照，将当前四家电讯商集成为二。中国为了要加强巨企的实力，未来并购活动将十分活跃。
中国国航(753)母公司已向东方航空(670)提交入股建议，将以不低于每股H股5元认购东航约30亿股新H股，向东航注资不少于149亿元，最终将持有东航不多于30%之股权。
国航母公司提出之入股方案比新航与淡马为佳，而且中航与东航结盟将为市场减少一个竞争对手，应属双赢的结果。市场发展需有竞争，但过度竞争亦会令投资却步。中航与东航合作甚至最终合并，将令行业的集成迈进一大步。中航与东航的合作估计每年将可生成50亿元的协同效应得益，应高于国航去年的全年盈利。
如国家为中航与东航结盟开绿灯，其他行业也许会争相效尤，其中如电讯业会否只发两个3G牌照，将当前四家电讯商集成为二。中国为了要加强巨企的实力，未来并购活动将十分活跃。
Friday, January 18, 2008
减息已预期股市未有支持，观望美国刺激经济方案
2008年01月18日经济通
联储局主席伯南克出席国会听证会，确认美国经济放慢风险比以前更大，楼市疲弱年内将持续拖累经济，并呼吁国会应尽快通过刺激经济方案。市场对美国经济衰退忧虑持续，虽然月底减息幅度有望达半厘，仍阻止不了美股跌势，昨晚三大指数下挫约２％，道琼斯指数大跌３０６点或２．５％，港股今早亦一度大跌近千点，中午前收窄至跌三百多点。
信诚证券联席董事连敬涵向《经济通通讯社》表示，伯南克昨晚言论对市场完全起不到任何作用，主因市场一早已预料联储月底会减息半厘。
伯南克昨晚言论只见「经济放慢」风险增加字眼，对美国经济是否陷入衰退明显与前联储局主席格兰斯班意见不同，后者觉得经济衰退的机会已稍高于５成。连氏表示，实际上两者所言均正确，因数据显示，美国国民生产总值(ＧＤＰ)确实仍录得增长，而部分地区的制造业及服务业亦有上升，印证伯南克的言论是正确的；至于格兰斯班所发表的是个人意见，不需数据验证，因此亦是对的。
连氏续指，市场现处观望态度，等待美国总统布殊今晚发言，会否发表减税或增加救济金等刺激经济的方案，惟他预期美股反弹力度不会太大，始终要时间去验证方案真正的效用。
联储局主席伯南克出席国会听证会，确认美国经济放慢风险比以前更大，楼市疲弱年内将持续拖累经济，并呼吁国会应尽快通过刺激经济方案。市场对美国经济衰退忧虑持续，虽然月底减息幅度有望达半厘，仍阻止不了美股跌势，昨晚三大指数下挫约２％，道琼斯指数大跌３０６点或２．５％，港股今早亦一度大跌近千点，中午前收窄至跌三百多点。
信诚证券联席董事连敬涵向《经济通通讯社》表示，伯南克昨晚言论对市场完全起不到任何作用，主因市场一早已预料联储月底会减息半厘。
伯南克昨晚言论只见「经济放慢」风险增加字眼，对美国经济是否陷入衰退明显与前联储局主席格兰斯班意见不同，后者觉得经济衰退的机会已稍高于５成。连氏表示，实际上两者所言均正确，因数据显示，美国国民生产总值(ＧＤＰ)确实仍录得增长，而部分地区的制造业及服务业亦有上升，印证伯南克的言论是正确的；至于格兰斯班所发表的是个人意见，不需数据验证，因此亦是对的。
连氏续指，市场现处观望态度，等待美国总统布殊今晚发言，会否发表减税或增加救济金等刺激经济的方案，惟他预期美股反弹力度不会太大，始终要时间去验证方案真正的效用。
突见差不多先生
讲炒股票，相信怎也不及内地政府，且看一招干预食品价格出台，又可演绎多一次政策市的威力。食品股之前话炒起，估不到政府就帮你泼冷水，股价齐挫，无份享受反弹市。面对这只有形之手，试问作为投资者，做几多功课也好，都不及政府的一个决定。
且看新股统一中国(220)属该类别中最「受伤」的股份，全日就跌了12%至4.82元收市，成交股数更由过去一周逾1000万至2000万股，急增至昨日逾4200万股。
超大现代(682)及基金股蒙牛乳业(2319)均挫逾8%，尤以后者更有被洗仓之嫌，皆因成交股数逾4881万股，成交额大增至逾11亿元，当中大手成交逾3450万股，占总成交股数近70%之多。
除了炒错股外，睇错资讯同样随时出事。早前汇丰网站的股票资讯出错，汇丰银行就被传媒大造文章，无端吃了一只死猫，因为负责提供资讯的服务供应商，实为阿斯达克，该公司更特别刊登了一篇澄清启事，话汇丰网站「市场资讯」的资料由其提供，有关错误并非源于汇丰，并已加强内容核对工作。但相对大大篇的新闻，又有多少人会望到那篇启事呢？
其实，股票资讯多到泻，又要抢在对手之前，难免有压力，但�中怡认为正确的资讯，比事后补救的为佳。看到港交所(388)的上市公司公告，发现在短短的一周内，竟然有多达8间上市公司要刊登「澄清公布」，略为看看，有些令人感到惊讶，如汇多利( 607)去年12月14日委任Charles Chu做执行董事，但直至今年1月10日才公布澄清，原来他就读的院校名称是「Australian College of Business Management Pty Limited」，而非之前公布的「Sydney International Business College」，竟然可以差之千里！
新怡环球(1094)为本月15日的公布作澄清，话误将李骏德列为主席，查实只是执行董事及行政总裁，主席实为黄锦发，死未！其他曾要刊出澄清公布的，还有天业节水(840)、嘉禹国际(1226)、正奇投资 (1140)、峻凌(1997)、中大印刷(055)及五矿资源(1208 )。这些有学历不对，翻译错误，日期不一样，甚至是上载通函过程中有失误等等，总之是「倒泻箩蟹」。
或许会认为�中怡吹毛求疵，小小错误，只要不影响股价，实属可原谅吧，况且有几多股民会留意呢？�中怡记得，胡适先生于1924年所写的文章《差不多先生》，若果香港金融业满足于做得差不多就收货，恐防这个所谓金融中心地位就更加岌岌可危了，诚然那些宾架、律师，甚至是公司秘书的责任确不容忽视。所谓见微知著，看到上市公司的「小」错误，多少可知其企业管治水平。(1月18日刊于《am730》)
且看新股统一中国(220)属该类别中最「受伤」的股份，全日就跌了12%至4.82元收市，成交股数更由过去一周逾1000万至2000万股，急增至昨日逾4200万股。
超大现代(682)及基金股蒙牛乳业(2319)均挫逾8%，尤以后者更有被洗仓之嫌，皆因成交股数逾4881万股，成交额大增至逾11亿元，当中大手成交逾3450万股，占总成交股数近70%之多。
除了炒错股外，睇错资讯同样随时出事。早前汇丰网站的股票资讯出错，汇丰银行就被传媒大造文章，无端吃了一只死猫，因为负责提供资讯的服务供应商，实为阿斯达克，该公司更特别刊登了一篇澄清启事，话汇丰网站「市场资讯」的资料由其提供，有关错误并非源于汇丰，并已加强内容核对工作。但相对大大篇的新闻，又有多少人会望到那篇启事呢？
其实，股票资讯多到泻，又要抢在对手之前，难免有压力，但�中怡认为正确的资讯，比事后补救的为佳。看到港交所(388)的上市公司公告，发现在短短的一周内，竟然有多达8间上市公司要刊登「澄清公布」，略为看看，有些令人感到惊讶，如汇多利( 607)去年12月14日委任Charles Chu做执行董事，但直至今年1月10日才公布澄清，原来他就读的院校名称是「Australian College of Business Management Pty Limited」，而非之前公布的「Sydney International Business College」，竟然可以差之千里！
新怡环球(1094)为本月15日的公布作澄清，话误将李骏德列为主席，查实只是执行董事及行政总裁，主席实为黄锦发，死未！其他曾要刊出澄清公布的，还有天业节水(840)、嘉禹国际(1226)、正奇投资 (1140)、峻凌(1997)、中大印刷(055)及五矿资源(1208 )。这些有学历不对，翻译错误，日期不一样，甚至是上载通函过程中有失误等等，总之是「倒泻箩蟹」。
或许会认为�中怡吹毛求疵，小小错误，只要不影响股价，实属可原谅吧，况且有几多股民会留意呢？�中怡记得，胡适先生于1924年所写的文章《差不多先生》，若果香港金融业满足于做得差不多就收货，恐防这个所谓金融中心地位就更加岌岌可危了，诚然那些宾架、律师，甚至是公司秘书的责任确不容忽视。所谓见微知著，看到上市公司的「小」错误，多少可知其企业管治水平。(1月18日刊于《am730》)
勇者斗大鳄
美国布殊总统和财政部长保尔森的魔法终失灵，楼市先倒，现在连美股也难逃厄运，究竟布殊总统是不是想像陈水扁总统般，无意让自己的政党赢得总统选举？
美股急挫，亚洲股市怎会避得过这一劫，恒指昨日更像失去承托力般狂泻，之前什么减息半厘旺地产股、又话企业去年业绩佳，可以支持较高市盈率等利好因素，突然消失了般，只见沽货不断，蓝筹地产股跌4%也绝不出奇。
不过，�中怡身边的朋友虽非超级富豪，只是寻常百姓，但个个似乎磨拳擦掌，基本的投资趋向是：现在是否属合适时机入市？买什么货最佳？现在汇丰控股(005)(昨日收市报115元)已经好「平」！
香港人确是见惯大风浪，即使是历来第三大跌市，根本不视作一回事，也好像没有担心后市续向下，反而有此想法：「个市实升番慨！」查问之下，部分之前在恒指破 30000点后已无从入市，今日累积下来，已经不见了近6000点，可见已跌了很多，现在是入市好时机，况且四叔更曾经话过，春季前，恒指将重见 30000点，试问怎不教人振奋。
那么钱从何来呢？�中怡发现税务贷款息率一浪低于一浪，借10万元，全年利息支出才近2600元，而且今日税务贷款并非纯粹用作交税，银行计算贷款时，更不会用交税金额去计算，乃以月薪的倍数去考虑，意味可借金额更多，形成借钱容易，成本看来很低的情况，自然让人蠢蠢欲动，更促使有人会利用这笔「税金」入市。不过，是否已考虑清楚，钱借了，日后需按月偿还，倘若投资不幸失利，能否承担后果呢？
见到这种场面，�中怡又担心投资者再度依赖祖国，毕竟去年一声「港股直通车」，港股在大奇迹日能够反弹逾千点的景象依然历历在目，而金管局任总前日又突然表达已准备好港股直通车的言论，更令人惹揣测。
经过多月时间，内地确已进行大量教育工作，像内地书店的财经书籍部门，已排行一列列长长的书阵，《港股直通车》、《如何拣港股》等财经书籍任君选择，加上内地传媒落力做教育，现在打开内地报章，财经版已有曾渊沧及其他财经演员的专栏，撰写和港股相关的资讯，让内地投资者接触港股。而先头部队QDII早已登陆香港，内地投资者自然希望可以动用更多资金涌入港股，届时美资、欧资扑水回国，港股相信也会不受影响。
最后，�中怡又想拨冷水，无疑港股已跌了很多，如果属长线投资者，找到优质股票为对象，小注也无妨，但也要留意市场趋势，兼且要衡量实力，避免成为大鳄点心。
(1月17日刊于《am730》)
美股急挫，亚洲股市怎会避得过这一劫，恒指昨日更像失去承托力般狂泻，之前什么减息半厘旺地产股、又话企业去年业绩佳，可以支持较高市盈率等利好因素，突然消失了般，只见沽货不断，蓝筹地产股跌4%也绝不出奇。
不过，�中怡身边的朋友虽非超级富豪，只是寻常百姓，但个个似乎磨拳擦掌，基本的投资趋向是：现在是否属合适时机入市？买什么货最佳？现在汇丰控股(005)(昨日收市报115元)已经好「平」！
香港人确是见惯大风浪，即使是历来第三大跌市，根本不视作一回事，也好像没有担心后市续向下，反而有此想法：「个市实升番慨！」查问之下，部分之前在恒指破 30000点后已无从入市，今日累积下来，已经不见了近6000点，可见已跌了很多，现在是入市好时机，况且四叔更曾经话过，春季前，恒指将重见 30000点，试问怎不教人振奋。
那么钱从何来呢？�中怡发现税务贷款息率一浪低于一浪，借10万元，全年利息支出才近2600元，而且今日税务贷款并非纯粹用作交税，银行计算贷款时，更不会用交税金额去计算，乃以月薪的倍数去考虑，意味可借金额更多，形成借钱容易，成本看来很低的情况，自然让人蠢蠢欲动，更促使有人会利用这笔「税金」入市。不过，是否已考虑清楚，钱借了，日后需按月偿还，倘若投资不幸失利，能否承担后果呢？
见到这种场面，�中怡又担心投资者再度依赖祖国，毕竟去年一声「港股直通车」，港股在大奇迹日能够反弹逾千点的景象依然历历在目，而金管局任总前日又突然表达已准备好港股直通车的言论，更令人惹揣测。
经过多月时间，内地确已进行大量教育工作，像内地书店的财经书籍部门，已排行一列列长长的书阵，《港股直通车》、《如何拣港股》等财经书籍任君选择，加上内地传媒落力做教育，现在打开内地报章，财经版已有曾渊沧及其他财经演员的专栏，撰写和港股相关的资讯，让内地投资者接触港股。而先头部队QDII早已登陆香港，内地投资者自然希望可以动用更多资金涌入港股，届时美资、欧资扑水回国，港股相信也会不受影响。
最后，�中怡又想拨冷水，无疑港股已跌了很多，如果属长线投资者，找到优质股票为对象，小注也无妨，但也要留意市场趋势，兼且要衡量实力，避免成为大鳄点心。
(1月17日刊于《am730》)
[港股聚焦]后市飘忽难测，留意大型蓝筹股
2008年01月18日 中金在线/港股编辑部
港股经历周三狂泻千三点后，昨日好友淡友一同舞动期指市场，走势就如过山车。在外围股市略为回稳下，大市跟随日股高开，其后急挫500点再反弹逾900点，全日高低波幅逾1,400点，收市升664.1点，报25,114.9点。恒指重上25,000点水平，结束连跌5个交易日的颓势。
市场人士表示，美林公布的第四季业绩录得98亿美元亏损较市场预期差，并撇帐141亿美元，会令美股构成心理影响。
京华山一的分析师邓以旭说，港股短期底部已经出现，料仍将有两至三千点升幅。不过，邓以旭指出，目前港股的投资环境已经发生变化，流动资金明显比去年少了很多，美国经济衰退似乎又成定局，而内地的宏观调控又必将影响到中资股特别是银行和地产股的走势。因此，目前的反弹只能认为是技术反弹。从中长期来看，考虑到美国经济走势，股市前景仍充满变数。
汇业财经研究部主管熊丽萍表示，港股仍未稳定，后市飘忽难测，可幸是摩根大通业绩不算太差。恒指在跌穿24,000点后，立即有买盘趁低吸纳，而且大部分是大手成交，相信港股在23,300点应有支持。
事实上，已有分析人士认为，港股已经消化了美国大选年及中国奥运年两大利好因素，今年主要看环球经济、美国次按及资金流向。美国经济陷入衰退，势必将影响环球经济，亦影响香港经济，虽然美国以减息来刺激经济增长，但作用并不明显，而且面对通胀问题，减息的空间不多。事实上港股亦已消化美国1月减息的利好消息，所以股市未见因减息消息刺激上升。
新鸿基金融策略师彭伟新表示, 恒指料随外围低开逾700点, 下试24,400点, 因市场担心美国金融公司需为次按大幅拨备而录得巨额亏损, 兼且经济数据反映美经济步伐放缓, 预期短期支持位为24,000点, 国指支持位13,900点。
富昌证券总经理蔺常念表示, 港股料随外围下跌最少500点, 下试24,400至24,600点水平, 市场仍担心美国次按引发信贷危机, 但港股可望於23,900至24,000点有支持, 投资者可待回落此水平作投机性吸纳, 可留意大型蓝筹股。
港股经历周三狂泻千三点后，昨日好友淡友一同舞动期指市场，走势就如过山车。在外围股市略为回稳下，大市跟随日股高开，其后急挫500点再反弹逾900点，全日高低波幅逾1,400点，收市升664.1点，报25,114.9点。恒指重上25,000点水平，结束连跌5个交易日的颓势。
市场人士表示，美林公布的第四季业绩录得98亿美元亏损较市场预期差，并撇帐141亿美元，会令美股构成心理影响。
京华山一的分析师邓以旭说，港股短期底部已经出现，料仍将有两至三千点升幅。不过，邓以旭指出，目前港股的投资环境已经发生变化，流动资金明显比去年少了很多，美国经济衰退似乎又成定局，而内地的宏观调控又必将影响到中资股特别是银行和地产股的走势。因此，目前的反弹只能认为是技术反弹。从中长期来看，考虑到美国经济走势，股市前景仍充满变数。
汇业财经研究部主管熊丽萍表示，港股仍未稳定，后市飘忽难测，可幸是摩根大通业绩不算太差。恒指在跌穿24,000点后，立即有买盘趁低吸纳，而且大部分是大手成交，相信港股在23,300点应有支持。
事实上，已有分析人士认为，港股已经消化了美国大选年及中国奥运年两大利好因素，今年主要看环球经济、美国次按及资金流向。美国经济陷入衰退，势必将影响环球经济，亦影响香港经济，虽然美国以减息来刺激经济增长，但作用并不明显，而且面对通胀问题，减息的空间不多。事实上港股亦已消化美国1月减息的利好消息，所以股市未见因减息消息刺激上升。
新鸿基金融策略师彭伟新表示, 恒指料随外围低开逾700点, 下试24,400点, 因市场担心美国金融公司需为次按大幅拨备而录得巨额亏损, 兼且经济数据反映美经济步伐放缓, 预期短期支持位为24,000点, 国指支持位13,900点。
富昌证券总经理蔺常念表示, 港股料随外围下跌最少500点, 下试24,400至24,600点水平, 市场仍担心美国次按引发信贷危机, 但港股可望於23,900至24,000点有支持, 投资者可待回落此水平作投机性吸纳, 可留意大型蓝筹股。
『即市股评』时富：趁低吸纳三类股
2008年01月18日 汇港通讯
时富金融指出，美国费城联储银行制造业指数大跌及美林第四季巨额亏损达98.3亿美元的消息令美国经济前景更加黯淡，道指跌306.95点,或2.46%，收报12159.21点，该指数今年以来累计下挫逾1000点。
香港主要蓝筹股的美国预托证普遍下滑，预期港股随美股低开。美股市况仍反复的影响下，料恒指会跌穿24000支持位，有机会有更深度调整。港股短期在238200-24800点之间徘徊，市场憧憬美国减息及美国政府将考虑推出刺激经济的措施，后市料继续反复，投资者可观望时机趁低吸纳本地地产股蓝筹股、中国内需及基建股。
时富金融指出，美国费城联储银行制造业指数大跌及美林第四季巨额亏损达98.3亿美元的消息令美国经济前景更加黯淡，道指跌306.95点,或2.46%，收报12159.21点，该指数今年以来累计下挫逾1000点。
香港主要蓝筹股的美国预托证普遍下滑，预期港股随美股低开。美股市况仍反复的影响下，料恒指会跌穿24000支持位，有机会有更深度调整。港股短期在238200-24800点之间徘徊，市场憧憬美国减息及美国政府将考虑推出刺激经济的措施，后市料继续反复，投资者可观望时机趁低吸纳本地地产股蓝筹股、中国内需及基建股。
大福证券：强烈的买意终于涌现，反弹空间仍大
2008年01月18日 大福证券
连续5 日的跌市将恒指及H股指数分别推低3,165点(11.5%)及2,123点(13.2%)后，大市周四强力反弹。受美股周三再度下跌影响，大市周四上午续呈恐慌性甩卖，恒指及H股指数分别短暂跌破24,000及13,700点关口。当投资者开始吸纳饱受摧残的股份后，大市终于转势。恒指从全日低位回升逾 1,100点，收市升664点(2.7%)，报25,115点，重上周三失守的25,000点关口。指数成分股特别是重磅股汇丰控股(0005.HK, $119.00,买入)及中国移动(0941.HK,$122.50,持有)的弹力，带动恒指回扬。H股指数早段曾跌超过300点，收市倒升465点 (3.3%)，报14,481点。近日遭受重创的中国人寿(2628.HK,$35,50,买入)及中国石油(0857.HK,$12.38,买入)带领 H股指数反弹，其余大多数成分股也显著造好。中资食品及饮料股成为少数被冷落的股份之一，皆因中央政府为了纾缓通胀压力，对一系列重要商品包括粮食制品、食用植物油、牛羊肉、猪肉、鸡蛋及牛奶等进行提价管制。该类股份中受创最深的是蒙牛乳业(2319.HK,$22.70,买入)、康师傅(0322.HK,$10.62,持有)及统一企业 (0220.HK,$4.82)，股价分别急挫8.5%、7.7%及12.2%。周四大幅翻腾的市况令成保释持畅旺，总成交达1,383亿元。
大市展望
经过连日的大跌市后，强烈的买意终于涌现。虽然投资者信心可能需要再过一段时间才能完全恢复，但大市仍有很大的反弹空间。毕竟恒指及H股指数周四只收复最近一轮跌市的大约五分之一失地。两个指数仍分别在我们预测的2008年上落范围的下限附近徘徊，因此投资者宜趁低吸纳优质实力股。分析员:王宏志
连续5 日的跌市将恒指及H股指数分别推低3,165点(11.5%)及2,123点(13.2%)后，大市周四强力反弹。受美股周三再度下跌影响，大市周四上午续呈恐慌性甩卖，恒指及H股指数分别短暂跌破24,000及13,700点关口。当投资者开始吸纳饱受摧残的股份后，大市终于转势。恒指从全日低位回升逾 1,100点，收市升664点(2.7%)，报25,115点，重上周三失守的25,000点关口。指数成分股特别是重磅股汇丰控股(0005.HK, $119.00,买入)及中国移动(0941.HK,$122.50,持有)的弹力，带动恒指回扬。H股指数早段曾跌超过300点，收市倒升465点 (3.3%)，报14,481点。近日遭受重创的中国人寿(2628.HK,$35,50,买入)及中国石油(0857.HK,$12.38,买入)带领 H股指数反弹，其余大多数成分股也显著造好。中资食品及饮料股成为少数被冷落的股份之一，皆因中央政府为了纾缓通胀压力，对一系列重要商品包括粮食制品、食用植物油、牛羊肉、猪肉、鸡蛋及牛奶等进行提价管制。该类股份中受创最深的是蒙牛乳业(2319.HK,$22.70,买入)、康师傅(0322.HK,$10.62,持有)及统一企业 (0220.HK,$4.82)，股价分别急挫8.5%、7.7%及12.2%。周四大幅翻腾的市况令成保释持畅旺，总成交达1,383亿元。
大市展望
经过连日的大跌市后，强烈的买意终于涌现。虽然投资者信心可能需要再过一段时间才能完全恢复，但大市仍有很大的反弹空间。毕竟恒指及H股指数周四只收复最近一轮跌市的大约五分之一失地。两个指数仍分别在我们预测的2008年上落范围的下限附近徘徊，因此投资者宜趁低吸纳优质实力股。分析员:王宏志
『开市预测』欧美股市全面下挫，港股跌穿24000机会不大
2008年01月18日 汇港通讯
由于美林集团录得巨额亏损，以及美国公布的经济数据加深市场对经济前景的忧虑，美股昨晚急泻逾300点，拖累欧洲和亚洲股市全面下跌，东京股市今早低开200点后，跌幅扩大至超过2%。证券分析员指出，港股今日亦会跟随外围低开，但跌穿24000点的机会不大，相信恒指在24500点会喘定。阻力位在26000点。
道指因市场忧虑美国经济衰退而暴泻逾300点，形同股灾，导致在纽约挂牌的本港股份亦应声暴跌，其中中国铝业(2600)及中海油(0883)均跌逾5%，而重磅的中移动(0941)亦跌近5%，汇控(0005)则跌逾3%。
敦沛金融研究部主管郭家耀表示，由于这两星期美国大企业将会陆续公布业绩，相信有不少企业均会受次按危机影响而录得亏损，美股短期内将会非常波动，目前已跌穿低位。市场憧憬美国国会的救市政策有实质方案，料港股可以在26000点企稳。
他又指，在跌市中保险股和电讯股的抗跌能力相对较强，可以趁低吸纳。
由于美林集团录得巨额亏损，以及美国公布的经济数据加深市场对经济前景的忧虑，美股昨晚急泻逾300点，拖累欧洲和亚洲股市全面下跌，东京股市今早低开200点后，跌幅扩大至超过2%。证券分析员指出，港股今日亦会跟随外围低开，但跌穿24000点的机会不大，相信恒指在24500点会喘定。阻力位在26000点。
道指因市场忧虑美国经济衰退而暴泻逾300点，形同股灾，导致在纽约挂牌的本港股份亦应声暴跌，其中中国铝业(2600)及中海油(0883)均跌逾5%，而重磅的中移动(0941)亦跌近5%，汇控(0005)则跌逾3%。
敦沛金融研究部主管郭家耀表示，由于这两星期美国大企业将会陆续公布业绩，相信有不少企业均会受次按危机影响而录得亏损，美股短期内将会非常波动，目前已跌穿低位。市场憧憬美国国会的救市政策有实质方案，料港股可以在26000点企稳。
他又指，在跌市中保险股和电讯股的抗跌能力相对较强，可以趁低吸纳。
Friday, January 11, 2008
『午市部署』大市午后仍反复，恒指于27000点有支持
2008年01月11日 汇港通讯
美国联储局主席伯南克一句,已准备减息救经济,令港股今早受刺激,开市后冲上27594点,升逾300点,不过,当欧洲央行行长特里谢之后称,欧央行将会与联储局再向市场注资,而规模与上月一样后,投资者恐次按风暴无法收拾,适逢日股跌势转急,大市调头回落,低见27153.5点,跌78点,尾段再度回升,中午收报27258点,升27点,主板半日成交 733.53亿元,即月期指高水34点。
国企股指数升84.99点,中午收报16112.68点;红筹股指数中午收报6060.57点,升27.64点。
敦沛金融集团研究部主管郭家耀估计,港股会继续受外围股市及一些消息影响,而出现波动,料恒指午后表现会续反复,但估计,会于27000点有支持。
虽然美息将续降,但未助汇控(0005)股价,该股今早已逆市下跌,之后欧美央行将再注资消息更令汇控股价进一步受压,跌穿125元,低见124.7元,再创两年新低,尾段重上125元,中午收报125.1元,跌0.95%。
联通(0762)续炒作高层换班传闻,因传闻中董事长常小兵仍留任,该股曾高见19.26元,创上市新高,中午收报18.58元,升6%;惟中电信 (0728)在传出董事长王晓初调任信产部后,股价沽压沉重,跌3%,中午收报6.79元,成交28.72亿元,为成交榜首位。
地产股今早个别发展,昨日传遭邓普顿基金沽货的长实(0001)股价续受压,守于140元,中午收报140.6元,跌0.284%。
中资银行股普遍造好,只有中行(3988)跌0.55%至3.65元;惟其子公司中银香港(2388)造好,股价升3.501%至23.65元。
美国联储局主席伯南克一句,已准备减息救经济,令港股今早受刺激,开市后冲上27594点,升逾300点,不过,当欧洲央行行长特里谢之后称,欧央行将会与联储局再向市场注资,而规模与上月一样后,投资者恐次按风暴无法收拾,适逢日股跌势转急,大市调头回落,低见27153.5点,跌78点,尾段再度回升,中午收报27258点,升27点,主板半日成交 733.53亿元,即月期指高水34点。
国企股指数升84.99点,中午收报16112.68点;红筹股指数中午收报6060.57点,升27.64点。
敦沛金融集团研究部主管郭家耀估计,港股会继续受外围股市及一些消息影响,而出现波动,料恒指午后表现会续反复,但估计,会于27000点有支持。
虽然美息将续降,但未助汇控(0005)股价,该股今早已逆市下跌,之后欧美央行将再注资消息更令汇控股价进一步受压,跌穿125元,低见124.7元,再创两年新低,尾段重上125元,中午收报125.1元,跌0.95%。
联通(0762)续炒作高层换班传闻,因传闻中董事长常小兵仍留任,该股曾高见19.26元,创上市新高,中午收报18.58元,升6%;惟中电信 (0728)在传出董事长王晓初调任信产部后,股价沽压沉重,跌3%,中午收报6.79元,成交28.72亿元,为成交榜首位。
地产股今早个别发展,昨日传遭邓普顿基金沽货的长实(0001)股价续受压,守于140元,中午收报140.6元,跌0.284%。
中资银行股普遍造好,只有中行(3988)跌0.55%至3.65元;惟其子公司中银香港(2388)造好,股价升3.501%至23.65元。
翻叮红色电讯股
中央一出手禁止指定行业加价，股市立即尸横遍野，大家争先恐后沽货，中国石化(386)大挫6.4%、中国石油(857)股价单日不见了近2%，而电力股也不好过，华能国电(902)下跌4.89%，大唐发电(991)亦泻4%。
资金忙于换马，走入未受政府干预的行业股份，像国航(753)弹升3%外，内地房地产股亦成资金避难所，且看富力地产(2777)见27.3元收市，一日涨 4.4%，中国海外(688)及碧桂园(2007)各有3.5%及2.8%的升幅，世茂房地产(813)也不失礼，曾破20元关口，收18.74元，增 1.4%。最厉害的，非中资电讯股莫属，皆因内地又传重组，今次的版本是，高层人士排位又执过外，截至06年底有1820万名固网客的铁通将并入中国移动 (941)，联通(762)与网通(906)合并，更言之凿凿地话，相当高层次的会议已通过方案。然后又话联通将CDMA业务并入中国电信(728)，变成3间大电讯商，各有固网资产外，兼且人人有流动通讯牌照，皆大欢喜，即使发出3G通讯牌照，也成为轻松任务，不用争得头崩额裂。有传闻就有得炒，大家亦乐于参与一份，首先是中国联通，单是内地A股(A股公司主要持有本港上市的联通股权)股价就在尾市抽上12.89元人民币的历史新高，最终收报12.83 元人民币，涨幅为7.1%。
香港上市的联通股价于下午3时已见17.9元，升1.84元，但始终无法见18 元，直至尾市半小时，突有50万股以18.02元扫入，涉约900万元，更推上18.3元高位，可惜获利沽盘推低，故尾市有投资者在17.5元买800多万元货，锁定收市在17.52元，升7.22%，成为最佳蓝筹股，距离收市高位18.8元又近一步。传闻与联通合并的另一只蓝筹网通，其股价亦升3.3% 至25.05元收市，迫近高位25.95元。
要数镬气重的，必是中国电信(728)，其主席王晓初向受分析员爱戴，自然多捧场客，单是大手成交已近1600宗，特别是临收市7分钟，已有两宗交投，各按6.99元，同样大手吸纳480万股，金额就超过3300万元，令股价重见7元，成交额达47.74亿元，只比成交额最多的中国石化略低而已。未知会否挑战7.22元新高呢？
北京奥运迫近，3G发牌迟迟未定，难免让有心人趁势炒作个别行业时，再拣中资电讯股埋手。之前已有国务院话原则通过新一代宽频无线移动通信网实施方案，令电讯及相关股份备受追捧，要官方事后解话与3G发牌无关。
其实，网通和中国电信已频频公布固网客户流失，借利用这个负面消息，向信息产业部施压，希望尽快发出流动通讯牌照，以免业务恶化。两间公司同时又控制资本支出，保留实力应付未来发展，确有一定憧憬，但小心大户抛出市场趋饱和、投资回本难计等，掉头造淡。
(1月11日刊于《am730》)
资金忙于换马，走入未受政府干预的行业股份，像国航(753)弹升3%外，内地房地产股亦成资金避难所，且看富力地产(2777)见27.3元收市，一日涨 4.4%，中国海外(688)及碧桂园(2007)各有3.5%及2.8%的升幅，世茂房地产(813)也不失礼，曾破20元关口，收18.74元，增 1.4%。最厉害的，非中资电讯股莫属，皆因内地又传重组，今次的版本是，高层人士排位又执过外，截至06年底有1820万名固网客的铁通将并入中国移动 (941)，联通(762)与网通(906)合并，更言之凿凿地话，相当高层次的会议已通过方案。然后又话联通将CDMA业务并入中国电信(728)，变成3间大电讯商，各有固网资产外，兼且人人有流动通讯牌照，皆大欢喜，即使发出3G通讯牌照，也成为轻松任务，不用争得头崩额裂。有传闻就有得炒，大家亦乐于参与一份，首先是中国联通，单是内地A股(A股公司主要持有本港上市的联通股权)股价就在尾市抽上12.89元人民币的历史新高，最终收报12.83 元人民币，涨幅为7.1%。
香港上市的联通股价于下午3时已见17.9元，升1.84元，但始终无法见18 元，直至尾市半小时，突有50万股以18.02元扫入，涉约900万元，更推上18.3元高位，可惜获利沽盘推低，故尾市有投资者在17.5元买800多万元货，锁定收市在17.52元，升7.22%，成为最佳蓝筹股，距离收市高位18.8元又近一步。传闻与联通合并的另一只蓝筹网通，其股价亦升3.3% 至25.05元收市，迫近高位25.95元。
要数镬气重的，必是中国电信(728)，其主席王晓初向受分析员爱戴，自然多捧场客，单是大手成交已近1600宗，特别是临收市7分钟，已有两宗交投，各按6.99元，同样大手吸纳480万股，金额就超过3300万元，令股价重见7元，成交额达47.74亿元，只比成交额最多的中国石化略低而已。未知会否挑战7.22元新高呢？
北京奥运迫近，3G发牌迟迟未定，难免让有心人趁势炒作个别行业时，再拣中资电讯股埋手。之前已有国务院话原则通过新一代宽频无线移动通信网实施方案，令电讯及相关股份备受追捧，要官方事后解话与3G发牌无关。
其实，网通和中国电信已频频公布固网客户流失，借利用这个负面消息，向信息产业部施压，希望尽快发出流动通讯牌照，以免业务恶化。两间公司同时又控制资本支出，保留实力应付未来发展，确有一定憧憬，但小心大户抛出市场趋饱和、投资回本难计等，掉头造淡。
(1月11日刊于《am730》)
确认减息 陆羽仁
2008/1/11
美国开始进入减息预期的周期中，昨美国联邦储备局主席伯南克明示，联储局可能进一步减息，并采取更多重大措施（ready to take substantive additional action as needed），去支持经济增长，防范经济下滑。
伯南克出席一个论坛时承认，近期的数据显示，今年的经济展望转差；楼市下滑、信贷紧缩和能源价格高企，都会对消费构成压力，所以可能要进一步减息（may well be necessary） 。
伯仔作为联储局主席，讲话应该比较隐晦，渠讲「采取更多重大措施」，本已足够暗示会减息，但他直接讲可能要进一步减息，更属超常举动，显示渠都有�心急，怕唔先出口术，等到月底会期时才减息，恐怕股市再大幅下滑。
伯仔讲完之后，大部份都估联储局公开市场委员会月底议息时，可能减息多达半厘。美元在清楚的减息预期中，明显走软。
美股听完伯仔讲�亦显著反弹，道指上升１１７点，升到１２８５３点的水平。美股大升的另一个原因是最大按揭商Countrywide正和美银商讨合并，令其股价劲升５１％，升到７．７５美元，在Countrywide昨日反弹前，渠今个星期已累计跌了３９％ ，到渠昨日劲弹，亦带动金融股全线向上。
美股重上１２８００点以上水平，若能守稳一两日，已确认美股已见这个月的底部，要寻底又等下个月。美股上次减息时冲上１３７００点的水平，去唔番前高位１４０００点，由于１２月减息当日未有减息０．５厘，市场有少少失望，在减息日开始见顶回落。今次减息０．５厘应无走鸡，无惊也无喜，也要小心美股到月底减息后，又是反弹小浪的浪顶，到下月又再寻底。
美股走势几弱，我有少少怀疑今次反弹上唔上得到１３７００点，可能只去到１３５００点左右，形成一个一浪低于一浪的走势，跟着减息周期，反覆向下调整。
港股近日走势较飘，基本上是在２６７００点和２７６００点上落，若美股不再向下，只要大陆唔公布太坏消息，今个月大幅破位下跌的机会正减少中，从「投资的我」角度，今个月至今调整未够深，未有胃口入市。但从「投机的我」的角度，这一两个星期内不宜看得太淡。
美国开始进入减息预期的周期中，昨美国联邦储备局主席伯南克明示，联储局可能进一步减息，并采取更多重大措施（ready to take substantive additional action as needed），去支持经济增长，防范经济下滑。
伯南克出席一个论坛时承认，近期的数据显示，今年的经济展望转差；楼市下滑、信贷紧缩和能源价格高企，都会对消费构成压力，所以可能要进一步减息（may well be necessary） 。
伯仔作为联储局主席，讲话应该比较隐晦，渠讲「采取更多重大措施」，本已足够暗示会减息，但他直接讲可能要进一步减息，更属超常举动，显示渠都有�心急，怕唔先出口术，等到月底会期时才减息，恐怕股市再大幅下滑。
伯仔讲完之后，大部份都估联储局公开市场委员会月底议息时，可能减息多达半厘。美元在清楚的减息预期中，明显走软。
美股听完伯仔讲�亦显著反弹，道指上升１１７点，升到１２８５３点的水平。美股大升的另一个原因是最大按揭商Countrywide正和美银商讨合并，令其股价劲升５１％，升到７．７５美元，在Countrywide昨日反弹前，渠今个星期已累计跌了３９％ ，到渠昨日劲弹，亦带动金融股全线向上。
美股重上１２８００点以上水平，若能守稳一两日，已确认美股已见这个月的底部，要寻底又等下个月。美股上次减息时冲上１３７００点的水平，去唔番前高位１４０００点，由于１２月减息当日未有减息０．５厘，市场有少少失望，在减息日开始见顶回落。今次减息０．５厘应无走鸡，无惊也无喜，也要小心美股到月底减息后，又是反弹小浪的浪顶，到下月又再寻底。
美股走势几弱，我有少少怀疑今次反弹上唔上得到１３７００点，可能只去到１３５００点左右，形成一个一浪低于一浪的走势，跟着减息周期，反覆向下调整。
港股近日走势较飘，基本上是在２６７００点和２７６００点上落，若美股不再向下，只要大陆唔公布太坏消息，今个月大幅破位下跌的机会正减少中，从「投资的我」角度，今个月至今调整未够深，未有胃口入市。但从「投机的我」的角度，这一两个星期内不宜看得太淡。
大福证券：循环买盘主导 中资银行及资源股买意坚稳
2008年01月11日 大福证券
华尔街股市周三迟来的反弹并未能令大市周四保持勇态，皆因港股经周三扬升后，回吐压力涌现。恒指全日处于下跌状态，最终收市跌385点(1.4%)，报27,231点，周三约77%的升幅已被抹掉。地产股成为重灾区，未有披露身份的股东沽出47亿元长江实业(0001.HK,$141.00,持有)股份的消息，为投资者提供沽售本地地产股套利的借口。H股普遍较本地蓝筹股坚挺，H股指数经周三上升3.1%后，周四收市下跌112点(0.7%)，报16,027点。较为正面的是，16000点楼下明显有强劲的趁低吸纳。中央政府冻结国内成品油价格的指令，触发投资者甩卖中国石油化工(0386.HK,$10.76,持有)。中石化股价暴挫6.4%，全日成交高达49亿元，成为两个指数的火车头，并位居最活跃成交股份榜首。中国海洋石油(0883.HK,$14.12,持有)及中国石油(0857.HK,$13.96, 买入)则分别上升1.6%及下跌2.0%，反映投资者由下游业务导向的石油股换马买入以上游业务为焦点的石油股。由于中央政府亦表明短期内不会调整上网电价，因此资金亦由中国电力股转战煤炭股。大体而言，在周四的跌市中，原材料、电讯及中国房产股在大型股份中显得较具活力。
大市展望
在大市温和整固之下，周四总成保释持在1,233亿元，印证我们认为短期内大市将由循环买盘主导的看法。在生产投入的成本几乎全面上涨之下，中央的控制物价措施，应可令耗能产业暂松一口气。北京以行政手段压制通胀，可能亦表示中国人民银行可减少使用收紧银根的措施。此外，在美国利率看跌及人民币升值的环境中，相信中资银行及资源股的买意仍然坚稳。分析员:王宏志
华尔街股市周三迟来的反弹并未能令大市周四保持勇态，皆因港股经周三扬升后，回吐压力涌现。恒指全日处于下跌状态，最终收市跌385点(1.4%)，报27,231点，周三约77%的升幅已被抹掉。地产股成为重灾区，未有披露身份的股东沽出47亿元长江实业(0001.HK,$141.00,持有)股份的消息，为投资者提供沽售本地地产股套利的借口。H股普遍较本地蓝筹股坚挺，H股指数经周三上升3.1%后，周四收市下跌112点(0.7%)，报16,027点。较为正面的是，16000点楼下明显有强劲的趁低吸纳。中央政府冻结国内成品油价格的指令，触发投资者甩卖中国石油化工(0386.HK,$10.76,持有)。中石化股价暴挫6.4%，全日成交高达49亿元，成为两个指数的火车头，并位居最活跃成交股份榜首。中国海洋石油(0883.HK,$14.12,持有)及中国石油(0857.HK,$13.96, 买入)则分别上升1.6%及下跌2.0%，反映投资者由下游业务导向的石油股换马买入以上游业务为焦点的石油股。由于中央政府亦表明短期内不会调整上网电价，因此资金亦由中国电力股转战煤炭股。大体而言，在周四的跌市中，原材料、电讯及中国房产股在大型股份中显得较具活力。
大市展望
在大市温和整固之下，周四总成保释持在1,233亿元，印证我们认为短期内大市将由循环买盘主导的看法。在生产投入的成本几乎全面上涨之下，中央的控制物价措施，应可令耗能产业暂松一口气。北京以行政手段压制通胀，可能亦表示中国人民银行可减少使用收紧银根的措施。此外，在美国利率看跌及人民币升值的环境中，相信中资银行及资源股的买意仍然坚稳。分析员:王宏志
Thursday, January 10, 2008
『港股收盘』受配股传闻困扰 一线地产股全线急泻
2008年01月10日 经济通
港股早段未能跟随美股造好，市传长实(０００１)有股东配股套现，打击市场气氛，恒指早段低开１８９点走势反覆，午后受日股疲弱拖累，跌幅扩大，恒指退守２７１００点水平，恒指全日收２７２３０，跌３８４点或１．３９％，成交１２３３亿元。
受配股传闻困扰，一线地产股全线急泻，「主角」长实低收３．４％，恒地(００１２)及信置(００８３)亦备受沽压，分别走低３．１％及３．９％。银行股则个别发展，重磅股汇控(０００５)创出年半新低，收报１２６．３元跌１．３％；惟中银香港(２３８８)则逆市创新高，上扬１．６％收报２２．８５元。
中资电讯股午后相继发力，除了中移动(０９４１)软跌１％外，中电信(０７２８)及网通(０９０６)下午止跌回升，各涨６％及３．３％，而联通(０７６２)升幅亦逐步扩大，高收７．２％报１７．５２元，成为升幅最大的蓝筹。
温总表示短期禁止调整成品油、天然气及电力价格，石油股个别发展，中石化(０３８６)受压泻６．４％，而中海油(０８８３)则靠稳，逆市涨１．６％。惟电费短期加价无望，则对内地电力股构成沉重打击，润电(０８３６)、中国电力(２３８０)及华能(０９０２)分别下滑半成至逾８％。
内房股扭转近期疲态，中国海外(０６８８)及润置(１１０９)分别弹高３．５％及２％，而富力地产(２７７７)亦有不俗表现，抽升４．４％。
个别股份方面，蒙古能源(０２７６)或可提前收购位于蒙古之煤矿，复牌后劲升近３３％收报９．０２元。至于天下媒体(８１６７)磋商引入潜在投资者，复牌后显著造好，飙升一倍报３．４元，创逾三年新高。
港股早段未能跟随美股造好，市传长实(０００１)有股东配股套现，打击市场气氛，恒指早段低开１８９点走势反覆，午后受日股疲弱拖累，跌幅扩大，恒指退守２７１００点水平，恒指全日收２７２３０，跌３８４点或１．３９％，成交１２３３亿元。
受配股传闻困扰，一线地产股全线急泻，「主角」长实低收３．４％，恒地(００１２)及信置(００８３)亦备受沽压，分别走低３．１％及３．９％。银行股则个别发展，重磅股汇控(０００５)创出年半新低，收报１２６．３元跌１．３％；惟中银香港(２３８８)则逆市创新高，上扬１．６％收报２２．８５元。
中资电讯股午后相继发力，除了中移动(０９４１)软跌１％外，中电信(０７２８)及网通(０９０６)下午止跌回升，各涨６％及３．３％，而联通(０７６２)升幅亦逐步扩大，高收７．２％报１７．５２元，成为升幅最大的蓝筹。
温总表示短期禁止调整成品油、天然气及电力价格，石油股个别发展，中石化(０３８６)受压泻６．４％，而中海油(０８８３)则靠稳，逆市涨１．６％。惟电费短期加价无望，则对内地电力股构成沉重打击，润电(０８３６)、中国电力(２３８０)及华能(０９０２)分别下滑半成至逾８％。
内房股扭转近期疲态，中国海外(０６８８)及润置(１１０９)分别弹高３．５％及２％，而富力地产(２７７７)亦有不俗表现，抽升４．４％。
个别股份方面，蒙古能源(０２７６)或可提前收购位于蒙古之煤矿，复牌后劲升近３３％收报９．０２元。至于天下媒体(８１６７)磋商引入潜在投资者，复牌后显著造好，飙升一倍报３．４元，创逾三年新高。
今日焦点：中央颁令物价管制利淡国企
2008年01月10日 大福证券
为了控制通胀压力，中央政府再度提出以行政手段控制与民生最为息息相关的服务与商品价格，是15年来首度颁令的控制物价措施。
价格受措施控制的包括成品油、天然气、水电、公共交通、学校的学费与住宿费，与农业用化肥等。有关颁令令相关行业股票大受打击，石油化工股、电力股与食品股均为重灾区。
大陆走回头路以行政手段控制物价，一来令人怀疑其成效，二来打击投资者对国企股的投资信心。
中国经济已逐步走向市场化，以政府行政手段干预市场价格，将扭曲应由市场决定的供求关系，也不利以市场力量节约及分配资源运用的原则。政府担心物价飞升令低下阶层家庭的生活受影响，何不干脆提高福利援助？
为了控制通胀压力，中央政府再度提出以行政手段控制与民生最为息息相关的服务与商品价格，是15年来首度颁令的控制物价措施。
价格受措施控制的包括成品油、天然气、水电、公共交通、学校的学费与住宿费，与农业用化肥等。有关颁令令相关行业股票大受打击，石油化工股、电力股与食品股均为重灾区。
大陆走回头路以行政手段控制物价，一来令人怀疑其成效，二来打击投资者对国企股的投资信心。
中国经济已逐步走向市场化，以政府行政手段干预市场价格，将扭曲应由市场决定的供求关系，也不利以市场力量节约及分配资源运用的原则。政府担心物价飞升令低下阶层家庭的生活受影响，何不干脆提高福利援助？
『午市前瞻』恒指短期或下试26500，暂不宜入市
2008年01月10日
美股反弹并未为港股增添上升动力，反而今早传出有长实(０００１)股东拟配售旧股则影响市场气氛，地产股下滑，指数一度跌近４００点，恒指午收２７３６９，挫２４６点，主板成交６９２亿元。国指涨１２点，报１６１５１。
汇控(０００５)挫１％，造１２６．７元；中移动(０９４１)跌０．６％，中午收报１３５．８元。
长实(０００１)收１４１．９元，跌２．８％；信置(００８３)造２８．３５元，挫３．４％；恒地(００１２)亦跌超过３％，收７５．９元。
内地禁成品油调整价格，中石化(０３８６)急挫５．７％，收１０．８４元。
时富证券研究部董事罗尚沛向《经济通通讯社》表示，恒指并没跟随美股上升反见下滑，是因市场人士已从跟贴美股演变成预测美股走势，所以港股昨午已预先上升约五百点。另外，恒指暂仍缺乏方向，投资者对恒指短期企稳２７８００点信心不大，加上受地产股走疲拖累而下跌。
罗氏料港股有机会再下试２６５００点，反弹可试升至２７８００点，若美国次按问题未见恶化，更可望重上３００００点，惟他建议投资者暂应抱观望态度，不宜入市。
美股反弹并未为港股增添上升动力，反而今早传出有长实(０００１)股东拟配售旧股则影响市场气氛，地产股下滑，指数一度跌近４００点，恒指午收２７３６９，挫２４６点，主板成交６９２亿元。国指涨１２点，报１６１５１。
汇控(０００５)挫１％，造１２６．７元；中移动(０９４１)跌０．６％，中午收报１３５．８元。
长实(０００１)收１４１．９元，跌２．８％；信置(００８３)造２８．３５元，挫３．４％；恒地(００１２)亦跌超过３％，收７５．９元。
内地禁成品油调整价格，中石化(０３８６)急挫５．７％，收１０．８４元。
时富证券研究部董事罗尚沛向《经济通通讯社》表示，恒指并没跟随美股上升反见下滑，是因市场人士已从跟贴美股演变成预测美股走势，所以港股昨午已预先上升约五百点。另外，恒指暂仍缺乏方向，投资者对恒指短期企稳２７８００点信心不大，加上受地产股走疲拖累而下跌。
罗氏料港股有机会再下试２６５００点，反弹可试升至２７８００点，若美国次按问题未见恶化，更可望重上３００００点，惟他建议投资者暂应抱观望态度，不宜入市。
中美齐玩政策市
政策市又出动，今次主角是中美两国，皆因齐齐要出手救自己的国民。
先讲祖国，温家宝总理爱民心切，实行不准成品油、天然气、电力价格调高，而供气、供水、供暖、城市公共交通工具等公用事业价格，甚至连学校的学费、住宿费收费标准都不得提高，并要保持医疗服务价格稳定，可见通胀猛于虎。
骤眼看，以为回复当年的共产主义，即一切都是在计划经济的控制范围内，但今天内地经济体系不可同日而语，加上在北京所制定的政策，单单要在南方地区能够完全执行，恐怕已是天方夜谭，况且市场机制已成形，意味政府推出行政手段去压抑物价的手法，若要收到一定效果，就要动用很大力度，空喊几句训令，收效成疑。
不过，石油股、燃气股、电力股被政府一喝，恐怕股价今日难免受影响。中国燃气(384)和港华燃气(1083)昨日已逆市跌1.5%和0.7%，试问其他相关股份怎不遭殃。
政府的另一只手又伸出，如中国人民银行率先开工，要求对内地中西部地区和粮食及农产品主要产区，增加再贷款额度达100亿元人民币，集中将资金投放春耕生产资金不足地区，又让农村信用社执行相对较低的存款准备金率，更可提前支取特种存款，增加资金来源，实行提高食品生产，但实际效果要显现，也要等禾熟收割方可知吧！
另一个要注意的是，人民银行话要银行帮助奶牛养殖户和奶产品加工企业解决融资困难，并追溯至06年发生还债困难的养殖户，逾期贷款可延期，最好更免收罚息。至于有规模的企业申请信贷时，就要加快审批速度。蒙牛乳业(2319)若果要借钱，会否更方便呢？而养殖户能生存，蒙牛可供收购原奶的渠道也增加，无论采购策略或进一步扩产也可加强弹性，惟该股昨日收市反跌近3%至28.15元。
那边厢就更恐怖，《华尔街日报》话美国布殊总统准备带一篮子刺激经济方案做救市礼物，包括可能向每人退税500美元(约3900港元)，希望刺激消费；同时又想给予企业在设备投资方面享有更多税务宽减。这种开仓派米的做法或许可收一时之效，但核心问题如次按资产质素恶化、信贷信心减弱等始终未解决，更甚的是，打仗已消耗一大笔，还想再打肿面孔充阔佬，无论总统候选人怎喊改变，到时只得一个空库房，莫非总统是魔术师？
其实，受美国经济放缓影响，市场已忧虑企业在资讯科技的投资将减少，当中著名科技公司思科(Cisco)CEO钱伯斯上月已话来自美国银行和汽车公司的订单已大幅减少。科技咨询顾问公司IDC更料今年全球高科技投资增长速度放慢，由07年的7%下滑到5.5%至6%。见到势色不对，企业CEO还会贪税务宽减这些小便宜吗？ (1月10日刊于《am730》)
先讲祖国，温家宝总理爱民心切，实行不准成品油、天然气、电力价格调高，而供气、供水、供暖、城市公共交通工具等公用事业价格，甚至连学校的学费、住宿费收费标准都不得提高，并要保持医疗服务价格稳定，可见通胀猛于虎。
骤眼看，以为回复当年的共产主义，即一切都是在计划经济的控制范围内，但今天内地经济体系不可同日而语，加上在北京所制定的政策，单单要在南方地区能够完全执行，恐怕已是天方夜谭，况且市场机制已成形，意味政府推出行政手段去压抑物价的手法，若要收到一定效果，就要动用很大力度，空喊几句训令，收效成疑。
不过，石油股、燃气股、电力股被政府一喝，恐怕股价今日难免受影响。中国燃气(384)和港华燃气(1083)昨日已逆市跌1.5%和0.7%，试问其他相关股份怎不遭殃。
政府的另一只手又伸出，如中国人民银行率先开工，要求对内地中西部地区和粮食及农产品主要产区，增加再贷款额度达100亿元人民币，集中将资金投放春耕生产资金不足地区，又让农村信用社执行相对较低的存款准备金率，更可提前支取特种存款，增加资金来源，实行提高食品生产，但实际效果要显现，也要等禾熟收割方可知吧！
另一个要注意的是，人民银行话要银行帮助奶牛养殖户和奶产品加工企业解决融资困难，并追溯至06年发生还债困难的养殖户，逾期贷款可延期，最好更免收罚息。至于有规模的企业申请信贷时，就要加快审批速度。蒙牛乳业(2319)若果要借钱，会否更方便呢？而养殖户能生存，蒙牛可供收购原奶的渠道也增加，无论采购策略或进一步扩产也可加强弹性，惟该股昨日收市反跌近3%至28.15元。
那边厢就更恐怖，《华尔街日报》话美国布殊总统准备带一篮子刺激经济方案做救市礼物，包括可能向每人退税500美元(约3900港元)，希望刺激消费；同时又想给予企业在设备投资方面享有更多税务宽减。这种开仓派米的做法或许可收一时之效，但核心问题如次按资产质素恶化、信贷信心减弱等始终未解决，更甚的是，打仗已消耗一大笔，还想再打肿面孔充阔佬，无论总统候选人怎喊改变，到时只得一个空库房，莫非总统是魔术师？
其实，受美国经济放缓影响，市场已忧虑企业在资讯科技的投资将减少，当中著名科技公司思科(Cisco)CEO钱伯斯上月已话来自美国银行和汽车公司的订单已大幅减少。科技咨询顾问公司IDC更料今年全球高科技投资增长速度放慢，由07年的7%下滑到5.5%至6%。见到势色不对，企业CEO还会贪税务宽减这些小便宜吗？ (1月10日刊于《am730》)
唐司长真勤力
�中怡昨日往广州走了一趟，认真频扑，但相对经常往来的香港人来说，已属幸运，更发现特区政府官员落力工作的场面，算是少少额外收获。
话说回程拣搭广九直通车(听闻广深珠高速公路经常出现挤塞，分分钟车程时间加1倍也属等闲)，突然在候车室见到「有队兵」经过，当然并非士兵，因为发现当中有熟口熟面的马局长及一众西装套装的同行者，可见他们也懂得这种便捷的交通方法。
一群人走入贵宾候车室后，�中怡自顾自看《广州日报》，望望未够钟上车之际，竟见到另一位相当面善的特区政府高官，原来是政务司长唐英年也。只见唐司长慢慢踱步，走入一间免税品店，随后有一名挂著名牌的人士立即跟上，齐齐望零食等，环绕一圈，却在一角停下良久，最终空手而回。�中怡觉得有趣，走去看看，不期然笑出来，皆因令唐司长驻足观看的，正是他最喜爱的红酒，一支支放在已上锁的酒柜内，价钱由数千至逾万元人民币都有，大部分贴上「拉菲」，英文简称就是LAFITE，正式名称实为CH?TEAU LAFITE ROTHSCHILD，难怪会吸引他的目光注意。
政府官员能够利用这段短短的时间，视察周边环境如物价情况等，或许只属表面观察，但能够有份好奇心，多了解实际情况，日后对制定政策确有帮助，比坐在豪华候车室等上车还佳。
�中怡其实也抽空在广州天河区附近的住宅区逛逛，了解零售市道，发现一个有趣现象，就是以前话香港银行分行多过米铺，原来内地发达城市的情况比香港更甚，粗略估计逛了约20分钟，单是中国农业银行的分行已有3间，中国建设银行(939)分行有两间，还有招商银行(3968)、中国银行(3988)和工商银行(1398)等等也设有分行，密度之高，甚至比香港的便利店数目还多，相信只有两个原因，就是大力设据点，先占地利，否则就是区内居民财富不菲，绝对是目标客户市场，足以「养得起」如此数量的银行。
招商银行前日指，07年度盈利将比06年度大升1.1倍，中资银行股立刻跟进，但升得最多的却非招行(有2.99%升幅)，而是建设银行，全日就涨3.5% ，成交额更增至逾35亿元。中信银行(998)和交通银行(3328)亦齐上扬逾1%，相信陆续有中资银行股发出盈利预期较佳的喜讯，届时又多一类股份开动。
其实，过去两日港股成交额均逾1100亿元，成交增多，与之前淡静局面开始有变，或许坐盘指挥开始归位，故需注意交投走向。虽然指数续徘徊，转炒个别行业股份，但小心在沉静中有风浪涌来，现在要更多点「肉紧」。 (1月9日刊于《am730》)
话说回程拣搭广九直通车(听闻广深珠高速公路经常出现挤塞，分分钟车程时间加1倍也属等闲)，突然在候车室见到「有队兵」经过，当然并非士兵，因为发现当中有熟口熟面的马局长及一众西装套装的同行者，可见他们也懂得这种便捷的交通方法。
一群人走入贵宾候车室后，�中怡自顾自看《广州日报》，望望未够钟上车之际，竟见到另一位相当面善的特区政府高官，原来是政务司长唐英年也。只见唐司长慢慢踱步，走入一间免税品店，随后有一名挂著名牌的人士立即跟上，齐齐望零食等，环绕一圈，却在一角停下良久，最终空手而回。�中怡觉得有趣，走去看看，不期然笑出来，皆因令唐司长驻足观看的，正是他最喜爱的红酒，一支支放在已上锁的酒柜内，价钱由数千至逾万元人民币都有，大部分贴上「拉菲」，英文简称就是LAFITE，正式名称实为CH?TEAU LAFITE ROTHSCHILD，难怪会吸引他的目光注意。
政府官员能够利用这段短短的时间，视察周边环境如物价情况等，或许只属表面观察，但能够有份好奇心，多了解实际情况，日后对制定政策确有帮助，比坐在豪华候车室等上车还佳。
�中怡其实也抽空在广州天河区附近的住宅区逛逛，了解零售市道，发现一个有趣现象，就是以前话香港银行分行多过米铺，原来内地发达城市的情况比香港更甚，粗略估计逛了约20分钟，单是中国农业银行的分行已有3间，中国建设银行(939)分行有两间，还有招商银行(3968)、中国银行(3988)和工商银行(1398)等等也设有分行，密度之高，甚至比香港的便利店数目还多，相信只有两个原因，就是大力设据点，先占地利，否则就是区内居民财富不菲，绝对是目标客户市场，足以「养得起」如此数量的银行。
招商银行前日指，07年度盈利将比06年度大升1.1倍，中资银行股立刻跟进，但升得最多的却非招行(有2.99%升幅)，而是建设银行，全日就涨3.5% ，成交额更增至逾35亿元。中信银行(998)和交通银行(3328)亦齐上扬逾1%，相信陆续有中资银行股发出盈利预期较佳的喜讯，届时又多一类股份开动。
其实，过去两日港股成交额均逾1100亿元，成交增多，与之前淡静局面开始有变，或许坐盘指挥开始归位，故需注意交投走向。虽然指数续徘徊，转炒个别行业股份，但小心在沉静中有风浪涌来，现在要更多点「肉紧」。 (1月9日刊于《am730》)
『港股开市』港股今早低开189点 中资金融股看俏
2008年01月10日
美股连跌8日后，昨夜显著反弹，由于市场上忧虑经济衰退,令保健及其它防守性较强的股份受追捧,而科技股亦有买盘支持。道指收市报12735.31点，升146.24点，港股 ADR 普遍亦造好。惟今早亚太股市偏软，港股开市造淡，恒指今早开市挫189点，报27426；国指跌51点，造16087。
股份方面，港铁(0066)挫3.7%报33元；长实(0001)传配股跌3%，造141.5元；新地(0016)跌1.6%，造170元。
华创(0291)涨2.2%，新造35元；中国神华(1088)扬1.5%，报47.5元。
时富资产管理联席董事姚浩然表示，随外围市况趋稳定，加上内地股市好转，预期港股今日走势亦会回稳造好，恒指将于27400-27500点现支持，并于28700-28000点遇阻力。他称，中资金融股已累积一定跌幅，加上部分中资银行陆续发盈喜，料该类股份走势看俏。他认为，港股已见底并将回稳，未来升势能否持续，仍需视乎美股及内地股市走势而定。
美股连跌8日后，昨夜显著反弹，由于市场上忧虑经济衰退,令保健及其它防守性较强的股份受追捧,而科技股亦有买盘支持。道指收市报12735.31点，升146.24点，港股 ADR 普遍亦造好。惟今早亚太股市偏软，港股开市造淡，恒指今早开市挫189点，报27426；国指跌51点，造16087。
股份方面，港铁(0066)挫3.7%报33元；长实(0001)传配股跌3%，造141.5元；新地(0016)跌1.6%，造170元。
华创(0291)涨2.2%，新造35元；中国神华(1088)扬1.5%，报47.5元。
时富资产管理联席董事姚浩然表示，随外围市况趋稳定，加上内地股市好转，预期港股今日走势亦会回稳造好，恒指将于27400-27500点现支持，并于28700-28000点遇阻力。他称，中资金融股已累积一定跌幅，加上部分中资银行陆续发盈喜，料该类股份走势看俏。他认为，港股已见底并将回稳，未来升势能否持续，仍需视乎美股及内地股市走势而定。
洪锋 陆羽仁
2008/1/10
大家都听过洪水来时有洪锋，现时港股就像期待一个又一个洪锋杀来时的心情，战战竞竞。港股面对两大洪锋，一个是美国的可能衰退，另一个是中国的宏调。
昨天美股反弹，是两个星期来最大的升幅，道指升１４６点，升到１２７３５点，暂时脱离１２５００点的低位，主要是股神巴菲特的巴郡话会投资在债券保险公司以及惠普的估计盈利不受美国经济放缓影响，令美股反弹，预料美国市要挨多几日波动，过了月中后，又会进入预期减息的反弹市中。
高盛的首席美国经济师Jan Hatzius在给客户信件中表示，美国经济已进入衰退，美国要大幅减息挽救经济，渠估计美国经济在第二季和第三季每季会负增长１％，令整个２００８年只有０．８％的正增长。这种温和衰退和２００１年的情况相若。渠估计联储局在本月底会减息０．５厘，到年底合共减１．７５厘至２．５厘，阻止经济下滑。美国大行纷纷发表衰退的言论，出哂口术叫联储局先减半厘息。
那边厢大陆通胀的情况严峻，总理温家宝终于出行政手段，指令影响民生的行业物价暂不能上升，包括油价、电价也在指令冻结之列。阿爷出手愈来愈重，应该是在农历年前把物价控制住，以防人民感觉不良，问题是禁止物价增加后，由于原料价上升，照旧价发售部份行业会蚀本（例如油产品受国际油价影响），他们的对策自然卖少蚀少，出现物资短缺，到时又要看阿爷会否出补贴令他们维持供应。
美国和大陆两度洪锋齐到，按理港股应受压向下，但港股已经接连几次在美股大跌时不跌，昨日原估计渠双顶向下，怎料还要反弹向上，走势好飘。昨日整个亚洲都无跌，除了炒美国可能退税救市及美股短期见底外，相信也有部份资金买吓亚洲货，避吓锋头。
港股在洪锋中波动，近期在２６７００点至２７６００点之间上落，守得几硬，后市若向上，要看能否突破及企稳在２８０００点楼上，若后企稳会反炒减息。向下就要守住不穿２６７００点，否则就要向下试位。时间愈往前推，减息期近时，本月向下的风险会减少，先炒一炒减息下月再算。
如今港股是恒指硬过国企，主要因为恒指有地产股顶住，地产股先后创新高，顶住恒指在高位。但国企指数却没有理会内地A股反弹，照样因宏调下跌。国企指数１6０００点，跌到１５０００点可以开始留意，跌近１４０００点为之Very good，可以�货买吓，我认为今年全年国企指数有机会上番２００００点，若在近１４０００点吸货，挨过宏调有前途。
国企暂时处于弱势，强势是地产股，但不少证券行估计地产股现价要楼价升４成才合理，所以地产股系愈炒愈贵，高处未算高，若买入�不幸系高追，要守止蚀。睇吓港股能否顺利渡过今年第一季的洪锋。
大家都听过洪水来时有洪锋，现时港股就像期待一个又一个洪锋杀来时的心情，战战竞竞。港股面对两大洪锋，一个是美国的可能衰退，另一个是中国的宏调。
昨天美股反弹，是两个星期来最大的升幅，道指升１４６点，升到１２７３５点，暂时脱离１２５００点的低位，主要是股神巴菲特的巴郡话会投资在债券保险公司以及惠普的估计盈利不受美国经济放缓影响，令美股反弹，预料美国市要挨多几日波动，过了月中后，又会进入预期减息的反弹市中。
高盛的首席美国经济师Jan Hatzius在给客户信件中表示，美国经济已进入衰退，美国要大幅减息挽救经济，渠估计美国经济在第二季和第三季每季会负增长１％，令整个２００８年只有０．８％的正增长。这种温和衰退和２００１年的情况相若。渠估计联储局在本月底会减息０．５厘，到年底合共减１．７５厘至２．５厘，阻止经济下滑。美国大行纷纷发表衰退的言论，出哂口术叫联储局先减半厘息。
那边厢大陆通胀的情况严峻，总理温家宝终于出行政手段，指令影响民生的行业物价暂不能上升，包括油价、电价也在指令冻结之列。阿爷出手愈来愈重，应该是在农历年前把物价控制住，以防人民感觉不良，问题是禁止物价增加后，由于原料价上升，照旧价发售部份行业会蚀本（例如油产品受国际油价影响），他们的对策自然卖少蚀少，出现物资短缺，到时又要看阿爷会否出补贴令他们维持供应。
美国和大陆两度洪锋齐到，按理港股应受压向下，但港股已经接连几次在美股大跌时不跌，昨日原估计渠双顶向下，怎料还要反弹向上，走势好飘。昨日整个亚洲都无跌，除了炒美国可能退税救市及美股短期见底外，相信也有部份资金买吓亚洲货，避吓锋头。
港股在洪锋中波动，近期在２６７００点至２７６００点之间上落，守得几硬，后市若向上，要看能否突破及企稳在２８０００点楼上，若后企稳会反炒减息。向下就要守住不穿２６７００点，否则就要向下试位。时间愈往前推，减息期近时，本月向下的风险会减少，先炒一炒减息下月再算。
如今港股是恒指硬过国企，主要因为恒指有地产股顶住，地产股先后创新高，顶住恒指在高位。但国企指数却没有理会内地A股反弹，照样因宏调下跌。国企指数１6０００点，跌到１５０００点可以开始留意，跌近１４０００点为之Very good，可以�货买吓，我认为今年全年国企指数有机会上番２００００点，若在近１４０００点吸货，挨过宏调有前途。
国企暂时处于弱势，强势是地产股，但不少证券行估计地产股现价要楼价升４成才合理，所以地产股系愈炒愈贵，高处未算高，若买入�不幸系高追，要守止蚀。睇吓港股能否顺利渡过今年第一季的洪锋。
3新股下周撞期招股，新股热潮一触即发
2008年01月10日 信报
踏入２００８年，５只新股抢先登场，共集资近１７０亿元。消息指出，深圳首富黄茂如旗下茂业集团分拆的茂业百货、鹰君集团(００４１)创办人罗鹰石儿子罗启瑞所持有的新福港、广州为发展基地的昌盛地产，初定在下周五(１８日)「撞期」招股，令沉寂一时的新股热潮再次一触即发。
有望赶及月底挂牌的新福港及昌盛，消息指两股亦分别筹１５．６亿元及２３亿元；而太阳能设备生产商阳光能源亦于本周展开初步推介，集资约２０亿元，用作拓展业务及进行收购，最快月底或下月初上市，保荐人为法国巴黎融资。
踏入２００８年，５只新股抢先登场，共集资近１７０亿元。消息指出，深圳首富黄茂如旗下茂业集团分拆的茂业百货、鹰君集团(００４１)创办人罗鹰石儿子罗启瑞所持有的新福港、广州为发展基地的昌盛地产，初定在下周五(１８日)「撞期」招股，令沉寂一时的新股热潮再次一触即发。
有望赶及月底挂牌的新福港及昌盛，消息指两股亦分别筹１５．６亿元及２３亿元；而太阳能设备生产商阳光能源亦于本周展开初步推介，集资约２０亿元，用作拓展业务及进行收购，最快月底或下月初上市，保荐人为法国巴黎融资。
『早市小评』港股出现获利回吐，可寻找落后优质股以博反弹
2008年01月10日大福证券
美股传挽救经济方案即将推出而升越百多点，但日经疲弱，令港股出现获利回吐，恒指曾一度下跌近四百点，中午报27370(-246)，国企指数微升12点。
长实(1)跌$4.10、新地(16)跌$2.00、信和(83)跌$1.00、港交所(388)跌$5.00、思捷(330)跌$6.10。此外，东北输电(42)跌$0.22、大唐发电(991)跌$0.25、江西铜(358)升$0.90、中铝(2600)升$0.46。
地产收租和航空股逆市上扬，九仓(4)升$0.20、希慎(14)升$0.55、东航(670)升$0.55、国航(753)升$0.40。
好淡双方继续在27500水平争持，短期波幅局限于加减500点，投资者可继续寻找落后优质股以博反弹，思捷、利丰(494)、比亚迪(1211)可作考虑。
美股传挽救经济方案即将推出而升越百多点，但日经疲弱，令港股出现获利回吐，恒指曾一度下跌近四百点，中午报27370(-246)，国企指数微升12点。
长实(1)跌$4.10、新地(16)跌$2.00、信和(83)跌$1.00、港交所(388)跌$5.00、思捷(330)跌$6.10。此外，东北输电(42)跌$0.22、大唐发电(991)跌$0.25、江西铜(358)升$0.90、中铝(2600)升$0.46。
地产收租和航空股逆市上扬，九仓(4)升$0.20、希慎(14)升$0.55、东航(670)升$0.55、国航(753)升$0.40。
好淡双方继续在27500水平争持，短期波幅局限于加减500点，投资者可继续寻找落后优质股以博反弹，思捷、利丰(494)、比亚迪(1211)可作考虑。
Wednesday, January 9, 2008
地产股领跌 外资或重返亚洲
2008年01月09日 中国证券报 贺辉红
前晚美国股市涨跌互现，全球股市企稳。港股昨日早市大幅上涨，但午后，本地地产股显著回落，港股升幅逐步收窄，恒指收盘翻绿，国企股逆市收高。
本地地产股领跌
恒生指数收报27112.9点，下跌66.59点，跌幅0.25%，成交1148.65亿港元。国企指数收报15659.71点，上涨68.97，涨幅0.44%。
本地地产股普遍下挫，长实、新地、恒隆跌0.59%至2.99%；收租股九仓升1.37%，太古A跌3.04%；港铁回吐2.44%。恒生地产分类指数下跌1.18%，位居各分类指数跌幅榜首。
招行业绩预喜带动中资银行股反弹，招行料07年净利润增1.1倍，但下午升幅收窄至2.99%；建行、工行、中行、交行及中信银行升幅亦收窄到0.27%至3.5%。保险股方面，国寿跌1.04%，平保跌0.64%，财险升0.57%。
重磅蓝筹股则多数下跌，中移动跌0.22%，汇控升0.39%，和黄跌3.29%，中海油跌1.34%，新鸿基地产跌0.59%。
港股前日跌至100天平均线获支持，而市场憧憬美国本月减息，令资金近期持续流入市场，成交量明显放大。而内地含H股的A股明显好于A股大市，同时招行发布预增公告，引发市场追捧发盈喜的中资金融股。
敦沛金融研究部主管郭家耀表示，蓝筹地产股前日在低位即见买盘不断，但昨日高位遇获利回吐，反映市场仍对美股及美国经济发展有戒心。资金由基建股转移到中资金融股，主要因为招商银行发盈喜，刺激其它中资金融股恢复强势，预期去年银行股业绩普遍不俗，会陆续再发盈喜。
外资或重返亚洲
亚洲货币全线升值，市场猜测外资将买进亚洲区股份。MSCI亚太指数昨日小涨0.2%，为近4日来首度上涨。
吉隆坡综合指数昨日创下历史新高，亚洲股市昨日多数上涨。吉隆坡马来西亚银行旗下亚币主管Nor Alfian Din表示，仍可见到资金流入股市。该银行是马来西亚最大的银行。吉隆坡昨日正午12时27分，马币兑美元升值0.3%至3.273，前日稍晚报 3.2815。马币今年以来升值了1%，在东南亚货币中走势排名第2，仅次于泰铢。
韩元昨日亦升值0.2%，至938.4；泰珠升值0.1%至33.31。越南盾昨日升值0.1%至15993。菲律宾比索兑美元升到7年新高，因为该国政府表示去年通胀低于目标。低通胀带动菲律宾写下至少30年来最快速的经济成长，促使比索去年升值将近19%，成为表现最好的亚币。
汇丰昨日将港股的评级由减持上调至中性，因美联储可能继续降息，这意味着香港市场未来将会资金充足，2008年地产市场可能表现强劲；但主要的负面因素是估值已很高，而利好因素已早为人知。
因有大行看好，东风集团昨日大幅上扬5.07%，收报6.22港元。
前晚美国股市涨跌互现，全球股市企稳。港股昨日早市大幅上涨，但午后，本地地产股显著回落，港股升幅逐步收窄，恒指收盘翻绿，国企股逆市收高。
本地地产股领跌
恒生指数收报27112.9点，下跌66.59点，跌幅0.25%，成交1148.65亿港元。国企指数收报15659.71点，上涨68.97，涨幅0.44%。
本地地产股普遍下挫，长实、新地、恒隆跌0.59%至2.99%；收租股九仓升1.37%，太古A跌3.04%；港铁回吐2.44%。恒生地产分类指数下跌1.18%，位居各分类指数跌幅榜首。
招行业绩预喜带动中资银行股反弹，招行料07年净利润增1.1倍，但下午升幅收窄至2.99%；建行、工行、中行、交行及中信银行升幅亦收窄到0.27%至3.5%。保险股方面，国寿跌1.04%，平保跌0.64%，财险升0.57%。
重磅蓝筹股则多数下跌，中移动跌0.22%，汇控升0.39%，和黄跌3.29%，中海油跌1.34%，新鸿基地产跌0.59%。
港股前日跌至100天平均线获支持，而市场憧憬美国本月减息，令资金近期持续流入市场，成交量明显放大。而内地含H股的A股明显好于A股大市，同时招行发布预增公告，引发市场追捧发盈喜的中资金融股。
敦沛金融研究部主管郭家耀表示，蓝筹地产股前日在低位即见买盘不断，但昨日高位遇获利回吐，反映市场仍对美股及美国经济发展有戒心。资金由基建股转移到中资金融股，主要因为招商银行发盈喜，刺激其它中资金融股恢复强势，预期去年银行股业绩普遍不俗，会陆续再发盈喜。
外资或重返亚洲
亚洲货币全线升值，市场猜测外资将买进亚洲区股份。MSCI亚太指数昨日小涨0.2%，为近4日来首度上涨。
吉隆坡综合指数昨日创下历史新高，亚洲股市昨日多数上涨。吉隆坡马来西亚银行旗下亚币主管Nor Alfian Din表示，仍可见到资金流入股市。该银行是马来西亚最大的银行。吉隆坡昨日正午12时27分，马币兑美元升值0.3%至3.273，前日稍晚报 3.2815。马币今年以来升值了1%，在东南亚货币中走势排名第2，仅次于泰铢。
韩元昨日亦升值0.2%，至938.4；泰珠升值0.1%至33.31。越南盾昨日升值0.1%至15993。菲律宾比索兑美元升到7年新高，因为该国政府表示去年通胀低于目标。低通胀带动菲律宾写下至少30年来最快速的经济成长，促使比索去年升值将近19%，成为表现最好的亚币。
汇丰昨日将港股的评级由减持上调至中性，因美联储可能继续降息，这意味着香港市场未来将会资金充足，2008年地产市场可能表现强劲；但主要的负面因素是估值已很高，而利好因素已早为人知。
因有大行看好，东风集团昨日大幅上扬5.07%，收报6.22港元。
港股收盘：港股单日转向，成交破千二亿
2008年01月09日 经济通
港股今日先跌后反弹，早市受美股下挫影响一度跌至２６７５７低位，其后在本地地产股回升带动下，恒指重返２７０００以上，午后更传出美国或会减税去刺激经济，刺激恒指以接近全日高位收市，收报２７６１５，升５０２点或１．９％，主板成交１２０３亿元。国指造１６１３９，升４７９点或３．１％。
中资金融股大幅反弹，建行(０９３９)升６％，收６．５９元；工行(１３９８)扬３．２％，收报５．４７元；国寿(２６２８)升３．２％造３９．４５元；财险(２３２８)涨４．５％，收市报１１．１元。
中移动(０９４１)升１．９％，报１３６．６元；汇控(０００５)软０．３％，收报１２７．９元。
信置(００８３)涨３％，造２９．３５元；长实(０００１)及新地(００１６)均涨逾２％，分别收报１４６元及１７２．８元。
金价再创新高，招金(１８１８)涨９．６％，收报４１．１元；灵宝(３３３０)升近５％，收报５．９３元；紫金(２８９９)扬２．５％，收１３．１元。
港股今日先跌后反弹，早市受美股下挫影响一度跌至２６７５７低位，其后在本地地产股回升带动下，恒指重返２７０００以上，午后更传出美国或会减税去刺激经济，刺激恒指以接近全日高位收市，收报２７６１５，升５０２点或１．９％，主板成交１２０３亿元。国指造１６１３９，升４７９点或３．１％。
中资金融股大幅反弹，建行(０９３９)升６％，收６．５９元；工行(１３９８)扬３．２％，收报５．４７元；国寿(２６２８)升３．２％造３９．４５元；财险(２３２８)涨４．５％，收市报１１．１元。
中移动(０９４１)升１．９％，报１３６．６元；汇控(０００５)软０．３％，收报１２７．９元。
信置(００８３)涨３％，造２９．３５元；长实(０００１)及新地(００１６)均涨逾２％，分别收报１４６元及１７２．８元。
金价再创新高，招金(１８１８)涨９．６％，收报４１．１元；灵宝(３３３０)升近５％，收报５．９３元；紫金(２８９９)扬２．５％，收１３．１元。
短期资金获利离场 情况不妙？
2008年01月09日 香港文汇报 周绍基
港股昨先升后跌，由一开始高开近300点，至最高曾升约450点，到踏入午后，市况一直下滑，最后倒跌收场，市场一般预测昨日有短炒资金获利回套，尤其是地产股的回套压力最大。恒指收跌66.5点报27112.9点，全日波幅达549点，成交额1148.6亿元。东美证券联席董事曾永坚表示，恒指午后转升为跌，主要因为有短炒资金，在场传出美国本月可能减息半厘下，趁好消息获利回套，其中地产股午后跌势最急。
曾永坚认为，在美国经济有机会衰退，以及美股与内地股�前景未明朗，投资者都倾向在港股反弹至某一水平后，先行套利离场。他又预期，港股首季在这大环境下，只会处于上落�的格局，但由于美国将持续减息，利好本港资产价格，估计恒指在26000点仍会有支持，但上试28500点将有阻力。
大型地产股仅恒地尾市升
地产股分类指数跌1.2%，新地(016)及信置(083)早段分别创下175.4元及29.8元的新高，但踏入3时过后急跌，新地报168.8元，倒跌0.6%，信置仍升0.18%报28.5元，长实(001)跌3%至142.6元，恒隆(101)亦跌2.7%。大型地产股中，只有恒地(012)在 3时后上升。
不过，招行(3968)发盈喜，预测去年纯利将上升超过一倍，带动中资银行股造好，除了招行升3%至31元外，建行(938)亦升3.5%至6.21元。帮助国指逆市上升，该指数升68.9点报15659.7点。
「东新恋」梦碎 东航稳国航跌
曾永坚指出，虽然招行的盈喜对累积下跌不少的中资银行股有冲喜的作用，但内地货币政策持续收紧，并限制银行贷款，会令今年中资银行的贷款增长减慢，加上内地A股同样处上落，故中资银行股短期仍未能扭转「只能反弹、不能上升」的格局。各只中资银行股也是临近尾市，升幅急剧收窄，反映投资者未因盈喜而大幅看好后市。
市场恐短期资金获利离场
新航入股东航(670)方案不获通过，东航持平，提出新收购方案的国航(753)则跌3%。政府落实两电利润管制降至9.99%后，两电股价个别发展，中电(002)升1.1%，港灯(006)则跌1.4%。异动股方面，美国科技股大挫，令阿里巴巴(1688)全日捱沽，劲跌8%创上市后新低。
连日热炒的港铁(066)随地产股走势，高位被回吐盘推低，全日跌2.4%。其他热炒股中铁(390)及中材(1893)分别回吐5.1及7.4%，有经纪表示，多只热炒股份皆由升转跌，若情况持续，反映短期资金已「炒了一转」，现正获利离场，情况不利本周股市表现。
港股昨先升后跌，由一开始高开近300点，至最高曾升约450点，到踏入午后，市况一直下滑，最后倒跌收场，市场一般预测昨日有短炒资金获利回套，尤其是地产股的回套压力最大。恒指收跌66.5点报27112.9点，全日波幅达549点，成交额1148.6亿元。东美证券联席董事曾永坚表示，恒指午后转升为跌，主要因为有短炒资金，在场传出美国本月可能减息半厘下，趁好消息获利回套，其中地产股午后跌势最急。
曾永坚认为，在美国经济有机会衰退，以及美股与内地股�前景未明朗，投资者都倾向在港股反弹至某一水平后，先行套利离场。他又预期，港股首季在这大环境下，只会处于上落�的格局，但由于美国将持续减息，利好本港资产价格，估计恒指在26000点仍会有支持，但上试28500点将有阻力。
大型地产股仅恒地尾市升
地产股分类指数跌1.2%，新地(016)及信置(083)早段分别创下175.4元及29.8元的新高，但踏入3时过后急跌，新地报168.8元，倒跌0.6%，信置仍升0.18%报28.5元，长实(001)跌3%至142.6元，恒隆(101)亦跌2.7%。大型地产股中，只有恒地(012)在 3时后上升。
不过，招行(3968)发盈喜，预测去年纯利将上升超过一倍，带动中资银行股造好，除了招行升3%至31元外，建行(938)亦升3.5%至6.21元。帮助国指逆市上升，该指数升68.9点报15659.7点。
「东新恋」梦碎 东航稳国航跌
曾永坚指出，虽然招行的盈喜对累积下跌不少的中资银行股有冲喜的作用，但内地货币政策持续收紧，并限制银行贷款，会令今年中资银行的贷款增长减慢，加上内地A股同样处上落，故中资银行股短期仍未能扭转「只能反弹、不能上升」的格局。各只中资银行股也是临近尾市，升幅急剧收窄，反映投资者未因盈喜而大幅看好后市。
市场恐短期资金获利离场
新航入股东航(670)方案不获通过，东航持平，提出新收购方案的国航(753)则跌3%。政府落实两电利润管制降至9.99%后，两电股价个别发展，中电(002)升1.1%，港灯(006)则跌1.4%。异动股方面，美国科技股大挫，令阿里巴巴(1688)全日捱沽，劲跌8%创上市后新低。
连日热炒的港铁(066)随地产股走势，高位被回吐盘推低，全日跌2.4%。其他热炒股中铁(390)及中材(1893)分别回吐5.1及7.4%，有经纪表示，多只热炒股份皆由升转跌，若情况持续，反映短期资金已「炒了一转」，现正获利离场，情况不利本周股市表现。
黄国英：A股炒出气势 建议博低开高收
2008年01月09日 明报
美股再度急挫，拖累今早亚洲区股市的表现，不过低位明显有承接力，走势不算太弱，希望延续近期趋势，亚洲区股市会展现出较强的抗跌能力。
港股昨日高开低收，走势稍弱，美中不足之处，是招商银行(3968)盈喜之下，中资银行股未算太劲，气氛尚未认真转好，不过港股不碍是大型上落市，A股炒出气势之下，港股后市不会太差，建议将昨日好仓的止蚀位下移至26,600，万一今日不幸失守，才收正看好后市的立场，假如看中的话，今日理应收在27, 000水平之上，不过如果收市仍无起色，同样建议止蚀离场，以免又一次裂口大低开。
美股再度急挫，拖累今早亚洲区股市的表现，不过低位明显有承接力，走势不算太弱，希望延续近期趋势，亚洲区股市会展现出较强的抗跌能力。
港股昨日高开低收，走势稍弱，美中不足之处，是招商银行(3968)盈喜之下，中资银行股未算太劲，气氛尚未认真转好，不过港股不碍是大型上落市，A股炒出气势之下，港股后市不会太差，建议将昨日好仓的止蚀位下移至26,600，万一今日不幸失守，才收正看好后市的立场，假如看中的话，今日理应收在27, 000水平之上，不过如果收市仍无起色，同样建议止蚀离场，以免又一次裂口大低开。
Tuesday, January 8, 2008
去年股市振奋又难忘，今年中外大户续角力《政经脉搏－许照中》
1月8日
《政经脉搏》２００８年刚刚开始，今年的股市将会是一个怎么样的年度，还是有待时间去陆续揭晓出来；但是刚过去的２００７年度股市，则肯定是会令人津津乐道，既振奋，又感到难以遗忘。
虽然０７年度港股市场的ＩＰＯ新股集资额再没有像０６年度达到五千余亿那样的高，令港股市场在全球市场的ＩＰＯ新股集资额排名之中由０６年的第二名跌回至第四名，不单重回到纽约(新闻-网站-图片)之下，而且还落在国内Ａ股市场之后，但港股恒生指数(新闻-网站-图片)闯上至接近３３０００点边缘，以至大市每日平均交投于下半年接连高踞千余亿元以上，对港股市场而言，则肯定是个令人振奋的年度，而这一年度，港股市场一方面受惠于内地资金不断流入的润泽，包括国家外管局有意借「港股直通车」放宽内地人民投资港股的消息带来的喜悦，另一方面又与全球其他股市一样经历了美国次按问题所反覆引致的惊涛骇浪，两者相互交替，给港股市场谱上一阙历来仅见的「狂想曲」，情景相信也将令所有的投资者印象难忘。
＊欧美大行相继出事，中资星资油元相救＊
０７年对于在国际金融股市向来无往不利，经常予取予携的国际金融大行，更加是个深深不可磨灭的烙印；花旗银行(新闻-网站-图片)因次按拖累所需作出的拨备，不单连他的原主席的前程也被断送，还要中东杜拜的油钱为他注入７５亿美元的资金；其他如贝尔斯登一早便因次按问题要劳烦北京的中信集团出手相救，奉上了约４％的股权；ＵＢＳ因同样问题要把１０％的权益奉送给新加坡(新闻-网站-图片)的淡马锡，继而是摩根士丹利(新闻-网站-图片)，要劳动刚成立不久的中国投资公司注入５０亿美元的资金相救，结果又是奉上９�９％的控股权；最后还有美林，除了找来新加坡的淡马锡注入新的资金之外，闻说还需要继续寻求更多资金的注入，借以巩固正常运作。
＊次按问题没完没了，是谁注成今天恶果＊
上述众多国际金融大行接连需要寻求注资，不惜把部分股权奉上，反映次按问题的杀伤力，连带投资老手也纷纷中招，避无可避；次按问题孕育自格林斯班离休前还在担任美国联储局主席的时候，他当时显然是疏忽了次按所可能带来的市场风险，对金融机构争相提供的次按业务采取放任的态度，以致铸成了今天的灾难性后果，拖累全球市场都要陪同美国受创，真正是累人累己；笔者多番说过，格林斯班凭借个人剩余的影响力，去年多度开腔力陈中国内地股市过热，出现严重泡沫，扬言一旦泡沫爆破，势必拖累全球资本市场资产价格下跌，没料到他对中国内地股市这样的咀咒，不单没有动摇内地股市分毫，反而他的老家却因为他任内对次按的风险采取视而不见的态度，造成房地产市场的泡沫，最终爆破，应验了他所说的「拖累全球资本市场资产价格下跌」的说话；惟根并非是他口中所说的中国内地Ａ股市场，而是他自己的城门失火，累及全球市场，这可真是个很大的讽刺。
＊过去造淡随心所欲，今天势难肆无忌弹＊
国内Ａ股市场于去年虽则经过一阵子的热火朝天，但除了稍为回落，作出有限度调整之外，总算是没有被格林斯班连番的唱淡言论唱倒。国内股市虽处高位，但却不是完全没有实质的因素支持，因此，尽管当局出尽调控手段，最后还是颇能站得稳住阵脚，而且随时有再上试高点的空间；这个因素，也间接支撑了港股市场于面对全球市场饱受美国次按风暴，与可能随之出现的经济放缓影响之下，于大幅上升之后依然能够在高位徘徊。国内的强大经济发展潜力，加上资本市场近乎泛滥的游资，除了支撑了本身的股市，也在环球市场拥有愈来愈大的影响力，不让美国专美；过去国际基金大户要在港股市场造好造淡，可以说是随心所欲，毫无对手，今后恐怕时光不再。国家外管局宣布试行「港股直通车」一役，只不过是牛刀小试，今后仍然会陆续有来，国际基金大户要再在港股市场兴风作浪，势难再肆无忌弹，０７年港股市场已充份展现了这点特色，港股市场将成为东、西方基金大户角力的主要战场。我相信踏入０８年之后，情况将愈来愈更加明显。《侨丰金融集团行政总裁许照中》
《政经脉搏》２００８年刚刚开始，今年的股市将会是一个怎么样的年度，还是有待时间去陆续揭晓出来；但是刚过去的２００７年度股市，则肯定是会令人津津乐道，既振奋，又感到难以遗忘。
虽然０７年度港股市场的ＩＰＯ新股集资额再没有像０６年度达到五千余亿那样的高，令港股市场在全球市场的ＩＰＯ新股集资额排名之中由０６年的第二名跌回至第四名，不单重回到纽约(新闻-网站-图片)之下，而且还落在国内Ａ股市场之后，但港股恒生指数(新闻-网站-图片)闯上至接近３３０００点边缘，以至大市每日平均交投于下半年接连高踞千余亿元以上，对港股市场而言，则肯定是个令人振奋的年度，而这一年度，港股市场一方面受惠于内地资金不断流入的润泽，包括国家外管局有意借「港股直通车」放宽内地人民投资港股的消息带来的喜悦，另一方面又与全球其他股市一样经历了美国次按问题所反覆引致的惊涛骇浪，两者相互交替，给港股市场谱上一阙历来仅见的「狂想曲」，情景相信也将令所有的投资者印象难忘。
＊欧美大行相继出事，中资星资油元相救＊
０７年对于在国际金融股市向来无往不利，经常予取予携的国际金融大行，更加是个深深不可磨灭的烙印；花旗银行(新闻-网站-图片)因次按拖累所需作出的拨备，不单连他的原主席的前程也被断送，还要中东杜拜的油钱为他注入７５亿美元的资金；其他如贝尔斯登一早便因次按问题要劳烦北京的中信集团出手相救，奉上了约４％的股权；ＵＢＳ因同样问题要把１０％的权益奉送给新加坡(新闻-网站-图片)的淡马锡，继而是摩根士丹利(新闻-网站-图片)，要劳动刚成立不久的中国投资公司注入５０亿美元的资金相救，结果又是奉上９�９％的控股权；最后还有美林，除了找来新加坡的淡马锡注入新的资金之外，闻说还需要继续寻求更多资金的注入，借以巩固正常运作。
＊次按问题没完没了，是谁注成今天恶果＊
上述众多国际金融大行接连需要寻求注资，不惜把部分股权奉上，反映次按问题的杀伤力，连带投资老手也纷纷中招，避无可避；次按问题孕育自格林斯班离休前还在担任美国联储局主席的时候，他当时显然是疏忽了次按所可能带来的市场风险，对金融机构争相提供的次按业务采取放任的态度，以致铸成了今天的灾难性后果，拖累全球市场都要陪同美国受创，真正是累人累己；笔者多番说过，格林斯班凭借个人剩余的影响力，去年多度开腔力陈中国内地股市过热，出现严重泡沫，扬言一旦泡沫爆破，势必拖累全球资本市场资产价格下跌，没料到他对中国内地股市这样的咀咒，不单没有动摇内地股市分毫，反而他的老家却因为他任内对次按的风险采取视而不见的态度，造成房地产市场的泡沫，最终爆破，应验了他所说的「拖累全球资本市场资产价格下跌」的说话；惟根并非是他口中所说的中国内地Ａ股市场，而是他自己的城门失火，累及全球市场，这可真是个很大的讽刺。
＊过去造淡随心所欲，今天势难肆无忌弹＊
国内Ａ股市场于去年虽则经过一阵子的热火朝天，但除了稍为回落，作出有限度调整之外，总算是没有被格林斯班连番的唱淡言论唱倒。国内股市虽处高位，但却不是完全没有实质的因素支持，因此，尽管当局出尽调控手段，最后还是颇能站得稳住阵脚，而且随时有再上试高点的空间；这个因素，也间接支撑了港股市场于面对全球市场饱受美国次按风暴，与可能随之出现的经济放缓影响之下，于大幅上升之后依然能够在高位徘徊。国内的强大经济发展潜力，加上资本市场近乎泛滥的游资，除了支撑了本身的股市，也在环球市场拥有愈来愈大的影响力，不让美国专美；过去国际基金大户要在港股市场造好造淡，可以说是随心所欲，毫无对手，今后恐怕时光不再。国家外管局宣布试行「港股直通车」一役，只不过是牛刀小试，今后仍然会陆续有来，国际基金大户要再在港股市场兴风作浪，势难再肆无忌弹，０７年港股市场已充份展现了这点特色，港股市场将成为东、西方基金大户角力的主要战场。我相信踏入０８年之后，情况将愈来愈更加明显。《侨丰金融集团行政总裁许照中》
外资机构抛股救急 中资银行股吹来外资"减持风"
2008年01月08日 证券时报 钟恬
次贷危机影响不断，外资机构抛股救急中资银行股吹来外资"减持风"
昨日，恒生H股金融指数低开380点，最低见至16713点，收报17038点，全日下挫2.3%至402点。其实，这只是内地银行股近期走势的缩影。最近两个多月来，内地银行股股价持续反复回落，只见反弹却不见转势回升，调整幅度已不轻。一些分析员认为，在次贷危机及内地宏调阴影笼罩下，内地银行股中线前景很不明朗。
外资减持将构成重压
为弥补次按问题造成的损失，不少外资金融机构急需资金提取大额拨备或注资，花旗、摩根士丹利、贝尔斯登、瑞银等大行均无一幸免。因此，减持手头股份套现，成为这些大行理所当然的选择。
据统计，全球上市银行承担的次按相关损失高达2850亿美元，而这些大行之中不少持有内地银行股。市场估计，他们会倾向出售旗下以"超低价"购入的内地银行股救急。瑞银最近一份报告称，淡马锡手上无禁售限制的建行股份尚有约34亿股，市值254亿港元，而无禁售限制的中行股份则近乎沽清。除此外，美国银行作为第一大外资股东持有的9%建行股份，据悉也有意出售其中部分套现。美银所持建行股份市值近1400亿港元，有3年禁售期，于2008年8月到期。
瑞银集团计，外资金融机构连同中资保险公司持有A、H银行股，总值高达1050亿美元。外资果真减持内地银行股，将对内地银行股构成重压，不可避免带来不稳定因素。
内地宏调令中线走势不明
内地政府调控力度逐渐加强，除上调存款准备金外，也收紧银行贷款限制，对中资银行股的影响可谓不轻。展望今年，内银股的盈利及股价走势，仍有不少不明朗因素。
第一上海证券市场策略员叶尚志估计，宏调措施内地银行股有中线影响，而且相关政策刚才开始实施，此类股份后市表现将反复向下。敦沛金融投资研究部首席分析员郭家耀也表示，宏调措施将无可避免的拖累明年内地银行贷款表现，使增长放缓。不过他认为，由于市场对贷款需求仍然炽热，估计今年内地银行的贷款增长仍可达双位数，支持息差表现，但整体盈利增幅则不如2007年般强劲。
不过，也有机构持相反意见。中银国际估计，明年内地银行贷款及盈利增长仍分别有15.5%及50%的升幅。其分析员袁琳表示，内地银行的息差正处于扩阔趋势，负债情况及营运效率均在改善，即使中央加强宏调力度，也不会压抑到其盈利增长势头。瑞银指出，内地银行在不良贷款覆盖率提升、信贷成本温和、税率下调及成本压力未见大增情况下，2008年至2009年贷款增长每年可达24%。
大型银行股仍看俏
种种不利因素面前，市场普遍看好具规模效益的大型银行股，包括建行及工行，因为两者本身的存款比重较多，受宏调政策影响相对较小。
郭家耀表示较看好建行，认为其息差表现优于其他内地银行股，非利息收入增长理想。同时，建行积极拓展信贷业务的利息收入，不良贷款比率仍持续下跌。再者，建行去年前9个月的股本回报率达到23%，为内地银行之冠，以其现价低于7港元计算，其预测市账率低于3倍，估值相对合理，认为其明年目标价可达 8.5港元。
京华山一分析员李玉麒表示，工行可看高一线，其目标价可上达8港元。而瑞银集团则对中信银行"情有独钟"，认为其盈利增长强劲，资产质量明显改善，今年预测市盈率仅16倍，给予其"买入"评级，目标价7.92港元。
次贷危机影响不断，外资机构抛股救急中资银行股吹来外资"减持风"
昨日，恒生H股金融指数低开380点，最低见至16713点，收报17038点，全日下挫2.3%至402点。其实，这只是内地银行股近期走势的缩影。最近两个多月来，内地银行股股价持续反复回落，只见反弹却不见转势回升，调整幅度已不轻。一些分析员认为，在次贷危机及内地宏调阴影笼罩下，内地银行股中线前景很不明朗。
外资减持将构成重压
为弥补次按问题造成的损失，不少外资金融机构急需资金提取大额拨备或注资，花旗、摩根士丹利、贝尔斯登、瑞银等大行均无一幸免。因此，减持手头股份套现，成为这些大行理所当然的选择。
据统计，全球上市银行承担的次按相关损失高达2850亿美元，而这些大行之中不少持有内地银行股。市场估计，他们会倾向出售旗下以"超低价"购入的内地银行股救急。瑞银最近一份报告称，淡马锡手上无禁售限制的建行股份尚有约34亿股，市值254亿港元，而无禁售限制的中行股份则近乎沽清。除此外，美国银行作为第一大外资股东持有的9%建行股份，据悉也有意出售其中部分套现。美银所持建行股份市值近1400亿港元，有3年禁售期，于2008年8月到期。
瑞银集团计，外资金融机构连同中资保险公司持有A、H银行股，总值高达1050亿美元。外资果真减持内地银行股，将对内地银行股构成重压，不可避免带来不稳定因素。
内地宏调令中线走势不明
内地政府调控力度逐渐加强，除上调存款准备金外，也收紧银行贷款限制，对中资银行股的影响可谓不轻。展望今年，内银股的盈利及股价走势，仍有不少不明朗因素。
第一上海证券市场策略员叶尚志估计，宏调措施内地银行股有中线影响，而且相关政策刚才开始实施，此类股份后市表现将反复向下。敦沛金融投资研究部首席分析员郭家耀也表示，宏调措施将无可避免的拖累明年内地银行贷款表现，使增长放缓。不过他认为，由于市场对贷款需求仍然炽热，估计今年内地银行的贷款增长仍可达双位数，支持息差表现，但整体盈利增幅则不如2007年般强劲。
不过，也有机构持相反意见。中银国际估计，明年内地银行贷款及盈利增长仍分别有15.5%及50%的升幅。其分析员袁琳表示，内地银行的息差正处于扩阔趋势，负债情况及营运效率均在改善，即使中央加强宏调力度，也不会压抑到其盈利增长势头。瑞银指出，内地银行在不良贷款覆盖率提升、信贷成本温和、税率下调及成本压力未见大增情况下，2008年至2009年贷款增长每年可达24%。
大型银行股仍看俏
种种不利因素面前，市场普遍看好具规模效益的大型银行股，包括建行及工行，因为两者本身的存款比重较多，受宏调政策影响相对较小。
郭家耀表示较看好建行，认为其息差表现优于其他内地银行股，非利息收入增长理想。同时，建行积极拓展信贷业务的利息收入，不良贷款比率仍持续下跌。再者，建行去年前9个月的股本回报率达到23%，为内地银行之冠，以其现价低于7港元计算，其预测市账率低于3倍，估值相对合理，认为其明年目标价可达 8.5港元。
京华山一分析员李玉麒表示，工行可看高一线，其目标价可上达8港元。而瑞银集团则对中信银行"情有独钟"，认为其盈利增长强劲，资产质量明显改善，今年预测市盈率仅16倍，给予其"买入"评级，目标价7.92港元。
香港早上收市－回升近300点 建行成交踞榜首
2008年01月08日 XFNA
交易员称, 港股早市随内地股市回升, 大市高开287点後, 初段有买盘支持曾升逾400点, 惟未能企稳10天平均线约27,552点, 中午升幅收窄至逾200点, 企於27,450点, 国指升近2%处15,850点水平。
辉立资产管理策略师陈煜强表示, 港股今早回升是昨日指数企稳100天平均线约26,928点後, 呈现的技术性反弹, 後市仍受外围不明朗因素影响, 料恒指短期上下波幅为27,000至28,000点, 投资者宜持观望态度。
恒生指数早上升283.34或1.04%, 收27,462.83, 波幅介乎27,395.99-27,637.60, 成交额684.51亿港元。 国企指数升304.90或1.96%, 报15,895.64; 中资企业指数升63.39或1.06%, 报6,026.54。
中资金融股一洗近期颓势, 招行发去年业绩盈喜, 股价抢高5.3%, 报31.7, 建行成交踞榜首, 股价回升4.7%, 报6.28, 工行走高2.5, 报5.4, 中寿回升1.3%或0.5, 报39.1, 平安保险涨0.25%, 报78.9。
市场再炒内地3G发牌, 中移动上扬1.1%或1.5, 报135.8, 中电信成交增, 抢高4.6%或0.28, 报6.38, 网通弹高4.4%, 报24.75, 联通升2.5%, 报16.44。汇控涨1.25%, 报129.4, 港铁回吐2.2%, 34.15。
中资基建股个别发展, 中国中铁下滑2.6%, 报0.3, 报11.3, 中交建设升1.8%, 报23.3, 中材股份急滑4.2%, 报11.38。 东航召开股东会表决引入新航, 中国国航急泻5%或0.53, 报9.99, 国泰航空上扬1%, 报20.2。东航则停牌。
交易员称, 港股早市随内地股市回升, 大市高开287点後, 初段有买盘支持曾升逾400点, 惟未能企稳10天平均线约27,552点, 中午升幅收窄至逾200点, 企於27,450点, 国指升近2%处15,850点水平。
辉立资产管理策略师陈煜强表示, 港股今早回升是昨日指数企稳100天平均线约26,928点後, 呈现的技术性反弹, 後市仍受外围不明朗因素影响, 料恒指短期上下波幅为27,000至28,000点, 投资者宜持观望态度。
恒生指数早上升283.34或1.04%, 收27,462.83, 波幅介乎27,395.99-27,637.60, 成交额684.51亿港元。 国企指数升304.90或1.96%, 报15,895.64; 中资企业指数升63.39或1.06%, 报6,026.54。
中资金融股一洗近期颓势, 招行发去年业绩盈喜, 股价抢高5.3%, 报31.7, 建行成交踞榜首, 股价回升4.7%, 报6.28, 工行走高2.5, 报5.4, 中寿回升1.3%或0.5, 报39.1, 平安保险涨0.25%, 报78.9。
市场再炒内地3G发牌, 中移动上扬1.1%或1.5, 报135.8, 中电信成交增, 抢高4.6%或0.28, 报6.38, 网通弹高4.4%, 报24.75, 联通升2.5%, 报16.44。汇控涨1.25%, 报129.4, 港铁回吐2.2%, 34.15。
中资基建股个别发展, 中国中铁下滑2.6%, 报0.3, 报11.3, 中交建设升1.8%, 报23.3, 中材股份急滑4.2%, 报11.38。 东航召开股东会表决引入新航, 中国国航急泻5%或0.53, 报9.99, 国泰航空上扬1%, 报20.2。东航则停牌。
港股料横行发展后市仍存戒心 由内银股接力
2008年01月08日 汇港通讯
港股昨天跌至100天平均线已具支持，加上市场憧憬美国本月减息，内地 A 股今天仍造好，资金继续流入地产股，并再追捧发盈喜的中资金融股，恒指今早最高曾见27637.6点，升458.11点，惟高位见获利盘涌现，恒指中午报 27462.83点，升283.34点，升幅1.04%，已收复昨天部份失地。半日港股主板成交额增至684.5亿元。市场人士料午后恒指在27500横行发展。
敦沛金融研究部主管郭家耀表示，蓝筹地产股昨天在低位即见买盘不断，但今天高位遇获利回吐，反映市场仍对美股及美国经济发展有戒心，今天资金由基建股转移动中资金融股，主要因为招商银行(3968)发盈喜，刺激其它中资金融股回复强势，他预计后市会由中资「内需股」如中移动(0941)及「内银股」接力炒上，预期去年银行股业绩普遍不俗，续会再发盈喜。午市恒指料现水平横行，恒指虽升至27600点上，后市走势才能确认趋乐观。
招行发盈喜，料去年纯利升逾倍，众中资金融股经过多日调整后今早大幅反弹。代表「六行三保」的 H 股金融指数最多曾升3.57%，收市报17470.07点，升2.53%，为今早表现最佳板块。其中招行升幅最佳，半日涨5.32%报31.7元，建行 (0939)及工商银行(1398)各大涨4.67及2.47%，半日成交额增至22亿元及19亿元，列十大成交额首两位。
地产股方面，新地(0016)及信置(0083)破位，今早曾创新高，各见175.4元及29.8元，新地中午报171.8元�升幅收窄至1.178%，信置报29.4元，升3.339%。长实(0001)则倒跌0.224%，收报145.2元。
另外，政府落实的两电利润管制降至9.99%，与早前传媒报导或政府方面的吹风时方案相同，两只电力股今早股价未有影响，港灯(0006)中午报44.8元，无起跌，获多间大行美林等唱好的中电(0002)则升1.661%报58.15元。
东航(0670)今天下午举行股东会审议通过新航入股方案，为市场焦点，东航 A 、H 股均已申请停牌。东航股东会结果揭盅前，国航(0753)先升后跌，跌穿10元大关，收报9.99元，跌幅达55，国泰(0293)有机会与国航母公司中航集团联手竞购东航，股价半日涨1%，报20.2元。
港股昨天跌至100天平均线已具支持，加上市场憧憬美国本月减息，内地 A 股今天仍造好，资金继续流入地产股，并再追捧发盈喜的中资金融股，恒指今早最高曾见27637.6点，升458.11点，惟高位见获利盘涌现，恒指中午报 27462.83点，升283.34点，升幅1.04%，已收复昨天部份失地。半日港股主板成交额增至684.5亿元。市场人士料午后恒指在27500横行发展。
敦沛金融研究部主管郭家耀表示，蓝筹地产股昨天在低位即见买盘不断，但今天高位遇获利回吐，反映市场仍对美股及美国经济发展有戒心，今天资金由基建股转移动中资金融股，主要因为招商银行(3968)发盈喜，刺激其它中资金融股回复强势，他预计后市会由中资「内需股」如中移动(0941)及「内银股」接力炒上，预期去年银行股业绩普遍不俗，续会再发盈喜。午市恒指料现水平横行，恒指虽升至27600点上，后市走势才能确认趋乐观。
招行发盈喜，料去年纯利升逾倍，众中资金融股经过多日调整后今早大幅反弹。代表「六行三保」的 H 股金融指数最多曾升3.57%，收市报17470.07点，升2.53%，为今早表现最佳板块。其中招行升幅最佳，半日涨5.32%报31.7元，建行 (0939)及工商银行(1398)各大涨4.67及2.47%，半日成交额增至22亿元及19亿元，列十大成交额首两位。
地产股方面，新地(0016)及信置(0083)破位，今早曾创新高，各见175.4元及29.8元，新地中午报171.8元�升幅收窄至1.178%，信置报29.4元，升3.339%。长实(0001)则倒跌0.224%，收报145.2元。
另外，政府落实的两电利润管制降至9.99%，与早前传媒报导或政府方面的吹风时方案相同，两只电力股今早股价未有影响，港灯(0006)中午报44.8元，无起跌，获多间大行美林等唱好的中电(0002)则升1.661%报58.15元。
东航(0670)今天下午举行股东会审议通过新航入股方案，为市场焦点，东航 A 、H 股均已申请停牌。东航股东会结果揭盅前，国航(0753)先升后跌，跌穿10元大关，收报9.99元，跌幅达55，国泰(0293)有机会与国航母公司中航集团联手竞购东航，股价半日涨1%，报20.2元。
澳博下周初步推介 拟春节前上市筹78亿元
2008年01月04日 财华社
据市场消息指，「赌王」何鸿□旗下澳门博彩，有意下周作初步市场推介，向机构投资者简介澳博的经营和财政状况，澳博拟上市集资78亿元，有望农历新年前完成。
赌王上周五在澳门以「我话好快就好快」来回应澳博何时上市，澳博原拟07年上市集资过百亿元，年底进行上市委员会聆讯时，市传集资额减半。赌王胞妹何婉琪(十姑娘)一直以澳博失去股东名册为由，反对澳博上市。
据市场消息指，「赌王」何鸿□旗下澳门博彩，有意下周作初步市场推介，向机构投资者简介澳博的经营和财政状况，澳博拟上市集资78亿元，有望农历新年前完成。
赌王上周五在澳门以「我话好快就好快」来回应澳博何时上市，澳博原拟07年上市集资过百亿元，年底进行上市委员会聆讯时，市传集资额减半。赌王胞妹何婉琪(十姑娘)一直以澳博失去股东名册为由，反对澳博上市。
香港今年首批IPO有看头
2008年01月07日 中国证券报 李宇
在去年上市高潮过后，今年香港市场开门即将迎来几项大型募资活动。何鸿�旗下澳门博彩股份有限公司(澳博)有望于春节上市，募资达78亿港元；另外，台资食品企业旺旺集团也计划在春节后将食品业务分拆在港上市，募资约78亿港元。
接近承销团的消息人士透露，澳博有意本周向机构投资者初步推介公司的经营和财务状况。整个募资活动有望于农历新年前完成。
澳博在2006年初已透露有意在港IPO，该计划后因何鸿�家族官司诉讼而缓行。不过消息人士透露，澳博已于2007年末在港交所进行了上市聆讯。何鸿�于12月底曾表示，澳博上市时间将会很快。
澳门于2006年成为全球最大的博彩市场，博彩业总收入高达72亿美元。澳博则是澳门六家持照经营的博彩公司之一，以赌场数量衡量，是澳门最大的赌场运营商。
不过，自澳门政府于2002年打破市场垄断后，澳博在澳门市场的地位开始受到威胁，澳门目前共有6张博彩牌照，拉斯维加斯金沙集团和永利度假村等全球大型博彩经营集团也相继进入澳门。分析人士指出，澳博此番上市，正是应对海外军团竞争的重要举措。
消息人士透露，澳博上市所募资金，除提升改善现有赌场的环境和设备外，还有一部分将用于澳门赌牌批给合同内承诺的投资。
另据市场消息，台资食品企业旺旺集团，计划将食品业务分拆在港上市，募资约78亿港元，法国巴黎融资、高盛及瑞银为保荐人。旺旺拟于农历新年后展开招股活动，预期2月上市。
彩星集团(0635.HK)宣布，将分拆彩星玩具(0869.HK)于主板上市，预计2月1日挂牌。彩星集团首先将进行股本重组，每10股合为1股；之后按1比1的比例，向股东以实物分派彩星玩具股份。彩星集团将向股东分派共约不少于2.225亿股彩星玩具股份，占彩星玩具已发行股本约45%；分拆上市后，彩星集团将控制彩星玩具已发行股本约55%。
在去年上市高潮过后，今年香港市场开门即将迎来几项大型募资活动。何鸿�旗下澳门博彩股份有限公司(澳博)有望于春节上市，募资达78亿港元；另外，台资食品企业旺旺集团也计划在春节后将食品业务分拆在港上市，募资约78亿港元。
接近承销团的消息人士透露，澳博有意本周向机构投资者初步推介公司的经营和财务状况。整个募资活动有望于农历新年前完成。
澳博在2006年初已透露有意在港IPO，该计划后因何鸿�家族官司诉讼而缓行。不过消息人士透露，澳博已于2007年末在港交所进行了上市聆讯。何鸿�于12月底曾表示，澳博上市时间将会很快。
澳门于2006年成为全球最大的博彩市场，博彩业总收入高达72亿美元。澳博则是澳门六家持照经营的博彩公司之一，以赌场数量衡量，是澳门最大的赌场运营商。
不过，自澳门政府于2002年打破市场垄断后，澳博在澳门市场的地位开始受到威胁，澳门目前共有6张博彩牌照，拉斯维加斯金沙集团和永利度假村等全球大型博彩经营集团也相继进入澳门。分析人士指出，澳博此番上市，正是应对海外军团竞争的重要举措。
消息人士透露，澳博上市所募资金，除提升改善现有赌场的环境和设备外，还有一部分将用于澳门赌牌批给合同内承诺的投资。
另据市场消息，台资食品企业旺旺集团，计划将食品业务分拆在港上市，募资约78亿港元，法国巴黎融资、高盛及瑞银为保荐人。旺旺拟于农历新年后展开招股活动，预期2月上市。
彩星集团(0635.HK)宣布，将分拆彩星玩具(0869.HK)于主板上市，预计2月1日挂牌。彩星集团首先将进行股本重组，每10股合为1股；之后按1比1的比例，向股东以实物分派彩星玩具股份。彩星集团将向股东分派共约不少于2.225亿股彩星玩具股份，占彩星玩具已发行股本约45%；分拆上市后，彩星集团将控制彩星玩具已发行股本约55%。
中材15亿南下广东 向水泥行业吹响“集结号”
2008年01月08日 上海证券报
去年底刚刚在港上市的中材股份(1893.HK)向水泥行业吹响了"集结号"，连续大手笔扩充产能。继不久前通过母公司中国中材集团与唐山市达成协议，稳定在华北水泥市场的战略部署后，公司近日又向华南增兵，在广东展开了新水泥生产线的建设工作。
6日，中材股份(1893.HK)在港交所发布公告称，4日，其全资子公司中材水泥有限责任公司与广东省罗定市人民政府就设立企业发展水泥产业签订框架协议。根据协议，中材拟在5年内在罗定建设3条日产5000吨的新型干法水泥生产线，总投资不少于15亿元，有关生产线的年产能将达到600万吨水泥熟料。罗定市政府将会在多方面给予中材优惠政策，其中包括交通、水电供应、税务待遇及土地征用等方面。有关协议仍须通过审批程序。
资料显示，中材股份是全球最大的水泥设备及工程服务供应商，也是中国非金属材料行业的领先生产商，该公司在玻璃纤维、高新材料及水泥等业务领域在选定区域市场均占有庞大的市场份额。去年12月20日，中材在港交所挂牌上市。尽管当时港股市场波动巨大，新股发行频频遇冷，但中材依旧受到了投资者热捧，公开发售获超额认购280余倍，并以招股区间上限4.5港元定价。
按中材的融资计划，该公司计划将不少于75%的IPO资金用作投资玻璃纤维、高新材料、水泥及水泥技术装备与工程服务等方面的项目。其中，拟将约 22.5%投入于水泥业，包括新建一条日产能为5000吨的新型干法熟料生产线和一条日产能为4500吨的新型干法熟料生产线。从中材在罗定投资建设新水泥生产线来看，公司已经开始兑现对投资者的承诺。
其实，中材股份在香港上市获巨大成功，其主要原因就在于，投资者对于其整合国内水泥市场的预期。据了解，在完成香港上市后，中材加快了对内地水泥业务的整合。中材董事长谭仲明在公司上市期间曾表示，有意向母公司购入宁夏建材股权，以扩充水泥制造业务。
据中材招股书披露，中材集团已于去年5月20日与宁夏国资委签订了股份转让协议，据此，母公司将持有宁夏建材集团有限责任公司51%的权益，有关股份收购预期将于今年上半年完成。
另外，今年年初，中材股份宣布，中材集团与河北省唐山市政府签署协议，中材集团将通过控股冀东水泥集团从而成为冀东水泥的实际控制人。中材集团计划在 2008至2010年，投入资金不少于130亿元，使冀东水泥集团年生产能力达到1.3亿吨、年销售收入达到300亿元，将冀东水泥集团打造成国内最大、世界前五名的水泥企业集团。这不仅意味着，中材在与内地另外两大水泥巨头中国建材和海螺水泥争夺冀东水泥控制权的斗争中胜出。而且，中材在内地水泥行业的扩张竞争中已开始占有有利地位。
去年底刚刚在港上市的中材股份(1893.HK)向水泥行业吹响了"集结号"，连续大手笔扩充产能。继不久前通过母公司中国中材集团与唐山市达成协议，稳定在华北水泥市场的战略部署后，公司近日又向华南增兵，在广东展开了新水泥生产线的建设工作。
6日，中材股份(1893.HK)在港交所发布公告称，4日，其全资子公司中材水泥有限责任公司与广东省罗定市人民政府就设立企业发展水泥产业签订框架协议。根据协议，中材拟在5年内在罗定建设3条日产5000吨的新型干法水泥生产线，总投资不少于15亿元，有关生产线的年产能将达到600万吨水泥熟料。罗定市政府将会在多方面给予中材优惠政策，其中包括交通、水电供应、税务待遇及土地征用等方面。有关协议仍须通过审批程序。
资料显示，中材股份是全球最大的水泥设备及工程服务供应商，也是中国非金属材料行业的领先生产商，该公司在玻璃纤维、高新材料及水泥等业务领域在选定区域市场均占有庞大的市场份额。去年12月20日，中材在港交所挂牌上市。尽管当时港股市场波动巨大，新股发行频频遇冷，但中材依旧受到了投资者热捧，公开发售获超额认购280余倍，并以招股区间上限4.5港元定价。
按中材的融资计划，该公司计划将不少于75%的IPO资金用作投资玻璃纤维、高新材料、水泥及水泥技术装备与工程服务等方面的项目。其中，拟将约 22.5%投入于水泥业，包括新建一条日产能为5000吨的新型干法熟料生产线和一条日产能为4500吨的新型干法熟料生产线。从中材在罗定投资建设新水泥生产线来看，公司已经开始兑现对投资者的承诺。
其实，中材股份在香港上市获巨大成功，其主要原因就在于，投资者对于其整合国内水泥市场的预期。据了解，在完成香港上市后，中材加快了对内地水泥业务的整合。中材董事长谭仲明在公司上市期间曾表示，有意向母公司购入宁夏建材股权，以扩充水泥制造业务。
据中材招股书披露，中材集团已于去年5月20日与宁夏国资委签订了股份转让协议，据此，母公司将持有宁夏建材集团有限责任公司51%的权益，有关股份收购预期将于今年上半年完成。
另外，今年年初，中材股份宣布，中材集团与河北省唐山市政府签署协议，中材集团将通过控股冀东水泥集团从而成为冀东水泥的实际控制人。中材集团计划在 2008至2010年，投入资金不少于130亿元，使冀东水泥集团年生产能力达到1.3亿吨、年销售收入达到300亿元，将冀东水泥集团打造成国内最大、世界前五名的水泥企业集团。这不仅意味着，中材在与内地另外两大水泥巨头中国建材和海螺水泥争夺冀东水泥控制权的斗争中胜出。而且，中材在内地水泥行业的扩张竞争中已开始占有有利地位。
大福证券：中资股反弹言之尚早 候低吸纳龙头中资股
2008年01月08日 大福证券
受就业数据较预期为差导致衰退忧虑加剧影响，华尔街股市去周五大跌，拖累港股周一大部分时间遭大举甩卖，恒指及H股指数分别短暂跌穿26,700及15,400点水平。可喜的一面，是恒指及H股指数虽然齐齐报跌，但在成分股的尾市买盘带动下，两个指数收市均从全日低位显著反弹。恒指早段曾跌超过800点，收市跌幅收窄至340点(1.2%)，报27,179点。汇丰控股 (0005.HK,$127.80,买入)、中资金融、石油及电讯类成分股为恒指带来大部分跌幅，而本地地产及收租股的强势则为指数带来支持。大型本地地产股周一全部逆市报升。恒基地产(0012.HK,$76.30,沽售)、港铁(0066.HK,$34.90,沽售)、新鸿基地产(0016.HK, $169.80,持有)及信和置业(0083.HK,$28.45,沽售)甚至创出52周收市新高。在息口环境对投资愈来愈有利的情况下，预料买盘快将扩散至股值较大型地产股吸引的二、三线地产股。H股指数从全日低位反弹约200点，收市跌313点(2.0%)，报15,591点。中资股跌势全面，但基建相关及农业相关股份却特别坚挺。事实上，农业类股份中不乏股价飞升者。一如所料，周一总成交增至1,135亿元，为12月中以来的最高成交水平。
大市展望
中资股经近期调整后，股值变得愈来愈吸引，虽然在中美经济阴霾笼罩之下，预测股价何时强力反弹言之尚早。不过，美国利率走低的前景以及中央政府鼓励资金"走出去"，应继续有利本地股市的流动性，对本地上市中资股中线表现带来鼓舞。建议趁低吸纳龙头中资股，黄金及石油股应予特别留意。
受就业数据较预期为差导致衰退忧虑加剧影响，华尔街股市去周五大跌，拖累港股周一大部分时间遭大举甩卖，恒指及H股指数分别短暂跌穿26,700及15,400点水平。可喜的一面，是恒指及H股指数虽然齐齐报跌，但在成分股的尾市买盘带动下，两个指数收市均从全日低位显著反弹。恒指早段曾跌超过800点，收市跌幅收窄至340点(1.2%)，报27,179点。汇丰控股 (0005.HK,$127.80,买入)、中资金融、石油及电讯类成分股为恒指带来大部分跌幅，而本地地产及收租股的强势则为指数带来支持。大型本地地产股周一全部逆市报升。恒基地产(0012.HK,$76.30,沽售)、港铁(0066.HK,$34.90,沽售)、新鸿基地产(0016.HK, $169.80,持有)及信和置业(0083.HK,$28.45,沽售)甚至创出52周收市新高。在息口环境对投资愈来愈有利的情况下，预料买盘快将扩散至股值较大型地产股吸引的二、三线地产股。H股指数从全日低位反弹约200点，收市跌313点(2.0%)，报15,591点。中资股跌势全面，但基建相关及农业相关股份却特别坚挺。事实上，农业类股份中不乏股价飞升者。一如所料，周一总成交增至1,135亿元，为12月中以来的最高成交水平。
大市展望
中资股经近期调整后，股值变得愈来愈吸引，虽然在中美经济阴霾笼罩之下，预测股价何时强力反弹言之尚早。不过，美国利率走低的前景以及中央政府鼓励资金"走出去"，应继续有利本地股市的流动性，对本地上市中资股中线表现带来鼓舞。建议趁低吸纳龙头中资股，黄金及石油股应予特别留意。
港股惜售之情似转浓 黎伟成维持投资组合不变
2008年01月08日 香港商报 黎伟成
美股在美国非农业职位于上月仅轻微增加1.8万个的坏消息冲击急转直下，对香港、东京甚至新加坡等亚洲股市似暂时未有酿成祸害，反而港股于大跌逾八百点之时，不仅惜售者众，且迅见有买盘陆续入市吸货，并收窄跌幅使收市略见下挫。要是美国总统布殊果真如本栏预期般'出人意表'地出招，让美国经济仅止于增长放缓，便会逐步改善投资者的信心和情绪。
低开561点后跌至26699
基于华尔街的道指上周五下挫256点，不少论客'揣测'亚洲股市会在紧接着的交易日跌个四脚朝天，惟东京市早于1月4日美国尚未公布数据前率先跌 616点，故在昨日仅跌190点。港市昨日低开561点报26963，上午10时23分跌至26699，因沽售压力有限，使恒生指数1分钟图9RSI止跌，低位牛皮，惟是下午3时18分突有买盘涌现而破26800，遂促大市匆匆走高至尾市的27186，收市报27179.49，仅跌340.2点或 1.236%。港股全日成交额1135.35亿元，虽较上个交易日998.43亿元增加136.92亿元或13.71%，惟较大的成交主要于尾市。
恒生指数阴阳烛日线图呈阳烛锤，主要技术指标变异：(一)9RSI在中轴下方底转顶背驰略跌破下降轨，短线稍转弱；(二)STC%K则底背驰与%D交缠，尚有短线温和买入信号；(三)DMI+DI底背驰和续收窄对-DI熊差距，中线形态未扁；(四)MACDM1在0线下方顶背驰跌破信号线M2横向移动，Diff在负方向下，中线略淡。
三大因素短向未宜太淡
对港市短线后向并未看得太淡，乃因(甲)香港的经济基调近期反覆整固中未有逆转。美国经济即使加大放缓力度甚或轻微衰弱，惟中国经济增幅只降至 10%，反为难得的软着陆；(乙)欧美等跨国资金继续寻找出路或避风塘，而香港为其中主要选择；(丙)港市投资者惜售之情相当浓厚。
相信美国总统布殊联同财长保尔森、联储局主席伯南克颇有可能推出稳定经济的做法：(A)让联储局提前于1月29日至30日的议息会期前，突然减息，且 (1)幅度会达到0.5%和(2)联邦基金利率和贴现率。(B)推出特殊性的减税措施，减免公司企业的负担，鼓励增聘人手。?继续注资银行体系。
组合继续持有中移动联想
港股此番之跌，仍守住恒生指数26200，只要不失此关，便有可能在外围市况一旦向好时，反向上突破27500，而再挑战下跌3浪浪顶之28343再步三万关口。既然对短线后市未有看得太淡，故本栏仍维持上周的投资组合：中国移动(0941)和联想集团(0992)，并持有较多的现金等买货。
美股在美国非农业职位于上月仅轻微增加1.8万个的坏消息冲击急转直下，对香港、东京甚至新加坡等亚洲股市似暂时未有酿成祸害，反而港股于大跌逾八百点之时，不仅惜售者众，且迅见有买盘陆续入市吸货，并收窄跌幅使收市略见下挫。要是美国总统布殊果真如本栏预期般'出人意表'地出招，让美国经济仅止于增长放缓，便会逐步改善投资者的信心和情绪。
低开561点后跌至26699
基于华尔街的道指上周五下挫256点，不少论客'揣测'亚洲股市会在紧接着的交易日跌个四脚朝天，惟东京市早于1月4日美国尚未公布数据前率先跌 616点，故在昨日仅跌190点。港市昨日低开561点报26963，上午10时23分跌至26699，因沽售压力有限，使恒生指数1分钟图9RSI止跌，低位牛皮，惟是下午3时18分突有买盘涌现而破26800，遂促大市匆匆走高至尾市的27186，收市报27179.49，仅跌340.2点或 1.236%。港股全日成交额1135.35亿元，虽较上个交易日998.43亿元增加136.92亿元或13.71%，惟较大的成交主要于尾市。
恒生指数阴阳烛日线图呈阳烛锤，主要技术指标变异：(一)9RSI在中轴下方底转顶背驰略跌破下降轨，短线稍转弱；(二)STC%K则底背驰与%D交缠，尚有短线温和买入信号；(三)DMI+DI底背驰和续收窄对-DI熊差距，中线形态未扁；(四)MACDM1在0线下方顶背驰跌破信号线M2横向移动，Diff在负方向下，中线略淡。
三大因素短向未宜太淡
对港市短线后向并未看得太淡，乃因(甲)香港的经济基调近期反覆整固中未有逆转。美国经济即使加大放缓力度甚或轻微衰弱，惟中国经济增幅只降至 10%，反为难得的软着陆；(乙)欧美等跨国资金继续寻找出路或避风塘，而香港为其中主要选择；(丙)港市投资者惜售之情相当浓厚。
相信美国总统布殊联同财长保尔森、联储局主席伯南克颇有可能推出稳定经济的做法：(A)让联储局提前于1月29日至30日的议息会期前，突然减息，且 (1)幅度会达到0.5%和(2)联邦基金利率和贴现率。(B)推出特殊性的减税措施，减免公司企业的负担，鼓励增聘人手。?继续注资银行体系。
组合继续持有中移动联想
港股此番之跌，仍守住恒生指数26200，只要不失此关，便有可能在外围市况一旦向好时，反向上突破27500，而再挑战下跌3浪浪顶之28343再步三万关口。既然对短线后市未有看得太淡，故本栏仍维持上周的投资组合：中国移动(0941)和联想集团(0992)，并持有较多的现金等买货。
黄国英：中资金融股不适合出击，可选另几类股
2008年01月08日
昨晚美股走势反复，收市仍可靠稳，但今早段亚洲区股市却比预期差，虽然近期外围表现不理想，但以昨日港股的走势而言，表现已算是较好，指数虽然下跌，但一些股份却表现不俗，尤其是本地地产股及农业股，继续走势强劲。
估计今日港股早段应会高开，但由于昨日已升了不少，可能中段有回吐，不过后市仍是向28,000点迈进，现时大市进入了上落市，在26,800应有支持，建议可趁回落时入市，在27,300买入，以27,000止蚀，目标为27,600。至于H股方面，中资金融股仍然受压，短期走势仍比恒指较差，因此如要出击的话，仍是以期指为主力。而股份方面，农业股及地产股已上扬，预期走势仍会持续，不过仍然值得吸纳，另外，也值得留意的股份是水务公司，侯低收集。
昨晚美股走势反复，收市仍可靠稳，但今早段亚洲区股市却比预期差，虽然近期外围表现不理想，但以昨日港股的走势而言，表现已算是较好，指数虽然下跌，但一些股份却表现不俗，尤其是本地地产股及农业股，继续走势强劲。
估计今日港股早段应会高开，但由于昨日已升了不少，可能中段有回吐，不过后市仍是向28,000点迈进，现时大市进入了上落市，在26,800应有支持，建议可趁回落时入市，在27,300买入，以27,000止蚀，目标为27,600。至于H股方面，中资金融股仍然受压，短期走势仍比恒指较差，因此如要出击的话，仍是以期指为主力。而股份方面，农业股及地产股已上扬，预期走势仍会持续，不过仍然值得吸纳，另外，也值得留意的股份是水务公司，侯低收集。
港股调仓迹象明显 选龙头股较为稳妥
踏入2008年，港股继续调整，成交偏低，但未见资金流走，反而因美国投资气氛悲观，加上美元弱势持续，基金在新年过后进行换股，明显流入内地基建、内需、奥运概念，及香港地产股。
预期美国本月内再减息0.25厘，香港亦会跟随，加上本地通胀升温，负利率情况逐步加剧，推动资金流入股市。同时预计香港经济增长持续上升，人民币升值，以及内地防止经济过热，资金仍会流入港股市场，故目前香港资金仍然充裕。部分基金因其持有较大风险的股份，情愿获利沽出转至受次按及宏调影响较低的股份。
换股最明显的是，由去年大升的中资金融股及内房股转至香港地产股，其次由于通货膨胀严重，内地的内需及食品股亦受到追捧，而最不受次按及宏调影响的内地基建股，亦成跌市奇葩；今年是北京奥运年，奥运概念股仍然可以炒作，同时内地电讯业重组亦是一个常被炒作的题目。此外，红筹国企回归，大型国企上市，预计都是炒作借口，投资者均可留意这些股份。
由于美元弱势持续，投资者不妨就各种市场预测进行08年部署，将部分中资银行、保险及内房股减磅套现，换至合适的股份身上，以免在波动的股市下，受到挫折，陷入进退两难之局。
从近日大户基金的资金流向看，市场主要炒作的股份有中国交通建设(1800.HK)、中国中铁(0390.HK)及中材股份(1893.HK)，同时奥运概念股锦江酒店(2006.HK)、中国动向(3818.HK)及安踏体育(2020.HK)，以及内需股如蒙牛乳业(2319.HK)、青岛啤酒 (0168.HK)、百盛集团(3368.HK)及统一中国(0220.HK)等。另外香港第二大"地主"港铁公司(0066.HK)股价更一枝独秀，多次创下历史新高纪录。
至于新股方面，受宏调影响较低的内地基建股中国铁路建设总公司，将会以先A后H方式上市，据悉H股招股价约为5港元，AH股共集资250亿港元，市场预计其上市表现与中国中铁相仿。
且不谈现时炒作的股份是否为真正基金转换的股份，投资者在留意最近股份上升外，亦可参考大型证券行的投资推荐，可作为投资部署的参考。不过由于市场波动大，即使今年港股仍有多个利好因素支持，但美国次按始终对环球股市有很大影响，选龙头股较为稳妥。(财华社 张国栋)
预期美国本月内再减息0.25厘，香港亦会跟随，加上本地通胀升温，负利率情况逐步加剧，推动资金流入股市。同时预计香港经济增长持续上升，人民币升值，以及内地防止经济过热，资金仍会流入港股市场，故目前香港资金仍然充裕。部分基金因其持有较大风险的股份，情愿获利沽出转至受次按及宏调影响较低的股份。
换股最明显的是，由去年大升的中资金融股及内房股转至香港地产股，其次由于通货膨胀严重，内地的内需及食品股亦受到追捧，而最不受次按及宏调影响的内地基建股，亦成跌市奇葩；今年是北京奥运年，奥运概念股仍然可以炒作，同时内地电讯业重组亦是一个常被炒作的题目。此外，红筹国企回归，大型国企上市，预计都是炒作借口，投资者均可留意这些股份。
由于美元弱势持续，投资者不妨就各种市场预测进行08年部署，将部分中资银行、保险及内房股减磅套现，换至合适的股份身上，以免在波动的股市下，受到挫折，陷入进退两难之局。
从近日大户基金的资金流向看，市场主要炒作的股份有中国交通建设(1800.HK)、中国中铁(0390.HK)及中材股份(1893.HK)，同时奥运概念股锦江酒店(2006.HK)、中国动向(3818.HK)及安踏体育(2020.HK)，以及内需股如蒙牛乳业(2319.HK)、青岛啤酒 (0168.HK)、百盛集团(3368.HK)及统一中国(0220.HK)等。另外香港第二大"地主"港铁公司(0066.HK)股价更一枝独秀，多次创下历史新高纪录。
至于新股方面，受宏调影响较低的内地基建股中国铁路建设总公司，将会以先A后H方式上市，据悉H股招股价约为5港元，AH股共集资250亿港元，市场预计其上市表现与中国中铁相仿。
且不谈现时炒作的股份是否为真正基金转换的股份，投资者在留意最近股份上升外，亦可参考大型证券行的投资推荐，可作为投资部署的参考。不过由于市场波动大，即使今年港股仍有多个利好因素支持，但美国次按始终对环球股市有很大影响，选龙头股较为稳妥。(财华社 张国栋)
Monday, January 7, 2008
香港全日收市：策略仍是拣股不拣市 可留意中资基建股
2008年01月07日 XFNA
交易员称, 港股今日受外围拖累下挫, 美国就业数据欠佳加深经济衰退忧虑, 恒指低开500点后, 初段曾挫近800点及失守100天平均线约26, 867点, 惟午后地产股买盘带动令跌幅收窄至逾300点, 处27,100点, 国指则跌2%处15,550点。
申银万国(香港)联席董事郑家华表示, 港股今日先挫后收窄, 指数初步企稳100天平均线约26,800, 短期仍受外围因素影响, 料指数于26,500点有较强的支持, 投资策略仍是「拣股不拣市」, 可留意中资基建类股份如中交建设及中国中铁。
今日创新高的港铁可受惠减息憧憬, 郑家华认为港铁在负利率情况下, 有利提升每股资产净值, 一年目标价40港元。
恒生指数全日收市跌340.20或1.24%, 报27,179.49, 波幅介乎26,698.54-27,186.07, 成交1,135.35亿港元。即月期指全日收27,280, 跌383点, 高水101点。 国企指数跌312.66或1.97%, 报15,590.74; 中资企业指数跌92.67或1.53%, 报5,963.15。
蓝筹股普遍向下。汇控跌2.3或1.8%, 报127.8; 中移动跌1.0%, 报134.3; 富士康跌6.2%, 报15.54; 港铁受惠楼市畅旺及低利率环境, 具备本地地产及公用股概念, 成为跌市的资金避难所, 兼获券商唱好, 今日逆市创新高, 高见35, 升幅达9.4%, 全日收报34.9, 升9.1%。
经济数据显示美国经济进一步恶化, 拖累出口股表现, 利丰跌6.6%, 报28.95; 裕元集团跌5.3%, 报26.75; 思捷亦跌2.8%, 报109.8。
东航争夺战有突破性发展。中航集团表示若东新配告吹, 会提高收购价至每股5港元, 东航今日股价先升后回, 跌3.8%, 报6.66; 国航跌2.6%, 报10.52; 国泰微升0.1%, 报20。同业南航亦跌4.1%, 报9.45。
中资金融股全线下挫。建行跌3.4%, 报6.0; 人保财险跌3.3%, 报10.56; 招行跌3.2%, 报30.1; 交行跌2.7%, 报10.06; 中人寿跌2.7%, 报38.6。
中资基建股有买盘追捧。中国中铁逆市升2.1%, 报11.6, 中交建设走高0.7%, 报22.9。
交易员称, 港股今日受外围拖累下挫, 美国就业数据欠佳加深经济衰退忧虑, 恒指低开500点后, 初段曾挫近800点及失守100天平均线约26, 867点, 惟午后地产股买盘带动令跌幅收窄至逾300点, 处27,100点, 国指则跌2%处15,550点。
申银万国(香港)联席董事郑家华表示, 港股今日先挫后收窄, 指数初步企稳100天平均线约26,800, 短期仍受外围因素影响, 料指数于26,500点有较强的支持, 投资策略仍是「拣股不拣市」, 可留意中资基建类股份如中交建设及中国中铁。
今日创新高的港铁可受惠减息憧憬, 郑家华认为港铁在负利率情况下, 有利提升每股资产净值, 一年目标价40港元。
恒生指数全日收市跌340.20或1.24%, 报27,179.49, 波幅介乎26,698.54-27,186.07, 成交1,135.35亿港元。即月期指全日收27,280, 跌383点, 高水101点。 国企指数跌312.66或1.97%, 报15,590.74; 中资企业指数跌92.67或1.53%, 报5,963.15。
蓝筹股普遍向下。汇控跌2.3或1.8%, 报127.8; 中移动跌1.0%, 报134.3; 富士康跌6.2%, 报15.54; 港铁受惠楼市畅旺及低利率环境, 具备本地地产及公用股概念, 成为跌市的资金避难所, 兼获券商唱好, 今日逆市创新高, 高见35, 升幅达9.4%, 全日收报34.9, 升9.1%。
经济数据显示美国经济进一步恶化, 拖累出口股表现, 利丰跌6.6%, 报28.95; 裕元集团跌5.3%, 报26.75; 思捷亦跌2.8%, 报109.8。
东航争夺战有突破性发展。中航集团表示若东新配告吹, 会提高收购价至每股5港元, 东航今日股价先升后回, 跌3.8%, 报6.66; 国航跌2.6%, 报10.52; 国泰微升0.1%, 报20。同业南航亦跌4.1%, 报9.45。
中资金融股全线下挫。建行跌3.4%, 报6.0; 人保财险跌3.3%, 报10.56; 招行跌3.2%, 报30.1; 交行跌2.7%, 报10.06; 中人寿跌2.7%, 报38.6。
中资基建股有买盘追捧。中国中铁逆市升2.1%, 报11.6, 中交建设走高0.7%, 报22.9。
港股经历2007年惊险 李兆基开始转为保守
2008年01月07日
港股近日受外围拖累，走势及成交都不复去年10月以前的盛况。不过，证券商对08年港股走势，仍然一致看好。恒指今年预测目标介乎31,250点至42,000点，国指目标则介乎18,710点至22,000点。不过，一向看好的「亚洲股神」李兆基(四叔)就转为保守。
四叔新目标今秋33000
李兆基指，因美国次按问题与内地宏调带来的影响较预期深远，故调整恒指目标价，由原先07年底见30,000点，08年春见33,000点，改为08年春见30,000点，33,000点要延至秋季才有望得见。
不过，李兆基仍看好国企股及港股今年走势，只是把恒指目标价的实现时间推迟3至6个月。事实上，大部分证券商已先后发表今年港股预测，里昂预测恒指及国指今年目标分别为36,000点及20,693点。
里昂料国指上望20693
里昂港股研究部主管Chris Lobello指出，恒指08年合理价值其实只有29,540点，但香港由于资金充裕及资产升值，有利推高股市，故单靠合理价值未能够反映实际情况。至于中资股方面，里昂认为人民币升值、企业税制改革及注资活动等利好因素，可抵销宏调及原材料上升等不利因素。该行尤看好电讯、能源上游、零售及运输股。
各大行之中，最乐观为瑞银，该行相信恒指今年最高可见42,000点，最低也有32,000点，而里昂及美林也认为恒指可见36,000点，但花旗则预期港股今年只有31,250点。 (香港文汇报)
港股近日受外围拖累，走势及成交都不复去年10月以前的盛况。不过，证券商对08年港股走势，仍然一致看好。恒指今年预测目标介乎31,250点至42,000点，国指目标则介乎18,710点至22,000点。不过，一向看好的「亚洲股神」李兆基(四叔)就转为保守。
四叔新目标今秋33000
李兆基指，因美国次按问题与内地宏调带来的影响较预期深远，故调整恒指目标价，由原先07年底见30,000点，08年春见33,000点，改为08年春见30,000点，33,000点要延至秋季才有望得见。
不过，李兆基仍看好国企股及港股今年走势，只是把恒指目标价的实现时间推迟3至6个月。事实上，大部分证券商已先后发表今年港股预测，里昂预测恒指及国指今年目标分别为36,000点及20,693点。
里昂料国指上望20693
里昂港股研究部主管Chris Lobello指出，恒指08年合理价值其实只有29,540点，但香港由于资金充裕及资产升值，有利推高股市，故单靠合理价值未能够反映实际情况。至于中资股方面，里昂认为人民币升值、企业税制改革及注资活动等利好因素，可抵销宏调及原材料上升等不利因素。该行尤看好电讯、能源上游、零售及运输股。
各大行之中，最乐观为瑞银，该行相信恒指今年最高可见42,000点，最低也有32,000点，而里昂及美林也认为恒指可见36,000点，但花旗则预期港股今年只有31,250点。 (香港文汇报)
中央真正想法无人知晓 中航东航大战五大预言
2008年01月07日
笔者今天要做预言家、「估评人」。中国国际航空(0753-HK)(601111-CN)和东方航空(0670-HK)(600115-CN)的口水仗进入动真格阶段，形势千变万化，笔者当然不敢说一定猜中，但就愿意抛砖引玉，先提出五大预言，希望知情者提供更多线索，大家齐齐解开这宗建国以来最大型的中央企业并购大战的谜团。
预言一：1月8日东航股东会引入新加坡航空及淡马锡作为战略股东的战案，将会被否决。这个预言成真机会最高，因为东航A股及H股股东会，要同时通过A 股、H股及A+H股合计出席或授权出席股东的三分之二赞成，议案才会通过，东航集团因为是关连交易，无权投票，在中航昨日明确提出将会出价每股5元收购东航新股的情况下，不可能有三分二小股东支持每股3.8元售股予新航及淡马锡。
预言二：中航将会提出每股5元或以上收购东航定向增发的H股。中航集团是上市公司的母公司，一言既出，肯定会在否决新航入股议案后提出新收购案。
预言三：东航董事会不推荐收购案。中航一直摆出敌意姿态，如果大家不是同属国资委管辖下的兄弟公司，东航早已宣布这是敌意收购。东航的董事会不可能推荐敌意收购案，但中航可以基于符合股东利益理由，并以持有东航12.07%H股的股东身分要求召开股东大会表决。
预言四：东航集团在股东会反对中航入股议案。东航集团在「东新方案」中同时获定向增发11亿股，维持扩大后股本51%，议案变成关连交易，东航集团不能投票，故在表决时受到中航的牵制。在中航新方案下，东航集团可以选择不认购新股，便可以凭59.67%的持股，肯定否决中航方案。
预言五：新加坡航空再提修订方案，每股加价至5元，淡马锡不参与交易。虽然新航一再强调3.8元是最后出价，而且这个价钱为东航资产净值的6.4倍，并不便宜，但中国市场的潜力巨大，上海又是棋盘中的棋眼，新航提价至5元，连同淡马锡认购的部分，涉及总资金94亿元，用94亿元买下棋眼，还是让对手先落子，新航应该知道如何取舍。
笔者预言淡马锡会退出，是基于「东新方案」受质疑其中一个重要原因便是淡马锡。中国投资者本来对于神秘的淡马锡颇有好感，评论普遍认为国资委及中国投资公司应向其学习，以市场化的手段管理国有资产。然而正当「东新方案」被指出价过低，甚至被指为贱卖国有资产之际，淡马锡在市场狂沽手上其它中资股，带出「低买高沽」的形象。
中资股超买情况严重，淡马锡高位套现是正确的投资策略，但在这敏感时刻却激起一些内地投资者的民族情绪。「东新方案」的卖点是引入新加坡航空的世界级管理及品牌，新航却基于财务安排技术理由，临时加入母公司淡马锡这个财务投资者。所以笔者估计新航要重整旗鼓，必须先解决淡马锡这个负面因素。
笔者无法预言的是中央的态度，因为事件的两个方向发展，同时符合中央政策。东航引入新航，借世界级企业之力加速国企改革，符合继续改革开放的国策；另一方面，国资委主任李荣融曾表示，要将现时153家国资委辖下中央企业合并为80家左右，航空集团之间合并，也符合国策，中国航空业的并购高手、前中航总裁李家祥升任民航总局局长，也预示三大航空集团进入合并时代，问题只是何时合并及如何合并。
中央声声尊重商业决定，但在不同部委的审批过程中，都会包含中央的态度和想法，但现时中央不同部委，以至同一部委的不同领导，在不同时间都有不同考虑，才会造成中航东航大战的口水仗乱局，大家不知谁是「老板」，更不知「老板」的最终想法。(罗绮萍)
(本文选自财华主编博客 )
笔者今天要做预言家、「估评人」。中国国际航空(0753-HK)(601111-CN)和东方航空(0670-HK)(600115-CN)的口水仗进入动真格阶段，形势千变万化，笔者当然不敢说一定猜中，但就愿意抛砖引玉，先提出五大预言，希望知情者提供更多线索，大家齐齐解开这宗建国以来最大型的中央企业并购大战的谜团。
预言一：1月8日东航股东会引入新加坡航空及淡马锡作为战略股东的战案，将会被否决。这个预言成真机会最高，因为东航A股及H股股东会，要同时通过A 股、H股及A+H股合计出席或授权出席股东的三分之二赞成，议案才会通过，东航集团因为是关连交易，无权投票，在中航昨日明确提出将会出价每股5元收购东航新股的情况下，不可能有三分二小股东支持每股3.8元售股予新航及淡马锡。
预言二：中航将会提出每股5元或以上收购东航定向增发的H股。中航集团是上市公司的母公司，一言既出，肯定会在否决新航入股议案后提出新收购案。
预言三：东航董事会不推荐收购案。中航一直摆出敌意姿态，如果大家不是同属国资委管辖下的兄弟公司，东航早已宣布这是敌意收购。东航的董事会不可能推荐敌意收购案，但中航可以基于符合股东利益理由，并以持有东航12.07%H股的股东身分要求召开股东大会表决。
预言四：东航集团在股东会反对中航入股议案。东航集团在「东新方案」中同时获定向增发11亿股，维持扩大后股本51%，议案变成关连交易，东航集团不能投票，故在表决时受到中航的牵制。在中航新方案下，东航集团可以选择不认购新股，便可以凭59.67%的持股，肯定否决中航方案。
预言五：新加坡航空再提修订方案，每股加价至5元，淡马锡不参与交易。虽然新航一再强调3.8元是最后出价，而且这个价钱为东航资产净值的6.4倍，并不便宜，但中国市场的潜力巨大，上海又是棋盘中的棋眼，新航提价至5元，连同淡马锡认购的部分，涉及总资金94亿元，用94亿元买下棋眼，还是让对手先落子，新航应该知道如何取舍。
笔者预言淡马锡会退出，是基于「东新方案」受质疑其中一个重要原因便是淡马锡。中国投资者本来对于神秘的淡马锡颇有好感，评论普遍认为国资委及中国投资公司应向其学习，以市场化的手段管理国有资产。然而正当「东新方案」被指出价过低，甚至被指为贱卖国有资产之际，淡马锡在市场狂沽手上其它中资股，带出「低买高沽」的形象。
中资股超买情况严重，淡马锡高位套现是正确的投资策略，但在这敏感时刻却激起一些内地投资者的民族情绪。「东新方案」的卖点是引入新加坡航空的世界级管理及品牌，新航却基于财务安排技术理由，临时加入母公司淡马锡这个财务投资者。所以笔者估计新航要重整旗鼓，必须先解决淡马锡这个负面因素。
笔者无法预言的是中央的态度，因为事件的两个方向发展，同时符合中央政策。东航引入新航，借世界级企业之力加速国企改革，符合继续改革开放的国策；另一方面，国资委主任李荣融曾表示，要将现时153家国资委辖下中央企业合并为80家左右，航空集团之间合并，也符合国策，中国航空业的并购高手、前中航总裁李家祥升任民航总局局长，也预示三大航空集团进入合并时代，问题只是何时合并及如何合并。
中央声声尊重商业决定，但在不同部委的审批过程中，都会包含中央的态度和想法，但现时中央不同部委，以至同一部委的不同领导，在不同时间都有不同考虑，才会造成中航东航大战的口水仗乱局，大家不知谁是「老板」，更不知「老板」的最终想法。(罗绮萍)
(本文选自财华主编博客 )
港股大丰收 去年创十高
2008年01月07日
港股07年经历了不可思议的一年。受惠内地经济持续增长，港股由06年底的19,964点，升至07年底27812点报收，全年升达7,848点，以点数计是自1999年以来的8年最好，升幅达39%，在区内属前列位置，亦是连续第5年升市。而港股在10月30日曾升至31,958点的历史高位，年内高低波幅超过13,000点，有多年经验的老牌经纪都惊叹，07年大市走势，是多年来最惊险的一年，但如果策略适当的话，股民去年投资港股绝对「斩获甚丰」。
港交所(388)公布的资料显示，港股去年创下最少10项新高纪录，包括市值、恒指、国指、大市总成交、每日总成交、单月成交、H股成交额、窝轮成交额、总集资额以及新上市窝轮数目。
港股创出这么多项目新纪录，本身也是一个纪录了。先说市值，港股去年市值最高曾达231,970亿元，而06年最高亦只是13亿元市值，增长达10万亿元，虽然年尾港股回落致市值大降，并被上海交易所超越，但去年增长仍超过五成半，至20.69万亿元。除了恒指，国指亦创新高并升穿20,000点，去年最多见20,400点，07年最后一个交易日收报16,124点，全年升5,784点，升幅达56%，大幅跑赢大市。
国指去年劲升56% 跑赢大市
总成交方面，07年绝对是经典的一年，港股07年的总成交有216,655亿元，比06年的83,763亿元增长1.58倍，平均每日成交更由339 亿元增至880亿元。事实上，历年十大最高单日成交的纪录，全数为去年所创下的，排第十位的成交有1,659亿元，第一位的成交额更高达2,105亿元。单是超过2,000亿元的单日成交，已令不少老资格的股民「瞠目结舌」。
年波幅逾万三点 历来罕见
今次的高低波幅也是为股民所心惊胆跳的，去年恒指最低是3月5日，曾见18,659点，其后港股辗转上升至7月的23,000点，不过这并不是全年高位，港股在8月初因次按风暴而下跌，到8月17日，港股先跌1,400点至19,386点，即日就传出内地推出「港股直通车」，令恒指当日低位反弹 1,000点至20,387点报收。之后两个月，港股就像坐了「火箭」，一直飙到10月底的31,958点见顶。两个多月上下波幅达12,572点，令所有投资者啧啧称奇。
总集资额创新高 逾5300亿
随着内地鼓励国企回归A股上市，去年不少H股回归内地，例如国寿(2628)、中石油(857)、神华(1088)等都已在A股挂牌，这亦令上海交易所去年的新股集资额及股市市值，都有显著的大跃进。在新股集资排名上，去年1至10月，上海全球排名第二，仅次于纽约，高于第三位的伦敦及第四位的香港。不过，本港的总集资额(包括首次公开招股及增发再融资)亦能创新高，达到5,305亿元，反映港股的二次集资功能仍相当突出。(香港文汇报/周绍基)
港股07年经历了不可思议的一年。受惠内地经济持续增长，港股由06年底的19,964点，升至07年底27812点报收，全年升达7,848点，以点数计是自1999年以来的8年最好，升幅达39%，在区内属前列位置，亦是连续第5年升市。而港股在10月30日曾升至31,958点的历史高位，年内高低波幅超过13,000点，有多年经验的老牌经纪都惊叹，07年大市走势，是多年来最惊险的一年，但如果策略适当的话，股民去年投资港股绝对「斩获甚丰」。
港交所(388)公布的资料显示，港股去年创下最少10项新高纪录，包括市值、恒指、国指、大市总成交、每日总成交、单月成交、H股成交额、窝轮成交额、总集资额以及新上市窝轮数目。
港股创出这么多项目新纪录，本身也是一个纪录了。先说市值，港股去年市值最高曾达231,970亿元，而06年最高亦只是13亿元市值，增长达10万亿元，虽然年尾港股回落致市值大降，并被上海交易所超越，但去年增长仍超过五成半，至20.69万亿元。除了恒指，国指亦创新高并升穿20,000点，去年最多见20,400点，07年最后一个交易日收报16,124点，全年升5,784点，升幅达56%，大幅跑赢大市。
国指去年劲升56% 跑赢大市
总成交方面，07年绝对是经典的一年，港股07年的总成交有216,655亿元，比06年的83,763亿元增长1.58倍，平均每日成交更由339 亿元增至880亿元。事实上，历年十大最高单日成交的纪录，全数为去年所创下的，排第十位的成交有1,659亿元，第一位的成交额更高达2,105亿元。单是超过2,000亿元的单日成交，已令不少老资格的股民「瞠目结舌」。
年波幅逾万三点 历来罕见
今次的高低波幅也是为股民所心惊胆跳的，去年恒指最低是3月5日，曾见18,659点，其后港股辗转上升至7月的23,000点，不过这并不是全年高位，港股在8月初因次按风暴而下跌，到8月17日，港股先跌1,400点至19,386点，即日就传出内地推出「港股直通车」，令恒指当日低位反弹 1,000点至20,387点报收。之后两个月，港股就像坐了「火箭」，一直飙到10月底的31,958点见顶。两个多月上下波幅达12,572点，令所有投资者啧啧称奇。
总集资额创新高 逾5300亿
随着内地鼓励国企回归A股上市，去年不少H股回归内地，例如国寿(2628)、中石油(857)、神华(1088)等都已在A股挂牌，这亦令上海交易所去年的新股集资额及股市市值，都有显著的大跃进。在新股集资排名上，去年1至10月，上海全球排名第二，仅次于纽约，高于第三位的伦敦及第四位的香港。不过，本港的总集资额(包括首次公开招股及增发再融资)亦能创新高，达到5,305亿元，反映港股的二次集资功能仍相当突出。(香港文汇报/周绍基)
再战明天：今晚及明天需关注重要信息
2008年01月07日
美国就业数据差劲,当地或步入经济衰退之言喧嚣尘上,令美股上周五(4日)大幅急挫?受美股大跌拖累,恒指今天(7日)裂口低开近600点后,持续下滑,最多跌超过800点至26700水平,一度跌穿100天线,尾市跌幅收窄,收市报27179,跌340点或1.2%,主板成交增至1135亿元?国指收报 15590,跌312点或2%?
明天(8日)并无大企业公布业绩?中国东方航空(0670)(沪∶600115)则于内地举行特别股东大会,表决新加坡航空及淡马锡入股方案?
股东大会在即,市场出现各种传闻及猜测,其中美林证券认为,无论新航和淡马锡入股东航的交易能否通过,将对东航的股价构成压力,股价势将下跌?而大和总研分析员亦表示,倘明天的股东会否决入股议案,东航未必能于短期内完成引入策略性股东的计划,将对东航的营运和竞争力构成一定的影响?
美国今晚并无重要数据公布?美股方面,今晚并无大企业公布业绩?
欧洲方面,欧元区今天傍晚将公布多项重要数据,其中包括欧元区11月生产物价指数(PPI)月率及年率,市场预期分别为0.8%及4%;欧元区12月消费信心指数,市场预期为负8;欧元区11月失业率,市场预期为7.2%?
澳洲明早将发布11月营建野i数据,市场预期将会持平?日本明天并无重要数据公布?(大福证券)
美国就业数据差劲,当地或步入经济衰退之言喧嚣尘上,令美股上周五(4日)大幅急挫?受美股大跌拖累,恒指今天(7日)裂口低开近600点后,持续下滑,最多跌超过800点至26700水平,一度跌穿100天线,尾市跌幅收窄,收市报27179,跌340点或1.2%,主板成交增至1135亿元?国指收报 15590,跌312点或2%?
明天(8日)并无大企业公布业绩?中国东方航空(0670)(沪∶600115)则于内地举行特别股东大会,表决新加坡航空及淡马锡入股方案?
股东大会在即,市场出现各种传闻及猜测,其中美林证券认为,无论新航和淡马锡入股东航的交易能否通过,将对东航的股价构成压力,股价势将下跌?而大和总研分析员亦表示,倘明天的股东会否决入股议案,东航未必能于短期内完成引入策略性股东的计划,将对东航的营运和竞争力构成一定的影响?
美国今晚并无重要数据公布?美股方面,今晚并无大企业公布业绩?
欧洲方面,欧元区今天傍晚将公布多项重要数据,其中包括欧元区11月生产物价指数(PPI)月率及年率,市场预期分别为0.8%及4%;欧元区12月消费信心指数,市场预期为负8;欧元区11月失业率,市场预期为7.2%?
澳洲明早将发布11月营建野i数据,市场预期将会持平?日本明天并无重要数据公布?(大福证券)
据传，何鸿�旗下澳博或农历年前上市
2008年01月04日 汇港通讯
《苹果日报》引述消息指,信德集团(0242)主席兼「赌王」何鸿�旗下澳门博彩有意在下周进行初步市场推介,向机构投资者简介澳博的经营和财政状况,这意味澳博上市集资78亿元一事转入直路,有望农历新年前完成。
赌王胞�何婉琪(十姑娘)一直以澳博失去股东名册为由反对澳博上市,未知会否再出手阻止。
《苹果日报》引述消息指,信德集团(0242)主席兼「赌王」何鸿�旗下澳门博彩有意在下周进行初步市场推介,向机构投资者简介澳博的经营和财政状况,这意味澳博上市集资78亿元一事转入直路,有望农历新年前完成。
赌王胞�何婉琪(十姑娘)一直以澳博失去股东名册为由反对澳博上市,未知会否再出手阻止。
据传，中航将邀国泰竞购东航
2008年01月04日 XFNA
继国航 <0753.HK>母公司中航集团昨发表声明，称将对东航<0670.HK>引入新加坡航空方案投反对票，《明报》引述接近中航集团消息人士报道，中航肯定会邀请国泰<0293.HK>参与竞购东航，相信国泰应该很支持，但最终仍要视乎1月8日特别股东会结果。
报道指，中航的收购价最少达每股5元，但消息人士未有透露其他内容，只称中航有能力应付收购。
《星岛日报》亦引述消息指，中航正为新收购方案筹集资金，若以每股5元计算，所需资金将达94.3亿元。
继国航 <0753.HK>母公司中航集团昨发表声明，称将对东航<0670.HK>引入新加坡航空方案投反对票，《明报》引述接近中航集团消息人士报道，中航肯定会邀请国泰<0293.HK>参与竞购东航，相信国泰应该很支持，但最终仍要视乎1月8日特别股东会结果。
报道指，中航的收购价最少达每股5元，但消息人士未有透露其他内容，只称中航有能力应付收购。
《星岛日报》亦引述消息指，中航正为新收购方案筹集资金，若以每股5元计算，所需资金将达94.3亿元。
美国肥熊
2008/1/7
美股走势一如所料，坏消息未反映到入肉，道指已经试１２８００点的低位，讲走势短期或会弹一弹，但反弹后，呢一转应该穿一穿１２８００点，见到１２５００点都唔奇，如月底减息半厘，道指又会有像样反弹。
若以走势而论，美股的走势极度不良，确认去年两次升上１４０００点楼上已见双顶（有一次再掂一掂１４０００点，所以也可以话系三顶），然后回落，走势一级级向下，如今已经走到破位边缘。
上周五道指急跌２５６点，刚刚跌到１２８００点，皆因上月新增职位１８０００个，只是市场预期的四分之一，少得可怜，就业职位急减，是经济严冬的现实指标。过去美国市场人士一直有此分析，认为次按问题只是金融危机，未影响实体经济，消费如旧，生意照做，工人照请，但看见就业职位急减后，他们都唔敢话经济无事了。
上周五港股唔跟美股，美股跌港股照升６００几点，挟淡仓的感觉浓烈，香港市场上太多人睇淡，跟住大户做淡仓，�走下大户无乜肉食，将来跌落去之后要平仓又会俾散户截糊，所以出奇不意抽高，震一震仓，好多老散淡友即日都变番好友，做�期指淡仓都急急打靶。问题是美股跌完再跌，恐怕港股都唔系牛得�厉害，可以又再玩升市了。
网友小潘有此一问：「我想问美国为什么只有一招减息救市，特别是企业的利得税，其实渠可以用减税o黎救市，与民休息，又可以刺激消费，�做可以阻止衰退挂。另外，而家大家都睇得好淡，仲话美国会衰退，陆Sir你亦睇得股市好淡，随时有机会跌到23000。�其实系咪要清晒长短仓既股票呢?我担心全球进入熊市之后，股票价值只会不断向下，即使18000点入既货都会慢慢被阴干。我们应该点做?要全面离场吗?」
我睇美股几淡，睇港股未系睇得太淡，只是唔觉得第一季会太好�。我经常讲，美国经济唔好，楼市滑落，美股难逃一跌。由于现代资讯太发达，股市的跌市也可以来得快去得快，美国过去试过政治性跌市，如９１１，会过去得好得快；即使是金融性的跌市（近年多次调整亦属如此），股市跌后实体经济无大跌，跌市后联储局放水减息救市，股市好快又上番。
但今次美股的跌市由楼市下跌开始，再触发次按问题，表面看次按爆煲是金融性跌市，但这次爆起上来已触及银行生意的根本，再加上楼市是大部份美国人资产之所在，美国人唔兴储蓄，自己间楼已经系储蓄的全部，楼市升时好多人将间楼加按拿钱去消费，所以楼市大跌，好多美国人一Q清袋，立即干塘，无力消费，所以唔好将美国今次跌市看成一般的金融性跌市，唔会�快无事，放长双眼去睇，美国的熊市早已开始（有人话由２０００年科技股大跌后美股进入长期熊市，讲紧个熊市有１５年�o既长度）。
如今的关键不是美股会否向下，而是美股会否急挫，或者美经济会否急促陷入衰退。美国如今只是一招减息，减几减效用不大，布殊上周都要�财长保尔森和联储局主席伯南克倾倾，美国总统在１月底发表国情咨文，预料布殊都会搞��刺激经济，但民主党控制国会，他们反对减税，布殊要减税救市无�易实行得到，所以要看主要靠减息顶唔顶住美国经济衰退潮。如果美国经济和股市急滑，我谂全球经济和股市将无一幸免；不过若果美国经济慢慢衰，美股反覆跌而唔系一枝箭�急促下插，港股或大陆股市未必需要睇得太淡。
我惊港股在第一季要见一见２３０００点，主要系担心美股要在首季试低位，只要美股唔出现股灾式急插，插得几插又减息，对香港股票会出现利好因素，顶住跌势，香港现时经济热，却要跟美国减息，自然刺激通胀，负利率会谷高楼市股市，过去香港心试过美国经济差而香港股市和经济都好景的现象，主要是联系汇率造成。
至于网友手持的股票，若短线投机应随大市进出，但有长线投资的股票，若入货价低，我又唔赞成大家清仓，因为清�仓好易唔买番，若幸运地美股无急跌，港股渡过危险期，你清�仓又会呻笨也。
陆羽仁
美股走势一如所料，坏消息未反映到入肉，道指已经试１２８００点的低位，讲走势短期或会弹一弹，但反弹后，呢一转应该穿一穿１２８００点，见到１２５００点都唔奇，如月底减息半厘，道指又会有像样反弹。
若以走势而论，美股的走势极度不良，确认去年两次升上１４０００点楼上已见双顶（有一次再掂一掂１４０００点，所以也可以话系三顶），然后回落，走势一级级向下，如今已经走到破位边缘。
上周五道指急跌２５６点，刚刚跌到１２８００点，皆因上月新增职位１８０００个，只是市场预期的四分之一，少得可怜，就业职位急减，是经济严冬的现实指标。过去美国市场人士一直有此分析，认为次按问题只是金融危机，未影响实体经济，消费如旧，生意照做，工人照请，但看见就业职位急减后，他们都唔敢话经济无事了。
上周五港股唔跟美股，美股跌港股照升６００几点，挟淡仓的感觉浓烈，香港市场上太多人睇淡，跟住大户做淡仓，�走下大户无乜肉食，将来跌落去之后要平仓又会俾散户截糊，所以出奇不意抽高，震一震仓，好多老散淡友即日都变番好友，做�期指淡仓都急急打靶。问题是美股跌完再跌，恐怕港股都唔系牛得�厉害，可以又再玩升市了。
网友小潘有此一问：「我想问美国为什么只有一招减息救市，特别是企业的利得税，其实渠可以用减税o黎救市，与民休息，又可以刺激消费，�做可以阻止衰退挂。另外，而家大家都睇得好淡，仲话美国会衰退，陆Sir你亦睇得股市好淡，随时有机会跌到23000。�其实系咪要清晒长短仓既股票呢?我担心全球进入熊市之后，股票价值只会不断向下，即使18000点入既货都会慢慢被阴干。我们应该点做?要全面离场吗?」
我睇美股几淡，睇港股未系睇得太淡，只是唔觉得第一季会太好�。我经常讲，美国经济唔好，楼市滑落，美股难逃一跌。由于现代资讯太发达，股市的跌市也可以来得快去得快，美国过去试过政治性跌市，如９１１，会过去得好得快；即使是金融性的跌市（近年多次调整亦属如此），股市跌后实体经济无大跌，跌市后联储局放水减息救市，股市好快又上番。
但今次美股的跌市由楼市下跌开始，再触发次按问题，表面看次按爆煲是金融性跌市，但这次爆起上来已触及银行生意的根本，再加上楼市是大部份美国人资产之所在，美国人唔兴储蓄，自己间楼已经系储蓄的全部，楼市升时好多人将间楼加按拿钱去消费，所以楼市大跌，好多美国人一Q清袋，立即干塘，无力消费，所以唔好将美国今次跌市看成一般的金融性跌市，唔会�快无事，放长双眼去睇，美国的熊市早已开始（有人话由２０００年科技股大跌后美股进入长期熊市，讲紧个熊市有１５年�o既长度）。
如今的关键不是美股会否向下，而是美股会否急挫，或者美经济会否急促陷入衰退。美国如今只是一招减息，减几减效用不大，布殊上周都要�财长保尔森和联储局主席伯南克倾倾，美国总统在１月底发表国情咨文，预料布殊都会搞��刺激经济，但民主党控制国会，他们反对减税，布殊要减税救市无�易实行得到，所以要看主要靠减息顶唔顶住美国经济衰退潮。如果美国经济和股市急滑，我谂全球经济和股市将无一幸免；不过若果美国经济慢慢衰，美股反覆跌而唔系一枝箭�急促下插，港股或大陆股市未必需要睇得太淡。
我惊港股在第一季要见一见２３０００点，主要系担心美股要在首季试低位，只要美股唔出现股灾式急插，插得几插又减息，对香港股票会出现利好因素，顶住跌势，香港现时经济热，却要跟美国减息，自然刺激通胀，负利率会谷高楼市股市，过去香港心试过美国经济差而香港股市和经济都好景的现象，主要是联系汇率造成。
至于网友手持的股票，若短线投机应随大市进出，但有长线投资的股票，若入货价低，我又唔赞成大家清仓，因为清�仓好易唔买番，若幸运地美股无急跌，港股渡过危险期，你清�仓又会呻笨也。
陆羽仁
高盛：看好国指 万四点以下积极吸纳
高盛在最近的研究报告中指出，预测08年底的国指和A股市场沪深300指数将分别达到19,600点和4,700点，届时潜在价格回报将分别达到 22%以及-13%。同时，高盛又指出，A股市场当前的预期市盈率29.8倍处于不合理的高水平，较合理的范围应该维持在26-29倍；而较合理的国指预期市盈率范围是16-20倍，该行更建议一旦国指回吐至13,000至14,000点(即相等于预期市盈率14至15倍)，投资者应该积极吸纳。
万四点以下积极吸纳
报告显示，该行预计今年内地将推出更多紧缩性政策，包括调高利率、收紧信贷和人民币升值等，来抑制过热的通胀压力，相信08年是充满挑战的一年。该行表示，国企股08年及09年的每股盈利增长预测分别为23%及20%，上升空间将小于过往数年。因此高盛将国指08年底的目标定为19,600点，由原先预计的点位回落6%，同时将国企股评级由维持了三年的「跑赢大市」调低至「与大市同步」。
国企盈利增长料放缓
而对于美国经济，高盛认为08年次按问题将继续困扰美国，该行经济学家表示，他们将今年美国GDP预期增长由之前的1.9%调低至1.8%，并预计美联储会将联邦基金利率降低1.25%，在今年年中降至3%，为了防止美国经济进入衰退期。
除此以外，高盛经济学家预测，欧洲与日本两大经济体系08年的经济增长将分别达到2%和1.2%，亦分别低于07年3%和1.8%的增长速度。(香港文汇报/狄梦宇)
万四点以下积极吸纳
报告显示，该行预计今年内地将推出更多紧缩性政策，包括调高利率、收紧信贷和人民币升值等，来抑制过热的通胀压力，相信08年是充满挑战的一年。该行表示，国企股08年及09年的每股盈利增长预测分别为23%及20%，上升空间将小于过往数年。因此高盛将国指08年底的目标定为19,600点，由原先预计的点位回落6%，同时将国企股评级由维持了三年的「跑赢大市」调低至「与大市同步」。
国企盈利增长料放缓
而对于美国经济，高盛认为08年次按问题将继续困扰美国，该行经济学家表示，他们将今年美国GDP预期增长由之前的1.9%调低至1.8%，并预计美联储会将联邦基金利率降低1.25%，在今年年中降至3%，为了防止美国经济进入衰退期。
除此以外，高盛经济学家预测，欧洲与日本两大经济体系08年的经济增长将分别达到2%和1.2%，亦分别低于07年3%和1.8%的增长速度。(香港文汇报/狄梦宇)
谢国忠：港股首季或大调整 看淡银行股
前大摩亚太区首席经济分析员谢国忠再度看淡港股，认为恒指首季有可能出现较大调整。他日前接受内地报章《第一财经日报》访问时表示，港股主要受国际和内地两边的影响，他预计，2008年美国经济将放缓，而美元贬值，通胀高企，减息空间有限，美国预期将进入滞胀状态，会对香港的联系汇率制有负面影响。另一方面，内地亦在打击地下钱庄，遏制资金通过深圳等地的地下渠道流向香港。在这两方面因素的影响下，港股2008年首季有可能出现较大调整。
谢亦强调，市场上对QDII炒港股主要是采用一个价差的概念，但价差调整有两个方向，一方面是港股上升，但也有可能是A股下跌，投资者不要一厢情愿，以为只有港股上升一途。
宏调影响看淡银行股
相对于保险股有升值潜质，谢氏并不看好银行股，他认为随着通胀高企，国家通过控制信贷来收紧银根，影响银行盈利，他表示，中国当前贷款利率已达7厘以上，再加息2个百分点，很多企业将不能承受。而全世界平均的存贷差是1.5%左右，中国历史上是2%，而当前中国4%的存贷差，长远来说不可能维持，一旦存贷差被突破，银行股就会出现较大的调整。
油股料跟随油价下跌
自然资源股方面，谢国忠预期今年油价下跌，因美国经济衰退，石油需求量下跌，石油股会有较大调整，如中石油市盈率达40倍，但2008年的增长可能只有个位数，要维持高股价并不容易。他反而看好铜和铁在08年的增长，其中铁矿石方面，谢指出，世界市场被三家公司垄断，08年铁矿石价格有机会上升40%至50%，所以，要买钢铁股，就要买自己有矿的那些企业。
美元反弹资金将逆转
最后，谢亦强调，2008年中国股市需要注意三个调整点，一是奥运会之后，可能面临心理支持的依托问题，二是政府批基金撑股市失效，三则是美元见底反弹，当全世界的钱都重新往美国走的话，股市可能出现大的调整。(香港文汇报/赵建强)
谢亦强调，市场上对QDII炒港股主要是采用一个价差的概念，但价差调整有两个方向，一方面是港股上升，但也有可能是A股下跌，投资者不要一厢情愿，以为只有港股上升一途。
宏调影响看淡银行股
相对于保险股有升值潜质，谢氏并不看好银行股，他认为随着通胀高企，国家通过控制信贷来收紧银根，影响银行盈利，他表示，中国当前贷款利率已达7厘以上，再加息2个百分点，很多企业将不能承受。而全世界平均的存贷差是1.5%左右，中国历史上是2%，而当前中国4%的存贷差，长远来说不可能维持，一旦存贷差被突破，银行股就会出现较大的调整。
油股料跟随油价下跌
自然资源股方面，谢国忠预期今年油价下跌，因美国经济衰退，石油需求量下跌，石油股会有较大调整，如中石油市盈率达40倍，但2008年的增长可能只有个位数，要维持高股价并不容易。他反而看好铜和铁在08年的增长，其中铁矿石方面，谢指出，世界市场被三家公司垄断，08年铁矿石价格有机会上升40%至50%，所以，要买钢铁股，就要买自己有矿的那些企业。
美元反弹资金将逆转
最后，谢亦强调，2008年中国股市需要注意三个调整点，一是奥运会之后，可能面临心理支持的依托问题，二是政府批基金撑股市失效，三则是美元见底反弹，当全世界的钱都重新往美国走的话，股市可能出现大的调整。(香港文汇报/赵建强)
外围积弱 港股二万七告急
2008年01月07日
受美国就业职位增长逊预期及失业率上升的消息影响，上周五美国道指大泻逾250点，外围市况积弱，单是统计7只在美挂牌的港股ADR跌幅，已相当于拖累今日恒指跌逾400点，市场人士指今日港股表现难以乐观，二万七大关备受考验。不过，美国公布最新失业率高达5%，意味经济倒退的讯号再响起，有利月底美国大手减息，令市场气氛好坏参半。
受到道指下跌超过250点拖累，在美挂牌的港股预托证券(ADR)上周五全线下跌，其中汇控(0005)较港收市跌3.283元；中移动(0941) 挫4.778元；国寿(2628)跌1.67元；中石油(0857)跌0.445元；中海油(0883)跌0.554元；中石化(0386)跌0.461 元，中联通(0762)跌0.644元，中网通(0906)跌0.831元，合共相当于拖低恒指416点。
ADR拖低恒指逾400点
市场人士普遍认为，自从美国减息周期在去年下半年开始后，每当美息走势未明朗前，美国及亚太市场都会捱沽，基金大户联手推低大市，直到联储局「屈服」，有意减息，市场利好消息又会纷纷出台，推高大市。港股在11月及12月，就因此而两次下试过26000点水平，相信今次亦不例外，以港股在现水平 27,500点计，还有1,500点跌幅才有望反弹。
新鸿基证券投资策略师彭伟新则认为，美国虽在总统大选年或有更多振兴经济的措施推出，但近期公布的经济数据已令投资者忧虑后市情况，故美股短期难言有好转机会，港股亦难以独善其身。他预期，恒指在未来一周会继续受到外围股市波动所困扰，高低位会在26,800点至27,900点之间上落。
大市短期难脱外围困扰
时富证券研究部董事罗尚沛表示，以当前的情势来看，相信月底联储局要大手减息半厘，才有望扭转美股及亚太区股市弱势。虽然港股相信会在今日大跌，但仍有多个因素利好港股，罗尚沛称，港股踏入08年已跌900多点，令各只重磅蓝筹跌至接近估值的合理水平，相信港股跌幅有限。另外，市场整体气氛依然利好今年前景，且美国总统大选前，减息仍会继续。
金油价升金属股酿反弹
中资股情况类同，美国减息导致美元续跌，金价、油价则屡创新高，当前已见资金开始追入各类中资金属股，相信该类股份正酝酿反弹。加上8月份的奥运亦会推动个别股份，大市成交亦回升至接近1000亿元，预期江铜(358)、灵宝(3330)、招金(1818)，以及一众落后大市的中资石油股，将吸引资金再次回流。
市场对原油需求下跌，促使油价跌至97美元水平，金价在急升至每安士868.98美元新高后也迅速回落，周五已跌回859.6美元。不过，花旗分析员对黄金中长线走势维持乐观，美元拾级而下将有利商品表现，料未来3年的平均价可维持在750至820美元水平，不排除可上试1,000美元大关。(香港文汇报/周绍基)
受美国就业职位增长逊预期及失业率上升的消息影响，上周五美国道指大泻逾250点，外围市况积弱，单是统计7只在美挂牌的港股ADR跌幅，已相当于拖累今日恒指跌逾400点，市场人士指今日港股表现难以乐观，二万七大关备受考验。不过，美国公布最新失业率高达5%，意味经济倒退的讯号再响起，有利月底美国大手减息，令市场气氛好坏参半。
受到道指下跌超过250点拖累，在美挂牌的港股预托证券(ADR)上周五全线下跌，其中汇控(0005)较港收市跌3.283元；中移动(0941) 挫4.778元；国寿(2628)跌1.67元；中石油(0857)跌0.445元；中海油(0883)跌0.554元；中石化(0386)跌0.461 元，中联通(0762)跌0.644元，中网通(0906)跌0.831元，合共相当于拖低恒指416点。
ADR拖低恒指逾400点
市场人士普遍认为，自从美国减息周期在去年下半年开始后，每当美息走势未明朗前，美国及亚太市场都会捱沽，基金大户联手推低大市，直到联储局「屈服」，有意减息，市场利好消息又会纷纷出台，推高大市。港股在11月及12月，就因此而两次下试过26000点水平，相信今次亦不例外，以港股在现水平 27,500点计，还有1,500点跌幅才有望反弹。
新鸿基证券投资策略师彭伟新则认为，美国虽在总统大选年或有更多振兴经济的措施推出，但近期公布的经济数据已令投资者忧虑后市情况，故美股短期难言有好转机会，港股亦难以独善其身。他预期，恒指在未来一周会继续受到外围股市波动所困扰，高低位会在26,800点至27,900点之间上落。
大市短期难脱外围困扰
时富证券研究部董事罗尚沛表示，以当前的情势来看，相信月底联储局要大手减息半厘，才有望扭转美股及亚太区股市弱势。虽然港股相信会在今日大跌，但仍有多个因素利好港股，罗尚沛称，港股踏入08年已跌900多点，令各只重磅蓝筹跌至接近估值的合理水平，相信港股跌幅有限。另外，市场整体气氛依然利好今年前景，且美国总统大选前，减息仍会继续。
金油价升金属股酿反弹
中资股情况类同，美国减息导致美元续跌，金价、油价则屡创新高，当前已见资金开始追入各类中资金属股，相信该类股份正酝酿反弹。加上8月份的奥运亦会推动个别股份，大市成交亦回升至接近1000亿元，预期江铜(358)、灵宝(3330)、招金(1818)，以及一众落后大市的中资石油股，将吸引资金再次回流。
市场对原油需求下跌，促使油价跌至97美元水平，金价在急升至每安士868.98美元新高后也迅速回落，周五已跌回859.6美元。不过，花旗分析员对黄金中长线走势维持乐观，美元拾级而下将有利商品表现，料未来3年的平均价可维持在750至820美元水平，不排除可上试1,000美元大关。(香港文汇报/周绍基)
高盛：国指可进取买入 推荐八只H股(附)
2008年01月07日 每日经济新闻 刘小庆
近日，知名投行高盛证券就中资股发表策略报告。该行认为，尽管目前国企指数已较去年11月的高位累积下跌超过20%，但该行仍看好其前景，相信今年是充满挑战的一年。在考虑到内地紧缩政策、外部需求减弱及乐观的盈利预测后，高盛将国企指数今年的目标位定在19600点，较指数上周五收盘点位有23%的潜在上涨空间。
高盛表示，预期国企指数走势较为反复，但若指数回落至13000点至14000点区间(相当于预期市盈率14至15倍)，建议投资者可进取买入。高盛还推出了八只今年有望长期跑赢大市的H股，包括招商银行(3968.HK)、中国网通(0906.HK)、腾讯(0700.HK)、华润电力 (0836.HK)、国美电器(0493.HK)、蒙牛乳业(2319.HK)、深高速(0548.HK)、上海复地(2337.HK)。
此外，该行还表示，今年会倾向内需及防守性较高的行业，建议"增持"的行业包括食物及饮料、互联网、传媒、港口、电信服务、公路及公用股，建议"减持"行业包括航空、汽车、石化、电子消费、保险、航运等。
近日，知名投行高盛证券就中资股发表策略报告。该行认为，尽管目前国企指数已较去年11月的高位累积下跌超过20%，但该行仍看好其前景，相信今年是充满挑战的一年。在考虑到内地紧缩政策、外部需求减弱及乐观的盈利预测后，高盛将国企指数今年的目标位定在19600点，较指数上周五收盘点位有23%的潜在上涨空间。
高盛表示，预期国企指数走势较为反复，但若指数回落至13000点至14000点区间(相当于预期市盈率14至15倍)，建议投资者可进取买入。高盛还推出了八只今年有望长期跑赢大市的H股，包括招商银行(3968.HK)、中国网通(0906.HK)、腾讯(0700.HK)、华润电力 (0836.HK)、国美电器(0493.HK)、蒙牛乳业(2319.HK)、深高速(0548.HK)、上海复地(2337.HK)。
此外，该行还表示，今年会倾向内需及防守性较高的行业，建议"增持"的行业包括食物及饮料、互联网、传媒、港口、电信服务、公路及公用股，建议"减持"行业包括航空、汽车、石化、电子消费、保险、航运等。
娥姐讲股：01.07日大市分析
2008年01月07日 南华证券
上周五美国公布12月份非农业职位增加为1.8万个，是03年8月以来最低，远逊于市场预期的7万个及11月的11.5万个；失业率则由4.7%攀升至5%，也高于预期的4.8%。失业率攀升，加深市场对美国经济陷入衰退的忧虑。令道指急挫并失守13,000关口。道指、标普500及纳指分别跌256.54、 35.53及98.03点，收12,800.18、1,411.63及2,504.65点。2月份期金每盎司收报865.70美元下跌0.34美元。2月份期油每桶收报97.91美元，下跌1.27美元。经济数据方面，美国将于本周公布11月份消费者信贷、批发库存、贸易差额及12月份进口物价指数、财政预算均值得留意。周五在美股靠稳情况下港股大幅反弹，在石油股及黄金股带领下，早市最多升逾700点迫近27,600关口，午后恒指升632.41点，收27519.69；国企指数升438.74 点，收15,903.40点，大市总成交998.43亿港元。中石油(0857)升7.4%，报14.18元；中海油(0883)升5.6%，报 13.86元；中石化(0386)升5.1%，报11.66元。灵宝黄金(3330)升20.1%，报5.98元；招金(1818)升8.5%，报 37.55元；紫金(2899)升7.2%，报13.44元。上证综合指数及深证综合指数分别升41.71及14.00点，收5,361.57及 1,508.64点。
台湾位速科技与富士康国际(2038)附属公司Transworld Holdings结盟，双方将在技术、加工工艺及客户方面进行合作。神华能源(1088) 母公司神华集团称，07年录得主营业务收入1,000亿元人民币，高于06年的830亿元。中石化集团称其子公司中石化(0386)附属青岛炼化项目将于今年5月份投产及可年产汽油、柴油和煤油达709万吨。南方国际(1176)斥资9,000万港元，收购广州市天河区广州地中海国际酒店，将作服务公寓租出。青岛啤酒(0168)斥资1.71亿元人民币，增持从事产销啤酒的附属公司青岛啤酒西安汉斯集团23.9%股权。新华文轩(0811)斥资2.4亿元人民币, 收购成都市商业银行8,000万股新股，占扩股后约2.46%股份。中国国航(0753)以8.57亿元人民币向中信泰富(0267)收购其所持有的中国国际货运航空公司25%股权。交易完成后，国航于国货航的持股量将由51%增至76%，余下24%权益由首都机场控股持有。
受美国经济数据持续恶化，加深投资者对信贷危机所引发经济衰退的忧虑，料港股表现反复偏软。
上周五美国公布12月份非农业职位增加为1.8万个，是03年8月以来最低，远逊于市场预期的7万个及11月的11.5万个；失业率则由4.7%攀升至5%，也高于预期的4.8%。失业率攀升，加深市场对美国经济陷入衰退的忧虑。令道指急挫并失守13,000关口。道指、标普500及纳指分别跌256.54、 35.53及98.03点，收12,800.18、1,411.63及2,504.65点。2月份期金每盎司收报865.70美元下跌0.34美元。2月份期油每桶收报97.91美元，下跌1.27美元。经济数据方面，美国将于本周公布11月份消费者信贷、批发库存、贸易差额及12月份进口物价指数、财政预算均值得留意。周五在美股靠稳情况下港股大幅反弹，在石油股及黄金股带领下，早市最多升逾700点迫近27,600关口，午后恒指升632.41点，收27519.69；国企指数升438.74 点，收15,903.40点，大市总成交998.43亿港元。中石油(0857)升7.4%，报14.18元；中海油(0883)升5.6%，报 13.86元；中石化(0386)升5.1%，报11.66元。灵宝黄金(3330)升20.1%，报5.98元；招金(1818)升8.5%，报 37.55元；紫金(2899)升7.2%，报13.44元。上证综合指数及深证综合指数分别升41.71及14.00点，收5,361.57及 1,508.64点。
台湾位速科技与富士康国际(2038)附属公司Transworld Holdings结盟，双方将在技术、加工工艺及客户方面进行合作。神华能源(1088) 母公司神华集团称，07年录得主营业务收入1,000亿元人民币，高于06年的830亿元。中石化集团称其子公司中石化(0386)附属青岛炼化项目将于今年5月份投产及可年产汽油、柴油和煤油达709万吨。南方国际(1176)斥资9,000万港元，收购广州市天河区广州地中海国际酒店，将作服务公寓租出。青岛啤酒(0168)斥资1.71亿元人民币，增持从事产销啤酒的附属公司青岛啤酒西安汉斯集团23.9%股权。新华文轩(0811)斥资2.4亿元人民币, 收购成都市商业银行8,000万股新股，占扩股后约2.46%股份。中国国航(0753)以8.57亿元人民币向中信泰富(0267)收购其所持有的中国国际货运航空公司25%股权。交易完成后，国航于国货航的持股量将由51%增至76%，余下24%权益由首都机场控股持有。
受美国经济数据持续恶化，加深投资者对信贷危机所引发经济衰退的忧虑，料港股表现反复偏软。
『港股开市』港股显著低开557点 分析员建议部署吸纳
2008年01月07日 中金在线/港股编辑部
美国上周公布数据疲弱，市场忧虑美国经济衰退，美股上周五大幅下挫，港股ADR全线暴跌，拖累今早港股显著造淡，恒指一开市便跌穿27000关口，报26962，挫557点；国指跌349点，造15554。
股份方面，汇控(0005)挫1.3%，报128.4元；中移动(0941)造133元，开市跌2%。
中海油(0883)开市造13.4元，跌3.3%；中石化(0386)跌2.7%，造11.34元。
富昌证券总经理蔺常念表示, 恒指将最少低开500点, 有机会跌穿27,000点水平, 由于外围沽压持续, 指数短期将进一步下试26,000至26,500点, 投资者可藉调整逢低吸纳, 可留意中资银行股及基建类股份。
新鸿基金融策略师彭伟新表示, 港股将随外围低开700点, 下试26,800点水平, 倘若初段跌幅扩大, 有机会进一步下跌近1,000点, 初步支持位为26,500点, 而中资石油及金融股将成为投资者抛售对象, 在美元汇价转弱下, 投资者可低吸黄金股如紫金及招金, 以及息口敏感的本地地产股。
时富资产管理联席董事姚浩然表示，由于外围股市大幅造淡，加上纽约挂牌的本港股份表现逊色，预料港股将会裂口低开，下试低位。不过，他指，亚洲股市中段跌幅开始收窄，和上海股市连升三日，料对后市会有所支持。但短期内港股表现仍要视乎美股和亚洲股市的走势。
美国上周公布数据疲弱，市场忧虑美国经济衰退，美股上周五大幅下挫，港股ADR全线暴跌，拖累今早港股显著造淡，恒指一开市便跌穿27000关口，报26962，挫557点；国指跌349点，造15554。
股份方面，汇控(0005)挫1.3%，报128.4元；中移动(0941)造133元，开市跌2%。
中海油(0883)开市造13.4元，跌3.3%；中石化(0386)跌2.7%，造11.34元。
富昌证券总经理蔺常念表示, 恒指将最少低开500点, 有机会跌穿27,000点水平, 由于外围沽压持续, 指数短期将进一步下试26,000至26,500点, 投资者可藉调整逢低吸纳, 可留意中资银行股及基建类股份。
新鸿基金融策略师彭伟新表示, 港股将随外围低开700点, 下试26,800点水平, 倘若初段跌幅扩大, 有机会进一步下跌近1,000点, 初步支持位为26,500点, 而中资石油及金融股将成为投资者抛售对象, 在美元汇价转弱下, 投资者可低吸黄金股如紫金及招金, 以及息口敏感的本地地产股。
时富资产管理联席董事姚浩然表示，由于外围股市大幅造淡，加上纽约挂牌的本港股份表现逊色，预料港股将会裂口低开，下试低位。不过，他指，亚洲股市中段跌幅开始收窄，和上海股市连升三日，料对后市会有所支持。但短期内港股表现仍要视乎美股和亚洲股市的走势。
Friday, January 4, 2008
看看H股有多便宜，静待港股直通车号角吧！
2008年01月04日 南方都市报
H股其A股价格一般都在H股股价的2倍上下，更有甚者达H股股价的3倍以上。是港人不认可H股的投资价值呢，还是买卖A股的国人太疯狂？这就要看A股将来的走势了。个人认为，买H股至少比买A股划算。同股同权，同样的股份为何要花两三倍的价格去买？
香港蓝筹股，每股收益与每股股价之比均超过一年期银行存款利率1倍以上，按照本杰明.格雷厄姆他老人家的理论，值得去买，长期持有。
看有传媒、有线电视概念的股票，A股有此概念的股票有：歌华有线、电广传媒、中信国安、中视股份、东方明珠，再加上粤传媒、博瑞传播、赛迪传媒吧，业绩不怎么样，股价个个龙马精神，均价在20元以上，要算上多次的分红送股和股权分置，股价都上了30元以上了。这些仅仅是有传媒、有线电视的概念而已。如果不是做过传媒的行业人士，谁又知道电广传媒不是湖南电视台上市呢？谁又知道中视股份不是中央电视台上市呢？谁又知道东方明珠也不是东方电视台上市呢？谁又知道它们仅仅是与某电视台有着可以改来改去的协议、仅仅用来粉饰报表而已？粤传媒、博瑞传播如果在香港市场每股最多就值5元，北青传媒(1000、北京青年报概念)就是例子。
但香港市场又有很多还算不错的真真正正的传媒、有线电视股，比如有线宽频、电视广播、凤凰卫视。有线宽频(1097)，香港有线电视台的股份，股价 1.60港元。电视广播(0511)，风靡珠三角的TVB，每家珠三角的有线电视台都靠它发家的一个正宗媒体股票，每股利润2.71元，每股净资产达11 元多，股东资金回报率达25%以上，在A股市场是不是要上200元人民币？与每股收益0.2元的人造景观无锡影视城(中视股份)比呢？还是与每股收益 1.59元的贵州茅台比呢？凤凰卫视(8002)，股价1.70元，详细的我更不用说了。
银行、证券股方面，我只知道中国银行H股股价3.94元，A股股价6.54元；港股的大福证券4.93元，申银万国7.16元，第一上海2.26元；而A股的呢，中信证券88元，国元证券39元，海通证券54.6元，宏源证券39元，东北证券51元。
再看看国内名牌，百丽国际(1880)几乎买断了中国名牌鞋类所有份额，股价11.66元；安莉芳6.2元；波司登2.65元。
等着吧，等着港股直通车的号角吹响吧。记住，看好某股，一定要去看看她的认购权证，说不定港股直通车会制造出数不清的百万身家来。打工仔的你也有份啊。
H股其A股价格一般都在H股股价的2倍上下，更有甚者达H股股价的3倍以上。是港人不认可H股的投资价值呢，还是买卖A股的国人太疯狂？这就要看A股将来的走势了。个人认为，买H股至少比买A股划算。同股同权，同样的股份为何要花两三倍的价格去买？
香港蓝筹股，每股收益与每股股价之比均超过一年期银行存款利率1倍以上，按照本杰明.格雷厄姆他老人家的理论，值得去买，长期持有。
看有传媒、有线电视概念的股票，A股有此概念的股票有：歌华有线、电广传媒、中信国安、中视股份、东方明珠，再加上粤传媒、博瑞传播、赛迪传媒吧，业绩不怎么样，股价个个龙马精神，均价在20元以上，要算上多次的分红送股和股权分置，股价都上了30元以上了。这些仅仅是有传媒、有线电视的概念而已。如果不是做过传媒的行业人士，谁又知道电广传媒不是湖南电视台上市呢？谁又知道中视股份不是中央电视台上市呢？谁又知道东方明珠也不是东方电视台上市呢？谁又知道它们仅仅是与某电视台有着可以改来改去的协议、仅仅用来粉饰报表而已？粤传媒、博瑞传播如果在香港市场每股最多就值5元，北青传媒(1000、北京青年报概念)就是例子。
但香港市场又有很多还算不错的真真正正的传媒、有线电视股，比如有线宽频、电视广播、凤凰卫视。有线宽频(1097)，香港有线电视台的股份，股价 1.60港元。电视广播(0511)，风靡珠三角的TVB，每家珠三角的有线电视台都靠它发家的一个正宗媒体股票，每股利润2.71元，每股净资产达11 元多，股东资金回报率达25%以上，在A股市场是不是要上200元人民币？与每股收益0.2元的人造景观无锡影视城(中视股份)比呢？还是与每股收益 1.59元的贵州茅台比呢？凤凰卫视(8002)，股价1.70元，详细的我更不用说了。
银行、证券股方面，我只知道中国银行H股股价3.94元，A股股价6.54元；港股的大福证券4.93元，申银万国7.16元，第一上海2.26元；而A股的呢，中信证券88元，国元证券39元，海通证券54.6元，宏源证券39元，东北证券51元。
再看看国内名牌，百丽国际(1880)几乎买断了中国名牌鞋类所有份额，股价11.66元；安莉芳6.2元；波司登2.65元。
等着吧，等着港股直通车的号角吹响吧。记住，看好某股，一定要去看看她的认购权证，说不定港股直通车会制造出数不清的百万身家来。打工仔的你也有份啊。
香港全日收市：外围未有突出表现，港股为何飙升？
2008年01月04日 XFNA
交易员称, 港股今日于资源股领军下, 反弹逾600点重上27,500水平。恒指今早高开117点后升势未止, 于石油股及黄金股带领下, 早市最多升逾700点迫近27,600关, 午后升幅虽一度收窄至500点, 但收市稳守27,500。国指升势更凌厉, 于中石油带动下升近3%跑赢恒指, 收企15,900。
一中证券联席董事黄伟康表示, 港股今日于外围未有突出表现下大升逾600点, 主要受油股及金股造好带动。 另外, 市场亦憧憬今晚美国总统布殊再公布救市方案, 亦令大市有借口炒上。惟黄氏认为, 现时需求未能支持油价再攀升。 因此, 港股短期上升空间有限, 料恒指及国指分别于27,800及16,000有阻力。
恒生指数全日收市升632.41或2.35%, 报27,519.69, 波幅介乎26,994.85-27,596.86, 成交998.43亿港元。即月期指全日收27,663, 升637点, 高水143点。全星期累积升149.09点。国企指数升438.74或2.84%, 报15,903.40; 中资企业指数升162.00或2.75%, 报6,055.82。
蓝筹股全线向好。中移动升2.3%, 报135.7; 汇控升0.5%, 报130.1; 九仓升8.1%, 报44.2; 中远太平洋升5.2%, 报20.3; 中信泰富悉售非核心资产国货运予国航, 股价扬4.4%, 报41.95。
油价金价再触及历史高位, 刺激油股及金股造好。中石油升7.4%, 报14.18; 中海油升5.6%, 报13.86; 中石化升5.1%, 报11.66。灵宝黄金升20.1%, 报5.98; 招金升8.5%, 报37.55; 紫金升7.2%, 报13.44。
中资金融股普遍造好。人保财险升3.8%, 报10.92; 中人寿升2.7%, 报39.65; 招行升2.3%, 报31.1。
交易员称, 港股今日于资源股领军下, 反弹逾600点重上27,500水平。恒指今早高开117点后升势未止, 于石油股及黄金股带领下, 早市最多升逾700点迫近27,600关, 午后升幅虽一度收窄至500点, 但收市稳守27,500。国指升势更凌厉, 于中石油带动下升近3%跑赢恒指, 收企15,900。
一中证券联席董事黄伟康表示, 港股今日于外围未有突出表现下大升逾600点, 主要受油股及金股造好带动。 另外, 市场亦憧憬今晚美国总统布殊再公布救市方案, 亦令大市有借口炒上。惟黄氏认为, 现时需求未能支持油价再攀升。 因此, 港股短期上升空间有限, 料恒指及国指分别于27,800及16,000有阻力。
恒生指数全日收市升632.41或2.35%, 报27,519.69, 波幅介乎26,994.85-27,596.86, 成交998.43亿港元。即月期指全日收27,663, 升637点, 高水143点。全星期累积升149.09点。国企指数升438.74或2.84%, 报15,903.40; 中资企业指数升162.00或2.75%, 报6,055.82。
蓝筹股全线向好。中移动升2.3%, 报135.7; 汇控升0.5%, 报130.1; 九仓升8.1%, 报44.2; 中远太平洋升5.2%, 报20.3; 中信泰富悉售非核心资产国货运予国航, 股价扬4.4%, 报41.95。
油价金价再触及历史高位, 刺激油股及金股造好。中石油升7.4%, 报14.18; 中海油升5.6%, 报13.86; 中石化升5.1%, 报11.66。灵宝黄金升20.1%, 报5.98; 招金升8.5%, 报37.55; 紫金升7.2%, 报13.44。
中资金融股普遍造好。人保财险升3.8%, 报10.92; 中人寿升2.7%, 报39.65; 招行升2.3%, 报31.1。
“东新恋”高潮迭起 受伤的是中小投资者！
2008年01月04日 (21世纪经济报道)
即便是1月8日东新联姻方案未获通过，股价下跌，也不真正损伤中航元气，反而是中小投资者将承受股价下跌的损失
1月3日晚紧急声明
距离1月8日新加坡航空和东方航空(0670.HK)联姻方案的投票日仅剩下4天。戏剧性的场面愈演愈烈，国航与东航的口水战已演变成母公司层面的"拉锯战"，火药味相当浓。
1月3日，东航母公司东航集团首度出面迎战，发布声明针锋相对国航母公司中国航空有限公司(下称"中航")1月2日的声明。
中航在此声明中表示，关于东新方案，该公司接受其财务顾问中金公司的建议，即新航对东航3.8港元的入股价格未能反映东航应有的价值，并且，有关入股条款存在对"其它股东、国内外投资人及国内同业不公平对待的问题，有可能构成影响行业未来发展的潜在障碍"。
"作为东方航空的股东，我们敦请东航与新航及淡马锡就上述有关事项进行再商讨并修改有关条款，以便形成一个易于我们接受的方案。同时，我们保留随时提出更加符合全体股东利益的进一步建议的权利。"中航表示。
3日，东航集团通过声明对此进行一一反击。
东航集团指，中航虽然是东航的H股股东，但也是东航境内主要竞争伙伴(即国航)的关联方，因此有关质疑缺乏独立性和客观性，不能真正代表中小股东利益。
而且，东新联合之后，仍然保持与国内其它航空公司合作的开放心态，"构成影响行业未来发展的潜在障碍"一说不成立。
随后，中航再次发表声明，称从未收到国资委就东航与新航、淡马锡之间交易的态度的任何指示，相信"政府也不会发出这样的指示"。
更加戏剧性的是，旋即，为明确立场，加大胜算，中航于3日傍晚干脆明确表示：第一，从未接到有关方面让其投票支持东新方案的要求；第二，仍期待改进东新方案，不接受未经改进的方案；第三，如果1月8日未能通过东新方案，中航将提出新的方案。
可以说，中航的最后一个声明解答了双方博弈多日的两个悬念，即：若东新方案不加修改，中航将在1月8日明确反对东新联姻，此外，若东新方案果真不通过，中航将提出新方案。
1月3日，香港市场立刻传出中航将以每股不少于5港元的价格向东航提出收购。以5港元的可能价格计算，比新航的3.8港元方案，已溢价31.6％。
显然，"东航贱卖论"一直是中航试图扭转局势的重要砝码。这一意思从中航此前一直在二级市场以高于7.5港元的价格大手笔增持东航H股就已经表露无遗。
重提港龙作价：3倍PB
"贱卖论"似乎成为中航投反对票的最直接的理由，也是中小股东最关心的问题。新航究竟有没有可能提高入股价格，中航是否真的会在东新方案被否之后提出更高的收购价？
对于前者，国泰君安香港航空业分析师王鼎认为，可能性极小，而对于后者，在1月3日中航的声明之后，也似乎不再是疑问，只是，中航并未明确"更高"两个字。
事实上，表面上看，3.8港元的价格一直是中航做文章的关键。
而东航董事长李丰华及董秘罗祝平，在刚刚结束的5地路演中强调最多、解释最多的就是3.8港元的入股价格"不低也不变"的原则，而新航方面，也一直"咬"定价格不松口。
东航集团在3日的声明中再次强调，3.8港元的价格已经比停牌前20个交易日均价溢价35.7％。
事实上，新航3.8港元的入股价，相对于东航每股净资产来说，相当于6.42倍的PB(市净率)。
接近东新合作的权威消息人士1月3日对本报记者说，这样的价格无论如何也不应该算是贱卖。而李丰华在深圳路演时曾告诉本报记者，他个人对2006年国航将港龙卖给国泰的作价，也有"不同看法"。
2006年6月8日，国航、港龙、国泰、中信泰富、中航、太古等几家公司进行了一次极为复杂的股权交易，结果是国航等同意将港龙全部卖给国泰，而国航因此引入国泰作为战略投资者，双方交叉持股。当时，港龙作价100亿港元，相当于PB约3倍。
当时，花旗给出的港龙估值是112亿港元。
"不说国航将港龙卖给国泰是不是贱卖，但当时卖港龙的作价是3倍的PB，现在东航作价是6.42倍PB，如果他们不算贱卖，东航就更不算贱卖了吧？"该消息人士说。
3日，国泰君安香港航空业分析师王鼎告诉本报记者，实际上，3.8港元的定向增发价格并不算低。
"国际上很多并购都是以2－3倍PB进行的，还有的是低于2倍，对于一个只是战略入股24％的方案来说，新航的出价算是比较合理的东航被贱卖的说法不能成立，"王鼎说。
同样，他认为，国航当初卖港龙给国泰的作价，也不能算是贱卖，尽管PB只有3倍，但最终实现了双方交叉持股，除了现金之外，国航还拿到了国泰17.5％的股权，而这是很不容易的，国泰方面一直不太愿意，是多方协调才最终解决的。
而至于传说中的中金公司至少5港元的估值，王鼎表示，以东航目前的现状来看，他无论如何都计算不出东航值这个价。他估计，对新航来说，3.8港元应该已经是其能够接受的价格上限了，再提价的可能性极小，因为对方也要考虑到通过东航而得到的上海航空枢纽究竟是否值更多的钱。
"我一直在看中金的报告，我记得在东航与新航确定3.8港元价格停牌之前，中金报告给东航的定价才2块多，而一家公司没有发生根本变化的话，为什么估值可以一下子达到5块？"东航消息人士表示，"这里面肯定是有问题的。"
东航消息人士称，独立第三方基金顾问公司ISS(Institutional Shareholder Services)已经向东航股东建议投票支持东新方案，理由是作价合理，且能帮助东航获得世界级的战略伙伴，提升管理。
谁在制造"国航提价预期"
东航董事长李丰华此前在香港和深圳路演时曾告诉本报记者，东航方面原本已经正式在香港登门拜访中航，对方尽管并未明确表示将投支持票，但却表示大量增持东航H股只是一般的投资行为。
因此，此次中航突然发难，令东航有些措手不及。据悉，东航方面2日当日就在内部讨论了很长时间。上述消息人士称，不能理解中航的有关说法。
"其实，中航是我们公司竞争对手的联营公司，对我们的质疑不可能客观，而且，我们内部已经核算过中航持有东航H股的成本，只有3港元左右，成本非常低，"东航方面的消息人士说，目前市场上只是看到中航最后的增持价格非常高，超过7.5港元，暗示市场3.8港元的方案太便宜，但实际上，中航手中持有的 1.89亿股东航H股，加权平均成本非常低。这意味着，中航实际上已经从东航股票上面，获利不菲。
因此，即便是1月8日东新联姻方案未获通过，股价下跌，也不真正损伤中航元气，反而是中小投资者将承受股价下跌的损失。
上述东航消息人士表示，至少从中航目前的动作来看，看不到任何收购的"诚意"。
"国航一直在市场上制造一种要提价收购东航的预期，但至今也没有跟东航正面接触过，更没有提交任何收购方案，这是不合情理的，"该人士说。
"世界上任何一家公司如果真的想要收购另外一家公司的话，怎么可能在没有跟被收购目标达成意见之前，就把自己的底价透露给市场呢？而且是通过媒体，果真如此的话，股价肯定被很快炒高，怎么还可能完成所谓的收购？至少世界上所有的收购案里从没有这样的先例。"他表示。
"国航只是一直说可能会收购，但却从来没有与我们沟通，我们也只能把他们在市场上的这种行为理解成一种'干扰'了，不然还能怎样？"，他认为，中航的目的无非是让东新合作"搞黄了"。
王鼎认为，无论如何，"在这次博弈中，国航无论如何都是个赢家，"王鼎说，如果投票通过了，中航也已经获利不菲，如果没通过，那对国航未来的战略布局更有利。
筹码重点：四家机构态度难测
1月2日，国航(0753.HK)发布公告称，接到原董事长李家祥递交的辞呈，理由是他将获任中国民航总局一"高级职位"，即民航总局局长。
李家祥突然调任民航总局局长，令东新联姻的前途变得更加扑朔迷离。大部分媒体认为，李家祥的升任，可能令东航引资处于不利局面。
王鼎则持相反观点。
他在其2日的最新报告中指出，"民航总局的职责在于对民航整体事业进行管理，拟定政策、法规，收集信息、统计规划等。在国有资产的重组问题上，民航总局的作用至多只是参与对重组后的发展进行规划，而对于是否重组这一问题，其发言权是有限的，关键因素仍然是国资委的意见。另外，国航是此次推动航空业重组的主角，并非民航总局，但正因为如此，我们认为如果有关部门有意推进国航与东航的重组，则李家祥应该仍然留守于国航，以便一旦重组后进行一系列的复杂的整编和磨合，而并非调任民航总局去管理航线和制定法规。所以我们认为李家祥此次调任，并非市场上普遍认为的使国航、东航的重组更近一步，而是弱化了国航在这一重组问题上的推动力。"
更加实质的问题是，距离1月8日只有4天了。中航的突然表态对飘摇不定的小股东而言，究竟意味着什么？
局势已经很明朗，根据规定，东新方案必须获得东航A、H、A＋H三场投票的2／3以上通过才能生效，而目前，中航手中已经持有东航H股12.07％的股权，对投票结果有相当大的影响力，但不能算是绝对力量，中航需要联合其它机构股东才能否决东新方案。
据上述消息人士透露，东航已经拜会过香港的几家持股量比较大的机构股东，其中包括景顺基金、Citadel、Mirae三家，未拜会大摩。其中景顺尚未明确表态支持还是反对，部分海外机构已经表示将投赞成票。
"我估计很多小股东会投反对票，因为他们很多人都是在7、8港元的价位进入的，如果东新联合方案通过的话，股价肯定不值这么多，定向增发才3.8港元，二级市场最多就五六港元吧，所以小股东一定会投反对票，希望被寄托在新航提价或者国航提价收购的可能上，但是，估计这么一来，又要一年半载的了，"王鼎说。
他预计，其实，国航最终是否真的会投反对票，还是要看国资委以及海外机构的投票意向，因为若不能获得其它机构股东支持，仅国航投反对票也没有决定力量。而海外机构最终会投什么票，则很可能也要看国资委意见以及自身的投资回报，因为这些海外基金要想在中国开展业务，还必须与政府部门保持良好关系。
此前，李丰华在路演过程当中，一直强调国资委对东新联姻的支持，并多次表示，国资委是东航和国航共同的"老板"，不相信国航会违逆国资委意见而投反对票。
然而，中航3日声称"从未接到过国资委的指示，相信政府也不会发出这样的指示"的说法，再次令市场情绪捉摸不定。
上述东航消息人士告诉本报说，他相信被国航这么一折腾，很多投资者的确也有点不知所措了，不知道该投什么票。东航集团在3日的声明中呼吁投资者在投票时应作出"独立判断"。
王鼎表示，从目前这种态势来看，很多方面的意见尚未统一，1月8日的投票仍存悬念。
即便是1月8日东新联姻方案未获通过，股价下跌，也不真正损伤中航元气，反而是中小投资者将承受股价下跌的损失
1月3日晚紧急声明
距离1月8日新加坡航空和东方航空(0670.HK)联姻方案的投票日仅剩下4天。戏剧性的场面愈演愈烈，国航与东航的口水战已演变成母公司层面的"拉锯战"，火药味相当浓。
1月3日，东航母公司东航集团首度出面迎战，发布声明针锋相对国航母公司中国航空有限公司(下称"中航")1月2日的声明。
中航在此声明中表示，关于东新方案，该公司接受其财务顾问中金公司的建议，即新航对东航3.8港元的入股价格未能反映东航应有的价值，并且，有关入股条款存在对"其它股东、国内外投资人及国内同业不公平对待的问题，有可能构成影响行业未来发展的潜在障碍"。
"作为东方航空的股东，我们敦请东航与新航及淡马锡就上述有关事项进行再商讨并修改有关条款，以便形成一个易于我们接受的方案。同时，我们保留随时提出更加符合全体股东利益的进一步建议的权利。"中航表示。
3日，东航集团通过声明对此进行一一反击。
东航集团指，中航虽然是东航的H股股东，但也是东航境内主要竞争伙伴(即国航)的关联方，因此有关质疑缺乏独立性和客观性，不能真正代表中小股东利益。
而且，东新联合之后，仍然保持与国内其它航空公司合作的开放心态，"构成影响行业未来发展的潜在障碍"一说不成立。
随后，中航再次发表声明，称从未收到国资委就东航与新航、淡马锡之间交易的态度的任何指示，相信"政府也不会发出这样的指示"。
更加戏剧性的是，旋即，为明确立场，加大胜算，中航于3日傍晚干脆明确表示：第一，从未接到有关方面让其投票支持东新方案的要求；第二，仍期待改进东新方案，不接受未经改进的方案；第三，如果1月8日未能通过东新方案，中航将提出新的方案。
可以说，中航的最后一个声明解答了双方博弈多日的两个悬念，即：若东新方案不加修改，中航将在1月8日明确反对东新联姻，此外，若东新方案果真不通过，中航将提出新方案。
1月3日，香港市场立刻传出中航将以每股不少于5港元的价格向东航提出收购。以5港元的可能价格计算，比新航的3.8港元方案，已溢价31.6％。
显然，"东航贱卖论"一直是中航试图扭转局势的重要砝码。这一意思从中航此前一直在二级市场以高于7.5港元的价格大手笔增持东航H股就已经表露无遗。
重提港龙作价：3倍PB
"贱卖论"似乎成为中航投反对票的最直接的理由，也是中小股东最关心的问题。新航究竟有没有可能提高入股价格，中航是否真的会在东新方案被否之后提出更高的收购价？
对于前者，国泰君安香港航空业分析师王鼎认为，可能性极小，而对于后者，在1月3日中航的声明之后，也似乎不再是疑问，只是，中航并未明确"更高"两个字。
事实上，表面上看，3.8港元的价格一直是中航做文章的关键。
而东航董事长李丰华及董秘罗祝平，在刚刚结束的5地路演中强调最多、解释最多的就是3.8港元的入股价格"不低也不变"的原则，而新航方面，也一直"咬"定价格不松口。
东航集团在3日的声明中再次强调，3.8港元的价格已经比停牌前20个交易日均价溢价35.7％。
事实上，新航3.8港元的入股价，相对于东航每股净资产来说，相当于6.42倍的PB(市净率)。
接近东新合作的权威消息人士1月3日对本报记者说，这样的价格无论如何也不应该算是贱卖。而李丰华在深圳路演时曾告诉本报记者，他个人对2006年国航将港龙卖给国泰的作价，也有"不同看法"。
2006年6月8日，国航、港龙、国泰、中信泰富、中航、太古等几家公司进行了一次极为复杂的股权交易，结果是国航等同意将港龙全部卖给国泰，而国航因此引入国泰作为战略投资者，双方交叉持股。当时，港龙作价100亿港元，相当于PB约3倍。
当时，花旗给出的港龙估值是112亿港元。
"不说国航将港龙卖给国泰是不是贱卖，但当时卖港龙的作价是3倍的PB，现在东航作价是6.42倍PB，如果他们不算贱卖，东航就更不算贱卖了吧？"该消息人士说。
3日，国泰君安香港航空业分析师王鼎告诉本报记者，实际上，3.8港元的定向增发价格并不算低。
"国际上很多并购都是以2－3倍PB进行的，还有的是低于2倍，对于一个只是战略入股24％的方案来说，新航的出价算是比较合理的东航被贱卖的说法不能成立，"王鼎说。
同样，他认为，国航当初卖港龙给国泰的作价，也不能算是贱卖，尽管PB只有3倍，但最终实现了双方交叉持股，除了现金之外，国航还拿到了国泰17.5％的股权，而这是很不容易的，国泰方面一直不太愿意，是多方协调才最终解决的。
而至于传说中的中金公司至少5港元的估值，王鼎表示，以东航目前的现状来看，他无论如何都计算不出东航值这个价。他估计，对新航来说，3.8港元应该已经是其能够接受的价格上限了，再提价的可能性极小，因为对方也要考虑到通过东航而得到的上海航空枢纽究竟是否值更多的钱。
"我一直在看中金的报告，我记得在东航与新航确定3.8港元价格停牌之前，中金报告给东航的定价才2块多，而一家公司没有发生根本变化的话，为什么估值可以一下子达到5块？"东航消息人士表示，"这里面肯定是有问题的。"
东航消息人士称，独立第三方基金顾问公司ISS(Institutional Shareholder Services)已经向东航股东建议投票支持东新方案，理由是作价合理，且能帮助东航获得世界级的战略伙伴，提升管理。
谁在制造"国航提价预期"
东航董事长李丰华此前在香港和深圳路演时曾告诉本报记者，东航方面原本已经正式在香港登门拜访中航，对方尽管并未明确表示将投支持票，但却表示大量增持东航H股只是一般的投资行为。
因此，此次中航突然发难，令东航有些措手不及。据悉，东航方面2日当日就在内部讨论了很长时间。上述消息人士称，不能理解中航的有关说法。
"其实，中航是我们公司竞争对手的联营公司，对我们的质疑不可能客观，而且，我们内部已经核算过中航持有东航H股的成本，只有3港元左右，成本非常低，"东航方面的消息人士说，目前市场上只是看到中航最后的增持价格非常高，超过7.5港元，暗示市场3.8港元的方案太便宜，但实际上，中航手中持有的 1.89亿股东航H股，加权平均成本非常低。这意味着，中航实际上已经从东航股票上面，获利不菲。
因此，即便是1月8日东新联姻方案未获通过，股价下跌，也不真正损伤中航元气，反而是中小投资者将承受股价下跌的损失。
上述东航消息人士表示，至少从中航目前的动作来看，看不到任何收购的"诚意"。
"国航一直在市场上制造一种要提价收购东航的预期，但至今也没有跟东航正面接触过，更没有提交任何收购方案，这是不合情理的，"该人士说。
"世界上任何一家公司如果真的想要收购另外一家公司的话，怎么可能在没有跟被收购目标达成意见之前，就把自己的底价透露给市场呢？而且是通过媒体，果真如此的话，股价肯定被很快炒高，怎么还可能完成所谓的收购？至少世界上所有的收购案里从没有这样的先例。"他表示。
"国航只是一直说可能会收购，但却从来没有与我们沟通，我们也只能把他们在市场上的这种行为理解成一种'干扰'了，不然还能怎样？"，他认为，中航的目的无非是让东新合作"搞黄了"。
王鼎认为，无论如何，"在这次博弈中，国航无论如何都是个赢家，"王鼎说，如果投票通过了，中航也已经获利不菲，如果没通过，那对国航未来的战略布局更有利。
筹码重点：四家机构态度难测
1月2日，国航(0753.HK)发布公告称，接到原董事长李家祥递交的辞呈，理由是他将获任中国民航总局一"高级职位"，即民航总局局长。
李家祥突然调任民航总局局长，令东新联姻的前途变得更加扑朔迷离。大部分媒体认为，李家祥的升任，可能令东航引资处于不利局面。
王鼎则持相反观点。
他在其2日的最新报告中指出，"民航总局的职责在于对民航整体事业进行管理，拟定政策、法规，收集信息、统计规划等。在国有资产的重组问题上，民航总局的作用至多只是参与对重组后的发展进行规划，而对于是否重组这一问题，其发言权是有限的，关键因素仍然是国资委的意见。另外，国航是此次推动航空业重组的主角，并非民航总局，但正因为如此，我们认为如果有关部门有意推进国航与东航的重组，则李家祥应该仍然留守于国航，以便一旦重组后进行一系列的复杂的整编和磨合，而并非调任民航总局去管理航线和制定法规。所以我们认为李家祥此次调任，并非市场上普遍认为的使国航、东航的重组更近一步，而是弱化了国航在这一重组问题上的推动力。"
更加实质的问题是，距离1月8日只有4天了。中航的突然表态对飘摇不定的小股东而言，究竟意味着什么？
局势已经很明朗，根据规定，东新方案必须获得东航A、H、A＋H三场投票的2／3以上通过才能生效，而目前，中航手中已经持有东航H股12.07％的股权，对投票结果有相当大的影响力，但不能算是绝对力量，中航需要联合其它机构股东才能否决东新方案。
据上述消息人士透露，东航已经拜会过香港的几家持股量比较大的机构股东，其中包括景顺基金、Citadel、Mirae三家，未拜会大摩。其中景顺尚未明确表态支持还是反对，部分海外机构已经表示将投赞成票。
"我估计很多小股东会投反对票，因为他们很多人都是在7、8港元的价位进入的，如果东新联合方案通过的话，股价肯定不值这么多，定向增发才3.8港元，二级市场最多就五六港元吧，所以小股东一定会投反对票，希望被寄托在新航提价或者国航提价收购的可能上，但是，估计这么一来，又要一年半载的了，"王鼎说。
他预计，其实，国航最终是否真的会投反对票，还是要看国资委以及海外机构的投票意向，因为若不能获得其它机构股东支持，仅国航投反对票也没有决定力量。而海外机构最终会投什么票，则很可能也要看国资委意见以及自身的投资回报，因为这些海外基金要想在中国开展业务，还必须与政府部门保持良好关系。
此前，李丰华在路演过程当中，一直强调国资委对东新联姻的支持，并多次表示，国资委是东航和国航共同的"老板"，不相信国航会违逆国资委意见而投反对票。
然而，中航3日声称"从未接到过国资委的指示，相信政府也不会发出这样的指示"的说法，再次令市场情绪捉摸不定。
上述东航消息人士告诉本报说，他相信被国航这么一折腾，很多投资者的确也有点不知所措了，不知道该投什么票。东航集团在3日的声明中呼吁投资者在投票时应作出"独立判断"。
王鼎表示，从目前这种态势来看，很多方面的意见尚未统一，1月8日的投票仍存悬念。
信贷严冬 陆羽仁
2008/1/4
昨日道指无事，微弹１２点，但放�几日假的日本仔今日开市，即刻爆大龙�，日股早段跌７３６点，跌幅４．８％（９：４３am数字），都跌得几得人惊，香港新年后两日加埋跌９００点左右，但以正常港股和日股波动的比例计，日股一朝跌得仲多，若日股唔反弹，对港港股有点压力。
美国经济数据差，预示衰退可能来临，令依赖出口美国的日本企业大受影响，加上日圆又因美国减息预期而抽上，更不利出口，对日本是双重打击，所以日股反应�大。
不过睇番欧美信贷市场，就好有严冬感觉，昨日已见英国有调查发现，银行因为同业市场拆借困难，在去年第四季已收紧对公司的放贷，银行「落雨收遮」的特色显露无遗，英国经济开始受打击，大家都知英国有泡沫，所以有爆泡危机，早前英伦银行开始减息救市，未来应会再减息，英磅只是靠相对高息维持汇价，再减息后，汇价应会略软，对有子女在英国读书的父母是佳音。
美国仲衰，信贷紧缩的危机逐渐深化，昨日讲到银行的「第二只鞋」，即系衰完次按之后，又开始衰企业的烂帐，话�快又浮上水面。美国的餐饮连锁Buffets Inc.开始不能如期支付自己发行的债券利息，显示公司陷入财政危机，Buffets发行�２．９亿美元的债券，２０１４年到期，年息１２．５厘，本来如期付息就无问题，但渠就连息都付唔到。消息一出，Buffets的债价大跌，按现价计债息等如年息４８．７厘（典型的利大本无归格局）。 Buffets受经济下滑拖累，去年第三季已蚀５３０万美元，终至爆发财困。
早前佛罗里达州地产商Tousa Inc.亦无法支付４．９亿美元债券的利息，美国衰房地产急跌，Tousa出事较易理解，它的股价已从高位跌了９９％，得番�渣，最后好可能系用Chater 11破产保护令收场。
大家可以想像吓，美国公司连债券利息都支付唔到，自然还唔到钱俾银行，�环境会有恶性循环，银行怕借出的钱收唔番，唔敢再借钱。企业想发债借钱亦无人吼，即使愿意付出天价利息，恐怕亦无人敢接。当世界最大银行花旗的换股票据也要用１１厘利息才可以成交时，其他公司都好难发债借钱了。
美国月底才议息，好多银行和投行在月中就公布第四季业绩，恐怕它们都要对坏帐作更大拨备，一则它们无法唔拨备，二则讲得恐怖点，就可以挟联储局减多�利息。照目前的情况看，美国经济严冬已至，金融巨企不满足于联储局只减０．２５厘息，可能想逼一逼渠减０．５厘息救市了，所以小心月中美股还有大风浪。
昨日道指无事，微弹１２点，但放�几日假的日本仔今日开市，即刻爆大龙�，日股早段跌７３６点，跌幅４．８％（９：４３am数字），都跌得几得人惊，香港新年后两日加埋跌９００点左右，但以正常港股和日股波动的比例计，日股一朝跌得仲多，若日股唔反弹，对港港股有点压力。
美国经济数据差，预示衰退可能来临，令依赖出口美国的日本企业大受影响，加上日圆又因美国减息预期而抽上，更不利出口，对日本是双重打击，所以日股反应�大。
不过睇番欧美信贷市场，就好有严冬感觉，昨日已见英国有调查发现，银行因为同业市场拆借困难，在去年第四季已收紧对公司的放贷，银行「落雨收遮」的特色显露无遗，英国经济开始受打击，大家都知英国有泡沫，所以有爆泡危机，早前英伦银行开始减息救市，未来应会再减息，英磅只是靠相对高息维持汇价，再减息后，汇价应会略软，对有子女在英国读书的父母是佳音。
美国仲衰，信贷紧缩的危机逐渐深化，昨日讲到银行的「第二只鞋」，即系衰完次按之后，又开始衰企业的烂帐，话�快又浮上水面。美国的餐饮连锁Buffets Inc.开始不能如期支付自己发行的债券利息，显示公司陷入财政危机，Buffets发行�２．９亿美元的债券，２０１４年到期，年息１２．５厘，本来如期付息就无问题，但渠就连息都付唔到。消息一出，Buffets的债价大跌，按现价计债息等如年息４８．７厘（典型的利大本无归格局）。 Buffets受经济下滑拖累，去年第三季已蚀５３０万美元，终至爆发财困。
早前佛罗里达州地产商Tousa Inc.亦无法支付４．９亿美元债券的利息，美国衰房地产急跌，Tousa出事较易理解，它的股价已从高位跌了９９％，得番�渣，最后好可能系用Chater 11破产保护令收场。
大家可以想像吓，美国公司连债券利息都支付唔到，自然还唔到钱俾银行，�环境会有恶性循环，银行怕借出的钱收唔番，唔敢再借钱。企业想发债借钱亦无人吼，即使愿意付出天价利息，恐怕亦无人敢接。当世界最大银行花旗的换股票据也要用１１厘利息才可以成交时，其他公司都好难发债借钱了。
美国月底才议息，好多银行和投行在月中就公布第四季业绩，恐怕它们都要对坏帐作更大拨备，一则它们无法唔拨备，二则讲得恐怖点，就可以挟联储局减多�利息。照目前的情况看，美国经济严冬已至，金融巨企不满足于联储局只减０．２５厘息，可能想逼一逼渠减０．５厘息救市了，所以小心月中美股还有大风浪。
黎智英再披甲
传媒大战准备爆发？�中怡见壹传媒(282)出现高层变动，创办人黎智英突然话自己做集团行政总裁，代表他「正式」重掌行政管理大权。为什么用「正式」？皆因他早已参与公司事务兼开编采会议，点止做主席�简单！黎智英今次披甲再战沙场，只是名正言顺地走上台前，相信会掀起新一波冲击。
该集团旗下部分刊物已加价，相信可提升收益，但另一条战线更值得注意，就是之前提及的网上业务，搞到俨如小型电视台般，似乎要再向多媒体挑战，因为今次与以往科网泡沫潮不同，有宽频做支援，可以进军影像市场。
其实，网上开战绝不为奇，因为要增加收入来源，甚至可加强帮衬买报纸的读者的忠诚度，减低免费报纸的冲击。近期《信报》的网站筹备多时，似渐有眉目，包括从其他财经网站挖角，财经资讯设备快到位，开档指日可待，至于经济日报(423)有经济通外，正积极筹备新财经网站，加入财经资讯战场，但与经济通如何分野就待考证。
谈回黎智英的新职位。近年金融界在公司企业管治方面，大力鼓吹主席和行政总裁分家，各自掌管不同职能，但今次却倒转过来，由黎智英一人分饰两角，那么基金大户见到这种场面，又会如何去理解呢？不过，见到老板御驾亲征，壹传媒股价昨日率先逆市造好，微升1%至2.8元，成交额也有4264万元，多少算是头威头势。
另外，翻查资料，原来的行政总裁丁家裕也算是老臣子，于97年已加盟《苹果日报》，直至03年10月更晋身为整个集团的营运总裁，绝对是升职。由于公司不断膨胀，他于去年1月15日更调升为集团的CEO，即行政总裁也。
由此可见，丁家裕担纲的职位一年还未坐暖就调回做营运总裁，真的不明所以。话虽公司人才济济，不能以一人之表现去论成败，但若以股价看，出任行政总裁时，股价为2.84元，而周三公布人事调任时，股价则收报2.77元，即累积跌幅2.46%，可见股价表现差于大市。另一传媒股明报企业(685)股价于同期则升8%，但需注意的是，该股近期有收购动作。总括而言，两间公司股价表现落后大市。
从营运表现来看，丁家裕执掌期间，控制成本增长兼提升营业额，集团中期多赚36.6%，总算有好开始，但为什么要退一级呢？有趣的是，该股于14日开股东会表决向3名高层授予购股权，包括丁家裕可以每股2.12元认购149万股壹传媒股份，但今日职位已变，购股权需否调整？
题外话，金鱼缸又见人事调动，之前在敦沛证券做董事的Patrick(潘铁珊)，原来已返新工，地点由湾仔改往中环，出任大福证券零售及公司服务董事，衔头可见，工作担子加重了，或许要为未来小孩子准备更多奶粉钱吧！
(1月4日刊于《am730》)
该集团旗下部分刊物已加价，相信可提升收益，但另一条战线更值得注意，就是之前提及的网上业务，搞到俨如小型电视台般，似乎要再向多媒体挑战，因为今次与以往科网泡沫潮不同，有宽频做支援，可以进军影像市场。
其实，网上开战绝不为奇，因为要增加收入来源，甚至可加强帮衬买报纸的读者的忠诚度，减低免费报纸的冲击。近期《信报》的网站筹备多时，似渐有眉目，包括从其他财经网站挖角，财经资讯设备快到位，开档指日可待，至于经济日报(423)有经济通外，正积极筹备新财经网站，加入财经资讯战场，但与经济通如何分野就待考证。
谈回黎智英的新职位。近年金融界在公司企业管治方面，大力鼓吹主席和行政总裁分家，各自掌管不同职能，但今次却倒转过来，由黎智英一人分饰两角，那么基金大户见到这种场面，又会如何去理解呢？不过，见到老板御驾亲征，壹传媒股价昨日率先逆市造好，微升1%至2.8元，成交额也有4264万元，多少算是头威头势。
另外，翻查资料，原来的行政总裁丁家裕也算是老臣子，于97年已加盟《苹果日报》，直至03年10月更晋身为整个集团的营运总裁，绝对是升职。由于公司不断膨胀，他于去年1月15日更调升为集团的CEO，即行政总裁也。
由此可见，丁家裕担纲的职位一年还未坐暖就调回做营运总裁，真的不明所以。话虽公司人才济济，不能以一人之表现去论成败，但若以股价看，出任行政总裁时，股价为2.84元，而周三公布人事调任时，股价则收报2.77元，即累积跌幅2.46%，可见股价表现差于大市。另一传媒股明报企业(685)股价于同期则升8%，但需注意的是，该股近期有收购动作。总括而言，两间公司股价表现落后大市。
从营运表现来看，丁家裕执掌期间，控制成本增长兼提升营业额，集团中期多赚36.6%，总算有好开始，但为什么要退一级呢？有趣的是，该股于14日开股东会表决向3名高层授予购股权，包括丁家裕可以每股2.12元认购149万股壹传媒股份，但今日职位已变，购股权需否调整？
题外话，金鱼缸又见人事调动，之前在敦沛证券做董事的Patrick(潘铁珊)，原来已返新工，地点由湾仔改往中环，出任大福证券零售及公司服务董事，衔头可见，工作担子加重了，或许要为未来小孩子准备更多奶粉钱吧！
(1月4日刊于《am730》)
奥运短跑起步
基金经理未归位开战，港股转炒个别股份，像奥运概念股成为焦点，北京北辰(588)逆市大升12%至5.37元；北京首都机场(694)收市涨6仙，收报13.3元；北京发展(154)也微增0.2%，甚至连北京时装(761)也上扬高达11.1%至1.7元收市，差点公司名逢有个「北」字都可逆市向上，为什么是差点呢？因为主要业务在内地首都的北京控股(392)却回落2%至36.3元。
有趣的是，北京时装其实从事皮革等业务，主要是出口往香港和欧洲等地，也算奥运概念？抑或张冠李戴？
内地股市同样精彩，奥运股、北京相关股份更成为主要涨停板的股份，港人较熟悉的，包括燕京啤酒和食北京填鸭的全聚德等，相信接近奥运前，大家都会跟势炒作。
运输股亦继续发功，中国交通建设(1800)一日又弹6.3%至21.75元，更曾高见22元，距离历史高位25.4元不远，兼且有逾千宗大手成交配合，单是尾市1分钟内就有约50单大手买卖，好像在21.65元扫逾1700万元货，然后再用近1200万元，在21.7元买入53.8万股，高位收市自然无问题，难怪成交额超过34亿元，捧场客甚多。
当然，同类的新股中国中铁(390)亦帮上不少忙，高见11.42元后，仍创收市新高，报11.3元，上升5.2%，成交额亦接近20亿元，两只股份可谓淡市奇葩。
可惜，恒指尽管有地产股支撑，港铁(066)更升7%，首破30元关口，收报30.8元，涨7.3%，还有新鸿基地产(016)、新世界发展(017)和太古A(019)齐逆市向上，但始终要在08年首个交易日跌252点至27560点收市，继续寻底。
�中怡见到大行对今年多抱乐观态度，预料恒指见35000点，甚至历史性破40000点的亦大有人在，绝对是一片欢欣气氛。当然，预测总含不明朗元素，只是大行的预测比散户的「估计」有多些根据吧！
回望06年底、07年初，当时汇丰预料恒指见21500点，港股评级更由「增持」下调至「中性」；大摩估计恒指于07年底见18100点，而中银和标普当时也料见22800点。以上这些观点，与07年底最终表现来看，真的是有一段距离。或许�中怡也帮一帮忙，因为有意料不到的合资格境内机构投资者 (QDII)、港股直通车等等利好因素带动，便可以轻松为那个数字上的差距，解释得一清二楚。
好了，今日人人如此看好，你又估恒指升近20%，渠又认为可以涨多一半，那么现时恒指所处这个水平，理应属超级低位，不大手扫货，还待何时？令人费解的是，买盘却未见十分强劲，大蓝筹的股价更在跌，究竟大行是否要讲一讲，期间是否先经过大调整洗礼呢？究竟美国次按危机是否烟消云散？
(1月3日刊于《am730》)
有趣的是，北京时装其实从事皮革等业务，主要是出口往香港和欧洲等地，也算奥运概念？抑或张冠李戴？
内地股市同样精彩，奥运股、北京相关股份更成为主要涨停板的股份，港人较熟悉的，包括燕京啤酒和食北京填鸭的全聚德等，相信接近奥运前，大家都会跟势炒作。
运输股亦继续发功，中国交通建设(1800)一日又弹6.3%至21.75元，更曾高见22元，距离历史高位25.4元不远，兼且有逾千宗大手成交配合，单是尾市1分钟内就有约50单大手买卖，好像在21.65元扫逾1700万元货，然后再用近1200万元，在21.7元买入53.8万股，高位收市自然无问题，难怪成交额超过34亿元，捧场客甚多。
当然，同类的新股中国中铁(390)亦帮上不少忙，高见11.42元后，仍创收市新高，报11.3元，上升5.2%，成交额亦接近20亿元，两只股份可谓淡市奇葩。
可惜，恒指尽管有地产股支撑，港铁(066)更升7%，首破30元关口，收报30.8元，涨7.3%，还有新鸿基地产(016)、新世界发展(017)和太古A(019)齐逆市向上，但始终要在08年首个交易日跌252点至27560点收市，继续寻底。
�中怡见到大行对今年多抱乐观态度，预料恒指见35000点，甚至历史性破40000点的亦大有人在，绝对是一片欢欣气氛。当然，预测总含不明朗元素，只是大行的预测比散户的「估计」有多些根据吧！
回望06年底、07年初，当时汇丰预料恒指见21500点，港股评级更由「增持」下调至「中性」；大摩估计恒指于07年底见18100点，而中银和标普当时也料见22800点。以上这些观点，与07年底最终表现来看，真的是有一段距离。或许�中怡也帮一帮忙，因为有意料不到的合资格境内机构投资者 (QDII)、港股直通车等等利好因素带动，便可以轻松为那个数字上的差距，解释得一清二楚。
好了，今日人人如此看好，你又估恒指升近20%，渠又认为可以涨多一半，那么现时恒指所处这个水平，理应属超级低位，不大手扫货，还待何时？令人费解的是，买盘却未见十分强劲，大蓝筹的股价更在跌，究竟大行是否要讲一讲，期间是否先经过大调整洗礼呢？究竟美国次按危机是否烟消云散？
(1月3日刊于《am730》)
今日焦点：东航重组进入关键时刻
2008年01月04日 大福证券
东航 (670)去年9月宣布计划引入新加坡航空及淡马锡为策略股东议案，将于下周二股东大会进行表决。近日国航(753)母公司中航集团为阻止该议案获通过与东航公开骂战，属近年大型国企并购中较罕见。据报导中航集团表示国资委并没对其投票意向施压，并表示假若「东新合作」议案在下周二并未获股东投票通过，中航集团将提出新收购方案。
东航则表示引入新航为唯一已获国务院批准及可接受方案。国内航空业长远增长潜质优厚，在国泰(293)2006年愿意以大幅高于本身股值的3.2倍市帐率全面收购中港航线专家港龙航空可见一斑。东航基地位于上海，相信其在全国金融中心枢纽的独特优势成其重要卖点。
近日国际油价屡试高位，对航空企业经营成本构成一定压力。除航空股外，其余能直接受惠于国内航空市场增长包括机场股(首都机场(694)及美兰机场(357))及电子旅游分销服务供应者中航信(696)。
东航 (670)去年9月宣布计划引入新加坡航空及淡马锡为策略股东议案，将于下周二股东大会进行表决。近日国航(753)母公司中航集团为阻止该议案获通过与东航公开骂战，属近年大型国企并购中较罕见。据报导中航集团表示国资委并没对其投票意向施压，并表示假若「东新合作」议案在下周二并未获股东投票通过，中航集团将提出新收购方案。
东航则表示引入新航为唯一已获国务院批准及可接受方案。国内航空业长远增长潜质优厚，在国泰(293)2006年愿意以大幅高于本身股值的3.2倍市帐率全面收购中港航线专家港龙航空可见一斑。东航基地位于上海，相信其在全国金融中心枢纽的独特优势成其重要卖点。
近日国际油价屡试高位，对航空企业经营成本构成一定压力。除航空股外，其余能直接受惠于国内航空市场增长包括机场股(首都机场(694)及美兰机场(357))及电子旅游分销服务供应者中航信(696)。
港股午盘：资金吸纳石油石化股，中资银行股开始反弹
2008年01月04日 经济通
港股今日在美股靠稳的情形下大幅反弹?恒指轻微高开100点后,在资金积极入市吸纳石油石化股后不断抽高,最多升近700点,恒指午收27510,升623点或2.3%,半日主板成交显著增加至571亿元?国指升354点或2.3%,收15819?
中石油(0857)升6%,收14元;中海油(0883)涨5.3%,午收13.82元;中石化(0386)亦涨3.6%,报11.5元?
中移动(0941)升3%,收136.8元;汇控(0005)升1%,中午收报130.9元?
昨日急挫内银股反弹,工行(1398)涨2.3%收5.34元,建行(0939)升近2%,收6.27元?
港股今日在美股靠稳的情形下大幅反弹?恒指轻微高开100点后,在资金积极入市吸纳石油石化股后不断抽高,最多升近700点,恒指午收27510,升623点或2.3%,半日主板成交显著增加至571亿元?国指升354点或2.3%,收15819?
中石油(0857)升6%,收14元;中海油(0883)涨5.3%,午收13.82元;中石化(0386)亦涨3.6%,报11.5元?
中移动(0941)升3%,收136.8元;汇控(0005)升1%,中午收报130.9元?
昨日急挫内银股反弹,工行(1398)涨2.3%收5.34元,建行(0939)升近2%,收6.27元?
[港股聚焦]美股大调整还在后头 港股境况相当不妙！
2008年01月04日 中金在线/港股编辑部
经济数据低于市场预期，忧虑美国经济出现滞涨，美股2008年首个交易日大幅下跌，拖累港股昨日显著下挫，其中中资股领跌大市，恒指失守27000点关口。昨日恒指低开511点，最终收报26887点，下跌673点，跌幅2.44%；国企指数收报15465点，下挫542点，跌幅3.38%。大市成交901亿港元。
盘面来看，蓝筹股走势近乎全面向下，中资金融股跌幅惨重，交通银行(3328)收报10.22元，跌4.84%；工商银行(1398)收报5.22元，跌6.28%。有市场人士指出，过往数个交易日金融股走势疲软，似乎是基金经理新年伊始正在调整投资组合。
分析员指出，部分谨慎的投资者正撤出资金，预料港股在未来几日内走势仍将震荡走低。
南华证券董事侯高志表示，港股当前的处境不妙，美国那边传来的不利消息将会进一步影响大市。
高信投资顾问环球策略员沈庆洪称，随着本月美国陆续公布去年第四季度的负面经济数据，加上油价高企及美国通胀困扰，以及内地有机会于农历年前加息抗通胀，令港股走势在一月初仍会偏弱，短期内，恒指甚至有机会下试26,000点。
看得远点，法巴证券亚洲股票策略师麦嘉傅表示，看好香港市场，然而认为恒指今年仅仅可达28000点的水平。他说，看好香港本地企业，然而，H股及红筹股占恒指61%比重，内地股市表现不好会为恒指带来负面影响，综合而言，他预计恒指会有些微升幅。
另外，瑞信发表报告唱淡中资保险股，认为保险股的投资回报已回复至正常水平，这使到经营利润下滑，相信短期会处于艰难时间，但看好财产保险股及小型保险股。
美国公布十二月份ISM制造业指数跌至四十七点七，数字跌破五十，代表制造业正在收缩。由于数据之差出乎市场意料之外，美元与美股应声大跌，市场再度弥漫经济衰退，以至滞胀的恐惧之中。美元已玩完，走势如江河日下，投资者不断沽售美元资产。令人关注的是，美国道指距历史高位仅回落了百分之七，市场根本未有对经济前景作出充份反映，美股大调整还在后头呢！
港股连跌两日后反弹，恒指今早高开117点，造27004；国指扬43点，开市报15508。新鸿基金融策略师彭伟新表示, 港股今早可望承接预托证券造好, 短期有机会重返27,200点水平, 由于美国今晚将公布12月就业数据, 料本港投资者入市意欲不大, 而中资石油会将受惠油价升上100美元一桶, 料国指的反弹力会较恒指强, 料全日波幅15,600至15,800点。富昌证券总经理蔺常念则认为，外围疲弱，港股今日仍将继续寻底，料全日于26500点水平收市。
经济数据低于市场预期，忧虑美国经济出现滞涨，美股2008年首个交易日大幅下跌，拖累港股昨日显著下挫，其中中资股领跌大市，恒指失守27000点关口。昨日恒指低开511点，最终收报26887点，下跌673点，跌幅2.44%；国企指数收报15465点，下挫542点，跌幅3.38%。大市成交901亿港元。
盘面来看，蓝筹股走势近乎全面向下，中资金融股跌幅惨重，交通银行(3328)收报10.22元，跌4.84%；工商银行(1398)收报5.22元，跌6.28%。有市场人士指出，过往数个交易日金融股走势疲软，似乎是基金经理新年伊始正在调整投资组合。
分析员指出，部分谨慎的投资者正撤出资金，预料港股在未来几日内走势仍将震荡走低。
南华证券董事侯高志表示，港股当前的处境不妙，美国那边传来的不利消息将会进一步影响大市。
高信投资顾问环球策略员沈庆洪称，随着本月美国陆续公布去年第四季度的负面经济数据，加上油价高企及美国通胀困扰，以及内地有机会于农历年前加息抗通胀，令港股走势在一月初仍会偏弱，短期内，恒指甚至有机会下试26,000点。
看得远点，法巴证券亚洲股票策略师麦嘉傅表示，看好香港市场，然而认为恒指今年仅仅可达28000点的水平。他说，看好香港本地企业，然而，H股及红筹股占恒指61%比重，内地股市表现不好会为恒指带来负面影响，综合而言，他预计恒指会有些微升幅。
另外，瑞信发表报告唱淡中资保险股，认为保险股的投资回报已回复至正常水平，这使到经营利润下滑，相信短期会处于艰难时间，但看好财产保险股及小型保险股。
美国公布十二月份ISM制造业指数跌至四十七点七，数字跌破五十，代表制造业正在收缩。由于数据之差出乎市场意料之外，美元与美股应声大跌，市场再度弥漫经济衰退，以至滞胀的恐惧之中。美元已玩完，走势如江河日下，投资者不断沽售美元资产。令人关注的是，美国道指距历史高位仅回落了百分之七，市场根本未有对经济前景作出充份反映，美股大调整还在后头呢！
港股连跌两日后反弹，恒指今早高开117点，造27004；国指扬43点，开市报15508。新鸿基金融策略师彭伟新表示, 港股今早可望承接预托证券造好, 短期有机会重返27,200点水平, 由于美国今晚将公布12月就业数据, 料本港投资者入市意欲不大, 而中资石油会将受惠油价升上100美元一桶, 料国指的反弹力会较恒指强, 料全日波幅15,600至15,800点。富昌证券总经理蔺常念则认为，外围疲弱，港股今日仍将继续寻底，料全日于26500点水平收市。
黄国英：关键日子 中资股唯一两类可取
2008年01月04日 中金在线/港股编辑部
昨晚美股靠稳，但今早亚洲区股市比预期弱，而昨日港股走势亦令人担心，指数跌幅尚算合理，但中资地产股及银行股沽压沉重，似乎不少投资者大举撤退。今日期指开市却比预期为佳，走势将会十分关键，今晚美国将会公布关键数据，近期超卖之下，假如依然低收，反映后市趋向下跌，走势不算太明朗，建议转移观望。
由于中资金融股及地产股走势甚弱，相比之下，H股的反攻能力较恒指为弱，假设想趁低出击，也只宜以恒指为目标。中资股唯一是石油股及金股可取，不过可能已失先机，另一个可考虑的股份，就是本地地产股，减息的空间仍在，对有关股份仍然有利。
想搏一点的话，可冒险持好仓，由于今日指数比预期强，看来市底仍偏好，可趁回落时入市，以27,000买入，以26,800止蚀，目标为27,200。
昨晚美股靠稳，但今早亚洲区股市比预期弱，而昨日港股走势亦令人担心，指数跌幅尚算合理，但中资地产股及银行股沽压沉重，似乎不少投资者大举撤退。今日期指开市却比预期为佳，走势将会十分关键，今晚美国将会公布关键数据，近期超卖之下，假如依然低收，反映后市趋向下跌，走势不算太明朗，建议转移观望。
由于中资金融股及地产股走势甚弱，相比之下，H股的反攻能力较恒指为弱，假设想趁低出击，也只宜以恒指为目标。中资股唯一是石油股及金股可取，不过可能已失先机，另一个可考虑的股份，就是本地地产股，减息的空间仍在，对有关股份仍然有利。
想搏一点的话，可冒险持好仓，由于今日指数比预期强，看来市底仍偏好，可趁回落时入市，以27,000买入，以26,800止蚀，目标为27,200。
港股直通车一旦开通，威力不可小觑！
2008年01月04日 南方都市报
近日港人似乎又忘记了"港股直通车"这回事了，股价一路下泻。2008年第一天开市，香港各大媒体均在盘点：去年多收了多少斗。2008年他们会有一个什么样的预期呢？
有亚洲股神之称的恒基地产主席李兆基，近日在公开场合表示，2008年港股春季可回升至33000点，夏季或出现调整，而踏入秋季有望升至36000 点。多家外资行也看好2008年港股表现，其中瑞银预测港股最乐观，可升至42000点，至于花旗，则在外资行当中最看淡港股，预测最高仅见31250 点。
港股直通车行情不次于B股开放。B股开放之日起很多股票价格都翻几番。在A股高烧不退的情况之下，港股直通车一旦开通，别说港股股价翻番，说不定还会带来港股历年从未有过的超级大行情。何止36000点或42000点这么保守啊？特别是一些在国内由国资垄断的、具有香港特区特殊概念的板块，如电视广播板块会有更广阔前景，如0511电视广播、1097有线宽频、8002凤凰卫视等。
暂且不谈国企股同股不同价，就算是绝对股价很高的香港本地蓝筹股的股份，买进也比存银行的收益率高很多，更不用说港元贬值了。港元贬值会使A、H股差价进一步拉大，H股上升更指日可待。本人认为，港股直通车一旦开通，连续一个月暴涨使港股平均市盈率靠近A股的平均市盈率也不奇怪。
近日港人似乎又忘记了"港股直通车"这回事了，股价一路下泻。2008年第一天开市，香港各大媒体均在盘点：去年多收了多少斗。2008年他们会有一个什么样的预期呢？
有亚洲股神之称的恒基地产主席李兆基，近日在公开场合表示，2008年港股春季可回升至33000点，夏季或出现调整，而踏入秋季有望升至36000 点。多家外资行也看好2008年港股表现，其中瑞银预测港股最乐观，可升至42000点，至于花旗，则在外资行当中最看淡港股，预测最高仅见31250 点。
港股直通车行情不次于B股开放。B股开放之日起很多股票价格都翻几番。在A股高烧不退的情况之下，港股直通车一旦开通，别说港股股价翻番，说不定还会带来港股历年从未有过的超级大行情。何止36000点或42000点这么保守啊？特别是一些在国内由国资垄断的、具有香港特区特殊概念的板块，如电视广播板块会有更广阔前景，如0511电视广播、1097有线宽频、8002凤凰卫视等。
暂且不谈国企股同股不同价，就算是绝对股价很高的香港本地蓝筹股的股份，买进也比存银行的收益率高很多，更不用说港元贬值了。港元贬值会使A、H股差价进一步拉大，H股上升更指日可待。本人认为，港股直通车一旦开通，连续一个月暴涨使港股平均市盈率靠近A股的平均市盈率也不奇怪。
Thursday, January 3, 2008
2008香港新股招股一览表
香港(XFN-ASIA)
2008年计划在香港首次公开招股的公司如下:
公司名称/业务/招股价/集资额/保荐人/预计上市时间
春天百货/零售/ - / 3.5亿美元/瑞信/ 08年初
茂业百货/零售/ - / 2.5亿美元/高盛/ 08年初
永发印务/印刷/ - / 1.0亿美元/法国巴黎融资/ 08年初
阳光能源/新能源科技/ - / 2.0-3.0亿美元/法国巴黎融资/ 08年初
宏华/石油设备/ - / 5.0亿美元/摩根士丹利、瑞信/ 08年初
中国太平洋保险/保险/ - / 20-25亿美元/瑞银/ 08年初
澳门博彩/博彩/ - / 10亿美元/德意志/ 08年初
大洋百货/零售/ - / 2.0亿美元/瑞信、花旗/ 08年初
宝胜/零售/ 10亿美元/摩根士丹利、美林/ 08年首季
中铁建/铁路工程建筑/ A+H 20-30亿美元/花旗、麦格理、中信证券/ 08年首季
惠生/炼化设备/ 3.0亿美元/瑞银/ 08年首季
真优美/个人护理/ - / 19-24亿港元/麦格理/ 08年
厦顺控股/铝箔包装/ 2.5-3.0亿美元/瑞银、摩根大通/ 08年
宁波港/港口/ A+H 20亿美元/瑞信、摩根大通、中银/ 08年
中国南方机车/汽车/ 20亿美元/中金、麦格理/ 08年
远展REIT /酒店/ 30亿港元/德意志、汇丰/ 08年
又一城REIT /地产/ 5.0亿美元/汇丰、瑞银、高盛/ 08年
恒大地产/地产/ - / 20亿美元/瑞信、高盛、美林/ 08年
星河湾/地产/ - / 8-10亿美元/瑞银、摩根士丹利/ 08年
龙湖地产/地产/ - / 10亿美元/花旗、摩根士丹利/ 08年
方圆地产/地产/ - / 3.0-5.0亿美元/摩根大通/ 08年
华泰铝轮/铝合金轮壳/ 1.5亿美元/中金/ 08年
华光航运/航运/ - / 2.0-3.0亿美元/嘉诚/ 08年
新疆金牛/种牛及奶品/ 1.5亿美元/金榜/ 08年
小肥羊/饮食/ - / 2.5亿美元/美林、德意志/ 08年
北方船务/航运/ - / 7.0亿美元/摩根大通/ 08年
ITAT集团/零售/ - / 10亿美元/高盛、摩根士丹利、美林、德意志/ 08年
上海盈德气体/混合气供应/ - / 4.0亿美元/摩根士丹利、高盛/ 08年
山西煤炭/煤炭/ - / 10亿美元/摩根士丹利、瑞信/ 08年中
2008年计划在香港首次公开招股的公司如下:
公司名称/业务/招股价/集资额/保荐人/预计上市时间
春天百货/零售/ - / 3.5亿美元/瑞信/ 08年初
茂业百货/零售/ - / 2.5亿美元/高盛/ 08年初
永发印务/印刷/ - / 1.0亿美元/法国巴黎融资/ 08年初
阳光能源/新能源科技/ - / 2.0-3.0亿美元/法国巴黎融资/ 08年初
宏华/石油设备/ - / 5.0亿美元/摩根士丹利、瑞信/ 08年初
中国太平洋保险/保险/ - / 20-25亿美元/瑞银/ 08年初
澳门博彩/博彩/ - / 10亿美元/德意志/ 08年初
大洋百货/零售/ - / 2.0亿美元/瑞信、花旗/ 08年初
宝胜/零售/ 10亿美元/摩根士丹利、美林/ 08年首季
中铁建/铁路工程建筑/ A+H 20-30亿美元/花旗、麦格理、中信证券/ 08年首季
惠生/炼化设备/ 3.0亿美元/瑞银/ 08年首季
真优美/个人护理/ - / 19-24亿港元/麦格理/ 08年
厦顺控股/铝箔包装/ 2.5-3.0亿美元/瑞银、摩根大通/ 08年
宁波港/港口/ A+H 20亿美元/瑞信、摩根大通、中银/ 08年
中国南方机车/汽车/ 20亿美元/中金、麦格理/ 08年
远展REIT /酒店/ 30亿港元/德意志、汇丰/ 08年
又一城REIT /地产/ 5.0亿美元/汇丰、瑞银、高盛/ 08年
恒大地产/地产/ - / 20亿美元/瑞信、高盛、美林/ 08年
星河湾/地产/ - / 8-10亿美元/瑞银、摩根士丹利/ 08年
龙湖地产/地产/ - / 10亿美元/花旗、摩根士丹利/ 08年
方圆地产/地产/ - / 3.0-5.0亿美元/摩根大通/ 08年
华泰铝轮/铝合金轮壳/ 1.5亿美元/中金/ 08年
华光航运/航运/ - / 2.0-3.0亿美元/嘉诚/ 08年
新疆金牛/种牛及奶品/ 1.5亿美元/金榜/ 08年
小肥羊/饮食/ - / 2.5亿美元/美林、德意志/ 08年
北方船务/航运/ - / 7.0亿美元/摩根大通/ 08年
ITAT集团/零售/ - / 10亿美元/高盛、摩根士丹利、美林、德意志/ 08年
上海盈德气体/混合气供应/ - / 4.0亿美元/摩根士丹利、高盛/ 08年
山西煤炭/煤炭/ - / 10亿美元/摩根士丹利、瑞信/ 08年中
沽盘似不敢贸然追击 港股大势不用太担心
2008年01月03日 中金在线/港股编辑部
美股急跌220点，拖累港股今早再次大幅低开，且更一度跌至26,986点，惟27,000点水平之承托尚不弱，虽技术上已跌穿10天线，并有进一步试底之可能，惟沽盘似不敢贸然追击，故市势在急跌过后一直盘着不动，仍维持只要大市仍稳企于25,861点至26,093点之少双底之上，形势虽偏软，但不用太担心，因整个格局仍只属反复上落待变而已。
目前本港楼市交投畅旺，且仍在再上升20%至30%之憧憬，在利率趋跌而导致负利率下，资产价格照理是上升而非下调，楼价既稳步上升，断估股市亦不该逆转而跌也。
港铁(066)越升越有，在跌市中持续推上，显示基金正大手吸纳，当中不排除有换马行动；另新世界(017)亦优于大市，至于信置(083)虽见稍跌，惟少图上看似已形成一上升三角型态，一旦升破28.75，目标可进一步上望32.00、33.00，仍维持地产股将成为下潮升市之领航股不变。(郭思治)
美股急跌220点，拖累港股今早再次大幅低开，且更一度跌至26,986点，惟27,000点水平之承托尚不弱，虽技术上已跌穿10天线，并有进一步试底之可能，惟沽盘似不敢贸然追击，故市势在急跌过后一直盘着不动，仍维持只要大市仍稳企于25,861点至26,093点之少双底之上，形势虽偏软，但不用太担心，因整个格局仍只属反复上落待变而已。
目前本港楼市交投畅旺，且仍在再上升20%至30%之憧憬，在利率趋跌而导致负利率下，资产价格照理是上升而非下调，楼价既稳步上升，断估股市亦不该逆转而跌也。
港铁(066)越升越有，在跌市中持续推上，显示基金正大手吸纳，当中不排除有换马行动；另新世界(017)亦优于大市，至于信置(083)虽见稍跌，惟少图上看似已形成一上升三角型态，一旦升破28.75，目标可进一步上望32.00、33.00，仍维持地产股将成为下潮升市之领航股不变。(郭思治)
先A后H的背后玄机
2008年01月03日 上海证券报 石长军
这几年，在香港股市上市的大型国企股回归成为Ａ股市场的一大景观，被广大投资者戏称为"海龟股"，其炒作也是此起彼伏。如2006年10月在沪市上市的北辰实业因其具有奥运、低价、物业升值等题材被大肆炒作，股价在很短时间内就翻了一番多。此后，大唐发电、中国平安等Ｈ股纷纷回归Ａ股，也是表现不俗，甚至连工商银行、中国银行之类的大型权重股一度也是大象起舞、涨势如虹，它们的高举高打给投资者造成了"海龟不败"的错觉。2007年10月回归的中国神华更是创造了上市即被狂炒、连续三个涨停的"中国神话"。
这种恶炒造成了两个后果：一是Ａ股股价比Ｈ股高出一倍以上成为常态；二是Ｈ股在回归前股价在香港股市也被人为炒高，导致其Ａ股发行价也越来越高。也就是说，国际投资者很容易借助于Ｈ股回归这一题材抬高股价、牟取暴利，最终由Ａ股市场为其买单。如中海集运Ｈ股2006年底股价长期在2港元以下徘徊， 2007年在回归Ａ股等题材刺激下股价反复走高，10月24日最高涨至11.60港元，Ａ股招股的11月底其股价还收在6.50港元区间，这使得Ａ股发行价就高达6.62元。
这几年只要Ｈ股回归，我们都可以发现其Ｈ股股价在Ａ股发行前均已大幅飙升，发行后即迅速回落，这说明先Ｈ后Ａ这种发行模式已成为一些投机者的狙击目标，并造成了Ｈ股虚高、Ａ股畸高的恶性循环。因此，中国石油的高开低走、持续阴跌，使参与者几乎全线套牢，股指也被拖累大跌1000点，就是其恶果的集中爆发。
正是看到了先Ｈ后Ａ的弊端，管理层开始推行先Ａ后Ｈ的发行模式。中国中铁成为了第一个吃螃蟹的，虽然其上市前后争议不断，但上市后其股价走势可谓是正常和良性的，Ａ股发行价为4.80元，随后发行的Ｈ股也是备受追捧，发行价高达5.78港元，比Ａ股还高出15％，在沪港先后上市后双双稳步上扬，股价落差不大，本周三Ａ股和Ｈ股分别收在11.43元和11.30港元。中国太保虽然Ｈ股尚未发行，但由于公司有Ｈ股发行价高于Ａ股的承诺，股价落差肯定也是在理性范围内。
因此，笔者认为先Ｈ后Ａ和先Ａ后Ｈ并不仅仅是发行顺序上的不同，而是具有十分重要的战略意义，表现在以下三个方面：一是让Ａ股投资者率先分享到大型优质国企的成长成果，像中国石油、中国移动这样的高价回归会逐渐成为历史；二是A股市场夺回了自主定价权，Ａ股投资者不用再为境外投机者买单；三是定位趋于理性，股价泡沫被稀释，从而消除了像中国石油这样的大型权重股虚高定价给大盘带来的巨大隐患。
这几年，在香港股市上市的大型国企股回归成为Ａ股市场的一大景观，被广大投资者戏称为"海龟股"，其炒作也是此起彼伏。如2006年10月在沪市上市的北辰实业因其具有奥运、低价、物业升值等题材被大肆炒作，股价在很短时间内就翻了一番多。此后，大唐发电、中国平安等Ｈ股纷纷回归Ａ股，也是表现不俗，甚至连工商银行、中国银行之类的大型权重股一度也是大象起舞、涨势如虹，它们的高举高打给投资者造成了"海龟不败"的错觉。2007年10月回归的中国神华更是创造了上市即被狂炒、连续三个涨停的"中国神话"。
这种恶炒造成了两个后果：一是Ａ股股价比Ｈ股高出一倍以上成为常态；二是Ｈ股在回归前股价在香港股市也被人为炒高，导致其Ａ股发行价也越来越高。也就是说，国际投资者很容易借助于Ｈ股回归这一题材抬高股价、牟取暴利，最终由Ａ股市场为其买单。如中海集运Ｈ股2006年底股价长期在2港元以下徘徊， 2007年在回归Ａ股等题材刺激下股价反复走高，10月24日最高涨至11.60港元，Ａ股招股的11月底其股价还收在6.50港元区间，这使得Ａ股发行价就高达6.62元。
这几年只要Ｈ股回归，我们都可以发现其Ｈ股股价在Ａ股发行前均已大幅飙升，发行后即迅速回落，这说明先Ｈ后Ａ这种发行模式已成为一些投机者的狙击目标，并造成了Ｈ股虚高、Ａ股畸高的恶性循环。因此，中国石油的高开低走、持续阴跌，使参与者几乎全线套牢，股指也被拖累大跌1000点，就是其恶果的集中爆发。
正是看到了先Ｈ后Ａ的弊端，管理层开始推行先Ａ后Ｈ的发行模式。中国中铁成为了第一个吃螃蟹的，虽然其上市前后争议不断，但上市后其股价走势可谓是正常和良性的，Ａ股发行价为4.80元，随后发行的Ｈ股也是备受追捧，发行价高达5.78港元，比Ａ股还高出15％，在沪港先后上市后双双稳步上扬，股价落差不大，本周三Ａ股和Ｈ股分别收在11.43元和11.30港元。中国太保虽然Ｈ股尚未发行，但由于公司有Ｈ股发行价高于Ａ股的承诺，股价落差肯定也是在理性范围内。
因此，笔者认为先Ｈ后Ａ和先Ａ后Ｈ并不仅仅是发行顺序上的不同，而是具有十分重要的战略意义，表现在以下三个方面：一是让Ａ股投资者率先分享到大型优质国企的成长成果，像中国石油、中国移动这样的高价回归会逐渐成为历史；二是A股市场夺回了自主定价权，Ａ股投资者不用再为境外投机者买单；三是定位趋于理性，股价泡沫被稀释，从而消除了像中国石油这样的大型权重股虚高定价给大盘带来的巨大隐患。
两重磅消息传出 “东新恋”再起迷雾
2008年01月03日 中国证券报 朱宇
当市场各方都在静待1月8日东方航空 （600115 行情,资料,评论,搜索）召开股东大会之时，又有两则重磅消息传出，再度挑起了对于"东新合作"前途的争论。
中国航空(集团)有限公司昨日通过财经公关公司向香港媒体发表声明指出，根据其财务顾问中金公司的分析，东方航空向新加坡航空公司和淡马锡定向增发H 股的方案中每股3.80元港币的价格太低，未反映东航的应有价值，并建议东航修改方案。这是中航有限作为东航H股流通股第一大股东的首次公开表态。而另一则重磅消息是中国航空集团公司和中国国航 （601111 行情,资料,评论,搜索）董事长李家祥被任命接替杨元元出任国家民航总局局长，杨元元则被调任国家安监总局任副局长。
中航有限公开表态
中航有限在声明中重申，对新航及淡马锡入股东航的方案，从未表达过是否支持的意向。中航有限表示接受其财务顾问中金公司的分析结论，该分析认为，新航及淡马锡每股3.8港元的入股价，未能反映东航的应有价值。
另外，声明称："方案中赋予新航及淡马锡的反摊薄条款，和投资者认购协议中的竞业禁止条款，存在对其他股东、国内外投资者，及内地同业不公平对待的问题，有可能构成影响国内航空业未来整体发展的潜在障碍。"
作为东航的股东，中航有限在声明中"敦请东航与新航及淡马锡，就入股方案进行再商讨，并修改有关条款，以便形成一个宜于接受的方案。同时，中航有限保留随时提出更加符合全体股东利益的进一步建议的权利。"
中航有限选择在新年之交抛出这份措辞严厉的声明，首次公开表明了对"东新合作"的态度，并将矛头直指3.8港元的交易价格。记者就声明内容致电东航董秘罗祝平，他表示东航不会为此公告回应，并坚持此前路演时的观点，即3.8港元的增发价格定价是公允的且已获国家有关部门批准。
4.85港元的方案
值得注意的是，中航有限的声明中明确表示，"保留提出进一步建议的权利"。众所周知，此前中航集团和香港国泰航空曾计划向东航提出更具吸引力的入股方案。中航有限的声明是否暗示如果东新合作的方案不能令其满意，中航方面将抛出新的收购方案？
坊间对于中航方面的收购方案传闻颇多，记者获悉的主要版本是：中航集团曾在去年9月份，联手国泰航空向东航提出过以每股H股4.85港元价格入股东航，以取代新航和淡马锡的战略伙伴位置。根据此方案，中航方面动用的资金将接近百亿元，而东航也将比新航方案至少多获得30亿港元。
在去年12月东航高管北京路演时，记者曾私下和东航董事长李丰华有过交流。他表示中航方面并未向其提出过上述方案，4.85港元的价格也是刚刚听说。
但以中航集团和国泰联手的实力来讲，掏出近百亿元的现金入股也并非难事。
李家祥离任留悬念
"东新合作"将走向何方，掌握在少数几个人手中，中航集团董事长李家祥是其中的重要角色。今日中国国航公告称，李家祥因调往民航总局任职，向公司董事会辞去董事长职务，国航董事长职务暂由副董事长孔栋行使。据报道，李家祥被任命为民航总局党委书记、代理局长，原局长杨元元调任国家安监总局任副局长。
李家祥在东航股东大会召开前的离任，给"东新合作"增添了新的变数。
与前任杨元元不同，李家祥一直希望通过国内的航空公司重组出现"超级承运人"，应对国际航空公司的竞争，而杨元元则希望国内的航空公司通过互相竞争强身健体，促进行业的健康发展。杨元元此前还对媒体表示，从他个人角度不同意三大航的合并。
对于李家祥的职务变动将对"东新合作"产生怎样的影响，业界有两种截然相反的看法。据香港《经济日报》报道，花旗证券认为，这是中央政府对于中航通过整合来提升竞争力作出的肯定。同时相信，李家祥未来在新岗位上，会继续推动中航并购东航。
另一观点以国泰君安为代表。国泰君安发布研究报告认为，中航是此次推动航空业重组的主角，并非民航总局，如果国家有意推进中航与东航的重组，则李家祥应该仍然留守于中航，以便一旦重组后进行一系列复杂的整编和磨合，而并非调任民航总局去管理航线和制定法规。所以认为李家祥此次调任，并非市场上普遍认为的使国航、东航的重组更近一步，而是弱化了中航在这一重组问题上的推动力。
当市场各方都在静待1月8日东方航空 （600115 行情,资料,评论,搜索）召开股东大会之时，又有两则重磅消息传出，再度挑起了对于"东新合作"前途的争论。
中国航空(集团)有限公司昨日通过财经公关公司向香港媒体发表声明指出，根据其财务顾问中金公司的分析，东方航空向新加坡航空公司和淡马锡定向增发H 股的方案中每股3.80元港币的价格太低，未反映东航的应有价值，并建议东航修改方案。这是中航有限作为东航H股流通股第一大股东的首次公开表态。而另一则重磅消息是中国航空集团公司和中国国航 （601111 行情,资料,评论,搜索）董事长李家祥被任命接替杨元元出任国家民航总局局长，杨元元则被调任国家安监总局任副局长。
中航有限公开表态
中航有限在声明中重申，对新航及淡马锡入股东航的方案，从未表达过是否支持的意向。中航有限表示接受其财务顾问中金公司的分析结论，该分析认为，新航及淡马锡每股3.8港元的入股价，未能反映东航的应有价值。
另外，声明称："方案中赋予新航及淡马锡的反摊薄条款，和投资者认购协议中的竞业禁止条款，存在对其他股东、国内外投资者，及内地同业不公平对待的问题，有可能构成影响国内航空业未来整体发展的潜在障碍。"
作为东航的股东，中航有限在声明中"敦请东航与新航及淡马锡，就入股方案进行再商讨，并修改有关条款，以便形成一个宜于接受的方案。同时，中航有限保留随时提出更加符合全体股东利益的进一步建议的权利。"
中航有限选择在新年之交抛出这份措辞严厉的声明，首次公开表明了对"东新合作"的态度，并将矛头直指3.8港元的交易价格。记者就声明内容致电东航董秘罗祝平，他表示东航不会为此公告回应，并坚持此前路演时的观点，即3.8港元的增发价格定价是公允的且已获国家有关部门批准。
4.85港元的方案
值得注意的是，中航有限的声明中明确表示，"保留提出进一步建议的权利"。众所周知，此前中航集团和香港国泰航空曾计划向东航提出更具吸引力的入股方案。中航有限的声明是否暗示如果东新合作的方案不能令其满意，中航方面将抛出新的收购方案？
坊间对于中航方面的收购方案传闻颇多，记者获悉的主要版本是：中航集团曾在去年9月份，联手国泰航空向东航提出过以每股H股4.85港元价格入股东航，以取代新航和淡马锡的战略伙伴位置。根据此方案，中航方面动用的资金将接近百亿元，而东航也将比新航方案至少多获得30亿港元。
在去年12月东航高管北京路演时，记者曾私下和东航董事长李丰华有过交流。他表示中航方面并未向其提出过上述方案，4.85港元的价格也是刚刚听说。
但以中航集团和国泰联手的实力来讲，掏出近百亿元的现金入股也并非难事。
李家祥离任留悬念
"东新合作"将走向何方，掌握在少数几个人手中，中航集团董事长李家祥是其中的重要角色。今日中国国航公告称，李家祥因调往民航总局任职，向公司董事会辞去董事长职务，国航董事长职务暂由副董事长孔栋行使。据报道，李家祥被任命为民航总局党委书记、代理局长，原局长杨元元调任国家安监总局任副局长。
李家祥在东航股东大会召开前的离任，给"东新合作"增添了新的变数。
与前任杨元元不同，李家祥一直希望通过国内的航空公司重组出现"超级承运人"，应对国际航空公司的竞争，而杨元元则希望国内的航空公司通过互相竞争强身健体，促进行业的健康发展。杨元元此前还对媒体表示，从他个人角度不同意三大航的合并。
对于李家祥的职务变动将对"东新合作"产生怎样的影响，业界有两种截然相反的看法。据香港《经济日报》报道，花旗证券认为，这是中央政府对于中航通过整合来提升竞争力作出的肯定。同时相信，李家祥未来在新岗位上，会继续推动中航并购东航。
另一观点以国泰君安为代表。国泰君安发布研究报告认为，中航是此次推动航空业重组的主角，并非民航总局，如果国家有意推进中航与东航的重组，则李家祥应该仍然留守于中航，以便一旦重组后进行一系列复杂的整编和磨合，而并非调任民航总局去管理航线和制定法规。所以认为李家祥此次调任，并非市场上普遍认为的使国航、东航的重组更近一步，而是弱化了中航在这一重组问题上的推动力。
美股开坏头 陆羽仁
2008/1/3
美股２００８年个头开得认真肉酸，由于经济数据差令人忧虑衰退开始出现，美股急跌，道指大跌２２０点，跌到１３０４３点，险守１３０００点关口，这是自１９８３年以来道指新年首个交易日最大的跌幅。
美国供应管理协会的制造业指数跌到４７．７，是去年１月以来首次跌穿５０，以是２００３年４月以来最差，加上油价因为尼日利亚局势不稳而急升，纽约２月份期油一度升上１００美元一桶，更增经济衰退的顾虑，拖累美股大跌。
美国联储局本月底减息的机会大增，上月１１日联储局的会议纪录刚刚公布，披露储局理事认为「对经济及金融发展及其对经济前景的影响，保持超常关注」，意味联局理事好担心次按风波带来的金融危机会导致衰退，随时准备再减息救市。
现时美国利率期货的走向显示市场差不多百分百预计月底会再减息，大多数人估会减息０．２５厘，而过去无人估会减息０．５厘，现在都有２６％人估会大减０．２５厘。
美国减息预期导致金融市场大乱，黄金急升，主要货币兑美元急抽，黄金一度大升到８６４美元，后来略回到８６０美元水平上落，黄金一举冲破８４５美元这个２８年高位，创新高后触发淡仓止蚀盘，一举急升穿多个阻力位，过几日累计升了４０、５０美元，升幅惊人。日圆亦升穿１１０水平，今早报１０９．４４日圆，日圆再急升，一穿１０８，恐怕又会触发套息交易的止蚀盘，朝１０６日圆水平进发。
本来美国减息预期大增，美股应该上升，不过减息预期是由疲弱经济数据而来，加上美元弱势暴现，油价急升，通�危险挥之不去，美国经济极唔靓仔，颇有停滞澎胀之险，衰退危机愈来愈大，美股都升唔落手了。
昨日和一个做生意的朋友吃饭，他正进行自己生意上的投机，问陆羽仁点睇经济，我话香港经济唔错，但美国经济好大镬，欧美金融市场的信贷紧缩，类似香港９８年金融风暴时面对的信贷紧缩危机，而美国的衰法和香港当的衰法一样，是楼市和金融市场齐衰，不是一边衰另一边好境，所以情况几坏。
老友听我讲完就「O哂咀」，问点解我讲到欧美金融市场�差，香港完全唔觉呢？我话因为人地系美国�，如果系香港，国际货币基金会已经入来帮我地诊症，又话要削赤字，又话要减人工，但发生在美国，国际财金组织完全无出声，大家唔系�觉，但事实上出到五国央行齐齐放水救市，全球最大银行花旗要出１１厘息发强制换股票据，你都应该知道大镬。
我话美国的银行唔止衰次按，而家开始担心「第二只鞋」，怕因为经济衰退出现正常的还款问题，又会对银行业绩带来第二波的冲击。美国楼市由９４年升到去年，跌起上来无�快完，而家首先要估美国经济会唔会衰退，现在看来机会大过五成，然后睇如果衰退是慢跌还是急跌，慢跌无太大问题，只怕渠急跌，急跌起上来，美股一日跌１０％、２０％都有可能。我怕吓亲老友，补番一句，不过急跌机会只有１０％，唔算太大，你只要谂吓万一你的生意投机，遇上美股急跌会点样，谂吓自己顶唔顶得顺就得啦。
我同渠讲，在风险高的环境，投机可能要走快少少，我�建议，可能会令你赚少�钱，但也会令你减少�风险，点做要自己衡量了。我估我对老友的建议，对大家都�用，投机唔怕，但要预计万一（只是万一，出现的机会不算太大）美股大跌时，自己顶唔顶得顺。
美股２００８年个头开得认真肉酸，由于经济数据差令人忧虑衰退开始出现，美股急跌，道指大跌２２０点，跌到１３０４３点，险守１３０００点关口，这是自１９８３年以来道指新年首个交易日最大的跌幅。
美国供应管理协会的制造业指数跌到４７．７，是去年１月以来首次跌穿５０，以是２００３年４月以来最差，加上油价因为尼日利亚局势不稳而急升，纽约２月份期油一度升上１００美元一桶，更增经济衰退的顾虑，拖累美股大跌。
美国联储局本月底减息的机会大增，上月１１日联储局的会议纪录刚刚公布，披露储局理事认为「对经济及金融发展及其对经济前景的影响，保持超常关注」，意味联局理事好担心次按风波带来的金融危机会导致衰退，随时准备再减息救市。
现时美国利率期货的走向显示市场差不多百分百预计月底会再减息，大多数人估会减息０．２５厘，而过去无人估会减息０．５厘，现在都有２６％人估会大减０．２５厘。
美国减息预期导致金融市场大乱，黄金急升，主要货币兑美元急抽，黄金一度大升到８６４美元，后来略回到８６０美元水平上落，黄金一举冲破８４５美元这个２８年高位，创新高后触发淡仓止蚀盘，一举急升穿多个阻力位，过几日累计升了４０、５０美元，升幅惊人。日圆亦升穿１１０水平，今早报１０９．４４日圆，日圆再急升，一穿１０８，恐怕又会触发套息交易的止蚀盘，朝１０６日圆水平进发。
本来美国减息预期大增，美股应该上升，不过减息预期是由疲弱经济数据而来，加上美元弱势暴现，油价急升，通�危险挥之不去，美国经济极唔靓仔，颇有停滞澎胀之险，衰退危机愈来愈大，美股都升唔落手了。
昨日和一个做生意的朋友吃饭，他正进行自己生意上的投机，问陆羽仁点睇经济，我话香港经济唔错，但美国经济好大镬，欧美金融市场的信贷紧缩，类似香港９８年金融风暴时面对的信贷紧缩危机，而美国的衰法和香港当的衰法一样，是楼市和金融市场齐衰，不是一边衰另一边好境，所以情况几坏。
老友听我讲完就「O哂咀」，问点解我讲到欧美金融市场�差，香港完全唔觉呢？我话因为人地系美国�，如果系香港，国际货币基金会已经入来帮我地诊症，又话要削赤字，又话要减人工，但发生在美国，国际财金组织完全无出声，大家唔系�觉，但事实上出到五国央行齐齐放水救市，全球最大银行花旗要出１１厘息发强制换股票据，你都应该知道大镬。
我话美国的银行唔止衰次按，而家开始担心「第二只鞋」，怕因为经济衰退出现正常的还款问题，又会对银行业绩带来第二波的冲击。美国楼市由９４年升到去年，跌起上来无�快完，而家首先要估美国经济会唔会衰退，现在看来机会大过五成，然后睇如果衰退是慢跌还是急跌，慢跌无太大问题，只怕渠急跌，急跌起上来，美股一日跌１０％、２０％都有可能。我怕吓亲老友，补番一句，不过急跌机会只有１０％，唔算太大，你只要谂吓万一你的生意投机，遇上美股急跌会点样，谂吓自己顶唔顶得顺就得啦。
我同渠讲，在风险高的环境，投机可能要走快少少，我�建议，可能会令你赚少�钱，但也会令你减少�风险，点做要自己衡量了。我估我对老友的建议，对大家都�用，投机唔怕，但要预计万一（只是万一，出现的机会不算太大）美股大跌时，自己顶唔顶得顺。
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