瑞信陶冬：A股及H股暂未有泡沫

2007/10/02 财华社香港新闻中心

瑞信亚洲区首席经济分析员陶冬认为，现时整体A股和H股暂未存在泡沫，相信未来还会持续上扬。

陶冬认为，虽然A股估值明显偏高，但中国的资本项目尚未开放，加上目前中国居民不能买卖期货和投资海外股市，故此，A股市盈率不能与其他市场直接比较。

至于H股近日显著上升，陶冬认为，这主要是由于大量资金涌入，以及海外资金不肯撤资所致。

近期香港银行同业拆息持续高位，陶冬指出，若在未来一星期拆息仍未有明显回落，按揭利率将会上升，不过，按息上升亦不会影响楼价，预计未来18个月香港楼价可上升逾15%。

内地经济方面，陶冬预计，中国第4季GDP增长10.5%，全年预测则由原来的11.5%降至11%，而08年全年GDP增长预测则由10.4%降至 10.2%，今年全年通胀将达4.8%，08年通胀会上升高达至7.2%。他并预料，下半年人民币升值幅度达5-7%，08年全年升值幅达7-10%。

美国方面，陶冬预期美国联储局10月份再减息50基点的机会很大，由于次按构成资金问题的最严重时候已过去，相信明年美国经济会重新步入增长期，相信明年美国利率将会回升至今年8月份水平。