跌浪或近尾声？传统智慧能否应验

2007年12月18日 明报　潘志扬
　　美国上周五公布通胀数据强劲，市场忧虑减息空间会收窄，弱势的港股未有止泻象，恒指低开327点后，全日走势一浪低过一浪。午后日股及A股跌幅扩大，拖累恒指午市挫近千点，本港地产股成为重灾区，令恒指以接近全日低位收市，收报26596点，跌967点，4日累跌2671点，14天RSI回落至38水平。

　　利率期货显示，美国下月减息机会由早前100%降至80%，维持息口不变则上升至20%，大幅减息预期降温下，昨天连最强势的本地地产股亦撑不住，股份跌幅介乎4%至7%，长实(0001)及新世界(0017)皆跌穿50天线支持。

　　不过，传统智慧告诉我们，若大市沽到强势股，抛售浪潮或接近尾声，且看今次会否灵验。

　　美国陷入滞胀危机(即通胀升温，同时经济增长放缓)，联储局一方面要防止通胀升温，另一方面又要纾缓信贷危机，陷于进退维谷境地。

　　强势股也遭殃 跌浪或近尾声

　　不过，多数分析认为信贷问题乃联储局头号敌人，未来减息机会仍大。参考美资行大摩的报告，预期明年中前美国会减息75个点子(100点子等于1厘)，香港则会跟随，内地进口食品价格推动下，加上本地住宅租金推动，通胀压力会加大，估计香港会出现实际负利率。

　　技术上，国企走势较恒指恶劣，国指连跌4日下，昨日最低见15354点，跌破11月22日低位15460点，后市有机会回试15000点关口。至于恒指，料后市会考验100天线(26281点)支持，若失守，下一级重要支持为11月22日低位25861点，与保历加通道下轴(26070点)位置接近。

　　中移动估值合理 捞底首选

　　若恒指回至26000点，预测市盈率则降至17倍楼下，应可吸引长线基金入市吸纳，惟大市最大问题是缺乏信心，故现时很难说是否「跌够」，若阁下对后市有信心，可以部署「捞底」第一注，首选对象仍属中移动(0941)。

　　此股每月公布数据皆优异，受次按问题影响亦较微，而股价由早前160元回至133.4元，预测市盈率降至30倍楼下，估值已见合理。

　　国指跌破11月低位

　　国指连跌4日，最低见15354点，跌破11月22日低位15460点，后市有机会回试15000点关口。

　　阿里巴巴(1688)呈三飞乌鸦

　　阿里巴巴(1688)阴阳烛呈「三飞乌鸦」，股价创上市以来新低，昨日最低曾见25.95元，后市有机会回试25元关口。阿里巴巴昨跌6.95%至26.1元。

　　中石油(0857)跌破11月低位

　　中石油(0857)失守11月低位，亦跌穿「长方形」形态，后市量度跌幅可至12元水平。中石油昨跌3.09%，至13.8元。