执迷不悟有两个理由 跌市低捞选市场最爱

2007年11月08日 香港商报　
　　笔者如此执迷不悟，是有两个理由。第一是近几日港股指数虽然跌，但其实是个别发展的局面，本地地产股及内房股都相当强劲；市场不外是抛售早前热炒的中资股，强弱势明显，反映投机热情未减，只不过是选对市场喜欢的股票。

　　美元弱势反利港地产股

　　第二是美元大弱势。这一点对港股最终十分有利，因为对非美元区的投资者而言，港股一下子变得便宜，这亦是本地地产股近来强势的其中一个原因。

　　选股方面应暂避之前炒得最劲的AH折让股，例如中铝(2600)、江西铜(358)等等，而应以资产基础去考虑。估计本地地产股及内房股仍然会强势。不过美元大跌之下，其他资源股亦有可取之处，好处是股价已处于相对低位，反弹空间会较多。

　　中石油估值难与国际油股比

　　中石油(857)在A股挂牌之后走势逆转，有研究报告以中石油的估值和其他国际石油股相比，所以调低其评级。不过如果以此作准则，其他中资股份也应悉数抛售，所以，不应如此衡量，始终中资股是有较多资金去支持。

　　煤炭比其他资源股有卖点

　　但市场的看法是要尊重的，因此同是资源股，煤炭股便有较高的值博率。煤炭是商品，却极之讲究运输配套，否则新疆内蒙的煤，一早已推出市场，压低煤价。由于要考虑物流，中资煤股的估值，便不能和海外煤股作比较，这是一个较特别的卖点。

　　神华中煤值博率10% 而且两大煤股，神华(1088)及中煤(1898)，都将会有技术性买盘支持。神华已纳入恒指成分股，中煤则会入MSCI，比其他股份多了一份保险。现时虽然不算是在低位，不过动力应较强，今日若低开的话，值得趁低买入相关的认购证。

　　神华本周初的低位在43.90元，而中煤为21.90元，距离现价10%左右，已可以作为止蚀基准。由于煤价大升，此两股分别再升10%其实不难，值博率是足够，比其他资源股较安全。

　　太古A港交所开call之选

　　除煤股之外，跟势买强势股，较值得看重的应是收租股。股市大跌，可能左右楼市气氛，却不会影响租务市道，尤其是写字楼，所以收租股会比地产发展股更安全，最好的选择是太古A(019)。

　　至于长升长有的港交所(388)，由于快将公布业绩，肯定有新闻刺激，同样值得优先考虑趁低吸纳。不过由于市况太大波动，比较适合买入价内的认购证，溢价较低，当作用较低的本钱去炒正股。假如市况回稳，港交所往往是最快上升的股份，今次有业绩公布，更加应该列入首选之列。

　　港股近期相当反覆，昨日先高后低，料反弹有机会完成。执笔时美股期指大幅下滑，可能会进一步拖累港股；但笔者倾向趁低吸纳，风险虽然高，却有不俗的值博率。