中国林大的“真实”谎言

财经时报 于霖� 实习记者 徐安安 2007-12-07 2176

　　2007年12月4日，香港上市公司，中国林大资源集团有限公司（简称"中国林大"，0910.HK）发布了截至2007年9月30日的半年财报。其业绩相当抢眼，6个月内，公司完成营业额6.92亿港元，毛利3.96亿港元，每股盈利0.2476港元，较截至2006年12月31日的上一财报季业绩分别增长为：88.6％、55.4％和562％。

　　股东应占溢利更是上一财季的670.3％，达12.69亿港元。中国林大的公告表示，这一超常增长得益于公司生物资产（林场及林木资源）的净额增值。上一财季，中国林大的股东应占溢利为2.34亿港元，本期增加了10.35亿港元。

　　公告显示，目前中国林大共拥有32个林场，其中15个林场已投入运营，当中40％为混合硬木杂木，其余约60％为其他树种。混合硬木之主要树种为桦木、枫杨木、榉木及紫木。其他树木主要为松木、衫木及杨木。

　　中国林大称，其收购的林地已超过300万亩，并取得其中约150万亩林地的林地拥有权证或其他业权文件，其余林地正在申请林地拥有权证。

　　西装大王转型

　　翻阅过往资料，本报得知中国林大原名金威集团控股有限公司（简称"金威国际"），系有香港"西装大王"之称的吴良好先生的产业。两年前刚从成衣制造转型为林业开发，从目前公布的财报来看，虽然入行不深，但转型很成功。

　　吴良好为福建省莆田市仙游人，后移居香港。上世纪80年代，中国内地的改革开放初期，宽松的投资环境、低廉的人工成本以及优惠的招商引资政策，令吴良好迅速发家，并扩大生产规模，其旗舰公司金威国际于鼎盛时期在香港上市。

　　2005年，由于中国服装及制造市场的争夺日趋激烈，原料成本和日常开支大幅上升，服装的毛利迅速下降，对服装市场的风吹草动敏感得很的吴良好注意到服装给企业带来的利润越来越少之后，便萌生转型之心。

　　有关资料显示，截至2005年6月30日，金威国际的纯利仅为1100多万，比2004年减少约80.9％。

　　2005年10月26日，中国林大发布公告，收购北京万富春森林资源发展有限公司（简称"北京万富春"）70％的股权，正式进入生态林产业，并因此改名"中国林大"。

　　公开资料显示，北京万富春是一家注册于北京的中外合资企业，主要业务是在中国内地从事林业项目开发。在被金威国际收购前，其股权由两家股东分别持有， strong lead占70％，菲菲森旺占30％，金威国际收购的70％股份悉数为strong lead所持有。收购完成后，金威国际与菲菲森旺共同持有北京万富春股份。

　　2006年10月27日，中国林大宣布收购菲菲森旺持有北京万富春的30％股权，将北京万富春纳为旗下全资子公司。

　　第一次收购，总代价为5.6亿港元，其中5000万以现金支付，余下的以发行新股和可换股票据方式支付。其时北京万富春总资产被评估为4.7亿，负债1.5亿。其中包括技术专利、租场地及树苗。

　　第二次收购，总代价为3亿港元，3000万签订协议后支付，3000万收购完成后支付，1亿港元2007年12月31日支付。其他的2008年前支付。

　　中国林大2006年半年报显示，收购北京万富春令中国林大一转之前经营上的颓势，营收达到3.6亿多港元，较上一财年增加了近15倍，纯利则较上年度增加了160％。这其中主要收入来自北京万富春，半年间，万富春依靠经营树木获取纯利约为1亿港元。

　　其后，中国林大开始了场面相当壮观的扩张，记者在中国林大的公告中看到这样一番景象。自2006年年中开始，中国林大从仅拥有林地38万亩，历经10 个月的疯狂收购后，拥有的林地已经超过170万亩，同时在山西、湖南等多省签订了超过1000万亩的意向书。（详见附表）

　　而疯狂收购的结果，令中国林大的业绩卓然，2007年3月公布的2006年财报显示，公司业绩比上一财年的营业额和纯利分别增加173％和1486％。这自然离不开北京万富春的贡献。

　"虽然林业是一个朝阳行业，但这样的纯利率让人吃惊。"一位业内专家告诉记者。

　　中国林大的董事局主席吴良好，在发布2006年度财报后，接受香港媒体采访时表示，集团希望2008年前拥有的林地增至1500万亩。

　　万富春谜局

　　北京万富春究竟是何方神圣，竟然能用短短1年的时间，取得如此辉煌成就？这令本报非常好奇，不禁展开了对其经营史的探究，不料调查之下，却发现万富春的过往，竟是一个神秘的谜局。

　据本报查证，北京万富春于2001年在中国北京注册，在外资股东strong lead进入前，主要从事买卖食品杂货设备业务，与之后其主营之植树以及生态林业务毫无关系。

　　有关资料显示，截至2004年12月31日，北京万富春营业额为0.直至2005年9月5日，外资股东strong lead收购北京万富春，北京万富春才进军生态林业，将主要业务定位于种植林木和管理、制造及分销木材等林业产品，其经营方式涉及植林过程中利用经基因改良的树种，用于生态造林。

　　一个多月后的2005年10月26日，中国林大收购strong lead所持北京万富春70％股份时，万富春账面突然有了3277万元的纯利。

　　外资股东到底有什么"点石成金"的迷法？令北京万富春进军林业仅一个多月的时间，就能从营业额为0迅速变为有了纯利3000多万元。并且能让"西装大王"吴良好心甘情愿掏出5.6亿港元进行收购。

　　据本报记者调查发现，北京万富春的收购方strong lead于2005年8月8日于英属处女群岛注册，注册资本为5000万元人民币。


　其有两个股东，一个是同样在英属处女群岛注册的total victory，其注册日期为2005年8月8日，和strong lead注册日为同一天。两天后，另一股东leading power亦在此地成立。

　　而同样在2005年8月8月，即strong lead及其股东注册时，一家叫菲菲森旺资源开发有限公司（简称"菲菲森旺"）的企业以1500万元人民币的代价收购了strong lead所持万富春30％的股权。

　　据本报所查，这家叫菲菲森旺的公司，于2004年3月31日在北京注册成立，主要业务为买卖林业产品、植林业务以及发展林业资源，其董事局主席为杨东军。

　　万富春在被外资股东收购后所从事的林业行业，资产主要来源于小股东菲菲森旺，而大股东strong lead除了在收购时出现后，就再未露面。

　　利润之谜

　　据本报记者调查，在被中国林大收购之前，北京万富春的主要资产有两项，一是山西昔阳县东风林场和山西昔阳国营碧霞观林场，总面积4.6万亩，活松树37万立方米；二是租赁的山东济南军区黄河三角洲30万亩的林地，租期为50年。

　　在北京万富春被收购时公布的财务报表上，本报记者看到，截至2005年10月31日，北京万富春的纯利达到3277万元，主要利润来自山西昔阳两片松林场的林木。济南的林地在当时并未能向万富春提供任何利润支持。

　　有关资料显示，上述来自山西的两片林地是万富春的股东菲菲森旺分别于2004年12月28日和2005年6月27日收购的。其后2005年8月16日，亦即strong lead成立后的8天，菲菲森旺转让给万富春，具体作价不详。

　　此后，根据山西省昔阳县东风林场和山西省昔阳县国营碧霞林场授权，北京万富春有法定权利可在租赁期内在两片林地有经营植林业务，包括砍伐权及可享有两片林地内砍伐木材所产生的利益。

　　之后，在中国林大收购北京万富春时，有关财报显示，山西两片林地为万富春提供了3000多万元纯利，并且在收购后的一年时间内，为上市公司的亮丽报表作出了巨大贡献。但《财经时报》在采访时发现，位于山西昔阳县的这两片国有林场，迄今为止与北京万富春没有一丝的关系。

　　"他们没有砍过我们一棵松树，我们现在也没有与他们合作。"2007年12月3日，山西昔阳县东风林场的赵副场长在接受本报电话采访时告诉记者。

　　于同日接受本报采访的山西昔阳国营碧霞观林场的贾胜利场长，对北京万富春感到很陌生，但是对菲菲森旺显得很熟悉，他向《财经时报》介绍，菲菲森旺的确是与他们谈过合作，但是由于因为林场是国营的，县里一直没有同意，"双方只是签订了个合作协议，他们给了我们100万定金，但是这定金我们不能动。"

　贾胜利表示，万富春没有砍过他们一棵树，自己也不清楚北京万富春为什么说靠着砍这儿的松树卖了钱。

　　中国林大因收购北京万富春而进入生态林产业，但这笔资产竟然在2年间并没有实际运营，万富春提供给上市公司的亮丽财报成了一个难解的谜，中国林大"真实"的谎言耐人寻味。