[港股聚焦]短期难言调整已经完成 高盛“无可奈何花落去”

2007年11月08日中金在线/港股编辑部　
　　本地地产股升势不减，成为昨日港股市场上升的主要动力。在地产股带领下，恒指借美国股市升势曾一度突破30000点，但高位沽压再度显现，午后震荡走低。H股走势较弱，部分中资股遭遇沽压。恒指昨日高开615点，重上30000点水平，但午后中资股沽压增加，收市升幅收窄至270.8点，全日收报29708.93点，涨幅0.92%，波幅介于29596.18-30195.64 点，成交额1595.54亿港元。国企指数升67.63点或0.37%，收报18552.13点；红筹指数升110.58或1.74%，报6459.98 点。

　　证券业人士预期，三万点见较大阻力，料恒指短期将持续反覆，有机会再试低位。

　　亨达金融投资研究部董事黄敏硕表示，短期内大户仍会不断"换马"，轮流炒作，昨天则轮到本港地产股及内房股受追捧，升幅介乎2%至10%，但若恒指未重返10天线，难言调整已完成，现阶段恒指只会处于29,000至30,000点上落，并出现个别类股份轮流炒作，以及30,000点即有沽压的局面。

　　高信投资总经理沈庆洪表示，港股未能重上三万大关，加上下午成交明显缩减，反映港股缺乏上升动力。他指出，日圆走势转强，令市场忧虑套息交易平仓再现，预期港股有机会再下试早前28500点的低位。他续称，内地热钱流入速度放缓，加上忧虑内地再推宏调措施，预期港股将持续反覆，三万点见阻力。

　　富泰证券联席董事黄德几表示，港股昨日随外围股市造好，市场前期的急跌已反映港股直通车暂缓的影响。但是经过前几个交易日的急剧下挫后，目前市场信心仍然不足，反弹动力有限。不过，他强调，随着QDII资金的持续流入，加上央行行长周小川透露中国未来通胀料会放缓，央行今年未必会进一步推出紧缩政策，这令市场预期内地短期不会加息，料对中资股带来提振。

　　另外，有基金经理表示，大市成交萎缩，反映入市的资金减少，部分由于国际性基金减持港股，资金流向其他亚洲市场，也有原因是部分大户保留现金在手，待港股一旦急跌时，可在低位入市。

　　目前，仍有三大因素影响着市场的投资气氛：一是"港股直通车"推迟开通影响投资者长期持股信心；二是美国再度降息的呼声也反映出美国经济转弱已成定局；三是作为国际金融中心的香港，其股市出现A股化的倾向，且其估值水平接近新兴市场水平，这对一个成熟市场来说并不合适，港股存在"修正估值"的需求。

　　值得留意的是，高盛昨日发表了一份带有几分'无可奈何花落去'味道的报告，将中移动(941)目标价上调至180元，维持'买入'评级。该行指出，虽然中移动以现金流量折现值(DCF)计算的估值135元已没有调升的空间，但以现时大环境的情况下，相信投资者及市场已不会再按DCF来衡量中移动这类公司的价值。

　　港股早市受外围及内地股市拖累挫逾千点, 大市大幅低开950点后, 初段有承接一度跌幅收窄至逾700点, 惟中午前中资股沽压增加, 大市挫逾千点及退守28,600点, 而国指挫逾4%处17,650点。

　　康和证券(香港)董事徐志文表示, 港股早市受外围拖累挫逾千点, 市场忧虑美次按引发信贷危机风险, 令美元兑日圆汇价低见112, 触发环球股市大幅回落, 兼且内地股市持续向下, 料恒指将下试28,500点, 估计于28,000点有支持, 相信大市只属短期调整。