避险与争胜（１０）转载陆羽仁

写了这么多篇「避险与争胜」，是时候来个总结。写这些文章的缘起，其实源自８月１７日Deep V日早上一篇叫「避险与博蒙」的文章，当日觉得大市跌到２００００几点时，已到临界点，如无特大坏消息逼爆大市，应该跌到差不多了，所以写了这篇文，警示风险之余，亦提吓大家可以鸡仔注博吓蒙。

其后大市果然反弹，但反弹速度亦出乎自己意料之外，原本预计两个月才发生的事，在十几日就发生了。再想写「避险与争胜」的文章时，其实目标已变为主要想讲避险。在跌市之后，又有两个老生常谈的总结，第一，如果炒作的朋友，在跌市之初一跌到一成止蚀位即打靶，保留实力，之后就有机会执到平货。第二，今次跌市复元得比三月跌市更快，一年已试了两次，急促调整，急促复元，试得三几次，散户对跌市就完全无防备心，即使明知自己做投机的我，见到跌市只是死守，博渠一个月后无事发生，最后出现终极一跌时，就会全军覆殁。

陆羽仁觉得，在升市中，顺市而炒，各方听的贴士都信一半，跟炒吓，走一转，要「争胜」不难，市旺时冧巴满天飞，只只升几成，难就难在要「避险」，特别是要求有避险成本下仍能有较可观的回报。

股神巴菲特讲过，投资第一个原则是要不输，而第二个原则就是要坚持第一个原则。所以如何令自己不输，少输，最最重要。

为了达成不输的目标，首先要分开「投资的我」及「投机的我」，两者不能错配，错配了，特别是以投资的心态去投机，必定死人。

举个例，网友Cecila读紧书，第一次买股，买了只富士康（２０３８）的窝轮９５７８，我见她打简体字，不知是否内地朋友来香港读大学，要知道买股和读书一样要交学费，我有少少担心你今次要交学费。新手买窝轮的原因好简单，资金有限，又不满足于正股一两成的可能升幅，于是买轮想把升幅扩大，但买的时候好少谂买轮跌幅也同时扩大，买股第一律是「未谂赢先谂输」，买轮更要预咗输清。富士康在去年底创了２７．７元的高位后，其后大市不断创新高，但富士康跟唔到大市，未再创过高位，现价２０．８５元，股价长期在２０元至２５元的区间走动。
　　
Cecila买的富士康轮现价０．０４元，佢话在８月初买，我估渠买入价０．０５元左右，跌幅约两成。这只轮年底１２月３１日到期，行使价３０．０８元，比起富士康的现价２０．８５元，是极价外轮，再观察富士康弱于大市的走势，年底要到行使价的机会不算高。换言之，Cecila若持货到尾，窝轮有机会变成废纸，一毫子都输清。所以Cecila买轮的原因虽然可以理解，但此行为客观上已令她变成投机者，投机买轮，要定止蚀，一成止蚀价太窄，定三成止蚀都得，但一定要止蚀，否则正股牛皮向下，时间值耗损，价外轮可以跌价跌得好快。炒轮要快，快来快走，千祈唔好话想「长揸」守吓，一唔对路就打靶，要炒换只波动大一点的H股轮，仲有得博吓。好多人买轮当投资，心态错配输死人。

知道自己是「投资的我」还是「投机的我」之后，就要选不同对象投资，正如基金都有不同的风险度，退休基金只选稳阵投资，互惠基金一般亦不会太进取，对冲基金和私募基金比较博命，要知道高回报同高风险系同义词，你买互惠基金，一般不期望渠一年升五成升一倍，但也不希望它大幅输钱。但买对冲基金你就期望渠有三、四成回报，也要知道渠衰起上来会折埋。

按自己的风险胃纳，决定投资和投机的比例。投资主要平买好股，揸长线，少进出，只要买入的股票进入上升轨，一般可以唔睇唔理。投机顺势而炒，严守止蚀，唔好扮专家，扮睇基本因素，买只鸡股仲讲一大轮基本分析，一只空壳炒到十几亿市值，开始跌市时唔想认输止蚀，还说它有什么煤矿铁矿业务，死守唔走，结果真系会死咗，买咗鸡股买咗轮唔对路时沽不足惜，呢只唔得，炒过第二只，最紧要周转快，多赢少输，而唔系要长揸做人世。
　
股市步向高位，高处未算高，唔炒会手痕，乱炒会伤身，迟炒不如早炒，早炒早着，累积番少少本钱，将来跌起上来，还有些利润可顶，最怕那种又想炒又怕痛的心态，迟迟疑疑，结果就等到股市最热，最高位时接货。要时时有避险之心，紧要过你睇啱大市方向。

陆羽仁