政治性收购(陆羽仁)

港府上周五罕有入市，用了２４亿元，购入１５７２万股港交所股份，令港府的持股量由４．４％升至５．８８％，平均买入价约１５５．４元，在港府强力买盘带动下，港交所当日走势凌厉，收报１５８元，而政府入市占港交所当日成交六成左右。政府大手买入港交所，如何影响港交所后市，深受关注。

相信有留意港交所股价的股民，见到港交所炒到１５８元，自然会大叹走宝，在半个月前８月１７日港股deep V试底日，港交所最低见过１００元，若当日捞底，现在已有近六成回报，以一只巨股这么短时间就有如此大的升幅，除了因为港股波动大之外，亦见港交所的吸引力。

有一个中环茶友一年多前和老外芬佬谈起港交所，茶友认为港交所７０、８０元已贴近外国交易所股价水平，已经「到价」，不过老外芬佬唔系咁睇，话大陆市场憧憬无限，大陆交易所股份未上市，要买大陆概念的交易所，唯有港交所，所以值得买。茶友话鬼佬买港交所其实系炒概念，唔系具体计盈利计市盈率，所以港交所股价可以升到无谱。

港府在高位入市买港交所，等如为港交所股价打气，但也令识计数的中环茶友们啧啧称奇。市民见政府１５５元还去买港交所，好可能会跟风，话政府知道内幕，１５５元都去买，自然系睇到好高，所以唔怕怕跟。

不过据陆羽仁收到的风声，政府买港交所的行为是政治性而非财经性，即系话政府并不是从买股投资增值的角度买港交所。

现时《证券及期货条例》已规定，任何人未得财政司司长批准，不能持有超过５％港交所股份，政府这次增持到５．８８％，便成为唯一一个持股超过５％的股东，鸡鸡地都系单一最大股东。虽然港府持股量细，其他外资合起来肯定多过港府，但金管局发言人讲明，希望政府在股东会议上提供意见，并在重大事件中投票。过去政府为表示中立，未必会投票，如今则表明会投票，话明会扮演更积极的股东角色。

现时港交所董事会中，政府委任包括港交所行政总裁周文耀在内的七名董事，股东选出董事有六名，按道理政府已有足够控制。不过随着港交所股价愈升愈高，港交所管理层的利益亦突显出来，是否会对政府的建议言听计从，也是一个问题。

中国证监会研究中心在今年二月发表报告，指港交所有可能被外资收购，香港要未雨绸缪，显示中央对这个问题也开始关注。虽然法例限了港交所单一股东未得政府批准不能持股５％或以上，但集合十几个持股５％以下的基金提出收购，逻辑上仍有可能；政府增持股份到５．８８％，虽然未能在股权比例上阻止他人收购，但已摆出一个姿态，港府不希望外资控制港交所，如果有意收购者只基于经济动机，在「取易不取难」的原则下，可以吓退部份想打港交所主意的人。

港府高官私下讲，港府购入港交所股份的原因，主要想逹成港府《十一五规划纲领》的三项目标，包括建立中港两地交易所的交叉买卖平台，建立交易之间战略性联系，以及内地交易所将以港交所作为首选合作伙伴。

换句话讲，香港想同内地交易所合作，想港交所可以买卖A股，上交所、深交所可以买卖港股，但阿爷对香港讲，你间交易所唔系太受你控制，随时会被外资收购埋，大陆交易所同你合作得咁深，若你一夜间被人买起，我咪好烦？所以香港想同内地加强合作，先要搞好自己个后花园。

从股民角度，唔好见到政府入股，就以为港交所好抵，合埋眼都可以追入作长线投资，香港有机会长线加强和内地交易所合作，对港交所绝对系好事，但一时三刻未能成事，不过港府咁大动作入市，必然会再引到外资买继续炒吓概念，而且大市续升成交大，港交所可以再炒上，但记住在咁样o既市道追入港交所，系炒作而非投资也。