电讯大王反击魔鬼

真是此一时，彼一时，才不过几个月时间，人人话看好中字辈股份，金融类、资源类股份更是投资者至爱，但今日见到中国人寿(2628)被抛售跌近5 %，中国平安保险(2318)也挫4%，单是这两只股份已拉低恒指近百点，再看看内地股市又重创，难怪中资股好像突然失宠般。


经济有周期，行业也有更替，如本地电讯业就已沉寂多时，毕竟市场开放多年，什么减价战、零机价、送电器等等，已不再是新鲜事，投资者也觉得增长前景不及内地。


近期见到城市电讯(1137)那辑新漫画广告，可见公司又踏入另一层次，因为从跨栏高手刘翔的品牌形象广告，到今日教育受众，俨如一间有风范的企业。广告内容表面像解释电讯网络的原理，实则展示自己的网络频宽够大，自诩比对手为佳，甚至有「撩交打」的味道。


作为电讯大王，PCCW电讯盈科(008)当然不能让这只魔鬼表演而坐视不理，所以拣城电公布业绩的日子大反击，认真赠兴。电盈话自己也有能力提供极高速的宽频服务，包括有100Mb和1000Mb，月费盛惠588和2188元，兼且包安装和所需传输设备，想证明自己并非靠旧有用铜造的电话线来做传输，可见这场固网电讯大战火药味重，或许引发新一轮广告战。


当然，怎样努力推广，投资者也是看「bottom line」，即盈利表现也，所以城市电讯昨日中午派成绩表，话全年转亏为盈，赚了2890万元，每股盈利4.7仙，董事会更十分慷慨，每股派发末期息4 仙，连同中期息4仙，共派8仙，即不但将全部盈利派晒给股东，甚至「派凸」，总数合共达近5000万元。


本来有息派，兼恢复盈利属好事，但公司有笔9.52亿元的巨债，年息8.75厘，一年就要8000多万元利息支出，亦是蚕食盈利的最主要原因，所以不明白董事会的心底意思。按此推算，�中怡估计有两个可能性，首先公司相信未来前景佳，现金流强劲，足以应付投资需求和还债，所以�有怕，而另一个可能性，就是大股东想拿多点现金落袋，所以派息人人有份。


未知市场如何演绎，但下午开市首半小时，城电股价即以直线向下，从2.95元，一下子插落至2元，差不多失去三分一市值，全日最低曾报1.8元，好像刚从瀑布急堕下来，认真吓人一跳！由于早上成交才37.2万股，但下午成交急增，由几万至逾10万股般抛售，十分现实，全日便有700多万股成交，该股股价之后亦只能在低位徘徊，根本无力反弹，收市报1.99元，接近跌了 30%！


面对这种场面，已修成正果的集团主席Ricky Wong王维基，见到只爱股惨遭摧残，未知心里有何妙策呢？


(11月23日刊于《am730》)