百倍PE�有怕

大市早段企在高位不�，更差�又破30,000�，�大家�心一下，可惜掉�向下，最後更反��跌收市，�然只跌43�，的�是微不足道，但看到全日上落也有逾600�，�持之��真激烈，但���到好友撤退味道。日前�反�後�整仍有一定��，留意。


近期最����，非那��「40大�」有�的故事，即阿里巴巴(1688)招股也，�中怡身�不少朋友不�追�，�否入�抽�手，甚至有朋友�要�「阿拉斯加」，令人苦笑，�直��年科��潮盲目投�一�。


今�不同往日，想�目混珠，蒙混��再不容易，故�中怡也花���，打�那本橙色封面的招股�看看。大家最�注的，相信非�股的超高市盈率(PE)，以招股�上限�，市盈率即�106.3倍，�字的��人。����，若以港元�人民��率相同，��字代表以��入市，而假�公司每年每股盈利不�，公司需花超�100年，累�所�每股盈利才等於投�成本也。


���字��很好玩，但若果看看另一��地科�股百度的股�表�，原�市盈率已破200倍。����公司��性�有�不同，但�那些外�大���，始�有�考作用。此外，市盈率的�算中，�住每股盈利也是可�的。�生意上看，相信�人��疑其前景，就是提供�接中�和��市�的渠道，可�今日配�生意的最佳媒人，且看��用�持�增加，�管有入有出，流失定必存在，最重要的是能否�持�增�外，就是留下�的客�是否�於消�，是不是有�流���市�的生�模式呢？


此外，�公司的高市盈率乃按今年全年�不少於 6.2�元(人民�，下同)�算，而上半年已�2.95�元，接近��盈利的47%，下半年要多�3�多元，除了生意要持�增�外，另一�可�元素就是「�售及市�推��用」，�是去年便�6.1�元，而今年上半年亦花了3�元，倘上市後知名度大增，更多人知道其存在，是否�����用又可�少，反映仍然具�提升盈利表�的空�呢？


�有趣的是，市�估��股���金或�3,000�港元，假�好�成真，那�巨款放入�行，相信也有10日��收息，之後才把未能分配股份的��金�，退回�投�者，而以收取年息4厘�，�段期�的利息收入便已�是超�逾3�港元，就算真的是下半年不做生意，也能��到全年盈利��目�！


更重要的是，�公司有一定客��模�，�手加入��的��(Entry Barrier)�必�一步提高，可能要用更高收�客�成本，�非容易。�然，逢抽新股必�已非��(��得大昌行(1828)仍沉底近16%！)，做多�功�吧！


(10月25日刊於《am730》)