全民皆股……

如果不说全民皆股，相信恐难服众。�中怡昨日看港台长青电视节目「城市论坛」，赫然发现谈论的题目是：「股市高处不胜寒？有否泡沫需慎防！」

该节目一向就每周广受社会人士关注的论题，让市民发表意见，但港股屡创新高，兼且上落波动加剧，今次连官台都拿出来当民生题目去倾，就认真少有。该集嘉宾有香港理工大学会计及金融学院副教授刘佩琼、香港城市大学管理科学系副教授曾渊沧及交通银行首席经济及策略师罗家聪。以阵容而言，有学术、宏观经济分析，兼且曾渊沧半学术及半财经演员的身份，评论相信够平衡，要拿号码贴士恐怕欠奉，但要分散投资，小心谨慎的警告字句，则不妨多听。

翻查资料，该节目近一年多来，有触及股市的题目，完全未见，最多是两铁合并、票价如何订，和领汇(823)租务起纷争，责任和盈利怎平衡，勉强算是同股市略有关系，但仍然以民生为主，而今次开宗明义谈港股，或多或少可反映大市热潮澎拜之势，已经渗入各阶层，这个又算不算是一个散户大举接货的见顶讯号呢？

不过，有时投资非出于自愿，因为�中怡近期粗略计算，近两个月以来，原来已经有最少8间上市公司向股东提出「伸手」拿钱的供股建议，与蓝筹股升极未停比较，投资这些股份可谓未见官先打五十大板。因为供股集资，多以较收市价有一定折让幅度为供股价，对股价难免有压力，股民心里自然不是味儿。

在8月中左右，新泽控股(095)每8股供3股，而在9月初，Prime Investments(721)提出1股供5股集资2亿元，用作在内地发展商机。每股供股价0.101元，较当时停牌日每股0.75元，有86.53%折让。之后，首富(204)和汉传媒(491)均为1股供2股、百利保(617)每20股供7股、时富金融(8122)就5供2，而天安中国(028)则建议每5股供1股。

上市公司选择供股，而非选择配售新股，可能是让股东有选择(还记得股坛长毛要求先让旧股东有权认购新股的权利吗？)，不过，有些供股价折让幅度惊人，如天安供股价为6元，较公布供股前股价折让达36.8%，表面上让旧股东享有较大折扣去继续支持公司发展，但如果采用配售新股形式进行集资的话，折让幅度也有这么大吗？以较大折让幅度去供股，岂不是价值被贬低？

当然，有些公司的吸引力或不大，集资可能不易，加上公司大股东实力够，供股相信是筹钱理想途径之一，但有否考虑大折让问题呢？此外，供股可能是大股东看好后市的肥水不流别人田的隐喻策略，让各股东进一步分享公司未来的成果，但请先付入场费等开场才知内容。
(10月8日刊于《am730》)