美国熊（２）

2007/11/22
昨晚外围金融市场继续混乱，美元弱势，日圆急升，对冲基金忙于拆仓，美国受次按困扰再急跌，道指跌２１１点，跌到１２７９９点的低位，港股今日开市再会插一插。

大摩昨日建议客户沽售第三大发咭机构美国运通，令运通股价跌至１４个月的低位，而JPMorgan亦指全美第二大电子产品连锁Circuit City Stores Inc.,难寻业务买家，导致该公司跌至四年低位，美国股市在次按阴霾笼罩。

美国经济的确系衰，大行亦尽情唱衰，看来旨在叫联储局减息。若果经济好股市高，美国仲边有得减息，而家系经济差股市创低位，联储局１２月底唔减息唔得。

其实全球金融市场已睇到这个大势，预期美元会再因美国减息而走弱，预先作出回应，所以油价上升、黄金反弹、日圆及主要货币向上，做日圆套息交易者拆仓，因而影响高息货币下跌。这个全球大混乱由美国可能减息触发，按今年３月和８月经验，照计玩一轮会停，不过玩紧的时候会几恐怖。

过好少见这种全球金融大混乱，今年已有三次，当然令人担心，会不会震震吓就崩溃，震震吓美国就股灾。不过表面观之，美股的熊仔虽然已经到来，但系最经典死撑的方式，就是连番减息救市，现在才刚刚开始，到救极都救唔掂时，又或者减息引发恶性通胀时，才会瓜柴，目前还会玩吓。

若美国大崩溃的机会暂时唔系好高，�香港亦只系调整市而非股灾，问题只是几时才跌完，按过去经验，这些对冲基金拆仓潮时是高峰，３月试过一次，８月试过２次，呢次在日圆升穿１１０时和昨日见１０８点几时，拆了两次，照计日圆若见１０６应该都差唔多，所以未来日圆再升应该试多一次顶部就ok 。

港股比高位跌幅５５００点，比高位跌１７％，若和美股和日股相比，已经唔错，特别是日股已见全年低位，而港股要见全年低位要穿２００００点。

在大跌市时，个别优质股日中都会跌到好低的位置，甚至已近全年低位，高位已减货手上有余钱的朋友，不妨拣好股定些低价钓吓鱼，或者俾你钓到低位也未可知。
陆羽仁