高手之言（２）陆羽仁

2007/11/30
港股跟住美股大升１１１１点，４条１，几好意头。昨晚美股大升后企定，道指微升２２点，睇�消化吓升幅，在下月减息前仍上落偏好。

记得早两日阿Ray问起，陆羽仁讲的高手在跌市入货时，有「周身中刀」之感，阿Ray问怎样做得到。

陆羽仁经常和此高手交流，此君操盘不细，类似对冲基金式炒作，今年大丰收，业绩以数倍计，我专门请教此「周身中刀」的感觉。

高手认为，散户跟随大市气氛走，当股票热升时，鱼贯入市，感觉良好，甚至一买货就有小小赚头，散户们急着庆祝。高手话，按他的经验，最怕感觉良好，当他还是散户时，每次买完股觉得「今次发啦！」跟住多数中招，事后检讨，感觉良好时，多数是水尾。这个升浪上月到�３００００点后，陆羽仁当时话个市「飞龙在天」，高手亦有同感，�升法，点升得耐呀，所以清�大半仓等睇戏。

好啦，到个市跌�落�，高手部署分段吸货，渠专拣最痛的时刻入场。普通人只睇指数或股票的收市价，但在大跌日的最衰时段，股票或期权的日中价，比收市价不知低几多，渠最钟意在这些日子定个低价等人插，好多人高价入市后早应止蚀不止蚀，到大跌日就好惊，叫经纪不问价止蚀，甚至有些大基金都系�，由于它们入货入得早，水位好深，亦会不问价止赚，所以在跌市日定个低价，好多时入到day low(日中低价)。

渠最后一批货是在汇丰在美国大跌日之后那个交易日（１１月２７日）入货，美股被汇丰拖低２００几点，人心虚怯，港股一开就跌近１０００点，期指当日低见２６６０１点，高手当天早上有足够时间入货。但在大跌时刻入货，高手都话那个气氛相当恐怖，当时确有跌多２０００点、３０００点不出奇的感觉。

我问他如何可以挨得住周身中刀的恐惧，渠讲几个原因：

第一，基于理性分析。港股那时跌�成个月，１１月２２日插落去都守住２６００４点收市，守住２６０００点大关，外围无惊人大镬，所以当日开市跌１０００点，去到２６７３８点，他认为再跌幅度有限，起码呢个月即使穿２６０００点，都唔会穿太多，而且结算时可能会弹番高小小，所以在２６７３８点入市风险有限，令人惊恐的只是感觉，现实可能的跌幅相当有限，可以用理性分析控制恐惧。

第二，分注买入。他从来都系分注买货，月中见恒指穿２７０００点后无大力再向下，他已开始分注逐少买，他认为散户最大题是想捞到真正的最低点，其实最低点不可测，而且市场环境变化都会影响最低点，所以他会在合理水平分段买，拉开时间段，就是避免一注买错的最佳方法。

第三，投注自己的错误。高手对１１月市道的估计是先跌后弹，结果证明估计正确，但他的口头�是「经常要假设自己会错」，实际的做法是做一定的对冲，例如他在２６０００几点买货，就买番�极价外的即月认沽期权，话如果明天股灾，他可以顶到有突。他也擅长反手，试过到月中发现自己睇错，原本睇淡，后来唔对路反手造好，亦赚番突，他认为对大市走势有个假设，要反覆以实际发生的事情验证，若和估计不同，唔好期望渠变番去自己估的走势，发现有错即跟大势。

高手EQ极高，他的交易手法散户亦好难学，但心理可以学，亦要学习同样的思维方式入市，就可以减少错误。

至于后市，我们也有类似看法，早前刺激大市急升的港股直通车暂时停驶，所以未能对港股睇得太好，小心反弹到１１日真正减息后就会回一回，在高位２８５００点至３００００点左右上落，唔系一枝箭�再创新高。高手的即月期权好仓已食糊，计划高位减持手上低位扫入的一半持仓，食�一半糊先。