[港股聚焦]屋漏偏逢连夜雨 环球股灾随时出现

2007年12月18日　中金在线/港股编辑部　
　　在多重因素夹击下，一众炒减息的投资者昨丢盔弃甲，基金大户则大规模出货，港股各类股份几乎全线报跌，其中重灾区包括地产、航运、内房股，以及中资及本地金融股。恒指低开330点后持续向下，全日都不见反弹迹象，午后跌幅加剧，最多跌 1,012点，恒指收报26,596点，大跌967点，跌幅达3.5%；国指跌566点或3.55%，收报15,391点。地产分类指数更泻2,244点，跌幅6.11%，收报34,500。

　　综合分析员意见，当前困扰大市的不利因素包括：美国通胀上升，令减息预期降低，经济衰退机会上升及出现滞胀；次按问题未见底，可能引发新一轮金融风暴；港汇回软，市场忧虑资金外流；本地银行可能因涉及次按而见红；内地宏调将继续加压；基金年结前先行出货结算。

　　凯基证券董事邝民彬表示，港股承接了上周的跌势，已连跌4日，由于美国通胀可能升温，令美国有机会出现滞胀，美国减息的机会将大减，正由于此，整整一个月市场对减息的憧憬急速冷却，资金便大规模出货。他预计，港股的回吐还会持续至下周，支持位在26,000点左右，大市要到圣诞节前后才有可能出现反弹，但就算反弹，也会在28,000点出现巨大阻力。

　　恒丰证券研究部董事林家亨表示，早前本地地产股急升，已严重超买，如新地短短两个多月，已由8月中81港元水平倍升至本月的170港元，地产股早前升幅过急，因此获利回吐压力亦较大。市场预计本月内地会加息，林家亨认为，央行落实加息反而可消除市场忧虑。

　　农银证券预计恒指在2007年将收在24000-25000点的区间内，因预计美国经济成长放缓，而美国的圣诞销售不太可能出现惊喜；除非美国圣诞期间的销售数据异常强劲，否则港股将难以抵抗地区股市的疲软走势。另外，次按贷款的担忧将不会消除，因此亚洲银行、特别是小型银行可能受到打击。

　　大福证券资料研究董事杜冠雄表示，港股受累外围及内地宏调忧虑，但指数连跌多日后已呈超卖，预料美国持续减息，及多国央行采取措施挽救信贷危机，对后市无需太过悲观。预计，现水平已离见底不远，投资者可吸纳由顶部累计跌幅逾四成的股份，包括中资资源及航运股，但不可再碰本地及内地地产股及银行股。

　　另外，港府经济顾问郭国全警告，美国次按问题已经演变为金融风暴，对企业的流动资金造成压力，少数企业更面对资本不足的困境，而欧美市场已意识到问题的严重性，亚洲和发展中国家暂时感受不深。至于次按问题会否蔓延至其它环节或影响香港经济，则要再观察，但绝不能低估情况。

　　美国上周公布的十一月份消费物价指数为百分之零点八，核心通胀为百分之零点三，均高出市场预期，市场关注美联储局在通胀压力日渐上升下，进一步下调息率空间有限，次按、信贷危机最终失控的机会大增。前美国联储局主席林格斯潘也唱淡经济前景，衰退机会增加至五成之外，美国也现滞胀的危机。换言之，明年美国经济与楼市会比今年更差。从全球股市愈跌愈急走势来看，反映出减息与注资的手段已发挥不出作用，市场信心正在动摇，当次按、信贷危机失控，环球股市可以忽然发生股灾。

　　美股昨晚又再跌逾1%，纳斯达克指数更在微软及雅虎领跌下挫2.32%，收报2574.46点，第一上海策略员叶尚志认为，港股今日即使低开亦可倒升数百点收市。叶尚志指，由上周二因内地CPI数据超出预期，市场担忧内地加息开始，已令恒指及国指分别跌去2600点及2000点，而内地亦迟迟未有动作，他认为市场短期已消化有关负面消息，今日港股再跌反是入市时机，首选吸纳本地地产股、消费类以及银行类股份。