VTech看美国

蓝筹上上落落，三四线股热闹多一点，甚至出现神乎奇技的场面，先来国际(933)又弹29%至0.75元，但基本因素欠奉，本业的成衣业务亏损，全靠「直接投资」�钱，即持债务证券等。


至于永义国际(1218)旗下只永义实业(616)股价更升35.9%！当然成为逆市升幅之冠，但股价收市报0.106元，单日增0.028元，注码少，升幅多，难怪投资者对仙股乐此不疲。但又有多少人会拿份年报望望，还是如该公司上市编号般「渌一渌」，即日鲜炒完就掉头走呢？


谈到实业看前景，就不能忽视伟易达(303)份业绩报告，因为该公司于欧美扎根多年，还经历过收购祸害的煎熬，相信观点会审慎得多。


主要重点必然是美国市场。该集团的黄子欣主席在业绩报告话，预期今年感恩节及圣诞节，美国的销售额将比去年下跌，原因当然是例牌那几个：信贷市场出现问题、楼市下滑、油价高企和消费开支增长放缓等，而这些影响已反映在其电讯产品及电子学习产品的疲弱销售数据上。


从以上可见，该集团对美国前景看得麻麻，甚至有看淡的感觉，由于这些工业股站在最前线，相信对经济敏感度往往比投资者甚至基金高，因为订单必然是早半年接收，即使近年订单期变得愈来愈短，但3个月后的变化，多少可以从他们的生意中反映出来。


那么投资者又如何演绎呢？首先，出口美国市场为主的工业股就要留神，需了解其产品组合在市场的认受性及竞争能力。第二，现金储备较高的必然可度过寒冬，当市道转佳，就是价值重估之时，而最后就是像伟易达这类环球性出口工业股，利用其他市场拉上补下的方法，抵销某一市场的影响，故业务分布比例更形重要。


�中怡阅毕那份业绩报告，自然向做工业的朋友打招呼，查问近况。主要造鞋的朋友话，按其出口生意计，今年圣诞节旺季档期生意不俗，比去年反有增加，相信因鞋类产品属必需品，而且做年轻人市场的话，一般也不会太差，相反一些高档产品则可能面对楼市转差因素拖累，消费者即使没有实质打击，多少也构成心理影响。


渠说今年做工业亦较辛苦，如人民币汇价升值未停，变相内地生产成本持续向上，兼且订单用美元报价，悲惨情况可想而知。部分地区提高最低工资，身处周边地区的公司即使不受影响，但员工懂得「水向低流」，管理层自然也要面对加薪压力，以免流失恶化。渠还特别提到政治问题更构成不必要的影响，如欧盟针对内地皮鞋进口，是否涉倾销等问题，已令贸易商于内地落订单有所保留，多少也会有影响，但实际情况如何？当然是公司机密！
(11月16日刊于《am730》)