瑞信指港股估值已偏高 公用事业股可成避风港

2007年12月19日
　　昨日，香港股市受到隔夜晚间美股再次走低的影响，早盘低开82点，继续前几日的下探走势，盘中最大下跌了502.62点至26093.96点，逼近26000点整数关口。午后，由于受到250日线支撑以及本地银行股和公用股强势表现支持，大盘随即止跌回升，截至收盘，恒指全日升136点报26732点。当日港股大市成交1034亿元。

　　昨日恒生公用指数大涨超过2%，为表现最强的行业指数。港灯大涨6.05%，煤气飙升4.86%，中电上涨2.08%。地产个股大起大落，其中长实、恒地、新世界、信置、恒隆地产跌幅从0.2%至2.82%，新地回升1.14%；收租股九仓回升3.95%，地产代理美联上升3.61%。而银行股则继续表现低迷。香港银行股方面，汇控升0.77%，恒生下跌0.27%，东亚上升2.66%，渣打集团跌0.14%。中资银行股方面，除了工行、建行外，中行、交行、招行及中信银行跌幅从0.26%至0.48%。

　　近期中资电信股表现不俗。昨日，记者从美林证券处了解到，2007年中国移动的收入达到919亿元，同比增长21.4%。随着中国移动用户增长速度不断加快，美林证券分析师预测指出，2007年至2009年，中国移动用户将分别增加2.5%、10.9%、1.5%，强劲的发展势头在2010年之前都将保持。因此推荐投资者可以对该股重点关注。

　　 当日，太平洋网络首日在港交所挂牌交易，市场表现较为平淡。该股平开高走，开盘3.3港元，最多上涨3.94%并高见3.43港元，但其后震荡回落，最终以接近最低位的2.66元报收，较招股价低19.4%，成交2.82亿元。

　　 市场人士指出，太平洋网络是首家在挂牌前没有暗盘成交的新股，预示着挂牌后将面临沉重抛压。但由于该股公开发行部分仅2850万股，因此有望迅速消化抛压，跌幅有限。

　　 针对目前香港股市大起大落的表现，瑞信董事总经理兼中国研究部主管陈昌华表示，"香港股市已经历约5年的牛市，港股目前出现调整实属正常，因为估值已经偏高，且全球金融政策有掉头趋势，前景尚不明朗，不排除波动会延续至明年。"

　　 高盛全球投资研究部中国首席策略师邓体顺也认为，现在H股市盈率约20倍，过去10年平均市盈率为12至13倍。市场会有调整压力，但长期依然看好。(国际金融报/赵怡雯/倪琪顺)