散户储足弹药豪赌 中铁46窝轮登场

2007年12月14日 中金在线/港股编辑部　
　　上周五才上市的中铁(0390)，今日将有46只窝轮齐登场，随着轮商进行对冲活动，正股股价将受影响。事实上，受美国市场动荡及内地宏调的双重压力，港股在踏入11月以来剧烈波动，动辄单日波幅近千点，在风高浪急之下，一向被誉为风险极高的「窝轮」炒卖却有增无减，大市愈是波动，轮民愈是热炒，窝轮成交一度升至约450亿元，占大市成交近35%。市场人士指出，近期窝轮成交急增，除本地散户寄望「刀仔锯大树」之外，「北水」沾手轮场也是一个因素，业内人士估计，当前每日1/3至1/2的窝轮成交额即约200余亿元与北水有关。

　　中铁今日将有多达46只窝轮一齐登场，而到下周一及周二暂时有7只及1只面世，令中铁上市后首批的窝轮发行量达到54只，打破过往多只新股发行窝轮的纪录。昨日窝轮成交占大市成交比例由周三的27%减至26.4%，成交额335.2亿。中铁股价昨则先升后跌，收8.68元，跌0.459%。

　　等炒中铁轮散户储足弹药

　　法兴证券衍生工具部董事李锦认为，昨日窝轮占大市成交比例稍降，其中一个原因是投资者静候中铁窝轮今日登场。他说，参考工商银行(1398)上市后窝轮甫推出便占据窝轮成交榜首的经验，料中铁的窝轮今日亦大有可能会占去窝轮总成交额约25%，连同中交建(1800)窝轮将成为市场焦点，盖过中移动 (0941)等的风头。

　　港股从11月初的32,000点高位回落逾6,000点至最低的25,800点，其后反弹3,500点，至当前27,744点。股市呈急剧动荡的局面下，大市成交却不断萎缩，由每日成交1,800亿元的水平，下跌至1,000亿元左右，但不要以为成交低代表没散户炒卖港股，只是部分由炒卖正股转为炒轮，事实上，窝轮成交在大市跌至「焦头烂额」时，曾一度升至约450亿元，占大市成交近35%，虽然在大市回升至现水平后，窝轮成交有所回落，但仍占大市成交的三成。

　　内地资金料占窝轮成交1/3

　　市场分析人士指出，市场中的狂跌暴升，往往是炒轮的大好时机，除可利用窝轮的杠杆效应「刀仔锯大树」，以博取较大的回报外，炒轮所涉及的资金往往较正股少，只要注码不大，即使输钱也没正股般严重。

　　有证券经纪表示，其实大部分散户都在恒指30,000点左右高位入了市，不少股民都舍不得止蚀，并成为「艇民」，所以手头上的流动资金普遍被「锁死」，要继续「玩下去」只有靠炒卖窝轮，成本既小，又食到大市升势。同时，由于是小注怡情，输了就打靶，不用在低位止蚀手上股票那么肉痛，所以造成近期大市大调整，成交下跌的情况下，窝轮成交反而更活跃的情况。

　　大上大落正是炒轮良机

　　不过，他认为，当大市回升至30,000点左右的高位，令大部分「蟹民」手上的货源都「松绑」后，玩轮的股民届时会略为减少。散户卢先生表示，近期大市大幅波动，轮价很贴近正股走势，只要看中有关股份的后市走势，买轮赚钱其实不太难，好运的话，一日也有两成的利润。

　　可以小博大或对冲风险

　　另一位散户蔡先生亦透露，他在高位持有不少股份，本来他有意先行放货，再在低位买回，但一买一卖总有成本，所以选择在高位买入相关股份的沽轮，以对冲风险，结果大市虽然下跌，但他在窝轮上赚到钱，当大市止跌回升，更转买认购轮。最终两头赚钱之余，正股亦已悄悄「返家乡」，而且可静待年底的派股息了。 (香港文汇报)

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　　中铁46轮今登场

　　于上周五挂牌的中铁(390)近日股价表现强势，与权证(俗称「窝轮」)发行商即将发行中铁窝轮大有关系。今日将有达46只窝轮同日登场，而到下周一及二暂时有7只及1只面世，令中铁上市后首轮的窝轮发行量达到54只，打破过往多只新股发行窝轮的纪录。昨日大市的认股证成交占大市成交比例有所减少，分析员指出，此情况显示投资者有时等候于今日上市的中铁窝轮有关，并相信明日窝轮成交将成为中铁轮的天下。

　　权证成交额比例继续缩减

　　中铁股价昨先升后跌，收8.68元，跌0.459%。

　　法兴证券衍生工具部董事李锦认为，昨日认股证占大市成交比例稍降，其中一个原因是投资者静候今日登场的中铁认股证的讯号。参考之前工商银行 (1398)认股证甫上市便占据市场镁光灯，料中国中铁的认股证今日将很可能占去认股证总成交额约25%，连同中交建(1800)认股证成为焦点，盖过中移动(0941)等的风头。

　　据资料显示，昨日权证交易成交额占大市的成交比例继续缩减，权证成交金额为335.2亿港元，较本周三的成交314.25亿元有所增加，惟占主板市场总成交额则由周三的27%微跌至26.4%。昨日最活跃的权证交易主要集中于刚被纳入为恒指成份股的中石油(0857)，其次为中移动及中国人寿 (2628)等窝轮身上。由德银发行的中石油认购证(2605)进占成交榜榜首，成交额为10.54亿元，轮价昨跌15.24%，德银中移动认购证 (3341)交投亦相当热闹，成交额为8.56亿元，收挫14.21%。

　　法巴表现积极今推7认购证

　　中铁在上周五上市首日即获批发行46只窝轮，并于今日挂牌，发行商中以法巴的最为积极，今日将有达7只认购证推出，其次则是麦银也有达5只，而比联、法兴、瑞银及荷银也分别推出4只，测试市场反应。事实上，过往大型新股上市即有发行商发行窝轮，如交通银行(3328)于05年8月上市便有9只窝轮登场；去年有招行(3968)上市后有38只窝轮齐齐登场。