财富效应面面观

继8月17日的大奇迹日后，港股再度展现强劲力量，恒指由低位一度回升达1447点，将淡友杀个措手不及外，兼且反涨逾1%至27771点。

话虽现货月期指收市报27445点，即较现货收市低达326点，从数字上看，期指低水代表后市仍存隐忧，但需注意的是，当港股收市前几分钟，现货月期指才由高位27747点回落，但港股于4时收市后，期货交易时段未完结，现货月期指在尾段15分钟内急插约200点，而且今日是汇丰控股(005 )第三季股息除净的日子，股价需调整，令恒指轻微向下，大户会否制造一个后市续跌的虚假景象呢？

当然，市场传美国提早减息最具支持力度外，温总话深圳的银行勒紧客户提款不当亦已提供造好借口，代表「生水」又重新可投入港股也，这种政策市真的估也估不到。

当然，一般投资者也是买股票为主，即公司股价上升，获利自然增加，毕竟买淡的相对较少，所以股市向好，开心的人应会较多，因为财富效应带来快乐的感觉，并演化成消费动力。究竟有几好？�中怡与于工业村内一间公司上班的朋友闲聊，�话近期突然有多名同事向人事部申请，希望租用车位，原来他们都已买了汽车，当然，新车或二手车所占比例就不得而知，最重要的是，他们的口袋里似乎多了点钱，乐于改善自己的生活。

朋友估计，部分同事参与股票买卖，而过去港股屡创新高，只要不勇进，顶位闯入，要有斩获相信不难，而这笔小财富可以提升享受。由于公司车位采用先到先得制，朋友一向用车代步，故暂未需「迫迁」，但已见识到财富增值的威力。

究竟香港人因股市而产生的财富效应，对市场影响又有多大，著名学府会否研究研究？不过，南韩央行(Bank of Korea)最近有份报告，话南韩人从股市中获利每1亿韩圜(约84.28万港元)，使平均每人多消费500万韩圜(约4.2万港元)，即只拿取约5%回报奖励自己，可见他们也相当克制，而南韩股市今年表现不俗，应该可继续增加获利机会。

相对股市，原来南韩人所持物业每升值1亿韩圜，平均多消费200万韩圜(约1.68万港元)而已，只敢用2%的利润，可见股价表现对当地人的财富心理影响较楼市为大。这种情况亦不难解释，因为楼宇较股票的流动性为低，且传统以自住为主，即使售出单位获利，亦要物色新居所，而与投资股票则不同，有盈利便可出售，完全不用讲感情。当然，讲明是研究报告，南韩家庭负债处高水平，及薪金增长缓慢，亦会对消费意欲构成影响。就算投资有斩获，风光自然明媚，一日可以反弹千点，但只要失信心，市场也会逆转大幅向下，财富也有蒸发之时。
(11月21日刊于《am730》)